利息與利息率本質(zhì)和利用

1、利息與利息率本質(zhì)和利用 一、利息及其本質(zhì)（一）、利息的產(chǎn)生和發(fā)展利息是從屬于信用的一個經(jīng)濟范疇，利息的存在是信用經(jīng)濟的一個重要特征，只要有信用關(guān)系存在，就必然存在利息 。利息：從其形態(tài)上看，是貨幣所有者因為發(fā)出貨幣資金而從借款者手中獲得的報酬；從另一方面看，它是借貸者使用貨幣資金必須支付的代價。 利息實質(zhì)上是利潤的一部分，是利潤的特殊轉(zhuǎn)化形式。（一）、利息的產(chǎn)生和發(fā)展在資本主義條件下，貨幣轉(zhuǎn)化為資本，借貸資本轉(zhuǎn)化為資本商品，資本所有權(quán)與使用權(quán)分離，形成貨幣資本家與產(chǎn)業(yè)資本家的對立，構(gòu)成了利息產(chǎn)生的經(jīng)濟基礎(chǔ)。（p73)，利息分為實物利息和貨幣利息。利息是貨幣所有者（債權(quán)人）由于貸出貨幣而從借款者

2、（債務(wù)人）手中獲得的報酬。（一）、利息的產(chǎn)生和發(fā)展利息實質(zhì)上是利潤的一部分，是剩余價值的特殊轉(zhuǎn)化形式。利息反映所處生產(chǎn)關(guān)系和貨幣資本價格利息的本質(zhì)由利息的來源決定，而利息的來源又是由信用關(guān)系的性質(zhì)決定的。（一）、利息的產(chǎn)生和發(fā)展利息的表現(xiàn)形式：在不同的社會制度下，信用性質(zhì)不同，利息的表現(xiàn)形式也不同。在前資本主義社會，利息表現(xiàn)為高利貸者對借者產(chǎn)品的無償占有；在資本主義社會，利息是職能資本家因取得借貸資本家的貨幣資本而付出的一部分利潤，是剩余價值的特殊轉(zhuǎn)化形式；在社會主義社會，利息是國家調(diào)節(jié)經(jīng)濟生活的有力經(jīng)濟杠桿之一，表現(xiàn)為社會主義勞動者的社會純收入的一部分，不含剝削性質(zhì)。（二）利息的本質(zhì) 利息(

3、Interest)是資金所有者由于借出資金而取得的報酬，它來自生產(chǎn)者使用該筆資金發(fā)揮營運職能而形成的利潤的一部分。是指貨幣資金在向?qū)嶓w經(jīng)濟部門注入并回流時所帶來的增值額，其計算公式是：利息=本金利率時間 利息的來源決定利息的本質(zhì)。在私有制社會里，資本所有者以利息的形式榨取一部分剩余價值，利息反映著剝削關(guān)系。在市場經(jīng)濟的社會主義國家里，借貸資金的所有者可以是國家、集體，也可以是個人，他們都是憑借投入的資本來分割利潤，獲取利息，所以，社會主義經(jīng)濟中的利息是一種按資分配純收入的形式。（二）利息的本質(zhì)1 利息是剩余產(chǎn)品價值的一部分：馬克思從借貸資本運動的全過程即“二重支付”和“二重回流”的運動過程中揭

4、示了利息的本源和本質(zhì)。無論貸出資金與否，利息都被看作資金所有者理所當(dāng)然的收入，同時無論借入資金與否，生產(chǎn)經(jīng)營者也總是把自己的利潤分為利息與企業(yè)主收入兩部分。 2 利息反映所處生產(chǎn)方式的生產(chǎn)關(guān)系： 3 利息是貨幣資本的價格： （二）利息的本質(zhì)4 利息的本質(zhì)在我國的表現(xiàn)：在改革開放以前，我國實行的資金供給制，不講資金價格。改革開放以后，特別是在建立社會主義市場經(jīng)濟的過程中，肯定利息率是貨幣資本的價格，肯定了利率在經(jīng)濟中的作用并且加強了利率市場化的改革，從而加強了我國進行宏觀調(diào)控能力。 利息報酬論1 提出者：由配第第一次提出，后由洛克進一步發(fā)展。2 內(nèi)容：配第認為利息是因暫時放棄貨幣使用權(quán)而給貸者帶

