汽車及零部件行業(yè)數(shù)據(jù)倉庫系列：汽車零部件賽道挖掘及熱點觀察（2022年5月）天幕有望快速滲透中控大屏化趨勢仍將繼續(xù)

1、1核心觀點。中控屏：大屏化趨勢仍在繼續(xù)。在滲透率極高的背景下，中控屏向大屏化發(fā)展。 我們測算，2022年5月，10寸及以上中控屏已經(jīng)達(dá)到69 ，大屏化速度極快。從裝 配率角度看，我們測算，2022年4-5月，10寸及以上中控屏裝配率已達(dá)84 ，對比 2021Q2提升17pcts，車企仍在進一步推進大屏化。燈光系統(tǒng)：矩陣LED快速滲透。前照大燈中近光燈及遠(yuǎn)光燈的LED滲透率均已達(dá)較 高水平（我們測算2021年以來已達(dá)70 以上），后續(xù)可關(guān)注激光大燈的滲透及大燈 的智能化發(fā)展。激光大燈尚處萌芽階段，我們測算，5月滲透率為0.35 ；大燈智 能化發(fā)展可關(guān)注矩陣LED滲透率指標(biāo)，我們測算，矩陣LED滲

2、透率穩(wěn)步提升，2022 年5月滲透率達(dá)8.14 。從滲透率視角觀察，建議關(guān)注全景玻璃車頂、HUD及空氣懸架，三者當(dāng)前滲透率仍較低且中長期成長速度較快；從中短期視角看，我們測算，全景玻璃車頂在2022年4-5月，裝 配率達(dá)到12 ，對比2021Q2上升5pcts，仍將快速滲透；HUD或因疫情因素擾動，近期裝配率上升放緩致使?jié)B透率承壓；空懸仍需關(guān)注新車型的上市。針對近期零部件關(guān)注熱點， 我們認(rèn)為中控屏大屏化趨勢仍在繼續(xù)；燈光系統(tǒng)上，矩陣LED在持續(xù)滲透，單車價值量持續(xù)提升。滲透率視角看：建議關(guān)注全景玻璃車頂、HUD及空氣懸架全景玻璃車頂：保持快速、穩(wěn)定滲透。2022年5月，全景玻璃車頂滲透率已達(dá)7

3、.45 ，其滲透率自2019年以來始終保持快速、穩(wěn)定上升。我們測算，2022年4-5 月所發(fā)布的新車中，全景玻璃車頂?shù)难b配率達(dá)12 ，對比2021Q2提升5pcts,全景玻 璃車頂將有望保持快速滲透趨勢。汽車玻璃相關(guān)標(biāo)的如福耀玻璃。HUD：滲透率保持穩(wěn)定上升趨勢。我們測算，2022年5月，所售新車HUD滲透率已達(dá)8.53 。2022年4-5月發(fā)布的新車中，HUD的裝配率達(dá)到8.62 ，對比2021Q2下降1.16pcts，其裝配率有所下降或使其中短期滲透率承壓。我們認(rèn)為HUD裝配率下降 是因為疫情因素使其上車速度放緩，僅為短期擾動，不對其中長期滲透構(gòu)成影響 HUD相關(guān)標(biāo)的如華陽集團?？諝鈶壹埽?/p>

4、滲透率仍較低，中長期成長空間明確。我們測算，2022年5月，空氣懸 架滲透率僅為0.94 ，但其中長期成長空間明確，后續(xù)建議持續(xù)跟蹤裝配空懸車型 的新增情況及新增車型的銷量表現(xiàn)。建議關(guān)注空氣懸架相關(guān)標(biāo)的如中鼎股份、保 隆科技及科博達(dá)。零部件熱點觀察：中控大屏化趨勢仍在繼續(xù)；燈光系統(tǒng)上，矩陣LED快速滲透賽道當(dāng)月滲 透率中短期中長期A股標(biāo)的裝配率變化未來趨勢2025年滲透 率(E)2021-2025年 CAGRHUD8.53%2022年4-5月，裝配率 達(dá)到8.62%，對比 2021Q2下降1.16pcts穩(wěn)定滲透38%62%華陽集團全液晶儀表盤48%2022年4-5月，裝配率 達(dá)到61%，對比

