財務(wù)管理2017章節(jié)練習(xí)_價值評價基礎(chǔ)

1、章節(jié)練習(xí)第三章價值評估基礎(chǔ)一、單項選擇題（）債券發(fā)行者在到期時不能按約定足額支付本金或利息的風(fēng)險而給予債權(quán)人的補償是（）A、純粹利率B、通貨膨脹溢價C、違約風(fēng)險溢價D、期限風(fēng)險溢價下列關(guān)于財務(wù)估值的基礎(chǔ)概念中，理解不正確的是（）A、財務(wù)估值是財務(wù)管理的核心問題B、財務(wù)估值是指對一項資產(chǎn)價值的估計，這里的價值指市場價值G財務(wù)估值的主流方法是現(xiàn)金流量折現(xiàn)法D、貨幣時間價值是貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值一項1000萬元的借款，借款期是5年，年利率為5%,如每半年復(fù)利一次，則下 列說法中不正確的是（）A、報價利率是5%B、名義利率是5%C、計息期利率是2.5%D、有效年利率是5%甲公司擬

2、于5年后一次還清所欠債務(wù)200000元，假定銀行利息率為10%,已知 （F/A,10%,5 =6.1051, （P/A, 10%, 5） =3.7908則應(yīng)從現(xiàn)在起每年年末等額存入銀行的償債基金為（）元A、32759.50B、26379.66C、37908D、 61051某人出國n年，請你代付房租，每年租金1萬元，于每年年末支付，假設(shè)銀行年 存款利率為i,他現(xiàn)在應(yīng)在銀行存入1- （1+i） -n /i萬元。如果租金改為每年 年初支付，存款期數(shù)不變，則他現(xiàn)在應(yīng)在銀行存入（）萬元B、 /i-1 某教育公司打算新出版一本輔導(dǎo)書，銷售前景可以準(zhǔn)確預(yù)測出來，假設(shè)未來圖書 暢銷的概率是80%期望報酬率為1

3、5%,未來圖書虧損的概率是 20%,期望報酬 率為-10%則該輔導(dǎo)書期望報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差是（ ）A、11.3%B、16.19%C、10%D、18.17%某企業(yè)現(xiàn)有甲、乙兩個投資項目。經(jīng)衡量，甲的期望報酬率大于乙的期望報酬率， 甲項目的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項目的標(biāo)準(zhǔn)差。對甲、乙項目可以做出的判斷為（）A、甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項目B、甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項目C、甲項目實際取得的報酬會高于其期望報酬D、乙項目實際取得的報酬會低于其期望報酬下列關(guān)于資本市場線的理解，不正確的是（）A、如果存在無風(fēng)險證券，新的有效邊界是經(jīng)過無風(fēng)險利率并和機會集相切的直線，該直

4、線稱為資本市場線B、存在無風(fēng)險投資機會時的有效集C、總期望報酬率=QX風(fēng)險組合的期望報酬率+ （1-Q） X無風(fēng)險利率D、在總期望報酬率的公式中，如果是貸出資金，Q會大于1下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)的說法，不正確的是（）A、當(dāng)相關(guān)系數(shù)=1時，表明兩項資產(chǎn)的收益率變化方向和變化幅度完全相同B、當(dāng)相關(guān)系數(shù)=-0.5時，表示兩種資產(chǎn)收益率呈同方向變化，組合抵消的風(fēng)險較少C、當(dāng)相關(guān)系數(shù)=0時，表示缺乏相關(guān)性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變動D、只要兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)小于1,證券組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差就小于各證券報酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)下列關(guān)于兩種證券組合的機會集曲線的說法中，正確的是（）A、曲線

5、上報酬率最小點是最小方差組合點B、曲線上報酬率最大點是最大方差組合點C、兩種證券報酬率的相關(guān)系數(shù)越大，機會集曲線就越彎曲D、完全負相關(guān)的投資組合，具機會集是一條直線當(dāng)無風(fēng)險利率提高時，對資本市場線產(chǎn)生的影響的表述中正確的是（）A、對資本市場線沒有任何影響B(tài)、風(fēng)險厭惡感加強，會提高資本市場線的斜率C、風(fēng)險厭惡感加強，會降低資本市場線的斜率D、會導(dǎo)致資本市場線向上平移下列因素引起的風(fēng)險，企業(yè)通過投資組合不可以分散的是（）A、匯率變化B、新產(chǎn)品開發(fā)失敗C、失去重要的銷售合同D、訴訟失敗已知A股票的B值為1.5,與市場組合白相關(guān)系數(shù)為0.4, A股票的標(biāo)準(zhǔn)差為0.3, 則市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差為（）A、0.