5、來不便的報酬。洛克認為利息是貸款人承擔(dān)了風(fēng)險，所以所得報酬的多少應(yīng)該與承擔(dān)風(fēng)險的大小成正比。3 缺點：都沒有真正理解價值、剩余價值和資本的本質(zhì)。 資本生產(chǎn)力論1 提出者：薩伊2 內(nèi) 容：薩伊認為利息由風(fēng)險利息和純利息兩部分構(gòu)成，風(fēng)險利息只能說明收取利息的原因，只有純利息才是利息本身，因為資本具有像自然力一樣的生產(chǎn)力，資本生產(chǎn)力經(jīng)常與自然生產(chǎn)力混在一起，共同對生產(chǎn)做出貢獻，所以當(dāng)借款人用借入資本從事生產(chǎn)，其生產(chǎn)出的價值的一部分必須用來支付資本生產(chǎn)力的報酬。資本生產(chǎn)力論3 缺 點：由于薩伊不懂得固定資本與流動資本的區(qū)別，不懂得生產(chǎn)要素與活勞動在價值形成過程中的作用，錯誤地認為資本級夠增加所生產(chǎn)的產(chǎn)

6、品數(shù)量，能夠生產(chǎn)新價值的結(jié)論，否定了勞動價值論，因而是錯誤的。節(jié)欲論1 提出者：西尼爾2 內(nèi) 容：西尼爾認為，人類社會存在三種生產(chǎn)要素：一是人類的勞動：二是與人力無關(guān)的自然要素；第三要素或生產(chǎn)手段叫節(jié)欲。 3 缺 點：它掩蓋了利息的本質(zhì)，是資產(chǎn)階級庸俗經(jīng)濟學(xué)。靈活偏好論1 提出者：凱恩斯。2 缺 點：認為利息是個人心理因素，是一種心理傾向。馬克思政治經(jīng)濟學(xué)觀點 馬克思主義認為利息實質(zhì)是利潤的一部分，是剩余價值的轉(zhuǎn)化形式。貨幣本身并不能創(chuàng)造貨幣，不會自行增值 只有當(dāng)職能資本家用貨幣購買到生產(chǎn)資料和勞動力，才能在生產(chǎn)過程中通過雇傭工人的勞動，創(chuàng)造出剩余價值。而貨幣資本家憑借對資本的所有權(quán)，與職能資

7、本家共同瓜分剩余價值。因此，資本所有權(quán)與資本使用權(quán)的分離是利息產(chǎn)生的內(nèi)在前提。而由于再生產(chǎn)過程的特點，導(dǎo)致資金盈余和資金短缺者的共同存在，是利息產(chǎn)生的外在條件。 馬克思政治經(jīng)濟學(xué)觀點當(dāng)貨幣被資本家占有，用來充當(dāng)剝削雇傭工人的剩余價值的手段時，它就成為資本。貨幣執(zhí)行資本的職能，獲得一種追加的使用價值，即生產(chǎn)平均利潤的能力。所有資本家追求剩余價值的利益驅(qū)使，利潤又轉(zhuǎn)化為平均利潤。平均利潤分割成利息和企業(yè)主收入，分別歸不同的資本家所占有。因此，利息在本質(zhì)上與利潤一樣，是剩余價值的轉(zhuǎn)化形式，反映了借貸資本家和職能資本家共同剝削工人的關(guān)系。 西方經(jīng)濟學(xué)觀點 實質(zhì)利息理論是實際節(jié)制的報酬和實際資本的收益，

8、實際利息率最終取決于起初的生產(chǎn)力因素，如技術(shù)、資源的可用性和資本存量等。從17世紀(jì)古典經(jīng)濟學(xué)家對利息開始進行系統(tǒng)研究起，直到本世紀(jì)30年代，實質(zhì)利息理論在利息研究領(lǐng)域一直居于主導(dǎo)地位。 貨幣利息理論認為利息是借錢和出售證券的成本，同時又是貸款和購買證券的收益。作為一種貨幣現(xiàn)象，利息率的高低完全由貨幣的供求決定。 我國學(xué)者觀點 中國學(xué)者認為在以公有制為主體的社會主義社會中，利息來源于國民收入或社會財富的增值部分。在現(xiàn)實生活中，利息被人們看作收益的一般形態(tài)，導(dǎo)致了收益的資本化。 產(chǎn)生因素延遲消費當(dāng)放款人把 金錢借出，就等于延遲了對消費品的消費。根據(jù)時間偏好原則，消費者會偏好現(xiàn)時的商品多于未來的商品

