企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品報(bào)告（2022年5月）

1、 HYPERLINK / 中誠信國際 HYPERLINK / 資產(chǎn)證券化 HYPERLINK / 供應(yīng)鏈發(fā)行規(guī)模居首，整體發(fā)行成本持續(xù)下行，資產(chǎn)擔(dān)保債務(wù)融資工具創(chuàng)新試點(diǎn)啟動 HYPERLINK / 企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品報(bào)告（2022 年 5 月） HYPERLINK / 要點(diǎn)： HYPERLINK / 發(fā)行情況：2022 年 5 月，企業(yè)資產(chǎn)支持證券發(fā)行 71 單，發(fā)行規(guī)模 661.60 億元。與上月相比，發(fā)行數(shù)量減少 17 單，發(fā)行規(guī)模下降 30.47%；與去年同期相比，發(fā)行數(shù)量減少 13 單，發(fā)行規(guī)模下降 32.18%。發(fā)行產(chǎn)品涉及的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型主要為供應(yīng)鏈、融資租賃、個(gè)人消費(fèi)金融、應(yīng)收賬款

2、和特定非金債權(quán)等。融資成本方面， 一年期左右 AAAsf 級證券利率中樞大致位于 2.45%2.95%之間，中位數(shù)環(huán)比下降約 20BP，同比下降約 88BP。資產(chǎn)支持票據(jù)方面，2022 年 5 月共發(fā)行 41 單產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模合計(jì) 604.54 億元。與上月相比，發(fā)行數(shù)量減少 1 單，發(fā)行規(guī)模上升 23.50%；與去年同期相比，發(fā)行數(shù)量增加 9 單，發(fā)行規(guī)模上升 61.29%。發(fā)行產(chǎn)品涉及的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型主要為小微貸款、補(bǔ)貼款、汽車融資租賃、合伙企業(yè)份額和供應(yīng)鏈等。融資成本方面，一年期左右 AAAsf 級票據(jù)利率中樞大致位于 2.45%2.95%之間，中位數(shù)環(huán)比下降約 20BP，同比下降約 77

3、BP； HYPERLINK / 備案方面：2022 年 5 月，共有 70 單企業(yè)資產(chǎn)支持證券在基金業(yè)協(xié)會完成備案，總規(guī)模為 604.00 億元； HYPERLINK / 二級市場交易方面：2022 年5 月，企業(yè)資產(chǎn)支持證券在交易所市場成交2,233筆，金額共計(jì) 538.77 億元，交易筆數(shù)環(huán)比減少 10.18%，交易量環(huán)比下降 5.09%；交易筆數(shù)同比增加 68.66%，交易量同比上升 59.79%。其中，上交所共成交 1,594 筆，成交金額 427.20 億元，金額占比為 79.29%；深交所共 HYPERLINK / 成交 639 筆，成交金額 111.58 億元，金額占比為 20.

4、71%。同期，資產(chǎn)支持 HYPERLINK / 票據(jù)二級市場交易規(guī)模為 608.92 億元，成交共計(jì) 337 筆，交易筆數(shù)環(huán)比減少 13.14%，交易量環(huán)比下降 10.36%；交易筆數(shù)同比增加 108.02%，交易量同比上升 166.41%； HYPERLINK / 到期方面：2022 年 6 月到期應(yīng)償還的存量企業(yè)資產(chǎn)支持證券共 203 支，規(guī)模合計(jì) 735.82 億元；同期，到期應(yīng)償還的存量資產(chǎn)支持票據(jù)共 86 支，規(guī)模 HYPERLINK / 合計(jì) 355.41 億元； HYPERLINK / 行業(yè)動態(tài)方面：5 月 27 日，中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布關(guān)于開展資產(chǎn)擔(dān)保債務(wù)融資工具相關(guān)創(chuàng)

