淺析如何進行企業(yè)并購方式選擇3300字

1、淺析如何進展企業(yè)并購方式選擇3300字 摘 要：我國改革開放的腳步繼續(xù)加速，國外公司與資本持續(xù)進入我國，國內(nèi)公司積極參與國際市場競爭，如何科學施行企業(yè)并購、優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部構(gòu)造組織、實現(xiàn)企業(yè)資本的轉(zhuǎn)化與增值，成為國內(nèi)企業(yè)應(yīng)當國際市場競爭優(yōu)勢，提升經(jīng)濟實力的重要手段。企業(yè)并購過程中，包含兩個主要方面：收購和收購其他企業(yè)、合并和兼并其他企業(yè)。下文中，筆者將結(jié)合個人參與企業(yè)并購的工作經(jīng)歷，分析當前國內(nèi)企業(yè)在并購過程中應(yīng)當注意的問題與事項，歸納企業(yè)并購的方式與特點，總結(jié)企業(yè)并購的相關(guān)因素與策略，以供同行業(yè)者參考借鑒。 關(guān)鍵詞：企業(yè)并購；策略方法；股票；債券；收購一、綜述所謂的企業(yè)并購可以理解為，企業(yè)為了進

2、一步實現(xiàn)資本擴張和經(jīng)營形式轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益最大化的開展目的，所采取的并購或者收購其他企業(yè)的高風險投資經(jīng)營策略。在此過程中，企業(yè)應(yīng)當注重內(nèi)部各項人力、資金與其他物資的合理分配和優(yōu)化配置，與被收購方做好協(xié)調(diào)溝通，交換雙方的想法意愿，從而決定企業(yè)并購的最正確方式與策略。二、企業(yè)并購的方式與考前須知我們通常所說的“企業(yè)并購包括兩個方面，一是指“企業(yè)并購，即企業(yè)的兼并活動，使用證券、現(xiàn)金和其他兼并方式，購得其他企業(yè)的財產(chǎn)所有權(quán)，變更其他企業(yè)的法人實體或者法人資格，最終獲得對其他企業(yè)的財務(wù)經(jīng)濟控制權(quán)和決策權(quán)；二是指“企業(yè)收購，即使用購置股票、購置債券、現(xiàn)金購置等形式，獲得被并購企業(yè)的局部或者全部股權(quán)

3、，最終實現(xiàn)對被并購企業(yè)的實際控制。目前，國內(nèi)企業(yè)所采用的并購方式與策略包括如下幾種：1.采用現(xiàn)金的企業(yè)并購方式企業(yè)并購之后，往往發(fā)生兩種并購結(jié)果：首先，并購后，原有企業(yè)整體架構(gòu)被轉(zhuǎn)讓、交割；其次，并購后由于二者在法律結(jié)果上的根本不同，因此需要加以區(qū)別，并從實際操作、并購程序、?務(wù)與財務(wù)管理等方面，做好應(yīng)對措施。從法律關(guān)系的變更層面上分析，企業(yè)并購后，被并購方的企業(yè)所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)讓和改變，作為收購方的企業(yè)不僅僅獲得被收購方企業(yè)的產(chǎn)品、資金和債權(quán)，包括營銷網(wǎng)點、經(jīng)營答應(yīng)、專有技術(shù)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)和固定資產(chǎn)等等；同時也需要承當被并購方企業(yè)的相關(guān)債務(wù)和不良資產(chǎn)，因此為了降低企業(yè)并購后的財務(wù)負擔和經(jīng)濟風險，應(yīng)當

4、在并購方案制定過程中，全面評估被并購方的資金財務(wù)與債務(wù)情況，或者采用新設(shè)立企業(yè)的方式，降低企業(yè)所需要承當?shù)膫鶆?wù)與經(jīng)濟風險，防止發(fā)生不必要的法律糾紛。根據(jù)企業(yè)并購的方式不同，關(guān)于被收購方的流動資產(chǎn)處理方式也不同：當原有企業(yè)整體架構(gòu)被轉(zhuǎn)讓、交割，那么被收購方的流動資產(chǎn)也隨之發(fā)生轉(zhuǎn)讓與交割，包括原材料、產(chǎn)品、庫存、應(yīng)付賬款和應(yīng)收賬款等等；假如僅僅是被并購方的企業(yè)資金與財產(chǎn)所有權(quán)發(fā)生變更和轉(zhuǎn)讓，那么被收購方的流動資產(chǎn)不發(fā)生變更，通常由收購方與被收購方簽訂買賣委托代理合同，從而實現(xiàn)收購方對加工費用、手續(xù)費用、應(yīng)收庫存的處理權(quán)利。2.采用股票的企業(yè)并購方式通過購置股份兼并企業(yè)是興旺商品經(jīng)濟中最常用的方式，

5、買方既可以從股東手中購置股份，亦可通過購置企業(yè)新發(fā)行的股份來獲得股權(quán)，但兩種購置構(gòu)造對買方有不同的影響。首先購置股份可以買控股權(quán)，也可以全向收購。而購置新股只能買到控股權(quán)而不能全向收購。從買方支付的資金情況看，同樣是收購控股權(quán)，通過購置新股比購置現(xiàn)股東賣出的股份要多花一倍的錢，且日后企業(yè)再發(fā)新股或股東增股，買方還要相應(yīng)投入，否那么股權(quán)將被稀釋，可能由此喪失控股權(quán)。但購置新股對買方的好處在于投入的資金落在企業(yè)，仍由自己控制和使用，而購置原股份，那么買方投入的資金落在股東手中。因此，購置原股東手中的股份易為大股東承受，購置新股那么比擬受小股東和股市的歡送。在我國存在以所有者劃分的股權(quán)類別即國家股，

