投資學(xué)課程實(shí)驗(yàn)

1、-PAGE . z.- - - .可修編 .投資學(xué)課程實(shí)驗(yàn)報(bào)告專 業(yè)金融學(xué) 班 級(jí) 金融142 學(xué) 號(hào)學(xué) 生指導(dǎo)教師 時(shí) 間 2016年11月9日 地 點(diǎn) 管理學(xué)院實(shí)驗(yàn)中心 2016年 1 學(xué)期-. z.- - - .可修編 .理工大學(xué)實(shí)驗(yàn)報(bào)告 第 頁(yè)共 頁(yè)課 程：實(shí)驗(yàn)日期： 年 月 日專業(yè)班號(hào)：組別： 交報(bào)告日期： 年 月 日姓 名：*： 報(bào)告退發(fā)： 訂正、重做同 組 者： 教師審批簽字：實(shí)驗(yàn)報(bào)告格式預(yù)習(xí)準(zhǔn)備：實(shí)驗(yàn)?zāi)康暮鸵蟆?shí)驗(yàn)儀器和設(shè)備等；實(shí)驗(yàn)過(guò)程：實(shí)驗(yàn)步驟和實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)記錄等；實(shí)驗(yàn)總結(jié)：實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)處理和實(shí)驗(yàn)結(jié)果討論等。實(shí)驗(yàn)名稱實(shí)驗(yàn)一久期和凸性實(shí)驗(yàn)一、預(yù)習(xí)準(zhǔn)備1. 了解債券信息的根本構(gòu)成要素；

2、2. 了解債券久期和凸性的計(jì)算原理和方法。二、實(shí)驗(yàn)過(guò)程1.登錄RESSETCAD2.選擇兩個(gè)債券，利用RESSET實(shí)驗(yàn)教學(xué)輔助軟件計(jì)算債券的到期收益率、麥考利久期、修正久期和凸性。三、實(shí)驗(yàn)總結(jié) 1.兩種債券的收益比擬。如果在二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)置了這兩種證券，投資者持有證券至到期，由于兩種債券的到期收益率分別是0.34%和0.43%，根據(jù)買入證券的實(shí)際價(jià)格，我們可以知道債券代碼為000001和000002的債券的持有至到期收益分別為0.34833和0.435375。則00002債券的到期收益較高。如果投資者在一級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)置了這兩種債券，由于票面利率即是到期收益率，由于前者的票面利率0.65%高于后者的

3、0.55%，則00001的收益較高。2.兩種債券的風(fēng)險(xiǎn)比擬。由于債券00002的麥考利久期、修正久期和凸性均大于債券00001，則后者債券價(jià)格對(duì)于利率和收益率的變動(dòng)就更敏感，則升息時(shí)，債券的價(jià)格下降幅度更大，收益率上升引起債券價(jià)格下降的幅度也越大。則債券00002的風(fēng)險(xiǎn)要大于債券00001的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)驗(yàn)二現(xiàn)金流和到期收益率實(shí)驗(yàn)一、預(yù)習(xí)準(zhǔn)備1. 復(fù)習(xí)投資學(xué)有關(guān)根本原理；2. 了解現(xiàn)金流和到期收益率的計(jì)算原理；3. 掌握E*cel中DATEDIF函數(shù)和YIELD函數(shù)的使用方法。實(shí)驗(yàn)過(guò)程 4.1利用RESSET實(shí)驗(yàn)教學(xué)輔助軟件進(jìn)展現(xiàn)金流和到期收益率實(shí)驗(yàn) 1.登錄RESSETCAD 10.50.4.9:

