企業(yè)（公司）外部治理機(jī)制

1、集成電路公司外部治理機(jī)制名目一、經(jīng)理市場(chǎng)及其作用2二、產(chǎn)品市場(chǎng)及其競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)5三、公司融資結(jié)構(gòu)與銀企關(guān)系7四、主銀行制及相機(jī)治理12五、完善我國(guó)證券市場(chǎng)，促進(jìn)公司治理18六、證券市場(chǎng)的基本概念與作用18七、公司概況22公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)23公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)23八、工程基本狀況23九、法人治理26十、組織機(jī)構(gòu)及人力資源配置38勞動(dòng)定員一覽表39業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的銀行與非金融公司通過(guò)相 互持股而形成了一種比擬穩(wěn)定的全 部權(quán)關(guān)系，因此銀行與企業(yè)之間的債務(wù)關(guān)系也比擬穩(wěn)定。在這種模式下， 銀行和企業(yè)之間經(jīng)常保持親密而持續(xù)的聯(lián)系與溝通。企業(yè)與主力銀行或主 銀行保持穩(wěn)定的交易關(guān)系，銀行與客戶(hù)相互持股，

2、銀行通過(guò)貸款契約、持 股占有、人事結(jié)合及代理小股東的表決權(quán)等方式對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策產(chǎn)生影 響。銀行可以獲 得企業(yè)內(nèi)部信息，隨時(shí)監(jiān)督和干預(yù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與管理行 為。銀行留意 企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)進(jìn)展，當(dāng)企業(yè)消滅財(cái)務(wù)問(wèn)題時(shí)，只要銀行綜合推 斷企業(yè)的逆境是臨時(shí)的，那么銀行會(huì)通過(guò)與其他債權(quán)人的協(xié)調(diào)，連續(xù)、減免 債務(wù)或緊急融資或派專(zhuān)家?guī)椭?jīng)營(yíng)等來(lái)支持和掛念企業(yè)。總之，在日德模式下，銀行與企業(yè)的關(guān)系處于緊密狀態(tài)之中，很 多企 業(yè)內(nèi)部，一家大銀行往往既充當(dāng)主要的債權(quán)人，同時(shí)又是主要的 股東。由 于銀行供應(yīng)了巨額的資金，又同時(shí)擁有大量的股票，人事方 面的溝通也就 成了必定趨勢(shì)。這樣一來(lái)，實(shí)際上銀行已經(jīng)局部地把握了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管

3、理 權(quán)，并對(duì)企業(yè)保持著親密的總體監(jiān)督角色。我們把 這種關(guān)系稱(chēng)為關(guān)系型銀 企模式。四、主銀行制及相機(jī)治理（一）主銀行制銀行相機(jī)治理的支持者認(rèn)為，以主銀行作為監(jiān)督者的相機(jī)治理制度可 以克服資本市場(chǎng)的無(wú)效性，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。通常，一個(gè)企業(yè)從很多銀行獲得貸款，有些國(guó)家還允許銀行持有股份 公司的股份。假設(shè)其中一個(gè)銀行是企業(yè)的主要貸款行或持有公司最多股份的銀行，即該銀行是企業(yè)最大的債權(quán)人和股東，該銀行就會(huì)承當(dāng)起監(jiān)督企業(yè) 的主要責(zé)任，即被稱(chēng)為主銀行。因此，主期銀行一般是指對(duì)于某些企業(yè)來(lái) 說(shuō)在資金籌措和運(yùn)用方面容量最大的銀行，并擁有 與企業(yè)持股、人員派遣 等綜合性、長(zhǎng)期性、固定性的交易關(guān)系。在企 業(yè)發(fā)生

4、財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，主銀行 出面組織救援。企業(yè)重組時(shí)，銀行擁有主 導(dǎo)權(quán)。以上這些行為與機(jī)構(gòu)支配 上的總和就構(gòu)成了人們通常所說(shuō)的主銀行制度。從本質(zhì)上講，主銀行制是 一種公司融資和治理的制度，該制度涉及工商企業(yè)、各類(lèi)銀行及其他各類(lèi) 金融機(jī)構(gòu)和管制當(dāng)局之間非正式的實(shí)踐、制度支配和行為?！鹃喿x】中國(guó)四大國(guó)有金融資產(chǎn)管理公司1999年10月中旬，為了集中管理和處置工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有 商 業(yè)銀行歷史遺留且長(zhǎng)期得不到解決的不良貸款，我國(guó)政府成立四家直屬?lài)?guó) 務(wù)院的資產(chǎn)管理公司一中國(guó)華融資產(chǎn)管理公司（CHAMC）、中國(guó) 長(zhǎng)城資產(chǎn)管 理公司（GWAMC）、中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理公司（CINDAAMC）和 中國(guó)東方資產(chǎn)管理公

5、 司（C0AMC）,特地分別收購(gòu)、經(jīng)營(yíng)、處置來(lái)自四 大國(guó)有商業(yè)銀行及國(guó)家開(kāi)發(fā) 銀行約L4萬(wàn)億元不良資產(chǎn)。中國(guó)東方資產(chǎn)管理公司：對(duì)應(yīng)接收中國(guó)銀行不良資產(chǎn)；中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理公司：對(duì)應(yīng)接收中國(guó)建設(shè)銀行和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行 局部 不良資產(chǎn)；中國(guó)華融資產(chǎn)管理公司：對(duì)應(yīng)接收中國(guó)工商銀行局部不良資產(chǎn)；中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司：對(duì)應(yīng)接收中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的不良資產(chǎn)。但現(xiàn)在各公司同樣也接收、處置其他金融機(jī)構(gòu)和非對(duì)口銀行的不良資產(chǎn)。主銀行不僅為客戶(hù)企業(yè)供應(yīng)信貸、資產(chǎn)處理、購(gòu)買(mǎi)的服務(wù)和監(jiān) 督，而 且主銀行還向公司派遣董事。主銀行制度包括三個(gè)關(guān)系：一是企業(yè)與銀行之間存在的金融、信 息、 經(jīng)營(yíng)等多元關(guān)系；二是銀行之間的相互關(guān)系；三是管

6、制當(dāng)局與銀 行之間的 關(guān)系。其核心是主銀行關(guān)系，該關(guān)系通常包括四個(gè)方面：結(jié) 算賬戶(hù)、股份 持有、公司債券的發(fā)行與經(jīng)營(yíng)參與。銀行貸款給企業(yè)實(shí)質(zhì)上是為企業(yè)供應(yīng)了一局部風(fēng)險(xiǎn)資本，而企業(yè)為獲 得這局部資本，那么必需準(zhǔn)時(shí)、主動(dòng)地向主銀行供應(yīng)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)信 息。同時(shí)， 主銀行作為最大的債權(quán)人和主要股東，依據(jù)銀企之間的交易合約，也定期 收集企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)信息，全面、精確地把握企業(yè) 的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，準(zhǔn)時(shí)實(shí)行有效措施，快速?gòu)浹a(bǔ)企業(yè)決策失誤造成的損失，乃至實(shí)行企 業(yè)重組等綜合性措施，并掛念企業(yè)扭轉(zhuǎn)不利經(jīng)營(yíng)局 面。由此形成了對(duì)企業(yè) 經(jīng)營(yíng)管理者的有效約束。對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，人事參與的目的主要有：分擔(dān)公司的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，銀行 向公司派

7、遣的都是與公司業(yè)務(wù)有關(guān)的專(zhuān)業(yè)人員，這樣有助于加強(qiáng) 公司的業(yè) 務(wù)管理尤其是風(fēng)險(xiǎn)管理。獲得第一手信息。派遣管理人員的另一個(gè)重要 目的在于了解公司決策的過(guò)程并不是要獲得公司的各種一般性財(cái)務(wù)報(bào)表 而是要獵取“第一手的信息，即預(yù)先信息或比公眾所知更具體的信息。 這些信息對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，在業(yè)務(wù)上有使用價(jià)值，同時(shí)也是擔(dān)當(dāng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)所必需的。主銀行制度可產(chǎn)生如下幾個(gè)方面的樂(lè)觀(guān)作用：通過(guò)主銀行的監(jiān) 督機(jī) 能和信息生產(chǎn)機(jī)能，全社會(huì)對(duì)企業(yè)的監(jiān)督費(fèi)用和信息費(fèi)用得到削減，利用 企業(yè)信息時(shí)的信息搜尋費(fèi)用也得以削減；主銀行對(duì)市場(chǎng)有替代機(jī)能，這 就減輕了企業(yè)被吸納合并的擔(dān)憂(yōu)，企業(yè)因此可以放棄追 求在市場(chǎng)上披露的 短期會(huì)計(jì)利潤(rùn)；主

