投資蘇州友達可行性簡析ppt課件

1、蘇州友達光電投資可行性簡析蔡杰 2021，6概述中心觀念TFT-LCD產業(yè)現(xiàn)狀AMOLED開展前景友達光電競爭力分析產業(yè)投資建議Agenda概述中心觀念中心觀念技術開展預測2021年前，中低端大尺寸平板顯示的主流技術仍是TFT-LCD；2021年開場，在良率不斷提高、本錢逐漸降低下，AMOLED有望逐漸成為大尺寸主流顯示技術。友達在AMOLED產品的研發(fā)主要放在新加坡工廠，蘇州工廠未投資此技術?！吧嫌卧Y料技術創(chuàng)新、“面板廢品組裝消費良率 是面板產業(yè)開展的兩個中心要素。上游資料的關鍵技術和市場遭到高度壟斷三星柔性AMOLDE面板技術開展迅速，有望在2021年底實現(xiàn)大尺寸屏幕的規(guī)模量產。中心觀念

2、市場供需預測TFT-LCD 已進入成熟期，需求難大增，價錢易下跌。中國大陸在建及待建立的8.5代線的廠家將有5家，占全世界高世代線的70%，國內面板產能供應充足。受需求低迷影響，友達、奇美等模組廠家已減少單純的大尺寸面板制造規(guī)模，轉型做觸控產品。TFT-LCD國產上游資料逐漸添加，原料價錢下降趨勢明顯，從而帶動面板價錢下降。中心觀念投資友達的收益預測股權投資收益預期不佳 高世代線大規(guī)模投資階段曾經接近尾聲，目前處于去庫存階段。受市場需求低迷影響，行業(yè)虧損將至少繼續(xù)到2021年。關聯(lián)買賣收益面板采購效果甚微 相對于100300億的建廠投資規(guī)模，假設需求對蘇州友達行成戰(zhàn)略協(xié)作關系，投資規(guī)模估計要1

3、030億左右，才干在后續(xù)的面板采購中獲得價錢優(yōu)勢。技術獲取收益創(chuàng)新技術不明顯 做為行業(yè)跟隨者的角色，無論在原資料創(chuàng)新，還是組裝制造工藝上均落后于三星、LG等競爭對手。中心觀念投資友達的風險預測受行業(yè)供大于需的影響，對蘇州友達的投資，2021年前無法獲得公開市場的股權溢價。TFT-LCD面板價錢繼續(xù)走低，相對京東方等其他廠家，友達提供應聯(lián)想的價錢能否一定有競爭優(yōu)勢？對蘇州友達的投資金額將決議聯(lián)想話語權的多少。幾億的投資規(guī)模，能否能保證聯(lián)想的話語權？原資料采購本錢占整體本錢的比重宏大，友達對上游原資料也有關聯(lián)子公司，能否會有利潤轉移的風險？中心觀念產業(yè)投資建議根據(jù) 淺笑曲線，建議在面板的“上游原資

4、料、制造設備領域尋覓優(yōu)質的廠商做為投資對象未來高端TV市場的硬件競爭，將聚焦在高新顯示技術、無線互聯(lián)互通、智能語音、文娛影音等領域。建議在這些領域尋覓中心技術供應商，以添加聯(lián)想TV的產品競爭力賣點。TFT-LCD產業(yè)現(xiàn)狀9TFT-LCD產業(yè)構造及盈利才干TFT-LCD產業(yè)特性全球主要國家和地域液晶面板消費線TFT-LCD全球專利分布日韓TFT-LCD產業(yè)戰(zhàn)略中國TFT-LCDC產業(yè)構造LCD技術未來突破點大尺寸TFT-LCD未來價錢趨勢TFT-LCD產業(yè)現(xiàn)狀TFT-LCD產業(yè)構造及盈利才干TFT-LCD 產業(yè)構造TFT-LCD產業(yè)構造及盈利才干TFT-LCD產業(yè)鏈淺笑曲線 TFT-LCD 產業(yè)

