C8 營業(yè)收入和利潤管理

1、1l 第第1節(jié)節(jié)營業(yè)收入管理營業(yè)收入管理l 第第2節(jié)節(jié)商品價格管理商品價格管理l 第第3節(jié)節(jié)利潤利潤的構(gòu)成及分配的構(gòu)成及分配第第8章章 營業(yè)收入和利潤管理營業(yè)收入和利潤管理第第1節(jié)營業(yè)收入管理節(jié)營業(yè)收入管理 一、營業(yè)收入管理概述P168-170 （一）營業(yè)收入的含義與內(nèi)容 （二）營業(yè)收入的確認 （三）營業(yè)收入的影響因素第第1節(jié)營業(yè)收入管理節(jié)營業(yè)收入管理 二、營業(yè)收入的預(yù)測 （一）銷售收入預(yù)測的程序 （二）銷售收入預(yù)測的方法 P172-176 1.判斷分析法：意見匯集法、專家判斷法 2.調(diào)查分析法： 3.趨勢分析法： 4.因果分析法： 5.量本利分析法：第第1節(jié)營業(yè)收入管理節(jié)營業(yè)收入管理 三、銷

2、售收入計劃的編制P177第第2節(jié)商品價格管理節(jié)商品價格管理 一、產(chǎn)品價格的概念 二、產(chǎn)品價格的分類 三、企業(yè)制定產(chǎn)品價格的原則和策略 （一）原則 （二）策略P180-181 浮動；折讓；保本；心理；價格線；壽命期第第2節(jié)商品價格管理節(jié)商品價格管理 四、產(chǎn)品定價方法 （一）成本加成定價法 （二）邊際成本定價法大連理工大學(xué)出版社一一、利潤的概念與內(nèi)容、利潤的概念與內(nèi)容 利潤的概念利潤的概念利潤利潤是企業(yè)在一定會計期間的經(jīng)營成果，包括收入減去費是企業(yè)在一定會計期間的經(jīng)營成果，包括收入減去費用后的凈額以及直接計入當(dāng)期利潤的利得或損失等。用后的凈額以及直接計入當(dāng)期利潤的利得或損失等。2 2利潤構(gòu)成的內(nèi)容

3、利潤構(gòu)成的內(nèi)容 （1 1）營業(yè)利潤）營業(yè)利潤 （2 2）利潤總額（營業(yè)利潤、）利潤總額（營業(yè)利潤、投資凈收益投資凈收益、營業(yè)外收支凈額）、營業(yè)外收支凈額） （3 3）凈利潤）凈利潤第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社（1） 營業(yè)利潤營業(yè)利潤營業(yè)利潤是企業(yè)利潤的主要來源，營業(yè)利潤的計算用公式表示為：營業(yè)利潤是企業(yè)利潤的主要來源，營業(yè)利潤的計算用公式表示為：營業(yè)利潤營業(yè)利潤= =營業(yè)收入一營業(yè)成本一營業(yè)稅金及附加一營業(yè)收入一營業(yè)成本一營業(yè)稅金及附加一銷售費用一管理銷售費用一管理費用一財務(wù)費用費用一財務(wù)費用一一資產(chǎn)減值損失資產(chǎn)減值損失+ +投資收益（或減投資損失）投資收益（或

4、減投資損失）+ +公允價值變動收益（或減公允價值變動損失）公允價值變動收益（或減公允價值變動損失）營業(yè)收入是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)所確認的收入總額，包括營業(yè)收入是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)所確認的收入總額，包括主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入和和其他業(yè)務(wù)收入其他業(yè)務(wù)收入。 營業(yè)成本是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)所發(fā)生的實際成本總額，包括營業(yè)成本是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)所發(fā)生的實際成本總額，包括主營業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù)成本成本和和其他業(yè)務(wù)成本其他業(yè)務(wù)成本。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社（2）利潤總額）利潤總額利潤總額利潤總額=營業(yè)利潤營業(yè)利潤+營業(yè)外收支凈額營業(yè)外收支凈額 其中，其中，營業(yè)外收支凈額營業(yè)外收支凈額 營業(yè)外收

5、入營業(yè)外支出營業(yè)外收入營業(yè)外支出 營業(yè)外收入是指與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動沒有直接關(guān)系，不需要耗費任何成本的一營業(yè)外收入是指與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動沒有直接關(guān)系，不需要耗費任何成本的一種偶然的的各種收入。主要包括種偶然的的各種收入。主要包括罰款凈收入罰款凈收入、處置固定資產(chǎn)凈收益處置固定資產(chǎn)凈收益、處置無形處置無形資產(chǎn)凈收益資產(chǎn)凈收益。 營業(yè)外支出是指企業(yè)發(fā)生的與其生產(chǎn)經(jīng)營活動無直接關(guān)系，沒有任何收入營業(yè)外支出是指企業(yè)發(fā)生的與其生產(chǎn)經(jīng)營活動無直接關(guān)系，沒有任何收入的一種偶然的、非常規(guī)性的各項支出。主要包括的一種偶然的、非常規(guī)性的各項支出。主要包括處置固定資產(chǎn)凈損失處置固定資產(chǎn)凈損失、罰款支罰款支出出和和非常

6、損失非常損失等。等。 第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社（3）凈利潤）凈利潤凈利潤是企業(yè)利潤總額減去所得稅費用以后的余額，即企業(yè)凈利潤是企業(yè)利潤總額減去所得稅費用以后的余額，即企業(yè)的稅后利潤。的稅后利潤。凈利潤凈利潤= =利潤總額一所得稅費用利潤總額一所得稅費用所得稅費用所得稅費用= =應(yīng)納稅所得額應(yīng)納稅所得額所得稅稅率所得稅稅率第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配 二二、利潤分配的順序 P184 1.彌補企業(yè)虧損 2.繳納企業(yè)所得稅 3.分配稅后利潤 （1）被沒收的財務(wù)損失、支付各項稅收的滯納金和罰款

