物流企業(yè)財務(wù)管理串講

1、. .PAGE35 / NUMPAGES35物流企業(yè)財務(wù)管理串講講義應(yīng)考指導(dǎo)一、考試相關(guān)情況說明（一）課程基本情況物流企業(yè)財務(wù)管理是物流管理、采購與供應(yīng)管理等專業(yè)本科生必修課程之一。本課程的指定教材是全國高等教育自學(xué)考試指導(dǎo)委員會組編，東明主編：物流企業(yè)財務(wù)管理（獨(dú)立本科段），高等教育2005年版。課程代碼：5374.本教材系統(tǒng)闡述和介紹了物流企業(yè)財務(wù)管理的基本理論、基本容和基本工具，從物流企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營和兼并重組清算、績效管理。從自學(xué)者角度來說，本課程知識點多重點、難點突出，學(xué)習(xí)起來需要全面熟練掌握，輔之以老師講授自學(xué)者全面復(fù)習(xí)爭取順利通過考試。（二）題型與分值從題型與分值來看，本課程共有七

2、種題型模式：單項選擇，多項選擇，填空題、名詞解釋，簡答、計算題和論述題。題型與分值情況如下：1、單選（共15小題，每題1分，共15分）；2、多選（共5小題，每題2分，共10分）；3、填空題（每小題1分，本大題共10小題，共10分）4、名詞解釋（共5小題，每題3分，共15分）；5、簡答（共4小題，每題5分，共20分）；6、計算題（每小題5分，本大題共4小題，共20分）7、論述（本大題共10分）。各章考試分值分布：第一章（215分）第二章（1025分）第三章（1025分）第四章（1020分）第五章（1015分）第六章（520分）第七章（510）第八章（210分）第九章（510分）（三）知識點分布從

3、知識點分布來看，本課程試題覆蓋了教材9章的全部容。單選題、填空題覆蓋面最廣，基本上每章都能涉與。多選題則主要依據(jù)知識點的可考性而定，即全是適合出多選題形式的考點。名詞解釋題主要是考查學(xué)生掌握基本概念的能力。名詞解釋的分布基本上能夠覆蓋7章的容。簡答題能夠覆蓋4章的容。論述題知識點的分布基本與簡答題不重復(fù)，即一章中一般不會同時考簡答和論述兩種題。這樣的話，簡答和論述加起來的分布就很廣。計算題基本考查第2章，第3章，第4章，第5章，第6章五章的容。從整體來看，教材9章容知識點分布不均勻，重點章節(jié)主要是第1章，第2章，第3章，第4章，第5章，第6章，,第7章和第9章是知識點考查相對少的兩章，并且主要

4、是以選擇題的形式出現(xiàn)。第9章考察的容最少。（四）試題難度從試題難度來看，試題覆蓋了全書的知識。對于重點知識每年都會重復(fù)出現(xiàn)，只是以不同的形式，或者考查不同的容。這一點大家要特別注意，不要以為以前考過的知識點就不會再考。雖然每年均有偏題出現(xiàn)，一般是屬于課程涉與的較細(xì)的容，但所占比例較低，屬于正常情況?？傮w而言，試題難易程度為中。（五）重難點分析第一章 物流財務(wù)管理總論本章重點：財務(wù)管理的主要功能，財務(wù)管理的目標(biāo)，財務(wù)管理的環(huán)境，財務(wù)管理的原則本章難點：財務(wù)管理的容，財務(wù)管理的原則典型例題：1、下列銀行中不以營利為目的的是：A.中國工商銀行 B.中國銀行 C.中國進(jìn)出口銀行 D.中國農(nóng)業(yè)銀行 E.

5、中國建設(shè)銀行答案（ C ）解析：本題考察的是金融市場的主體國家政策性銀行，屬于本章重點知識。國家政策銀行由政府設(shè)立、不以盈利為目的，主要包括中國進(jìn)出口銀行、國家開發(fā)銀行和（農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行）（2009年10月單選題）另外，中國人民銀行是我國的中央銀行（2012年單項選擇題）、中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和中國建設(shè)銀行屬于股份制商業(yè)銀行。第二章 財務(wù)管理的價值觀念本章重點：貨幣時間價值，風(fēng)險報酬，利息率本章難點：年金的終值和現(xiàn)值的計算，風(fēng)險報酬的計算典型例題：最初若干期沒有收付款項，距今若干期后發(fā)生的每期期末收付款的年金，被稱為A.先付年金 B.后付年金 C.遞延年金 D.永續(xù)年金答案（ C

6、 ）解析：本題考察的是年金的分類，屬于本章重點知識。從歷年考試的情況來看，年金的知識是每年的必考容，因此特別提醒大家注意。第三章 籌資管理本章重點：籌資概述，權(quán)益資本籌資，長期負(fù)債籌資，混合型籌資本章難點：權(quán)益資本和負(fù)債資本分類以與各種方式的優(yōu)缺點典型例題：物流企業(yè)籌資的具體動機(jī)有：A.新建籌資動機(jī) B.合并籌資動機(jī) C.擴(kuò)籌資動機(jī) D.償債籌資動機(jī) E.混合籌資動機(jī)答案（ACDE）解析：本題考察的是籌資的具體動機(jī)，屬于本章重點知識。具體從本題來看，籌資動機(jī)或類型的容都是考試的?？贾R點，要特別引起注意。第四章 資本成本和資本結(jié)構(gòu)本章重點：資本成本，杠桿利益，資本結(jié)構(gòu)理論，資本結(jié)構(gòu)決策分析本章

7、難點：資本成本的計算，資本結(jié)構(gòu)的計算，杠桿利益的計算典型例題：2007年多項選擇題資本結(jié)構(gòu)決策方法有 A綜合收益比較法 B綜合資本成本比較法C每股收益分析法 D長期借款分析法 E公司價值比較法答案BDE 解析：本題考察的是資本結(jié)構(gòu)的決策方法，該考點既屬于重點，也屬于難點。要加以深刻理解和領(lǐng)會。典型例題2008年多項選擇題 為了滿足物流企業(yè)長期籌資決策的需要，應(yīng)區(qū)別各種籌資方式來分別計算其資本成本，具體包括A 長期貸款資本成本 B 長期債券資本成本C 普通股資本成本 D 優(yōu)先股資本成本E 留存收益資本成本答案ABCDE 解析：本題考察的是資本成本的分類，該考點既屬于重點要加以深刻理解和掌握。第五

8、章 投資管理本章重點：部長期投資，債券投資，股票投資，證券投資組合本章難點：部長期投資的決策指標(biāo)典型例題：下列指標(biāo)中屬于非貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo)是A平均報酬率法 B凈現(xiàn)值法 C回收期法 D含報酬率法 E獲利指數(shù)法答案（ AC ）解析：本題考察的是非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量的分類，該考點既屬于重點，也屬于難點。要重點學(xué)習(xí)。典型例題計算現(xiàn)金流量時可按下列公式中的（ ）來計算。A 、NCF=凈利折舊額所得稅； B 、NCF=凈利折舊額所得稅； C、NCF=每年營業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅 D 、NCF=凈利折舊額；E、NCF=凈利-付現(xiàn)成本所得稅答案(CD)解析：本題考察的是金現(xiàn)金流量的計算，該考點既屬于重點，也屬于難點