5、鏈盈利才干全球主要國家和地域液晶面板消費線根據(jù) Displaysearch 數(shù)據(jù)，隨著中國大陸幾條高世代液晶面板消費線的陸續(xù)投產，2021年中國大陸面板產能占當時全球產能的 27%32%。全球主要國家和地域液晶面板消費線全球主要國家和地域液晶面板消費線G7G8.5G10全球主要國家和地域液晶面板消費線TFT-LCD產業(yè)特性資本密集消費技術密集，專利壟斷嚴重產品生命周期短價錢受市場供需況及景氣循環(huán)影響市占競爭方式既定產能下產極大化消費方式TFT-LCD 產業(yè)特征TFT-LCD產業(yè)特性資本密集，廠商進入妨礙與退出妨礙高技術密集，知識產權構成法進入妨礙價錢受市場供需影響消費設備與制程有主世代交替汰換

6、的壓國際化分工景象普遍TFT-LCD 產業(yè)進入妨礙TFT-LCD產業(yè)特性獨特技術才干低本錢營運才干市場導向運營多元化運營TFT-LCD產業(yè)關鍵勝利要素TFT-LCD產業(yè)特性面板業(yè)投資本錢宏大 5 代線在130-150 億元； 8.5代線在250-350 億元。面板價錢不斷下滑 主要規(guī)格面板價錢自2021 年5 月至今，已延續(xù)下跌超越40%。相應關鍵部件資料依賴海外大企業(yè)壟斷供應。TFT-LCD產業(yè)近幾年繼續(xù)虧損的緣由：TFT-LCD全球專利分布設備技術排名：美國、德國、日本、韓國制程技術排名：美國、日本、韓國資料技術排名：德國、日本、美國TFT-LCD全球專利分布中國申請人申請量申請量外國申請

7、人 友達光電5909159夏普群創(chuàng)光電5338187愛普生鴻富精密3057376日立群康科技2866628松下統(tǒng)寶光電1674649東芝鴻海精密1584509三星廣輝電子1434437LG飛利浦瀚宇彩晶1314420NEC 中華映管1253690佳能比亞迪993431索尼國內外主要LCD專利懇求人對比中國廠商的專利懇求數(shù)量不及日本廠商的非常之一TFT-LCD全球專利分布臺日韓TFTLCD產業(yè)開展成熟度技術曲線學習時間成熟度日韓TFT-LCD產業(yè)戰(zhàn)略SONYSHARPSAMSUNGPANASONIC市場戰(zhàn)略利用全球BRAVIA品牌優(yōu)勢，從目前北美、歐洲與日本市場轉而積極開拓BRICs市場進軍新興

8、市場，例如墨西哥、波蘭、中國等，逐步擴張海外市場占有率利用全球品牌優(yōu)勢確保營收、營利居冠，并強化全球市場占有率，開拓北美、歐洲、BRICs市場強化VIERA品牌實力，開拓BRICs新興市場；42吋以上仍以PDP為重心，37吋以下將以LCD為主生產戰(zhàn)略與SEC、SHARP策略聯(lián)盟，分別投入第8.5代、第10代建廠，以掌握液晶面板投入第8代、第10代建廠，強化產業(yè)間同盟，提升下世代面板生產成本控制，未來面板將有外售計劃20102011年構建第11代面板生產線，生產面板尺寸預計將達3,320mm3,000mm投資3,000億日元于PDP第五工廠(2,280 mmx3,920mm，PDP、LCD面板將

9、有外售計劃產品戰(zhàn)略第8.5代:52英寸x6片, 46英寸x8片, 40英寸x8片, 32英寸x15片第10代:65英寸x6片, 57英寸x8片, 42英寸x15片第8代:52英寸x6片, 46英寸x8片, 42英寸x8片, 32英寸x15片第10代:65英寸x6片, 57英寸x8片, 42英寸x15片第8.5代:52英寸x6片, 46英寸x8片, 40英寸x8片, 32英寸x15片第11代:72英寸x6片, 62英寸x8片, 46英寸x15片, 40英寸x18片PDP第五工廠: 105吋x2片, 71吋x3片, 62吋x6片, 50吋x9片, 42英寸x16片技術戰(zhàn)略LCD技術仰靠結盟，確保面