7、 （2）彌補企業(yè)以前年度的虧損。（指超過用所得稅前的利潤抵補虧損的法定期限后，仍未補足的虧損）。 （3）提取法定盈余公積金。（按照當(dāng)年凈利潤扣除彌補以前年度虧損后的10%提取，當(dāng)法定盈余公積金達到注冊資本的50%時，可不再提取。用于補虧或轉(zhuǎn)增資本）大連理工大學(xué)出版社第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配 3.分配稅后利潤 （4）提取任意盈余公積 （5）向投資者分配利潤。上述分配后的余額加上以前年度未分配的利潤即為可供投資者分配的利潤。大連理工大學(xué)出版社【例例8- 1】湘華集團湘華集團2010年年末利潤分配前的有關(guān)資料如下表年年末利潤分配前的有關(guān)資料如下表8-1表表8-1 單位單位 ;萬元萬

8、元該公司決定：本年度按規(guī)定比例10%，提取盈余公積，發(fā)放股票股利10%（即股東每持10股可得1股），并且按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)現(xiàn)金股利，每股0.1元。假設(shè)當(dāng)時股票市價為每股40元。 項 目 金 額 上年未分配利潤 1 500 本年稅后利潤 3 000 股本（500萬股，每股1元） 500 資本公積 200 盈余公積 500 所有者權(quán)益 5 700 第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社依上例資料：依上例資料：（1）可供分配的利潤）可供分配的利潤=1500+3000=4 500（萬元）（萬元）（2）本年度提取盈余公積）本年度提取盈余公積=300010%=300（萬元）（

9、萬元）（3）本年度發(fā)放股票股利）本年度發(fā)放股票股利=4050010%=2 000（萬元）（萬元）（4）本年度發(fā)放現(xiàn)金股利）本年度發(fā)放現(xiàn)金股利=500（1+10%） 0.1=55（萬元）（萬元）（5）未分配利潤余額）未分配利潤余額=4 500（300+2 000+55）=2145（萬元）（萬元）需要指出的是，上例中以市場價格計算股票股利價格的做法，需要指出的是，上例中以市場價格計算股票股利價格的做法，是很多西方國家所通行的；除此之外，也有的按股票面值計算股是很多西方國家所通行的；除此之外，也有的按股票面值計算股票股利價格，如我國目前即采用這種做法。票股利價格，如我國目前即采用這種做法。第第3節(jié)利

10、潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配 三、股份制企業(yè)利潤分配大連理工大學(xué)出版社第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配 按照股利政策對公司價值有無影響 1.股利無關(guān)論：股利政策不會影響公司股價。 資本市場具有強式效率性 沒有籌資費用（包括股票發(fā)行和交易費用） 不存在公司和個人所得稅 公司的投資決策與股利政策是彼此獨立的大連理工大學(xué)出版社第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配 2.股利相關(guān)論 （1）一鳥在手論 （2）信息傳播論 （3）假設(shè)排除論大連理工大學(xué)出版社三、股份制企業(yè)利潤分配三、股份制企業(yè)利潤分配第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤

11、的構(gòu)成及分配（二）影響股利政策的因素二）影響股利政策的因素影響股利政策的因素主要有以下幾個方面：影響股利政策的因素主要有以下幾個方面：（1）法律因素）法律因素（2）股東因素）股東因素（3）公司因素）公司因素 （4）其他因素）其他因素大連理工大學(xué)出版社（1）法律因素）法律因素為了保護債權(quán)人和股東的利益，國家有關(guān)法規(guī)對公司的為了保護債權(quán)人和股東的利益，國家有關(guān)法規(guī)對公司的股利分配經(jīng)常作如下硬性限制：股利分配經(jīng)常作如下硬性限制：資本保全約束資本保全約束資本積累約束資本積累約束償債能力約束償債能力約束超額累積利潤的約束超額累積利潤的約束第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社資本保

12、全約束資本保全約束資本保全是為了保護投資者的利益而作出的法律限制，是資本保全是為了保護投資者的利益而作出的法律限制，是公司財務(wù)管理應(yīng)遵循的一條重要原則，它要求公司發(fā)放的股利公司財務(wù)管理應(yīng)遵循的一條重要原則，它要求公司發(fā)放的股利不得來源于實收資本（股本）和資本公積，而只能來源于當(dāng)期不得來源于實收資本（股本）和資本公積，而只能來源于當(dāng)期利潤或留存收益。利潤或留存收益。資本保全的目的在于防止公司任意降低資金結(jié)構(gòu)中權(quán)益資資本保全的目的在于防止公司任意降低資金結(jié)構(gòu)中權(quán)益資金的比例，保全公司的股東權(quán)益資本，以維護債權(quán)人的利益。金的比例，保全公司的股東權(quán)益資本，以維護債權(quán)人的利益。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)

13、利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社資本積累約束資本積累約束要求公司在分配收益時，必須按一定的比例和基數(shù)提取各種要求公司在分配收益時，必須按一定的比例和基數(shù)提取各種法定公積金。這也是為了增強公司抵御風(fēng)險的能力，維護投資者法定公積金。這也是為了增強公司抵御風(fēng)險的能力，維護投資者的利益。的利益。我國有關(guān)法律法規(guī)明確規(guī)定，股份公司應(yīng)按稅后利潤的我國有關(guān)法律法規(guī)明確規(guī)定，股份公司應(yīng)按稅后利潤的10%提取法定盈余公積金，并且鼓勵公司在分配普通股股利之前提取提取法定盈余公積金，并且鼓勵公司在分配普通股股利之前提取任意盈余公積金，只有當(dāng)法定盈余公積金累計數(shù)額已達到注冊資任意盈余公積金，只有當(dāng)法定盈余公積金累計

