盈余質(zhì)量評價體系研究2800字

1、盈余質(zhì)量評價體系研究2800字 摘要：我國投資者受到眾多因素的干擾對上市公司盈余質(zhì)量的識別不易，本文從盈余質(zhì)量靜態(tài)和動態(tài)兩個狀態(tài)結(jié)合為復(fù)雜狀態(tài)指標，旨在建立傳統(tǒng)盈余報酬模型下的主成因綜合評價模型考察單體上市公司處于行業(yè)中的盈余質(zhì)量程度。 關(guān)鍵詞：盈余質(zhì)量；根本信號；評價體系資本市場中上市公司的質(zhì)量影響著資本市場資源配置效率，而會計盈余具有較高的經(jīng)營信息含量已經(jīng)得到了廣泛的認可Chen and Dodd，2001；Biddle etc，1997，1999；王化成等，2022，會計信息質(zhì)量特別是盈余信息質(zhì)量，對于那些使用財務(wù)報告用于簽訂契約或做出投資決策的人來說是非常重要的。但是由于證券市場中的信

2、息不對稱性，外部投資者無法有效考察上市公司盈余質(zhì)量而盲目借助于外表上的報告盈余數(shù)字做出決策導(dǎo)致產(chǎn)生非預(yù)期的財富轉(zhuǎn)移，使得盈余數(shù)據(jù)具有了神奇的色彩。這種現(xiàn)實既不利于投資者和其他有關(guān)利益集?F的正確決策，也不利于證券市場資源的優(yōu)化配置。 一、傳統(tǒng)理論研究根底Coase1937提出企業(yè)存在的本質(zhì)就是對市場價格機制的代替，在市場中價格機制引導(dǎo)著資源的優(yōu)化配置，但利益相關(guān)者的心理預(yù)期降低了企業(yè)作為一種半公共產(chǎn)品的選擇性。國內(nèi)外相關(guān)學(xué)者對盈余質(zhì)量評價的研究脈絡(luò)大致經(jīng)歷了盈余質(zhì)量定義階段盈余質(zhì)量單一特征計量階段盈余質(zhì)量經(jīng)濟后果計量階段盈余質(zhì)量綜合評價階段。對于盈余質(zhì)量綜合評價的研究經(jīng)典代表作，J Ou an

3、d SH Penman1989構(gòu)造了一個由68個財務(wù)變量組成的統(tǒng)計指標Pr將來盈余增加的概率。Lev and Thiagarajan1993從核心價值驅(qū)動因素盈余、風(fēng)險、成長性和競爭力選取了12個根本財務(wù)指標變量構(gòu)建盈余質(zhì)量的綜合分析模型。此后眾多學(xué)者對這兩篇典型的文獻進一步引申研究，一類是事件研究法，即將盈余公告看成一個觀察時窗，在公告日前后截取一個觀察時窗，然后就這一時窗內(nèi)的市場反響進展研究，判斷盈余公告事件是否具有信息含量。另一類是關(guān)聯(lián)研究法，通常截取一個狹小的時窗，觀察股價對某一事件做出的反響來研究與盈余質(zhì)量的關(guān)系，學(xué)者的研究結(jié)論出現(xiàn)百花爭放的場面。同時上述的大量研究在計量盈余質(zhì)量時一

4、般利用DD模型計算出的殘差和殘差絕對值或是采用瓊斯模型計算出的殘差和殘差絕對值作為盈余質(zhì)量的衡量指標。在對盈余的應(yīng)計工程計量過程中，DD模型法受到流動性應(yīng)計的限制，只能有限合理地看作是流動性應(yīng)計的評估指標，直接將流動性應(yīng)計的評估指標視為盈余質(zhì)量指標，存在著不合理性。對于瓊斯模型，因其更多地反映的是基于管理者有一定意圖的盈余管理，模型雖然可以較好的識別盈余管理的程度，但是不可以對這些盈余管理的手段引起的盈余質(zhì)量的結(jié)果進展衡量。而且對于盈余應(yīng)計總額中無法被一系列限定的根本因素固定資產(chǎn)原價和收入的變化解釋的局部，瓊斯模型就將其直接認定為非正常應(yīng)計是更為缺乏直接性的。因此，將瓊斯模型回歸殘差和殘差絕對