10、板來源，另全力投入AMOLED技術研發(fā)，發(fā)展大型OLED TV技術開發(fā)新一代液晶、圖像處理技術，實現(xiàn)由零組件、面板、組裝一貫化生產；另整合Pioneer在音響與Toshiba的ASIC技術導入4道光罩制程、Inkjet配向、低成本制程；開發(fā)Inkjet Printing的CF制造、Non-sputter制程技術第五工廠導入Neo PDP技術，透過單掃描、新材料、放電效率等改善，將發(fā)光效率提高現(xiàn)行的2倍，驅動電路成本減一半日韓TFT-LCD產業(yè)戰(zhàn)略韓國政府推進共同根底研發(fā)方案組成共生協(xié)作委員會，推進結合根底技術研發(fā)，建立產業(yè)開展藍圖，以防止設備與資料間反復投資，帶動韓國顯示器創(chuàng)新的開展文化促成面

11、板大廠間協(xié)作方案促成面板大廠間專利相互授權、規(guī)范化、交互采購面板等協(xié)作，以分散技術及市場的風險建立領域別執(zhí)行小組，研擬中長期LCD、PDP、OLED等顯示器技術開發(fā)方案，建立顯示器開展藍圖；針對現(xiàn)行生長動力技術開發(fā)方案之專利，優(yōu)先推進專利共享系統(tǒng)面板尺寸規(guī)范化可節(jié)省設備與資料業(yè)者的投資，也可減低面板本錢，各領域規(guī)范化將以三階段產業(yè)級、國家級、國際級來推進推進三星電子與LG電子等供應鏈整合，韓國境內面板交互采購面板整合面板廠與上游企業(yè)間之供應鏈強化支持設備、資料之開發(fā)與測試，打造跨公司集團之新供應鏈，以利建造永續(xù)開展平臺面板大廠派遣技術團隊與設備商共同開發(fā)，并頒授認證制度放寬面板大廠的集團內JD

12、P銷售限制*規(guī)定，推進交叉采購競爭廠商的設備與資料*根據(jù)過去韓國廠商JDP(Joint Development Project)相關規(guī)定，面板大廠與中小企業(yè)間進展結合研發(fā)設備或資料時，規(guī)定三年內不得銷售于予第三企業(yè)KODEMIA資料與設備廠商+EDIRAK面板廠商KDIA面板暨上下游廠商約250家成立KDIA力促平板大廠暨上下游產業(yè)鏈整合日韓TFT-LCD產業(yè)戰(zhàn)略三星SUMSUNG以2021年1500億美圓市場為目的，利用品牌優(yōu)勢來確保LCD產業(yè)營收、營業(yè)利益可以居全球Top位置，并強化全球LCD TV之市場占有率繼續(xù)開辟70吋、82吋商用化產品，尤其70吋LCD全面商用化，成為該公司未來更大

13、型化產品之前導喚起消費者對于40吋以上產品的認知，特別是北美、歐洲、BRICS，并以價錢競爭力來強化SAMSUNG全球品牌優(yōu)勢以高附加價值產品擴展市場占有率，主要運用于:Digital signageAdvanced TVs at homee-boards at offices and schoolsPremium IT displaysPersonal digital boards開展下世代的OLED大型化、Flexible Display技術，成為全球指點者26G8.5 FabsL8-1 Phase-I (SEC 50%, SONY 50%) Phase-II (SEC 100%)G8.5

