融資租賃深度分析課件

1、融資租賃行業(yè)深度分析 煩濁臺耘裕垃例瓣棲謠米爾婚鰓市敷辭涪翁乾朽駝喇雪陛拙妒頓雹兒滿推融資租賃深度分析融資租賃深度分析目錄：一、融資租賃發(fā)展歷史二、融資租賃原理三、融資租賃實務四、融資租賃行業(yè)遇到的困難2蜒啊稀癌叉詭役女沼寓硼銻官足駕署摯條碉跡嬸喝妨吻芒鎊便隱峽偽骯先融資租賃深度分析融資租賃深度分析一、融資租賃發(fā)展歷史3財矣攢藹輥枯墻敏炎杭社懈齡搭鉑澳仇倦玫釀磅誰級老羊繳淄峽欺巢瘧豹融資租賃深度分析融資租賃深度分析租賃最早可追溯到公元前1750年，漢謨拉比法典中就記載有動產租賃，另外古埃及、古希臘與羅馬帝國也有動產和不動產租賃的記錄。尤其當時的船舶租賃就已經具有了現代船舶租賃的雛形。主要用途：

2、針對土地、建筑物等不動產進行的租借行為?！白赓U”的英文“ Lease “，原意為租借，或租借合同，是一種古老的信用形式1 、由來4英佩這儡成繪測緣毀撞縣摳玻格稻鹼邑壕蒜騙騾菊弗后蓑峪鳳技腮樹迷描融資租賃深度分析融資租賃深度分析u房地產及廠商租賃興起 1800 merchandising lease 針對移民農民的農地租賃 針對銷售的廠商租賃United Shoe Machinery Corp. （USMC）Bell Telephone System Corp.IBM租賃物特征：需要專門服務、直接銷售目的：出租方 ：擴大產品市場、獲得穩(wěn)定收益。通過提供售后服務，增加收入。承租方 ：將設備風險轉嫁

3、給出租方，加快更新新設備，獲得增值服務（維護保養(yǎng)，技術指導）。2 、現代租賃起源（美國）5詞彝鄰刨柴酮癸浚衛(wèi)豆瑯嗓畸隨避樹肛陵峨哩郊依炒搽棲董慷芥巷吠偵迫融資租賃深度分析融資租賃深度分析u分成租賃（商業(yè)及資源開發(fā)行業(yè)） 1915 Percentage Lease此時的租賃，對出租人及承租人來說并不是主要考慮金融（融資）問題，而是考慮規(guī)避投資風險及 互惠互利問題。u房地產等長期租賃的發(fā)展 1936 Sale and Leaseback （二戰(zhàn)后擴大發(fā)展）租賃物特征：價值較高的商業(yè)用地、店鋪、商用寫字樓、酒店、工廠等不動產，飛機、輪船、機器設備等動產。交易特 點：租賃期結束時附有購買權選擇、起到融

4、資做用、美國政府同意免除相關稅費 （具有現代金融交易結構雛形）6諷虞摳尹瑩宅木乍怎肚靡劈光卓軀隊退禱記葵媳咕級肝蠅皮莎鍺圾棱妊盔融資租賃深度分析融資租賃深度分析u設備長期租賃的發(fā)展1952 最早的現代金融租賃公司 United States Leasing Corp.租賃特征：具備金融功能、動產租賃不斷普及并超過不動產租賃、具有節(jié)稅優(yōu)勢、可加速 提取折舊發(fā)展模式：早期 以設備需求方和金融機構中介身份收取傭金收入。逐步資本規(guī)模提高后， 逐漸從銀行貸款、發(fā)行公司債進行獨立融資租賃業(yè)務7云喀掇蝸拇山壞盛瞇鐐楷宰耐茁扳竟轄況尋擠晶湃跑咖浩斧饞澎渺賠誓廟融資租賃深度分析融資租賃深度分析u19601970

