10不同類型地方平臺公司出路

1、不同類型地方平臺公司的出路一、平臺清理，目的何在？2010年，國務院發(fā)布19號文開啟了對投融資平臺的清理整頓工作；此后，銀監(jiān)會、央 行等有關部門幾乎每年都會發(fā)布新規(guī)，整頓力度越來越大。想要探求地方平臺公司的出路， 就必須對政府清理平臺的目的有著清晰而準確的認知。我們判斷政府主要有以下兩個方面的 考慮：1、轉換債務主體，嚴控政府債務規(guī)模以及增長平臺債務使地方政府的債務增長脫離中央控制，嚴重威脅政府信用，這是中央絕對不能 容忍的；但是舉債建設是社會發(fā)展十分有效的方式，應當適當鼓勵而不可能舍棄。因此一個 巧妙的辦法就是：隔斷政府和平臺公司今后新增債務的關系，將平臺新增債務的還債主體嚴 格限定為平臺公

2、司，進而在平臺舉債發(fā)展方面，用市場配置資源的高效率取代行政配置資源 的低效率。這既有利于地方舉債建設的健康發(fā)展，又實現(xiàn)了政府債務的可控。2、提升平臺效率，推進新型城鎮(zhèn)化的健康發(fā)展十八屆三中全會進一步明確了未來新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展方向，新型城鎮(zhèn)化遠不僅僅是修路 和蓋房，它要求城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、城鄉(xiāng)一體、產城互動、節(jié)約集約、生態(tài)宜居、和諧發(fā)展，是高水 準的城鎮(zhèn)化。從中央的政令變成實際行動，新型城鎮(zhèn)化的建設需要強大的中間力量來高效推 動。已經具有相當數(shù)量規(guī)模的平臺公司勢必要擔當起重要責任，然而，很大一部分的平臺公 司是政策的產物，過分依賴行政壟斷，并且建設型業(yè)務居多，產業(yè)運營和服務方面的業(yè)務占 比小，自身管理運

3、營機制方面也往往存在欠缺及不規(guī)范，在尋求和配置資源方面效率較 低顯然，這樣的平臺公司不足以擔當如此重任；只有忍痛進行充分的商業(yè)化改造，通過 引入社會和民間資本，借市場化手段來提升平臺整體實力和運作效率，才能堪此大任。二、分家分產，出路在哪？長期以來，平臺企業(yè)大多過分依賴地方財政供養(yǎng)，地方經濟水平千差萬別，平臺企業(yè)發(fā) 展也良莠不齊；新形勢下，國家要求地方統(tǒng)一給平臺公司斷奶，進而分家分產、自理門戶。 平臺企業(yè)所屬城市大家庭的家境殷實程度、弟兄多寡都對分家結果產生影響，正是幾家歡喜 幾家愁。平臺企業(yè)的分家自理自立大致有以下三種類型，我們一一來看：1、貴公子：沃土豪宅、商貿遍街，守家業(yè)更得耀門庭1）、

4、現(xiàn)狀：貴公子型的平臺公司大多祖上興旺，不管兄弟多寡，分家往往都可分得可觀的產業(yè)。這 類平臺多屬于一二線城市，即便該市有不同分工的多個平臺，政府優(yōu)質雄厚的資本總能周全 配置，平臺在資產、負債、收益方面基本均衡，且大多已經嘗試過多元化融資，因此融資方 面較為順暢；業(yè)務方面，得益于較早的起步，貴公子型平臺企業(yè)大多已經實現(xiàn)多元化、專業(yè) 化的業(yè)務板塊運作模式，建設型業(yè)務和經營型業(yè)務并舉，有較為穩(wěn)定的可產生利潤的業(yè)務， 但也難免存在公子哥“大手大腳”的習氣；運營管理方面，大多已經積累起較為規(guī)范的管理 和運作團隊及經驗，并在某些領域可能已經形成一定優(yōu)勢。然而在政府收縮政策支持和新型城鎮(zhèn)化的背景下，貴公子型平

5、臺必然要面對更多的市場 競爭，原本政策保護壁壘中看似穩(wěn)固的業(yè)務及財務狀況可能突變，這對企業(yè)管理運營也提出 了更大的挑戰(zhàn)，守業(yè)”并不輕松。2）、出路：融資方面，財政擔保的融資渠道被堵住后，應運用市場化的手段，充分挖掘現(xiàn)有資源的 融資潛力，盤活閑置資產、引進社會民間資本，進而提升融資效率；業(yè)務方面，應當從戰(zhàn)略 層面進行規(guī)劃，改變過去政令執(zhí)行者的角色和齊頭并進的業(yè)務發(fā)展模式，緊盯新型城鎮(zhèn)化和 當?shù)禺a業(yè)升級的方向，找到自身最具競爭力的核心業(yè)務，并盡可能的圍繞核心業(yè)務進行服務 型業(yè)務的布局規(guī)劃，從而打造更加穩(wěn)健合理的業(yè)務體系；運營管理方面，應圍繞平臺整體業(yè) 務戰(zhàn)略調整進行組織變革，使組織與業(yè)務戰(zhàn)略發(fā)展相

