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1、第七章 創(chuàng)業(yè)融資 【核心問題】創(chuàng)業(yè)者為什么難以融到資金? 創(chuàng)業(yè)者可以從哪里獲得資金? 如何確定融資的需求量? 為什么要準(zhǔn)備創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書?【學(xué)習(xí)目標(biāo)】了解創(chuàng)業(yè)融資難的相關(guān)理論 掌握創(chuàng)業(yè)融資的主要渠道及差異了解不同融資方式的差異 了解融資的過程 導(dǎo)入創(chuàng)業(yè)者面臨的最大問題是什么?廣州青年企業(yè)家協(xié)會(huì)2004年的一項(xiàng)專題調(diào)查顯示:45的被調(diào)查者認(rèn)為創(chuàng)業(yè)遇到的最大問題是“缺乏資金”,32的人認(rèn)為“缺乏項(xiàng)目”。237.1 創(chuàng)業(yè)融資難的原因7.1.1創(chuàng)業(yè)融資難的困境 創(chuàng)業(yè)企業(yè)缺少甚至沒有資產(chǎn)。無法進(jìn)行抵押。創(chuàng)業(yè)企業(yè)沒有可參考的經(jīng)營情況??煽诳蓸饭炯词乖谝灰怪g倒閉,也能讓公司在一夜之間再建立起來。 創(chuàng)業(yè)企業(yè)的
2、融資規(guī)模相對較小。從貸款規(guī)模比較,對中小企業(yè)貸款的管理成本平均為大型企業(yè)的5倍左右。 案例:亞信1995年,亞信公司的核心創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)回國創(chuàng)業(yè)。公司業(yè)務(wù)開展起來后,很快就碰到了資金緊張的難題。他們想找銀行貸款,但遭到拒絕,原因是亞信沒有什么可以作為擔(dān)保的資產(chǎn)。在被逼無奈之下,田溯寧等人想把公司合同抵押給銀行來貸款,沒想到銀行還是以沒有固定資產(chǎn)擔(dān)保為理由加以拒絕。57.1.2 創(chuàng)業(yè)融資難的理論解釋 不確定性從創(chuàng)業(yè)活動(dòng)本身來看,面臨非常大的不確定性。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的不確定性比既有企業(yè)的不確定性要高的多,創(chuàng)業(yè)企業(yè)缺少既有企業(yè)所具備的應(yīng)付環(huán)境不確定性的經(jīng)驗(yàn),尚未發(fā)展出以組織形式顯現(xiàn)出來的組織競爭能力。我國新創(chuàng)企
3、業(yè)失敗率在70%左右。其興也勃焉,其亡也忽焉。信息不對稱與創(chuàng)業(yè)者相比,投資者則處于相對信息劣勢的地位。投資前的信息不對稱可能導(dǎo)致逆向選擇。投資后的不對稱則與道德風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。67PPGPPG成立于2005年10月,公司用不到兩年的時(shí)間,營業(yè)額從0到10多億,每天能賣掉一萬件襯衫。2007年迅速躋身國內(nèi)襯衫市場的前三甲,勢頭直逼連續(xù)12年占據(jù)國內(nèi)襯衫市場老大的“雅戈?duì)枴?。PPG已獲得兩輪風(fēng)險(xiǎn)投資,第一輪由華盈創(chuàng)投和集富亞洲于2006年聯(lián)合投資600萬美元,第二輪融資于2007年4月到位,美國KPCB風(fēng)險(xiǎn)投資公司加入進(jìn)來,兩輪投資金額近5000萬美元,這個(gè)PPG提供了更多能量迅速發(fā)展。82009年末,
4、一度被譽(yù)為“服裝業(yè)的戴爾”、“輕公司的樣板”的商業(yè)神話終于還是像肥皂泡那樣破碎了。PPG總部已人去樓空,一片狼藉,貼在墻上的法院執(zhí)行裁定書則顯示PPG已經(jīng)關(guān)門大吉,不少消費(fèi)者付款后拿不到貨物,因而憤怒地將PPG稱為“騙騙哥”。而隨后,PPG唯一剩下可以稱之為“資產(chǎn)”的東西注冊商標(biāo)“PPG”,在拍賣中無人問津。PPG累計(jì)從上述多家家知名VC處獲得了5000萬美元左右的投資,徹底關(guān)門也意味著5,000萬美金血本無歸。9PPG失敗的真正原因PPG創(chuàng)始人李亮表面上市做電子商務(wù),但配套的物流、倉儲(chǔ)都是自己的公司,或間接與他有關(guān),他不停地向這些公司打錢,投資人的錢作為費(fèi)用變相進(jìn)入他自己的名下。錢轉(zhuǎn)移光了,