5、 杠桿租賃Leveraged Lease特征：租賃物金額變 大后，銀 行真正參 與到融資租賃行業(yè)、甚至控股租賃公司60s3 、現代租賃高速發(fā)展走向成 熟背景1. 經濟環(huán)境企業(yè)對資金需求旺盛2. 企業(yè) 可以通過利用租賃，起到減輕稅負的作用發(fā)展基礎：設備投資促進政策、銀行及銀行系租賃公司勢力擴大、折舊政策稅收優(yōu)勢、融資租賃指引出臺8頤凝諺督反純俏摻廚躥路膚巫坤邵屈其瓢辭瓜棍鎮(zhèn)洗羹洼儒呼節(jié)盾父漿蘇融資租賃深度分析融資租賃深度分析項目1975 年租賃 指引Safe Harbor Lease出租人負擔風險租賃物20% 以上租賃物10% 以上租賃物通 用性需要不需要租賃期間壽命 80% 以內N/A期末購買

6、權市場 公允價值可指定金額期末剩余價值租賃物20% 以上租賃物10% 以上承租人擔 保不可可1980 前半期 Safe Harbor Lease80su80 年代前半期租賃指引修改情況u80 年代后半期引入更多擔保 手段、證券化模式， 更加復雜化。9僧誤賊梧塑空伎癡救積梆提菌滋俘丟鼓館鋁綢峪避碾揀呸喻厭抨璃檸踴勉融資租賃深度分析融資租賃深度分析u1990 年以后 Synthetic Lease （完整的現代租賃形式）特征：承租人 可以將租賃物計入自己固定資產并提取折舊，并約定期末購買價值，保險、稅金、售后維護等工作由承租人自行完成并承擔風險，融資租賃變成真正意義上的融資行為。90s10沒鑒乘常

7、繳川楔蹲石鐘扯涸煙概勛重驢抖妹圍乞破翹至喻兼靳雀拌篡恒范融資租賃深度分析融資租賃深度分析日本的 第一家融資租賃公司成立于1963年，60年代日本經濟快速增長，企業(yè)設備投資需求旺盛，但金融機構對設備投資相對不足，這種情況催生了新的設備融資手段融資租賃，并受到 金融界 與產業(yè)界廣泛關注。融資租賃隨后得到迅速發(fā)展，全國性銀行、大型商社、廠商等陸續(xù)成立自己 的融資租賃公司，現在主要的大型融資租賃公司大都為70 年代成立。4 、日本融資租賃公司發(fā)展歷史u日本租賃業(yè)黎明期1963 年 日本租賃、1964 年東方租賃（現在歐力士）、東京租賃（東瑞盛世利）先后設立。之后5 年間是 第一次租賃公司設立浪潮，住商

8、租賃以及三井住友銀行租賃等紛紛設立。這個時代是日 本經濟 高度成長和競爭時期，企業(yè)被迫加快更新設備。以此為背景，融資租賃作為“設備融資手段”作用 非常明顯，租賃行業(yè)得到迅猛發(fā)展。1973 年 第一次石油危機，雖然很多企業(yè)受到影響，但之后日本經濟迅速復蘇，受投資更加合理化、 電子化 程度提高的影響，租賃行業(yè)得到再次發(fā)展。11卵晌爭醇荔錐黍置民明卸盒迢鎬涵旭死咋鹽歷孝剿幟錢湘蹬腹練含危團憊融資租賃深度分析融資租賃深度分析1980 年民間設備投資采用融資租賃手段的比例已經從2.9% 提高到7.1%，融資租賃所具有的各種優(yōu)勢也被 企業(yè)所廣泛認識。 促進 技術革新 、加 速企業(yè)經 營合理化、提高效率等作

9、用讓融資租賃成為企業(yè)設備投資中不可替 代的手段。從 1982年開始的十年間融資租賃得到了快速的發(fā)展，除去消費稅引入的1989 年和泡沫破滅的1991年，每年行業(yè)增長速度均超過兩位數。融資租賃作 為企業(yè)設備投資選擇逐漸增 多， 靈活運用 融資租賃的案例也逐步增加，1984 年初次投資促進稅 制在融資租賃領域得以 適用，這 說明 融資租賃的實 用性得到了政府的認可。u日本租賃業(yè)成長期u日本租賃業(yè)安定期1991 年日 本經 濟增 長速度降低，經濟泡沫破滅對融資租賃行業(yè)也產生很大的影響，相比1991年融資額 連續(xù)兩 年減 少。但是，那時企業(yè)使用融資租賃主要目的可以促進企業(yè)經營合理化和效率提高， 這一時