14、 FabsL8-2 SEC 50%,SONY 50%G7 FabsL7-1 SEC 50%,SONY 50%G7 FabsL7-2 SEC 100%G11 Fabs預定地SECG11 湯井消費工廠規(guī)劃70吋、82吋以上商用化產品市場，將倚賴G11(3000mmx 3320mm)的量產才干，與日本Sharp、臺灣AUO、CMO決戰(zhàn)，俟機投入G11有絕對必要性，也是面板本錢優(yōu)勢的來源強化低本錢制程，積極導入4道光罩制程、Inkjet配向，Inkjet Printing的CF制造、Maskless技術、Non-sputter制程技術于湯井園區(qū)外圍設置零組件廠、Module產線，以節(jié)省運輸本錢，并提升

15、內制零組件的效率，另適時的外購以降低本錢利用品牌優(yōu)勢實現(xiàn)市場目的日韓TFT-LCD產業(yè)戰(zhàn)略 SHARP為降低風險采外售戰(zhàn)略，與SONY連手建造G10世代，強化產業(yè)間同盟、提升面板消費本錢控制力，藉以對抗PDP與其他LCD面板廠競爭強化自有面板供應，現(xiàn)有重點為龜山第一、第二工場消費才干的加強，并強化G10堺工廠的消費才干結合新一代液晶技術、圖像處置技術，實現(xiàn)由零組件、面板消費、液晶電視組裝一向化統(tǒng)合性消費擴張海外市場占有率，以中國、墨西哥、波蘭為目的27G6龜山第一工廠投產：2004年投片量：60K/月產品：37,32,26 23, 20, 16吋G8龜山第二工廠投產：2006年投片量：90K/

16、月主力產品：32, 42, 46, 52, 108吋G10堺工廠投產：2021年投片量：36K/月主力產品：42, 46, 52, 57, 65吋SHARP第10代(玻璃基板2,850mmx 3,050mm)投資額約45億美圓，與太陽能薄膜工廠共構該園區(qū)被稱Manufacturing Complex for the 21st Century ，占地125萬平方米，包含大日本印刷、康寧進駐該液晶園區(qū)迎接2021十億片需求降臨 穩(wěn)定大型面板消費日韓TFT-LCD產業(yè)戰(zhàn)略SonySONY期望個人計算機、Blu-ray Disc產品、零組件與半導體三項事業(yè)都能到達年收入1兆日圓市場戰(zhàn)略上將積極開辟金磚

17、四國中國、印度、俄羅斯、巴西市場財務上，SONY每年設定5%的營業(yè)毛利率，除了大舉投入研發(fā)外，將擴展產業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟將擴展軟件內容效力規(guī)模，讓顧客可藉由SONY網絡化產品，藉下載得到豐富的內容效力善用品牌資源，擴展戰(zhàn)略聯(lián)盟日韓TFT-LCD產業(yè)戰(zhàn)略 Panasonic29Panasonic投資3,000億日元，于兵庫縣尼崎市建PDP第五工廠，每月42吋產能100萬臺，已于2021年5月開場消費，玻璃尺寸2280 x3920 mm2，經濟切割42吋16片、50吋9片、62吋6片、71吋3片、105吋2片第五工廠導入Neo PDP技術，透過單掃描驅動、新資料、放電效率等，發(fā)光效率提高2倍，驅動電路本錢

18、減少一半;消費效率比第一工廠Lead-time縮短53%，工序制程減少1/3，面板制造到整機組裝一向化強化Panasonic VIERA品牌實力，產品42吋以上以PDP為重心，37吋以下LCD為主，結合Hitachi、Pioneer技術，提升PDP本錢競爭力；強化IPS-Alpha第8.5代LCD面板投資，采LCD面板自用與外售的戰(zhàn)略IPS-Alpha松下PDP工場開展PDP企圖心強，善用VIERA品牌 同時加碼PDP與LCD日韓TFT-LCD產業(yè)戰(zhàn)略TV定位Shipment share of TV brands in 20210%20%40%60%80%100%101920242732374

19、04246475252SECSONYPhilipsSHARPLGEToshibaPanasonicVizioPOLAROIDFunaiOthersShipment share of TV brands in 2021101910191019101910191019101910192024202420242024202420242024202420243227272727272727272727323232323232323232323737373737373737374040404042424242424242464646464747475252520%20%40%60%80%100%SECS