6、26B、0.08C 0.42D、0.20關(guān)于貝塔值和標(biāo)準(zhǔn)差的表述中，正確的是（）A、貝塔值測度系統(tǒng)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差測度非系統(tǒng)風(fēng)險B、貝塔值測度系統(tǒng)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差測度整體風(fēng)險C、貝塔值測度經(jīng)營風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差測度財務(wù)風(fēng)險D、貝塔值只反映市場風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差只反映特有風(fēng)險已知某種證券報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為 0.3,當(dāng)前市場組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為 0.6,兩者之間相關(guān)系數(shù)為0.2,則兩者之間的協(xié)方差和貝塔系數(shù)是（）A、0.036, 0.06B、0.36, 0.6C、0.036, 0.1D、0.36, 0.1下列關(guān)于資本市場線和證券市場線的表述中，不正確的是（）A、投資者風(fēng)險厭惡感加強，會提高證券市場線的斜率B、無

7、風(fēng)險利率提高，證券市場線向上平移C、無風(fēng)險利率提高，資本市場線向上平移D、證券市場線只適用于有效組合B系數(shù)是衡量系統(tǒng)風(fēng)險大小的一個指標(biāo)，下列各項不會影響一種股票B系數(shù)值的 是（）A、該股票與整個股票市場的相關(guān)性B、該股票的標(biāo)準(zhǔn)差C、整個市場的標(biāo)準(zhǔn)差D、該股票的預(yù)期收益率下列關(guān)于證券市場線的表述不正確的是（）A、用證券市場線描述投資組合（無論是否有效分散風(fēng)險）的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系的前提條件是市場處于均衡狀態(tài)B、證券市場線的斜率表示了系統(tǒng)風(fēng)險的程度C、證券市場線的斜率測度的是證券或證券組合每單位系統(tǒng)風(fēng)險的超額收益D、證券市場線比資本市場線的前提寬松證券市場線描述的是在市場均衡條件下單項資產(chǎn)或

8、資產(chǎn)組合的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系。當(dāng)投資者的風(fēng)險厭惡感加強時，會導(dǎo)致證券市場線()A、斜率上升B、斜率下降C、向上平移D、向下平移證券市場線描述的是在市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系。預(yù)計通貨膨脹提高時，會導(dǎo)致證券市場線()A、斜率上升B、斜率下降C、向上平移D、向下平移二、多項選擇題()下列各項中屬于基準(zhǔn)利率的基本特征的有()A、市場化B、基礎(chǔ)性C、傳遞性D、收益性下列關(guān)于報價利率與有效年利率的說法中，正確的有()A、報價利率是包含通貨膨脹的金融機構(gòu)報價利率B、計息期小于一年時，有效年利率大于報價利率C、報價利率不變時，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線性遞減

9、D、報價利率不變時，有效年利率隨著計息期利率的遞減而呈線性遞增下列各項中，可以直接或間接利用普通年金終值系數(shù)計算出確切結(jié)果的項目有()A、償債基金B(yǎng)、預(yù)付年金終值C、永續(xù)年金現(xiàn)值D、永續(xù)年金終值某企業(yè)向銀行借入一筆款項，銀行貸款的年利率為8%,每年復(fù)利一次，銀行規(guī)定前三年不用還本付息，但從第四年到第八年每年年初償還本息10萬元，下列 TOC o 1-5 h z 計算該筆款項金額的公式正確的有()A、10X (P/A,8%,4)+1X (P/F, 8%,3)B、10X (P/A,8%,6)-1X (P/F, 8%,4)C、10X (P/A,8%,5)X (P/F, 8%, 2)D、10X (P/

10、A,8%,5)X (P/F, 8%, 3)下列利用數(shù)理統(tǒng)計指標(biāo)來衡量風(fēng)險大小的說法，不正確的有（）A、預(yù)期值反映預(yù)計收益的平均化，可以直接用來衡量風(fēng)險B、當(dāng)預(yù)期值相同時，方差越大，風(fēng)險越大G當(dāng)預(yù)期值相同時，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險越大D、變異系數(shù)衡量風(fēng)險受預(yù)期值是否相同的影響甲公司擬投資a、b兩種證券，兩種證券期望報酬率的相關(guān)系數(shù)為 0.2,投資組合 期望報酬率與標(biāo)準(zhǔn)差的關(guān)系如下圖所示：則下列說法中正確的有（）。 TOC o 1-5 h z 朗金審軍f印B* *IB/迷 -A、ABE曲線表示機會集曲線B、AB曲線為無效集曲線G BE曲線為有效集曲線D、CD曲線為最佳投資曲線下列選項中，屬于系統(tǒng)風(fēng)險的有