8、銀行可使資金交易內(nèi)部化，促使企業(yè)樂(lè)觀(guān)地向銀行供 應(yīng)經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)信息，減弱了資金供求雙方的信息 不對(duì)稱(chēng)性，也削減了企業(yè)投 資時(shí)的內(nèi)部資金制約；主銀行制度下股 票的債券傾向明顯，一般股東的 發(fā)言權(quán)由此削減，企業(yè)可以從角度規(guī) 劃投資、支配經(jīng)營(yíng)；主銀行對(duì)經(jīng)營(yíng) 危機(jī)的企業(yè)實(shí)行救濟(jì)政策，從而削減了資源鋪張，促進(jìn)了社會(huì)安定。(二)主銀行的相機(jī)治理主銀行與企業(yè)結(jié)成資金交易關(guān)系的最終目的是要獲得預(yù)期最大利 潤(rùn)。 特殊是作為資本信貸的全部者要求憑借其剩余索取權(quán)而從企業(yè)創(chuàng)造的收益 中獵取利益。然而這些目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè) 風(fēng)險(xiǎn)不是來(lái)自 別處，而是來(lái)自結(jié)成交易關(guān)系的雙方。由于交易雙方在 達(dá)成交易契約以及 在契

9、約執(zhí)行的過(guò)程中對(duì)于各種有關(guān)信息的把握具有 不對(duì)稱(chēng)性和不完全性， 這勢(shì)必引發(fā)一系列影響契約的達(dá)成和順當(dāng)實(shí)施 的問(wèn)題。因此，這就需要一 系列機(jī)制，以便于制冷者對(duì)投資工程的可 行性、經(jīng)理階層的經(jīng)營(yíng)力量和決 策水平、公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效等進(jìn)行監(jiān)督和規(guī)劃，從而維護(hù)自身的投資權(quán)益， 保證契約的順當(dāng)實(shí)現(xiàn)。主銀行對(duì)企業(yè)的相機(jī)治理主要表達(dá)在以下幾個(gè)方面主銀行監(jiān)督的相機(jī)性原那么。主銀行在企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系狀況正 常、良好時(shí)，主銀行把企業(yè)剩余索取權(quán)賜予企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者作為激勵(lì)機(jī)制。 當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化時(shí)，主銀行通過(guò)企業(yè)的結(jié)算賬戶(hù)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)惡化 程度加以核實(shí)。假如沒(méi)有主銀行的追加貸款就無(wú)法生存時(shí)主 銀行就行使企 業(yè)的剩余索取權(quán)與

10、剩余把握權(quán)，實(shí)行解雇經(jīng)營(yíng)者等措施對(duì)公司進(jìn)行主導(dǎo)治 理，并最終打算解散還是求助。這種依企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的治理原那么稱(chēng)為相機(jī) 治理原那么。主銀行監(jiān)督的一體化原那么。與高度分散的市場(chǎng)監(jiān)督不同，主銀行對(duì)企業(yè)監(jiān)督的三個(gè)階段（事前、事中與事后）被統(tǒng)一起來(lái)。主銀行的事前治理指對(duì)企業(yè)提出的投資工程的經(jīng)濟(jì)價(jià)值進(jìn)行評(píng)價(jià) 和考 察。其作用在于克服投資者和法人企業(yè)內(nèi)部治理在關(guān)于擬投資工程的利潤(rùn) 和風(fēng)險(xiǎn)潛力及企業(yè)的管理和組織水公平重要信息時(shí)不對(duì)稱(chēng)時(shí)導(dǎo)致的“逆向 選擇問(wèn)題產(chǎn)生。事中治理是指主銀行資金流入企業(yè) 后，投資者介入法人 企業(yè)，直接檢查經(jīng)理人員的經(jīng)營(yíng)行為和企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況以及資金的使用狀 況。其作用在于克服由于對(duì)經(jīng)理制約

11、和監(jiān)督不力所致經(jīng)理背離投資者利益 使用資金的機(jī)會(huì)主義行為。事后治理那么是指投資者檢查企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效或 財(cái)務(wù)狀況，推斷公司在消滅財(cái)務(wù)困難的狀況下能否連續(xù)長(zhǎng)期生存下去，主 銀行對(duì)于企業(yè)惡化財(cái)務(wù)逆境采 取訂正或懲罰措施。（3）主銀行的求助原那么。以主銀行為相機(jī)治理主體的治理結(jié)構(gòu)安排， 在企業(yè)陷于危機(jī)時(shí)賜予企業(yè)求助。實(shí)際上，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，不少企業(yè)只是由 于臨時(shí)困難或其他緣由陷于危機(jī) 假如不賜予求助，這些企業(yè)將破產(chǎn)倒閉。盡管主銀行相機(jī)主導(dǎo)的治理結(jié)構(gòu)具有樂(lè)觀(guān)的作用，但是，也存在缺陷。一是主銀行被企業(yè)套牢的風(fēng)險(xiǎn)較大。日本20世紀(jì)80年月的泡 沫經(jīng)濟(jì)與這 種主銀行相機(jī)主導(dǎo)治理機(jī)制不無(wú)關(guān)系。二是主銀行相機(jī)主導(dǎo)的治

12、理結(jié)構(gòu)限 制了資本市場(chǎng)在分散風(fēng)險(xiǎn)與在公司治理中的作用。五、完善我國(guó)證券市場(chǎng)，促進(jìn)公司治理在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，僅僅依靠市場(chǎng)的自發(fā)調(diào)整作用（亞當(dāng)斯密“看 不見(jiàn) 的手）很難到達(dá)資源的最優(yōu)配置，證券市場(chǎng)也不例外。因此，世界各國(guó)的 通行做法是：讓政府對(duì)市場(chǎng)運(yùn)作進(jìn)行干預(yù)（“看得見(jiàn)的手），訂正市場(chǎng)缺 陷，作為社會(huì)公共利益的代表，供應(yīng)公共產(chǎn)品為 社會(huì)服務(wù)。對(duì)于證券市場(chǎng) 而言，由于其影響面較廣，因此政府的監(jiān)管 就更是不行或缺。在我國(guó)證券市場(chǎng)上，監(jiān)管部門(mén)主要是中國(guó)證券監(jiān)督委員會(huì)，它承 擔(dān)著 證券市場(chǎng)的監(jiān)管者和證券市場(chǎng)投資者（特殊是中小投資者）的保 護(hù)屏障兩 大功能。證券監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)督作用，主要是中國(guó)證監(jiān)會(huì)依據(jù)國(guó)家有關(guān)

13、法 律、法 規(guī)、政策完善我國(guó)證券市場(chǎng)，主要包括信息披露制度、投資者利益保護(hù)制 度、防止內(nèi)部人把握制度、禁止內(nèi)幕交易制度等基本制度。六、證券市場(chǎng)的基本概念與作用（一）證券市場(chǎng)的基本概念證券市場(chǎng)是證券發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所，它是金融市場(chǎng)的重要組成部 分。 證券市場(chǎng)是資金調(diào)整和安排的樞紐之一，它集社會(huì)上的閑散資金于市場(chǎng)， 使得資金全部者能依據(jù)有關(guān)信息和規(guī)章進(jìn)行證券投資。在一個(gè)有效的證券 市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)優(yōu)良的企業(yè)能夠吸引較多的資金進(jìn)展企業(yè)，提高企業(yè)的價(jià)值。而經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差的企業(yè)難于吸取更多的資金開(kāi)展企業(yè)，企業(yè)價(jià)值隨經(jīng) 營(yíng)業(yè)績(jī)的下降而下跌。利用證券市場(chǎng)進(jìn)行把握杈配置是公司外部治理的重 要方式之一。把握權(quán)配置是以

14、市場(chǎng)為依托而進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易，其本身也是一種資本 運(yùn)動(dòng)，它的完成必需借助于證券市場(chǎng)。興旺完善的證券市場(chǎng)是企 業(yè)把握權(quán) 有效配置的必要條件。國(guó)外企業(yè)并購(gòu)浪潮之所以一浪高過(guò)一浪，并對(duì)經(jīng)濟(jì) 進(jìn)展產(chǎn)生重大影響，正是興旺的證券市場(chǎng)發(fā)揮了重要的 推動(dòng)作用。主要表 現(xiàn)在：(1)證券市場(chǎng)的價(jià)格定位職能為企業(yè)把握權(quán)配置主體的價(jià)值評(píng)定奠 定了基礎(chǔ)。企業(yè)把握權(quán)配置成功的先決條件是雙方達(dá)成合理價(jià)位。資本市 場(chǎng)上同類(lèi)上市公司的價(jià)格那么是并購(gòu)價(jià)位的極好參照。興旺的資本市場(chǎng)造就了把握權(quán)配置主體。一個(gè)企業(yè)為取得對(duì)另一個(gè)企業(yè)的把握權(quán)，往往需要大量的資本投入。興旺的資本市場(chǎng)那么 為企業(yè)獲得資本供應(yīng)了充分的條件。同時(shí)，由于資本市場(chǎng)的