9、，因此在自由市場會出現(xiàn)正利率。 預(yù)期的通脹大部分經(jīng)濟會出現(xiàn)通貨膨脹，代表一個數(shù)量的金錢，在未來可購買的商品會比現(xiàn)在較少。因此，借款人需向放款人補償此段期間的損失。 產(chǎn)生因素代替性投資放款人有選擇把金錢放在其他投資上。由于機會成本，放款人把金錢借出，等于放棄了其他投資的可能回報。借款人需與其他投資競爭這筆資金。 投資風(fēng)險借款人隨時有破產(chǎn)、潛逃或欠債不還的風(fēng)險，放款人需收取額外的金錢，以保證 在出現(xiàn)這些情況下，仍可獲得補償。 流動性偏好人會偏好其資金或資源可隨時供立即交易，而不是需要時間或金錢才可取回。利率亦是對此的一種補償。二、利率的決定及其影響因素（一）、利率的計算利率有年利率、月利率、日利率

10、，按本金的百分之幾表示，通常稱呼“分”，按本金的千分之幾表示，通常稱呼“厘”，按本金的萬分之幾表示，通常稱呼“毫”。（二）、利息的計量方法（二）、利息的計量方法單利計量法1 定義：是指在計算利息時，不論期限長短，僅按本金計算利息，所生利息不再加入本金重復(fù)計算利息。2 公式： IPRD （I代表利息額；P代表本金；R代表利息率；D代表時間）3 實例：某人借款10000元，年利率85%，借款期限兩年，試計算到期時應(yīng)支付的利息額。解：IPRD1000085%21700（元）（二）、利息的計量方法復(fù)利計算法1 定義：是指計算利息時，要按一定期限將所生利息加入本金再計算利息，逐期滾算，俗稱“利滾利”。2

11、 公式：SP（1R）n （其中S代表本息合計,N代表期數(shù)）3 實例:以上題為例,到期借款人應(yīng)支付的利息為:SP（1R）n =10000（18.5%）2 （元） I=S（元）利率的影響基本因素決定和影響利率變 化的基本因素平均利潤率是決定利息率的基本因素：利息不過是平均利潤的一部分，因此，平均利潤率是決定利息率的基本因素。利率的影響因素（P75) (一) 經(jīng)濟周期 （二）價格水平 （三）投資的預(yù)期報酬率 (四) 政府的預(yù)算赤字 (五) 中央銀行貨幣政策 (六) 預(yù)期通貨膨脹率 （七) 匯率 (八) 國際金融市場利率 經(jīng)濟周期經(jīng)濟周期與利率的關(guān)系非常密切。一般來說，在周期的蕭條階段，利率水平最低;

12、當(dāng)經(jīng)濟走向復(fù)蘇時，利率開始緩慢回升，到繁榮階段達到最高。經(jīng)濟周期，從現(xiàn)象上來看無非就是衰退、低谷、復(fù)蘇、高漲的一個過程，而從經(jīng)濟學(xué)層面上看，隱藏于其后的真正意義在于政府的財政與貨幣政策，而政府經(jīng)常使用、并能運用自如的莫過于利率了。經(jīng)濟周期我們是如何判斷一個經(jīng)濟體是處于衰退（或者說是起漲）呢？判斷的一個重要標(biāo)準(zhǔn)就是利率，當(dāng)利率到一個很高的標(biāo)準(zhǔn)時，經(jīng)濟的成長壓力非常大，有可能進入減緩，或者說是有可能是衰退了，而一個低的利率也許就是一個經(jīng)濟體進入成長的信號 價格水平人們一般會認為利率的上升能夠增加儲蓄，從而減少貨幣的需求，降低人們的消費，從而對商品的需求下降，導(dǎo)致價格的回落。對于實際經(jīng)濟來說,這是因

13、為，在實際中，儲蓄并不等于 貨幣流通量的減少。凱恩斯理論的前提條件是市場的充分發(fā)展，即人們對于銀行貸款的偏好對于利率來說是很大的。一旦利率上升，貸款的發(fā)放規(guī)模就會大幅度的減少。可是我國的情況不是如此。我國的貸款需求大戶國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)屬于國家，而銀行的行為受國家的影響也是很大，在這種情況之下，政府就成了貸款的中介。價格水平即使是在高利率的情況之下也會促使雙發(fā)產(chǎn)生很大規(guī)模的借貸活動。而且我國的一些國有企業(yè)負債率較高，如果沒有貸款根本就不能夠繼續(xù)生存下去，這樣這些企業(yè)也就更本不會考慮高利率貸款的風(fēng)險。反正怎么都是國家的錢。 從銀行的角度來看，銀行以高利率吸收來的存款，如果不找到借款的對象也是一種利率