11、（）A、經(jīng)濟衰退B、通貨膨脹G特定企業(yè)發(fā)現(xiàn)新礦藏D、某市區(qū)出臺新經(jīng)濟政策下列關(guān)于證券組合的說法中，正確的有（）A、證券組合的風(fēng)險與各證券之間報酬率的相關(guān)系數(shù)有關(guān)，相關(guān)系數(shù)越小，組合 風(fēng)險越小B、不論投資組合中兩項資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)如何，只要投資比例不變，各項資 產(chǎn)的期望收益率不變，則該投資組合的期望收益率就不變C、隨著證券組合中證券個數(shù)的增加，方差比協(xié)方差更重要D、相關(guān)系數(shù)總是在-1+1問取值兩種資產(chǎn)組成的投資組合，具機會集曲線表述正確的有（）A、相關(guān)系數(shù)越小，向左彎曲的程度越大B、表達了最小方差組合C、完全正相關(guān)的投資組合，機會集是一條直線D、完全負相關(guān)的投資組合，機會集是一條直線下列關(guān)于資

12、本市場線的理解，正確的有（）A、風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差和期望報酬率會影響市場均衡點的位置B、資本市場線的斜率代表風(fēng)險的市場價格C、在市場均衡點左側(cè)，將同時持有無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)組合D、資本市場線上的投資組合為最佳風(fēng)險資產(chǎn)組合下列關(guān)于B系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差的表述，正確的有（）A、某股票的B系數(shù)值反映該股票收益率變動受整個股票市場收益率變動的影響 程度B、在證券的市場組合中，所有證券的 B系數(shù)加權(quán)平均數(shù)等于1C、B系數(shù)衡量的是全部的風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險D、投資組合的B系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差等于組合中各證券 B系數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值影響單項資產(chǎn)B系數(shù)的因素有（）A、該資產(chǎn)與市場組合之間的相關(guān)性B、該資產(chǎn)自身的

13、標(biāo)準(zhǔn)差C、整個市場的標(biāo)準(zhǔn)差D、該資產(chǎn)的期望報酬率下列關(guān)于證券市場線和資本市場線說法正確的有（）A、資本市場線的橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差，衡量全部風(fēng)險；證券市場線的橫軸是貝塔系數(shù)， 只衡量系統(tǒng)風(fēng)險B、當(dāng)通貨膨脹時，資本市場線和證券市場線斜率和截距都上升C、當(dāng)投資者對風(fēng)險厭惡感加強，資本市場線和證券市場線斜率和截距都下降D、有效投資組合的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系，既可以用資本市場線描述，也可以用證券市場線描述預(yù)計通貨膨脹提高時，下列關(guān)于證券市場線的有關(guān)表述中不正確的有（）A、無風(fēng)險利率會隨之提高，進而導(dǎo)致證券市場線向上平移B、風(fēng)險厭惡感加強，會提高證券市場線的斜率C、風(fēng)險厭惡感加強，會使證券市場線的斜率下降D

14、、對證券市場線的截距沒有影響下列有關(guān)證券市場線的說法中，正確的有（）A、證券市場線反映的是系統(tǒng)風(fēng)險與期望報酬率的關(guān)系B、Rm是指B =1的股票必要報酬率C、通貨膨脹提高時，證券市場線會向上平移D、證券市場線測度風(fēng)險的工具是標(biāo)準(zhǔn)差三、計算分析題（）小Z2015年1月1日存入銀行100萬元，年利率為8%。分別回答下列各不相關(guān)的問題：(1)每季度復(fù)利一次，則2018年1月1日存款賬戶余額為多少？(2)假設(shè)分別在2015年、2016年、2017年、2018年的1月1日存入銀行100萬元，年利率依然為8%,則2018年1月1日的賬戶余額為多少？(3)假設(shè)分別在2015年、2016年、2017年、2018