15、進(jìn)展，使一些 夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)、陷入經(jīng)營(yíng)逆境的企業(yè)、面臨挑戰(zhàn)的企業(yè)，能夠從資本市 場(chǎng)的價(jià)格變化狀況看出自身的缺乏，使它們產(chǎn)生聯(lián)營(yíng)或變現(xiàn)的愿望。同 時(shí)，興旺的資本市場(chǎng)也使得企業(yè)產(chǎn)權(quán)流淌極其便利。資本市場(chǎng)上投資銀行等中介機(jī)構(gòu)的職能多樣化為企業(yè)把握權(quán) 配置供應(yīng)了重要推動(dòng)力。中介機(jī)構(gòu)既為企業(yè)把握權(quán)配置供應(yīng)了便利， 省去很多繁瑣的工作，同時(shí)也保證了把握權(quán)配置的科學(xué)性和合理性。綜上在公司治理中證券市場(chǎng)的作用集中表達(dá)在對(duì)企業(yè)把握權(quán)配置上而證券市場(chǎng)于把握權(quán)配置的推動(dòng)作用主要表現(xiàn)在融資與資源配置兩類(lèi)上， 作用的發(fā)揮有賴(lài)于證券市場(chǎng)的有效性。（二）證券市場(chǎng)的作用總的來(lái)看，證券市場(chǎng)對(duì)公司治理的有效性，在很大程度上取決于

16、資本 市場(chǎng)的有效性。從中國(guó)證券市場(chǎng)的進(jìn)展實(shí)踐來(lái)看，它對(duì)完善和改 進(jìn)公司治 理起到了樂(lè)觀(guān)的作用，在促使上市公司準(zhǔn)時(shí)披露真實(shí)精確的信息、保護(hù)中小股東的利益以及供應(yīng)有利于公司競(jìng)爭(zhēng)的良好治理機(jī)制 等方面 取得了不同程度的進(jìn)展。一個(gè)有效的資本市場(chǎng)，對(duì)公司治理的作用主要表達(dá)在以下幾個(gè)方面， 一是資本市場(chǎng)的融資機(jī)制，使投資者有權(quán)選擇投資的對(duì)象，從而改善和提 高公司的治理結(jié)構(gòu)；二是資本市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制，可使出資者了解公司經(jīng)營(yíng) 信息，降低了股東對(duì)管理層的監(jiān)控信息本錢(qián)，降低了公司治理的本錢(qián)；三 是資本市場(chǎng)的并購(gòu)機(jī)制，可以強(qiáng)制性訂正公司治理的低效率。1、融資機(jī)制資本市場(chǎng)的重要功能之一是融資功能。無(wú)論債務(wù)融資還是股權(quán)融

17、 資都 會(huì)對(duì)公司治理產(chǎn)生影響。盡管股權(quán)融資相對(duì)于債務(wù)融資沒(méi)有還本 付息的壓 力，但融資的大小受到公司業(yè)績(jī)的影響，投資者會(huì)依據(jù)公司 的業(yè)績(jī)進(jìn)行投 資的選擇。為獲得融資的機(jī)會(huì)，公司經(jīng)營(yíng)者會(huì)通過(guò)改善 公司管理，提高公 司的營(yíng)運(yùn)水平、供應(yīng)優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)來(lái)改善公司的業(yè)績(jī)。同時(shí)，融資結(jié) 構(gòu)還可以對(duì)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)激勵(lì)、對(duì)公司的并購(gòu)產(chǎn)生影響，進(jìn)而對(duì)公司治理 產(chǎn)生影響。2、價(jià)格機(jī)制在有效的資本市場(chǎng)中，公司股票的市場(chǎng)價(jià)格供應(yīng)了公司管理效率的信 息，反映了公司經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)水平。出資者通過(guò)對(duì)公司市場(chǎng)價(jià)格的觀(guān)看和 預(yù)期，可以評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)者的管理水平，降低了代理本錢(qián)中的監(jiān)督本錢(qián)。 資本市場(chǎng)的價(jià)格供應(yīng)了投資者對(duì)公司的評(píng)價(jià)，

18、同時(shí)也提供了對(duì)公司經(jīng)營(yíng)者 的評(píng)價(jià)。公司的股價(jià)波動(dòng)會(huì)給經(jīng)營(yíng)者帶來(lái)相當(dāng)?shù)膲毫?，促使?jīng)營(yíng)者盡職盡 責(zé)，并通過(guò)努力工作用良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)維持股票價(jià)格。由于前文已經(jīng)對(duì) 此進(jìn)行過(guò)分析，此處不再重復(fù)。3八并購(gòu)機(jī)制資本市場(chǎng)對(duì)公司治理產(chǎn)生影響的實(shí)質(zhì)是公司把握權(quán)爭(zhēng)奪，主要通過(guò)并 購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)。并購(gòu)除能實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)外，還能強(qiáng)制性地訂正公司經(jīng)營(yíng)者的不 良表現(xiàn)。在有效的市場(chǎng)中，即使公司的股票價(jià)格正確反映了公司經(jīng)營(yíng)狀況 及財(cái)務(wù)狀況，但企業(yè)仍舊存在著經(jīng)營(yíng)不善的傾向和情 況，當(dāng)公司的股價(jià)下 跌時(shí)，公司的經(jīng)營(yíng)者一般狀況下不會(huì)主動(dòng)提出辭 職，但公司的經(jīng)營(yíng)并未得 到改善，因此通過(guò)并購(gòu)使得外部力氣強(qiáng)制進(jìn)入公司，介入公司經(jīng)營(yíng)和把握， 重新

19、任免公司的經(jīng)營(yíng)層。通過(guò)并購(gòu)機(jī)制，使得經(jīng)營(yíng)者面臨“下崗”的威逼， 為此經(jīng)營(yíng)者會(huì)在股價(jià)下跌時(shí)，不斷改進(jìn)公司的經(jīng)營(yíng)。在股價(jià)下跌時(shí)，中小 投資者通過(guò)出賣(mài)股票削減損失，此時(shí)簡(jiǎn)潔消滅惡意收購(gòu)。惡意收購(gòu)具有猛 烈的排擠效應(yīng)，排擠 效應(yīng)的潛在威逼迫使公司經(jīng)營(yíng)者為股東的利益努力工 作，改善公司經(jīng) 營(yíng)管理，以避開(kāi)惡意收購(gòu)的發(fā)生。七、公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱(chēng)：XX投資管理公司 2、法定代表人：陳xx3、注冊(cè)資本：1270萬(wàn)元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：XXXXXXXXXXXXX5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局6、成立日期：2010-8-47、營(yíng)業(yè)期限：2010-8-4至無(wú)固定期限一、經(jīng)理市場(chǎng)及其作用在現(xiàn)代

20、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，經(jīng)理是職業(yè)化的經(jīng)營(yíng)管理專(zhuān)家，其經(jīng)營(yíng)才能是一 種重要的資源。作為經(jīng)理，必需在市場(chǎng)上盡力查找適合自己的企業(yè)，企業(yè) 也必需在市場(chǎng)上查找適合自己的經(jīng)理。經(jīng)理找不到合適自己 的企業(yè)，或者 全部企業(yè)都不選擇該經(jīng)理，那就意味著該經(jīng)理還不能稱(chēng)之為經(jīng)理。而假如 某個(gè)被聘用的經(jīng)理由于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差而被解聘，那么他作為經(jīng)理的價(jià)值就 會(huì)大幅貶值。在以后的職業(yè)生涯中，他或者被 降格使用，或者干脆找不到 任何一個(gè)經(jīng)理職位。為此，經(jīng)理市場(chǎng)的存在將促使經(jīng)理努力工作，而不敢 懈怠。在現(xiàn)代公司制企業(yè)中，由于托付代理關(guān)系的存在，企業(yè)治理需要 解決 的兩個(gè)關(guān)鍵性問(wèn)題就是經(jīng)理的選擇問(wèn)題和經(jīng)理的激勵(lì)問(wèn)題。經(jīng)理 市場(chǎng)的部 分機(jī)制