6、匹配，從而能夠持續(xù)提供發(fā)展動力。另 外，平臺企業(yè)大多局限于當?shù)?，?yōu)勢難以充分發(fā)揮，貴公子型平臺企業(yè)一旦積累起新型城鎮(zhèn) 化建設的成熟經驗，適時可嘗試跨區(qū)域的復制和擴張，協(xié)助更多地區(qū)加快新型城鎮(zhèn)化建設， 在實現(xiàn)規(guī)模效益的同時，真正“光宗耀祖”。2、小資男：小頃田舍、小筆買賣，謀突破得有硬功夫1）、現(xiàn)狀：小資男型的平臺公司，父母家境較為殷實，多為獨生子女，雖無家財萬貫，總歸衣食無 憂。這類平臺企業(yè)多屬于二三線城市，多為城市唯一平臺，城市資源會往該平臺傾斜。融資 方面，雖然有政府政策傾斜，但平臺資產、資源等仍較為有限，利潤也只能覆蓋部分債務， 融資時仍需挪湊資源，但也能勉強應付；業(yè)務方面，受地方發(fā)展水

7、平所限，建設型業(yè)務居多， 經營型業(yè)務往往較為單一且規(guī)模有限，基本是政府讓做什么就做什么，鮮有規(guī)劃；運營管理 方面，對效率缺少實質性要求，所以管理較為粗放。小資男型的平臺公司，守著自己的一畝三分地，豐年無憂、災年亦勉強過，生活無太大 壓力，也夢想能夠發(fā)達，卻又不知如何突破。2）、出路：想要取得突破，小資男型的平臺公司必須緊跟新型城鎮(zhèn)化的方向，苦練內功、系統(tǒng)提升。 融資方面，必須擺脫對地方財政的依賴，在市場化的多元融資方面取得實質性進展，勇于試 水股權融資、債權融資等直接融資渠道，用多元化來減少融資風險、健全融資渠道；業(yè)務方 面，不斷擴充業(yè)務規(guī)模的同時，應通過整合各項資源，均衡建設型業(yè)務和經營型業(yè)

8、務，這樣 既能不斷擴充平臺收入來源、使利潤和債務之間匹配，又符合新型城鎮(zhèn)化建設要求、推動和 諧發(fā)展；運營管理方面，應引進先進成熟的管理人才和經驗，不斷提升平臺的整體運作規(guī)范 化和效率。只有不斷加強內功修煉、練就過硬素質，小資型的平臺企業(yè)才能在一城之內從規(guī) 模、效率上取得真正突破，從而助推當?shù)氐男滦统擎?zhèn)化。3、窮屈絲：漏屋瘠地、銹鍋破襖，奔小康巧用外資源1）、現(xiàn)狀：窮扁絲型平臺公司，顧名思義，或父母貧寒、缺資少產，或兄弟眾多、爭產無望，不分 家還勉強得過，一旦分家恐將忍饑挨餓。這類平臺多位于三四線城市或縣城，地方各項資源 和財政都十分有限，平臺企業(yè)能爭取到的更是少之又少。融資方面，主要依靠財政支

9、持的貸 款，清理平臺債務就相當于掐斷了主要資金來源，手里即便有些土地等資源卻也估值很低， 抵押不了多少貸款；業(yè)務方面，多為單純建設型，只花錢卻很少能產出；運營管理上，基本 是完全粗放型的，甚至無完善的公司治理體系。窮扁絲型的平臺公司，說是一窮二白并不為 過。政府清理平臺債務，對窮扁絲型平臺企業(yè)影響是致命的，如果找不到新的發(fā)展資源，這 類平臺企業(yè)必將被整合或清算；現(xiàn)實是殘酷的，嚴寒必然路有凍死骨，目前國內地方平臺公 司的發(fā)展存在一定泡沫，因此一部分公司被擠掉也是必然結局。2）、出路：分家后，對于家里有其他弟兄的平臺公司，應該兄弟間先搭個伙，你有一口鍋、我有一 床被，湊在一塊才不會立馬被凍死餓死；

10、沒兄弟的，就自求多福吧。然后面臨的就是活下去 的問題，一窮二白的情況下想要快速發(fā)展，就必須借力外部資源，而博得外部青睞的方法， 就是讓自己成為潛力股。首先，窮扁平臺應梳理自身有限的資源加以整合。估價低的土地意味著地租也低，當?shù)?較低的居民受教育水平卻也造就了低勞動力成本換一種角度，劣勢也可以成為吸引別人 的優(yōu)勢。然后，必須構建當?shù)匚磥淼挠芰Α鴥冗M行新型城鎮(zhèn)化的建設，一部分發(fā)達地 區(qū)必然要進行產業(yè)升級，原有產業(yè)轉移勢在必行，如果能夠抓住機遇適時引進適合當?shù)氐摹氨晦D移產業(yè)”，既是對自身的“產業(yè)升級，更能帶來未來的盈利和當?shù)氐慕】蛋l(fā)展。為此，平 臺原來單純建設型的業(yè)務已不能適應局勢，適當?shù)漠a業(yè)招商等運營服務業(yè)務必須被提上日程， 相應的組織和人才也必須調整。在此之上，窮扁絲型平臺企業(yè)便可以以未來的地方盈利能力和升值潛力為基礎，積極創(chuàng) 新運用項目融資、股權融資的方式吸引社會資本、基金等參與到當?shù)鼗A設施建設上來，此 外，對于特別困難的地區(qū)，國家相關政策性銀行、基金貸款也是一種選擇。借力外部產業(yè)資源、資金資源，促進當?shù)匦滦统擎?zhèn)化建設，是窮扁絲型平臺企業(yè)的艱難 但可選之路。三、趟過荊棘，必