宏觀經(jīng)濟政策實踐(新)課件

1、第十六章宏觀經(jīng)濟政策實踐第1頁，共42頁。1 第一節(jié) 經(jīng)濟政策目標宏觀經(jīng)濟政策的四大目標：充分就業(yè)、價格穩(wěn)定、經(jīng)濟持續(xù)均衡增長和國際收支平衡。一、充分就業(yè)1、定義：充分就業(yè)不是指完全就業(yè)，而是指失業(yè)率保持在自然失業(yè)率時候的就業(yè)?；蛘哒f一切生產(chǎn)要素都有機會以自己愿意的報酬參加生產(chǎn)的狀態(tài)。2、失業(yè)類型摩擦失業(yè)在生產(chǎn)過程中由于難以避免的摩擦如勞動力流動性不足、工種轉(zhuǎn)換困難等造成的短期、局部性失業(yè) 。第2頁，共42頁。2自愿失業(yè)工人不愿意接受現(xiàn)行工資水平而造成的失業(yè)。非自愿失業(yè)愿意接受現(xiàn)行工資但仍找不到工作的失業(yè)。理解： 結(jié)構(gòu)性失業(yè) 周期性失業(yè)自然失業(yè)率凱恩斯認為如果非自愿失業(yè)已經(jīng)消除，失業(yè)僅限于摩擦

2、性失業(yè)和自愿失業(yè)的話，就實現(xiàn)了充分就業(yè)。第3頁，共42頁。3失業(yè)是損失：經(jīng)濟成本奧肯定理： GDP每增加2%，失業(yè)率大概下降1個百分點。社會成本：貧富分化，社會矛盾擴大。 美國學(xué)者統(tǒng)計：失業(yè)每增加1，犯罪增加4，自殺率增加4.1%,精神病增加4.3%；工人失業(yè)后，18夫妻分居，20失眠，28頭疼，21胃病。第4頁，共42頁。4其他指數(shù)痛苦指數(shù)MI（1975年由美國民主黨人提出）痛苦指數(shù)失業(yè)率通脹率第5頁，共42頁。5二、價格穩(wěn)定定義：既無通貨膨脹也無通貨緊縮 通貨膨脹：物價水平普遍而持續(xù)地上漲。 通貨緊縮：物價水平普遍而持續(xù)地下降。物價指數(shù)： 消費物價指數(shù)CPI 批發(fā)物價指數(shù)PPI GDP平減

3、指數(shù)三、經(jīng)濟持續(xù)均衡增長定義：在一個特定時期內(nèi)經(jīng)濟社會所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長。第6頁，共42頁。6四、平衡國際收支總結(jié)： 要實現(xiàn)既定的經(jīng)濟政策目標，政府運用的各種政策手段，必須相互配合，協(xié)調(diào)一致。其次，在制定目標時，不能追求單一目標，而應(yīng)該綜合考慮，否則會帶來經(jīng)濟上和政治上的副作用。第7頁，共42頁。7 第二節(jié) 財政政策一，財政的構(gòu)成與財政政策工具1、 政府支出主要可分為政府購買和政府轉(zhuǎn)移支付兩類 政府購買：政府對商品和勞務(wù)的購買，是一種實質(zhì)性支出。 政府轉(zhuǎn)移支付：政府在社會福利保險、貧困救濟和補助等方面的支出，是一種貨幣性支出。第8頁，共42頁。82、政府財政收入稅收：包括財產(chǎn)