21、對(duì)于這兩個(gè)問(wèn)題的解決起著重要的作用。經(jīng)理市場(chǎng)主要從以下兩個(gè) 方面對(duì)經(jīng)營(yíng)管理者產(chǎn)生激勵(lì)和約束作用：一是經(jīng)理市場(chǎng)本身是企業(yè)選擇經(jīng) 營(yíng)者的重要來(lái)源。在經(jīng)營(yíng)不善時(shí)，現(xiàn)任經(jīng)理就存在被替代的可能。這種來(lái) 自外部乃至企業(yè)內(nèi)部潛在經(jīng)營(yíng)者的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)迫使 現(xiàn)任經(jīng)營(yíng)者努力工作。二是 市場(chǎng)的信號(hào)顯示的傳遞機(jī)制會(huì)把企業(yè)的業(yè)績(jī)與經(jīng)營(yíng)者的人力資本價(jià)值對(duì)應(yīng) 起來(lái) 促使經(jīng)營(yíng)者為提升自己的人力資本價(jià)值而全力以赴地改善公司業(yè)績(jī)。 因此，成熟經(jīng)理市場(chǎng)的存在，能有效促使經(jīng)理人勤奮工作，激勵(lì)經(jīng)理人不 斷創(chuàng)新，留意為公司制造 價(jià)值。經(jīng)理市場(chǎng)或稱(chēng)為代理人市場(chǎng)、企業(yè)家市場(chǎng)，實(shí)質(zhì)是企業(yè)家的競(jìng)爭(zhēng) 選聘 機(jī)制。競(jìng)爭(zhēng)選聘的目的，在于將職業(yè)企業(yè)家的職位交

22、給有力量和 樂(lè)觀(guān)性的8、注冊(cè)地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)工程2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額9829.897863.917372. 42負(fù)債總額4130. 993304.793098. 24股東權(quán)益合計(jì)5698. 904559.124274. 17公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)工程2020年度2019年度2018年度營(yíng)業(yè)收入33234.5826587. 6624925.94營(yíng)業(yè)利潤(rùn)7859. 856287. 885894. 89利潤(rùn)總額6452.815162.254839. 61凈利潤(rùn)4839.613774. 903484. 52歸屬于

23、母公司全部者的凈利潤(rùn)4839.613774.903484. 52八、工程基本狀況（一） 工程投資人XX投資管理公司（二）建設(shè)地點(diǎn)本期工程選址位于XX （待定）。（三）工程選址本期工程選址位于XX （待定），占地面積約64. 00畝。（四）工程實(shí)施進(jìn)度本期工程建設(shè)期限規(guī)劃24個(gè)月。（五）投資估算本期工程總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流淌資金。依據(jù)謹(jǐn) 慎財(cái)務(wù)估算，工程總投資28990. 50萬(wàn)元，其中：建設(shè)投資22049. 39萬(wàn) 元，占工程總投資的76. 06%；建設(shè)期利息488. 69萬(wàn)元，占工程總投 資 的1. 69%；流淌資金6452. 42萬(wàn)元，占工程總投資的22. 26%。（六）資金

24、籌措工程總投資28990. 50萬(wàn)元，依據(jù)資金籌措方案，xx投資管理公司方 案自籌資金（資本金）19017. 20萬(wàn)元。依據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，本期工程工程申請(qǐng)銀行借款總額9973. 30萬(wàn)兀 0（七）經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)1、工程達(dá)產(chǎn)年預(yù)期營(yíng)業(yè)收入2、年綜合總本錢(qián)費(fèi)用（TC）3、工程達(dá)產(chǎn)年凈利潤(rùn)（NP）4、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）5、全部投資回收期（Pt）:6、達(dá)產(chǎn)年盈虧平衡點(diǎn)（BEP）（SP） : 53900. 00 萬(wàn)元。:46936. 20 萬(wàn)元。:5062. 87 萬(wàn)元。:8. 95%07. 77年（含建設(shè)期24個(gè)月）。:28217. 53萬(wàn)元（產(chǎn)值）。（A）主要經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)工程

25、單位指標(biāo)備注1占地面積nf42667. 00約64. 00畝1.1總建筑面積m*70823. 55容積率1.661.2基底面積m*26453. 54建筑系數(shù)62. 00%1.3投資強(qiáng)度萬(wàn)元/畝333. 952總投資萬(wàn)元28990. 502. 1建設(shè)投資萬(wàn)元22049. 392. 1. 1工程費(fèi)用萬(wàn)元18839. 112. 1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬(wàn)元2477. 852. 1. 3預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元732. 432.2建設(shè)期利息萬(wàn)元488. 692.3流淌資金萬(wàn)元6452. 423資金籌措萬(wàn)元28990. 503. 1自籌資金萬(wàn)元19017. 203.2銀行貸款萬(wàn)元9973. 304營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元53900

26、. 00正常運(yùn)營(yíng)年份5總本錢(qián)費(fèi)用萬(wàn)元46936. 20* *6利潤(rùn)總額萬(wàn)元6750. 49n n7凈利潤(rùn)萬(wàn)元5062. 878所得稅萬(wàn)元1687. 62N N9增值稅萬(wàn)元1777. 6210稅金及附加萬(wàn)元213. 31N N11納稅總額萬(wàn)元3678. 5512工業(yè)增加值萬(wàn)元12885. 26* *13盈虧平衡點(diǎn)萬(wàn)元28217. 53產(chǎn)值1 ;回收期年7. 77含建設(shè)期24個(gè)月15財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率8. 95%所得稅后16財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬(wàn)元-1162. 50所得稅后九、法人治理（一）股東權(quán)利及義務(wù)1、公司召開(kāi)股東大會(huì)、安排股利、清算及從事其他需要確認(rèn)股東身份 的行為時(shí)，由董事會(huì)或股東大會(huì)召集人確定股權(quán)登

27、記日，股權(quán)登 記日收市 后登記在冊(cè)的股東為享有相關(guān)權(quán)益的股東。2、公司股東享有以下權(quán)利：依照其所持有的股份份額獲得股利和其他形式的利益安排；依法懇求、召集、主持、參與或者委派股東代理人參與股東大會(huì)，并行使相應(yīng)的表決權(quán)；對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)督，提出建議或者質(zhì)詢(xún)；依照法律、行政法規(guī)及本章程的規(guī)定轉(zhuǎn)讓、贈(zèng)與或質(zhì)押其所持有的股份；查閱本章程、股東名冊(cè)、公司債券存根、股東大會(huì)會(huì)議記錄、董事會(huì)會(huì)議決議、監(jiān)事會(huì)會(huì)議決議、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；公司終止或者清算時(shí)，按其所持有的股份份額參與公司剩余財(cái)產(chǎn)的安排；對(duì)股東大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議的股東，要求公司收購(gòu)其股份；法律、行政法規(guī)、部門(mén)規(guī)章或本章程規(guī)定的其他權(quán)利

28、。3、股東提出查閱前條所述有關(guān)信息或者索取資料的，應(yīng)當(dāng)向公司供應(yīng) 證明其持有公司股份的種類(lèi)以及持股數(shù)量的書(shū)面文件，公司經(jīng)核 實(shí)股東身 份后依據(jù)股東的要求予以供應(yīng)。4、公司股東大會(huì)、董事會(huì)決議內(nèi)容違反法律、行政法規(guī)的，股東有權(quán)懇求人民法院認(rèn)定無(wú)效。股東大會(huì)、董事會(huì)的會(huì)議召集程序、表決方式違反法律、行政法規(guī)或 者本章程，或者決議內(nèi)容違反本章程的，股東有權(quán)自決議作出之日起60 日內(nèi)，懇求人民法院撤銷(xiāo)。5、董事、高級(jí)管理人員執(zhí)行公司職務(wù)時(shí)違反法律、行政法規(guī)或者 本 章程的規(guī)定，給公司造成損失的，連續(xù)180日以上單獨(dú)或合并持有公司 1%以上股份的股東有權(quán)書(shū)面懇求監(jiān)事會(huì)向人民法院提起訴訟；監(jiān) 事會(huì)執(zhí)行 公