9、。要重點識記。典型例題下列指標(biāo)中，考慮到貨幣時間價值的是A凈現(xiàn)值 B獲利指數(shù) C部報酬率 D投資回收期 E平均報酬率答案（ ABC ）解析：本題考察的是貼現(xiàn)現(xiàn)金流量的分類，該考點既屬于重點，也屬于難點。要重點學(xué)習(xí)。典型例題證券投資組合的風(fēng)險可分為A非系統(tǒng)風(fēng)險 B利率風(fēng)險 C系統(tǒng)性風(fēng)險 D違約風(fēng)險 E通貨膨脹風(fēng)險答案（ AC ）解析：本題考察的是證券投資的風(fēng)險的類型，該考點既屬于重點，也屬于難點。要準(zhǔn)確掌握。第六章 營運(yùn)資金管理本章重點：營運(yùn)資金管理策略，現(xiàn)金管理，應(yīng)收賬款管理，存貨管理本章難點：最佳現(xiàn)金持有量，應(yīng)收賬款的機(jī)會成本，經(jīng)濟(jì)訂貨批量典型例題通過設(shè)立多個收款中心來代替通常在公司總部設(shè)立

10、的單一收款中心，以加速帳款回收的方法是：A.鎖箱系統(tǒng)B.集中銀行C.分散中心D.多中心系統(tǒng)答案（AB）解析：本題考察的是現(xiàn)金的收支管理，屬于重點知識。具體到本題來說，這一知識點考察的特別細(xì)，特別提醒大家注意。第七章 股利分配本章重點：利潤分配的一般原理，股利理論、股利支付政策與程序，股利支付方式與股利分析，股票股利與股票分割本章難點：利潤分配的程序，股利支付政策，股利支付方式 典型例題2006年單項選擇題以下屬于剩余股利政策的優(yōu)點的是 A穩(wěn)定股票的價格 B給企業(yè)較大的彈性C有利于降低籌資成本 D有利于投資者安排股利收入和支出答案( C )解析：本題考察股利支付政策，屬于重點知識。對于各種股利支

11、付政策，必須要準(zhǔn)確掌握。典型例題對于股東而言，股票分割后各股東持有的股數(shù)增加，但持股比例不變，持有股票的總價值A(chǔ)增加 B不變C減少 D先減少后增加答案( B )解析：本題考察股票分割，屬于一般重點知識。一般識記和掌握。第八章 物流企業(yè)績效管理本章重點：物流企業(yè)績效評價概述，評分計分卡，平衡計分卡與戰(zhàn)略執(zhí)行本章難點：平衡計分卡典型例題績效評價系統(tǒng)由哪幾部分組成？答案1）評價目標(biāo)（2）評價主體（3）評價對象（4）評價指標(biāo) （5）評價標(biāo)準(zhǔn)（6）評價報告六個基本要素組成（多選、簡答）解析：本題考察績效憑借系統(tǒng)的組成，屬于重點知識。學(xué)習(xí)時重點掌握。第九章 物流企業(yè)兼并、重整和清算本章重點：企業(yè)兼并，企業(yè)

12、重整，企業(yè)清算本章難點：企業(yè)兼并的動機(jī)，企業(yè)清算的原因和程序典型例題根據(jù)我國破產(chǎn)法的規(guī)定，破產(chǎn)財產(chǎn)優(yōu)先撥付清算費(fèi)用后，應(yīng)當(dāng)按下列程序分配a 支付職工欠款 b 支付欠繳稅金 c 清償經(jīng)營債務(wù) d 按照企業(yè)章程約定的順序,比例向所有者分配剩余財產(chǎn).答案（abcd）解析：本題考察企業(yè)破產(chǎn)財產(chǎn)清償?shù)捻樞?，屬于重點知識。本因此，特別提醒學(xué)習(xí)時注意清償?shù)捻樞蚯f要記清，不要混淆。（六）命題特點從命題特點來看，整體上看，出題順序基本上按照教材章節(jié)順序來出題，一般特別規(guī)律。此特點有助于我們答題時準(zhǔn)確把握考點所屬章節(jié)，提高答題正確率。從具體題型來看，單選題有如下幾個特點：第一，一般識記的知識點?？?；第二，定義的

13、關(guān)鍵詞，分類?？迹坏谌?，獨(dú)特性知識點?？?，如唯一，第一，首次，典型，標(biāo)志，最重要，最早、最低、最高、最小等等；第四，概念性知識點?？?；第五，基本知識性知識點?？?。多選題的出題特點是，所考知識點均是適合考多選題的，也就是說該知識點是以多項容為主的，如特點，動機(jī)、作用、組成部分，方式，原因等等。這一點，稍加注意即可輕松掌握。名詞解釋題，簡答題，論述題沒有規(guī)律可循，因此，將書中出現(xiàn)的概念與相關(guān)基本理論全部掌握即可，千萬不要押題，否則容易失分。二、本課程的學(xué)習(xí)建議1.考生在開始學(xué)習(xí)這門課時，應(yīng)根據(jù)自己的情況制定一個切實可行的學(xué)習(xí)計劃，合理安排時間，通?？煞譃槎€階段：一是依據(jù)教材分章學(xué)習(xí)和做同步練習(xí)題

14、階段；二是總復(fù)習(xí)階段，其復(fù)習(xí)技巧將在下面單獨(dú)介紹。2.緊扣大綱復(fù)習(xí)。最好能夠按照大綱中提練的課程容將教材容簡化成自己的學(xué)習(xí)小冊子。也就是將大綱中課程容總分再充實一下，各知識點都豐富一下。比如說某個概念，要把定義或含義寫在這個概念之后。利于記憶。此外，要注意課程容中沒有的知識點，如果考核要求中有的話，有必要補(bǔ)充完整。3.注意總結(jié)教材中某些知識點的易考特性，比如首次，典型，標(biāo)志，最重要，最早等等，人物性知識點，年份時代性知識點，概念性知識點都要加以標(biāo)識，這些知識點都是最容易出題的。4.每復(fù)習(xí)完一遍教材做一套真題，這樣將近三年試題認(rèn)真做過，教材閱讀5-6遍會強(qiáng)化記憶，一邊閱讀教材一邊做題會檢查自己對

15、所學(xué)知識的掌握情況，可以有針對性地指導(dǎo)自己的下一輪復(fù)習(xí)。三、本課程的學(xué)習(xí)方法1.必須保證已經(jīng)全部學(xué)習(xí)完教材容?？忌钥荚嚧缶V和教材作為學(xué)習(xí)的依據(jù)，掌握教材的知識點，從歷年命題特點看，抓住教材是根本。2.考生手中至少有一本與教材相配套的輔導(dǎo)練習(xí)，每學(xué)完一章容后，做輔導(dǎo)書的本章的練習(xí)題；學(xué)完全部容后再做模擬題。做題是為了有助于理解和記憶教材的知識點，檢查自己對知識的掌握情況，同時分析出題的思路，所以做完題要注意分析總結(jié)，自我評價是否達(dá)到了做題的目的。3.將做錯的試題重點劃出來，認(rèn)真查找錯誤原因所在。4.認(rèn)真鉆研解題技巧，要認(rèn)真領(lǐng)會，揣摩并加以熟練掌握。 四、總復(fù)習(xí)技巧學(xué)完本課程后，進(jìn)入復(fù)習(xí)階段，