5、 2021Q2上升12pcts急速滲透70%18%德賽西威 華陽集團全景玻璃車頂7.45%2022年4-5月，裝配率 達(dá)到12%，對比 2021Q2上升5pcts快速滲透25%48%福耀玻璃手機無線充電29%2022年4-5月，裝配率 達(dá)到40%，對比 2021Q2上升16pcts急速滲透70%以上37%華陽集團空懸0.94%2022年4-5月，裝配率 達(dá)到5.67%，對比 2021Q2上升3pcts隨新車發(fā)布， 滲透率可快 速提升15%122%中鼎股份 保隆科技 科博達(dá)風(fēng)險因素：汽車銷量覆蓋不全；車型銷量與相應(yīng)配置信息的匹配與實際情況有偏差； 資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、M

6、arklines、中信證券研究部測算、預(yù)測細(xì)分車款在汽車論壇的車主交流數(shù)量不可反映其實際銷售情況;汽車行業(yè)景氣度下行。目錄CONTENTS1、智能座艙：全液晶儀表盤、手機無線充電急速滲透，天幕及HUD滲透率穩(wěn)定提升HUD:滲透率穩(wěn)定增長趨勢保持不變中控屏：大屏化趨勢仍在繼續(xù)全液晶儀表盤：滲透率保持急速提升，已達(dá)48流媒體內(nèi)后視鏡：前裝滲透率轉(zhuǎn)為下降趨勢全景玻璃車頂：保持快速、穩(wěn)定滲透手機無線充電：滲透率保持爆發(fā)性上升，測算已達(dá)29 ，仍有較大成長空間2、智能車身:空懸賽道低滲透且高成長，燈光系統(tǒng)上矩陣LED快速滲透3、風(fēng)險因素21.1 抬頭顯示(HUD)：滲透率穩(wěn)定增長趨勢保持不變資料來源：易

7、車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、Marklines、中信證券研究部測算前裝車型銷量在各價格帶比例HUD滲透率抬頭顯示簡稱HUD，又被叫做平視顯示系統(tǒng)，作用是把時速、導(dǎo)航等重要的行車信息投影到駕駛員前面的風(fēng)擋玻璃上，讓駕駛員 盡量做到不低頭、不轉(zhuǎn)頭就能看到時速、導(dǎo)航等重要的駕駛信息。HUD滲透率保持穩(wěn)定上升趨勢。我們測算，2022年5月新車HUD滲透率已達(dá)8.53 ，HUD滲透率仍在穩(wěn)定提升。HUD已滲透至10萬以上各價格帶車型。從前裝車型銷量在各價格帶分布角度看，我們測算，2022年5月25-35萬元價格帶占比最高（29 ）。HUD在35萬以上價格帶乘用車滲透率提升明顯。從乘用車各價格帶滲透

8、情況看，我們測算，2022年5月35萬元以上價格帶滲透率環(huán)比提升3pcts，達(dá)15 。資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、Marklines、中信證券研究部測算HUD在各價格帶汽車的滲透率資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、Marklines、中信證券研究部測算1.12%2.70%3.73%4.84%5.52%6.70%6.17% 6.45%7.94%8.53%0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%10-15萬15-20萬20-25萬25-35萬35萬以上5%10%15%20%25%0%10-15萬15-2

9、0萬20-25萬25-35萬35萬以上20172022年1月20182022年2月20192022年3月20202022年4月20212022年5月31.1 抬頭顯示(HUD)：滲透率穩(wěn)定增長趨勢保持不變資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、中信證券研究部測算 注：2022年裝配率截至2022年5月，下同2021H1,國內(nèi)W-HUD供應(yīng)商市場份額排行排名供應(yīng)商搭載量市場份額1日本精機13725729.83%2電裝13685629.74%3華陽集團6643414.44%4怡利電子6232013.54%5大陸集團390128.48%6江蘇澤景118532.58%7延鋒偉世通60231.31

10、%8松下3950.09%HUD裝配率有所下降。我們測算，2022年4-5月發(fā)布的新車中，HUD的前裝裝配率達(dá)到8.62 ，對比2021Q2下降1.16pcts。我們認(rèn) 為HUD裝配率下降是因為疫情因素使其上車速度放緩，僅為短期擾動，不對其中長期滲透構(gòu)成影響。從乘用車整體來看，當(dāng)前HUD滲透率仍較低，其中，15萬以下乘用車的HUD滲透率處于極低水平。隨著HUD成本下降、車企對自 動駕駛及智能座艙重視度的提升，HUD將會進一步滲透，預(yù)計2025年滲透率可達(dá)38 (*)，2021-2025年滲透率CAGR為62 ，賽道 相關(guān)公司有望受益。高工智能汽車研究院數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年國內(nèi)W-HUD供應(yīng)