14、風(fēng)險，所以一方愿意貸，一方愿意借，最終結(jié)果呢？是所有的儲蓄又重新回到了貨幣流通領(lǐng)域。投資的預(yù)期報酬率利率對投資規(guī)模的影響。利率對投資規(guī)模的影響是指利率作為投資的機會成本對社會總投資的影響。在投資收益不變的條件下，因利率上升而導(dǎo)致的投資成本增加，必然使那些投資收益較低的投資者退出投資領(lǐng)域，從而使投資需求減少。相反，利率下跌則意味著投資成本下降，從而刺激投資，使社會總投資增加。正是由于利率具有這一作用，西方經(jīng)濟理論界與貨幣管理當(dāng)局都把利率視為衡量經(jīng)濟運行狀況的一個重要指標(biāo)和調(diào)節(jié)經(jīng)濟運行的重要手段。投資的預(yù)期報酬率因此，自30年代大蕭條以來，控制利率水平在西方貨幣政策體系中曾一度占有舉足輕重的地位。

15、利率對投資結(jié)構(gòu)的影響。投資結(jié)構(gòu)主要是指用于國民經(jīng)濟各部門、各行業(yè)以及社會生產(chǎn)各個方面的投資比例關(guān)系。利率作為調(diào)節(jié)投資活動的杠桿，不但決定投資規(guī)模，而且利率水平與利率結(jié)構(gòu)都會影響投資結(jié)構(gòu)。3、利率對證券投資的影響政府的預(yù)算赤字要想實現(xiàn)預(yù)算赤字，必須發(fā)行大量的國債。而要維持國債對國內(nèi)外投資者的吸引力，高利率就成為必須一般來說,財政赤字只要出現(xiàn),就有可能產(chǎn)生通貨膨脹壓力，國家為改善通貨膨脹壓力，就要采取提高利率，利率提高，牽動一系列變化，央行提高準(zhǔn)備金率，即收緊銀根，減少流通中的貨幣量，通過連動效應(yīng)，自然可以達到抑制通貨膨脹的作用。政府的預(yù)算赤字根據(jù)投資學(xué)原理，在未來產(chǎn)生收益(支出)流的資產(chǎn)(負債)

16、的市場價值取決于未來的收益(支出)流和利率水平。因此，當(dāng)利率升高時，現(xiàn)存的公債余額的市場價值會降低，低于其面值，這將增加財政收入，降低財政赤字;當(dāng)利率降低時，則發(fā)生相反的過程。利率的變化對期限較長的公債的影響要超過期限較短的國債中央銀行貨幣政策利率杠桿假設(shè)經(jīng)濟過熱，中央銀行擔(dān)心出現(xiàn)嚴重的通貨膨脹，它就決定采取減少總需求和支出的行動。為了達到這一目標(biāo)，中央銀行就會提高利率并限制貸款和對商品與服務(wù)的支出。中央銀行在公開市場上出售有價證券，并使銀行減少自己的貸款。銀行不斷減少自己的貸款，直到未償還的貸款存量減少到與新的較低的準(zhǔn)備金一致的水平。貨幣供給由此減少。利率杠桿貨幣政策往往出現(xiàn)連鎖反應(yīng)，當(dāng)中央

17、銀行減緩貨幣增長速度并使利率上升時，它就減少了總需求，從而減緩了實際GDP增長和通貨膨脹。當(dāng)中央銀行加快貨幣增長速度并使利率降低時，它就增加了總需求，從而加快了實際GDP增長和通貨膨脹?？傂枨蟮淖儎訖C制包括幾種途徑。較高的利率引起消費支出和投資減少。緊縮性的銀行信貸引起貸款減少，并且加強了較高利率對消費支出和投資的影響。中央銀行貨幣政策較高的利率還會引起匯率的上升，這使一國的出口更為昂貴，而使進口較為便宜。因此凈出口減少，消費、投資和凈出口減少的共同作用使總需求減少，由此又減緩了實際GDP增長率和通貨膨脹率。旨在擴大總需求的貨幣政策變動既可以被描述為貨幣供給增加，也可以被描述為利率降低；而旨在

18、緊縮總需求的變動，既可以被描述為貨幣供給減少，又可以被描述為利率提高。中央銀行貨幣政策事實上，并不存在著完美的貨幣政策效應(yīng)，比如說擴張性的貨幣政策會導(dǎo)致一定的通貨膨脹，而緊縮性的貨幣政策則會導(dǎo)致一定的失業(yè)。因此，我們所看到的實際政策效應(yīng)往往是多重目標(biāo)趨向一般均衡和妥協(xié)的結(jié)果。美國聯(lián)儲在貨幣政策的制定方面具有相當(dāng)大的獨立性和終裁權(quán)力，聯(lián)儲獨立的目的在于保證國家的貨幣政策供給不會落入政治家手中。預(yù)期通貨膨脹率當(dāng)通貨膨脹率預(yù)期上升時，利率也將上升。 通俗的解釋：假如銀行儲蓄利率有5%，某人的存款在一年后就多了5%，是說明他富了嗎?這只是理想情況下的假設(shè)。如果當(dāng)年通貨膨脹率3%，那他只富了2%的部分；