15、年的1月1日存入銀行100萬元，年利率依然為8%,則2018年12月31日的賬戶余額為多少？(4)假定從2015年1月1日開始分3期每年年末存入銀行相等的金額，為在2018年的1月1日達到第一問所得到的賬戶余額，每期應(yīng)存入多少金額？A.證券市場線反映的是系統(tǒng)風(fēng)險與期望報酬率的關(guān)系市場銷售情況概率甲項目的收益率乙項目的收益率很好0.225%20%0.512%9%很差0.3-5%2%要求：(1)分別計算甲、乙兩個投資項目的期望收益率；(2)分別計算甲、乙兩個投資項目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差；(3)分別計算甲、乙兩個投資項目收益率的變異系數(shù)；(4)假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立，無風(fēng)險報酬率為5%,股票市場的平均收

16、益率為12%,分別計算甲、乙兩個投資項目的 B值；(5)假設(shè)股票市場收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為8%,分別計算甲、乙兩個投資項目收益率 與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)；(6)假設(shè)按照80%和20%的比例投資甲、乙兩個投資項目構(gòu)成投資組合，計算 該組合的綜合B值和組合的投資收益率。已知：現(xiàn)行國庫券的利率為4%,證券市場組合平均收益率為10%,市場上A、B、 C、D四種股票的B系數(shù)分別為0.8、1.2、1.5和1; B、C、D股票的必要收益率 分別為 11.2%、13%? 口 10%要求：(1)采用資本資產(chǎn)定價模型計算 A股票的必要收益率。(2)假定投資者購買A、B、C三種股票的比例為2 ： 3 ： 5。計算A、

17、B、C投資 組合的B系數(shù)和必要收益率。(3)已知按3： 5： 2的比例購買A、B D三種股票，所形成的A、B D投資組 合的B系數(shù)為1.14,該組合的必要收益率為10.84%;如果不考慮風(fēng)險大小，請 在A、B、C和A、B、D兩種投資組合中做出投資決策，并說明理由。答案解析一、單項選擇題()1、正確答案：C答案解析違約風(fēng)險溢價是債券發(fā)行者在到期時不能按約定足額支付本金或利息的風(fēng)險而 給予債權(quán)人的補償。2、正確答案：B答案解析財務(wù)估值是指對一項資產(chǎn)價值的估計， 這里的價值指資產(chǎn)的內(nèi)在價值，即用適當(dāng) 的折現(xiàn)率計算的資產(chǎn)預(yù)期未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，被稱為經(jīng)濟價值或公平的市場價 值。它不同于資產(chǎn)的賬面價值、

18、市場價值和清算價值。3、正確答案：D答案解析報價利率=名義利率=5%,選項A、B正確；計息期利率=報價利率/計息期次數(shù) =5%/2=2.5% 選項C正確；有效年利率=(1+5%/2) 2-1=5.06%,所以選項D不正 確。4、正確答案：A答案解析本題屬于已知終值求年金，屬于計算償債基金問題，所以 A=F/ (F/A, 10%, 5) =20000061051=32759.5 (元)5、正確答案：C答案解析預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)減1,系數(shù)加1。預(yù)付年金終值系數(shù)和普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1,系數(shù)減1。6、正確答案：C答案解析對于兩種證券形成的投資組合：投資組合的期望報酬

19、率=80%X 15%+20%X (-10%) =10%投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差- .二 二 二 ：=一 二10%o 。7、正確答案：B答案解析預(yù)期值不相同的情況下，根據(jù)變異系數(shù)的大小比較其風(fēng)險的大小， 由公式變異系 數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)差/均值，可以求出甲的變異系數(shù)小于乙的變異系數(shù)， 由此可以判定甲項 目的風(fēng)險小于乙項目的風(fēng)險；風(fēng)險即指未來預(yù)期結(jié)果的不確定性， 風(fēng)險越大其波 動幅度就越大，則選項 A錯誤,選項B正確；選項G D的說法均無法證實。8、正確答案：D答案解析在總期望報酬率的公式中，如果貸出資金，Q將小于1;如果是借入資金，Q會大于1。9、正確答案：B答案解析當(dāng)相關(guān)系數(shù)為負值，則意味著反方向變化，抵消的風(fēng)

20、險較多10、正確答案：B答案解析風(fēng)險最小點是最小方差組合點，由于有無效集的存在，最小方差組合點與報酬率 最低點不一致，選項A錯誤；兩種證券報酬率的相關(guān)系數(shù)越小，機會集曲線就越 彎曲，選項C錯誤；完全正相關(guān)的投資組合，具機會集是一條直線，完全負相關(guān) 的投資組合，具機會集是一條折線，選項 D錯誤。11、正確答案：D答案解析無風(fēng)險利率提高影響的是資本市場線的截距，不影響斜率。資本市場線的斜率表示投資組合的單位波動率所要求的超額報酬率。12、正確答案：A答案解析系統(tǒng)風(fēng)險是指那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險，非系統(tǒng)風(fēng)險是指發(fā)生于個別 公司的特有事件造成的風(fēng)險。企業(yè)通過投資組合可以分散非系統(tǒng)風(fēng)險，但是對于