6、法人股、社會公眾股、內(nèi)部職工股等。3.采用債券的企業(yè)并購方式含權(quán)債券是一種企業(yè)債，其性質(zhì)是發(fā)行人在其發(fā)行的債券上附加一定的權(quán)利，買方可在一定時期享受這種權(quán)利。含權(quán)債券有兩種形式：可轉(zhuǎn)換債和股權(quán)性債。所謂可轉(zhuǎn)換債指債券持有者可根據(jù)自己的意愿在一定時期內(nèi)，按規(guī)定的價格或比例將債券轉(zhuǎn)換為發(fā)行企業(yè)股票。發(fā)行企業(yè)通常是在重大工程建立期或經(jīng)營調(diào)整期，預(yù)期將來效益良好或擔憂將來通貨膨脹加劇時，以此防范財務(wù)風險。可轉(zhuǎn)換債兼?zhèn)淞藗南鄬ζ桨残院凸善钡耐稒C性。企業(yè)通過大量購置一家企業(yè)發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債來施行并購是一種較為保守的做法。假設(shè)發(fā)行企業(yè)朝買方期望開展，買方將決定施行轉(zhuǎn)換，否那么便不施行轉(zhuǎn)換，這其中一個重要前

7、提是賣方必須具有可靠信譽和較強的償債才能，當買方?jīng)Q定不施行轉(zhuǎn)換時可以平安收回資金，否那么只能看作是一種高風險貸款。借用可轉(zhuǎn)換債的設(shè)計思想設(shè)計出的股權(quán)性債是一種在未轉(zhuǎn)換前不支付利息而與股東一樣享受分紅的權(quán)利的債券形式。買者在并購市場上通?？春媚康钠髽I(yè)近期盈利但對將來前景把握不準時，采用此購置構(gòu)造。4.綜合的企業(yè)并購方式根據(jù)企業(yè)并購的實際情況與需要，可以從債券并購、股票并購和現(xiàn)金并購中選擇其中兩種以上的方式，完成企業(yè)并購。上述綜合的企業(yè)并購方式具有靈敏、互補的并購特點，既可以防止股權(quán)的分散或轉(zhuǎn)移，也可以盡量減少現(xiàn)金的支付，從而減輕收購企業(yè)的經(jīng)濟負擔，降低風險壓力。三、企業(yè)并購的影響因素與考前須知1

8、.應(yīng)當結(jié)合企業(yè)的所有權(quán)情況，決定企業(yè)并購的方式假如企業(yè)的所有權(quán)過于集中或者過于分散，合適采用發(fā)行股票的企業(yè)并購方式，防止企業(yè)財產(chǎn)所有權(quán)的分散。2.企業(yè)并購活動中應(yīng)當確保企業(yè)的資本構(gòu)造優(yōu)化只有實現(xiàn)和確保企業(yè)的內(nèi)部資本構(gòu)造優(yōu)化，才可以實現(xiàn)企業(yè)所有資源的科學合理分配和優(yōu)化配置，從而起到降低消費經(jīng)營本錢，提升企業(yè)經(jīng)營效益的作用。當收購方的并購資金缺乏，需要從第三方金融機構(gòu)貸款實現(xiàn)企業(yè)并購的情況下，應(yīng)當對企業(yè)借貸方案及風險進展詳細、全面的評估，從而確保企業(yè)的正常、穩(wěn)定運行。3.企業(yè)并購應(yīng)當參考現(xiàn)金流情況與程度假如收購方的資金情況良好，現(xiàn)金流穩(wěn)定、安康，那么在施行企業(yè)并購的過程中，可以考慮采用現(xiàn)金的企業(yè)并

9、購形式，從而降低企業(yè)并購的資金風險和財務(wù)壓力。4.企業(yè)并購應(yīng)當節(jié)約經(jīng)濟本錢、提升并購收益只有在企業(yè)并購活動中，降低用于完成并購的資金本錢，才可以提升企業(yè)并購所獲得的經(jīng)濟利潤，推動企業(yè)長期、可持續(xù)開展。根據(jù)啄食順序理論，企業(yè)在制定并購方案的時候，應(yīng)當首先考慮采用企業(yè)內(nèi)部資金籌集這種風險低、本錢低的企業(yè)并購方式；假如內(nèi)部籌集難以完成并購所需資金，企業(yè)可以依次考慮債務(wù)籌資、股權(quán)籌資等其他本錢較高的并購方式。5.企業(yè)并購應(yīng)當考慮到稅收管理與籌劃采用不同的企業(yè)并購方式，將導(dǎo)致企業(yè)所需要承當?shù)亩愂肇摀兴煌虼耸召彿皆谥贫ㄆ髽I(yè)并購方案的過程中，需要綜合考慮到企業(yè)并購施行過程中、施行完成后、再次出售等多個階段的稅收籌劃與管理策略，從而降低企業(yè)的稅收負擔，提升經(jīng)濟效益。四、完畢語綜上所述，在施行企業(yè)并購的過程中，作為收購方的企業(yè)應(yīng)當結(jié)合企業(yè)的現(xiàn)實情況與經(jīng)濟程度，科學、合理制定企業(yè)的并購方案與方案，采用最正確的企業(yè)并購方式，起到降低企業(yè)并購本錢、優(yōu)化現(xiàn)金流管理、防范財務(wù)與經(jīng)濟風險、提升稅收籌劃程度的作用，最終實現(xiàn)企業(yè)并購的高效與科學合理，促進企業(yè)安康開展。參考文獻：1馬偉.上市公司并購財務(wù)風險分析J.內(nèi)蒙古財經(jīng)大學學報，2022，1505：52-55.2陳卓，李海燕，李紅亮.中國企業(yè)一帶一路投資并購活動中的商業(yè)盡職調(diào)查研究J/