16、一般說來至少要留出一個月的總復(fù)習(xí)時間。在總復(fù)習(xí)期間，考生應(yīng)注意：1.樹立考試成功的信心，不打 “退堂鼓”每年都會有一部分考生在聽完輔導(dǎo)或自學(xué)完教材后，進(jìn)入復(fù)習(xí)階段時感到心中沒底，加之時間緊，就放棄了，很可惜。所以，進(jìn)入復(fù)習(xí)階段，考生應(yīng)多給自己鼓鼓勁，樹立 “我能行” 的信心。2.制定詳細(xì)的復(fù)習(xí)計劃，按部就班地復(fù)習(xí)，提高效率在復(fù)習(xí)時更應(yīng)注意經(jīng)常翻閱和回憶教材容，強(qiáng)化記憶；分析整理知識點、出題點、出題角度、解題方法等；做模擬題和考試真題，熟悉考點以與出題思路，熟練、鞏固和檢驗所學(xué)知識，把握教材中的要點。3.注意概括總結(jié)，濃縮所學(xué)知識在復(fù)習(xí)階段，要善于概括總結(jié)，提煉要點，以便記憶。五、考試過程中的注

17、意事項1.排除一切思想雜念，一心一意答題。2.拿到試卷后，迅速瀏覽試卷。同時要快速瀏覽考題和相應(yīng)的分值，按難易程度確定做題的順序，首先做最熟悉的題目和容；主觀題中如有得心應(yīng)手題，應(yīng)先做，然后再按順序答題，遇到一時難答的題果斷跳過，答后面的題，以防在某道題上耽擱時間，影響后面的答題。3.答完卷后別忘記重新考慮最初沒確定答案的那些題，另外要至少全部檢查一遍看有沒有因疏忽而出錯的地方。4.不要盲目提前交卷，在確保沒有漏題的情況下經(jīng)過兩遍檢查方可交卷。六、各類題型的特點和答題技巧（一）單項選擇題單項選擇題通常是考核教材中的基本知識點，絕大部分知識點屬于識記和領(lǐng)會層次。因此，要想在單項選擇題部分拿高分，

18、甚至拿滿分的話，就必須熟練地掌握教材容。從近三年的試題情況來看，這部分考查的知識點比較細(xì)，需要大家在仔細(xì)閱讀教材的過程中將一些特殊容標(biāo)識出來，專門予以背誦記憶。從難度來看，單選題的難度是所有題型中最容易的，應(yīng)該說只要熟讀教材，不會有不會做的題。（二）多項選擇題多項選擇題和單項選擇題考核的難度相近，只是多項選擇題所考知識點比單選所涉與知識點要復(fù)雜，容要多。從應(yīng)試的角度來說，多選題的考點一定是適合考多選的知識點，這一點特別提醒大家注意，這樣在復(fù)習(xí)的過程中就可以有意識的將具備這種特點的知識點加以格外的標(biāo)識。相對于單選題來說，多選題的難度增大，確保答題準(zhǔn)確率的方法只能是提高教材的熟練程度。當(dāng)然，要特別

19、注意多選題中備選項與正確答案的細(xì)小變化，如加上否定詞等。否則，可能由于審題不細(xì)導(dǎo)致丟分。（三）填空題從應(yīng)試的角度來說，填空題的考點一般考單選和多選的知識點，這一點特別提醒大家注意，這樣在復(fù)習(xí)的過程中就可以有意識的將具備這種特點的知識點加以格外的標(biāo)識。（四）名詞解釋題名詞解釋題基本上都是比較重要的概念，偶爾也會考到一些比較細(xì)的知識點。無論如何，只要在復(fù)習(xí)的過程中，將教材中的所有概念都一一列出，可以肯定的是名詞解釋題就不會丟分了。（五）簡答題簡答題用來考核考生對某方面問題的理解和掌握程度，一般只需要直接作答，答要點即可，不需展開。（六）計算題計算題基本考查第2章，第3章，第4章，第5章，第6章五章

20、的容。教材計算題較多，但考試串講為學(xué)員精心準(zhǔn)備了重點復(fù)習(xí)題，大大降低了考試的難度和復(fù)習(xí)的時間。希望大家能夠熟練掌握。（七）論述題論述題是簡答題的拓展，要求能夠在回答要點的基礎(chǔ)上進(jìn)行比較充分詳細(xì)的分析論證，絕對不能只答要點，不展開。那樣一定會扣分。串講容第一章 物流財務(wù)管理總論復(fù)習(xí)建議本章在歷年考試中，處于相當(dāng)重要的地位，建議學(xué)員全面掌握,重點復(fù)習(xí)。從題型來講包括單項選擇題、多項選擇題、填空題題、簡答題和論述題，各種題型都要加以練習(xí)。第一節(jié) 財務(wù)管理的主要功能與財務(wù)管理的概念學(xué)員主要了解和掌握以下知識點：一、物流企業(yè)的主要功能P21、基礎(chǔ)性服務(wù)功能：運(yùn)輸和倉儲是物流企業(yè)的基本功能（2006年10

21、月單項選擇題）2、增值服務(wù)功能：流通加工、配送、產(chǎn)品退貨管理、售后服務(wù)（2007年10月單項選擇題）3、物流信息服務(wù)功能：實現(xiàn)物流系統(tǒng)化的關(guān)鍵環(huán)節(jié)（單選題、填空）實現(xiàn)物流系統(tǒng)化的關(guān)鍵環(huán)節(jié)是物流信息功能。P3二、物流企業(yè)財務(wù)活動1、物流企業(yè)的財務(wù)活動：以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱。（單選、名詞）、2、物流企業(yè)的財務(wù)活動包括籌資活動、投資活動、資金運(yùn)營活動、利潤分配活動。(多選)（2008年10月全國高等教育自學(xué)考試簡答題）物流企業(yè)財務(wù)關(guān)系1、物流企業(yè)財務(wù)關(guān)系：是指企業(yè)在財務(wù)活動過程中與各方面所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。（2006年10月名詞解釋）2、與投資者的關(guān)系經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)關(guān)系3、與被投

22、資者關(guān)系投資與受資的關(guān)系（2011年10月單項選擇題）4、與債權(quán)人之間的關(guān)系債務(wù)與債權(quán)關(guān)系（2008年10月單項選擇題）5、與債務(wù)人之間的關(guān)系債權(quán)與債務(wù)關(guān)系6、與部各單位之間的關(guān)系-部各單位之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系7、與職工之間的關(guān)系-勞動成果上的分配關(guān)系8、與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的關(guān)系-依法納稅與依法征稅的關(guān)系第二節(jié) 財務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)目標(biāo)與其對財務(wù)管理的要求1、物流企業(yè)管理的目標(biāo)：生存、發(fā)展、獲利。（2009年10月填空題）（1）企業(yè)生存的最基本條件是：以收抵支（2）企業(yè)目標(biāo)中最重要的目標(biāo)是：獲利（2007年10月填空題）（3）企業(yè)發(fā)展目標(biāo)提出的要：籌集發(fā)展所需的資金，合理運(yùn)用資金二、財務(wù)管理總體目標(biāo)的

23、具體容（2010年10月簡答題）1、財務(wù)管理總體目標(biāo)的幾種形式：利潤最大化、每股利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化（其中最科學(xué)、最合理的目標(biāo)是企業(yè)價值最大化）2、利潤最大化目標(biāo)的缺點（1）未考慮資金時間價值（2）沒有充分考慮風(fēng)險因素（3）容易導(dǎo)致短期行為（4）沒有考慮企業(yè)獲得利潤與投入資本的配比關(guān)系。3、每股利潤最大化考慮了企業(yè)獲得利潤與投入資本的配比關(guān)系，其缺點：（1）沒有考慮資金時間價值、（2）沒有充分考慮風(fēng)險因素（3）容易導(dǎo)致短期行為。4、股東財富最大化目標(biāo)的缺點：（1）適用圍有限（上市公司）（2）不屬于管理當(dāng)局可控圍之（3）對其他關(guān)系人的利益重視不夠5、企業(yè)價值最大化是指通過對