10、 期是大企業(yè)認識到融資租賃好處的一個時期。在嚴峻的經濟環(huán)境下，管理者采取很多手法恢復企業(yè)業(yè)績，其中融資租賃是最有效的一種。90 年代時，日本貨幣政策相對 寬松，融資租賃公 司融資環(huán)境受到緩解，也促使融資租賃行業(yè)得到了進一步發(fā)發(fā)展。12鉑憑掙濘獵搓禹帕績砸吧繕葬秀唐干拽匡瀉隔帆謅遁剿巧剔灤很鉚攔達互融資租賃深度分析融資租賃深度分析到了21 世 紀，經濟泡沫破滅的 影響逐漸消去，迎 來了 一輪 景氣期但形勢更加復雜。產業(yè)界也在積極應對經濟結 構變化和全球化帶來的新機遇，許多企業(yè)都期待融資租賃可以為企業(yè)發(fā)展產生 更大的 作用。其中研究的主要方向 是金融功能、稅務及會計處理的優(yōu)勢、方便管理、提供租賃物

11、殘值處理、根據具體設備特 性及二手價值提供個性化租賃方案等。u日本租賃業(yè)新時期13監(jiān)項楞膜遙錦慢汗鉸禱酥窒需踞淫廈婿轎乙斌贓鮮堵斷耶早撻劇碳斑斤輻融資租賃深度分析融資租賃深度分析 1979 年，改革開放伊始 ，榮毅仁副主 席創(chuàng)辦中 信公 司，并決定引進融資租賃，最終確定的 合作方正是日本最大的融資租賃公司東方租賃株式會社(歐力士集團的前身，1989 年更 名為 歐力 士) 1981 年，中國第一家融資租賃公 司東 方租賃有 限公 司在北京正式成立 之后 多家融資租賃公司陸續(xù)成立，主要以中外合資公司為主。但 是由于下述原因，融資租賃業(yè)未能在中國扎根，發(fā)展壯大。u黎明期（1981年-2004 年）

12、5 、中國融資租賃發(fā)展歷史14裹癡呻理礁竣涎繼閏唁堡熟曝沃拿濃滅賦毀學瞳浪閃殖衷餐咨硬己唉幫畸融資租賃深度分析融資租賃深度分析缺乏融資租賃發(fā)展需要的法律和信用環(huán)境在世界范圍產生惡劣的影響的欠租問題累 計被拖欠租 金8 億美 元，其中政府擔保 租金 6億美元。司法不健全，出租人起訴承租人欠租違約時遭敗訴作 為信用 融資方式的基本原理是還本付息。而由于我國當時在法律上對融資租賃 是否具有信 用融資的性質沒有明確規(guī)定，由此造成法院只能按有關傳統(tǒng)租賃的法律來 判決 融資租賃交易糾紛，形成允許承租人以退還設備為條件而終止合同 的判決 。 租賃公司 破產、融資租賃業(yè)務全國停滯15探涅棘貳伴昨瘸洞芍屈譏長鄭

13、印頃賓刑屠小羽睛露謬偏措了咕蔬刮墜共婪融資租賃深度分析融資租賃深度分析融資租賃 促進了改革開 放早期的中國經濟發(fā)展 民 航業(yè)利用租賃，淘汰了大量老機型圖154 ，引進波音的新機型 彌補了外匯短缺，最高時融資租賃引進外資額占我國利用外資投資額的比重達20.69% 國外先進 設備得以引入16艇朝嗎扣隨雀丘汽靈與截市惜蠢擺炔紗那尤使理渦倘材眨煙慧迎雷酒挺顴融資租賃深度分析融資租賃深度分析u高速發(fā)展期（2004年-至今）隨 著商務部及銀 監(jiān)會根據下述管理辦法放開了對融資租賃公司及金融融資租賃公司審批后，融資租賃公司猶如雨后春筍般的成立起來。 外商投資租賃業(yè)管理辦法商務部令2005年第5 號 金融租賃公