11、商市場份額方面，日本精機、電裝、華陽排名前三，華陽集團市場份額增速明顯。HUD快速滲透有望使華陽集團進一步受益。資料來源：高工智能汽車研究院，中信證券研究部 注：統(tǒng)計口徑為前裝標(biāo)配HUD裝配率3.64%4（*）注：零部件滲透率預(yù)測由中信證券研究部汽車及零部件組提供，下同3.70%4.47%6.00%9.07%10.15%8.62%0%2%4%6%8%10%12%201720182019202020212022Q12022Q21.2 中控屏：大屏化趨勢仍在繼續(xù)觸摸式液晶屏中，各尺寸占比各類中控屏占比觸摸式中控屏已基本成為乘用車標(biāo)配。我們測算，中控屏滲透率已長期穩(wěn)定在 90 左右，其中觸摸式液晶屏

12、及觸控OLED屏占比分別為99 、0.17 。大屏化趨勢仍在繼續(xù)。在滲透率極高的背景下，中控屏向大屏化發(fā)展。我們測 算，2018年，10寸及以上中控屏僅為14 ；2022年5月，該比例已經(jīng)達(dá)到69 ，大 屏化速度極快。從裝配率角度看，2022年4-5月，10寸及以上中控屏裝配率已達(dá) 84 ，對比2021Q2提升17pcts，車企仍在進一步推進大屏化。中控屏滲透率各尺寸中控屏裝配比例68%75%81%86%92%93%89%90%91%90%0%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%觸控OLED屏觸控式液晶

13、屏普通液晶屏100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%8寸以下8-10寸10-12.3寸12.3寸以上100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%201720182019202020212022Q1 2022Q28寸以下8-10寸10-12.3寸12.3寸以上5資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、Marklines、中信證券研究部測算1.3 全液晶儀表盤：滲透率保持急速、穩(wěn)定提升，已達(dá)48%全液晶儀表盤中，各尺寸占比全液晶儀表盤滲透率全液晶儀表盤是指將傳統(tǒng)機械儀表盤替換成一整塊液晶屏幕向駕駛者展示車輛行駛信息的設(shè)備。其功能豐富，不僅能傳達(dá)

14、給駕 駛者傳統(tǒng)機械儀表盤展示的車輛行駛速度、發(fā)動機轉(zhuǎn)速、剩余油量等基本信息，還能使顯示效果更加絢麗、實現(xiàn)個性化設(shè)置、 顯示內(nèi)容更豐富，提升了整車的科技感。全液晶儀表盤滲透率保持急速、穩(wěn)定提升，2022年5月已達(dá)48 。我們測算，2017年全液晶儀表盤滲透率僅為4 ，2022年5月已 達(dá)48 ，滲透率提升穩(wěn)定、迅速。全液晶儀表盤尺寸分布保持穩(wěn)定，10寸以上占比極高。我們測算，2022年3月，前裝全液晶儀表盤乘用車銷量中，10-12.3寸及 12.3寸以上占比分別為35 及47 。前裝車型銷量在各價格帶比例4%6%14%23%36%45%43%44%50%48%0%10%20%30%40%50%6

15、0%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%8寸以下8-10寸10-12.3寸12.3寸以上100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%10萬以下10-15萬15-20萬20-25萬25-35萬35萬以上6資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、Marklines、中信證券研究部測算1.3 全液晶儀表盤：滲透率保持急速、穩(wěn)定提升，已達(dá)48%全液晶儀表盤在各價格帶乘用車均保持急速、穩(wěn)定滲透。全液晶儀表盤已實現(xiàn)在各價格帶車型滲透；分價格帶看，全液晶儀表盤 在25萬以下車型滲透率均保持急速穩(wěn)定提升趨勢，我們測算，35萬以上車型已達(dá)到較高滲透率（9