24、企業(yè)的科學(xué)管理，財務(wù)上合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮貨幣的時間價值、風(fēng)險和報酬對企業(yè)影響，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上是企業(yè)總價值達(dá)到最大。其優(yōu)點是：（1）擴(kuò)大了適用圍（2）兼顧了各相關(guān)利益集團(tuán)的利益（3）符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要求，有助于增加社會財富6、在所有企業(yè)組織形式中，股份公司尤其是上市公司，是最典型、最能說明問題的組織形式。7、當(dāng)?shù)谌綇乃粗苯訁⑴c的經(jīng)濟(jì)交易中得到效益或承擔(dān)成本時就出現(xiàn)了外部性。第三節(jié) 財務(wù)管理環(huán)境一 、金融市場環(huán)境（一）財務(wù)管理環(huán)境最主要的是：金融市場環(huán)境、法律環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境（二）金融市場分類：（1）按交易對象的不同金融市場可以分為（1）資金市場、（2）外匯市場

25、、（3）黃金市場。（2）資金市場按交易期限可分為：貨幣市場、資本市場。（3）期限不超過一年的資金交易市場是指（短期資本市場）或貨幣市場（2006年10月填空題）（4）貨幣市場：短期證券市場、短期借貸市場。（又稱為短期資本市場）（5）資本市場：長期證券市場、長期借貸市場。（又稱為短期資本市場）（6）長期證券市場：發(fā)行市場、流通市場。（三）金融市場的組成：主體：銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)，是金融市場的中介機(jī)構(gòu)，是聯(lián)系籌資人和投資人的橋梁和紐帶；客體：金融市場上買賣交易的對象。參加人：客體的供應(yīng)商和需求者（金融工具的供應(yīng)者和需求者）。我國的中央銀行是：中國人民銀行商業(yè)銀行主要有：國有獨(dú)資銀行和股份制商業(yè)銀

26、行國有獨(dú)資銀行包括:工行、建行、農(nóng)行和中國銀行（現(xiàn)已全部是股份制商業(yè)銀行）交通銀行、招商銀行、光大銀行發(fā)展銀行屬于股份制銀行國家政策銀行由政府設(shè)立、不以盈利為目的，主要包括中國進(jìn)出口銀行、國家開發(fā)銀行和（農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行）（2009年10月單選題）非銀行金融機(jī)構(gòu)包括：保險公司、信托投資銀行、信用合作社、證劵公司注：郵政儲蓄現(xiàn)已為中國郵政儲蓄銀行 法律環(huán)境1、影響物流財務(wù)管理的法律環(huán)境有：（1）企業(yè)組織的法律環(huán)境（2）稅務(wù)法律環(huán)境（3）（財務(wù)法律法規(guī)企業(yè)財務(wù)通則）（多選題）（2007年10月多項選擇題）（2008年10月填空題）2、公司制企業(yè)財務(wù)管理最重要的的強(qiáng)制性法律規(guī)是：公司法3、與財務(wù)管理有關(guān)

27、的其他經(jīng)濟(jì)方面的法規(guī)主要有：企業(yè)會計制度證券按法律法規(guī)合同法律規(guī)結(jié)算法律規(guī)經(jīng)濟(jì)環(huán)境1、影響企業(yè)財務(wù)管理的宏觀因素主要有：（1）經(jīng)濟(jì)周期（2）通貨膨脹（3）匯率變化（4）政府經(jīng)濟(jì)政策2、通貨膨脹是指一般物價水平的“普遍、持續(xù)上漲”導(dǎo)致購買力下降。3、政府的經(jīng)濟(jì)政策基本特征：間接性與直接性相結(jié)合集經(jīng)濟(jì)、法律和行政手段于一體穩(wěn)定性與變動性相統(tǒng)一。第四節(jié) 財務(wù)管理原則（2009年10月全國高等教育自學(xué)考試簡答題）財務(wù)管理原則：人門對財務(wù)活動共同的、理性的認(rèn)識，它是從企業(yè)理財實踐中抽象出來并在實踐中得到證實的行為規(guī)。（名詞解釋）資金優(yōu)化配置原則1、最優(yōu)總量 2、最優(yōu)比例 3、多方案最優(yōu)選擇（多項選擇題）

28、收支平衡原則1、財務(wù)管理收支平衡原則是指資金的收支在（數(shù)量上）和時間上達(dá)到動態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。（2007年10月填空題）彈性原則1、在財務(wù)管理實踐中對現(xiàn)金、存貨留有一定的保險儲備，在編制財務(wù)計劃時留有余地，都是彈性原則的具體應(yīng)用。收益風(fēng)險均衡原則：企業(yè)的價值只有在風(fēng)險和報酬（或收益）取得比較好的均衡時才能達(dá)到最大。貨幣時間價值原則:理財?shù)牡谝辉瓌t第二章 財務(wù)管理的價值觀念本章重點：貨幣時間價值，風(fēng)險報酬，利息率本章難點：年金的終值和現(xiàn)值的計算，風(fēng)險報酬的計算典型例題：最初若干期沒有收付款項，距今若干期后發(fā)生的每期期末收付款的年金，被稱為（ ）A.先付年金 B.后付年金 C.遞延年金 D.永續(xù)年金

29、答案：C解析：本題考察的是年金的分類，屬于本章重點知識。從歷年考試的情況來看，年金的知識是每年的必考容必考，因此特別提醒大家注意。復(fù)習(xí)建議本章在歷年考試中，處于相當(dāng)重要的地位，建議學(xué)員全面掌握,重點復(fù)習(xí)。從題型來講包括單項選擇題、多項選擇題、填空題、簡答題、計算題和論述題，各種題型都要加以練習(xí)。貨幣時間價值一、貨幣時間價值的概念1、貨幣時間價值被稱為理財?shù)牡谝辉瓌t2、貨幣時間價值是指資金在投資和再投資過程中由于時間因素而形成的價值差額，它表現(xiàn)為資金周轉(zhuǎn)使用后的價值增值。（2006年10月 名詞解釋）3、貨幣時間價值的實質(zhì)是資金周轉(zhuǎn)使用后的價值增值。4、貨幣時間價值的相對數(shù)（利息率）即時間價值率

30、：是指在扣除風(fēng)險和通貨膨脹貼水后的社會平均利潤率或平均報酬率。（填空）4、貨幣時間價值的絕對數(shù)：相當(dāng)于沒有通貨膨脹等風(fēng)險條件下的社會平均利潤。（單選題）二、貨幣時間價值的計算單利：又稱為本利和，即本金與各期利息之和。 1、計算公式： 單利終值: FV=PV(1ni) FV為終值,PV為現(xiàn)值, 單利現(xiàn)值: PV=FV/(1ni) n為期限,i為利率 單利終值系數(shù)(1ni)復(fù)利終值: FV=PV(1i)n= PFVIFi,n復(fù)利終值系數(shù)的表示方法：（1） (1i)n （2）FVIFi,n復(fù)利現(xiàn)值: PV= FV/(1i)n = FV(1i)-n= FVPVIFi,n復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)的表示方法（1） 1