5、新試點(diǎn)的通知，通知所稱資產(chǎn)擔(dān)保債務(wù)融資工具（CB），是指發(fā)行人為實(shí)現(xiàn)融資目的，以資產(chǎn)或資產(chǎn)池提供擔(dān)保，可約定由發(fā)行人或資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為收益支持，按約定以還本付息等方式支付收益的結(jié)構(gòu)化融資工具。作為國際市場發(fā)展較為成熟的結(jié)構(gòu)化融資產(chǎn)品，資產(chǎn)擔(dān)保債務(wù)融資工具有助于企業(yè)盤活存量資產(chǎn)、拓寬直接融資渠道。資產(chǎn)擔(dān)保債務(wù)融資工具創(chuàng)新試點(diǎn)的啟動，將進(jìn)一步激發(fā)結(jié)構(gòu)化融資產(chǎn)品的創(chuàng)新活力，為保障性租賃住房市場的發(fā)展等提供新動能。 中誠信國際定期報(bào)告 企業(yè)資產(chǎn)支持證券 發(fā)行情況 2022年5月共發(fā)行企業(yè)資產(chǎn)支持證券71單，發(fā)行規(guī)模661.60億元。與上月相比，發(fā)行數(shù)量減少17單，發(fā)行規(guī)模下降30.47%；與去年

6、同期相比，發(fā)行數(shù)量減少13單，發(fā)行規(guī)模下降32.18%。從發(fā)行場所來看，2022年5月，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）發(fā)行產(chǎn)品共43單，總規(guī)模為481.12億元，占比為72.72%；深圳證券交易所（以下簡稱“深交所”）發(fā)行產(chǎn)品共28單，總規(guī)模為180.48億元，占比為27.28%。從原始權(quán)益人分布來看，2022年5月，中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司位居第一，其發(fā)行規(guī)模為64.05億元，占比為9.68%；上海邦匯商業(yè)保理有限公司位居第二，其發(fā)行規(guī)模為60.00億元，占比為9.07%；中鐵建商業(yè)保理有限公司位居第三，其發(fā)行規(guī)模為47.28億元，占比為7.15%；北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司位居第四

7、，其發(fā)行規(guī)模為40.00億元，占比為6.05%；遠(yuǎn)東國際融資租賃有限公司位居第五，其發(fā)行規(guī)模為32.79億元，占比為4.96%。前五大原始權(quán)益人發(fā)行規(guī)模合計(jì)244.12億元，占比為36.91%；前十大原始權(quán)益人發(fā)行規(guī)模合計(jì) 377.21億元，占比為57.02%。具體情況如下圖所示：圖2：2022年5月企業(yè)資產(chǎn)支持證券發(fā)行情況-前十大原始權(quán)益人分布（單位：億元）70.0012.00%60.0010.00%50.008.00%40.006.00%30.0020.004.00%10.002.00%-0.00%發(fā)行規(guī)模規(guī)模占比數(shù)據(jù)來源：萬得（WIND）、中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)（CNABS），中誠信國際整

8、理從管理人分布來看，2022年5月，新增管理規(guī)模占比前三大的管理人分別為中信證券股份有限公司、華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司和平安證券股份有限公司，占比分別為32.57%、11.51%和8.44%。具體情況如下圖所示：3企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品報(bào)告（2022 年 5 月） 中誠信國際定期報(bào)告 圖3：2022年5月企業(yè)資產(chǎn)支持證券發(fā)行情況-前十大管理人分布（單位：億元）250.0035.00%30.00%200.0025.00%150.0020.00%100.0015.00%10.00%50.005.00%-0.00%中信證券 華泰資管 平安證券 中信建投 申萬宏源 中金公司 招商資管 國信證券 西

9、部證券 工銀瑞投發(fā)行規(guī)模規(guī)模占比數(shù)據(jù)來源：萬得（WIND）、中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)（CNABS），中誠信國際整理從基礎(chǔ)資產(chǎn)類別來看，2022年5月，企業(yè)資產(chǎn)支持證券基礎(chǔ)資產(chǎn)細(xì)分類型涉及供應(yīng)鏈、融資租賃、個(gè)人消費(fèi)金融、應(yīng)收賬款和特定非金債權(quán)等。其中，供應(yīng)鏈類共發(fā)行33單產(chǎn)品，規(guī)模占比為28.88%；融資租賃類共發(fā)行12單產(chǎn)品，規(guī)模占比為23.06%；個(gè)人消費(fèi)金融類共發(fā)行15單產(chǎn)品，規(guī)模占比為18.46%。具體分布如下圖所示：圖4：2022年5月企業(yè)資產(chǎn)支持證券發(fā)行情況-基礎(chǔ)資產(chǎn)類別分布11.94%18.46%1.81%9.68%1.49%7.98%23.06%4.68%28.88%供應(yīng)鏈融資租賃個(gè)