5、李亮也沒了。他從一開始就是有預(yù)謀、有準(zhǔn)備地圈錢,他很聰明、勤奮,執(zhí)行力也夠,但就是出發(fā)點(diǎn)不純。10117.2 面向創(chuàng)業(yè)的融資渠道所有可以獲得資金的途徑都可以成為創(chuàng)業(yè)資金的來源,創(chuàng)業(yè)者需要廣泛收集信息,挖掘一切可能的融資渠道。 創(chuàng)業(yè)融資渠道按融資對象可分為:(1)私人資本融資(2)機(jī)構(gòu)融資(3)政府背景融資12(1)私人資本融資美國有限公司雜志調(diào)查的500強(qiáng)企業(yè)(Inc 500)的創(chuàng)業(yè)資金主要來源指創(chuàng)業(yè)者向個(gè)人融資,主要包括創(chuàng)業(yè)者自籌資金,向親朋好友融資,個(gè)人投資資金即天使資金。13根據(jù)世界銀行所屬的國際金融公司(IFC)對北京、成都、順德、溫州4個(gè)地區(qū)的私營企業(yè)的調(diào)查:我國的私營中小企業(yè)在初始
6、創(chuàng)業(yè)階段幾乎完全依靠自籌資金,90以上的初始資金都是由主要的業(yè)主、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員及家庭提供的,而銀行、其他金融機(jī)構(gòu)貸款所占的比重很小。自我融資創(chuàng)業(yè)者應(yīng)將自有資金的大部分投入到新創(chuàng)的企業(yè)中。向親朋好友融資有利的一面??朔畔⒉粚ΨQ。不利的一面。容易出現(xiàn)糾紛。14天使投資(Angel investment)天使投資的起源:紐約百老匯 ,原指富有的個(gè)人出資,以幫助一些具有社會(huì)意義的文藝演出,后來被運(yùn)用到經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。特征 :直接向企業(yè)進(jìn)行權(quán)益投資;不僅提供現(xiàn)金,還提供專業(yè)知識(shí)和社會(huì)資源方面的支持;程序簡單,短時(shí)期內(nèi)資金就可到位。Google創(chuàng)業(yè)初期就獲得Sun公司共同合伙人Andy的10萬美元天使投資;S
7、ohu獲得MIT斯隆管理學(xué)院Robert教授和數(shù)字化生存作者等人共22.5萬美元的創(chuàng)業(yè)資本;還有亞信、金蝶、易趣、中星微等都是如此。1516 (2)機(jī)構(gòu)融資指創(chuàng)業(yè)企業(yè)向相關(guān)機(jī)構(gòu)融資,包括銀行貸款、風(fēng)險(xiǎn)投資資金、中小企業(yè)間的互助機(jī)構(gòu)貸款、通過發(fā)行股票公開上市融資(IPO)、企業(yè)間的信用貸款。1、商業(yè)銀行貸款個(gè)人生產(chǎn)經(jīng)營貸款、個(gè)人創(chuàng)業(yè)貸款、個(gè)人助業(yè)貸款、個(gè)人小型設(shè)備貸款、個(gè)人周轉(zhuǎn)性流動(dòng)資金貸款、下崗失業(yè)人員小額擔(dān)保貸款和個(gè)人臨時(shí)貸款等類型。但由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較高,價(jià)值評估困難,銀行一般不愿意冒太大的風(fēng)險(xiǎn)向創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供貸款。這類貸款往往要求創(chuàng)業(yè)者提供擔(dān)保,包括抵押、質(zhì)押、第三人保證。為緩解中小
8、企業(yè)融資困難,金融機(jī)構(gòu)推出了中小企業(yè)銀行融資創(chuàng)新產(chǎn)品 。17創(chuàng)新產(chǎn)品貸款方式銀行知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款銀行要求中小企業(yè)以合法有效的知識(shí)產(chǎn)權(quán)作質(zhì)押向銀行申請貸款北京銀行“創(chuàng)意貸”文化創(chuàng)意企業(yè)貸款銀行支持文化創(chuàng)意企業(yè)及文化創(chuàng)意集聚區(qū)建設(shè)量身定制的特色金融組合產(chǎn)品北京銀行存貨質(zhì)押貸款銀行要求中小企業(yè)以自有或第三人合法擁有的動(dòng)產(chǎn)為質(zhì)押的授信業(yè)務(wù)深圳發(fā)展銀行北京分行銀保物流通銀行與擔(dān)保公司、物流公司合作為中小流通企業(yè)提供貸款,擔(dān)保公司為借款人提供擔(dān)保,物流公司起到第三方監(jiān)管的作用。北京農(nóng)村商業(yè)銀行應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款銀行要求中小企業(yè)以借款人經(jīng)營中形成的應(yīng)收賬款為質(zhì)押向借款人發(fā)放貸款北京農(nóng)村商業(yè)銀行融信達(dá)出口企業(yè)憑