4、8082/cad/ 2.按照E*CEL的說(shuō)明填充所要計(jì)算的債券代碼，以及所選時(shí)間圍，進(jìn)展計(jì)算，如圖4.2從RESSET數(shù)據(jù)庫(kù)下載債券數(shù)據(jù)登入 2.resset./product/用戶名：選擇匿名登入1. 登錄RESSET選擇RESSET 債券；2. 在RESSET債券中選擇債券行情與估值交易所債券行情；3. 通過(guò)日期圍選擇債券數(shù)據(jù)的日期圍4. 通過(guò)查詢條件代碼列表選擇相應(yīng)的債券手工輸入單個(gè)債券代碼018001，如下列圖所示：5.選擇輸出字段，包括債券代碼、債券名稱、債券面值、票面利率、年付息頻率、到期日、交易日期、凈價(jià)收盤(pán)價(jià)，如圖 6. 導(dǎo)出數(shù)據(jù) 選擇E*cel電子表格(*.*ls)進(jìn)展下載并

5、保存到桌面。 7. 翻開(kāi)保存后的e*cel文件進(jìn)展查詢。 二、利用E*cel編程進(jìn)展計(jì)算。 1. 把票面利率從百分號(hào)顯示的5.8轉(zhuǎn)換成0.058。 2.利用DATEDIF函數(shù)計(jì)算到期期限。 語(yǔ)法：DATEDIF起始日期，終結(jié)日期，參數(shù) 利用YIELD函數(shù)計(jì)算收益率。 語(yǔ)法：YIELD起始日期，終結(jié)日期，票面利率，凈價(jià)收盤(pán)價(jià)，債券面值，年付息頻率，參數(shù)實(shí)驗(yàn)總結(jié)債券000002的非債券到期日的付息日現(xiàn)金流為0.55，債券到期日的付息日現(xiàn)金為100.55。債券018001的非債券到期日的付息日現(xiàn)金流為5.8，債券到期日的付息日現(xiàn)金流為105.8。實(shí)驗(yàn)三股票定價(jià)和債券定價(jià)一、預(yù)習(xí)準(zhǔn)備1. 復(fù)習(xí)投資學(xué)的

6、有關(guān)根本原理；2. 了解股票和債券定價(jià)的根本原理和方法；3. 掌握E*cel中COUPDAYBS函數(shù)、COUPDAYS函數(shù)和PRICE函數(shù)的使用方法。二、實(shí)驗(yàn)過(guò)程4.1 利用RESSET實(shí)驗(yàn)教學(xué)輔助軟件進(jìn)展股票定價(jià)、債券定價(jià)實(shí)驗(yàn)1. 登錄RESSETCAD 10.50.4.9:8082/cad/2.通過(guò)調(diào)整每年紅利和年利率來(lái)查看股票價(jià)格的變化。通過(guò)調(diào)整債券成交日、債券到期日、年息票利率、年收益率、面值100的有價(jià)證券的清償價(jià)值、年付息次數(shù)，來(lái)觀察應(yīng)計(jì)票息、債券價(jià)格的變化。債券成交日、債券到期日年息票利率年收益率面值100的有價(jià)證券的清償價(jià)值年付息次數(shù)4.2利用E*cel進(jìn)展股票定價(jià)、債券定價(jià)實(shí)

7、驗(yàn)一、從RESSET數(shù)據(jù)庫(kù)下載債券數(shù)據(jù)登入 2.resset./product/用戶名：選擇匿名登入1. 登錄RESSET選擇RESSET 債券；2. 在RESSET債券中選擇債券行情與估值交易所債券行情；3. 通過(guò)日期圍選擇債券數(shù)據(jù)的日期圍4. 通過(guò)查詢條件代碼列表選擇相應(yīng)的債券手工輸入單個(gè)債券代碼018002，如下列圖所示：選擇輸出字段，包括債券代碼、債券面值元、票面利率、年付息頻率、到期日、交易日期、均價(jià)到期收益率，如圖：6. 導(dǎo)出數(shù)據(jù)，并保存到桌面。翻開(kāi)保存后的e*cel文件進(jìn)展查詢 債券定價(jià)： 1. 把均價(jià)到期收益率%轉(zhuǎn)換成不含%的值。2. 利用COUPDAYBS函數(shù)計(jì)算距上次付息天