4、稅，所得稅和流轉(zhuǎn)稅主要特征強制性、無償性、固定性兩種方式改變稅率和變動稅收總量第9頁，共42頁。93、財政政策作用機制（1）政府購買構(gòu)成總需求的一部分，對國民收入的影響程度取決于政府購買乘數(shù)；（2）政府轉(zhuǎn)移支付通過影響個人可支配收入作用于總需求，對國民收入的影響程度取決于政府轉(zhuǎn)移支付乘數(shù)；（3）政府稅收作用途徑有兩條：一是影響個人可支配收入，二是稅率高低將改變國民生產(chǎn)總值的邊際消費傾向。對國民收入的影響程度取決于稅收乘數(shù)。第10頁，共42頁。10二、自動穩(wěn)定與斟酌使用 1、 自動穩(wěn)定器定義：亦稱內(nèi)在穩(wěn)定器，是指經(jīng)濟系統(tǒng)本身存在的一種減少各種干擾對國民收入沖擊的機制，能夠在經(jīng)濟繁榮時期自動抑制膨

5、脹，在經(jīng)濟衰退時期自動減輕蕭條，毋須政府采取任何行動。 財政制度的內(nèi)在穩(wěn)定機制：（1）稅收的自動變化（2）政府支出的自動變化（3）農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度它們只能在一定程度上縮小經(jīng)濟波動幅度，并無法消除經(jīng)濟波動。第11頁，共42頁。112、斟酌使用的財政政策 “逆經(jīng)濟風(fēng)向行事”涵義：也稱權(quán)衡性的財政政策，指為了確保經(jīng)濟穩(wěn)定，政府要審時度勢，主動采取一些財政措施，即變動支出水平或稅收以穩(wěn)定總需求水平。補償性財政政策：交替使用的擴張性和緊縮性財政政策。第12頁，共42頁。12三、財政思想的演變1、年度平衡預(yù)算：以實現(xiàn)每財政年度的收支平衡為目標。2、周期平衡預(yù)算：用經(jīng)濟繁榮階段的預(yù)算盈余彌補蕭條階段的預(yù)算

6、赤字，以實現(xiàn)一個經(jīng)濟周期內(nèi)的收支平衡為目標。3、功能財政思想：以反經(jīng)濟周期的需要利用預(yù)算赤字與預(yù)算贏余，無須刻意保持財政收支平衡。實際GDP潛在GDP 緊縮性的財政政策，盈余可以更多斟酌使用的財政政策是功能財政思想的實現(xiàn)和貫徹，也是凱恩斯主義“需求管理”。第13頁，共42頁。13四、充分就業(yè)預(yù)算盈余預(yù)算盈余或赤字的原因1、經(jīng)濟情況本身的變動2、財政政策的變動充分就業(yè)預(yù)算盈余：既定的政府預(yù)算在充分就業(yè)的國民收入水平上所產(chǎn)生的政府預(yù)算盈余。充分就業(yè)預(yù)算盈余：BS*t .y*-G-TR實際預(yù)算盈余： BSt .y-G-TR第14頁，共42頁。14財政政策在實踐中的制約因素：1、時滯：認識時滯、行動時

7、滯和影響時滯2、政策效果的不確定性：乘數(shù)難以準確確定、財政政策產(chǎn)生效果時需求可能發(fā)生了重大變化。3、擠出效應(yīng)。第15頁，共42頁。15 第三節(jié) 貨幣政策一，商業(yè)銀行和中央銀行1、商業(yè)銀行主要業(yè)務(wù)：負債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)2、中央銀行定義：一國最高金融當局，它統(tǒng)籌管理全國金融活動，實施貨幣政策以影響經(jīng)濟。中央銀行的三大職能：發(fā)行的銀行，銀行的銀行，國家的銀行第16頁，共42頁。16二、存款創(chuàng)造和貨幣供給狹義的貨幣供給為硬幣、紙幣和活期存款。前兩者稱為通貨（Cu） 。存款準備金：存款準備金是商業(yè)銀行在吸收存款后，以庫存現(xiàn)金或在中央銀行的存款的形式保留的、用于應(yīng)付存款人隨時提現(xiàn)的那部分流動資產(chǎn)儲

