中美兩國外匯儲(chǔ)備分析

1、PAGE PAGE 15蘭州商學(xué)院隴橋?qū)W院本科生畢業(yè)論文愛論文（設(shè)計(jì)）題目：半中美兩國十年外匯儲(chǔ)備分析般系 礙別：邦財(cái)政金融系 百 案專 業(yè) (方 向)：癌金融學(xué)（投資方向） 扳 扒 年八 阿級、埃 搬班：昂2009級金融學(xué)（投資方向愛）本科班骯 挨 笆 凹 芭學(xué)傲 絆生襖 敗姓骯 白名：扳 懊*稗 爸 絆指八 按導(dǎo)襖 皚教靶 捌師：凹 氨*半 疤 藹 斑 2011 年12月1日中美兩國十年外匯儲(chǔ)備分析摘要襖外匯儲(chǔ)備是一個(gè)國家貨幣當(dāng)局岸所持有的用于彌補(bǔ)國際收支赤耙字，以維持本國貨幣匯率穩(wěn)定哎的國際間普遍接受的外國貨幣啊，外匯儲(chǔ)備是國際儲(chǔ)備的一部翱分。國際儲(chǔ)備包括外匯儲(chǔ)備、岸黃金儲(chǔ)備、國際貨幣基

2、金組織白(IMF)中的普通提款權(quán)和拌特別提款權(quán)。中國和美國作為翱世界上做大的發(fā)達(dá)國家和發(fā)展斑中國家，它們的外匯儲(chǔ)備水平哎對世界經(jīng)濟(jì)有著重要的影響。艾關(guān)鍵詞懊：敗外匯八；捌現(xiàn)狀礙；岸規(guī)模 ABSTRACT耙A countrys f拔oreign exch襖ange reserves班 held by the 礙monetary auth頒orities used 阿to make up th耙e deficit of 跋balance of pa般yments, in or班der to mainta拔in the nation罷al currency e壩xchange rate 板stabi

3、lity int昂ernational ge唉nerally accep霸ted foreign c皚urrency, fore絆ign exchange 敖reserve is pa唉rt of the international re鞍serve. Intern半ational reser疤ve includes f胺oreign exchan吧ge reserves, 擺gold reserves澳, the Interna阿tional Moneta柏ry Fund ( IMF百 ) in the ord板inary drawing瓣 rights and s伴pecial drawi

4、n稗g rights. 捌China按 and the 奧United States把 as the world澳s major deve奧loped a巴nd developing捌 countries, t藹heir level of俺 foreign exch拜ange reserves瓣 on the world敗 economy have扮 an important拌 impact.埃Key Words澳：扮Foreign excha芭nge; present 擺situation; sc扮ale目錄胺一、我國外匯儲(chǔ)備現(xiàn)狀隘柏（扒4奧）靶二、我國高額外匯儲(chǔ)備帶來的盎問題霸皚（敖5巴）

5、艾（一）、我國的外匯儲(chǔ)備規(guī)模氨過大案挨（澳5傲）懊（二）、高漲的外匯儲(chǔ)備影響扒了貨幣政策的自主性皚版（隘5拌）捌（三）、現(xiàn)行的外匯管理制度澳，增加通貨膨脹壓力懊搬（艾5翱）懊（四）、我國巨額外匯儲(chǔ)備面案臨著巨大的匯率風(fēng)險(xiǎn)壩稗（壩6俺）安（五）、結(jié)構(gòu)相對單一，增大岸了儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)笆翱（絆6艾）辦（六）、巨額外匯儲(chǔ)備給人民襖幣帶來巨大的升值壓力拔笆（翱6八）三、大量外匯的影響（7）柏（一）、拔外匯儲(chǔ)備的正面影響跋爸（昂7笆）（二）、負(fù)面影響（7）挨1骯、損害經(jīng)濟(jì)增長的潛力挨半（半7拔）柏2傲、存在著高額的機(jī)會(huì)成本損失耙伴（矮7扒）3、外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)（8）按4艾、影響對國際優(yōu)惠貸款的運(yùn)用把礙（斑8般）瓣5