31、/(1i)n（2）(1i)-n（3）PVIFi,n復(fù)利終值：復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利終值系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值：復(fù)利終值復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)年金后付年金終值：年金年金終值系數(shù)后付年金現(xiàn)值：年金年金現(xiàn)值系數(shù)先付年金終值：年金年金終值系數(shù)（1+i）先付年金現(xiàn)值：年金年金現(xiàn)值系數(shù)（1+i）永續(xù)年金現(xiàn)值：年金1/i遞延年金現(xiàn)值：年金N期年金現(xiàn)值系數(shù)M期復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)年金是指一定時期每期相等金額的收付款項，記作A。年金的形式：平均年限法的折舊、租金、保險金、養(yǎng)老金、利息年金的特點（多選題）（1）同距（2）同額（3）同向年金的分類按款項支付的時點不同分為：普通年金（后付年金）（單選題）先付年金（即付年金）（預(yù)付年金）遞延年金（后付年金的

32、特殊形式）永續(xù)年金（存本付息和優(yōu)先股的股利）（后付年金的特殊形式）以上屬于后付年金的有：普通年金、遞延年金、永續(xù)年金先付年金終值： Vn = AFVIFAi.n（1+ i ） = A FVIFAi.n+1-A = A（ FVIFAi.n+1-1）先付年金現(xiàn)值： V0 = A PVIFAi n（1+ i ） = A PVIFAi n-1 +A = A( PVIFAi n-1 +1)遞延年金只計算現(xiàn)值V0 = APVIFAi, m PVIFi, n永續(xù)年金 V0 = A （1/ i）9.后付年金：一定時期每期期末等額收付的系列款項。（普通年金）10.先付年金：一定時期每期期初等額收付的系列款項。（

33、即付年金/預(yù)付年金）11.遞延年金：指在最初若干期沒有收付款項的情況下，后面若干期每期期末發(fā)生等額的系列收付款項，為后付年金的特殊形式。12.永續(xù)年金：從第一期期末開始，無限期等額收付的年金，是后付年金的一種特殊形式。（存本取息）風(fēng)險報酬風(fēng)險與風(fēng)險報酬人們進(jìn)行風(fēng)險投資的原因；（1）世界上幾乎不存在完全沒有風(fēng)險的經(jīng)濟(jì)活動，絕對的回避風(fēng)險，就意味著什么事情也不能做。對企業(yè)管理人員來說，無論他愿不愿意，都必須從事某種風(fēng)險性的活動。（2）風(fēng)險是指實際結(jié)果的偏離，包括正偏離收益和負(fù)偏離損失，風(fēng)險也意味著機(jī)會和危險。承擔(dān)風(fēng)險會得到相應(yīng)的豐厚的報酬。這是人們愿意承擔(dān)風(fēng)險的另一個原因。2、風(fēng)險的分類：根據(jù)來源

34、的不同，風(fēng)險可分為：市場風(fēng)險（不可分散風(fēng)險）、利率風(fēng)險、變現(xiàn)能力風(fēng)險、違約風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險。（1）市場風(fēng)險（不可分散風(fēng)險）：對所有企業(yè)均產(chǎn)生影響的因素發(fā)生變化而產(chǎn)生的風(fēng)險。（2）利率風(fēng)險：因利率的變動導(dǎo)致實際報酬率（收益率）發(fā)生變化而產(chǎn)生的風(fēng)險。2006年10月單選題（3）變現(xiàn)能力風(fēng)險：是指不能按一定價格與時出售證劵，造成投資者沒有足夠的現(xiàn)金，從而喪失償付能力的可能性。（4）違約風(fēng)險：是指債券的發(fā)行人不能履行合約規(guī)定的義務(wù)，無法按期支付利息和償還本金而給投資者帶來的風(fēng)險。2007年10月單選題（5）通貨膨脹風(fēng)險：由于通貨膨脹使投資者所獲得的收益的實際購買能力下降的可能性。（6）經(jīng)營

35、風(fēng)險：由于管理能力生產(chǎn)技術(shù)和生產(chǎn)規(guī)模等因素，引起息稅前利潤變動的可能性。3、風(fēng)險報酬的兩種方法表示：風(fēng)險報酬額：投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過時間價值的那部分額外報酬。風(fēng)險報酬率：投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過時間價值率的那部分的額外報酬率。即，（風(fēng)險報酬額）與（原投資額）的比率。在財管中，講到風(fēng)險報酬，通常指風(fēng)險報酬率。4、投資報酬率就是時間價值率和風(fēng)險報酬率之和。5、概率就是用百分?jǐn)?shù)或小數(shù)來表示隨機(jī)事件發(fā)生可能性大小的數(shù)值。6、期望報酬率是反映（集中趨勢）的一種量度。7、標(biāo)準(zhǔn)離差是各種可能的報酬率偏離（期望報酬率）的綜合差異，用以反映離散程度。標(biāo)準(zhǔn)離差越小，說明離散程度越小，風(fēng)險也

36、越小；標(biāo)準(zhǔn)離差越大，說明離散程度越大，風(fēng)險也越大。8、兩個項目的期望報酬率相等，可以直接根據(jù)（標(biāo)準(zhǔn)離差）來比較風(fēng)險程度；如果兩個項目的期望報酬率相等，則必須計算（標(biāo)準(zhǔn)離差率）來比較風(fēng)險程度。9、標(biāo)準(zhǔn)離差率也稱為變異系數(shù)，是指標(biāo)準(zhǔn)離差同期望報酬率的比值，其作用是用相對數(shù)來表示離散程度的大小。10、K=RF+RR=RF+bV（投資的總報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率）無風(fēng)險報酬率就是加上通脹貼水后的貨幣時間價值。11、影響投資報酬率的關(guān)鍵性因素有三個：無風(fēng)險報酬率、標(biāo)準(zhǔn)離差率和風(fēng)險報酬系數(shù)。12、.風(fēng)險報酬系數(shù)的確定方法：根據(jù)以往的歷史資料加以確定、由公司領(lǐng)導(dǎo)層或有關(guān)專家確定、由國家有關(guān)部門組織專

37、家確定利息率1、利息率：一定時期的利息額與本金的比率，也就是資金的增值同投入資金的價值之比。2010年10月名詞解釋2、資金以利率作為價格，資金的融通通過利率這一價格體系在市場機(jī)制作用下實行的資金再分配。利率在資金市場中處于核心地位。3.利息率的種類：）按照利率之間的變動關(guān)系分類：基準(zhǔn)利率和套算利率。基準(zhǔn)利率：又稱為基本利率，是指在多種利率并存的條件下起決定性作用的利率，如果這種利率變動，其他利率也會相應(yīng)變動。套算利率：是指在基準(zhǔn)利率確定后，各金融機(jī)構(gòu)根據(jù)基準(zhǔn)利率和借貸款項的特點而換算出的利率。）按投資者取得的報酬情況分：實際利率和名義利率。實際利率：是指在物價水平不變從而貨幣購買力也不變的情

38、況下的利率。或是指在物價有變化時，扣除通貨膨脹補(bǔ)償后的利息率。名義利率：是指包含通貨膨脹貼水的利率。名義利率一般都高于實際利率。）按利率在借貸期是否不斷調(diào)整分：固定利率和浮動利率。固定利率：是指在借貸期固定不變的利息率。2009年10月名詞浮動利率：是指在借貸期可以調(diào)整的利率。2008年10月名詞）按利率變動與市場關(guān)系分：市場利率和官定利率。市場利率：指根據(jù)資金市場上的供求關(guān)系，隨著市場資金供求變動而自由變動的利率。官定利率是指由金融管理部門或者中央銀行確定的利率，又稱為官定利率。我國的利率屬于官定利率。4、資金的利率由三部分組成：（1）純利率K0、（2）通貨膨脹補(bǔ)償率IP、（3）風(fēng)險報酬率R