8、備。 法定準備率：即存款準備金比率，就是存款準備金占銀行吸收存款總量的比例。第17頁，共42頁。17銀行體系和貨幣市場供求關(guān)系存款創(chuàng)造：貨幣的供給不能只看到中央銀行發(fā)放的貨幣，由于乘數(shù)的作用而使貨幣供給增加被稱為貨幣創(chuàng)造；貨幣創(chuàng)造乘數(shù) k=1/ rd = 1/ 0.1=10貨幣創(chuàng)造量的大小不僅取決于中央銀行投放的貨幣量，還取決于存款準備金率；準備金率越大乘數(shù)越小 存款人銀行存款銀行貸款存款準備金（1）（2）=（3）+（4）（3）=（2）x0.9（4）=（2）x0.1甲1009010乙90819丙8172.98.1合計1000900100銀行總存款D =1001/（1-0.9）=100 1/0.

9、1=1000法定準備金率rd=0.1第18頁，共42頁。181、活期存款的貨幣創(chuàng)造機制D=R/rd 貨幣創(chuàng)造乘數(shù) k=1/ rd（1元準備金引起的貨幣供給量）D為活期存款總額R為原始存款rd為存款準備率第19頁，共42頁。192、存款創(chuàng)造過程中的“漏出”（1）超額準備金率re ： 超額準備金對存款的比率。D=R/(rd + re) k=1 /(rd + re ) 實際準備金法定準備金超額準備金 第20頁，共42頁。20存在超額準備金的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)存款人銀行存款銀行貸款存款準備金（1）（2）=（3）+（4）（3）=（2）x0.8（4）=（2）x0.2甲1008020乙806416丙6451.21

10、2.8合計500400100法定準備金率rd=0.1, 超額準備金率re = 0.1銀行總存款D =1001/（1-0.8）=100 1/0.2=500貨幣創(chuàng)造乘數(shù)k=1 /(rd + re ) =1/(0.1+0.1) =5第21頁，共42頁。21（2）通貨存款比率rc ：通貨對存款的比率。 D=R/(rd + re + rc) k=1/(rd + re + rc)第22頁，共42頁。223、高能貨幣或強力貨幣定義：又稱基礎(chǔ)貨幣，指的是銀行準備金和非銀行部門持有的通貨（用Cu表示）總和，一般用H表示。貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：基礎(chǔ)貨幣能帶來貨幣供給的擴張倍數(shù)。第23頁，共42頁。23 存款創(chuàng)造的基礎(chǔ)：基

11、礎(chǔ)貨幣，或高能貨幣H H準備金非銀行部門的通貨（Cu）貨幣供給（M）通貨（Cu）活期存款（D）K=M=f (H, , , ) 準備金：銀行創(chuàng)造貨幣的基礎(chǔ)。第24頁，共42頁。24說明：貨幣創(chuàng)造乘數(shù)之所以與前面k=1/(rd + re + rc)不同，主要在于此處將活期存款和通貨合在一起當成貨幣供給量，而前面的貨幣供給量僅為活期存款。第25頁，共42頁。25 案例研究：大蕭條時期貨幣供給及其決定因素1929.81933.3貨幣供給26.519.0 通貨 3.9 5.5 活期存款 22.6 13.5基礎(chǔ)貨幣 7.1 8.4 通貨 3.9 5.5 準備金 3.2 2.9貨幣乘數(shù) 3.7 2.3 準備

12、金存款比率 0.14 0.21 通貨存款比率 0.17 0.41 基礎(chǔ)貨幣增加了18； 但貨幣供給減少。 原因：銀行大量倒閉，貨幣 乘數(shù)下降38。（1）準備金存款比率上升；（2）通貨存款比率上升。（3）聯(lián)儲的責(zé)任： 未起到最后貸款者的角色； 未更多地增加基礎(chǔ)貨幣。第26頁，共42頁。26第二節(jié) 貨幣政策的三大工具1、法定準備金率中央銀行通過變更法定準備率來影響貨幣供給量和利息率。降低 貨幣供給量增加提高 貨幣供給量減少特點：簡單但不輕易使用第27頁，共42頁。27法定準備金制度的政策效果：1）對貨幣供給來看，法定準備金率的調(diào)整是一個強有力的武器，法定準備金率調(diào)整較小，也會引起貨幣供給的巨大波動