10、人消費(fèi)金融應(yīng)收賬款特定非金債權(quán)CMBS小額貸款保理債權(quán)數(shù)據(jù)來源：萬得（WIND）、中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)（CNABS），中誠信國際整理4企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品報(bào)告（2022 年 5 月） 中誠信國際定期報(bào)告 從發(fā)行規(guī)模分布來看，2022年5月發(fā)行的產(chǎn)品中，單筆產(chǎn)品最高發(fā)行規(guī)模為64.05億元，為“東方欲曉24號資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”；單筆產(chǎn)品最低發(fā)行規(guī)模為1.00億元，為“華泰-悅盈-平裕保理5期供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”。單筆產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模在(5, 10億元區(qū)間內(nèi)的發(fā)行單數(shù)最多，共26單，金額占比為32.40%。具體發(fā)行規(guī)模分布如下表所示：表 1：2022 年 5 月企業(yè)資產(chǎn)支持證券發(fā)行情況-發(fā)行規(guī)模

11、分布單位：億元、單規(guī)模發(fā)行單數(shù)發(fā)行規(guī)模金額占比(0, 346.711.01%(3, 524102.1115.43%(5, 1026214.3832.40%(10, 2013173.7826.27%(20, 503100.5715.20%(50, 100164.059.68%合計(jì)71661.60100.00%數(shù)據(jù)來源：萬得（WIND）、中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)（CNABS），中誠信國際整理從期限分布情況來看，2022年5月發(fā)行的產(chǎn)品中，期限最長為11.87年，系“華泰-國君-深圳特區(qū)建發(fā)集團(tuán)科技園區(qū)3期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”；期限最短為0.50年，系“京東科技-京誠系列6號1期供應(yīng)鏈保理合同債權(quán)資產(chǎn)支持

12、專項(xiàng)計(jì)劃（疫情防控abs）”。發(fā)行期限在1年內(nèi)的產(chǎn)品數(shù)量最多，合計(jì)發(fā)行31單，規(guī)模占比為28.39%。具體期限分布如下表所示：表 2：2022 年 5 月企業(yè)資產(chǎn)支持證券發(fā)行情況-期限分布單位：年、單、億元期限發(fā)行單數(shù)發(fā)行規(guī)模金額占比(0, 131187.8328.39%(1, 325270.3740.87%(3, 511155.3923.49%(5, 10217.052.58%(10, 25230.964.68%合計(jì)71661.60100.00%數(shù)據(jù)來源：萬得（WIND）、中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)（CNABS），中誠信國際整理從級別分布情況來看，按照各級別證券的發(fā)行規(guī)模統(tǒng)計(jì)，AAAsf級證券占比

13、為90.37%，AA+sf級證券占比為2.75%，A- 級證券占比為0.17%。具體級別分布如下圖所示：sf5企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品報(bào)告（2022 年 5 月） 中誠信國際定期報(bào)告 圖5：2022年5月企業(yè)資產(chǎn)支持證券發(fā)行情況-證券級別分布1.50%5.21%4.42%0.17%90.37%2.75%AAAsfNRAA+sf未知A-sf數(shù)據(jù)來源：萬得（WIND）、中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)（CNABS），中誠信國際整理從發(fā)行利率來看，我們選取一年期左右3AAAsf級證券的發(fā)行利率為樣本進(jìn)行觀察，2022年5月最低發(fā)行利率為2.47%，最高發(fā)行利率為4.30%。一年期左右AAAsf級證券利率中樞大致位于2

14、.45%2.95%之間，中位數(shù)環(huán)比下降約20BP，同比下降約88BP。圖6：2022年5月企業(yè)資產(chǎn)支持證券發(fā)行情況-一年期左右證券發(fā)行利率分布4.40%4.20%4.00%3.80%3.60%3.40%3.20%3.00%2.80%2.60%2.40%0.850.900.951.001.051.101.15數(shù)據(jù)來源：萬得（WIND）、中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)（CNABS），中誠信國際整理3 包含期限在 0.851.15 年的 AAAsf 級產(chǎn)品。6企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品報(bào)告（2022 年 5 月） 中誠信國際定期報(bào)告 綜上，2022年5月企業(yè)資產(chǎn)支持證券發(fā)行71單，發(fā)行規(guī)模661.60億元。與上月相比