9、借各項(xiàng)出口單據(jù)、投保信用保險(xiǎn)的有關(guān)憑證、賠款轉(zhuǎn)讓協(xié)議等從中國銀行得到資金融通的業(yè)務(wù)。中國銀行北京市分行集群聯(lián)保授信業(yè)務(wù)由四個(gè)(含)以上互相熟悉、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)、具有產(chǎn)業(yè)集群特性的企業(yè),自愿組成聯(lián)保體,共同為聯(lián)保體成員提供連帶責(zé)任保證的授信業(yè)務(wù)。民生銀行總行192、中小企業(yè)間的互助機(jī)構(gòu)貸款中小企業(yè)間的互助機(jī)構(gòu)指中小企業(yè)在向銀行融通資金過程中,根據(jù)合同約定,由依法設(shè)立的擔(dān)保機(jī)構(gòu)以保證的方式為債務(wù)人提供擔(dān)保,在債務(wù)人不能履行債務(wù)時(shí),由擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)合同約定的償還責(zé)任。203、風(fēng)險(xiǎn)投資基金風(fēng)險(xiǎn)投資(venture capital,VC),指由專業(yè)機(jī)構(gòu)提供的投資于極具增長潛力的創(chuàng)業(yè)企業(yè)并參與其管理的權(quán)益資本。創(chuàng)
10、業(yè)企業(yè)一旦得到發(fā)展,創(chuàng)業(yè)投資可以通過股權(quán)退出而獲得資本增值收益,是高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的投資方式。中國創(chuàng)業(yè)投資的投資領(lǐng)域21風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)出企業(yè)的階段 時(shí)間種子期萌芽期 成熟期衰退期利潤量風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資退出不同行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入階段 時(shí)間種子期萌芽期成熟期衰退期利潤量門檻較高的行業(yè)(醫(yī)藥、制造等)風(fēng)險(xiǎn)投資早進(jìn)入門檻較低的行業(yè)(軟件、網(wǎng)絡(luò)等)風(fēng)險(xiǎn)投資晚進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資退出中國創(chuàng)業(yè)投資的退出渠道風(fēng)險(xiǎn)投資者與創(chuàng)業(yè)管理層的關(guān)系 創(chuàng)業(yè)企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資者管理回報(bào)投資管理權(quán)股票期權(quán)監(jiān)督各種幫助實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)目的創(chuàng)業(yè)家:借雞生蛋風(fēng)險(xiǎn)投資家:買蛋賣雞股市投資者:買雞買雞26近幾年部分風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與投資案例 部分風(fēng)險(xiǎn)
11、投資機(jī)構(gòu)(排名不分大?。┩顿Y案例軟銀賽富 SAIF神州數(shù)碼、富客斯百貨霸菱亞洲 Baring世通華納、盈德氣體今日資本Today土豆網(wǎng)、真功夫快餐日本亞洲JAIC飯統(tǒng)網(wǎng)、博客大巴匯豐直投 HSBC炎黃健康傳媒、永輝集團(tuán)高盛 Goldman Sachs天駿傳媒、皇明太陽能深圳市創(chuàng)新投資好想你棗業(yè)、樂視網(wǎng)華平投資Warburg Pincus綠城集團(tuán)、匯源果汁、國美電器凱雷集團(tuán) Carlyle太平洋保險(xiǎn)、ZCOM電子雜志IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金神州數(shù)碼 、迅雷在線老虎基金 Tiger Management互力健康傳媒、古杉環(huán)保英特爾投資 Intel Capital藍(lán)汛、凌訊科技、東軟集團(tuán)永威投資 As