8、數(shù)。3. 利用COUPDAYS函數(shù)計(jì)算本次付息天數(shù)。4. 計(jì)算應(yīng)計(jì)票息。5. 利用PRICE函數(shù)計(jì)算凈價(jià)。6. 計(jì)算全價(jià)。三、實(shí)驗(yàn)總結(jié) 1.每年紅利的多少會(huì)影響股票的價(jià)格。由于紅利僅來(lái)源于公司的稅后利潤(rùn)，則隨著每年公司派發(fā)的紅利的增加，一般說(shuō)明公司的稅后利潤(rùn)的增加，則公司處于上升期，則公司市值增加，股價(jià)隨之上升。 2.年利率的變化會(huì)影響股票的價(jià)格。當(dāng)利率上升時(shí)，股價(jià)會(huì)反向變動(dòng)。由于利率上升，不僅會(huì)增加公司的借款本錢(qián)，而且還會(huì)使公司難以獲得必需的資金，這樣，公司就不得不消減生產(chǎn)規(guī)模，而生產(chǎn)規(guī)模的縮小又勢(shì)必會(huì)減少公司的未來(lái)利潤(rùn)。因此，股票價(jià)格就會(huì)下跌。反之，股票價(jià)格就會(huì)上漲。再者，由于利率的上升，

9、投資者評(píng)價(jià)股票價(jià)值時(shí)使用的折現(xiàn)率也會(huì)上升，使得股票價(jià)值下降，股價(jià)下跌。3.債券成交日和債券到期日會(huì)影響債券的價(jià)格，而不會(huì)影響應(yīng)計(jì)票息。債券期限越長(zhǎng)，債券的價(jià)格越高。4.年息票利率無(wú)疑會(huì)影響應(yīng)計(jì)票息，也會(huì)影響債券的價(jià)格。當(dāng)年息票利率上升時(shí)，債券的利息收入越高，就賣的越貴，所以債券的價(jià)格越高。5.年收益率不會(huì)影響應(yīng)計(jì)票息，但會(huì)影響債券的價(jià)格。當(dāng)年收益率下降時(shí)，債券價(jià)格上升，當(dāng)年收益率上升時(shí)，債券的價(jià)格會(huì)下降。當(dāng)年收益率上升時(shí)，則到期收益率會(huì)上升，折現(xiàn)率上升，投資者評(píng)估的債券價(jià)值降低，則債券價(jià)格下降。反之，債券價(jià)格就會(huì)上升。6.清償價(jià)值會(huì)影響應(yīng)計(jì)票息，也會(huì)影響債券的價(jià)格。當(dāng)清償價(jià)值升高時(shí)，應(yīng)計(jì)票息就

10、會(huì)升高。由于清償價(jià)值即是債券的賣出價(jià)格，則清償價(jià)格越高，債券的價(jià)格越高。7.年付息次數(shù)也會(huì)影響債券的價(jià)格。付息頻率越高，債券的價(jià)格越高。由于一年中付息的次數(shù)變多，使得折現(xiàn)后的價(jià)值多于一年付息一次折現(xiàn)后的價(jià)值，則債券的價(jià)值更高。實(shí)驗(yàn)四傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法實(shí)驗(yàn)一、預(yù)習(xí)準(zhǔn)備1. 復(fù)習(xí)投資學(xué)的有關(guān)根本原理；2. 了解夏普方法、特雷納方法、詹森方法、Appraisal比率的計(jì)算原理和方法；二、實(shí)驗(yàn)過(guò)程1. 登錄RESSETCAD 10.50.4.9:8082/cad/2. 按照說(shuō)明，通過(guò)調(diào)整股票代碼、權(quán)重，來(lái)觀察投資組合風(fēng)險(xiǎn)和收益指標(biāo)的變化，并利用投資組合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法對(duì)投資組合業(yè)績(jī)進(jìn)展評(píng)價(jià)。如下圖：實(shí)驗(yàn)總結(jié)