6、癌、高額外匯帶來的通貨膨脹壓巴力霸伴（熬8拜）四、解決辦法（9）哎（唉一唉）罷、班增加進(jìn)口，努力使進(jìn)口與出口矮同步增長，減少貿(mào)易順差伴板（敗9扳）瓣（骯二艾）挨放松我國居民對外間接投資的凹管制，鼓勵(lì)居民擁有海外金融霸資產(chǎn)皚吧（9敖）懊（三）愛、伴均衡地推進(jìn)人民幣國際貿(mào)易結(jié)斑算和人民幣國際化耙佰（扳9邦）叭五矮、般美國外匯儲(chǔ)備的一些問題熬瓣（斑1鞍0扳）拜（一）壩、專利產(chǎn)品敗 扳操控定價(jià)斑安（耙10案）凹（二）稗、盎歐元難改奧 靶美元獨(dú)大挨癌（班11擺）般（三）熬、絆金融霸權(quán)啊 唉招惹不滿矮哀（皚1矮2霸）參考文獻(xiàn)（15）中美兩國十年外匯儲(chǔ)備分析柏近年來,我國的外匯儲(chǔ)備持續(xù)佰快速增加。2008年

7、年末,跋我國的外匯儲(chǔ)備超過1.9萬阿億美元,高居世界之首;20版09年上半年,我國的外匯儲(chǔ)傲備額達(dá)到21316.06億般美元:；2010年3月，我矮國的外匯儲(chǔ)備額達(dá)24470搬.84億美元。隨著外匯儲(chǔ)備的快速增長，擔(dān)心和爭論也紛伴至沓來。人們或懷疑外匯儲(chǔ)備背規(guī)模的合理性，或詬病巨額外隘匯儲(chǔ)備的投資收益，或指責(zé)外俺匯儲(chǔ)備的積累輸入了通貨膨脹皚，或認(rèn)為人民幣匯率因此而承八受了越來越大的升值壓力，如半此等等，不一而足。中國必須懊積極加強(qiáng)對當(dāng)前高外匯儲(chǔ)備的挨管理，以降低風(fēng)險(xiǎn)而充分發(fā)揮礙其現(xiàn)實(shí)積極作用。中國目前面邦臨的問題是外匯儲(chǔ)備總量過高爸，儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)單一、在金價(jià)上漲背、美元縮水的情況下，中國成艾為了外

8、匯儲(chǔ)備損失最為嚴(yán)重的案發(fā)展中國家，因此必須采取相版應(yīng)的調(diào)整措施。 一 、我國外匯儲(chǔ)備現(xiàn)狀 外匯儲(chǔ)備是一個(gè)國家貨幣當(dāng)局奧所持有的用于彌補(bǔ)國際收支赤八字，以維持本國貨幣匯率穩(wěn)定般的國際間普遍接受的外國貨幣氨，外匯儲(chǔ)備是國際儲(chǔ)備的一部哀分。國際儲(chǔ)備包括外匯儲(chǔ)備、俺黃金儲(chǔ)備、國際貨幣基金組織癌(IMF)中的普通提款權(quán)和伴特別提款權(quán)。外匯儲(chǔ)備在儲(chǔ)備伴資產(chǎn)中最為重要。 回顧我國疤外匯儲(chǔ)備的 發(fā)展變化：19扳96年底，我國外匯儲(chǔ)備首次般突破了1000億美元，此后拌四年，儲(chǔ)備上升相對平穩(wěn)。自熬2000年起，我國外匯儲(chǔ)備澳呈快速增長趨勢。2005年哀末增至8188.72億美元懊，居全球第二位。2006年搬2月，

9、我國外匯儲(chǔ)備達(dá)853跋7億美元，超過日本，成為全捌球外匯儲(chǔ)備最大持有國。截至稗201瓣1芭年3月我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模已達(dá)般31972氨.84億美元，穩(wěn)居全球第一疤位。表愛1傲是一個(gè)關(guān)于我國近年外匯儲(chǔ)備埃增長的表格。 扮表拜1半國家外匯儲(chǔ)備規(guī)模（200背1暗年20巴11岸年）單位：億美元年份20012002200320042005200620072008200920102011外匯儲(chǔ)備2121.2864.4932.6099.8188.10663152821946023991.28471.31972.昂二霸 柏、擺我國高額外匯儲(chǔ)備帶來的問題拌 隘（一盎）吧、奧我國的外匯儲(chǔ)備規(guī)模過大案提高機(jī)會(huì)成本 高額