19、如果是6%，那他一年前100元能買到的東西現(xiàn)在要106了，而存了一年的錢只有105元了，他反而買不起這東西了！ 預(yù)期通貨膨脹率作為這個世界上唯一的非信用貨幣，黃金與紙幣，存款等貨幣形式不同，其自身具有非常高的價值，而不像其他貨幣只是價值的代表，而其本身的價值微乎其微。在極端情況下，貨幣會等同于紙，但黃金在任何時候都不會失去其作為貴金屬的價值。因此，可以說黃金可以作為價值永恒的代表。這一意義最明顯的體現(xiàn)即是黃金在通貨膨脹時代的投資價值紙幣等會因通脹而貶值，而黃金確不會。 預(yù)期通貨膨脹率以英國著名的裁縫街的西裝為例，數(shù)百年來的價格都是五、六盎司黃金的水準(zhǔn)，這是黃金購買力歷久不變的明證。而數(shù)百年前幾

20、十英鎊可以買套西裝，但現(xiàn)在只能買只袖子了。因此，在貨幣流動性泛濫，通脹橫行的年代，黃金就會因其對抗通脹的特性而備受投資者青睞。對金價有重要影響的是扣除通脹后的實際利率水平，扣除通貨膨脹后的實際利率是持有黃金的機會成本，實際利率為負的時期,人們更愿意持有黃金。預(yù)期通貨膨脹率從經(jīng)濟學(xué)理論上講，當(dāng)經(jīng)濟增長出現(xiàn)過熱時，會伴隨需求拉上型通貨膨脹，這種情況下采取加息等貨幣政策效果是明顯的。但當(dāng)經(jīng)濟增長乏力時，經(jīng)濟中最活躍的投資因素對市場價格的敏感度降低，利率等貨幣政策作用并不明顯，此時應(yīng)該采取財政政策來進行調(diào)整。 預(yù)期通貨膨脹率通貨膨脹是由于貨幣供給大于貨幣需求，因此，可以推出利率下降，而且，央行在抑制通

21、脹時的政策通常是，提高利率，從兩個方面調(diào)解貨幣供需矛盾提高利率，增加儲蓄，增加貸款成本，回籠資金；吸引外資，調(diào)節(jié)外本幣供需情況。但是，如果從另一方面來分析，可以得到通貨膨脹與利率是正比的關(guān)系：當(dāng)通貨膨脹發(fā)生時，價格水平持續(xù)上漲，公眾的儲蓄意愿下降，企業(yè)對借款資本的需求上升，資金需求大于供給，這種供求狀況，必然導(dǎo)致利率上升。 匯率利率作為一國借貸狀況的基本反映，對匯率波動起決定性作用。利率水平直接對國際間的資本流動產(chǎn)生影響，高利率國家發(fā)生資本流入，低利率國家則發(fā)生資本外流，資本流動會造成外匯市場供求關(guān)系的變化，從而對外匯匯率的波動產(chǎn)生影響。一般而言，一國利率提高，將導(dǎo)致該國貨幣升值，反之，該國貨

22、幣貶值； 匯率利率水平的差異，所有貨幣學(xué)派的理論對利率在匯率波動中的作用都有論及。但是闡述的最為明確的是70年代后興起的利率評價說。該理論從中短期的角度很好的解釋了匯率的變動。利率對匯率的影響主要是通過對套利資本流動的影響來實現(xiàn)的。溫和的通貨膨脹下，較高利率會吸引外國資金的流入，同時抑制國內(nèi)需求，進口減少，使得本幣升高。但在嚴重通貨膨脹下，利率就與匯率成負相關(guān)的關(guān)系。 國際金融市場利率在開放經(jīng)濟條件下，國際資本流動規(guī)模巨大，大大超過國際貿(mào)易額，表明金融全球化的極大發(fā)展。利率差異對匯率變動的影響比過去更為重要了。當(dāng)一個國家緊縮信貸時，利率會上升，征國際市場上形成利率差異，將引起短期資金在國際間移