29、司職務(wù)時(shí)違反法律、行政法規(guī)或者本章程的規(guī)定，給公司造成損失的， 股東可以書(shū)面懇求董事會(huì)向人民法院提起訴訟。監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)收到前款規(guī)定的股東書(shū)面懇求后拒絕提起訴訟，或者 自收到懇求之日起30日內(nèi)未提起訴訟，或者狀況緊急、不馬上提 起訴訟 將會(huì)使公司利益受到難以彌補(bǔ)的損害的，前款規(guī)定的股東有權(quán)為了公司的 利益以自己的名義直接向人民法院提起訴訟。他人侵害公司合法權(quán)益，給公司造成損失的，本條第一款規(guī)定的股東 可以依照前兩款的規(guī)定向人民法院提起訴訟。6、董事、高級(jí)管理人員違反法律、行政法規(guī)或者本章程的規(guī)定，損 害股東利益的，股東可以向人民法院提起訴訟。7、公司股東擔(dān)當(dāng)以下義務(wù)：(1)遵守法律、行政法規(guī)和

30、本章程；(2)依其所認(rèn)購(gòu)的股份和入股方式繳納股金；除法律、法規(guī)規(guī)定的情形外，不得退股；不得濫用股東權(quán)利損害公司或者其他股東的利益；不得濫用公司法人獨(dú)立地位和股東有限責(zé)任損害公司債權(quán)人的利益；公司股東濫用股東權(quán)利給公司或者其他股東造成損失的，應(yīng)當(dāng)依法擔(dān) 當(dāng)賠償責(zé)任。公司股東濫用公司法人獨(dú)立地位和股東有限責(zé)任，躲躲債務(wù)，嚴(yán) 重?fù)p 害公司債權(quán)人利益的，應(yīng)當(dāng)對(duì)公司債務(wù)擔(dān)當(dāng)連帶責(zé)任。法律、行政法規(guī)及本章程規(guī)定應(yīng)當(dāng)擔(dān)當(dāng)?shù)钠渌x務(wù)。8、持有公司5%以上有表決權(quán)股份的股東，將其持有的股份進(jìn)行質(zhì)押 的，應(yīng)當(dāng)自該事實(shí)發(fā)生當(dāng)日，向公司作出書(shū)面報(bào)告。9、公司的控股股東、實(shí)際把握人員不得利用其關(guān)聯(lián)關(guān)系損害公司 利 益。

31、違反規(guī)定的，給公司造成損失的，應(yīng)當(dāng)擔(dān)當(dāng)賠償責(zé)任。公司控股股東及實(shí)際把握人對(duì)公司和公司社會(huì)公眾股股東負(fù)有誠(chéng) 信義 務(wù)?？毓晒蓶|應(yīng)嚴(yán)格依法行使出資人的權(quán)利控股股東不得利用利潤(rùn)安邦 資產(chǎn)重組、對(duì)外投資、資金占用、借款擔(dān)保等方式損害公司和社會(huì)公眾股 股東的合法權(quán)益 不得利用其把握地位損害公司和社會(huì)公眾股股東的利益。（二）董事1、公司董事為自然人，有以下情形之一的，不能擔(dān)當(dāng)公司的董 事：無(wú)民事行為力量或者限制民事行為力量；因貪污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、挪用財(cái)產(chǎn)或者破壞社會(huì)主義市場(chǎng) 經(jīng)濟(jì)秩序，被判處刑罰，執(zhí)行期滿(mǎn)未逾5年，或者因犯罪被剝奪政治權(quán)利， 執(zhí)行期滿(mǎn)未逾5年；擔(dān)當(dāng)破產(chǎn)清算的公司、企業(yè)的董事或者廠(chǎng)長(zhǎng)、總經(jīng)

32、理，對(duì)該 公司、企業(yè)的破產(chǎn)負(fù)有個(gè)人責(zé)任的，自該公司、企業(yè)破產(chǎn)清算完結(jié)之日起 未逾3年；擔(dān)當(dāng)因違法被撤消營(yíng)業(yè)執(zhí)照、責(zé)令關(guān)閉的公司、企業(yè)的法定 代表人，并負(fù)有個(gè)人責(zé)任的，自該公司、企業(yè)被撤消營(yíng)業(yè)執(zhí)照之日起 未逾 3年；個(gè)人所負(fù)數(shù)額較大的債務(wù)到期未清償；法律、行政法規(guī)或部門(mén)規(guī)章規(guī)定的其他內(nèi)容。違反本條規(guī)定選舉、委派董事的，該選舉、委派或者聘任無(wú)效。董事 在任職期間消滅本條情形的，公司解除其職務(wù)。2、董事由股東大會(huì)選舉或更換，任期3年。董事任期屆滿(mǎn)，可連選連 任。董事任期從就任之日起計(jì)算，至本屆董事會(huì)任期屆滿(mǎn)時(shí)為止。董事任 期屆滿(mǎn)未準(zhǔn)時(shí)改選，在改選出的董事就任前，原董事仍應(yīng)當(dāng)依照 法律、行 政法規(guī)、部

33、門(mén)規(guī)章和本章程的規(guī)定，履行董事職務(wù)。董事可 以由高級(jí)管理 人員兼任。第九十五條董事在任期屆滿(mǎn)以前，除非有以下情形，股東大會(huì)不得無(wú) 故解除其職務(wù)：本人提出辭職；消滅國(guó)家法律、法規(guī)規(guī)定或本章程規(guī)定的不得擔(dān)當(dāng)董事的情形;不能履行職責(zé)；因嚴(yán)峻疾病不能勝任董事工作。董事連續(xù)2次未能親自出席，也不托付其他董事出席董事會(huì)會(huì)議，視為不能履行職責(zé)，董事會(huì)應(yīng)當(dāng) 建議股東大會(huì)予以撤換。3董事應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和本章程對(duì)公司負(fù)有以下忠實(shí)義務(wù)不得利用職權(quán)收受賄賂或者其他非法收入，不得侵占公司的財(cái)產(chǎn)；不得挪用公司資金；不得將公司資產(chǎn)或者資金以其個(gè)人名義或者其他個(gè)人名義開(kāi)立賬戶(hù)存儲(chǔ)；不得違反本章程的規(guī)定，未經(jīng)股東大會(huì)或

34、董事會(huì)同意，將公司資金借貸給他人或者以公司財(cái)產(chǎn)為他人供應(yīng)擔(dān)保；不得違反本章程的規(guī)定或未經(jīng)股東大會(huì)同意，與公司訂立合同或者進(jìn)行交易；未經(jīng)股東大會(huì)同意，不得利用職務(wù)便利為自己或他人謀取本應(yīng)屬于公司的商業(yè)機(jī)會(huì)，自營(yíng)或者為他人經(jīng)營(yíng)與公司同類(lèi)的業(yè)務(wù)；不得接受與公司交易的傭金歸為己有；不得擅自披露公司隱秘；不得利用其關(guān)聯(lián)關(guān)系損害公司利益；法律、行政法規(guī)、部門(mén)規(guī)章及本章程規(guī)定的其他忠實(shí)義務(wù)。董事違反本條規(guī)定所得的收入，應(yīng)當(dāng)歸公司全部；給公司 造成損失的，應(yīng)當(dāng)擔(dān)當(dāng)賠償責(zé)任。4董事應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和本章程對(duì)公司負(fù)有以下勤勉義務(wù)應(yīng)謹(jǐn)慎、認(rèn)真、勤勉地行使公司賜予的權(quán)利，以保證公司的 商業(yè)行為符合國(guó)家法律、行政

35、法規(guī)以及國(guó)家各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策的要求，商業(yè)活 動(dòng)不超過(guò)營(yíng)業(yè)執(zhí)照規(guī)定的業(yè)務(wù)范圍；應(yīng)公正對(duì)待全部股東；準(zhǔn)時(shí)了解公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理狀況；應(yīng)當(dāng)對(duì)公司定期報(bào)告簽署書(shū)面確認(rèn)意見(jiàn)。保證公司所披露的信息真實(shí)、精確、完整；應(yīng)當(dāng)照實(shí)向監(jiān)事會(huì)供應(yīng)有關(guān)狀況和資料，不得阻礙監(jiān)事會(huì)或者監(jiān)事行使職權(quán)；(6)法律、行政法規(guī)、部門(mén)規(guī)章及本章程規(guī)定的其他勤勉義務(wù)。5、董事可以在任期屆滿(mǎn)以前提出辭職。董事辭職應(yīng)向董事會(huì)提交書(shū)面 辭職報(bào)告。董事會(huì)將在2日內(nèi)披露有關(guān)狀況。如因董事的辭職導(dǎo)致公司董事會(huì)低于法定最低人數(shù)時(shí)，在改選出的董 事就任前，原董事仍應(yīng)當(dāng)依照法律、行政法規(guī)、部門(mén)規(guī)章和本章程規(guī)定， 履行董事職務(wù)。除前款所列情形外，董事辭職自辭職

