大型央企改制綜述課件

1、目錄 一、中央企業(yè)改制概述 二、中央企業(yè)公司化改制 三、大型央企改制案例解析-中央企業(yè)改制概述（一）-中央企業(yè)的界定中央企業(yè)是我國(guó)國(guó)有企業(yè)的核心。截至2010年底，中央企業(yè)為實(shí)際控制人且持股比例在20%以上的上市公司共有322家，但實(shí)現(xiàn)整體上市包括主營(yíng)業(yè)務(wù)整體上市的央企還不足50家。國(guó)資委現(xiàn)在管轄的179家中央企業(yè)里，大部分是按照企業(yè)法來(lái)注冊(cè)的，目前只有20余家實(shí)行公司制，這其中也只有10家左右實(shí)行了股權(quán)多元化。-中央企業(yè)改制概述（二）-企業(yè)改制的基本概念改制：一家或多家企業(yè)以有利于將來(lái)公開(kāi)發(fā)行股票或其他證券為目的，對(duì)企業(yè)的股權(quán)、資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、人員、債權(quán)債務(wù)等進(jìn)行調(diào)整和重新組合，對(duì)決策、管理模式

2、進(jìn)行變革，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)由其他組織形式成為股份有限公司的過(guò)程。改制-中央企業(yè)改制概述（三）-央企改制中央企業(yè)改制：是指根據(jù)公司法的規(guī)定，對(duì)中央企業(yè)采取由法人、其他組織或者自然人投資入股，將企業(yè)改造成有限責(zé)任公司或者股份有限公司的法律行為，是將中央企業(yè)的資產(chǎn)量化為股份并改變?cè)衅髽I(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的過(guò)程。企業(yè)的公司制改造是目前我國(guó)中央企業(yè)改革的一個(gè)重要手段和方向。中央企業(yè)改制的原則： （1）直接面向市場(chǎng)，自主經(jīng)營(yíng)，獨(dú)立承擔(dān)責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn) （2）建立、健全公司治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及經(jīng)理層的規(guī)范運(yùn)作 （3）有效避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易 （4）突出公司主營(yíng)業(yè)務(wù)，形成核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)發(fā)

3、展的能力 -二、中央企業(yè)公司化改制-吸收非國(guó)有成分的途徑中央企業(yè)改制為國(guó)有獨(dú)資股份公司是中央企業(yè)公司化改制的方式之一，但是現(xiàn)實(shí)中，更多的企業(yè)是通過(guò)吸收非國(guó)有成分實(shí)現(xiàn)公司化改制。中央企業(yè)吸收非國(guó)有成分的途徑主要有三種：中央企業(yè)新建、擴(kuò)建時(shí)，積極吸收國(guó)家以外的其他方面的股份投資，將各方投資形成的資產(chǎn)折算成股份，從而組建股份制公司。吸收非國(guó)有成分途徑一：-二、中央企業(yè)公司化改制-吸收非國(guó)有成分的途徑完全依賴(lài)國(guó)家貸款投資建立的大型中央企業(yè)，負(fù)債率比較高，可以通過(guò)將企業(yè)債務(wù)轉(zhuǎn)換成股份制公司股權(quán)的方法（即所謂“債轉(zhuǎn)股”），從而建立股份制公司；通過(guò)發(fā)行股份募集社會(huì)資金入股，從而改變國(guó)家持有的股份比例過(guò)高的投

4、資結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)，組建股份制公司。吸收非國(guó)有成分途徑二-債轉(zhuǎn)股方式-二、中央企業(yè)公司化改制-吸收非國(guó)有成分的途徑吸收非國(guó)有成分途徑三：經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)區(qū)分處理企業(yè)以經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)出資，將非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)保留在原企業(yè)中，同時(shí)吸收法人股與自然人股，設(shè)立股份公司的模式。-Eg.武鋼集團(tuán)二、中央企業(yè)公司化改制-改制上市的主要模式中央企業(yè)進(jìn)行整體股份制改造吸收已上市下屬公司方式1方式2-二、中央企業(yè)公司化改制-改制上市的主要模式Eg.寶鋼集團(tuán)-二、中央企業(yè)公司化改制-改制上市的主要模式Eg.上海石油化工總廠(chǎng)-二、中央企業(yè)公司化改制-改制上市的主要模式Eg.華源凱馬機(jī)械-二、中央企業(yè)公司化改制-改制上市的

5、主要模式-三、大型央企改制案例解析之一五礦發(fā)展（一）五礦發(fā)展基本情況介紹（二）公司股份制改造回顧 1997年分拆改制-五礦發(fā)展：公司目前基本情況五礦發(fā)展股份有限公司是國(guó)內(nèi)黑色金屬流通領(lǐng)域最大的綜合服務(wù)商，業(yè)務(wù)涵蓋黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。公司控股股東中國(guó)五礦集團(tuán)公司是中央管理的44家國(guó)有重點(diǎn)骨干企業(yè)之一。公司總股本為10.72億股，其中中國(guó)五礦集團(tuán)公司持有6.71億股，占總股本的62.56%。- 1.股份公司名稱(chēng)、注冊(cè)資本 公司籌委會(huì)于1997年3月7日進(jìn)行了名稱(chēng)預(yù)先核準(zhǔn)確定中文名稱(chēng)為：五礦發(fā)展股份有限公司，注冊(cè)地為北京市朝陽(yáng)區(qū)安慧里四區(qū)15號(hào)樓。注冊(cè)資本為30000萬(wàn)元。2.投入股份公司