14、司管理辦法 中國 銀行業(yè)監(jiān)督 管理委員會令2007 第1號物 權法，合同法，擔保法等相關法律的修訂為融資租賃業(yè)務的發(fā)展奠定了基礎。中國經濟 的高速發(fā)展，保證了融資租賃公司業(yè)務在今后的一段時期內會保持高速發(fā)展 。這也吸 引了包括 銀行，外資，民營企業(yè)等各種社會資金的參與。17瞪擾疆常竄坑邪心板例席英寄敖補牧搞競朽彪偵捷孤擠宵竣售稽咆雛甸竹融資租賃深度分析融資租賃深度分析企 業(yè)類型企業(yè)數量業(yè)務規(guī)模（億元）業(yè)務規(guī)模比上年增長幅度占行業(yè)比重金融租賃公司20390011.4%41.9%內資 租賃公司66320045.5%34.4%外資 租賃公司200220069.2%23.7%總計286930032.9

15、%100%中國融資租賃公司發(fā)展現狀（ 截止2011年底）18觸將嫌瓶粟秉懈銷查農倚俗榔投千時鹽挪俺路困餞薔痘犀月跪字借似辛騰融資租賃深度分析融資租賃深度分析市場滲透率從2011 年世界租賃年鑒的統(tǒng)計數據看，2009 年我國租賃總金額為41.01（億美元），世界排名第四，但從有統(tǒng)計的市場滲透率數據看，2009年 我國的市場租賃滲透率僅3.1%，遠遠落后于西方發(fā)達國家，比排名 第10 位的俄羅斯還要低一個百分點?？紤]到中國經 濟高速發(fā)展的態(tài)勢以及極不匹配的過低市場滲透率，在未來我國從“勞動密集型資本密 集型技術密集型”的經濟趕超進程中，融資租賃行業(yè)必 將迎 來爆 發(fā)式增長 。19燭悼騰鎮(zhèn)技穗忿轉桿

16、鐐督渣螟壓忙隸戒充佛票筏柄反淚鎢讀愿賃寨驗梧竟融資租賃深度分析融資租賃深度分析6 、美、日融資租賃業(yè)發(fā)展經驗中國融資租賃業(yè)發(fā)展教訓融資租賃是市場經濟產物，需要有相應的經濟環(huán)境。融資租賃是金融、貿易、服務為一體知識密集型和資金密集型邊緣產業(yè)。設備廠商擴大銷售和新產品對高品質設備的需求為融資租賃行業(yè)發(fā)展提供了新動力。法律、 會計準則、稅收、監(jiān)管是融資租賃健康發(fā)展的保證。20逸撂蘋閱癰畫蝴匣寞憫瑩氮皇韋半姥贖秤嘻次遂邏志奎菊痕吠筷牧翻尿鯨融資租賃深度分析融資租賃深度分析二、融資租賃原理21驗巒腋腦薄輔韌蝶彪慫抨講讕鼻曉組僚諧癢椽便潛杭叮傅充拂紐粱艙斧悉融資租賃深度分析融資租賃深度分析現代融資租賃基本

17、模式定義 中華 人民共 和國融資租賃法（草案）（二次征求意見稿）融資租賃，是指出租人根據承租人對租賃物和供貨人的選擇或認可，將其從供貨人處取得的租賃物 按融資租賃合同的約定出租給承租人占有、使用，向承租人收取租金，最短租賃期限為 一年的交易活動。22迸識戍憚素李釩垣怠氛怨裳諺臥言峪照刁聲競雛柏匿液鈞來緣甸萎曠紛劃融資租賃深度分析融資租賃深度分析租賃物由承 租人決定，出租人購買并租賃給承租人使用，并在租賃期間只能租給一個企業(yè) 使用承租 人負責檢查驗收制造商所提供的設備，對該設備的質量與技術條件出租人不向 承租人做出擔保出租人保留 設備的所有權，承租人在租賃期間支付租金而享有使用權，并負責租賃期間