5、值作為總應(yīng)計的質(zhì)量指標其合理性值得疑心。所以本文認為盈余質(zhì)量不單單是靜態(tài)或動態(tài)兩個極值狀態(tài)，而是一個動靜互相結(jié)合一體的復(fù)雜狀態(tài)指標。 二、盈余質(zhì)量綜合評價的研究設(shè)計本文希望從盈余質(zhì)量靜態(tài)和動態(tài)兩個狀態(tài)結(jié)合為復(fù)雜狀態(tài)指標，旨在建立傳統(tǒng)盈余報酬模型下的主成因綜合評價模型考察單體上市公司處于行業(yè)中的盈余質(zhì)量程度。因此，首先汲取大量的研究成果，采用根本分析法將報告盈余的數(shù)量與質(zhì)量結(jié)合在一起從盈余質(zhì)量的持續(xù)性營業(yè)利潤占利潤總額百分比、非經(jīng)常性損益占凈利潤百分比、成長性營業(yè)務(wù)利潤增長率、凈利潤增長率、每股現(xiàn)金流量增長率、每股收益增長率、平安性存貨、應(yīng)收賬款、資產(chǎn)減值準備和現(xiàn)金保障性營業(yè)利潤現(xiàn)金比率、盈利現(xiàn)

6、金比率、現(xiàn)金營運指數(shù)、每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量四個維度選取13個財務(wù)根本信號進展綜合評價。其次對選取的財務(wù)指標回歸傳統(tǒng)，選用盈余回報模型作為根底模型，考察這些根本信號對盈余質(zhì)量的計量的價值相關(guān)性，傳統(tǒng)的盈余回報模型如公式3-1所示：在此根底之上將具有相關(guān)性的根本財務(wù)信號進展變量的第一次賦權(quán)，主要根據(jù)變異系數(shù)法原理對根本信號指標賦權(quán)。即假如某項指標在所有被評價對象上觀測值的變異程度較大，說明該指標可以明確區(qū)分各個評價對象在此方面的才能，應(yīng)當賦予其較大的權(quán)數(shù)。反之，那么應(yīng)賦予較小的權(quán)數(shù)。詳細操作步驟如下：第一步，計算各根本信號的平均數(shù)Xn和標準差Sn；第二步，計算各根本信號的標準差系數(shù)Vn，反映各指標的

7、相對變異程度；Vn=Sn Xnn=1，2，3，4.n第三步，對標準系數(shù)進展歸一化處理，得到各指標權(quán)數(shù)Wn。Wn=Vn / Vn n=1，2，3，4.n通過對根本信號的初次賦值，我們得到四個匯總的盈余質(zhì)量特征指標值，即盈余的持續(xù)性C、成長性G，平安性S與現(xiàn)金保障性P匯總指標。根據(jù)四個匯總的盈余質(zhì)量特征值，將通過主成分綜合評價法構(gòu)建上市公司盈余質(zhì)量綜合評價模型。對選取的四個盈余質(zhì)量特征匯指標，N個會計年度建立原始矩陣為：得出特征值，并對a進展單位化和正交化得出特征向量b，以b的正交向量作為主成分模型的系數(shù)，由此最終得出評價考察樣本上市公司的綜合盈余質(zhì)量EQI模型3-8：基于本文的體系設(shè)計，盈余質(zhì)量

8、評價體系對單個目的公司的推算質(zhì)量得分未必可以真實的反響出上市公司的整體盈余質(zhì)量，但是相對于整個行業(yè)的推算可以較好的找到目的公司在整個行業(yè)中所處的盈余質(zhì)量地位，可以具有一定的代表性。參考文獻：1Chen S.and J Dodd.Operating ine，residual ine and EVATM：which metric is more relevant？J.Journal of Managerial Issues，2001，81：65-86.2科斯.財產(chǎn)權(quán)利與制度變遷：產(chǎn)權(quán)學(xué)派與新制度學(xué)派譯文集M.上海三聯(lián)書店，1991.3 Ball and Raymond.The firm as a specialist contracting interm