15、，發(fā)行數(shù)量減少17單，發(fā)行規(guī)模下降30.47%；與去年同期相比，發(fā)行數(shù)量減少13單，發(fā)行規(guī)模下降32.18%。發(fā)行產(chǎn)品涉及的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型主要為供應(yīng)鏈、融資租賃、個(gè)人消費(fèi)金融、應(yīng)收賬款和特定非金債權(quán)等。融資成本方面，一年期左右 AAAsf級證券利率中樞大致位于2.45%2.95%之間，中位數(shù)環(huán)比下降約20BP，同比下降約88BP。備案情況2022年5月，共有70單企業(yè)資產(chǎn)支持證券在基金業(yè)協(xié)會完成備案，總規(guī)模為604.00億元。二級市場交易情況根據(jù)上交所、深交所、萬得（WIND）及中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)（CNABS）數(shù)據(jù)，2022年5月企業(yè)資產(chǎn) 支持證券在交易所市場成交2,233筆，金額共計(jì)538.

16、77億元，交易筆數(shù)環(huán)比減少10.18%，交易量環(huán)比下降5.09%；交易筆數(shù)同比增加68.66%，交易量同比上升59.79%。其中，上交所共成交1,594筆，成交金額427.20億元，金 額占比為79.29%；深交所共成交639筆，成交金額111.58億元，金額占比為20.71%。從交易標(biāo)的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型 分布來看，2022年5月二級市場交易較活躍的品類主要為CMBS、個(gè)人消費(fèi)金融和供應(yīng)鏈等，成交金額占比分 別為16.05%、15.15%和14.79%。圖7：2022年5月企業(yè)資產(chǎn)支持證券二級市場交易情況-基礎(chǔ)資產(chǎn)類別分布3.89%5.76% 4.88%3.77%9.47%3.27%3.23%0.

17、64%2.01%13.55%1.83%0.69%0.10%2.32%0.04%14.79%16.05%0.85%15.15%CMBS個(gè)人消費(fèi)金融 供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款融資租賃類REITs特定非金債權(quán) 信托受益權(quán) 基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)收益權(quán) 購房尾款保障房汽車融資租賃 小額貸款PPP保理債權(quán)其它收益權(quán) 補(bǔ)貼款門票收費(fèi)收益權(quán)數(shù)據(jù)來源：萬得（WIND）、中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)（CNABS），中誠信國際整理7企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品報(bào)告（2022 年 5 月） 中誠信國際定期報(bào)告 2022年6月到期情況分析數(shù)據(jù)顯示，截至2022年5月末，2022年6月到期應(yīng)償還的存量企業(yè)資產(chǎn)支持證券共203支，規(guī)模合計(jì)735.82億元。具

18、體來看，2022年6月到期的企業(yè)ABS產(chǎn)品主要為供應(yīng)鏈類、特定非金債權(quán)類和個(gè)人消費(fèi)金融類，到期規(guī)模占比分別為43.57%、19.69%和8.16%。其中，中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司到期證券3支，應(yīng)償付規(guī)模合計(jì)86.52億元，占比為11.76%；萬科企業(yè)股份有限公司到期證券8支，應(yīng)償付規(guī)模合計(jì)53.09億元，占比為 7.22%；深圳市前海一方商業(yè)保理有限公司到期證券7支，應(yīng)償付規(guī)模合計(jì)52.84億元，占比為7.18%。8企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品報(bào)告（2022 年 5 月） 中誠信國際定期報(bào)告 資產(chǎn)支持票據(jù)發(fā)行情況中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)（CNABS）數(shù)據(jù)顯示，2022年5月，資產(chǎn)支持票據(jù)共發(fā)行41單產(chǎn)品

19、，發(fā)行規(guī)模合計(jì)604.54億元。與上月相比，發(fā)行數(shù)量減少1單，發(fā)行規(guī)模上升23.50%；與去年同期相比，發(fā)行數(shù)量上升9單，發(fā)行規(guī)模上升61.29%。從發(fā)起機(jī)構(gòu)分布來看，2022年5月，國家電力投資集團(tuán)有限公司位居第一，其發(fā)行規(guī)模為83.75億元，占比為13.85%；恒華融資租賃有限公司位居第二，其發(fā)行規(guī)模為70.00億元，占比為11.58%；中電通商商業(yè)保理（天津）有限公司位居第三，其發(fā)行規(guī)模為70.00億元，占比為11.58%；梅賽德斯-奔馳租賃有限公司位居第四，其發(fā)行規(guī)模為53.50億元，占比為8.85%；中電通商融資租賃有限公司位居第五，其發(fā)行規(guī)模為40.00億元，占比為6.62%。前五