36、報(bào)告送達(dá)董事會(huì)時(shí)生效。辭 職報(bào) 告尚未生效之前，擬辭職董事、仍應(yīng)當(dāng)連續(xù)履行職責(zé)。發(fā)生上述 情形的， 公司應(yīng)當(dāng)在2個(gè)月內(nèi)完成董事補(bǔ)選。6、董事辭職生效或者任期屆滿(mǎn)，應(yīng)向董事會(huì)辦妥全部移交手續(xù)，其對(duì)公司商業(yè)隱秘的保密義務(wù)在其任期結(jié)束后仍舊有效，直至該商業(yè)隱秘成為 公開(kāi)信息。董事對(duì)公司和股東擔(dān)當(dāng)?shù)闹覍?shí)義務(wù)在其離任之日起2年內(nèi)仍舊 有效。其他義務(wù)的持續(xù)期間應(yīng)當(dāng)依據(jù)公正的原那么打算，視大事發(fā)生與離任 之間時(shí)間的長(zhǎng)短，以及與公司的關(guān)系在何種狀況和 條件下結(jié)束而定。7、未經(jīng)本章程規(guī)定或者董事會(huì)的合法授權(quán)，任何董事不得以個(gè)人名義 代表公司或者董事會(huì)行事。董事以其個(gè)人名義行事時(shí)，在第三方 會(huì)合理地 認(rèn)為該董事在

37、代表公司或者董事會(huì)行事的狀況下，該董事應(yīng)當(dāng)事先聲明其 立場(chǎng)和身份。8、董事執(zhí)行公司職務(wù)時(shí)違反法律、行政法規(guī)、部門(mén)規(guī)章或本章程的規(guī) 定，給公司造成損失的，應(yīng)當(dāng)擔(dān)當(dāng)賠償責(zé)任。（三）高級(jí)管理人員1、公司設(shè)總經(jīng)理1名，由董事會(huì)聘任或解聘。公司可設(shè)副總經(jīng)理，由 董事會(huì)聘任或解聘。公司總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)和董事會(huì)秘書(shū)為公司高級(jí)管理人員。董事可受聘兼任總經(jīng)理、副總經(jīng)理或者其他高級(jí)管理人員。財(cái)務(wù)總監(jiān)是公司的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。董事會(huì)秘書(shū)負(fù)責(zé)信息披露事務(wù)，是公司的信息披露負(fù)責(zé)人。2、本章程關(guān)于不得擔(dān)當(dāng)董事的情形、同時(shí)適用于高級(jí)管理人員。財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人作為高級(jí)管理人員，除符合前款規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)具備會(huì)計(jì)師以上專(zhuān)業(yè)技術(shù)職務(wù)

38、資格，或者具有會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)學(xué)問(wèn)背景并從事會(huì)計(jì)工作三 年以上。企業(yè)家。而企業(yè)家的力量和努力程度，是企業(yè)家長(zhǎng)期工作業(yè)績(jī)建立的職業(yè) 聲譽(yù)。經(jīng)理市場(chǎng)的“供方”是經(jīng)理，“需方”是作為獨(dú) 立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體的 企業(yè)。在“供需雙方”之間，存在大量供應(yīng)企業(yè)信息、評(píng)估經(jīng)理候選人力 量和業(yè)績(jī)的市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)。假如把經(jīng)理的酬勞作為經(jīng)理市場(chǎng)上經(jīng)理的“價(jià) 格”信號(hào)，經(jīng)理的聲譽(yù)便是經(jīng)理市場(chǎng)上經(jīng)理的“質(zhì)量信號(hào)。經(jīng)理市場(chǎng)的競(jìng) 爭(zhēng)選聘機(jī)制的基本功能在于克服由于信息不對(duì)稱(chēng)產(chǎn)生的“逆向選擇問(wèn)題， 它一方面為企業(yè)供應(yīng)一個(gè)廣 泛篩選、鑒別經(jīng)理力量和品質(zhì)的制度；另一方 面又保證企業(yè)始終擁有在覺(jué)察選錯(cuò)候選人后準(zhǔn)時(shí)改正有助于降低經(jīng)理的“道德風(fēng)險(xiǎn)”。由

39、于充分的經(jīng)理市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，可動(dòng)態(tài)地顯示經(jīng)理的力量和努 力程度，使經(jīng)理始終保持“生存危機(jī)感，從而自覺(jué)地約束自己的機(jī)會(huì)主義 行為。經(jīng) 理市場(chǎng)的另一個(gè)功能在于保證經(jīng)理得到公正的、表達(dá)其力量和價(jià) 值的酬勞。假如一個(gè)經(jīng)理的力量和努力都被市場(chǎng)證明是“高質(zhì)量”的，而 該經(jīng)理并沒(méi)有被報(bào)以相應(yīng)的高酬勞假如經(jīng)理市場(chǎng)的信息又是較為充分的, 該經(jīng)理的業(yè)績(jī)將被其他企業(yè)留意到，這些企業(yè)就可能向其供應(yīng)高酬勞，從 而將其吸引走。這種威逼的存在，使得企業(yè)必需公正地對(duì) 待經(jīng)理。經(jīng)理市場(chǎng)為企業(yè)供應(yīng)了相對(duì)客觀(guān)的選擇機(jī)制，使經(jīng)理的人力資本價(jià)值 得到充分的評(píng)價(jià)，從而使職業(yè)經(jīng)理重視自身的業(yè)績(jī)和聲譽(yù)。一方 面，通過(guò) 經(jīng)理市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)選拔，企業(yè)能

40、夠覺(jué)察有力量的經(jīng)理；另一方面，經(jīng)理市 場(chǎng)的存在給在職經(jīng)理供應(yīng)了這樣一種信息：具有良好經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的經(jīng)理能夠 在經(jīng)理市場(chǎng)中獵取較好的談判條件。當(dāng)經(jīng)理價(jià)值能在經(jīng)理市場(chǎng)上得到正確 的評(píng)價(jià)，現(xiàn)任經(jīng)理為提高自身在將來(lái)經(jīng)理市場(chǎng) 上的價(jià)值，需要努力工作和 保持良好的聲譽(yù)，這就是經(jīng)理市場(chǎng)供應(yīng)的 激勵(lì)作用。而且，通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng) 本章程關(guān)于勤勉義務(wù)的規(guī)定，同時(shí)適用于高級(jí)管理人員。3、在公司控股股東、實(shí)際把握人單位擔(dān)當(dāng)除董事以外其他職務(wù)的 人 員，不得擔(dān)當(dāng)公司的高級(jí)管理人員。4、總經(jīng)理和其他高級(jí)管理人員每屆任期3年，連聘可以連任。5、總經(jīng)理對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，行使以下職權(quán)：主持公司的經(jīng)營(yíng)管理工作，組織實(shí)施董事會(huì)決議，并向董事會(huì)

41、報(bào)告工作；組織實(shí)施公司年度經(jīng)營(yíng)方案和投資方案；擬訂公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)設(shè)置方案；擬訂公司的基本管理制度；制定公司的具體規(guī)章；提請(qǐng)董事會(huì)聘任或者解聘公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)；打算聘任或者解聘除應(yīng)由董事會(huì)打算聘任或者解聘以外的負(fù)責(zé)管理人員；擬定公司職工的工資、福利、獎(jiǎng)懲，打算公司職工的聘用和解聘；本章程或董事會(huì)授予的其他職權(quán)。6、總經(jīng)理應(yīng)當(dāng)列席董事會(huì)會(huì)議。非董事總經(jīng)理在董事會(huì)上沒(méi)有表決 權(quán)。7、總經(jīng)理應(yīng)當(dāng)制定總經(jīng)理工作細(xì)那么，報(bào)董事會(huì)批準(zhǔn)后實(shí)施。8、總經(jīng)理工作細(xì)那么包括以下內(nèi)容：總經(jīng)理睬議召開(kāi)的條件、程序和參與的人員；總經(jīng)理及其他高級(jí)管理人員各自具體的職責(zé)及其分工；公司資金、資產(chǎn)運(yùn)用，簽訂重大合同的權(quán)限