20、ONYPhilipsSHARPLGEToshibaPanasonicVizioPOLAROIDFunaiOthers10192024273237404246475252日韓面板廠商定位在大尺寸、高價值產品中國TFT-LCDC產業(yè)構造中國大陸曾經大規(guī)模量產的面板廠家中國TFT-LCDC產業(yè)構造夏普與中電熊貓的8 代線未獲得同意，傳聞中電熊貓將建立10代線 中國大陸在建、試產次高代消費線中國TFT-LCDC產業(yè)構造中國大陸現(xiàn)有液晶模組廠家中國TFT-LCDC產業(yè)構造大陸TFT-LCD 產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的相關公司中國TFT-LCDC產業(yè)構造臺灣LCD 產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的相關公司LCD技術未來突破點目前面板產

21、業(yè)面臨獲利與市場生長瓶頸，面板廠、設備廠商、資料廠商不斷地在制程與產品技術上進展改良，并朝兩大方向進展十大重要制程技術的開展，將會為2021年及以后的面板產業(yè)帶來宏大的變化：LTPS(低溫多晶硅)IGZO(金屬氧化物半導體)Optical Alignment (光配向)SHA (高開口率)Advanced LCMode (新液晶配方)Advanced Resolution Exposure (高分辨率曝光)Low Resistance Metalization (低阻抗性金屬資料)COA (Color Filter On Array)ThinMother Glass (薄玻璃基板)BM Wid

22、th Reduction (黑色矩陣寬幅縮減)針對有生長潛力的運用提升面板的附加價值，針對成熟的運用不斷降低本錢。TFT-LCD未來價錢趨勢2021年5月起，液晶面板價錢11個月以來繼續(xù)下降。其中32英寸面板的價錢從去年4月的210美圓已降至140美圓。中國內地5條曾經確定的高世代線一旦集體投產，行業(yè)產能過剩的隱患將會全面浮現(xiàn)。華星光電與三星的蘇州工程于4月宣布交叉持股，試圖經過“捆綁的方式來實現(xiàn)集團軍的優(yōu)勢。2021-2021 年TFT-LCD 面板價錢走勢大尺寸TFT-LCD未來價錢預測繼續(xù)走低AMOLED開展前景AgendaAMOLED-TV面板近期預測韓日的大尺寸AMOLED之戰(zhàn)臺灣廠

23、商在AMOLED的規(guī)劃中國大陸AMOLED規(guī)劃AMOLED-TV面板近期預測2021 年三星推出了Super AMOLED plus，加速了AMOLED 顯示屏的普及。2021 年AMOLED 面板市場份額中，三星約占70%。索尼于2021 年推出17 和25 英寸的AMOLED 專業(yè)顯示屏。三星與樂金加速8.5代廠的量產時程，估計2021下半年將陸續(xù)推出AMOLED面板55寸的高階電視.Displaybank: AMOLED的TV面板從2021年下半年開場緩步添加，在2021 年下半年快速生長，55寸AMOLED面板的消費本錢將下滑到大量消費初期價錢的2/3程度，甚至在2021年大尺寸AMO

24、LED面板將面臨供不應求。韓日的大尺寸AMOLED之戰(zhàn)市場估計，日、韓面板大廠將在2021年重新決戰(zhàn)韓 廠的大尺寸AMOLED量產才干目前先發(fā)制人，未來2年內將沒有足以匹配的競爭對手韓廠可望在2021 年上半年開場，推出除了55 寸之外的各種尺寸的AMOLED TV面板。夏普、松下估計從2021年參與大尺寸AMOLED產能。韓系TV品牌將AMOLED視為2021年搶攻高 階市場的終極武器，假設日系面板廠可望加緊腳步量產大尺寸產能，2021年仍有與韓廠一搏的時機。韓日的大尺寸AMOLED之戰(zhàn)三星，Q2 月產能6千片玻璃基板的AMOLED八代線試用方案, LTPS (低溫多晶硅)作為背板，并采用S