20、大發(fā)起機(jī)構(gòu)發(fā)行規(guī)模合計(jì)317.25億元，占比為52.48%；前十大發(fā)起機(jī)構(gòu)發(fā)行規(guī)模合計(jì) 461.18億元，占比為76.29%。具體情況如下圖所示：圖8：2022年5月資產(chǎn)支持票據(jù)產(chǎn)品發(fā)行情況-前十大發(fā)起機(jī)構(gòu)分布（單位：億元）90.0016.00%80.0014.00%70.0012.00%60.0050.0040.0030.0010.00%8.00%6.00%20.004.00%10.002.00%-0.00%發(fā)行規(guī)模規(guī)模占比數(shù)據(jù)來源：中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)（CNABS），中誠信國際整理從受托機(jī)構(gòu)分布來看，2022年5月，新增受托規(guī)模前三大的受托機(jī)構(gòu)分別為百瑞信托有限責(zé)任公司、華潤深國投信托有限

21、公司和上海國際信托有限公司，占比分別為17.16%、16.84%和14.19%。具體情況如下圖所示：9企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品報(bào)告（2022 年 5 月） 中誠信國際定期報(bào)告 圖9：2022年5月資產(chǎn)支持票據(jù)產(chǎn)品發(fā)行情況-前十大受托機(jī)構(gòu)分布（單位：億元）120.0020.00%18.00%100.0016.00%80.0014.00%12.00%60.0010.00%8.00%40.006.00%20.004.00%2.00%-0.00%百瑞信托 華潤信托 上海信托 外貿(mào)信托 華能信托 重慶信托 西部信托 建信信托 交銀信托 平安信托發(fā)行規(guī)模規(guī)模占比數(shù)據(jù)來源：中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)（CNABS），中誠

22、信國際整理從基礎(chǔ)資產(chǎn)類別來看，2022年5月，資產(chǎn)支持票據(jù)產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)細(xì)分類型涉及小微貸款、補(bǔ)貼款、汽車融資租賃、合伙企業(yè)份額和供應(yīng)鏈等。其中，小微貸款共發(fā)行13單產(chǎn)品，規(guī)模占比為35.96%；補(bǔ)貼款共發(fā)行 1單產(chǎn)品，規(guī)模占比為13.85%；汽車融資租賃共發(fā)行3單產(chǎn)品，規(guī)模占比為11.75%。具體分布如下圖所示：圖10：2022年5月資產(chǎn)支持票據(jù)產(chǎn)品發(fā)行情況-基礎(chǔ)資產(chǎn)類別分布9.76%9.19%8.33%11.75%1.74%5.50%5.66%13.85%3.92%35.96%小微貸款補(bǔ)貼款汽車融資租賃合伙企業(yè)份額供應(yīng)鏈融資租賃應(yīng)收賬款未知CMBN數(shù)據(jù)來源：中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)（CNABS）

23、，中誠信國際整理10企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品報(bào)告（2022 年 5 月） 中誠信國際定期報(bào)告 從發(fā)行規(guī)模分布來看，2022年5月發(fā)行的產(chǎn)品中，單筆產(chǎn)品最高發(fā)行規(guī)模為83.75億元，為“國家電力投資集團(tuán)有限公司2022年度新能源4號第二期綠色定向資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)（碳中和債）”；單筆產(chǎn)品最低發(fā)行規(guī)模為1.19億元，為“深圳前海聯(lián)捷商業(yè)保理有限公司2022年度華興1號第一期定向資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)”。單筆產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模在(10, 20億元區(qū)間內(nèi)的產(chǎn)品數(shù)量最多，共發(fā)行18單，金額占比為49.47%。具體發(fā)行規(guī)模分布如下表所示：表 3：2022 年 5 月資產(chǎn)支持票據(jù)產(chǎn)品發(fā)行情況-發(fā)行規(guī)模分布單位：億元、單規(guī)模發(fā)行