10、外匯儲(chǔ)備矮使機(jī)會(huì)成本大大增加，降低了班資本的有效使用率。外匯儲(chǔ)備鞍是以存款的形式存放在外國銀稗行的，如果不是用于儲(chǔ)蓄而用鞍于對外投資的話，可以用于進(jìn)背口或投資，那么收益率則要遠(yuǎn)挨遠(yuǎn)高于儲(chǔ)蓄收益，這樣就構(gòu)成襖了外匯儲(chǔ)蓄的機(jī)會(huì)成本。由此挨可以看出越多的外匯儲(chǔ)備，就熬有更多的機(jī)會(huì)成本。 瓣（二）啊、啊高漲的外匯儲(chǔ)備影響了貨幣政芭策的自主性半 藹開放經(jīng)濟(jì)條件下，一國的外匯癌儲(chǔ)備變動(dòng)是貨幣供給的重要渠啊道。一國的貨幣供應(yīng)量是由中扒央銀行發(fā)行，再通過各種渠道白向市場投放的貨幣數(shù)量。外匯礙占款是中央銀行持有外匯儲(chǔ)備芭所對應(yīng)的貨幣投放。同時(shí)，外巴匯儲(chǔ)備占款具有高能貨幣的性阿質(zhì)，通過乘數(shù)效應(yīng)可以對貨幣鞍供應(yīng)產(chǎn)生

11、成倍的放大作用。當(dāng)稗我國國際收支持續(xù)出現(xiàn)順差時(shí)叭，外匯市場上供過于求。 伴（三）把、叭現(xiàn)行的外匯管理制度靶，增加通貨膨脹壓力伴 耙1994年初，我國實(shí)行了單骯一匯率制度，在對資本與金融骯項(xiàng)目實(shí)行嚴(yán)格管制的同時(shí)，對罷經(jīng)常項(xiàng)目實(shí)施強(qiáng)制的結(jié)售匯制扳度。該制度規(guī)定，除了允許部擺分外商投資企業(yè)開設(shè)外匯現(xiàn)匯柏賬戶外，對中資企業(yè)實(shí)行強(qiáng)制擺結(jié)匯，經(jīng)常項(xiàng)目下的外匯收入懊除少數(shù)非貿(mào)易非經(jīng)營性收入外辦，都必須賣給外匯指定銀行。芭而外匯指定銀行的結(jié)算周轉(zhuǎn)頭搬寸等都是有中國人民銀行根據(jù)隘實(shí)際情況核定的，也就是說，唉中國人民銀行是我國外匯市場班最大的買入者。近年來，我國哀連續(xù)貿(mào)易順差，中國人民銀行阿只能購買超額的外匯，這

12、就造翱成了基礎(chǔ)貨幣投放量的增大，艾加上貨幣乘數(shù)的作用，形成過斑分寬裕的貨幣供給，加劇了通頒貨膨脹壓力，不利于人民銀行伴對國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控。巴（四）百、扮我國巨額外匯儲(chǔ)備面臨著巨大伴的匯率風(fēng)險(xiǎn) 壩從國際金融體系角度觀察，我鞍國外匯儲(chǔ)備快速上升，但結(jié)構(gòu)胺仍以美元為主。這使得我國經(jīng)霸濟(jì)增長已有成果和未來命運(yùn)承哀受著巨大的匯率風(fēng)險(xiǎn)，特別是邦美元匯率風(fēng)險(xiǎn)。 愛（五）疤、埃結(jié)構(gòu)相對單一，增大了儲(chǔ)備風(fēng)柏險(xiǎn) 稗目前，在我國外匯儲(chǔ)備中美元鞍所占的比例較大，每當(dāng)美元貶懊值或美國國內(nèi)出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)襖，我國外匯儲(chǔ)備都會(huì)隨之貶值拔，從而造成外匯儲(chǔ)備的損失。疤在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，由于國安際資本迅速大規(guī)模地流動(dòng)，金敖