12、iaVest Partners軟通動(dòng)力、樂友網(wǎng)284、創(chuàng)業(yè)板上市融資創(chuàng)業(yè)板市場著眼于創(chuàng)業(yè),是指主板市場之外為滿足中小企業(yè)和新興行業(yè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資需求和創(chuàng)業(yè)投資退出需求的證券交易市場,如美國的納斯達(dá)克市場、英國的AIM(Alternative Investment Market)市場、香港創(chuàng)業(yè)板、中國創(chuàng)業(yè)板等。創(chuàng)業(yè)板市場具有資本市場的一般功能,能為處于創(chuàng)業(yè)時(shí)期飽受資金缺乏困擾的中小企業(yè)提供融資的渠道。創(chuàng)業(yè)板上市不僅可以幫助創(chuàng)業(yè)者實(shí)現(xiàn)收益,風(fēng)險(xiǎn)投資退出需求,還有利于創(chuàng)業(yè)企業(yè)提高知名度。例如,Sina、Sohu、攜程等在NASDAQ上市;蒙牛、李寧、騰訊在香港主板上市;金碟、慧聰國際在香港創(chuàng)業(yè)板上市;
13、鷹牌陶瓷則在新加坡證交所上市。29(3)政府背景融資 指政府推出的針對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的各種扶持資金及政策,主要包括政府專項(xiàng)基金、稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼、貸款援助等融資渠道??萍紕?chuàng)新基金針對某個(gè)特定群體的創(chuàng)業(yè)基金(中國青年創(chuàng)業(yè)國際計(jì)劃YBC)地方性優(yōu)惠政策等307.3 債權(quán)融資與股權(quán)融資根據(jù)資金來源的性質(zhì)不同債權(quán)融資股權(quán)融資案例:喬布斯出走蘋果(P162頁)317.3.1 債權(quán)融資與股權(quán)融資的比較32比較項(xiàng)目債權(quán)性資金股權(quán)性資金本金到期從企業(yè)收回不能從企業(yè)抽回,可以向第三方轉(zhuǎn)讓報(bào)酬事先約定固定金額的利息根據(jù)企業(yè)經(jīng)營情況而變化風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)低風(fēng)險(xiǎn)高風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)的控制權(quán)無按比例享有7.3.2 融資結(jié)構(gòu)決策由不同渠道取
14、得的資金之間的有機(jī)構(gòu)成及其比重關(guān)系就是融資結(jié)構(gòu),即創(chuàng)業(yè)者的資金有多少來源于股權(quán)融資,有多少來源于債權(quán)融資。融資決策主要受到以下因素影響:創(chuàng)業(yè)所處階段新創(chuàng)企業(yè)特征融資成本創(chuàng)業(yè)者對控制權(quán)的態(tài)度33融資渠道種子開發(fā)期啟動(dòng)期早期成長快速成長成熟退出創(chuàng)業(yè)者朋友和家庭天使投資戰(zhàn)略伙伴創(chuàng)業(yè)投資資產(chǎn)抵押貸款設(shè)備租賃小企業(yè)管理局投資貿(mào)易信貸IPO公募債券管理層收購創(chuàng)業(yè)者所處的階段亞瑪遜網(wǎng)站創(chuàng)業(yè)發(fā)展不同階段的資金來源 創(chuàng)建者,1994.7Jeff Bezos開創(chuàng)了亞瑪遜網(wǎng)站,他投資了10,000美元,借了44,000美元家人,1995.2創(chuàng)建者的父母一起投資了245,500美元個(gè)人投資者,1995.8兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資
15、人總共投資了54,408美元商業(yè)財(cái)團(tuán),1995.1220個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資人總共投資了937,000美元家人,1996.5創(chuàng)建者兄妹投資了20,000美元風(fēng)險(xiǎn)資本家,1996.6兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)基金投資了800,000,000美元IPO(首次公開上市)3百萬股票上市,融資49,100,000美元36新創(chuàng)企業(yè)特征與融資類型的匹配創(chuàng)業(yè)企業(yè)類型新創(chuàng)企業(yè)特征適當(dāng)?shù)娜谫Y類型高風