42、，以及向董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的報(bào)告制度；董事會(huì)認(rèn)為必要的其他事項(xiàng)。9、總經(jīng)理可以在任期屆滿(mǎn)以前提出辭職。有關(guān)總經(jīng)理辭職的具體程序 和方法由總經(jīng)理與公司之間的勞動(dòng)合同規(guī)定。10、公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)由總經(jīng)理提名，董事會(huì)聘任 副總 經(jīng)理 財(cái)務(wù)總監(jiān)對(duì)總經(jīng)理負(fù)責(zé)，向其匯報(bào)工作，并依據(jù)分派業(yè)務(wù)范圍 履行相關(guān)職 責(zé)。n、總經(jīng)理及其他高級(jí)管理人員執(zhí)行公司職務(wù)時(shí)違反法律、行政法規(guī)、 部門(mén)規(guī)章或本章程的規(guī)定，給公司造成損失的，應(yīng)當(dāng)擔(dān)當(dāng)賠償 責(zé)任。(四)監(jiān)事1、公司設(shè)監(jiān)事會(huì)。監(jiān)事會(huì)由3名監(jiān)事組成，監(jiān)事會(huì)設(shè)主席1人。監(jiān)事會(huì)主席由全體監(jiān) 事 過(guò)半數(shù)選舉產(chǎn)生。監(jiān)事會(huì)主席召集和主持監(jiān)事會(huì)會(huì)議；監(jiān)事會(huì)主席不能履 行職務(wù)或者不履

43、行職務(wù)的，由半數(shù)以上監(jiān)事共同推舉一名監(jiān)事召集和主持 監(jiān)事會(huì)會(huì)議。監(jiān)事會(huì)應(yīng)當(dāng)包括股東代表和適當(dāng)比例的公司職工代表，其中職工 代表的比例不低于1/3。監(jiān)事會(huì)中的職工代表由公司職工通過(guò)職工代表 大會(huì)、職 工大會(huì)或者其他形式民主選舉產(chǎn)生。2、監(jiān)事會(huì)行使以下職權(quán)：應(yīng)當(dāng)對(duì)董事會(huì)編制的公司定期報(bào)告進(jìn)行審核并提出書(shū)面審核意見(jiàn)；檢查公司財(cái)務(wù)；對(duì)董事、高級(jí)管理人員執(zhí)行公司職務(wù)的行為進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)違反法律、行政法規(guī)、本章程或者股東大會(huì)決議的董事、高級(jí)管理人員 提出罷免的建議；當(dāng)董事、高級(jí)管理人員的行為損害公司的利益時(shí)，要求董 事、高級(jí)管理人員予以訂正；提議召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，在董事會(huì)不履行公司法規(guī)定 的召集和主持股東大

44、會(huì)職責(zé)時(shí)召集和主持股東大會(huì)；向股東大會(huì)提出提案；依照公司法第一百五十一條的規(guī)定，對(duì)董事、高級(jí)管理人員提起訴訟；覺(jué)察公司經(jīng)營(yíng)狀況特別，可以進(jìn)行調(diào)查；必要時(shí)，可以聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)幫助其工作，費(fèi)用由公司承 擔(dān)。3、時(shí)監(jiān)事會(huì)會(huì)議。監(jiān)事會(huì)每6個(gè)月至少召開(kāi)一次會(huì)議。監(jiān)事可以 提 議召開(kāi)臨監(jiān)事會(huì)決議應(yīng)當(dāng)經(jīng)半數(shù)以上監(jiān)事通過(guò)。4、監(jiān)事會(huì)制定監(jiān)事會(huì)議事規(guī)章，明確監(jiān)事會(huì)的議事方式和表決程序，以確保監(jiān)事會(huì)的工作效率和科學(xué)決策。5、監(jiān)事會(huì)應(yīng)當(dāng)將所議事項(xiàng)的打算做成會(huì)議記錄，出席會(huì)議的監(jiān)事 應(yīng)當(dāng)在會(huì)議記錄上簽名。監(jiān)事有權(quán)要求在記錄上對(duì)其在會(huì)議上的發(fā)言作出某種說(shuō)明性記載。監(jiān) 事會(huì)會(huì)議記錄作為公司檔案至少

45、保存10年。6、監(jiān)事會(huì)會(huì)議通知包括以下內(nèi)容：進(jìn)行會(huì)議的日期、地點(diǎn)和會(huì)議 期 限，事由及其議題，發(fā)出通知的日期。十、組織機(jī)構(gòu)及人力資源配置（一）人力資源配置依據(jù)中華人民共和國(guó)勞動(dòng)法的要求，本期工程工程勞動(dòng)定員是以 所需的基本生產(chǎn)工人為基數(shù)依據(jù)生產(chǎn)崗位、勞動(dòng)定額計(jì)算配備相關(guān)人員； 依照生產(chǎn)工藝、供應(yīng)保障和經(jīng)營(yíng)管理的需要，在充分利用企業(yè)人力資源的 基礎(chǔ)上，本期工程工程建成投產(chǎn)后聘請(qǐng)人員實(shí)行全員聘任合同制；生產(chǎn)車(chē) 間管理工作人員按一班制配置，操作人員按 照“四班三運(yùn)轉(zhuǎn)”配置定員， 每班8小時(shí)，依據(jù)xx投資管理公司規(guī)戈U,達(dá)產(chǎn)年勞動(dòng)定員346人。勞動(dòng)定員一覽表序號(hào)崗位名稱(chēng)勞動(dòng)定員（人）備注1生產(chǎn)操作崗位

46、225正常運(yùn)營(yíng)年份2技術(shù)指導(dǎo)崗位357/3管理工作崗位35/4質(zhì)量檢測(cè)崗位52/合計(jì)3467/（二）員工技能培訓(xùn)為使生產(chǎn)線(xiàn)順當(dāng)投產(chǎn)，確保生產(chǎn)平安和產(chǎn)品質(zhì)量，應(yīng)組織公司技術(shù) 人員和生產(chǎn)操作人員進(jìn)行培訓(xùn)，培訓(xùn)工作可分階段進(jìn)行。1、生產(chǎn)骨干和技術(shù)人員應(yīng)在設(shè)備安裝初期進(jìn)入施工現(xiàn)場(chǎng)，伴同施 工 隊(duì)伍共同進(jìn)行設(shè)備安裝工作，以到達(dá)邊安裝邊深化生疏設(shè)備結(jié)構(gòu)，為后期 的單機(jī)調(diào)試和試生產(chǎn)打下良好的基礎(chǔ)。2、應(yīng)在試車(chē)前2個(gè)月左右時(shí)間內(nèi)，組織主要生產(chǎn)崗位的操作人員 分 期分批進(jìn)行理論培訓(xùn)工作，然后在到同類(lèi)型、同規(guī)模工廠(chǎng)進(jìn)行實(shí)習(xí)操作訓(xùn) 練，以便于調(diào)試及生產(chǎn)之需要。3、在設(shè)備調(diào)試前，給技術(shù)人員、操作工人具體介紹本生產(chǎn)線(xiàn)的

47、工 藝、設(shè)備的特點(diǎn)、操作要點(diǎn)、平安生產(chǎn)規(guī)程等。在調(diào)試過(guò)程中，要在安裝 調(diào)試人員和設(shè)計(jì)人員的指導(dǎo)監(jiān)督下，嫻熟把握各工藝工序的操作，了解把 握各工段設(shè)備的操作規(guī)程。4、投產(chǎn)前，組織有關(guān)技術(shù)講座，使公司技術(shù)人員了解生產(chǎn)工藝及技 術(shù)裝備，了解工程采用技術(shù)的進(jìn)展?fàn)顩r。要對(duì)操作人員進(jìn)行嚴(yán)格考 核，合 格者方可上崗操作。機(jī)制能相對(duì)有效地解決經(jīng)營(yíng)者的選擇問(wèn)題，讓“真正有力量的經(jīng)營(yíng)者獲 得經(jīng)理崗位。經(jīng)理市場(chǎng)可以使經(jīng)理處于一種不斷自我激勵(lì)的過(guò)程之中，這在很 大程 度上解決了經(jīng)理自身的潛在激勵(lì)問(wèn)題。經(jīng)理市場(chǎng)起作用的前提是 這個(gè)市場(chǎng) 能夠客觀(guān)地反映出經(jīng)理人力資本的價(jià)值信號(hào)，而這種信號(hào)是 經(jīng)理行為的累 積結(jié)果，良好的經(jīng)