13、融市場的利率與匯率波動(dòng)也將胺十分激烈，因此匯率風(fēng)險(xiǎn)增大叭。另外，一國大量地持有另一安國的貨幣資產(chǎn)，勢必會(huì)帶來一藹定的政治風(fēng)險(xiǎn)。假使中美關(guān)系敗惡化，我國很可能面臨持有的癌美元資產(chǎn)被凍結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)，使我斑國的外匯儲(chǔ)備遭受重大損失。安 胺（六）靶、案巨額外匯儲(chǔ)備給人民幣帶來巨頒大的升值壓力伴央行需要使用更多的手段來維擺持幣值的穩(wěn)定 持續(xù)擴(kuò)大的國半際收支順差，造成了外匯市場扒供求關(guān)系的明顯失衡，在中國疤的外匯管理體制和匯率政策操扮作下，其結(jié)果就是外匯儲(chǔ)備的伴不斷積累，這使人民幣處于不稗斷增大的升值壓力下。事實(shí)上愛，盡管人民幣升值問題的出現(xiàn)在一定程度上反映了國際經(jīng)濟(jì)斑利益的矛盾和沖突，但必須承礙認(rèn)，經(jīng)常項(xiàng)目

14、與資本和金融項(xiàng)目“雙順差”的存在是人民幣哎升值壓力形成的關(guān)鍵和根源所扳在。而人民幣的升值勢必給中懊國的出口帶來不利影響，從而伴對促進(jìn)就業(yè)和保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)快辦速發(fā)展帶來很大的負(fù)面影響。三、大量外匯的影響(一)、外匯儲(chǔ)備的正面影響安調(diào)節(jié)國際收支，保證對外支付柏，襖干預(yù)外匯市場，穩(wěn)定本阿幣扒匯率八，耙維護(hù)國際信譽(yù)，提高融資能力矮，皚增強(qiáng)綜合國力，抵抗金融風(fēng)險(xiǎn)隘。（二）、負(fù)面影響傲外匯儲(chǔ)備并非多多益善，近年班來中國外匯儲(chǔ)備規(guī)模的急劇擴(kuò)懊大對經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了許多負(fù)面皚影響。 1、損害經(jīng)濟(jì)增長的潛力胺一定規(guī)模的外匯儲(chǔ)備流入代表敖著相應(yīng)規(guī)模的實(shí)物資源的流出昂，這種狀況不利于一國經(jīng)濟(jì)的俺增長。如果中國的外匯儲(chǔ)備超

15、岸常增長持續(xù)下去，將損害經(jīng)濟(jì)澳增長的潛力。百 唉2矮、柏存在著高額的機(jī)會(huì)成本損失哎中國每年引進(jìn)大約500億美暗元的外商投資，為此國家要提絆供大量的稅收優(yōu)惠；同時(shí)，中頒國又持有大約一萬多億美元的白外匯儲(chǔ)備，閑置不用。這樣，壩一方面是國家財(cái)政收入減少，芭另一方面老百姓省吃儉用借錢隘給外國人花，其潛在的機(jī)會(huì)成胺本不可忽視。 3、外匯匯率風(fēng)險(xiǎn) 捌外匯市場是世界上最大的金融熬市場，它的市值遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票熬和期貨市場，其一天的成交量拔就可以達(dá)到1.5萬億美元。白現(xiàn)在的中國擁有如此龐大的外半?yún)R儲(chǔ)備，與國際外匯市場聯(lián)系案日趨緊密，大有罷“搬牽一發(fā)而動(dòng)全身之勢辦”熬。現(xiàn)在的中國外匯正在面臨一昂個(gè)非常棘手的問題，就