16、5 ）。我們認(rèn)為由于全液晶儀表盤較機械儀表盤顯示信息更加豐富且更加清晰，為座艙帶來科技感，滲透率有望進一步提升，預(yù)計2025年可達(dá)70 ，2021-2025滲透率CAGR為18 ，賽道仍將快速發(fā)展，有望使賽道相關(guān)公司持續(xù)受益。在液晶儀表供應(yīng)商方面，仍以非國產(chǎn)供應(yīng)商為主，博世、偉世通、大陸集團占據(jù)市場份額的前三位。2019年，國產(chǎn)供應(yīng)商中，德 賽西威排名榜首（4.33 ），華陽集團子公司華陽通用市場份額為0.75 。全液晶儀表盤的滲透率快速提升有望使德賽西威及華陽 集團受益。全液晶儀表盤在各價格帶汽車的滲透率博世, 36.09%偉世通, 22.75%大陸集團, 10.76%馬瑞利, 10.20%

17、比亞迪, 3.53%德賽西威, 4.33%天有為, 2.71%浙儀, 3.47%安波福, 1.31% 0.75%矢崎, 1.06% 新通達(dá), 0.97%華陽通用,東軟, 1.38%重慶德科,0.69%資料來源：高工智能汽車研究院注：統(tǒng)計口徑為前裝標(biāo)配資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、Marklines、中信證券研究部測算 資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、中信證券研究部測算全液晶儀表盤裝配率2019年自主及合資品牌液晶儀表供應(yīng)商市場份額27%38%51%55%62%95%20%10%0%40%30%70%60%50%100%90%80%10萬以下10-15萬15-20萬

18、20-25萬25-35萬35萬以上20172022年1月20182022年2月20192022年3月20202022年4月20212022年5月7.27%718.48%24.55%37.31%46.15%54.99%61.08%0%10%20%30%40%50%60%70%201720182019202020212022Q12022Q21.4 流媒體內(nèi)后視鏡：前裝滲透率轉(zhuǎn)為下降趨勢資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、Marklines、中信證券研究部測算前裝車型銷量在各價格帶比例太平洋汽車流媒體內(nèi)后視鏡滲透率流媒體內(nèi)后視鏡運用實景顯示技術(shù)，將攝像頭功能與傳統(tǒng)的車內(nèi)后視鏡相結(jié)合，在鏡面

19、上投射車后的實時實景圖像。該系統(tǒng)將傳統(tǒng)車內(nèi)后視鏡的可視范圍大大提升，更有利于行車以及泊車的安全。流媒體內(nèi)后視鏡前裝滲透率轉(zhuǎn)為下降趨勢。自2022年起，流媒體內(nèi)后視鏡呈現(xiàn)下降趨勢。我們測算，2022年5月其前裝滲透率 為1.39 。流媒體內(nèi)后視鏡已滲透至各價格帶乘用車。2021Q2，流媒體內(nèi)后視鏡在10萬元以下車型前裝，實現(xiàn)各價格帶車型配備。從前 裝車型銷量在各價格帶比例看，我們測算2022年5月，35萬元以上車型占比最高（34 ）。流媒體內(nèi)后視鏡資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、Marklines、中信證券研究部測算0.50%0.67%0.34%1.48%2.43% 2.44%2.

20、26% 2.27%1.88%1.39%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%80%70%60%50%40%30%20%10%0%100%90%10萬以下10-15萬15-20萬20-25萬25-35萬35萬以上891.4 流媒體內(nèi)后視鏡：前裝滲透率轉(zhuǎn)為下降趨勢資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、Marklines、中信證券研究部測算流媒體內(nèi)后視鏡在各價格帶滲透率均較低，高價格帶滲透率優(yōu)于低價格帶。從各價格帶乘用車滲透情況看，我們測算，2022 年5月，35萬元以上價格帶滲透率已達(dá)5 ，10-15萬、15-20萬、20-25萬及25-35萬元的滲透率均較

21、低，分別為0.09 、1.77 、2.74 及2.37 。目前，流媒體后視鏡大多數(shù)還是售后市場的解決方案，但合資品牌中凱迪拉克以及自主品牌中長城、比亞迪等均已開始將其 前裝，流媒體后視鏡有望在未來幾年迎來前裝的導(dǎo)入高峰期。結(jié)合其安全、實用性和酷炫方面的考慮，滲透率有望進一步提 升，預(yù)計2025年前裝滲透率可達(dá)15 ，2021-2025滲透率CAGR為58 。流媒體內(nèi)后視鏡方面，建議關(guān)注華陽集團。華陽集團作為率先推出流媒體后視鏡的國產(chǎn)供應(yīng)商，在電子后視鏡產(chǎn)品研發(fā)上具 有先發(fā)優(yōu)勢，經(jīng)驗豐富。華陽集團于2016年在國內(nèi)率先推出流媒體后視鏡產(chǎn)品；于2018年推出第二代流媒體后視鏡，已被長 城高端品牌W