14、數(shù)額已達到注冊資本的本的50%時，才可不再提取。時，才可不再提取。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社償債能力約束償債能力約束償債能力是指企業(yè)按時足額償付各種到期債務(wù)的能力。公司償債能力是指企業(yè)按時足額償付各種到期債務(wù)的能力。公司在分配股利時，必須保持充分的償債能力。在分配股利時，必須保持充分的償債能力。企業(yè)分配股利不能只看損益表上的凈利潤的數(shù)額，還必須考企業(yè)分配股利不能只看損益表上的凈利潤的數(shù)額，還必須考慮到企業(yè)的現(xiàn)金是否充足。對股份公司而言，當(dāng)現(xiàn)金股利的支付慮到企業(yè)的現(xiàn)金是否充足。對股份公司而言，當(dāng)現(xiàn)金股利的支付會影響其償債能力和正常經(jīng)營時，公司發(fā)放現(xiàn)金股利的數(shù)額要

15、受會影響其償債能力和正常經(jīng)營時，公司發(fā)放現(xiàn)金股利的數(shù)額要受到限制。到限制。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社超額累積利潤的約束超額累積利潤的約束由于股東接受股利交納的所得稅高于其進行股票交易的資本由于股東接受股利交納的所得稅高于其進行股票交易的資本利得稅，于是公司通過累積利潤使股價上漲方式幫助股東避稅。利得稅，于是公司通過累積利潤使股價上漲方式幫助股東避稅。因而許多西方國家都注意到了這一點，并在法律上明確規(guī)定公司因而許多西方國家都注意到了這一點，并在法律上明確規(guī)定公司不得超額累積利潤，一旦公司的保留盈余超過法律認可的水平，不得超額累積利潤，一旦公司的保留盈余超過法律認

16、可的水平，將被加征額外稅額。將被加征額外稅額。我國法律對公司累積利潤尚未作出限制性規(guī)定。我國法律對公司累積利潤尚未作出限制性規(guī)定。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社(2)(2)股東因素股東因素股利政策必須經(jīng)過股東大會決議通過才能實施，股東對公司股利政策必須經(jīng)過股東大會決議通過才能實施，股東對公司的股利政策具有舉足輕重的影響。股東從自身需要出發(fā)，對公司的股利政策具有舉足輕重的影響。股東從自身需要出發(fā)，對公司的股利分配往往產(chǎn)生這樣一些影響：的股利分配往往產(chǎn)生這樣一些影響：出于穩(wěn)定的收入和避稅考慮出于穩(wěn)定的收入和避稅考慮出于控制權(quán)的考慮出于控制權(quán)的考慮出于規(guī)避風(fēng)險的考慮出于

17、規(guī)避風(fēng)險的考慮 第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社出于穩(wěn)定的收入和避稅考慮出于穩(wěn)定的收入和避稅考慮一些依靠股利維持生活的股東，如一些退休者，他們往往一些依靠股利維持生活的股東，如一些退休者，他們往往要求公司能夠支付穩(wěn)定的股利，若公司留存較多的利潤，將受要求公司能夠支付穩(wěn)定的股利，若公司留存較多的利潤，將受到這部分股東的反對。另外，一些高收入的股東又出于避稅的到這部分股東的反對。另外，一些高收入的股東又出于避稅的考慮（股利收入的所得稅高于股票交易的資本利得稅），往往考慮（股利收入的所得稅高于股票交易的資本利得稅），往往反對公司發(fā)放較多的現(xiàn)金股利。按照我國稅法規(guī)定，股東從

18、公反對公司發(fā)放較多的現(xiàn)金股利。按照我國稅法規(guī)定，股東從公司分得的股息和紅利按司分得的股息和紅利按20%的比例交納個人所得稅，而對股票的比例交納個人所得稅，而對股票交易所得目前還沒有開征個人所得稅，因而，對股東來說，股交易所得目前還沒有開征個人所得稅，因而，對股東來說，股票價格上漲獲得的收益比分得股息、紅利更具吸引力。票價格上漲獲得的收益比分得股息、紅利更具吸引力。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社出于控制權(quán)的考慮出于控制權(quán)的考慮有的大股東持股比例較高，對公司擁有一定的控制權(quán)，他們有的大股東持股比例較高，對公司擁有一定的控制權(quán)，他們出于對公司控制權(quán)可能被稀釋的擔(dān)心，往往

19、傾向于公司少分配現(xiàn)出于對公司控制權(quán)可能被稀釋的擔(dān)心，往往傾向于公司少分配現(xiàn)金股利，多留存利潤。如果公司支付較高的股利，就會導(dǎo)致留存金股利，多留存利潤。如果公司支付較高的股利，就會導(dǎo)致留存收益減少，這又意味著將來發(fā)行新股的可能性加大，而發(fā)行新股收益減少，這又意味著將來發(fā)行新股的可能性加大，而發(fā)行新股必然稀釋公司的控制權(quán)，這是公司原有的持有控制權(quán)的股東們所必然稀釋公司的控制權(quán)，這是公司原有的持有控制權(quán)的股東們所不愿看到的局面。因此，若他們拿不出更多的資金購買新股以滿不愿看到的局面。因此，若他們拿不出更多的資金購買新股以滿足公司的需要，寧愿不分配股利而反對募集新股。足公司的需要，寧愿不分配股利而反對