6、的資產(chǎn)及折股比例 經(jīng)中華財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)咨詢(xún)公司評(píng)估，并經(jīng)國(guó)家國(guó)有資產(chǎn)管理局國(guó)資評(píng)1997243號(hào)文確認(rèn)，五礦總公司投入股份公司的資產(chǎn)總額為104673.49萬(wàn)元，負(fù)債總額為70085.88萬(wàn)元，凈資產(chǎn)34587.61萬(wàn)元；經(jīng)國(guó)家國(guó)有資產(chǎn)管理局國(guó)資企發(fā)199735號(hào)文批準(zhǔn)，按1.537:1的比折成國(guó)有法人股22500萬(wàn)股（超過(guò)面值的部分計(jì)入資本公積）,由五礦總公司持有該股權(quán)。3.發(fā)行價(jià)格與流通股本設(shè)置 本次發(fā)行，將以每股8.52元的價(jià)格向社會(huì)工作發(fā)行7500萬(wàn)股，占總股本的25%；其中以每股8.52元的價(jià)格向股份公司職工配售492萬(wàn)股，占總股本的1.64%。4.改制后股本結(jié)構(gòu)（見(jiàn)下頁(yè)）五礦發(fā)展改制歷史

7、回顧（一）：改制設(shè)立方案 -4.改制后股本結(jié)構(gòu) 項(xiàng)目股份性質(zhì)股數(shù)（萬(wàn)股）占總股本比例（%）尚未流通股份225007500國(guó)有法人股2250075.00可流通股份750025.00社會(huì)公眾股其中：公司職工股750025.004921.64總股本30000100.00五礦發(fā)展改制歷史回顧（一）：改制設(shè)立方案 -五礦總公司五礦鋼鐵中國(guó)礦產(chǎn)五礦貿(mào)易五礦東方五礦貨運(yùn)五礦招標(biāo)新的投資者五礦集團(tuán)第一次改制上市采用的是分拆上市的模式.五礦集團(tuán)拿出下屬的五礦鋼鐵、中國(guó)礦產(chǎn)、五礦貿(mào)易、五礦東方、五礦貨運(yùn)和五礦招標(biāo)的資產(chǎn)投入，改制后，五礦集團(tuán)以75%的股權(quán)成為新成立的股份公司的第一大股東，從而實(shí)現(xiàn)改制上市。國(guó)有股份

8、75%非國(guó)有股份25%五礦發(fā)展改制歷史回顧（二）：股份公司設(shè)立方式 -主營(yíng)：鋼鐵及爐料（包括鐵礦砂、生鐵、廢鋼、焦炭等）、廢船、非金屬礦產(chǎn)品及其制品、建筑材料、耐火材料等商品的自營(yíng)和代理進(jìn)出口業(yè)務(wù)。兼營(yíng)：以上主營(yíng)商品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，自營(yíng)和代理除國(guó)家組織統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)的16種出口商品以外的其他商品的出口業(yè)務(wù)，自營(yíng)和代理除國(guó)家實(shí)行核定公司經(jīng)營(yíng)的其余13種進(jìn)口商品以外的其他商品的進(jìn)口業(yè)務(wù)，技術(shù)進(jìn)口業(yè)務(wù)，進(jìn)出口貨物的適輸和運(yùn)輸代理、倉(cāng)儲(chǔ)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，經(jīng)營(yíng)國(guó)際金融組織貸款和日本輸出入銀行能源貸款的直接采購(gòu)和招標(biāo)采購(gòu)業(yè)務(wù)，經(jīng)營(yíng)外國(guó)政府貸款、出口信貸、現(xiàn)匯項(xiàng)下的國(guó)家和地方重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的技術(shù)和成套設(shè)備引進(jìn)業(yè)務(wù)，酒店經(jīng)營(yíng)

9、及服務(wù)等。五礦發(fā)展改制歷史回顧（三）：業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍的確定 -股東大會(huì)董事會(huì)監(jiān)事會(huì)經(jīng)營(yíng)班子董事會(huì)秘書(shū)總經(jīng)理辦公室人事部證券部財(cái)務(wù)部企業(yè)及投資管理部第二業(yè)務(wù)部第一業(yè)務(wù)部第三業(yè)務(wù)部五礦鋼鐵中國(guó)礦產(chǎn)五礦貿(mào)易五礦東方五礦貨運(yùn)五礦招標(biāo)五礦發(fā)展改制歷史回顧（四）： 組織結(jié)構(gòu)的確定及與發(fā)起人的關(guān)系-香格里拉飯店股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜 北京香格里拉飯店是經(jīng)外經(jīng)貿(mào)部批準(zhǔn)，由五礦總公司與香格里拉國(guó)際飯店（北京）有限公司共同出資建造和經(jīng)營(yíng)的五星級(jí)中外合資飯店。該飯店于1987年開(kāi)業(yè)，1994年已還清全部項(xiàng)目貸款。五礦股份發(fā)展有限公司已就收購(gòu)五礦總公司所占51%的股權(quán)與其達(dá)成意向；該股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向已得到外方同意，并已取得合資企業(yè)原