23、動，資本一般總是從利率低的國家流向利率高的國家。國際金融市場利率這樣，如果一國的利率水平高于其他國家，就會吸引大量的資本流入，本國資金流出減少，導(dǎo)致國際市場上搶購這種貨幣；同時資本賬戶收支得到改善，本國貨幣匯價得到提高。反之，如果一國松動信貸時，利率下降，如果利率水平低于其他國家，則會造成資本大量流出，外國資本流人減少，資本賬戶收支惡化，同時外匯交易市場上就會拋售這種貨幣，引起匯率下跌。 國際金融市場利率在一般情況下，美國利率下跌，美元的走勢就疲軟；美國利率上升，美元走勢偏好。從美國國庫券(特別是長期國庫券)的價格變化動向，可以探尋出美國利率的動向，因而可以對預(yù)測美元走勢有所幫助。如果投資者認

24、為美國通貨膨脹受到了控制，那么在現(xiàn)有國庫券利息收益的吸引下，尤其是短期國庫券，便會受到投資者青睞，債券價格上揚。國際金融市場利率反之，如果投資者認為通貨膨脹將會加劇或惡化，那么利率就可能上升以抑制通貨膨脹，債券的價格便會下跌。20世紀(jì)80年代前半期，美國在存在著大量的貿(mào)易逆差和巨額的財政赤字的情況下，美元依然堅挺，就是美國實行高利率政策，促使大量資本從日本和西歐流入美國的結(jié)果。美元的走勢，受利率因素的影響很大。 國際金融市場利率國際金融市場融資利率采取的參考利率是 A.東京同業(yè)拆借利率 B.紐約同業(yè)拆借利率 C.香港同業(yè)拆借利率 D.倫敦同業(yè)拆借利率 我國利率的決定與影響因素利潤的平均水平社會

25、主義市場經(jīng)濟中，利息仍作為平均利潤的一部分，因而利息率也是由于平均利潤率決定。在我國，行業(yè)的平均利率是能夠計算的，全社會的平均利率也可以求出一個近似值。如果大多數(shù)千行業(yè)的平均利潤率上升，全社會的平均利率也會呈上升趨勢，在這種情況下，利率總的水平應(yīng)當(dāng)提高，相反，則應(yīng)調(diào)底。資金的供求狀況一般地講，當(dāng)借貸資本供不應(yīng)求時，將促使利率上升；相反，當(dāng)借貸資本供過于求時，必然導(dǎo)致利率下降。我國利率的決定與影響因素（三）物價變動的幅度從事經(jīng)營貨幣資金的銀行必須使吸收的存款的名義利率適應(yīng)物價上漲的幅度，否則難以吸收存款；同時也必須使貸款的名義利率適應(yīng)物價上漲的幅度，否則難以獲得投資收益。（四）國際經(jīng)濟的環(huán)境1、

26、國際間資金的流動影響我國的利率水平。資金流出，會減少我國的資金供給量。如果要制約貨幣資金的大量流出，就必須提高利率，但利率的提高會導(dǎo)致投資減少，利潤降低，當(dāng)利息在利潤中的分割比例不變時，利息率水平又會相應(yīng)降低。我國利率的決定與影響因素2、我國的利率水平還在受國際間商品的競爭的影響。3、我國的利率水平高低，還受國家的外匯儲備量的多少和利用外資政策的影響。政策 性因素我國的利率基本上屬于管制利率類型。我國社會主義市場經(jīng)濟中，利率不是完余地隨著信貸資金的供求狀況自由波動，它還取決于國家調(diào)節(jié)經(jīng)濟的需要，在受國家的控制和調(diào)節(jié)，從而使利潤成為體現(xiàn)政策意圖、實現(xiàn)經(jīng)濟目標(biāo)的工具三、利率的種類(p77)一.按計

27、算利息的不同期限單位劃分:年利率(annual interest):以年為單位計算利息時的利率，通常%表示。月利率(monthly interest):以月為單位計算利息時的利率，通常表示。日利率(daily interest):以日為單位計算利息時的利率，通常以表示。按計算方法單利(simple interest):單利是指單純按本金計算出來的利息。用公式表示為：I=Prn復(fù)利(compound interest ):復(fù)利是單利的對稱，是指將按本金計算出來的利息額再加入本金，一并計算出來的利息。用公式表示為：按不同的利率決定方式劃分官定利率(official interest rate)又稱