22、EY、宇通公司中巴車導(dǎo)入該產(chǎn)品實現(xiàn)量產(chǎn)；2020年已推出第三代流媒體后視鏡。流媒體內(nèi)后視鏡在各價格帶汽車的滲透率8.00%7.00%6.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%10萬以下10-15萬15-20萬20-25萬25-35萬35萬以上201720182019202020212022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月101.5 全景玻璃車頂：保持快速、穩(wěn)定滲透，帶動汽車玻璃量價齊升資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、Marklines、中信證券研究部測算全景玻璃車頂車型銷量在各價格帶比例各類型天窗滲透率從汽車天窗發(fā)展歷程來

23、看，從最早的無天窗設(shè)計，到小天窗和全景天窗，再到全景玻璃車頂。與傳統(tǒng)車頂相比，全玻璃車頂在 造型設(shè)計上更加時尚和具有視覺沖擊力，為車內(nèi)提供更加廣闊的視野，采光性能好，乘坐體驗提升顯著，我們認(rèn)為全景玻璃車 頂有望成為爆款。全景玻璃車頂已滲透至各價格帶乘用車，保持穩(wěn)定、快速上升趨勢。2018年，中華V7配備全景玻璃車頂；2019年，特斯拉引領(lǐng) 起全景玻璃車頂?shù)某绷鳎划?dāng)前，全景玻璃車頂已滲透至各價格帶車型。我們測算，2022年5月，全景玻璃車頂滲透率已達(dá)7.45，其滲透率自2019年以來始終保持快速、穩(wěn)定上升。全景玻璃天窗在各價格帶汽車的滲透率100%90%80%70%60%50%40%30%20%

24、10%0%無單天窗雙天窗全景天窗全景玻璃車頂100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%10萬以下10-15萬15-20萬20-25萬25-35萬35萬以上3.23%4.80%14.60%4.81%17.28%4.46%0%5%10%15%20%25%10萬以下10-15萬15-20萬20-25萬25-35萬35萬以上20182022年2月20192022年3月20202022年4月20212022年1月2022年5月111.5 全景玻璃車頂：保持快速、穩(wěn)定滲透，帶動汽車玻璃量價齊升全景玻璃車頂裝配率快速、穩(wěn)定提升。我們測算，2022年4-5月所發(fā)布的新車中，全景玻璃車頂

25、的裝配率達(dá)12 ，對比2021Q2提升5pcts。 全景玻璃車頂?shù)难b配率快速提升，顯現(xiàn)了車企對其的偏好。2019年，電動智能爆款特斯拉Model 3引領(lǐng)全景玻璃車頂趨勢，蔚來、小鵬、理想和比亞迪等主機廠紛紛跟進。相較傳統(tǒng)天窗，全景玻 璃車頂滿足消費者需求亦降低成本，因而主機廠有動力提升其配置率。我們預(yù)計其滲透率2025年可達(dá)25 ，2035年可達(dá)40 以上，對應(yīng) 2021-2025年滲透率CAGR為48 。全景玻璃車頂?shù)臐B透，帶動汽車玻璃量價齊升，為汽車玻璃行業(yè)擴容。全景玻璃車頂?shù)氖褂迷黾恿藛诬嚥Ａ褂妹娣e，此外，全景玻璃車頂工藝、性能要求提高帶動了價格提升。全景玻璃車頂?shù)臐B透為福耀玻璃帶來成

26、長空間。汽車玻璃行業(yè)全球競爭格局穩(wěn)定，福耀玻璃為全球汽車玻璃龍頭。全景玻璃車頂滲透 的背景下，建議關(guān)注福耀玻璃。全景玻璃車頂?shù)难b配率2019年汽車玻璃行業(yè)競爭格局（左：國內(nèi)，右：全球）資料來源：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院、 Bloomberg、中信證券研究部福耀玻璃, 63%旭硝子, 12%圣戈班, 9%信義玻璃, 7%板硝子, 4%上海耀皮, 3%其他, 2%旭硝子, 23%板硝子, 19%福耀玻璃, 17%圣戈班, 15%信義玻璃, 4%其他, 22%0.00%0.32%1.92%2.59%6.42%8.02%12.07%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.