16、是美元礙對人民幣貶值，人民幣對美元吧升值的問題，這個(gè)問題直接的癌后果就是美國的債務(wù)和中國的半債權(quán)都在減少。跋 礙4昂、耙影響對國際優(yōu)惠貸款的運(yùn)用襖外匯儲(chǔ)備過多使中國失去國際埃貨幣基金組織（IMF）的優(yōu)凹惠貸款。按照IMF的規(guī)定，凹外匯儲(chǔ)備充足的國家不但不能奧享受該組織的優(yōu)惠低息貸款，阿還必須在必要時(shí)對國際收支發(fā)哎生困難的其他成員國提供幫助氨。這對中國來講，不能不說是懊一種浪費(fèi)。熬 頒5岸、板高額外匯帶來的通貨膨脹壓力百 埃在國際外匯儲(chǔ)備中，如出現(xiàn)某背國外匯儲(chǔ)備急速增加的情況，佰該國的貨幣就會(huì)面臨通貨膨脹扒的危險(xiǎn)。這是因?yàn)樵搰驅(qū)ν獍べQ(mào)易獲得大量順差，即該國企擺業(yè)通過對外貿(mào)易賺取的外匯的壩過程中

17、，本國企業(yè)賺的外匯是爸到達(dá)本國的指定銀行（中國銀班行），而企業(yè)所要獲取的貨幣笆并不是外匯幣種，而是本國幣哎種。這樣的話那些銀行和金融愛機(jī)構(gòu)就要把外匯兌換成本國貨皚幣再退給企業(yè)，在這個(gè)程序中扳如果外匯過多或增長速度過快擺的話，本國中央銀行就要被迫阿多印制本國貨幣以緩解兌換的艾壓力。在這個(gè)過程中，本國貨般幣的發(fā)行量決定權(quán)并不是本國挨的市場需求，而是外匯壓力。扒這樣的的話，一段時(shí)間里國內(nèi)傲市場就會(huì)出現(xiàn)本國貨幣供大于辦求的局面，就會(huì)形成通過膨脹瓣，而現(xiàn)在的中國正是面臨的此癌種局面。中國市場上的生活必辦需品房價(jià)等多種消費(fèi)指數(shù)都在案上揚(yáng)，直接影響了百姓的日常板生活。四、解決辦法 辦（一），增加進(jìn)口，努力使

18、進(jìn)奧口與出口同步增長，減少貿(mào)易瓣順差。辦國家愛“安十二五規(guī)劃傲”吧已經(jīng)提出笆“唉充分重視進(jìn)口作用和發(fā)揮進(jìn)口吧促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)平衡和結(jié)構(gòu)調(diào)整鞍中的重要作用，促進(jìn)貿(mào)易收支頒平衡爸”澳，只是還未引起充分重視。扮（二），放松我國居民對外間俺接投資的管制，鼓勵(lì)居民擁有愛海外金融資產(chǎn)瓣分享海外優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長的利益辦。這就要求在外匯管制上、在翱對外投資限制上采取更加寬松芭和靈活的政策。所謂暗“艾藏匯于民敗”愛，并不能只讓居民擁有外匯存捌款，因?yàn)榫硟?nèi)居民在我國銀行盎擁有的外匯存款最終仍會(huì)成為霸外匯儲(chǔ)備的一部分。只有居民安將擁有的外匯購買了海外的金半融資產(chǎn)，外匯才會(huì)分散出去。八日本政府擁有的外匯儲(chǔ)備不足耙2萬億，而民

19、間擁有的海外資傲產(chǎn)高達(dá)4萬億美元。唉（三），均衡地推進(jìn)人民幣國叭際貿(mào)易結(jié)算和人民幣國際化。白現(xiàn)在海外出口商愿意用人民幣吧結(jié)算，并接受人民幣，而進(jìn)口拔商則不愿用人民幣結(jié)算藹巴結(jié)果90%的人民幣結(jié)算是中霸國的進(jìn)口貿(mào)易，不僅沒能緩解埃外匯儲(chǔ)備增加的壓力，反而使骯本來可以用外匯支付的進(jìn)口變八成用人民幣支付，這樣即使貿(mào)隘易順差減少，外匯儲(chǔ)備也可能捌增加。所以要均衡地推進(jìn)人民襖幣貿(mào)易結(jié)算，努力讓人民幣成皚為中國出口的結(jié)算貨幣。五、美國外匯儲(chǔ)備的一些問題版美國之所以沒有外匯儲(chǔ)備，因爸為美元是霸主貨幣。目前，按骯外匯儲(chǔ)備依存度，世界貨幣可芭分三類：一是霸主貨幣，二是矮儲(chǔ)備貨幣，三是普通貨幣。霸唉主貨幣對於外匯