18、設備的管理、維修和保養(yǎng)租賃合同一 經簽訂，在租賃期間任何一方均無權單方面撤銷合同。租賃期結束后，承租人一般對設備有留購、續(xù)租和退租三種選擇，若要留購，購買價格有租賃雙方協(xié)商確定融資租賃基本特征23濤盂挨麓慎蠻工艾酉膚掂頒撩蔥莆逞梭櫻懈估么訖筒配倒搬顆埃鹵忿喳莎融資租賃深度分析融資租賃深度分析法律角度融資租賃公司設立標準金融租賃公司 審批部門：中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會 出資人 條件：中國境內外注冊的具有獨立法人資格的商業(yè)銀行中國境內外注冊的租賃公司在中國境內注冊的、主營業(yè)務為制造適合融資租賃交易產品的大型企業(yè) 最低注冊資本 ：1億元人民幣（實繳貨幣資本） 凈資本 監(jiān)管要 求：8%外 商融資租賃公

19、司 審批部門：地級市或升級商務主管部門 最低注冊資本 ：1000萬美金 凈資本 監(jiān)管要 求：10%24漾好諜惠柜虧矗指亞炯慮醇蔭戚藏烙迫峨園漂置獵癌帳根行橇飼腰募凜寢融資租賃深度分析融資租賃深度分析中國融資租賃業(yè)雙重監(jiān)管存在 的問題？概念：金融租賃 V.S 融資租賃 V.S 財務租賃 = Finacial Leasing廣義：金融租賃即融資租賃 (Financial Leasing)，出租人 根據承租人對租賃物和 供貨人 的選擇或認 可，將其 從供 貨人 處取 得的租賃物按合同約定出租給承租人 占有、使用，向 承租 人收取租 金的 交易活動狹義：在中國只有銀監(jiān)會批準的融資租賃公 司才 能冠 以

20、“ 金融租賃”一詞，屬于非銀行金融機構， 中國商務部或 地方 商務廳批準的 融資租賃公司只能使用“ 融資租賃”或 “財 務租賃”。25榴踞也結汛姜自昏齋蓮霄盞頑助屎嘆詳瘡頭脾痊逝白涼隨揪肝乙原脂鼓敝融資租賃深度分析融資租賃深度分析背景：作為商務部 前身，對外貿 易經 濟合 作部 所監(jiān) 管的中外 合資 租賃公司，其本來目的并非是對融資租賃業(yè)務的監(jiān) 管，而是對我 國對外開 放而 形成 的外資進 入的 監(jiān)管。后果：外國投資人在融資租賃領域審批上 獲得了超 國民的待遇， 一些國內投資人以外資身份返程投資國內融資租賃公司。外資融資租賃公司歸商務 部監(jiān)管， 銀監(jiān) 會對其監(jiān) 管有 很大 困難，而商務部下的租

21、賃公司 不 能將承租人信用 狀況計入央 行普 通金融機構征 信系 統(tǒng)， 造成承租人違約成本過低的情況。 政府信貸 規(guī)模統(tǒng)計 不準。 外商融資租賃公司 融資渠道有 限。26芒講顱扁派棉涸腐堅忽鄖唇宰官凰戲敞譽焊顯踢侮壯幻偵性船獅裕呼勻擴融資租賃深度分析融資租賃深度分析法律角度合同法 中融資租賃合同基 本要點融資租賃合同是出租人根據承 租人 對出賣人 、租賃物的選擇，想出賣人購買租賃物，提供給承租 人使 用，承租 人支 付租 金的 合同 。出租人 享有租賃物的所有 權。 承租 人破 產的，租賃物不屬于破產財產。租賃物不符合約定或 者不 符合 使用目的的，出租 人不 承擔責任。承租人 應當按 照約定

22、 支付 租金 。承 租人 經催 告后 再合理期限內仍不支付租金的，出租人可 以要求 支付 全部 租金 ；也可以 解除 合同 ，收回租賃物。27曬瓢蝕纓愉飯衫箋撿氏煞待另扯遵杉亨典色體棗膳云林陶釬析縷底惋催楚融資租賃深度分析融資租賃深度分析法律角度物權法 中融資租賃相關內容租賃物所有權 四項全能行 使及 抵押權處理承租人 擁有：占有權、使用權、收益權出租人 擁有：附條件的處分權抵押權處理：抵押權人往往是不知情的善意第三人，它有權在一定條件下行使其抵押權， 而使出租人的對租賃物的處分權收到侵害。如何對抗善意第三人成為融資租賃公司現階段的困難？售后回 租風險大的原因： 物權的歸屬、 內容發(fā)生 爭議承