11、1.當(dāng)改變股票的權(quán)重時(shí)，顯然，當(dāng)股票代碼為600839的股票在投資組合中的權(quán)重變大，而00007的權(quán)重同比減少時(shí)，其投資組合的夏普指標(biāo)、特雷納指標(biāo)、詹森指標(biāo)以及Appraisal比率指標(biāo)均在降低，則說(shuō)明該市場(chǎng)組合的表現(xiàn)較與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、市場(chǎng)基準(zhǔn)組合和大盤(pán)，其收益性下降。當(dāng)股票600839的權(quán)重超過(guò)40%左右時(shí)，組合的詹森指標(biāo)以及Appraisal比率指標(biāo)轉(zhuǎn)負(fù)，說(shuō)明投資組合的收益開(kāi)場(chǎng)差于市場(chǎng)基準(zhǔn)組合和大盤(pán)的表現(xiàn)了。2.我認(rèn)為這三組投資組合中，股票600839占比30%，股票00007占比50%時(shí)為最優(yōu)的投資組合權(quán)重，因?yàn)榇藭r(shí)的組合收益率最高，夏普指標(biāo)、特雷納指標(biāo)、詹森指標(biāo)以及Appraisal比率

12、指標(biāo)均為正值且最好。實(shí)驗(yàn)五收益和風(fēng)險(xiǎn)分析實(shí)驗(yàn)一、預(yù)習(xí)準(zhǔn)備1. 了解投資組合收益與風(fēng)險(xiǎn)的衡量因素及標(biāo)準(zhǔn)；2. 掌握投資組合的期望收益、方差、標(biāo)準(zhǔn)差、協(xié)方差的計(jì)算原理；二、實(shí)驗(yàn)過(guò)程1. 登錄RESSETCAD 10.50.4.9:8082/cad/2.通過(guò)調(diào)整相關(guān)系數(shù)矩陣中的系數(shù)，以及資產(chǎn)組合權(quán)重中的權(quán)重，來(lái)觀察方差協(xié)方差矩陣、投資組合收益和風(fēng)險(xiǎn)的變化，如下圖：三、實(shí)驗(yàn)總結(jié)1.國(guó)庫(kù)券、債券、股票的相關(guān)系數(shù)的變化均不會(huì)影響投資組合的預(yù)期收益率。2.隨著國(guó)庫(kù)券、債券、股票中任兩種資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)的增加，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)增加。3.在投資組合權(quán)重中，假設(shè)國(guó)庫(kù)券的比例保持不變，隨著股票在組合中的權(quán)重的增加，

13、組合的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)均會(huì)增加。實(shí)驗(yàn)六系數(shù)_CAPM模型實(shí)驗(yàn)一、預(yù)習(xí)準(zhǔn)備1. 復(fù)習(xí)投資學(xué)的有關(guān)根本原理；2. 了解和掌握CAPM模型；3. 掌握E*cel中STDEV函數(shù)、SLOPE函數(shù)、RSQ函數(shù)的使用方法。二、實(shí)驗(yàn)過(guò)程4.1 1. 登錄RESSETCAD 10.50.4.9:8082/cad/2.填充所要計(jì)算的股票代碼，以及所選時(shí)間圍，進(jìn)展計(jì)算，如圖4.2 利用E*cel進(jìn)展CAPM模型實(shí)驗(yàn)一、從RESSET數(shù)據(jù)庫(kù)直接查詢相關(guān)的收益和風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)登入 2.resset./product/用戶名：選擇匿名登入1. 登錄RESSETDB選擇RESSET股票數(shù)據(jù)庫(kù)；2. 在RESSET股票中選擇 持有期收益月收益；數(shù)據(jù)樣例中列舉了關(guān)于相關(guān)收益的實(shí)例，以供參考。數(shù)據(jù)字典和計(jì)算方法中描述了收益的概念和數(shù)據(jù)的具體容以及相關(guān)的公式。3. 通過(guò)日期圍選擇財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的日期圍選擇日期圍.4. 通過(guò)查詢條件選擇股票代碼5.選擇輸出字段，包括股票代碼、日期、月收益率、總市值加權(quán)平均市場(chǎng)月收益率、月無(wú)風(fēng)險(xiǎn)