28、法定利率，是由一國中央銀行所規(guī)定的利率，各金融機構(gòu)必須執(zhí)行。公定利率(pact interest rate)由民間權(quán)威性金融組織商定的利率,各成員機構(gòu)必須執(zhí)行。市場利率(market interest rate )是指按市場規(guī)律自由變動的利率，它主要反映了市場內(nèi)在力量對利率形成的作用。按借貸期內(nèi)利率是否變動劃分固定利率(fixed rate)是指在整個借貸期間內(nèi)按事先約定的利率計息而不作調(diào)整的利率。浮動利率(floating rate)是指在借貸期間內(nèi)隨市場利率的變化而定期進行調(diào)整的利率。按借貸期內(nèi)利率是否變動劃分國際金融市場上，多數(shù)浮動利率都以LIBOR（倫敦銀行間同業(yè)拆借利率interba

29、nk offered rate）為參照指標(biāo)而規(guī)定其上下幅度。中國人民銀行授權(quán)某一級行、處或?qū)I(yè)銀行在法定利率水平上和規(guī)定幅度內(nèi)根據(jù)不同情況上下浮動，目的是充分發(fā)揮利率的經(jīng)濟杠桿作用根據(jù)利率的真實水平劃分名義利率(nominal interest rate)是指包括了通貨膨脹因素的利率，通常金融機構(gòu)公布或采用的利率都是名義利率。實際利率(real interest rate)是指貨幣購買力不變條件下的利率 實際利率（i）=名義利率（r）-通貨膨脹率（P） 四、利率在經(jīng)濟中的作用（p79)市場作用利息作為資金的使用價格在市場 經(jīng)濟運行中起著十分重要的作用，主要表現(xiàn)為以下幾個方面：(1)影響企業(yè)行為

30、的功能 利息作為企業(yè)的資金占用成本已直接影響企業(yè)經(jīng)濟效益水平的高低。企業(yè)為降低成本、增進效益，就要千方百計減少資金占壓量，同時在籌資過程中對各種資金籌集方式進行成本比較。全社會的企業(yè)若將利息支出的節(jié)約作為一種普遍的行為模式，那么，經(jīng)濟成長的效率也肯定會提高 市場作用(2)影響居民資產(chǎn)選擇行為的功能 在中國居民實際收入水平不斷提高、儲蓄比率日益加大的條件下，出現(xiàn)了資產(chǎn)選擇行為，金融工具的增多為居民的資產(chǎn)選擇行為提供了客觀基礎(chǔ)，而利息收入則是居民資產(chǎn)選擇行為的主要誘因。居民部門重視利息收入并自發(fā)地產(chǎn)生資產(chǎn)選擇行為，無論對宏觀經(jīng)濟調(diào)控還是對微觀基礎(chǔ)的重新構(gòu)造都產(chǎn)生了不容忽視的影響。從中國目前的情況看

31、，高儲蓄率已成為中國經(jīng)濟的一大特征，這為經(jīng)濟高速增長提供了堅實的資金基礎(chǔ)，而居民在利息收入誘因下做出的種種資產(chǎn)選擇行為又為實現(xiàn)各項宏觀調(diào)控做出了貢獻。 市場作用(3)影響政府行為的功能 由于利息收入與全社會的赤字部門和盈余部門的經(jīng)濟利益息息相關(guān)，因此，政府也能將其作為重要的經(jīng)濟杠桿對經(jīng)濟運行實施調(diào)節(jié)。例如：中央銀行若采取降低利率的措施，貨幣就會更多地流向資本市場，當(dāng)提高利率時，貨幣就會從資本市場流出。如果政府用信用手段籌集資金，可以用高于銀行同期限存款利率來發(fā)行國債，將民間的貨幣資金吸收到政府手中，用于各項財政支出。 股市影響 1 取消或減免利息稅 當(dāng)前儲蓄的實際利率為負數(shù)，為了減少居民儲蓄向

32、股市的分流，利息稅的調(diào)整雖然從理論上說對股市是利空消息，但也不完全盡然。 首先，即使完全取消了利息稅，也只相當(dāng)于銀行的利息提高了個百分點，10萬元存款每年的利息收入將增加612元，這對于投資于股市的收益率相比較：幾乎是“微乎其微”。 調(diào)整利息稅，企業(yè)的貸款成本并沒有提高，對上市公司經(jīng)營沒有負面影響。而對銀行類的上市公司卻產(chǎn)生了“儲蓄回流”的積極作用。 股市影響2 提高銀行存款利息 利率與股市之間有著明顯的“杠桿效應(yīng)”，它將關(guān)系到股市與銀行資金量的增減。但利率的上升這將提高企業(yè)的生產(chǎn)成本、抑制企業(yè)需求及個人消費需求，從而最終影響到上市公司的業(yè)績水平。 加息對股市而言是提高了投資于股市的資金成本。