20、募集新股。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社出于規(guī)避風(fēng)險的考慮出于規(guī)避風(fēng)險的考慮在某些股東看來，通過增加留存收益引起股價上漲而獲得在某些股東看來，通過增加留存收益引起股價上漲而獲得資本利得是有風(fēng)險的，而目前所得股利是確定的，即便現(xiàn)在較資本利得是有風(fēng)險的，而目前所得股利是確定的，即便現(xiàn)在較少的股利，也強于未來較多的資本利得，因此他們往往要求較少的股利，也強于未來較多的資本利得，因此他們往往要求較多地支付股利。多地支付股利。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社(3)公司因素公司因素公司自身因素的影響是指公司內(nèi)部的各種因素及其面臨的各公司自身因素的影

21、響是指公司內(nèi)部的各種因素及其面臨的各種環(huán)境、機會而對其股利政策產(chǎn)生的影響。就公司的經(jīng)營需要來種環(huán)境、機會而對其股利政策產(chǎn)生的影響。就公司的經(jīng)營需要來講，也存在一些影響公司股利分配的因素：講，也存在一些影響公司股利分配的因素： 盈余的穩(wěn)定性盈余的穩(wěn)定性 舉債能力舉債能力 資產(chǎn)的流動性資產(chǎn)的流動性 投資機會投資機會 資金成本資金成本 債務(wù)需要債務(wù)需要. . 利潤分配的管理利潤分配的管理大連理工大學(xué)出版社盈余的穩(wěn)定性盈余的穩(wěn)定性公司是否能獲得長期穩(wěn)定的盈余，是其股利政策的基礎(chǔ)。盈公司是否能獲得長期穩(wěn)定的盈余，是其股利政策的基礎(chǔ)。盈余相對穩(wěn)定的公司能夠較好地把握自己，有可能支付比盈余不穩(wěn)余相對穩(wěn)定的公

22、司能夠較好地把握自己，有可能支付比盈余不穩(wěn)定的公司較高的股利；而盈余不穩(wěn)定的公司一般采取低股利政策。定的公司較高的股利；而盈余不穩(wěn)定的公司一般采取低股利政策。對于盈余不穩(wěn)定的公司來講，低股利政策可以減少因盈余下降而對于盈余不穩(wěn)定的公司來講，低股利政策可以減少因盈余下降而造成的股利無法支付、股價急劇下降的風(fēng)險，還可將更多的盈余造成的股利無法支付、股價急劇下降的風(fēng)險，還可將更多的盈余再投資，以提高公司權(quán)益資本比重，減少財務(wù)風(fēng)險。再投資，以提高公司權(quán)益資本比重，減少財務(wù)風(fēng)險。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社舉債能力舉債能力舉債能力是公司籌資能力的一個重要方面，不同的公司在

23、舉債能力是公司籌資能力的一個重要方面，不同的公司在資本市場上的舉債能力會有一定的差異。公司在分配現(xiàn)金股利資本市場上的舉債能力會有一定的差異。公司在分配現(xiàn)金股利時，應(yīng)當(dāng)考慮自身的舉債能力，具有較強舉債能力的公司因為時，應(yīng)當(dāng)考慮自身的舉債能力，具有較強舉債能力的公司因為能夠及時地在資本市場上籌措到所需的現(xiàn)金，則有可能采取比能夠及時地在資本市場上籌措到所需的現(xiàn)金，則有可能采取比較寬松的股利政策；而舉債能力弱的公司則不得不多滯留盈余，較寬松的股利政策；而舉債能力弱的公司則不得不多滯留盈余，因而往往采取比較緊縮的股利政策。因而往往采取比較緊縮的股利政策。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工

24、大學(xué)出版社資產(chǎn)的流動性資產(chǎn)的流動性公司在經(jīng)營活動中，必須保持一定資產(chǎn)的流動性，否則就公司在經(jīng)營活動中，必須保持一定資產(chǎn)的流動性，否則就會發(fā)生支付困難。公司在分配現(xiàn)金股利時，必須考慮到資產(chǎn)的會發(fā)生支付困難。公司在分配現(xiàn)金股利時，必須考慮到資產(chǎn)的流動性，較多地支付現(xiàn)金股利，會減少公司的現(xiàn)金持有量，使流動性，較多地支付現(xiàn)金股利，會減少公司的現(xiàn)金持有量，使資產(chǎn)的流動性降低，影響未來的支付能力，甚至可能會出現(xiàn)財資產(chǎn)的流動性降低，影響未來的支付能力，甚至可能會出現(xiàn)財務(wù)困難。而保持一定的資產(chǎn)的流動性，是公司經(jīng)營所必需的。務(wù)困難。而保持一定的資產(chǎn)的流動性，是公司經(jīng)營所必需的。因此，若公司資產(chǎn)的流動性差，即使利

25、潤可觀，也不宜分配過因此，若公司資產(chǎn)的流動性差，即使利潤可觀，也不宜分配過多的現(xiàn)金股利。多的現(xiàn)金股利。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社投資機會投資機會有著良好投資機會的公司，需要有強大的資金支持，因而有著良好投資機會的公司，需要有強大的資金支持，因而往往少發(fā)放股利，將大部分盈余用于再投資，這樣可以加速公往往少發(fā)放股利，將大部分盈余用于再投資，這樣可以加速公司的發(fā)展，增加公司的未來收益；缺乏良好投資機會的公司，司的發(fā)展，增加公司的未來收益；缺乏良好投資機會的公司，保留大量現(xiàn)金會造成資金的閑置，于是傾向于支付較高的股利。保留大量現(xiàn)金會造成資金的閑置，于是傾向于支付較高的