39、P。風(fēng)險報酬率又分為：（1）違約風(fēng)險報酬率DP、（2）流動性風(fēng)險報酬率LP、（3）期限風(fēng)險報酬率MP。K= K0+IP+ DP+LP+MP純利率：是指沒有風(fēng)險和通貨膨脹情況下的供求均衡點利率。2006年單選通貨膨脹補(bǔ)償率：違約風(fēng)險報酬率：是指借款人因無法按期支付利息或償還本金，而給貸款人或投資者帶來的風(fēng)險。國庫券和公債風(fēng)險幾乎接近于零，企業(yè)債券因信用程度劃分為不同等級，信譽(yù)度高，違約風(fēng)險報酬率就低。流動性風(fēng)險報酬率：也稱為變現(xiàn)性，是指某項資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的可能性。期限風(fēng)險報酬率：一項負(fù)債，期限越長，債權(quán)人承受的不確定性因素就越多，承擔(dān)的風(fēng)險也越大。為了彌補(bǔ)這種風(fēng)險而增加的利率水平，就叫做期限

40、風(fēng)險報酬率。第三章 籌資管理本章重點：籌資概述，權(quán)益資本籌資，長期負(fù)債籌資，混合型籌資本章難點：權(quán)益資本和負(fù)債資本分類以與各種方式的優(yōu)缺點典型例題：物流企業(yè)籌資的具體動機(jī)有：（ ）A.新建籌資動機(jī) B.合并籌資動機(jī) C.擴(kuò)籌資動機(jī) D.償債籌資動機(jī) E.混合籌資動機(jī)答案：ACDE解析：本題考察的是籌資的具體動機(jī)，屬于本章重點知識。具體從本題來看，籌資動機(jī)或類型的容都是考試的?？贾R點，要特別引起注意。復(fù)習(xí)建議本章在歷年考試中，處于相當(dāng)重要的地位，建議學(xué)員全面掌握,重點復(fù)習(xí)。從題型來講包括單項選擇題、多項選擇題、填空題題、簡答題和論述題，各種題型都要加以練習(xí)。第一節(jié) 物流企業(yè)籌資概述一、 籌資的

41、基本概念1、權(quán)益資本（股權(quán)資本/自有資本）：企業(yè)所有者投入的資本金以與企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中形成的留存收益（資本公積、盈余公積和未分配利潤）名詞解釋包括發(fā)行股票、投入資本、留存收益2、負(fù)債資本（債權(quán)資本/債務(wù)資本/借入資本）：企業(yè)以在一定時期償還本息為條件籌集的資本。名詞解釋包括長期借款、發(fā)行債券、商業(yè)信用、融資租賃3、權(quán)益資本與（負(fù)債資本）的比例稱為（資本結(jié)構(gòu)）。(2010年10月填空題)4、權(quán)益資本與(負(fù)債資本)構(gòu)成了企業(yè)的資本總額。(2010)5、短期資本和長期資本的比例關(guān)系稱為（籌資組合）短期資本：是指企業(yè)使用期限在1年以的資本。長期資本：是指企業(yè)使用期限在1年以上的資本。6、企業(yè)的籌資

42、活動按其是否借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，可分為直接籌資和間接籌資兩種類型。2009年多項選擇題7、直接籌資：企業(yè)不借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，直接與資本所有者融通資本的一種籌資活動。8、間接籌資：企業(yè)借助銀行等金融機(jī)構(gòu)融通資本的一種籌資活動。9、直接籌資與間接籌資區(qū)別：1）第一，籌資效率和籌資費(fèi)用高低不同，前者因程序較為復(fù)雜，準(zhǔn)備時間長，故籌資效率低，籌資費(fèi)用高，后者過程簡單，手續(xù)簡便，故籌資效率高，籌資費(fèi)用低。直接籌資籌資效率較低。2009年單項選擇題2）第二，籌資圍不同。前者有廣闊領(lǐng)域，可利用的籌資渠道和方式多，而后者圍相對較窄，籌資渠道和方式較少。3）第三，籌資效應(yīng)不同。前者可使企業(yè)最大限度籌集社會資本

43、，并有利于提高企業(yè)的知名度和資信度，改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，而后者有時主要是為了滿足企業(yè)資本周轉(zhuǎn)的需要。間接籌資的基本方式是：銀行借款，此外還有融資租賃（單選）二 、物流企業(yè)籌資的動機(jī)1、企業(yè)的籌資動機(jī)：多項選擇題 2010年簡答題1）新建籌資動機(jī)：指企業(yè)在新建時為了滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營活動所需的鋪底資金而產(chǎn)生的籌資動機(jī)。2）（擴(kuò)籌資動機(jī)）：指企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)?；蛟黾訉ν馔顿Y而產(chǎn)生的追加籌資的動機(jī)。3）（償債籌資動機(jī)）：指企業(yè)為了償還某項債務(wù)而形成的籌資動機(jī)。且有兩種情況：一是調(diào)整性償債籌資，二是惡化性償債籌資。4）混合籌資動機(jī)：企業(yè)同時（既為擴(kuò)規(guī)模又為償債）而產(chǎn)生的籌資動機(jī)。這種籌資包含了擴(kuò)籌資和償債

44、籌資兩種動機(jī)，其結(jié)果即會增大企業(yè)資產(chǎn)總額，又能調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)。物流企業(yè)籌資的四類動機(jī)：新建籌資動機(jī)、擴(kuò)籌資動機(jī)、償債籌資動機(jī)、混合籌資動機(jī)。三、 資金的籌集渠道與方式1、籌資渠道：政府財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、法人資金、民間資金、企業(yè)自留資金（企業(yè)部資金）、外商資金共7種。2籌資方式：吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益（企業(yè)部積累）、銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃共6種第二節(jié) 權(quán)益資本籌資1、籌資權(quán)益資本的方式主要有（1）吸收直接投資（2）發(fā)行股票（3）利用留存收益（多選）2、吸收直接投資是股份制公司籌集資金的基本方式3、吸收直接投資程序的第二步是：選擇吸收直接投資的來源4、吸

45、收直接投資的優(yōu)點：簡答題P80（1）提高企業(yè)的資信和借款能力（2）財務(wù)風(fēng)險低（3）較快的形成生產(chǎn)經(jīng)營能力吸收直接投資的缺點：簡答題P80（1）資本成本高（2）產(chǎn)權(quán)關(guān)系不夠明晰，不便于產(chǎn)權(quán)交易5、吸收直接投資的程序：確定所需直接投資的數(shù)量（第一步）直接投資的來源簽署決定、合同或協(xié)議等文件取得資金6股票的種類：1）按股東的權(quán)利和義務(wù)分：普通股優(yōu)先股2）按股票票面是否記名分：記名股票不記名股票3）按投資主體分：國家股法人股個人股外資股4）按幣種和上市地區(qū)分：A股B股H股N股S股5）按是否上市分：上市股票非上市股票7 公司向發(fā)起人、國家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票應(yīng)為記名股票8、在新加坡上市的股票稱為