33、銀行加息與國債利率的提高一般是相輔相成的，如果市場的無風(fēng)險收益率提高了，無形中也影響了股市的風(fēng)險收益率。 股市影響然而，從目前我國加息的幅度與空間及中國股市的發(fā)展現(xiàn)狀來看：能否吸引居民儲蓄流向股市的核心問題是：股市的賺錢效益與安全性效益的如何？即：如果股市的投資效益與其安全效益相比較后還高于銀行存款的收益，對股市的選擇將是造成儲蓄分流的主要原因。利息率調(diào)節(jié)經(jīng)濟活動的作用利率的高低直接決定著利潤在貨幣所有者和使用者之間的分配比例，利率越高，貨幣所有者得到的利潤越多，企業(yè)收入就越少。正是由于利率具有的這種分配功能，調(diào)整利率就能調(diào)節(jié)貨幣所有者和貨幣使用者的經(jīng)濟效益，因而對經(jīng)濟活動有調(diào)節(jié)作用。 利息率

34、調(diào)節(jié)經(jīng)濟活動的作用調(diào)高存款利率，存款增加。當(dāng)存款利率提高到一定程度，使存款利息起過經(jīng)營者的利潤時，經(jīng)營者會抽出貨幣資金存入銀行賺取利息，縮減經(jīng)營規(guī)模。反之，調(diào)高貸款利率，貸款者得到的利潤減少，貸款規(guī)模會縮小。當(dāng)貸款利率提高到一定程度時，經(jīng)營者就會不貸款，使貸款規(guī)模進一步縮小。運用利率杠桿調(diào)節(jié)經(jīng)濟活動的一個重要條件，就是貨幣所有者和貨幣使用者必須講求經(jīng)濟效益 。利息率調(diào)節(jié)經(jīng)濟活動的作用利率對經(jīng)濟活動的調(diào)節(jié)作用（一） 利息率對聚集社會資金的作用（二）利率對調(diào)節(jié)信貸規(guī)模和結(jié)構(gòu)的作用1 利率對銀行信貸規(guī)模有重要的調(diào)節(jié)作用 。2 利率對調(diào)節(jié)信貸資金結(jié)構(gòu)的作用。（三）利率對提高資金使用效益的作用1 運用利

35、率杠桿調(diào)節(jié)信貸資金結(jié)構(gòu)，能促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化和經(jīng)濟協(xié)調(diào)、穩(wěn)定地發(fā)展，這就為提高資金使用效益提供了基礎(chǔ)。利息率調(diào)節(jié)經(jīng)濟活動的作用2 企業(yè)的經(jīng)營管理水平也是影響資金使用效益的重要方面。（四）利率對穩(wěn)定物價的作用利率對穩(wěn)定物價的作用是通過以下途徑實現(xiàn)的1 調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。2 調(diào)節(jié)需求總量和結(jié)構(gòu)。3 增加有效供給。 利率對貨幣流通的調(diào)節(jié)作用1 存款利率的高低直接影響銀行的存款規(guī)模。2 貸款利率的高低直接影響銀行的貸款規(guī)模，決定貨幣供應(yīng)量，對幣值穩(wěn)定有重要作用。3 貸款利率的差別對貸款結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有重要影響，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化直接關(guān)系到貨幣正常流通的基礎(chǔ)。4 利率的高低還直接影響企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營狀況，從而影響社會商品的供給總量和結(jié)構(gòu)，對貨幣正常流通有重要作用。 利息率調(diào)節(jié)經(jīng)濟活動的作用利息率與其他經(jīng)濟杠桿的協(xié)調(diào)利率作為一個重要的經(jīng)濟杠桿，要發(fā)揮其調(diào)節(jié)經(jīng)濟的作用。實現(xiàn)國家發(fā)展經(jīng)濟的目標(biāo)，還必須同其他經(jīng)濟杠桿協(xié)調(diào)。各種經(jīng)濟杠桿從不同的側(cè)面作用于經(jīng)濟活動，但是，由于各種經(jīng)濟杠桿的側(cè)重點不同，作用程度不同，作用方向也不完全一致，要取得較好的調(diào)節(jié)效果就必須使各種經(jīng)濟杠桿互相配合、協(xié)調(diào)。 利息率調(diào)節(jié)經(jīng)濟活動的作用在各種經(jīng)濟杠桿中最重要的有價格、稅率、利率，它們共同作用于企業(yè)收益，直接影響企業(yè)和職工的經(jīng)濟利益，對經(jīng)濟活動有重要的調(diào)節(jié)作用。但是，這三種經(jīng)濟杠桿作用于企業(yè)再