26、股利。正因為如此，處于成長中的公司多采取低股利政策；而陷于經(jīng)正因為如此，處于成長中的公司多采取低股利政策；而陷于經(jīng)營收縮的公司多采用高股利政策。營收縮的公司多采用高股利政策。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社資金成本資金成本資金成本是公司選擇籌資方式的基本依據(jù)。一般而言，與資金成本是公司選擇籌資方式的基本依據(jù)。一般而言，與發(fā)行新股或舉債相比，保留盈余不需花費籌資費用，是一種比發(fā)行新股或舉債相比，保留盈余不需花費籌資費用，是一種比較經(jīng)濟的內(nèi)部籌資渠道。所以，從資金成本考慮，如果公司有較經(jīng)濟的內(nèi)部籌資渠道。所以，從資金成本考慮，如果公司有擴大資金的需要，也應(yīng)當(dāng)采取低股利政

27、策。擴大資金的需要，也應(yīng)當(dāng)采取低股利政策。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社債務(wù)需要債務(wù)需要具有較高債務(wù)償還需要的公司，可以通過舉借新債、發(fā)行新具有較高債務(wù)償還需要的公司，可以通過舉借新債、發(fā)行新股籌集資金償還債務(wù)，也可直接用經(jīng)營積累償還債務(wù)。如果公司股籌集資金償還債務(wù)，也可直接用經(jīng)營積累償還債務(wù)。如果公司認為后者適當(dāng)?shù)脑挘ū热?，前者資本成本高或受其他限制難以進認為后者適當(dāng)?shù)脑挘ū热?，前者資本成本高或受其他限制難以進入資本市場），將會減少股利的支付。入資本市場），將會減少股利的支付。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社(4)其他因素其他因素第第

28、3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配債務(wù)合同約束債務(wù)合同約束債務(wù)合同約束是指債權(quán)人為了防止公司過多發(fā)放股利，影債務(wù)合同約束是指債權(quán)人為了防止公司過多發(fā)放股利，影響其償債能力，增加債務(wù)風(fēng)險，而以合同的形式限制公司現(xiàn)金響其償債能力，增加債務(wù)風(fēng)險，而以合同的形式限制公司現(xiàn)金股利的分配。公司的債務(wù)合同，特別是長期債務(wù)合同，往往有股利的分配。公司的債務(wù)合同，特別是長期債務(wù)合同，往往有限制公司現(xiàn)金股利支付程度的條款，以保護債權(quán)人的利益。這限制公司現(xiàn)金股利支付程度的條款，以保護債權(quán)人的利益。這些條款通常包括：未來的股利只能以簽定合同之后的盈利發(fā)放，些條款通常包括：未來的股利只能以簽定合同之后的盈利發(fā)放，不

29、能以過去的留存收益發(fā)放；營運資金低于某一特定金額時不不能以過去的留存收益發(fā)放；營運資金低于某一特定金額時不得發(fā)放股利；將利潤的一部分以償債資金的形式留存下來；利得發(fā)放股利；將利潤的一部分以償債資金的形式留存下來；利息保障倍數(shù)低于一定水平時不得發(fā)放股利；規(guī)定每股股利的最息保障倍數(shù)低于一定水平時不得發(fā)放股利；規(guī)定每股股利的最高限額。公司出于未來負債籌資的考慮，一般都自覺遵守與債高限額。公司出于未來負債籌資的考慮，一般都自覺遵守與債權(quán)人事先簽訂的有關(guān)合同的限制性條款，以協(xié)調(diào)公司和債權(quán)人權(quán)人事先簽訂的有關(guān)合同的限制性條款，以協(xié)調(diào)公司和債權(quán)人之間的關(guān)系，這就使公司只得采取低股利政策。之間的關(guān)系，這就使公

30、司只得采取低股利政策。大連理工大學(xué)出版社通貨膨脹通貨膨脹在通貨膨脹的情況下，公司折舊基金的購買力下降，會導(dǎo)致在通貨膨脹的情況下，公司折舊基金的購買力下降，會導(dǎo)致沒有足夠的資金來源重置固定資產(chǎn)。這時盈余會被當(dāng)作彌補折舊沒有足夠的資金來源重置固定資產(chǎn)。這時盈余會被當(dāng)作彌補折舊基金購買力水平下降的資金來源，因此在通貨膨脹時期公司的股基金購買力水平下降的資金來源，因此在通貨膨脹時期公司的股利政策往往偏緊。利政策往往偏緊。由于存在上述種種影響股利分配的因素，股利政策與股票價由于存在上述種種影響股利分配的因素，股利政策與股票價格就不是無關(guān)的，或者說股票價格不會僅僅由其投資的獲利能力格就不是無關(guān)的，或者說股

31、票價格不會僅僅由其投資的獲利能力所決定。所決定。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社（三）股利政策的類型（三）股利政策的類型股利政策受多種因素的影響，并且不同的股利政策也會對公股利政策受多種因素的影響，并且不同的股利政策也會對公司的股票價格產(chǎn)生不同的影響。因此，對于股份公司來說，制定司的股票價格產(chǎn)生不同的影響。因此，對于股份公司來說，制定一個正確的、合理的股利政策是非常重要的。財務(wù)管理主要涉及一個正確的、合理的股利政策是非常重要的。財務(wù)管理主要涉及以下四種股利政策：以下四種股利政策：（1）剩余股利政策）剩余股利政策（2）固定股利政策）固定股利政策（3）固定股利支付率政策

