第五章投資環(huán)境分析

1、第五章 投資環(huán)境一、投資環(huán)境概述(一) 投資環(huán)境的界定 n投資環(huán)境是指影響或制約其投資活動及其結(jié)果的自然、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、政治和文化等各種外部因素的總稱。它是決定一項(xiàng)投資活動效果好壞的重要因素。 一、投資環(huán)境概述（二）投資環(huán)境的分類n1. 從投資環(huán)境涉及的范圍，可分為廣義投資環(huán)境與狹義投資環(huán)境。 廣義投資環(huán)境指包括涉及投資的一切因素，如經(jīng)濟(jì)環(huán)境、自然環(huán)境、資源環(huán)境、人文環(huán)境、政治社會和法制環(huán)境等。 狹義的投資環(huán)境主要指直接與投資利益有關(guān)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。一、投資環(huán)境概述n2. 從投資環(huán)境的表現(xiàn)形態(tài)劃分，可分為投資的硬環(huán)境與軟環(huán)境。 硬環(huán)境又稱環(huán)境硬件，是投資環(huán)境的物質(zhì)基礎(chǔ)，主要指投資環(huán)境的有形要素（包括

2、基礎(chǔ)設(shè)施和生活設(shè)施等）和區(qū)位環(huán)境（包括自然環(huán)境和經(jīng)濟(jì)區(qū)位環(huán)境）。 軟環(huán)境是指投資環(huán)境中無形要素的總和，包括政治、法律、經(jīng)濟(jì)、社會文化、人口素質(zhì)、宗教信仰、風(fēng)俗習(xí)慣和政府效率等。在現(xiàn)代投資中，人們越來越重視軟環(huán)境的作用，當(dāng)國際投資者在評選投資環(huán)境時(shí)，一般都將“軟環(huán)境”放在首位，對政治環(huán)境、法律環(huán)境和文化環(huán)境尤其重視，因?yàn)樗鼈兪顷P(guān)系投資安全的根本所在。我國一些地區(qū)目前在吸引外資方面的主要障礙，就是投資軟環(huán)境欠佳。一、投資環(huán)境概述n3. 按投資環(huán)境的層次劃分，可分為宏觀投資環(huán)境與微觀投資環(huán)境。 宏觀投資環(huán)境是指被投資國或投資地區(qū)總體的投資環(huán)境狀況，從一般條件上來考察投資國或投資地區(qū)投資環(huán)境的要素系統(tǒng)

3、，如政治制度及其穩(wěn)定性，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和速度，法制健全程度和政府效率，居民文化素質(zhì)，社會風(fēng)俗及宗教信仰，地理?xiàng)l件等，它直接影響投資在不同國家或地區(qū)之間的分配與流動。 微觀投資環(huán)境是指投資者的投資項(xiàng)目所在地的具體環(huán)境狀況，如投資地的自然地理位置，當(dāng)?shù)氐呐涮谆A(chǔ)設(shè)施，地方性政策取向，交通運(yùn)輸狀況，勞動力素質(zhì)和工資水平，技術(shù)管理水平，生產(chǎn)要素供應(yīng)和成本等，它直接影響投資者的最終選擇。一、投資環(huán)境概述n4. 按投資環(huán)境各因素的屬性劃分，可分為政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、基本設(shè)施環(huán)境、法律環(huán)境、社會文化環(huán)境及自然地理環(huán)境。 n政治環(huán)境是指由東道國（地區(qū)）的政治體制、社會結(jié)構(gòu)、政局穩(wěn)定性和政策連續(xù)性、社會安定性及國

4、際信譽(yù)度等內(nèi)容構(gòu)成的政治和社會的綜合條件，這不僅是能否吸引外來投資，而且還是決定能否將本地儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的核心條件 一、投資環(huán)境概述n經(jīng)濟(jì)因素是指投資地經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及其趨勢，經(jīng)濟(jì)體制及其運(yùn)行，市場規(guī)模及其潛力，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，就業(yè)結(jié)構(gòu)，消費(fèi)水平及結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策和措施，資源和原材料的供應(yīng)狀況，基礎(chǔ)設(shè)施狀況，中介服務(wù)體系發(fā)展水平、金融條件和貨幣的穩(wěn)定性，國際收支狀況和外貿(mào)政策等。 n基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境是指投資者進(jìn)行投資活動、生產(chǎn)經(jīng)營及貿(mào)易活動中所面臨的基本物質(zhì)條件，可分為生產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施和生活基礎(chǔ)設(shè)施兩部分。 一、投資環(huán)境概述n法律環(huán)境是指投資地政府或國家為調(diào)整投資關(guān)系而制定，并實(shí)施的各項(xiàng)與直接投資相關(guān)的法律