21、 系統(tǒng)風(fēng)險是不能通過投資組合來分散的。匯率變化是影響所有公司的系統(tǒng)風(fēng)險， 新產(chǎn)品開發(fā)失敗、失去重要的銷售合同和訴訟失敗是影響個別公司的非系統(tǒng)風(fēng) 險。13、正確答案：B答案解析由公式B=rJMX （tJ/（tM）,可求得市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差=（A股票的標(biāo)準(zhǔn)差X與 市場組合的相關(guān)系數(shù)）/A股票的B系數(shù)=（0.3X 0.4） /1.5=0.08。14、正確答案：B答案解析貝塔值測度系統(tǒng)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差測度整體風(fēng)險，系統(tǒng)風(fēng)險也稱為是市場風(fēng)險，非 系統(tǒng)風(fēng)險也稱為是特有風(fēng)險。因此選項 B正確。一手提供，非聯(lián)系本如購買，后續(xù)訶題一律與本人無關(guān)，不提供售后支持，特此說明15、正確答案：C答案解析協(xié)方差=兩個證券的標(biāo)

22、準(zhǔn)差X相關(guān)系數(shù)=0.3X 0.6X 0.2=0.036,而貝塔系數(shù)=協(xié)方差/市場組合的方差=0.036 （0.6X0.6） =0.1。16、正確答案：D答案解析證券市場線描述的是市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的必要報酬率與風(fēng)險之間的關(guān)系，所以它適用于所有的單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，選項 D錯誤。17、正確答案：D答案解析根據(jù)股票B系數(shù)的計算公式可知，其大小取決于：（1）該股票與整個股票市場 的相關(guān)性，即相關(guān)系數(shù)；（2）它本身的標(biāo)準(zhǔn)差；（3）整個股票市場的標(biāo)準(zhǔn)差。18、正確答案：B答案解析證券市場線的斜率（Rm- Rf）表示了市場風(fēng)險補償程度，系統(tǒng)風(fēng)險程度是證券 市場線的橫軸；證券市場線適用于單個證

23、券和證券組合（不論它是否已經(jīng)有效地 分散了風(fēng)險）。其斜率測度的是證券（或證券組合）每單位系統(tǒng)風(fēng)險（貝塔值） 的超額收益。證券市場線比資本市場線的前提寬松，應(yīng)用也更廣泛。19、正確答案：A答案解析風(fēng)險厭惡感加強時，會提高證券市場線的斜率。資本市場線的斜率不受風(fēng)險厭惡感的影響。20、正確答案：C答案解析預(yù)計通貨膨脹提高時，無風(fēng)險利率會隨之提高，進而導(dǎo)致證券市場線的向上平移。二、多項選擇題（）1、正確答案：A,B,C答案解析基準(zhǔn)利率的基本特征有市場化、基礎(chǔ)性和傳遞性。2、正確答案：A,B答案解析報價利率是指銀行等金融機構(gòu)提供的利率，是包含通貨膨脹的金融機構(gòu)報價利率，報價利率也稱名義利率，選項 A正確

24、；有效年利率=（1+報價利率/m） m, 當(dāng)1年內(nèi)復(fù)利次數(shù)多于1次時，實際得到的利息要比按報價利率計算的利息高， 即計息期小于一年時，有效年利率大于報價利率，選項B正確：報價利率不變時， 有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而增加，隨著計息期利率的遞減而增加，但呈非線性關(guān)系，選項C、D錯誤。3、正確答案：A,B答案解析償債基金 邛通年金終值X償債基金系數(shù)=普通年金終值/普通年金終值系數(shù)，所 以選項A正確；預(yù)付年金終值=1通年金終值X （ 1+i）二年金X普通年金終值系 數(shù)x （1+i）,所以選項B正確；永續(xù)年金現(xiàn)值=年金/i,永續(xù)年金現(xiàn)值的計算與 普通年金終值系數(shù)沒有關(guān)系，永續(xù)年金不存在終值，所以

