交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資模式分析

1、交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資模式分析作者：陳榮來源：經(jīng)營者2020年第17期摘要隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展，政府部門加快城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的步伐，大力投資高速 路、高鐵等交通基礎(chǔ)設(shè)施，完善國內(nèi)的交通網(wǎng)絡(luò)。交通基礎(chǔ)設(shè)施的穩(wěn)定投資，有助于區(qū)域的經(jīng) 濟(jì)發(fā)展。當(dāng)前交通基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)模式，包括政府投資模式、市場化投資模式、PPP模式關(guān)鍵詞交通基礎(chǔ)設(shè)施投融資一、國內(nèi)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資模式（一）政府投融資模式傳統(tǒng)的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金大多為國家撥付的財政資金。很多市政單位會設(shè)置年度的基 礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)預(yù)算資金和城市建設(shè)基金，作為交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金來源。在以政府為主體的 投融資模式下，國家以股權(quán)方式入股資金，其他

2、資本也可以享受股東的權(quán)益。在投資過程中， 政府依靠良好的信用，可以在社會上融到較大額度的資金，同時也能夠減少財政資金投入不足 的問題。政府融資的模式可以快速地獲取資金，而且融資過程比較簡單。政府自身的財力也會 影響到融資過程，有的工程項目投資金額較大，但是政府的財政資金不足，就會導(dǎo)致融資過程 的壓力較大，不利于后期項目的建設(shè)和運營。（二）市場化的投融資模式政府紛紛開放交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，引入外部的社會資本。很多民營企業(yè)憑借自身較強(qiáng) 的經(jīng)營實力和較高的信譽(yù)度參與交通基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，企業(yè)通過在外發(fā)行股票獲取銀行的貸款， 籌集建設(shè)資金。隨著投融資方式的市場化發(fā)展，投融資渠道也進(jìn)一步拓寬。當(dāng)前，企業(yè)

3、的融資 包括項目融資、私募基金、租賃融資、金融機(jī)構(gòu)貸款等。市場化的投融資模式的發(fā)展，可以吸 引外部的投資者參與設(shè)施的建設(shè)，進(jìn)而減輕項目的投融資壓力，提高項目資金的使用效率。但 是以企業(yè)的方式進(jìn)行融資，操作過程比較復(fù)雜，而且涉及的單位較多，會導(dǎo)致融資進(jìn)程比較緩 慢。二、交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資的問題（一）政府投融資困難近年來，隨著國內(nèi)建設(shè)材料價格的逐步提升，人工費用增加，交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成本日益 提升。傳統(tǒng)的財政資金投資模式已經(jīng)很難滿足大項目建設(shè)的需要，部分項目仍然使用政府單一 的投資方式，未建立社會融資模式，導(dǎo)致地方政府的財政壓力逐步加大。一些交通基礎(chǔ)設(shè)施的 收益沒有達(dá)到預(yù)期的要求，影響政府的財

4、政收入，使后期的項目建設(shè)投融資渠道收窄，交通基 礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資形成惡性循環(huán)。（二）融資市場不規(guī)范目前，政府已經(jīng)認(rèn)識到科學(xué)的融資模式對加強(qiáng)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要影響。交通基礎(chǔ)設(shè) 施建設(shè)的投資額度較大，而且回收期較長，投資風(fēng)險較大，導(dǎo)致部分社會上的投資者對交通基 礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資缺乏信心。三、優(yōu)化交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資模式的探索（一）優(yōu)化設(shè)計交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資機(jī)制優(yōu)化投融資機(jī)制能夠緩解政府在交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資方面的壓力，政府要建立一個比較 完善的項目投融資管理制度，以財政投入為基礎(chǔ)，引導(dǎo)社會資本參與交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資。 還要建立交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的產(chǎn)業(yè)基金平臺，使交通基礎(chǔ)設(shè)施有一定的公益

5、性，同時也能夠滿 足社會資本對利益的追求。社會資本參與交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)時，要優(yōu)化配置資源，提高資金的 使用效率，進(jìn)而為交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目提供更好的資金保障。（二）應(yīng)用PPP投融資模式目前，PPP模式在國內(nèi)城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中應(yīng)用比較廣泛，它可以有效解決政府部門交 通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金不足的問題，而且還可以為社會資本提供一個新的投資渠道。PPP模式是 指政府與社會資本建立合作關(guān)系，簽訂合作協(xié)議，引入社會資本投資運營和管理基礎(chǔ)設(shè)施，為 資本提供資金投資渠道，提供相應(yīng)的設(shè)施運行服務(wù)。社會資本投資基礎(chǔ)設(shè)施可以享受實時運行 帶來的收益。例如，陜西省政府負(fù)責(zé)交通基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和運營管理，設(shè)施的物業(yè)服務(wù)可以

6、由 民營企業(yè)提供，這樣可以為民營企業(yè)帶來一定的經(jīng)濟(jì)收入。PPP模式可以幫助政府加大交通基 礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)投資力度，還可以減輕交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)給政府部門帶來的財政壓力。應(yīng)用該模 式可以加強(qiáng)政府與民營企業(yè)的合作，共同承擔(dān)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運營的風(fēng)險，共享交通基礎(chǔ) 設(shè)施運營的收益】1。（三）應(yīng)用建設(shè)移交BT融資模式應(yīng)用建設(shè)移交BT模式主要指政府將已建成的交通基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)用回購的方式進(jìn)行管理，回購 依靠政府財政撥款，與設(shè)施運營的收入抵扣。企業(yè)在投資時，獲得項目的建設(shè)權(quán)，政府負(fù)責(zé)運 營管理，有效地發(fā)揮社會資本的作用，也可以降低設(shè)施建設(shè)中的風(fēng)險，有效減少社會矛盾。例 如，國內(nèi)某一線省會城市，在建設(shè)污水處理廠和