24、單數(shù)發(fā)行規(guī)模金額占比(0, 323.050.50%(3, 5519.883.29%(5, 1013117.0619.36%(10, 2018299.0849.47%(20, 50128.224.67%(50, 1002137.2522.70%合計(jì)41604.54100.00%數(shù)據(jù)來源：中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)（CNABS），中誠信國際整理從期限分布情況來看，2022年5月發(fā)行的產(chǎn)品中，期限最短為0.25年，系“大唐融資租賃有限公司2022年度第二期能源租賃綠色資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)（碳中和債）”；期限最長為17.53年，系“杭州武林廣場地下商城建設(shè)有限公司2022年度第一期定向資產(chǎn)支持票據(jù)”。期限在(1

25、, 3年區(qū)間內(nèi)的產(chǎn)品發(fā)行單數(shù)最多，共18單，規(guī)模占比為50.98%。具體期限分布如下表所示：表 4：2022 年 5 月資產(chǎn)支持票據(jù)產(chǎn)品發(fā)行情況-期限分布單位：年、單、億元期限發(fā)行單數(shù)發(fā)行規(guī)模金額占比(0, 116215.6635.67%(1, 318308.2250.98%(3, 5560.169.95%(5, 10110.001.65%(10, 20110.501.74%合計(jì)41604.54100.00%數(shù)據(jù)來源：中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)（CNABS），中誠信國際整理從級別分布情況來看，按照各級別票據(jù)的發(fā)行規(guī)模統(tǒng)計(jì)，AAAsf級票據(jù)占比為84.18%，AA+sf級票據(jù)占比為3.40%，AAsf

26、級票據(jù)占比為0.14%，Asf級票據(jù)占比為0.50%。具體級別分布如下圖所示：11企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品報(bào)告（2022 年 5 月） 中誠信國際定期報(bào)告 圖11：2022年5月資產(chǎn)支持票據(jù)產(chǎn)品發(fā)行情況-票據(jù)級別分布3.40%7.23%8.59%0.50%84.18%0.14%4.55%AAAsf未知NRAA+sfAsfAAsf數(shù)據(jù)來源：中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)（CNABS），中誠信國際整理從發(fā)行利率來看，我們選取一年期左右AAAsf級票據(jù)4的發(fā)行利率為樣本進(jìn)行觀察，2022年5月最低發(fā)行利率為2.62%，最高發(fā)行利率為2.78%。一年期左右AAAsf級票據(jù)利率中樞大致位于2.45%2.95%之間，中位

27、數(shù)環(huán)比下降約20BP，同比下降約77BP。綜上，2022年5月資產(chǎn)支持票據(jù)共發(fā)行41單產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模合計(jì)604.54億元。與上月相比，發(fā)行數(shù)量減少 1單，發(fā)行規(guī)模上升23.50%；與去年同期相比，發(fā)行數(shù)量增加9單，發(fā)行規(guī)模上升61.29%。發(fā)行產(chǎn)品涉及的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型主要為小微貸款、補(bǔ)貼款、汽車融資租賃、合伙企業(yè)份額和供應(yīng)鏈等。融資成本方面，一年期左右AAAsf級票據(jù)利率中樞大致位于2.45%2.95%之間，中位數(shù)環(huán)比下降約20BP，同比下降約77BP。二級市場交易情況2022年5月，資產(chǎn)支持票據(jù)二級市場交易規(guī)模為608.92億元，成交共計(jì)337筆，交易筆數(shù)環(huán)比減少13.14%，交易量環(huán)比下降1

28、0.36%；交易筆數(shù)同比增加108.02%，交易量同比上升166.41%。從交易標(biāo)的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型分布來看，2022年5月二級市場交易較活躍的品類主要為合伙企業(yè)份額、供應(yīng)鏈和小微貸款等，成交金額占比分別為43.02%、16.06%和14.21%。4 包含期限在 0.851.15 年的 AAAsf 級產(chǎn)品。12企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品報(bào)告（2022 年 5 月） 中誠信國際定期報(bào)告 圖12：2022年5月資產(chǎn)支持票據(jù)二級市場交易情況-基礎(chǔ)資產(chǎn)類別分布14.21%11.79%0.87%5.18%2.96%0.41%2.53%16.06%0.39%4.26%1.11%0.02%1.46%43.02%合伙企業(yè)