32、）固定股利支付率政策（4）低正常股利加額外股利政策）低正常股利加額外股利政策第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社（1）剩余股利政策）剩余股利政策 剩余股利政策是指在公司有著良好的投資機會時，根據(jù)剩余股利政策是指在公司有著良好的投資機會時，根據(jù)一定的目標資本結(jié)構(gòu)（最佳資本結(jié)構(gòu)），測算出必需的權(quán)益一定的目標資本結(jié)構(gòu)（最佳資本結(jié)構(gòu)），測算出必需的權(quán)益資本與既有權(quán)益資本的差額，首先從盈余當(dāng)中留用，然后將資本與既有權(quán)益資本的差額，首先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。這是一種投資優(yōu)先的股利政剩余的盈余作為股利予以分配。這是一種投資優(yōu)先的股利政策。采用剩余股利政策的

33、先決條件是公司必須有良好的投資策。采用剩余股利政策的先決條件是公司必須有良好的投資機會，并且該投資機會的預(yù)計報酬率要高于股東要求的必要機會，并且該投資機會的預(yù)計報酬率要高于股東要求的必要報酬率，這樣才能為股東所接受。報酬率，這樣才能為股東所接受。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社采取剩余股利政策時，應(yīng)遵循四個步驟：采取剩余股利政策時，應(yīng)遵循四個步驟：設(shè)定目標資本結(jié)構(gòu)，即確定權(quán)益資本與債務(wù)資本的比率，設(shè)定目標資本結(jié)構(gòu)，即確定權(quán)益資本與債務(wù)資本的比率，在此資本結(jié)構(gòu)下，加權(quán)平均資本成本將達到最低水平；在此資本結(jié)構(gòu)下，加權(quán)平均資本成本將達到最低水平；確定目標資本結(jié)構(gòu)下投資所需

34、的股東權(quán)益數(shù)額；確定目標資本結(jié)構(gòu)下投資所需的股東權(quán)益數(shù)額；最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需的權(quán)益資最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額；本數(shù)額；投資方案所需權(quán)益資本已經(jīng)滿足后若有剩余盈余，再將投資方案所需權(quán)益資本已經(jīng)滿足后若有剩余盈余，再將其作為股利發(fā)放給股東。其作為股利發(fā)放給股東。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社（2）固定股利政策）固定股利政策固定股利政策是將每年發(fā)放的股利固定在某一水平上，并在固定股利政策是將每年發(fā)放的股利固定在某一水平上，并在較長的時期內(nèi)不變，只有當(dāng)公司認為未來盈余會顯著地、不可逆較長的時期內(nèi)不變，只有當(dāng)公司認為未來盈

35、余會顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長時，才提高年度的股利發(fā)放額。這是一種穩(wěn)定的股利政轉(zhuǎn)地增長時，才提高年度的股利發(fā)放額。這是一種穩(wěn)定的股利政策。穩(wěn)定的股利政策在公司收益發(fā)生一般的變化時，并不影響股策。穩(wěn)定的股利政策在公司收益發(fā)生一般的變化時，并不影響股利的支付，而是使其保持穩(wěn)定的水平。不過，在通貨膨脹的情況利的支付，而是使其保持穩(wěn)定的水平。不過，在通貨膨脹的情況下，大多數(shù)公司的盈余會隨之提高，且大多數(shù)投資者也希望公司下，大多數(shù)公司的盈余會隨之提高，且大多數(shù)投資者也希望公司能提供足以抵消通貨膨脹不利影響的股利，因此在長期通貨膨脹能提供足以抵消通貨膨脹不利影響的股利，因此在長期通貨膨脹的年代里也應(yīng)提高股利發(fā)

36、放額。實行這種股利政策是支持股利相的年代里也應(yīng)提高股利發(fā)放額。實行這種股利政策是支持股利相關(guān)論的，認為企業(yè)的股利政策會對公司股票價格產(chǎn)生影響，股利關(guān)論的，認為企業(yè)的股利政策會對公司股票價格產(chǎn)生影響，股利的發(fā)放是向投資者傳遞企業(yè)經(jīng)營狀況的某種信息。的發(fā)放是向投資者傳遞企業(yè)經(jīng)營狀況的某種信息。 第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社采用這種股利政策的理由在于：采用這種股利政策的理由在于：股利政策向投資者傳遞重要信息股利政策向投資者傳遞重要信息。如果公司支付的股利。如果公司支付的股利穩(wěn)定，就表明該公司的經(jīng)營業(yè)績比較穩(wěn)定，經(jīng)營風(fēng)險較小，這穩(wěn)定，就表明該公司的經(jīng)營業(yè)績比較穩(wěn)定，經(jīng)營

37、風(fēng)險較小，這樣可能使投資者要求的股票必要報酬率降低，有利于股票價格樣可能使投資者要求的股票必要報酬率降低，有利于股票價格上升；如果公司的股利政策不穩(wěn)定，股利忽高忽低，這就給投上升；如果公司的股利政策不穩(wěn)定，股利忽高忽低，這就給投資者傳遞公司經(jīng)營不穩(wěn)定的信息，從而導(dǎo)致投資者對風(fēng)險的擔(dān)資者傳遞公司經(jīng)營不穩(wěn)定的信息，從而導(dǎo)致投資者對風(fēng)險的擔(dān)心，會使投資者要求的股票報酬率提高，進而使股票價格下跌。心，會使投資者要求的股票報酬率提高，進而使股票價格下跌。穩(wěn)定的股利額有利于投資者有規(guī)律地安排股利收支，特穩(wěn)定的股利額有利于投資者有規(guī)律地安排股利收支，特別是那些希望每期能有固定收入的投資者更歡迎這種股利政策。