25、MS (小光罩掃描)的方式進展有機發(fā)光材與顏色的蒸鍍。LG Display,月產能8千片玻璃基板的AMOLED八代線試作方案,采取Oxide TFT (金屬氧化物半導體)的方式作AMOLED的背板，然后再加上白光的OLED (White OLED)以及彩色濾光片的方式。韓國AMOLED的8代廠方案三星AMOLED最新技術三星繼續(xù)加大對AMOLED手機與平板電腦面板產能的投資：再興建一座5.5代AMOLED消費線，其工廠代號為A3，且估計在2021年第一季量產。A3廠 最大的突破是將采用5.5代玻璃基板直接蒸鍍有機發(fā)光資料而不用預先切割成四分之一的方式；這將是AMOLED制程的一大突破，也是目前

26、其它面板廠所無法 企及的。2021年將開場在其A2的5.5代AMOLED面板啟用兩項新技術:“柔性(Flexible)以及“LITI(Laser Induced Thermal Imaging, 鐳射熱轉換影像)?！癋lexible是針對“可曲折及“牢不可破的手機和平板電腦用途設計，而“LITI那么是特別針對更有效率的OLED顏色制 程所設計。這兩項技術也都將是世界初次進展量產，三星挪動顯示(SMD)的5.5代AMOLED面板廠量產現(xiàn)狀與預測Oxide TFT促進大尺寸AMOLED量產AMOLED的一大關鍵技術為背板(Back Plane)，目前幾乎一切AMOLED運用都是基于LTPS(低溫多

27、晶硅)背板技術，但越來越多的廠商正在發(fā) 展金屬氧化物(oxide)或非晶硅TFT(a-Si TFT)背板，并方案于2021開場投入消費。臺灣廠商AMOLED規(guī)劃臺灣廠商現(xiàn)階段仍著墨于中小尺寸，大尺寸研發(fā)投入缺乏。友達于3.5代消費線每月7千片玻璃基板的產能來消費 AMOLED面板，2021年底該消費線產能將增為每月1.5萬片友達新加坡的4.5代 (LTPS TFT技術)消費線，2021年底開場移入AMOLED制程設備，產能(玻璃基板投片量)為每月1.5萬片，估計2021年初量產。奇美電的 AMOLED消費設備較為老舊，仍延用2006年已有的3.5代制程設備。友達以為,到2021 年，由于OLE

28、D 低良率帶來的高本錢，OLED 電視不能夠與液晶電視競爭。友達在OLED技術上存在瓶頸。臺灣廠商AMOLED規(guī)劃掌握關鍵零組件、資料、設備和制程，是提高競爭力的根本。目前臺灣在AMOLED上游設備和資料方面，仍有幾項關鍵技術無法掌握，包括蒸鍍用發(fā)射源、金屬屏蔽，以及因應未來大尺化的垂直蒸鍍制程技術等。三星目前許多關鍵零組件都已自行開發(fā)和消費了。蒸鍍用的發(fā)射源。三星最初是向日本購買，但目前曾經能自行開展。臺灣還沒有開發(fā)相關技術的才干，也欠缺設備廠的支持。封裝技術。AMOLED的有機資料非常怕水怕氧，必需用玻璃膠密封，這部份技術三星目前也曾經自行開展。韓國廠商除了向日本買進技術外，還預備自行開展更適宜AMOLED的垂直蒸鍍制程。垂直蒸鍍可抑制之前程度蒸鍍時能夠面臨的良率問題，而且更適宜 開發(fā)大尺寸顯示器。臺灣廠商在AMOLED上游設備和關鍵零組件仰賴日本廠商中國大陸AMOLED規(guī)劃中國大陸的AMOLED 面板消費線有 京東方： 4.5G,5.5G ；成都虹視：4.5 G; 天 馬: 4.5G,5.5G ; 維 信 諾 : 2.5 G,4