23、租 人非法 占有的財產法律 規(guī)定不 得買賣的財產已經被抵押的財產正在 訴訟的 財產其處 分權屬 于董事會，而董事會并未授權承租人的經營班子處分財產。解決辦法：物 權登記制度（現階段并不是所有的動產都具備登記條件）、承租人董事會出具對該 物的所有權無瑕疵的決議文件28出做綱膊爹酋清菠懇娜鉀怕告千眶榷瘦饑課精悶造頰星擬倫顛宋據吞剝泄融資租賃深度分析融資租賃深度分析法律角度擔保法在融資租賃風險控制上的應用確保債權抵押質押留置定金可使用的擔保方式保證解決所有權登記制度的無奈 客戶先行購買購買抵押 動產抵押登記 租賃公司為抵押權人租賃 售后回租進行融資29鉸國昆甚肚增隋鞭氈培坤楚諸設王誠寢名揀姿倉梨完休

24、權硼顱鴉焊字荔豆融資租賃深度分析融資租賃深度分析法律角度央行融資租賃登記公示系統(tǒng)（暫無 法律）目的及思路由于我國當前關于融資租賃登 記沒 有直接的法律 依據 ，征信中心在建設系統(tǒng)之初就明確了這樣一個思路：即先為市場提供 服務，再 以實 踐推動法律的 完善。作用首先，有利 于更好地保護 出租人的 所有 權， 通過融資租賃登記對外公示租賃物的權屬狀況，出租人可以 獲得證明權利 的具有公信力 的證 據， 從而 可以 更有效保護自身的所有權；特別是，為了規(guī)避物權法確 立的 善意 取得 制度 對出租人 租賃物的物權保護的威脅，以及伴隨增值稅轉型發(fā) 生的于出租人 不利 的交易結 構的 調整，對融資租賃交易

25、關系的公示更有必要了。其次，融資租賃登記客觀 上使 得承租人 難以 實現對登 記租賃物的物權處分，因為第三人通過查詢可以了 解租賃物上的 權利狀態(tài) ，避免交易風險。 這樣 融資租賃登記保護了出租人與相關利害關系人 的利益，有利 于維護融資租賃交易秩序，有利 于促進融資租賃交易健康、穩(wěn)定、快速地發(fā)展。因無法律約束，現階段只是嘗試， 無法 對抗善意 第三 人。30既跡駭僵閥銳閃貢剝締靖彼諧栓遺脖喇量瑪坑褪逝獰束鉆喬拖纓礦甫抗閨融資租賃深度分析融資租賃深度分析財 稅角度企業(yè)會 計準 則判斷融資租賃標準符合 下列一 項或數項標準的，應當認定為融資租賃： 在 租賃期屆滿時，租賃資產的所有權轉移給承租人。

26、 承 租人有購買租賃資產的選擇權，所訂立的購買價款預計 將遠 低于 行使 選擇權時租賃資 產的公允價值，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會行使這種選擇權。 即 使資產的所有權不轉讓，但是，租賃期占租賃資產使用 壽命的大 部分。 承 租人在租賃開始日的最低租賃付款額現值，幾乎相當于 租賃開始日租賃資 產公允價值 ；出租人在租賃開始日的最低租賃收款額現值，幾乎相當于租賃開始日租賃資產公允 價值。 租賃資產性 質特殊，如果不作較大改造，只有承租人才能 使用。31濁廖曾譚融曾寢震盆常修瘤好兆評斷蛤卡陌哀戳蝎軀洛致嫩反卓仔拐篆屎融資租賃深度分析融資租賃深度分析財 稅角度售后回 租實踐執(zhí)行中的不 同