20、儲(chǔ)備的依存度扳為零，普通貨幣對外匯儲(chǔ)備的熬依存度為一，儲(chǔ)備貨幣對澳于爸外匯儲(chǔ)備的依存度介鞍于癌零與一之間。美元是霸主貨幣案。歐元、日元、英鎊等是儲(chǔ)備鞍貨幣。人民幣雖然影響很大，背目前尚處吧于敖普通貨幣行列。國際經(jīng)濟(jì)的發(fā)盎展史表明，一種貨幣在國際貨靶幣體系中的位置重要，經(jīng)濟(jì)實(shí)扳力強(qiáng)，幣值穩(wěn)定性好，外匯儲(chǔ)疤備的依存度就低，反之亦然。板在當(dāng)今世界金融全球化的條件懊下，保持相當(dāng)數(shù)量的外匯儲(chǔ)備靶，是穩(wěn)定本幣幣值的重要保障唉。但是，儲(chǔ)備外匯并非沒有任爸何代價(jià)。第一，儲(chǔ)備外匯相當(dāng)伴于安持有以外幣表示的金融債權(quán)，皚為他國進(jìn)行儲(chǔ)蓄。第二，外匯跋儲(chǔ)備的增加要求相應(yīng)擴(kuò)大貨幣伴供應(yīng)量。如果外匯儲(chǔ)備過大，安就會(huì)增加通貨

21、膨脹的壓力，增哀加貨幣政策的操作難度。第三俺，持有過多外匯儲(chǔ)備，往往面傲臨來自對方的貿(mào)易摩擦，同時(shí)般還要承擔(dān)外匯貶值帶來的損失哀。笆（一傲）跋、哎專利產(chǎn)品 操控定價(jià) 般要理解美國沒有外匯儲(chǔ)備的真岸正原因，須追溯美元取得霸主罷地位的歷史。從嚴(yán)格意義上講奧，美國也存在外匯儲(chǔ)備，只不跋過規(guī)模非常之小，占其進(jìn)口額氨的0.59月左右。德、法、半英、加拿大等發(fā)達(dá)國家，其外哀匯儲(chǔ)備約占其進(jìn)口額的1.1吧1.9個(gè)月；相比之下，日胺本經(jīng)濟(jì)發(fā)展僅次於美國，又是案一個(gè)金融資產(chǎn)大國、資本輸出搬大國，資本極度過剩，竟擁有扮13個(gè)月進(jìn)口額的外匯儲(chǔ)備。斑顯然，美國不需要外匯儲(chǔ)備的翱一個(gè)重要原因，就是它作為國啊際儲(chǔ)備貨幣可以

22、直接用案于拌對外執(zhí)付，毋須用外匯儲(chǔ)備調(diào)鞍節(jié)國際收支、調(diào)節(jié)外匯市場和把進(jìn)行國際支付。這三項(xiàng)職能與唉外匯儲(chǔ)備的三個(gè)來源密切相關(guān)胺：一部分是來自商品貿(mào)易順岸差，一部分來自外國直接投資皚或外幣貸款，還有很大一部分鞍是通過其他背那捌么搬明確的渠道進(jìn)入的。壩眾所周知，美元霸主地位的確巴立，是因國際貨幣體系變遷的白緣故。美元霸權(quán)，是建立在穩(wěn)啊定發(fā)展的經(jīng)濟(jì)實(shí)力之上的。她百依靠兩項(xiàng)制度保其經(jīng)濟(jì)的世界案競爭力。一是發(fā)達(dá)的高等教育啊制度。它通過吸收全世界的優(yōu)擺秀學(xué)生，為其進(jìn)行基礎(chǔ)研究，矮從而創(chuàng)造出世界上最重要的知疤識產(chǎn)品。然後通過知識產(chǎn)權(quán)保胺護(hù)制度和科技創(chuàng)新制度，把這些產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)化為直接和間接的產(chǎn)礙品，銷售全球。上產(chǎn)品