25、選項 C、D不正確。4、正確答案：A,C答案解析從第四年到第八年每年年初償還本息 10萬元，構(gòu)成預(yù)付年金形式，第四年年初 現(xiàn)值=10X （P/A, 8%, 4） +1,第四年年初相當(dāng)于第三年年末，用 3期的復(fù)利 現(xiàn)值系數(shù)折算到0時點，選項A正確，選項B錯誤；第四年年初開始還款，相 當(dāng)于第三年年末開始還款，共還款 5次，所以第三年年初現(xiàn)值=10X （P/A, 8%, 5）,第三年年初相當(dāng)于第二年年末，所以用2期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)折算到0時點， 選項C正確，選項D錯誤。5、正確答案：A,D答案解析預(yù)期值反映預(yù)計收益的平均化，不能直接用來衡量風(fēng)險，因此選項A不正確。變 異系數(shù)衡量風(fēng)險不受預(yù)期值是否相同的

26、影響，因此選項D不正確。6、正確答案：A,B,C答案解析CD是有效集曲線中的一段，并不是最佳投資曲線。7、正確答案：A,B答案解析選項C、D不影響整體市場環(huán)境變化，所以不屬于系統(tǒng)風(fēng)險。8、正確答案：A,B,D答案解析證券組合的風(fēng)險與各證券之間報酬率的相關(guān)系數(shù)有關(guān)， 相關(guān)系數(shù)越小，組合風(fēng)險 越??；不論投資組合中兩項資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)如何， 只要投資比例不變，各項 資產(chǎn)的期望收益率不變，則該投資組合的期望收益率就不變； 隨著證券組合中證 券個數(shù)的增加，協(xié)方差比方差更重要；相關(guān)系數(shù)總是在-1和1之間取值。因此選 項A、B、D正確。9、正確答案：A,B,C答案解析機會集曲線向左彎曲的程度取決于相關(guān)系數(shù)

27、的大小， 相關(guān)系數(shù)越小，機會集曲線 越向左彎曲。相關(guān)系數(shù)為-1時，機會集曲線向左彎曲的程度最大，形成一條折線； 相關(guān)系數(shù)為+1時，機會集是一條直線。10、正確答案：A,B,C答案解析資本市場線上的投資組合為最佳風(fēng)險資產(chǎn)組合11、正確答案：A,B答案解析B系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差衡量的是全部的風(fēng)險，所以選項 C不正確; 組合的B系數(shù)是組合各個證券的B系數(shù)加權(quán)平均數(shù)，而標(biāo)準(zhǔn)差不是簡單的加權(quán)平 均數(shù)，還需要考慮任意兩個證券之間的相關(guān)系數(shù)，所以選項 D不正確。12、正確答案： A,B,C答案解析單項資產(chǎn)B系數(shù)的影響因素有：（1）該股票與整個股票市場的相關(guān)性（同向）； （2）股票自身的標(biāo)準(zhǔn)差（同向

28、）；（3）整個市場的標(biāo)準(zhǔn)差（反向）。13、正確答案：A,D答案解析當(dāng)通貨膨脹時，資本市場線和證券市場線截距都上升， 但是斜率都是不變的，只 是整體向上平移，所以選項 B不正確；當(dāng)投資者對風(fēng)險厭惡感加強，那么 Rm-Rf 變大，所以證券市場線斜率變大，但是截距不變，資本市場線斜率和截距都不變， 所以選項C不正確。14、正確答案：C,D答案解析預(yù)計通貨膨脹提高時，無風(fēng)險利率會隨之提高，它所影響的是證券市場線的截距, 進而導(dǎo)致證券市場線的向上平移。風(fēng)險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率,15、正確答案：A,B,C答案解析一般地說，投資者對風(fēng)險的厭惡程度越強，證券市場線的斜率越大，對風(fēng)險資產(chǎn) 要求的風(fēng)險補償越大，對風(fēng)險資產(chǎn)必要報酬率越高。證券市場線測度風(fēng)險的工具 是B系數(shù)，而不是標(biāo)準(zhǔn)差，標(biāo)準(zhǔn)差衡量的是整體風(fēng)險，而B系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng) 險。每日練習(xí)題微信公眾號:ck2001001回三、計算分析題()1、正確答案：F=100X (F/P, 8%4,4X3) =100X (F/P, 2%,12)=100X 1.2682=126.826元)F=100X (F/A, 8%, 4) =100X4.5061=450.61 (萬元)F=100X (F/A, 8%, 4) X (1+8%) =100X4.5061 X 1.08=486