38、別是那些希望每期能有固定收入的投資者更歡迎這種股利政策。忽高忽低的股利政策可能會降低他們對這種股票的需求，這樣忽高忽低的股利政策可能會降低他們對這種股票的需求，這樣也會使股票價格下降。也會使股票價格下降。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社穩(wěn)定的股利政策可能會不符合剩余股利理論，但考慮股穩(wěn)定的股利政策可能會不符合剩余股利理論，但考慮股票市場會受到多種因素的影響，其中包括股東的心理狀態(tài)和其票市場會受到多種因素的影響，其中包括股東的心理狀態(tài)和其他要求，因此為了使股利維持在穩(wěn)定的水平上，即使推遲某些他要求，因此為了使股利維持在穩(wěn)定的水平上，即使推遲某些投資方案或者暫時偏離目標

39、資本結(jié)構(gòu)，也可能要比降低股利或投資方案或者暫時偏離目標資本結(jié)構(gòu)，也可能要比降低股利或降低股利增長率更為有利。降低股利增長率更為有利。然而，應(yīng)當(dāng)看到，盡管這種股利政然而，應(yīng)當(dāng)看到，盡管這種股利政策有其股利穩(wěn)定的優(yōu)點，但它也可能會給公司造成較大的財務(wù)策有其股利穩(wěn)定的優(yōu)點，但它也可能會給公司造成較大的財務(wù)壓力，特別是在公司凈利潤下降或現(xiàn)金緊張時，公司為了保證壓力，特別是在公司凈利潤下降或現(xiàn)金緊張時，公司為了保證股利的照常支付，容易導(dǎo)致資金的短缺，財務(wù)狀況惡化，在非股利的照常支付，容易導(dǎo)致資金的短缺，財務(wù)狀況惡化，在非常時期可能必須降低股利額。所以，這種股利政策一般適用于常時期可能必須降低股利額。所以

40、，這種股利政策一般適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定的公司采用。經(jīng)營比較穩(wěn)定的公司采用。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社（3）固定股利支付率政策）固定股利支付率政策 這是一種變動的股利政策，企業(yè)每年都從凈利潤中按固定的股利這是一種變動的股利政策，企業(yè)每年都從凈利潤中按固定的股利支付率發(fā)放股利。持這種股利政策者相信只有維持固定的股利支付率，支付率發(fā)放股利。持這種股利政策者相信只有維持固定的股利支付率，才算真正公平地對待每一位股東，他們信守的格言是才算真正公平地對待每一位股東，他們信守的格言是“公司賺公司賺2元錢，元錢，1元分給股東，元分給股東，1元留存公司元留存公司”。這一股利政策使

41、企業(yè)的股利支付與企。這一股利政策使企業(yè)的股利支付與企業(yè)的盈利狀況息息相關(guān)，如果盈利狀況好，那么，每股股利額就增加，業(yè)的盈利狀況息息相關(guān)，如果盈利狀況好，那么，每股股利額就增加，如果盈利狀況不好，那么每股股利額就下降，股利隨經(jīng)營業(yè)績?nèi)绻麪顩r不好，那么每股股利額就下降，股利隨經(jīng)營業(yè)績“水漲水漲船高船高”。這種股利政策不會給公司造成較大的財務(wù)負擔(dān)，但其股利可。這種股利政策不會給公司造成較大的財務(wù)負擔(dān)，但其股利可能變動較大，忽高忽低，這樣可能傳遞給投資者該公司經(jīng)營不穩(wěn)定的能變動較大，忽高忽低，這樣可能傳遞給投資者該公司經(jīng)營不穩(wěn)定的信息，容易使股票價格產(chǎn)生較大的波動，不利于樹立良好的企業(yè)形象。信息，

42、容易使股票價格產(chǎn)生較大的波動，不利于樹立良好的企業(yè)形象。有的人認為這種股利政策不可能使公司的價值達到最大，所以反對這有的人認為這種股利政策不可能使公司的價值達到最大，所以反對這種股利政策。種股利政策。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社（4）低正常股利加額外股利政策）低正常股利加額外股利政策低正常股利加額外股利政策，是指公司在一般情況（正常）低正常股利加額外股利政策，是指公司在一般情況（正常）下每年（或每期）支付固定的、數(shù)額較低的股利，只有在盈余多下每年（或每期）支付固定的、數(shù)額較低的股利，只有在盈余多的年份才根據(jù)實際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固的年份才根據(jù)

43、實際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率。這是一種介于定化，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率。這是一種介于穩(wěn)定股利政策與變動股利政策之間的折衷的股利政策。穩(wěn)定股利政策與變動股利政策之間的折衷的股利政策。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社這種股利政策使公司具有較大的靈活性。當(dāng)公司盈余較少這種股利政策使公司具有較大的靈活性。當(dāng)公司盈余較少或投資需用較多資金時，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股或投資需用較多資金時，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感；而當(dāng)盈余有較大幅度增加時，則可適當(dāng)東不會有股利跌落感；而當(dāng)盈

44、余有較大幅度增加時，則可適當(dāng)增發(fā)股利，把經(jīng)濟繁榮的部分利益分配給股東，使他們增強對增發(fā)股利，把經(jīng)濟繁榮的部分利益分配給股東，使他們增強對公司的信心，這有利于穩(wěn)定股票的價格。公司的信心，這有利于穩(wěn)定股票的價格。這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低，但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。雖然較低，但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。 低固定股利加額外股利政策，既可以維持股利的一定穩(wěn)定性，低固定股利加額外股利政策，既可以維持股利的一定穩(wěn)定性，又有利于使公司的資本結(jié)構(gòu)達到目標資本結(jié)構(gòu)，使靈活性與穩(wěn)又有利于使公