29、份額供應(yīng)鏈小微貸款補(bǔ)貼款融資租賃 未知個(gè)人消費(fèi)金融應(yīng)收賬款汽車融資租賃信托受益權(quán)基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)收益權(quán) CMBN類REITs數(shù)據(jù)來源：萬得（WIND）、中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)（CNABS），中誠信國際整理2022年6月到期情況分析數(shù)據(jù)顯示，截至2022年5月末，2022年6月到期應(yīng)償還的存量資產(chǎn)支持票據(jù)共86支，規(guī)模合計(jì)355.41億元。具體來看，2022年6月到期的資產(chǎn)支持票據(jù)主要為供應(yīng)鏈、補(bǔ)貼款、小微貸款、融資租賃和應(yīng)收賬款，到期規(guī)模占比分別為32.72%、27.94% 、14.74%、6.64%和4.51%。2022年6月，到期規(guī)模占比前五的發(fā)起機(jī)構(gòu)分別是國家電力投資集團(tuán)有限公司、深圳前海聯(lián)易

30、融商業(yè)保理有限公司、深圳市前海一方恒融商業(yè)保理有限公司、明珠商業(yè)保理有限公司和中國華能集團(tuán)有限公司。國家電力投資集團(tuán)有限公司到期票據(jù)為2支，到期規(guī)模為77.83億元，占比為21.90%；深圳前海聯(lián)易融商業(yè)保理有限公司到期票據(jù)為8支，到期規(guī)模合計(jì)29.96億元，占比為8.43%；深圳市前海一方恒融商業(yè)保理有限公司到期票據(jù)為10支，到期規(guī)模合計(jì)29.87億元，占比為8.40%；明珠商業(yè)保理有限公司到期票據(jù)為4支，到期規(guī)模合計(jì)23.72億元，占比為6.67%；中國華能集團(tuán)有限公司到期票據(jù)為1支，到期規(guī)模合計(jì)14.90億元，占比為4.19%。2022年6月，資產(chǎn)支持票據(jù)到期情況如下表所示。13企業(yè)資產(chǎn)

31、證券化產(chǎn)品報(bào)告（2022 年 5 月） 中誠信國際定期報(bào)告 表 5：2022 年 6 月到期資產(chǎn)支持票據(jù)情況單位：支、億元發(fā)起機(jī)構(gòu)票據(jù)支數(shù)到期償付規(guī)模到期規(guī)模占比基礎(chǔ)資產(chǎn)類型國家電力投資集團(tuán)有限公司277.8321.90%補(bǔ)貼款深圳前海聯(lián)易融商業(yè)保理有限公司829.968.43%供應(yīng)鏈深圳市前海一方恒融商業(yè)保理有限公司1029.878.40%供應(yīng)鏈明珠商業(yè)保理有限公司423.726.67%供應(yīng)鏈中國華能集團(tuán)有限公司114.904.19%補(bǔ)貼款浙江省浙商商業(yè)保理有限公司714.434.06%小微貸款/票據(jù)類/個(gè)人消費(fèi)金融中電通商融資租賃有限公司413.103.69%小微貸款立根融資租賃有限公司5

32、12.303.46%小微貸款中交路橋建設(shè)有限公司111.413.21%應(yīng)收賬款深圳前海聯(lián)捷商業(yè)保理有限公司410.302.90%供應(yīng)鏈新希望（天津）商業(yè)保理有限公司210.002.81%合伙企業(yè)份額深圳市前海建合投資管理有限公司210.002.81%信托受益權(quán)融信通達(dá)（天津）商業(yè)保理有限公司19.992.81%未知上海申能融資租賃有限公司19.912.79%融資租賃深圳象嶼商業(yè)保理有限責(zé)任公司29.312.62%供應(yīng)鏈晉能(天津)融資租賃有限公司17.001.97%小微貸款上實(shí)融資租賃有限公司17.001.97%小微貸款國電電力發(fā)展股份有限公司26.561.84%補(bǔ)貼款無錫財(cái)通融資租賃有限公司16.521.83%融資租賃深圳市前海平裕商業(yè)保理有限公司34.941.39%供應(yīng)鏈江蘇徐工工程機(jī)械租賃有限公司14.751.34%融資租賃中交第一航務(wù)工程局有限公司