46、S股增資發(fā)行新股時發(fā)行價格由股東大會或董事會決定。9股票的發(fā)行方式：公募發(fā)行、私募發(fā)行；10股票的推薦方式：自銷、委托承銷。11股票的發(fā)行價格：等價、市價/時價、中間價12普通股籌資的優(yōu)缺點：簡答題P85簡述普通股籌資的優(yōu)缺點優(yōu)點有：（1）沒有固定的利息負(fù)擔(dān)（2）沒有固定的到期日，不用償還（3）能提高公司的信譽(yù)缺點有：（1）資本成本較高 （2）容易分散控制權(quán)（3）普通股股票籌資雖無財務(wù)風(fēng)險，但也享受不到財務(wù)杠桿帶來的利益，不能像負(fù)債那樣以加速的形式提高權(quán)益資金利率。第三節(jié) 長期負(fù)債籌資1、長期負(fù)債籌資的主要方式：長期借款、發(fā)行債券、融資租賃。2、.長期借款的種類與劃分標(biāo)準(zhǔn)：1）按提供貸款的機(jī)構(gòu)

47、分：政策性銀行貸款商業(yè)銀行貸款其他金融機(jī)構(gòu)貸款2）按借款條件分：信用貸款擔(dān)保貸款票據(jù)貼現(xiàn)信用貸款:是指憑借借款人的信譽(yù)而獲得的貸款擔(dān)保貸款:是指以一定的財產(chǎn)作抵押或以一定的保證人作擔(dān)保為條件所取得貸款3）按貸款用途分：基本建設(shè)貸款專項貸款流動資金貸款。3、長期借款的信用條件：1）信貸額度2）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定3）補(bǔ)償性余額：4、補(bǔ)償性余額：貸款機(jī)構(gòu)要求借款企業(yè)將借款的10%-20%的平均額留存在貸款機(jī)構(gòu)5、長期借款的優(yōu)缺點（簡答論述P/91）6、債券的種類與劃分標(biāo)準(zhǔn)：7、1）按債券是否記名分類：記名債券無記名債券2）按債券本金的償還方式分：一次性償還債券分期償還債券通知償還債券延期償還債券3）按債券

48、有無抵押品分：信用債券/無擔(dān)保債券抵押債券/擔(dān)保債券4）按利率是否固定分：固定利率債券浮動利率債券5）按是否參與公司盈余分配分：參與公司債券非參與公司債券6）按是否上市分：上市債券、非上市債券8、債券發(fā)行價格的計算(P/96重點)9、債券的發(fā)行方式：私募發(fā)行、公募發(fā)行；債券的銷售方式：自銷和承銷。10、債券發(fā)行的價格：平價發(fā)行、折價發(fā)行、溢價發(fā)行。11、影響債券價格的一個重要因素是：票面利率和市場利率的關(guān)系票面利率高于市場利率稱為溢價發(fā)行；票面利率低于市場利率稱為折價發(fā)行；票面利率和市場利率相一致稱為平價發(fā)行12、債券投資的優(yōu)缺點（P/97簡答論述）債券投資的優(yōu)點（1）限制條件少（2）籌資速度

49、快（3）設(shè)備淘汰風(fēng)險?。?）到期還本負(fù)擔(dān)輕債券投資的缺點（1）籌資成本較高（2）不能享有設(shè)備殘值13、融資租賃的優(yōu)缺點（P/99簡答論述）14、融資租賃的特點：第一，一般由承租企業(yè)向租賃公司提出正式申請，由租賃公司購進(jìn)設(shè)備。第二，租賃回頭比較穩(wěn)定，在規(guī)定的租期非經(jīng)雙方同意，任何一方不得中途解約，這有利于維護(hù)雙方的權(quán)益。第三，租賃期限較長，大多為設(shè)備使用年限的一半以上。第四，由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修保養(yǎng)和保險，但無權(quán)自行拆卸改裝。第五，租賃期滿，按事先約定的辦法處理設(shè)備，通常由承租企業(yè)留購。15、融資租賃的形式：直接租回、售后租回、杠桿租賃。16、融資租賃的程序： 1）做出租賃決策 2）選定租賃

50、物，委托租賃 3）辦理驗貨，付款與保險 4）按期繳付租金17、融資租賃：又稱為資本租賃，財務(wù)租賃，是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長期限提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)。第四節(jié) 混合型籌資1、混合性資金：既有某些股權(quán)性資金特征又具有某些債權(quán)性資金特征的資金形式。2、混合性資金包括：優(yōu)先股籌資、可轉(zhuǎn)換債券籌資和認(rèn)股權(quán)證籌資。3、優(yōu)先股是一種股息固定的股票，它是一種類似與債券、但又具有普通股的某些特性的混合型證券。2、優(yōu)先股特征：1）優(yōu)先股是一種股息固定的股票，它是一種類似于債券，但又具有普通股的某些特性的混合證券。相對于普通股而言，優(yōu)先股享有一定的優(yōu)先權(quán)。2）優(yōu)先股股

51、東一般無表決權(quán)，因此不能參與公司決策，也就不能控制公司的經(jīng)營管理，而且優(yōu)先股可由公司贖回，發(fā)行優(yōu)先股的公司，按公司章程的有關(guān)規(guī)定，根據(jù)公司需要，可以以一定的方式將所發(fā)行的優(yōu)先股收回，以調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)。4、優(yōu)先股的種類與劃分標(biāo)準(zhǔn)：1）按股利是否能累積分：累積優(yōu)先股非累積優(yōu)先股2）按能否參與分配企業(yè)盈余分：參與優(yōu)先股非參與優(yōu)先股3）按優(yōu)先股可否轉(zhuǎn)換為普通股分：、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股4）按企業(yè)有無收回優(yōu)先股的權(quán)利分：可收回優(yōu)先股不可收回優(yōu)先股5、優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點（簡答論述P/102）6、發(fā)行優(yōu)先股的優(yōu)點：1）沒有固定到期日，不用償還本金2）股利的支付既固定又有一定的彈性3）發(fā)行優(yōu)先股有利

52、于保持普通股股東的控制權(quán)7、發(fā)行優(yōu)先股的缺點：1）籌資成本高2）制約因素多3）財務(wù)負(fù)擔(dān)重8、可收回優(yōu)先股對發(fā)行企業(yè)有利，而累積性優(yōu)先股、參與性優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股則對優(yōu)先股股東有利。9、轉(zhuǎn)換期限是指可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為股票的期限10、可轉(zhuǎn)換債券涉與轉(zhuǎn)換期限、轉(zhuǎn)換價格和轉(zhuǎn)換比率。（多選）11、轉(zhuǎn)換比率是指每債券可以轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)。（單選題）12、認(rèn)股權(quán)證是由股份公司發(fā)行的可以在一定時期認(rèn)購其股份的買入期權(quán)。13、認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)點：（1）有利于吸引投資者（2）有利于降低資本成本14、認(rèn)股權(quán)證籌資的缺點（1）分散原有股東對公司的控制權(quán)（2）加大公司的資本，出現(xiàn)籌資損失第四章 資本成本和資本結(jié)構(gòu)

53、本章重點：資本成本，杠桿利益，資本結(jié)構(gòu)理論，資本結(jié)構(gòu)決策分析本章難點：資本成本的計算，資本結(jié)構(gòu)的計算，杠桿利益的計算本章在歷年考試中，處于相當(dāng)重要的地位，建議學(xué)員全面掌握,重點復(fù)習(xí)。從題型來講包括單項選擇題、多項選擇題、填空題、簡答題、計算題和論述題型都要加以練習(xí)。第一節(jié) 資本成本1、資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。資本成本構(gòu)成：從絕對量的構(gòu)成來看，包括資本籌集費(fèi)用和資本占用費(fèi)用資金籌集費(fèi)(在資金籌集過程中支付的各項費(fèi)用) 包括手續(xù)費(fèi)代理發(fā)行費(fèi)、印刷費(fèi)、律師費(fèi)和廣告費(fèi)資金占用費(fèi)(指占用資金支付的費(fèi)用).包括支付的股利和利息2、資本成本種類：個別資本成本、綜合資本成本、邊際資本成本