45、司的資本結(jié)構(gòu)達到目標資本結(jié)構(gòu)，使靈活性與穩(wěn)定性較好地結(jié)合，因而為許多公司所采用。定性較好地結(jié)合，因而為許多公司所采用。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社 低正常股利加額外股利政策的低正常股利加額外股利政策的缺點缺點是：是：股利派發(fā)仍然缺乏穩(wěn)定性，額外股利隨盈利的變化而變化，股利派發(fā)仍然缺乏穩(wěn)定性，額外股利隨盈利的變化而變化，時有時無，給人漂浮不定的印象。時有時無，給人漂浮不定的印象。如果公司較長時期一直發(fā)放額外股利，股東就會誤認為這如果公司較長時期一直發(fā)放額外股利，股東就會誤認為這是正常股利，一旦取消，極易造成公司是正常股利，一旦取消，極易造成公司“財務(wù)狀況財務(wù)狀況”

46、逆轉(zhuǎn)的負面逆轉(zhuǎn)的負面影響，股價下跌在所難免。影響，股價下跌在所難免。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社（四）股利分配程序及方式（四）股利分配程序及方式 股利支付程序股利支付程序 公司股利的發(fā)放必須要遵守相關(guān)的要求公司股利的發(fā)放必須要遵守相關(guān)的要求,按照日常安排來按照日常安排來進行進行,一般情況下一般情況下,先由董事會提出分配預(yù)案，然后提交股東先由董事會提出分配預(yù)案，然后提交股東大會決議通過才能進行分配大會決議通過才能進行分配,股東大會決議通過分配預(yù)案后股東大會決議通過分配預(yù)案后,然后向股東宣布發(fā)放股利的方案然后向股東宣布發(fā)放股利的方案, 股利支付程序經(jīng)過股利宣股利支付

47、程序經(jīng)過股利宣告日、股權(quán)登記日、除息除權(quán)日和股利支付日四個程序。告日、股權(quán)登記日、除息除權(quán)日和股利支付日四個程序。 （1）股利宣告曰）股利宣告曰 （2）股權(quán)登記日）股權(quán)登記日 （3）除息除權(quán)日）除息除權(quán)日 （4）股利支付日）股利支付日第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社（1）股利宣告日）股利宣告日一股利宣告日是指董事會將股東大會決議通過的發(fā)放股利一股利宣告日是指董事會將股東大會決議通過的發(fā)放股利情況予以公告的日期。在公告中將宣布每股股利、股權(quán)登記日、情況予以公告的日期。在公告中將宣布每股股利、股權(quán)登記日、除息日和股利支付日等事項。除息日和股利支付日等事項。（2）股權(quán)登記

48、日）股權(quán)登記日有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。凡是在此指有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。凡是在此指定日期收盤之前取得公司股票，成為公司在冊股東的投資者都定日期收盤之前取得公司股票，成為公司在冊股東的投資者都可以作為股東享受公司分派的股利。在這一天之后取得股票的可以作為股東享受公司分派的股利。在這一天之后取得股票的股東則無權(quán)領(lǐng)取本次分派的股利。股東則無權(quán)領(lǐng)取本次分派的股利。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社（3）除息除權(quán)日）除息除權(quán)日領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票分離的日期。在除息日之前購買的領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票分離的日期。在除息日之前購買的股票才能領(lǐng)取本次股利，

49、股票才能領(lǐng)取本次股利，從除息日開始，股利權(quán)與股票相分離，從除息日開始，股利權(quán)與股票相分離，新購入股票的人不能享有股利。新購入股票的人不能享有股利。除息日的確定是證券市場交割除息日的確定是證券市場交割方式?jīng)Q定的。在我國，由于采用次日交割方式，則除息日與登方式?jīng)Q定的。在我國，由于采用次日交割方式，則除息日與登記日差一個工作日。由于失去了付息的權(quán)利，除息日的股票價記日差一個工作日。由于失去了付息的權(quán)利，除息日的股票價格會下跌。格會下跌。（4）股利支付日）股利支付日指的是實際向向股東發(fā)放股利的日期。在我國，上市公司指的是實際向向股東發(fā)放股利的日期。在我國，上市公司支付給股東的股利在支付曰這天自動劃轉(zhuǎn)到

50、股東賬戶。支付給股東的股利在支付曰這天自動劃轉(zhuǎn)到股東賬戶。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社例如，某股份公司董事會在股東大會召開后公布最后分紅例如，某股份公司董事會在股東大會召開后公布最后分紅方案的公告中稱：方案的公告中稱：“在在2009年年3月月10日日A公司在某地召開的股東公司在某地召開的股東大會上，通過了董事會關(guān)于每股普通股分派股息大會上，通過了董事會關(guān)于每股普通股分派股息0.6元的元的2008年年度股息分配方案。股權(quán)登記日是度股息分配方案。股權(quán)登記日是2009年年4月月18日，除息日是日，除息日是2009年年4月月19日，股利支付日為日，股利支付日為2009年年4月月25日，特此公告。日，特此公告。”此例中：此例中：股利宣告日是股利宣告日是3 3月月1010日；日；股權(quán)登記日是股權(quán)登記日是4 4月月1818日；日；除息日是除息日是4 4月月1919日；日；股利發(fā)放日為股利發(fā)放日為4 4月月2626日。日。第第3節(jié)利潤的構(gòu)成及分配節(jié)利潤的構(gòu)成及分配大連理工大學(xué)出版社2 2股利支付方式股利支付方式股份有限公司向股東支付股利