48、營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)自于經(jīng)理過(guò)去的努力。假如 這種價(jià)值信號(hào)與經(jīng) 理最為關(guān)懷的酬勞水平高度相關(guān)，即本期酬勞水平由從前各期的邊際產(chǎn)出 來(lái)打算，而當(dāng)期的邊際產(chǎn)出又直接影響到以后 各期的價(jià)值預(yù)期，經(jīng)理為自 身的將來(lái)利益考慮，就需要提高企業(yè)的當(dāng)期績(jī)效。經(jīng)理市場(chǎng)的存在既給有力量的經(jīng)營(yíng)者供應(yīng)了選擇崗位的舞臺(tái)，又給在 職經(jīng)理造成了壓力。興旺的經(jīng)理市場(chǎng)作為勞動(dòng)力市場(chǎng)的一局部，可以滿(mǎn)足 股東們從中選擇所信任的代理人的需要。正是由于這種市場(chǎng)的存在，從而 對(duì)那些“偷懶或以損害股東利益以謀求個(gè)人利益的人構(gòu)成有力的威逼。 有效的經(jīng)理市場(chǎng)可以隨時(shí)依據(jù)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)判定其人力資本價(jià)值的 上升或降低。假如一名經(jīng)理受力量限制或以權(quán)謀私使

49、公司蒙受損失，那么，他本人的人力資本價(jià)值就會(huì)貶值，從而他就 會(huì)被潛在的競(jìng)爭(zhēng)者所取代，其人力資本貶值的結(jié)果還可能殃及其以后的職 業(yè)生涯。由于經(jīng)理市場(chǎng)上存在很多優(yōu)秀的經(jīng)理人才，股東們可通過(guò)“用手 投票”選擇更合適的人選來(lái)取代他。這種來(lái)自經(jīng)理市場(chǎng) 的壓力迫使在職的 經(jīng)營(yíng)者更加努力地工作，以使自己的人力資本和經(jīng) 營(yíng)業(yè)績(jī)高于競(jìng)爭(zhēng)者。經(jīng) 理市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制，將經(jīng)理的收入、社會(huì) 聲望、進(jìn)展前途、職業(yè)生涯 與企業(yè)的進(jìn)展緊密地聯(lián)系在一起，形成同舟共濟(jì)、榮辱與共的格局。二、產(chǎn)品市場(chǎng)及其競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)在產(chǎn)品市場(chǎng)上，經(jīng)理的表現(xiàn)和業(yè)績(jī)會(huì)通過(guò)其產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率和 利潤(rùn) 的變化直接表現(xiàn)出來(lái)，產(chǎn)品市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)及其帶來(lái)的破產(chǎn)威逼

50、 會(huì)使經(jīng)理 盡力發(fā)揮其人力資本，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率。一般認(rèn)為，作為企業(yè)代理人的經(jīng)理比作為企業(yè)托付人的股東在企 業(yè)經(jīng) 營(yíng)上具有信息優(yōu)勢(shì)，在信息不對(duì)稱(chēng)的狀況下，經(jīng)理偷懶的可能性就大，代 理本錢(qián)就會(huì)增多。但由于產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的存在，這種信息不 對(duì)稱(chēng)在長(zhǎng)期內(nèi) 是可以得到解決的。哈特建立了一個(gè)模型，用以說(shuō)明所 有者把握的企業(yè)會(huì) 迫使經(jīng)營(yíng)者把握的企業(yè)的經(jīng)理努力降低本錢(qián)，削減偷懶。假定同一產(chǎn)品或替代產(chǎn)品在市場(chǎng)上有很多企業(yè)，盡管企業(yè)的生產(chǎn) 本錢(qián) 是相同或不確定的，但各企業(yè)的生產(chǎn)本錢(qián)明顯是高度相關(guān)的。這 樣，產(chǎn)品 市場(chǎng)的價(jià)格便包含著其他企業(yè)本錢(qián)的信息。假定社會(huì)上有一局部企業(yè)由經(jīng) 理把握，而另一局部企業(yè)由全部者把握。

51、由于由全部者 把握的企業(yè)會(huì)竭力 使產(chǎn)品本錢(qián)降至最低，從而壓低產(chǎn)品市場(chǎng)的價(jià)格。這樣，由全部者把握的 企業(yè)越多，由經(jīng)營(yíng)者把握的企業(yè)經(jīng)理受到的壓力就越大，偷懶的可能性就 越小。結(jié)果，由經(jīng)營(yíng)者把握的企業(yè)為了避 免由于產(chǎn)品本錢(qián)高而產(chǎn)生不利影 響，就會(huì)有充分的動(dòng)力降低產(chǎn)品成 本。這樣，由于企業(yè)間的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)，使 得盡管存在托付代理關(guān)系下的信息不對(duì)稱(chēng)，但仍舊可以有效地降低代理成 本。從這種意義上說(shuō)，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的進(jìn)展和存在，增加了國(guó)有企業(yè)經(jīng)理 的壓力，從而也提高了國(guó)有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力?？梢哉f(shuō)，這是近些年來(lái)中國(guó)一 局部國(guó)有企業(yè)業(yè) 績(jī)提高的重要促進(jìn)因素。實(shí)際上，即便市場(chǎng)上沒(méi)有存在由全部者把握的企業(yè)這一假設(shè)條件，在市場(chǎng)

52、上存在的全部都是由經(jīng)營(yíng)者把握的企業(yè)，那些生產(chǎn)相同、相像或可以 相互替代的產(chǎn)品的企業(yè)之間存在的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)使代理本錢(qián)大 大降低。產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)理造成壓力，產(chǎn)生激勵(lì)，有賴(lài)于市場(chǎng)的完善和 市場(chǎng) 得以有序運(yùn)作的制度結(jié)構(gòu)的建立與完善，否那么，因市場(chǎng)不完善市場(chǎng)有序所 必需的制度結(jié)構(gòu)沒(méi)有建立，那么會(huì)產(chǎn)生無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，從而消滅低 效率。轉(zhuǎn)型期 的中國(guó)市場(chǎng)，不僅市場(chǎng)體系不健全，而且確保市場(chǎng)有序 運(yùn)作的制度結(jié)構(gòu)也 不健全，這就打算了中國(guó)的市場(chǎng)是一種不完全意義的市場(chǎng)。由于市場(chǎng)的不 完全和市場(chǎng)制度環(huán)境的扭曲，必定會(huì)引發(fā)企業(yè) 競(jìng)爭(zhēng)地位的不公平，致使市 場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)難以充分發(fā)揮其優(yōu)勝劣汰的作用。三、公司融資結(jié)構(gòu)與銀企關(guān)系（一）公司融

53、資結(jié)構(gòu)的含義公司的進(jìn)展離不開(kāi)融資，如何籌集資金是現(xiàn)代公司經(jīng)營(yíng)決策的一項(xiàng)重 要內(nèi)容。公司到底是以?xún)?nèi)部資金為主（內(nèi)部融資）還是以外部籌資為主（外 部融資），在很大程度上打算公司的進(jìn)展和治理模式。一般而言，給定投 資機(jī)會(huì)，現(xiàn)代公司的融資渠道主要有以下三種途徑：一是內(nèi)部自由積累； 二是對(duì)外發(fā)行公司債券；三是對(duì)外發(fā)行股票?，F(xiàn)代公司資金的來(lái)源往往不 是單一的，而是多種渠道的混合，而全部這些融資渠道所籌集到的資金總 和就構(gòu)成了公司的總資本。由于債券和 股票在發(fā)行本錢(qián)、凈收益、稅收以 及債權(quán)人對(duì)企業(yè)全部權(quán)的認(rèn)可程度 的差異，在給定投資機(jī)會(huì)時(shí)，公司的籌 資決策就是依據(jù)自己的目標(biāo)函數(shù)和收益本錢(qián)約束，選擇適當(dāng)?shù)娜谫Y結(jié)構(gòu)。所謂融資結(jié)構(gòu)就是指公司各項(xiàng)資金來(lái)源的組成狀況，如債務(wù)在資本中 的比例狀況。給定公司資本總額和內(nèi)部人的股本投入 公司負(fù)債比例越高， 對(duì)外部股本的需求就越低，從而內(nèi)部股本占總股本的比例 就越高，反之內(nèi) 部股本占總股本的比例就越低。就微觀(guān)層面的經(jīng)濟(jì)運(yùn) 行而言，公司融資結(jié) 構(gòu)之所以重要，一是由于公司融資結(jié)構(gòu)影響著公司的融資本錢(qián)和公司的市 場(chǎng)價(jià)值；二是融資結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，即經(jīng)理、股東和債務(wù)持有者 之間的契約關(guān)系。給定投資決策，公司經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)函數(shù)是查找最正確的融 資結(jié)構(gòu)使其市場(chǎng)價(jià)值極大化，亦即使自己