54、。（1）個別資本成本：企業(yè)某種個別的長期資本成本與實際有效籌資額的比率。在比較各種籌資方式中使用。（2）綜合資本成本：也稱加權(quán)平均資本成本，是在個別資本成本的基礎(chǔ)上，根據(jù)各種資本在總資本中所占的比重，采用加權(quán)平均的方法計算企業(yè)全部長期資本的成本率。進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時使用（3）邊際資本成本：企業(yè)追加長期資本的成本率。追加籌資方案選擇中使用3、資本成本的作用（簡答題）2013重點復(fù)習(xí)容（1）資本成本是選擇資金來源、確定籌資方案的重要依據(jù)（2）投資決策的重要依據(jù)（3）資本成本還可以用作衡量企業(yè)經(jīng)營成果的尺度1、個別資本成本是指企業(yè)實際的資本占用費(fèi)與實際有效籌資額之間的比率。這又分為 （1） 長期借款

55、成本、（2） 債券成本、（3） 普通股成本（4）優(yōu)先股資本成本 （5）保留盈余（留存收益）成本前兩種為債務(wù)資本成本，后三種為權(quán)益資本成本。 2、長期借款資本成本（1）長期借款的資本成本由借款利息和籌資費(fèi)用構(gòu)成（2）長期借款的利息具有抵減企業(yè)所得稅的作用3、長期債券資金成本中利息費(fèi)用在所得稅前列支其發(fā)行價格有等價、溢價、折價三種4、優(yōu)先股資本成本：不具有抵減所得稅的作用5、普通股資本成本：不具有抵減所得稅的作用6、在資本資產(chǎn)定價模型中：普通股股票的預(yù)期收益率=無風(fēng)險利率+風(fēng)險補(bǔ)償 KC=RF+(RM-RF)7、普通股投資的必要報酬率可以在，債券投資報酬率的基礎(chǔ)上加上普通股投資高于債券投資的額外風(fēng)

56、險報酬率，普通股資本成本就等于債券資本成本加上普通股額外風(fēng)險報酬率（填空計算）8、按資金成本從低到高的排列順序五種籌資方式依次為:長期借款長期債券優(yōu)先股留存收益普通股9、綜合資本成本由兩個資本因素決定：1、各種長期資本的個別資本成本2、各種長期資本所占的比例即權(quán)數(shù)10、長期資本權(quán)數(shù)的確定價值基礎(chǔ)有三種： 1）賬面價值 2）目標(biāo)價值：股票債券等以公司預(yù)計的未來目標(biāo)市場價值來確定資本比例從而測算綜合資本成本 3）市場價值11、邊際資本成是加權(quán)平均資本成本的一種形式按加權(quán)平均法計算，各種資金的權(quán)數(shù)應(yīng)以各種市場的價值為基礎(chǔ)來確定 當(dāng)企業(yè)追加的金額未定時則需要測算不同圍的邊際成本，我們稱之為邊際資本成本

57、規(guī)劃12、邊際資本成本計算步驟如下1）確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)2）確定目標(biāo)資本成本3）計算籌資總額分界點4）計算邊際資本成本13、公司的邊際資本成本隨著追加籌資金額的增加會逐漸上升，一般而言邊際投資報酬率則會隨著投資規(guī)模的上升而逐漸下降第二節(jié) 杠桿利益1、營業(yè)杠桿：由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤的變動幅度大于營業(yè)額變動幅度的杠桿效應(yīng)，它反映了營業(yè)額與息稅前利潤之間的關(guān)系。2.財務(wù)杠桿：由于債務(wù)的存在，而導(dǎo)致稅后利潤變動幅度大于息稅前利潤變動幅度的杠桿效應(yīng)，它反映了息稅前利潤與稅后利潤的關(guān)系。第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)理論1、早期資本結(jié)構(gòu)理論：凈收益理論、凈營業(yè)收益理論、傳統(tǒng)理論。1）資本結(jié)構(gòu)理論就是關(guān)于公司

58、資本結(jié)構(gòu)公司綜合資本成本與公司價值三者之間關(guān)系的理論2）凈收益理論特征是按股本凈收益來確定公司的總價值，并認(rèn)為用負(fù)債投資可降低公司資本成本故公司采用負(fù)債投資總是有利的3）公司凈收益理論認(rèn)為不論公司的財務(wù)杠桿作用如何變化綜合資本成本是固定不變的因此對公司總價值沒有影響，公司價值的真正因素應(yīng)該是公司的凈營業(yè)收益3）傳統(tǒng)理論是介于凈收益理論和凈營業(yè)理論兩種極端理論之間的一種折中理論MM資本理論：MM定理1、MM定理1)提出者：莫迪格萊尼和米勒首次以嚴(yán)格的理論推導(dǎo)得出了負(fù)債與公司價值的關(guān)系推動財務(wù)管理的發(fā)展2）MM定理1認(rèn)為在完善的市場條件下公司均衡市場價值與他的債務(wù)權(quán)益比是無關(guān)的3）MM定理2在完善

59、的市場條件下，有債務(wù)公司的價值等于有一樣風(fēng)險但無債務(wù)公司的價值加上債務(wù)的節(jié)稅利益公司的價值與公司的舉債量成線性關(guān)系新的資本結(jié)構(gòu)理論：代理成本理論、平衡理論、非對稱信息理論。1）最佳公司融資結(jié)構(gòu)是在稅優(yōu)惠帶來的收益和債務(wù)上升帶來的成本之間選擇最佳結(jié)合點2)非對稱信息論其代表著作是阿克勒夫有隱患的市場第四節(jié) 資本結(jié)構(gòu)決策分析1、最佳資本結(jié)構(gòu)：在一定條件下，使企業(yè)綜合資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。2、最佳資本結(jié)構(gòu)是物流企業(yè)在一定時期綜合資本成本最低，同時公司價值最大的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)決策的方法：綜合資本成本比較法每股收益分析法和公司價值比較法三種。3、綜合資本成本比較法一般適用于資本規(guī)模較

60、小，資本結(jié)構(gòu)較為簡單的非股份制物流企業(yè)（單選題）4、每股收益無差別點：指不論采取何種籌資方式均使公司每股收益額不受影響，即每股收益額保持不變的息稅前利潤水平。（名詞）5、企業(yè)預(yù)計的息稅前利潤高于每股收益無差別點則企業(yè)適合債務(wù)籌資這時企業(yè)每股收益要高于權(quán)益籌資的每股收益反之企業(yè)預(yù)計的息稅前利潤低于每股收益無差別點則企業(yè)采用股權(quán)籌資6、每股收益分析法適用于資本規(guī)模不大資本結(jié)構(gòu)不太復(fù)雜的股份7、公司價值比較法的關(guān)鍵是測算公司的總價值和公司資本成本8、公司總價值表現(xiàn)為股票市場價值和債務(wù)市場價值之和9.資本結(jié)構(gòu)作用：1）一定程度的債權(quán)資本有利于降低企業(yè)的綜合資本成本。2）合理安排債權(quán)資本比例可以獲得財務(wù)