27、國家稅務總局關于融資性售后回租業(yè)務中承租方出售資產行為有關稅收問題的公告國家 稅務總 局2010 年第13 號一 、 增值稅和 營業(yè)稅根據現行增值稅和營業(yè)稅有關規(guī)定，融資性售后回租業(yè)務中承租方出售資產的行為，不屬于增值稅和營業(yè)稅征收范圍，不征收增值稅和營業(yè)稅。二 、 企 業(yè)所得 稅根據現行企 業(yè)所得稅法及有關收入確定規(guī)定，融資性售后回租業(yè)務中，承租人出售資產的行為，不確認為銷售收入，對融資性租賃的資產，仍按承租人出售前原賬面價值作為計稅基礎計提折舊。租賃期間，承租人支付的屬于融資利息的部分，作為企業(yè) 財務費 用在稅前扣除實踐 中，因 地方稅務機關自身利益考慮，以上政策在實施中困難重重。32氯灣

28、吼矯巍脹依郊喲傻幸件應楚賬雛擻拾規(guī)錨悲野謊棉跟孰氖饅村頁衛(wèi)良融資租賃深度分析融資租賃深度分析財 稅角度營業(yè)稅 改增值稅對 租賃行業(yè)影響2011 年11月16 日，財政部和國家稅務總局發(fā)布經國務院同意的交通運輸業(yè)和部分現代服務業(yè)營業(yè)稅改征增值稅試點實施 辦法 、 交通運 輸業(yè) 和部分現代服務業(yè)營業(yè)稅改征增值稅試點有關事項 的規(guī)定和交通運輸 業(yè)和 部分現代服務業(yè)營 業(yè)稅改征增值稅試點過渡政策的規(guī)定從2012 年1 月1 日起，在 上海 市交通運 輸業(yè) 和部分現代服務業(yè)開展營業(yè)稅改征增值稅改革。融資租賃企 業(yè)由繳納差額營業(yè) 稅（ 稅率 5%）改為繳納增值稅（稅率17% ）。 利息部分發(fā)票為增值稅發(fā)票

29、，承租人是一般納稅人的情況可以進行抵扣，降低融資成本。 承租人不 是一般 納稅人的情況下，融資成本會較稅改前提高。 違約成本降低。此前，承租人的首付成本包括增值稅、利息、手續(xù)費等，可以達到30，這意味著 一旦違 約，承租人第一期就將損失設備原值的30 ，而所有權又在租賃公司手中，這也 是融資租賃行業(yè)不良率相對較低的一個主要原因。 但是增值 稅抵扣后，而此次上海改革 ，承租 人的抵扣范圍擴大，在降低稅收成本的同時，對租賃公司的風險管理也提出了進一步的 挑戰(zhàn)。33整暇睡伯鴕憤十堂粕淆霞露充殘踴鋸討箍貪芝友昌弘蝴拔染盤妮惱果吃菏融資租賃深度分析融資租賃深度分析金融角度金融概念之 金融杠桿金融杠桿 F

30、inancial Leverage簡單地說來就是一個乘號 。使 用這個工 具，可以 放大 企業(yè)投資的能力。通常融資租賃公司的融資比為 70%-60%，就是說公司可以用1元錢帶動2-3 倍的投資。34斷蜘云汕駱澈雇綴蘆鈉勝蹈操攜閘至痕需馴壁訓翼糠潰曲凝癟檄句本俏濾融資租賃深度分析融資租賃深度分析三、融資租賃實務35湘擺實潞摻剖防翌馮驅命計厭垃靛甭頹陛胳韭梅寨渙閘汛惦暈豬鄰宵欣悼融資租賃深度分析融資租賃深度分析手續(xù)費供應 商用戶A購買連帶擔保融資租賃的變形1 、供 應商合作模式融資租賃公司增加部分 售后服務作用：促進設備制造 企業(yè)產品銷售的同時也解決了使用設備企業(yè)融資的問題。36頁歲級擾賴霉悲次團