7、自來水廠時，就應(yīng)用了 BT融資模式，吸引民營 企業(yè)加入，拓寬自來水廠建設(shè)的資金來源。讓民營企業(yè)參與企業(yè)運營，不但不會不會影響政府 對交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的管理權(quán)，還會加強(qiáng)民營企業(yè)與政府的合作，使交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項 目享受政府的優(yōu)惠政策，而且可以以政府的信用作為擔(dān)保向銀行貸款。（四）應(yīng)用資產(chǎn)證券化ABS模式在開展交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資過程中，要對投資風(fēng)險進(jìn)行科學(xué)的分析，將資產(chǎn)重組打包， 然后在金融市場上出售流通，幫助設(shè)施投資方在短期內(nèi)獲得現(xiàn)金收入。應(yīng)用ABS模式（以項目 所屬的資產(chǎn)為支撐的證券化融資方式），可以將信托機(jī)構(gòu)作為融資的載體。利用信托公司在資 本市場募集債券，保障交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金得

8、到有力的支持。政府要以合同協(xié)議的方式，將 交通基礎(chǔ)設(shè)施未來的一部分收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給信托公司，將資產(chǎn)收益作為償還物，在資本市場發(fā)行 債券。（五）應(yīng)用入股施工一體化模式入股施工一體化模式主要指在合法合規(guī)的基礎(chǔ)上引入信譽(yù)度較高、實力較強(qiáng)的工程建設(shè)單 位，參與項目的入股，承建相關(guān)的工程建設(shè)項目。例如，國內(nèi)某城市建設(shè)地鐵時，引入中鐵集 團(tuán)承建地鐵。地鐵建設(shè)單位將自己的建設(shè)資金投入項目，并持有股份，享受未來地鐵的收益。 將項目投資（下轉(zhuǎn)第頁）（上接第頁）單位與工程施工單位聯(lián)系在一起，形成利益共同體，可 以保障工程質(zhì)量和項目建設(shè)進(jìn)度。由于交通基礎(chǔ)設(shè)施投資較大、維護(hù)費用較高，投資單位要從 源頭解決設(shè)施的建設(shè)運維資

9、金問題，走出資金困境。應(yīng)用入股施工一體化模式，由施工單位參 股，減輕項目融資壓力，有利于項目獲得穩(wěn)定的資金回報。（六）建立多元化市場投融資機(jī)制政府大力鼓勵社會資本參與交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，參與運營。根據(jù)道路開發(fā)建設(shè)實際狀況， 讓部分民營企業(yè)參與道路基礎(chǔ)設(shè)施部分項目的建設(shè)。社會資本與政府參與合資建設(shè)，并對收益 權(quán)進(jìn)行拍賣】2。可以在交通基礎(chǔ)設(shè)施上適當(dāng)投放廣告，發(fā)展商業(yè)活動，加快投資建設(shè)資金的 回流，鼓勵社會資本參與設(shè)施的運營管理，提高設(shè)施的運行效率，盡量減輕政府交通基礎(chǔ)設(shè)施 建設(shè)的投資壓力。（七）創(chuàng)造良好的投融資環(huán)境為了使交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資得到制度保障，政府要組織相關(guān)部門研究投融資機(jī)制，明確 交通

10、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資方向，讓社會上的企業(yè)都能夠參與設(shè)施建設(shè)。政府要結(jié)合時代的發(fā) 展要求，開放交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資市場，制定科學(xué)的決策機(jī)制，以提高交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的 質(zhì)量，滿足社會的交通需求。隨著城市規(guī)模的不斷擴(kuò)大，交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資需求量也在 逐步增大。政府還要加大對投資建設(shè)過程的監(jiān)管力度，幫助民營企業(yè)了解PPP、資產(chǎn)證券化等 相關(guān)投融資機(jī)制。對于投融資建設(shè)中存在的問題，要制定相應(yīng)的解決方案，及時解決問題，創(chuàng) 造良好的投融資環(huán)境。各級政府要認(rèn)識到交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要性，讓各部門加大配合力度， 不斷優(yōu)化現(xiàn)有的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資管理機(jī)制，給予各企業(yè)更大的資金支持，將投融資工 作落到實處】

11、3。各省區(qū)地方政府要根據(jù)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的實際狀況，出臺相應(yīng)的改革機(jī)制， 進(jìn)而保障交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作的順利開展。當(dāng)前，交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資能夠?qū)⒔鹑?、貿(mào)易 和城市的運營結(jié)合起來，并且交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也會提供大量的就業(yè)崗位，提升區(qū)域經(jīng)濟(jì)水平。 政府關(guān)注交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資渠道，有利于緩解自身的投資壓力。四、結(jié)語隨著國家交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)步伐的加快，政府需要大量資金推動項目建設(shè)。地方政府應(yīng)擴(kuò) 大融資范圍，引入社會資本，加強(qiáng)與民營企業(yè)的合作，共同參與設(shè)施的建設(shè)和運營；應(yīng)用PPP 模式、BT模式和資產(chǎn)證券化模式，讓社會資本享受設(shè)施運營帶來的收益；利用民營企業(yè)專業(yè) 的運營能力，提升交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的水平。政府要深化改革現(xiàn)有的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資機(jī) 制，引導(dǎo)社會資本參與設(shè)施建設(shè)，確保交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)獲得資金支