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期收益不確定弱小的現(xiàn)金流高負(fù)債率低、中等成長未經(jīng)證明的管理層個(gè)人資金、向親朋好友融資低風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期收益易預(yù)測一般是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)強(qiáng)大的現(xiàn)金流低負(fù)債率優(yōu)秀的管理層良好的資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)融資高風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期收益較高獨(dú)特的商業(yè)創(chuàng)意高成長利基市場得到證明的管理層
16、權(quán)益融資融資成本創(chuàng)業(yè)企業(yè)在成長過程中,大都有“融資饑渴癥”。債務(wù)融資成本是使用債務(wù)資金所需要支付的利息,一般來說,支付周期較短,支付金額固定。股權(quán)融資中,投資者獲得企業(yè)部分股權(quán),其未來潛在的收益是不受限制的,雖然不需要像利息那樣無條件定期支付,但會(huì)影響創(chuàng)業(yè)者對企業(yè)的控制權(quán),許多創(chuàng)業(yè)投資公司會(huì)要求一系列保護(hù)投資方利益的否決權(quán),介入到企業(yè)的經(jīng)營管理中。過高的融資成本對創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說是一個(gè)沉重的負(fù)擔(dān),而且會(huì)抵消創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長效應(yīng)。因此,即使初期的資金很難獲得,創(chuàng)業(yè)企業(yè)仍要尋求一個(gè)較低的綜合資金成本的融資組合,在投資收益率和資金成本權(quán)衡中做出選擇。37創(chuàng)業(yè)者對控制權(quán)的態(tài)度創(chuàng)業(yè)者對控制權(quán)的態(tài)度會(huì)影響到融資
17、渠道的選擇一些創(chuàng)業(yè)者不愿意將自己費(fèi)盡心血所創(chuàng)立企業(yè)的部分所有權(quán)與投資者共同擁有,希望保持對企業(yè)控制權(quán),因此更多地選擇債務(wù)融資另一些投資者則更看重企業(yè)是否可以迅速擴(kuò)大,取得跳躍式發(fā)展,獲得渴望的財(cái)富。為此他們愿意引入外來投資,甚至讓位與他人管理企業(yè)。38對賭協(xié)議2003年蒙牛與摩根士丹利、鼎暉、英聯(lián)投資簽訂的“對賭協(xié)議”,協(xié)議約定:如果在2004至2006年三年內(nèi),蒙牛乳業(yè)的每股贏利復(fù)合年增長率超過50%,三家機(jī)構(gòu)投資者就會(huì)將最多7830萬股轉(zhuǎn)讓給蒙牛;反之,如果年復(fù)合增長率未達(dá)到50%,金牛就要將最多7830萬股股權(quán)轉(zhuǎn)讓給機(jī)構(gòu)投資者,或者向其支付對應(yīng)的現(xiàn)金。由于業(yè)績表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期, 2005
18、年4月,三家金融機(jī)構(gòu)投資者以向蒙牛支付本金為598.76萬美元的可換股票據(jù)的方式提前終止雙方協(xié)議。392007年,太子奶引進(jìn)英聯(lián)、摩根士丹利、高盛等風(fēng)險(xiǎn)投資7300萬美元注資,同時(shí)由花旗銀行領(lǐng)銜,荷蘭銀行等六家外資銀行又共同對太子奶集團(tuán)提供了5億元的授信。李途純與三大投行簽署對賭協(xié)議規(guī)定:在注資后3年內(nèi),如果太子奶集團(tuán)業(yè)績增長超過50%,就能降低三大投行的股權(quán);否則,太子奶集團(tuán)董事長李途純將會(huì)失去控股權(quán)。2008年11月21日,在四處籌款、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者無果的情況下,按照“對賭協(xié)議”,李途純不得不將太子奶集團(tuán)61.6%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給三大投行。40417.4 創(chuàng)業(yè)融資過程1、融資前的準(zhǔn)備 2、測算資