27、00%201720182019202020212022Q1資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、中信證券研究部測算2022Q21.6 手機無線充電：滲透率保持爆發(fā)性上升，測算已達(dá)29%，仍有較大成長空間資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、Marklines、中信證券研究部測算資料來源：懂車帝隨著移動設(shè)備無線充電技術(shù)的成熟和應(yīng)用，目前越來越多的汽車也提供無線充電配置，省去了用戶額外使用線充的麻煩，是一項與時俱進的便利性配置，同時又增加了座艙科技感。手機無線充電滲透率保持爆發(fā)性上升趨勢。我們測算，2017年至2022年5月，手機無線充電滲透率由1.59 上升至29 ；其滲透 率變

28、化速度亦呈現(xiàn)逐年增加的趨勢。手機無線充電已覆蓋各價格帶車型；中低端車型銷量占比逐年提升。手機無線充電前裝車型銷量中，2017年時，35萬以上車型 占比61 ，而我們測算，2022年5月僅為17 。資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、Marklines、中信證券研究部測算2%2%5%10%20%25%28%28%29% 29%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%手機無線充電手機無線充電滲透率手機無線充電車型銷量在各價格帶比例35.00%10萬以下10-15萬15-20萬20-2

29、5萬25-35萬35萬以上12資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、Marklines、中信證券研究部測算手機無線充電在各價格帶均呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，在中低端車型滲透率仍相對較低。我們測算，2022年5月，手機無線充電在20 萬元以上各價格帶滲透率均已超過40 ；10萬元以下車型滲透率仍較低（3.5 ）。手機無線充電裝配率快速、穩(wěn)定提升。我們測算，2022年4-5月所發(fā)布的新車中，手機無線充電的裝配率達(dá)40 ，對比2021Q2提 升16pcts。手機無線充電滲透率有望進一步，2025年有望達(dá)到70 以上。手機無線充電成本較低（200元以下），可提供充分便利并增加了 座艙科技感。我們認(rèn)為手

30、機無線充電滲透率仍可進一步提升，預(yù)計2025年可達(dá)到70 以上，建議關(guān)注華陽集團。手機無線充電在各價格帶汽車的滲透率1.6 手機無線充電：滲透率保持爆發(fā)性上升，測算已達(dá)29%，仍有較大成長空間手機無線充電的裝配率資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、中信證券研究部測算3.54%21.53%32.38%47.32%52.31%50.10%0%10%20%30%40%50%60%70%10萬以下10-15萬15-20萬20-25萬25-35萬35萬以上201720182019202020212022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月3%137%10%20

31、%25%32%40%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%201720182019202020212022Q12022Q2目錄CONTENTS1、智能座艙：全液晶儀表盤、手機無線充電快速滲透，HUD及天幕滲透率穩(wěn)定提升2、智能車身:空懸賽道低滲透且高成長，燈光系統(tǒng)上矩陣LED快速滲透空氣懸架：滲透率仍較低，中長期成長空間明確燈光系統(tǒng)：測算前照大燈LED滲透率已達(dá)70 以上，矩陣LED快速滲透3、風(fēng)險因素142.1 空氣懸架：滲透率仍較低，中長期成長空間明確資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、Marklines、中信證券研究部測算空氣懸架在各價格帶汽車的滲透率空氣懸架

32、滲透率汽車的懸架系統(tǒng)是連接車身與車輪的重要部件，主要作用是提升乘坐舒適性和操控穩(wěn)定性。相對傳統(tǒng)懸架，空懸系統(tǒng)通過 主動調(diào)節(jié)車身高度與懸掛阻尼，顯著提升駕駛及乘坐體驗?？諝鈶壹軡B透率較低，2022年5月僅為0.94 。我們測算，2022年5月，空氣懸架滲透率僅為0.94 ，但其中長期成長空間明 確，后續(xù)建議持續(xù)跟蹤裝配空懸車型的新增情況及新增車型的銷量表現(xiàn)?？諝鈶壹苎b配率顯著提升，有望助力其進一步滲透。我們測算，2022年4-5月新發(fā)車型中，空懸裝配率達(dá)5.67 ，對比 2021Q2提升3pcts。主機廠加大空懸相關(guān)的車型供給，有利于其滲透率進一步提升。資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論