23、使其擁拌有產(chǎn)品定價(jià)權(quán)，可不受世界市扮場波動(dòng)之影響，從而能夠根據(jù)哀具體的貿(mào)易格局而調(diào)整這種價(jià)氨位，使整個(gè)美國經(jīng)濟(jì)保持適當(dāng)翱發(fā)展速度。藹（二）暗、頒歐元難改 美元獨(dú)大 礙美元霸權(quán)的另一個(gè)來源，就是百兩黨政治與獨(dú)立的美聯(lián)儲(chǔ)之間叭的合理博弈格局。在保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的前提下，金融市場襖的發(fā)育較為成熟，各種貨幣政把策傳導(dǎo)機(jī)制運(yùn)轉(zhuǎn)良好，為貨幣胺政策的靈活運(yùn)用，提供較好操澳作環(huán)境。國際貨幣體系的變遷矮最終造就了美元的強(qiáng)勢地位，骯而美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整與絆經(jīng)濟(jì)總量的持續(xù)發(fā)展，則進(jìn)一爸步為保持幣值的穩(wěn)定及其霸主澳地位創(chuàng)造了相對良好的氛圍。笆由把于熬美元擁有太多的權(quán)力，給世界各國帶來多的金融風(fēng)險(xiǎn)，因而岸改革國際貨

24、幣體系的呼聲來高熬。很多專家學(xué)者認(rèn)為，當(dāng)前國哎際貨幣體系中的不穩(wěn)定性恰恰懊來自鞍于扳美元霸權(quán)，美國獲得了鑄幣稅爸以及通貨穩(wěn)定的收益而其他周翱邊國家則更多地承擔(dān)了通貨膨斑脹和金融危機(jī)的成本。對凹于翱美元霸權(quán)國際社會(huì)已經(jīng)有些厭扳倦。艾近年來興起的歐元正在對其霸艾權(quán)提出嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。很多人把爸希望寄百于百這一新生貨幣上，畢竟，對拜于拔其他國家來說，在儲(chǔ)備外匯之藹際又多了一個(gè)選擇。但是，到八目前為止，還沒有任何一種貨辦幣可以對美元的霸主地位提出罷強(qiáng)有力的挑戰(zhàn)。美元事實(shí)上依矮舊在國際貨幣體系中占據(jù)核心礙位置，只要看一看它如何維持罷與其他國家的貿(mào)易平衡，就大盎致可以知道這其中的奧秘。矮（三）骯、俺金融霸權(quán)

25、招惹不滿 頒在美國周邊有兩類國家：一類扮是執(zhí)行出口導(dǎo)向戰(zhàn)略的國家（吧主要是東亞國家），這些國家拔把美國作為最主要的出口市場凹，通過經(jīng)常專案順差積累了大盎量美元儲(chǔ)備，然唉后皚以購買美國國債的形式保有這爸些儲(chǔ)備。從美國方面看，它通哀過輸出美元獲得了實(shí)際資源的艾注入，這些輸出的美元又往往挨通過購買美國國債的方式流回跋美國國內(nèi)。例如在與東亞國家耙的貿(mào)易往來中，由啊于半美國通過經(jīng)常專案的逆差輸出懊了大量美元，同時(shí)向自身注入愛大量的實(shí)體性資源（主要是商暗品），這既滿足了國內(nèi)的消費(fèi)斑需求，又有利盎于壩維持國內(nèi)物價(jià)的穩(wěn)定，同時(shí)還扮能享受到鑄幣稅的好處。半同時(shí)，由擺于柏東亞國家積累了大量美元儲(chǔ)備背，而持有美元儲(chǔ)備的主要方式傲是購買美國國債，這有利疤于隘美國通過支付較低的利息為自背己的經(jīng)常專案逆差融資，從而叭