19、本需求量3、確定融資來源4、編寫商業(yè)計(jì)劃書 5、融資談判 421、融資前的準(zhǔn)備 建立個(gè)人信用 無形資產(chǎn);信用社會(huì);從現(xiàn)在起建立個(gè)人信用積累人脈資源 社會(huì)資本 432、測算資本需求量 估算啟動(dòng)資金 測算營業(yè)收入、營業(yè)成本、利潤 編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表 結(jié)合企業(yè)發(fā)展規(guī)劃預(yù)測融資需求量 60%的新企業(yè)只用了不到5 000美元的資金就創(chuàng)建起來 只有3%的新企業(yè)的創(chuàng)業(yè)資金超過了10萬美元 (來源:美國人口調(diào)查局)3、確定融資來源確定資金的來源,即融資的渠道和融資的對象創(chuàng)業(yè)者需要對自己的人脈關(guān)系進(jìn)行一次詳盡的排查,初步確定可以成為資金來源的各種關(guān)系。4、編寫商業(yè)計(jì)劃書45正確認(rèn)識(shí)自己不要過渡包裝465、融資談判
20、無論創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書寫的有多好,在與資金提供者談判時(shí)表現(xiàn)糟糕的創(chuàng)業(yè)者很難完成交易要做好充分準(zhǔn)備,事先想想對方可能提到的問題;要表現(xiàn)出信心;陳述時(shí)抓住重點(diǎn),條理清楚;記住資金提供者關(guān)心的是讓他們投資有什么好處 案例:波迪商店的融資 融資時(shí)的談判力量和資金緊張程度的關(guān)系 低96312+現(xiàn)在企業(yè)現(xiàn)金流能夠維持的月數(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)談判力量 高創(chuàng)業(yè)企業(yè)談判力量與企業(yè)現(xiàn)金流能夠維持時(shí)間的關(guān)系圖48本章要點(diǎn) 創(chuàng)業(yè)融資是創(chuàng)業(yè)管理的關(guān)鍵內(nèi)容,在企業(yè)成長的過程中和發(fā)展的不同階段,融資是困擾創(chuàng)業(yè)者的一個(gè)難題 不確定性和信息不對稱從理論上闡釋了創(chuàng)業(yè)融資難的原因 創(chuàng)業(yè)融資的主要渠道包括:自我融資、向親朋好有融資、天使投資、向商業(yè)銀
21、行貸款、通過擔(dān)保機(jī)構(gòu)融資、創(chuàng)業(yè)投資、通過政府的創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)基金融資債權(quán)融資和股權(quán)融資各有利弊,創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該合理均衡債務(wù)融資與股權(quán)融資之間的比例 創(chuàng)業(yè)融資不只是一個(gè)技術(shù)問題,還是一個(gè)社會(huì)問題,不可能一蹴而就,至少從四個(gè)方面做好準(zhǔn)備:建立個(gè)人信任、積累人脈資源、寫好創(chuàng)業(yè)計(jì)劃、測算好不同階段資金需求量49思考題 為什么融資成為創(chuàng)業(yè)的一大難題? 創(chuàng)業(yè)融資需求有什么特點(diǎn)? 從資金的性質(zhì)來看,主要可以分為幾種類型的資金? 創(chuàng)業(yè)融資的渠道主要有哪些? 為什么初創(chuàng)企業(yè)的資金大部分來自于個(gè)人資金? 天使投資與創(chuàng)業(yè)投資有什么不同? 債權(quán)融資與股權(quán)融資各有什么優(yōu)缺點(diǎn)?要想順利地獲得創(chuàng)業(yè)資金,創(chuàng)業(yè)者在平時(shí)要注意哪些? 創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書有什么作用? 如果你是一個(gè)創(chuàng)業(yè)者,寫出你可能的融資渠道。 50本章學(xué)習(xí)心得激勵(lì)學(xué)生學(xué)習(xí)的名言格言220、每一個(gè)成功者都有一個(gè)開始。勇于開始,才能找到成功的路。221、世界會(huì)向那些有目標(biāo)和遠(yuǎn)見的人讓路(馮兩努香港著名推銷商)222、絆腳石乃是進(jìn)身之階。223、銷售世界上第一號(hào)的產(chǎn)品不是汽車,而是自己。在你成功地把自己推銷給別人之前,你必須百分之百的把自己推銷給自己。224、即使爬到最高的山上,一次也只能腳踏實(shí)地地邁一步。225、積極思考造成積極人生,消
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