33、壇、Marklines、中信證券研究部測算0.07%0.11%0.55%0.62%0.75%0.62%0.82%0.81%0.00%0.10%0.20%0.30%0.50%0.40%0.60%0.70%0.80%0.90%1.00%0.94%0.33%9.24%9.00%8.00%7.00%6.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%10.00%25-35萬35萬以上20182022年2月20192022年3月20202022年4月20212022年1月2022年5月空氣懸架的裝配率資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、中信證券研究部測算0.06%150.42

34、%0.93%1.47%2.61%1.31%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%5.67%201720182019202020212022Q1 2022Q216成科曼ECU、懸掛總成北汽福田、上海申沃、比亞迪（供應(yīng)鏈管理）、金龍聯(lián)合汽車等泉州華實空氣彈簧美晨工業(yè)空氣彈簧多家商用車廠商淅川減振減振器一汽大眾、上海大眾、海南海馬、廣州本田、奇瑞、吉利集團、比亞迪等，覆蓋乘用車、商用車廣州維金空氣彈簧青島四方空氣彈簧、減振器成都九鼎減振器一汽，北汽、廣汽，長城，華晨、東風(fēng)、上汽通用五菱、江鈴、江淮、鄭州日產(chǎn)等20余家主機廠安徽安美科（中鼎）空氣壓縮機歐洲某知名汽車制造

35、商空氣懸掛系統(tǒng)總成、東風(fēng)汽車H97項目空氣懸掛系統(tǒng)核心部件小總成、蔚來汽車 空氣懸掛系統(tǒng)核心部件小總成產(chǎn)品等保隆空氣彈簧、電控減振器、集成空 氣減振器、控制單元ECU等蔚來ET7（空氣彈簧、減震器總成）、采埃孚SACHS、安道拓（袖式空氣彈簧）、上?？坡⒅袊罚ù罂蛙嚹な娇諝鈴椈桑┛纵x軟件、ECU、空氣彈簧、空氣供 給單元東風(fēng)嵐圖兩個車型（電控懸架系統(tǒng)定點）、一汽紅旗、蔚來汽車、長城汽車等8家車企（電控懸架系統(tǒng) 前期研發(fā)）天潤工業(yè)減振器、空氣彈簧、空氣懸掛總國內(nèi)8家掛車廠(部分開始供貨)標(biāo)配空懸的量產(chǎn)車型已下探至35萬元。此前配置空懸車型定為高端，如標(biāo)配空懸的奧迪Q7定價75萬以上；奧迪A

36、6L可選裝空懸，在41.98-65.38萬元左右。近年來，配置空懸的車型價格顯著下探，目前配置空懸車型已探至35萬元左右(嵐圖FREE及極氪001)。價格下探趨勢有望繼續(xù)，國內(nèi)滲透率2025年有望達(dá)到15 ?？諔抑饾u成為智能化汽車主流新增配置，顯著提升駕駛乘坐體驗，市場需求 激增。主機廠特別是高端自主品牌紛紛加碼空懸，疊加供應(yīng)鏈國產(chǎn)化帶來的成本下降優(yōu)勢，空懸有望下探到25萬元車型，我們預(yù)計國內(nèi) 滲透率2025年有望達(dá)到15 ，對應(yīng)2021-2025年滲透率CAGR為122 。主機廠分拆定點空懸產(chǎn)品以自主集成懸架系統(tǒng)，自主供應(yīng)商迎來機會窗口。此前，主機廠對空懸基本整套系統(tǒng)采購，空懸主要以大陸、 威巴克等海外供應(yīng)商為主。當(dāng)前，主機廠為實現(xiàn)定制化、差異化競爭定點采購空懸產(chǎn)品并自主集成懸架系統(tǒng)，國內(nèi)單個產(chǎn)品的優(yōu)質(zhì)供應(yīng) 商有望獲得更多定點機會。建議關(guān)注已實現(xiàn)空懸產(chǎn)品落地的中鼎股份、保隆科技以及在底盤域控制器有布局的科博達(dá)。部分前裝空懸國產(chǎn)車情況國內(nèi)空懸供應(yīng)商一覽廠商供應(yīng)產(chǎn)品主要客戶資料來源：各公司官網(wǎng)、中信證券研究部品牌車型官方指導(dǎo)價級別紅旗