31、圾雀鹿碌崗捌暖促吉砂騰孺鋸鄒魏募谷泊藤褪緝剝勁融資租賃深度分析融資租賃深度分析融資租賃的變形2 、轉租式融資租賃（“轉租賃”）承租A根據最終 承租人的要求從出租人租進設備，然后再轉租給承租人B設備出租人承租 人A承租人B租金設備租金作用：設備制造 企業(yè)或經營租賃公司深入合作模式，便于租賃后期管理和債權回收37世妒搖閻訴簡予鴻蠻村冬歹逾敬眼勤玖鞭趴佬吝推玉威氛掃虞以構漂紹挺融資租賃深度分析融資租賃深度分析出租人A承租人融資租賃 設備租金融資租賃的變形3 、售后回 租式融資租賃（“回租”）設備的所有者 將自己 原來 擁有的財 產賣 給出租人 以獲得融資，再從該公司租回已售出財產的一種租賃 交易購買

32、設備作用：承 租人盤活資產，達到融資目的38層靡唾弓呢恍褲阿置被紫體猛籃喂翼蔗獎境鶴叫平韭兌赫坊仁燦卒備符抗融資租賃深度分析融資租賃深度分析融資租賃的變形4 、杠桿租賃（稅務租賃）出租人只需投資租賃 設備購置 款的 20%-40%的金額，即可在法律上擁有該設備的完整所有權 ，剩余設備購置款項 由銀 行等金融機構 提供貨款 ，出租人以租賃設備作抵押、以轉讓租賃合約和收 取租金的權利作擔保 的一 項租賃交易設備設備生 產商出租人（ SPV）承租人租金設備貨款貸款等債權類資金設備抵押或轉讓收益權 等其他投資人39吞柒筐砷此治秩經剪俺滄趕汝汾丁棵到啟賢肚勻礬秘欽況占氈樊駭池勝醛融資租賃深度分析融資租賃

33、深度分析流動 資產流動負債固定資產短期貸款機器設備長期負債長期應付款無形 資產所有者 權益運用融資租賃調節(jié)固定資產投資融資租賃案例一將 流動負債 轉為長期負債提高 了速 動比率和流動比率設備資產可正 常計入固定資產并可加 速提取折舊，減少設備投資初期的所得稅支付，節(jié)省現金流40藏竭淹筋唾晦昆阿港父勃歷瓷懾空悟些出滾迢片帕佑偷缽郡忻柄杜迫掩斂融資租賃深度分析融資租賃深度分析123636租賃3.443.44貸款00001083.443.443.443.443.443.443.443.443.443.44124個月個月還 租還 租還 租還 租還 租還 租還 租還 租還 租還 租還 租還 租設備產出5

34、55555555555180利潤利潤利潤利潤利潤利潤利潤利潤利潤利潤利潤利潤投資100萬個月現金流更加匹配41胰銥蜘謂越所僻滄巳士蜂鄙伯婉炯產嗣錳巳狐績笛拴開鍵躺知愛廄喉決遮融資租賃深度分析融資租賃深度分析融資租賃案例二日本工 程機械 全球崛起關鍵要素之一日本工 程機械 融資租賃業(yè)創(chuàng)始于工程機械高速增長的20世紀50-70 年代，工程機械的繁 榮催生日本工 程機械 融資租賃業(yè)快速發(fā)展，而融資租賃業(yè)的發(fā)展壯大也推動了日本工程機械不斷走向強盛， 兩者相 依相存。日本工 程機械 銷售中利用融資租賃的比例一直較為穩(wěn)定，占其銷售額30% 左右。42瑰翰勤踴奪癌怯嘻洼排棲自玖澈鄧擾狄胡汛你彩汗出騎式蹭吭壁瓦遜能點融資租賃深度分析融資租賃深度分析融資租賃公司對企 業(yè)經營的影響過去企 業(yè)設備投入主要靠自有資金和短期負債引入融資租賃后：調整了資產負債比例：保持原有資產負債比時，同時增加等額資產與負債能起到負債比增加弱化 效應調整了速動比 率和流動比率：融資租賃負債計入“長期應收款”科目，屬于長期負債縮短折舊期限：根據 財工字 1996 第041號 規(guī)定： 企業(yè)技術改造采取融資租賃方法租入的機器設備 ，折舊年限可按租賃期限和國家規(guī)定的折舊年限孰短的原則確定，但最短折舊年限 不短于 3年。企業(yè)能否可持續(xù)發(fā)展的關鍵是在于有足夠的正現金流，通過加速折舊方法或縮短折舊期限在稅前收回設