5、、法規(guī)、條例以及有關(guān)的政策和措施等。 n社會文化環(huán)境是指被投資地影響和制約外來直接投資和經(jīng)營活動的各種社會文化因素的總稱。它的內(nèi)容比較廣泛，主要包括民族語言、文字、宗教信仰、風(fēng)俗習(xí)慣、倫理道德、教育水平及人口素質(zhì)等。 n自然地理環(huán)境是指投資者在被投資地所面臨的，與投資及其經(jīng)營活動直接相關(guān)的地理位置、氣候條件、地質(zhì)水文、自然資源狀況及其環(huán)境保護(hù)等因素的總和。 第五章 投資環(huán)境二、投資環(huán)境的特點(diǎn) 綜合性：各要素的高度集成 整體性：互為條件、有機(jī)結(jié)合 差異性：相對獨(dú)立的特殊性 動態(tài)性：動態(tài)平衡的開放系統(tǒng)l 1968年美國學(xué)者伊西阿利特法克和彼得班廷根據(jù)他們對六十年代后半期美國、加拿大、南非等國大量工

6、商界人士進(jìn)行的調(diào)查資料，在國際商業(yè)安排的概念構(gòu)架論文中提出通過七種因素對各國投資環(huán)境進(jìn)行綜合、統(tǒng)一尺度的比較分析，從而產(chǎn)生了投資環(huán)境例冷熱比較分析法（也稱冷熱國對比或冷熱法）。l其基本方法是：從投資者和投資國的立場出發(fā)，選定諸因素，據(jù)此對目標(biāo)國逐一進(jìn)行評估并將之由“熱”至“冷”依次排列，熱國表示投資環(huán)境優(yōu)良，冷國表示投資環(huán)境欠佳熱。冷熱因素分析法冷熱因素分析法 在上述多種因素的制約下，一國投資環(huán)境越好，即“熱國越熱，外國投資者在該國的投資參與成分就越大，相反，若一國投資環(huán)境越差（即“冷國”），則該國的外資投資成分就越小。 利特法克和班廷從美國投資者的立場出發(fā)，用美國投資者的觀念對加拿大、英國等

7、十國的投資環(huán)境進(jìn)行了冷熱比較分析，建立直觀形式的冷熱比較表。冷熱因素分析法冷熱因素分析法國國別別 因素因素冷熱度冷熱度政治穩(wěn)政治穩(wěn)定性定性 市場市場機(jī)會機(jī)會經(jīng)濟(jì)增經(jīng)濟(jì)增長成就長成就文化一文化一體化體化法律法律阻礙阻礙實(shí)體實(shí)體阻礙阻礙地理文地理文化差異化差異加拿大熱Or冷大大大 中小 中小德國熱Or冷大中 中大小小小英國熱Or冷大大大大 中小 中日本熱Or冷大大大大 中冷熱因素分析法冷熱因素分析法國國別別 因素因素冷熱度冷熱度政治穩(wěn)政治穩(wěn)定性定性 市場市場機(jī)會機(jī)會經(jīng)濟(jì)增經(jīng)濟(jì)增長成就長成就文化一文化一體化體化法律法律阻礙阻礙實(shí)體實(shí)體阻礙阻礙地理文地理文化差異化差異希臘熱Or冷小中中中大大大西班牙熱

8、Or冷小中中中小 中大巴西熱Or冷小中小中 大 大 大南非熱Or冷小中中小大大 大 該表所列的加拿大、英、德、日、希臘、西班牙、巴西、南非、印度、埃及等國的順序就反映了這個(gè)十個(gè)國家的投資環(huán)境在美國投資者心目中的由“熱”至“冷”的順序。 一般認(rèn)為，冷熱法是最早的一種投資環(huán)境評估方法，雖然在因素（指標(biāo)）的選擇及其評判上有失籠統(tǒng)和粗糙，但它卻為評估投資環(huán)境提供了可利用的框架，為以后投資環(huán)境評估方法的形成和完善奠定了基礎(chǔ)。冷熱因素分析法冷熱因素分析法1、資本外調(diào) 2、允許外國所有權(quán)比例 3、外國企業(yè)與本國企業(yè)之間的差別待遇與控制 4、幣值穩(wěn)定程度 5、政治穩(wěn)定程度 6、給予關(guān)稅保護(hù)的態(tài)度 7、當(dāng)?shù)刭Y本的供應(yīng)能力 8、年通貨膨脹率 3 3、多因素評估法可分為三個(gè)步驟：、多因素評估法可分為三個(gè)步驟： 第一步：對各類因素的子因素作出綜合評價(jià)； 第二步：對各因素作出優(yōu)、良、中、可、差的判斷，按五級打分； 第三步：按下列公式計(jì)算投資環(huán)境總分： （式中: Wi表示第i類因素的權(quán)重；ai 、bi 、ci 、di 、ei是第i類因素被評為優(yōu)、良、中、可、差的百分比）第四步： Z值在15之間。 Z值越大，環(huán)境越好 抽樣評估法的最大優(yōu)點(diǎn)是能使調(diào)查人員得到第一手的信息資料，它的結(jié)論對潛在的投資者的投資決策來說具有直接的參考價(jià)