10、審批部門(mén)外經(jīng)貿(mào)部的批準(zhǔn)。五礦發(fā)展股份有限公司將按法定程序以經(jīng)資產(chǎn)評(píng)估后的價(jià)格收購(gòu)上述股權(quán)。有關(guān)香格里拉飯店股權(quán)轉(zhuǎn)讓的條件和程序符合國(guó)家有關(guān)國(guó)有資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓及合資企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定和公平交易的原則。 股份公司計(jì)劃收購(gòu)五礦總公司在香格里拉飯店中持有的51%的股權(quán)，該項(xiàng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓屬于關(guān)聯(lián)交易范圍，為保證該項(xiàng)交易的公平性，轉(zhuǎn)讓的股權(quán)依照國(guó)家有關(guān)規(guī)定經(jīng)法定評(píng)估部門(mén)進(jìn)行評(píng)估，并以評(píng)估后的價(jià)值為準(zhǔn)。五礦發(fā)展股份有限公司籌委會(huì)與五礦總公司根據(jù)公平交易原則簽署的關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的意向書(shū)，將提交股份公司創(chuàng)立大會(huì)審議通過(guò)。五礦發(fā)展改制歷史回顧（五）：資產(chǎn)重組方案-三、大型央企改制案例解析之二五礦集團(tuán)2010整體改制中國(guó)五礦

11、集團(tuán)公司是一家國(guó)際化的礦業(yè)公司，秉承“珍惜有限，創(chuàng)造無(wú)限”的發(fā)展理念，致力于提供全球化優(yōu)質(zhì)服務(wù)。公司主要從事金屬礦產(chǎn)品的勘探、開(kāi)采、冶煉、加工、貿(mào)易，以及金融、房地產(chǎn)、礦冶科技等業(yè)務(wù)，經(jīng)營(yíng)范圍遍布全球26個(gè)國(guó)家和地區(qū)，擁有16.8萬(wàn)員工，控股9家境內(nèi)外上市公司，總資產(chǎn)達(dá)2000億元。2010年，中國(guó)五礦實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2550億元，利潤(rùn)總額70億元，位列世界500強(qiáng)第228位，其中在金屬類(lèi)企業(yè)中排名第6位。-五礦集團(tuán)起家于貿(mào)易。由于國(guó)資委要求央企做強(qiáng)做大，為了避免被整合和尋求發(fā)展壯大，五礦集團(tuán)近幾年逐漸向?qū)崢I(yè)轉(zhuǎn)型。在2009年初的一次內(nèi)部會(huì)議上，五礦集團(tuán)總裁周中樞曾表示，2010年，五礦集團(tuán)將全力

12、推進(jìn)整體改制。根據(jù)五礦集團(tuán)的規(guī)劃，先進(jìn)行集團(tuán)的整體改制，再考慮上市的規(guī)劃發(fā)展。經(jīng)過(guò)多年改革和快速發(fā)展，集團(tuán)的規(guī)模實(shí)力和內(nèi)在素質(zhì)已經(jīng)達(dá)到了整體改制的要求，發(fā)起設(shè)立股份公司，有利于企業(yè)在新的發(fā)展平臺(tái)上進(jìn)一步整合內(nèi)外部資源，完善公司治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制，持續(xù)推進(jìn)戰(zhàn)略發(fā)展和管理變革，將公司打造成為治理規(guī)范、運(yùn)行高效、具有較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和重大行業(yè)影響力的跨國(guó)企業(yè)。于是，中國(guó)五礦作為主發(fā)起人，聯(lián)合中國(guó)國(guó)新控股有限責(zé)任公司和中國(guó)五金制品有限公司共同發(fā)起設(shè)立股份制企業(yè)中國(guó)五礦股份有限公司，注冊(cè)資本為246億股。五礦股份成立后，中國(guó)五礦作為控股股東對(duì)五礦股份行使國(guó)有股權(quán)管理職能，五礦股份成為中國(guó)五礦主營(yíng)業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)主體。五礦集團(tuán)2010整體改制改制背景-五礦集團(tuán)2010整體改制改制方案-在中國(guó)五礦整體重組改制過(guò)程中，除少量非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和不符合納入條件的資產(chǎn)外，中國(guó)五礦將與黑色金屬、有色金屬、物流、金融、房地產(chǎn)、科技等主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的、具備改制條件的資產(chǎn)全部納入到五礦股份。五礦股份成立后，中國(guó)五礦作為控股股東對(duì)五礦股份行使國(guó)有股權(quán)管理職能，五礦股份成為中國(guó)五礦主營(yíng)業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)主體。五礦股份于2010年12月16日召開(kāi)了第一次股東大會(huì)、第一屆董事會(huì)第一次