13、；2）告示作用更直接有效；3）對各種預(yù)期有強烈的影響，不宜隨時調(diào)整。第28頁，共42頁。28我國歷年的央行存款準備金制度1985年：為克服法定存款準備率過高帶來的不利影響，統(tǒng)一為10%。1987年：為緊縮銀根，抑制通貨膨脹，從10%上調(diào)為12%。1988年：為緊縮銀根，抑制通貨膨脹，進一步上調(diào)為13%。1998年3月：對存款準備金制度進行了改革，從13%下調(diào)到8%。1999年11月21日：由8%下調(diào)到6%。 2003年9月21日：由6%調(diào)高至7%。2004年4月25日：執(zhí)行7.5%的存款準備金率。其他金融機構(gòu)仍執(zhí)行現(xiàn)行存款準備金率。 2006年7月5日：由7.5%調(diào)高至8%。2006年8月15

14、日：由8%調(diào)高至8.5%。2006年11月15日：由8.5%調(diào)高至9%。第29頁，共42頁。292007年1月15日：由9%調(diào)高至9.5%。2007年2月25日：由9.5 %調(diào)高至10%。2007年4月16日：由10%調(diào)高至10.5%。2007年5月15日：由10.5 %調(diào)高至11%。2007年06月5日: 由11%調(diào)高至11.5%2007年08月15日:由11.5% 調(diào)高至12%2007年9月25日: 由12%調(diào)高至12.5%2007年10月25日:由12.5 %調(diào)高至13 %2007年11月26日:由13%調(diào)高至13.5%2007年12月25日:由13.5% 調(diào)高至14%第30頁，共42頁

15、。3008年04月25日 15.5% 16% +0.5%08年05月20日 16% 16.5% +0.5%08年06月15日 16.5% 17.5% +1%08年09月25日 17.5% 不變 （小型 -1% 16.5% ）08年10月15日 17.5% 17% -0.5%08年12月05日 17% 16% -1% 16% 14% -2%（中小型存款類金融機構(gòu)） （繼續(xù)對汶川地震災(zāi)區(qū)和農(nóng)村金融機構(gòu)執(zhí)行優(yōu)惠的存款準備金率) 08年12月25日 大型金融機構(gòu) 16 % 15.5% -0.5% 中小金融機構(gòu) 14 % 13.5% -0.5%第31頁，共42頁。312010年1月12日大型金融機構(gòu) 1

16、5.5% 16% +0.5% 中小金融機構(gòu) 13.5% 不變2010年2月25日 大型金融機構(gòu) 16% 16.5% +0.5% 中小金融機構(gòu) 14% 不變2010年5月10日 大型金融機構(gòu) 16.5% 17% +0.5% 中小金融機構(gòu) 13.5% 不變 2010年6月15日 大型金融機構(gòu) 17% 17.5% +0.5% 中小金融機構(gòu) 13.5% 不變2010年11月16日 大型金融機構(gòu) 17.5% 18% +0.5% 中小金融機構(gòu) 13.5% 14% +0.5%第32頁，共42頁。32第33頁，共42頁。332、調(diào)整再貼現(xiàn)率最早使用的政策是指中央銀行調(diào)高或降低對商業(yè)銀行發(fā)放貸款的利息率，以限制

17、或鼓勵銀行借款，從而影響銀行系統(tǒng)的存款準備金和利率，進而決定貨幣存量和利率，以達到宏觀調(diào)控地目標。降低 貨幣供給量增加提高 貨幣供給量減少通常與公開市場業(yè)務(wù)配合使用。第34頁，共42頁。34再貼現(xiàn)率的特點：1）是一種官方利率，在一定程度上反映了中央銀行的政策意向；2）是一種短期利率，一般在3個月內(nèi)，最長不超過1年；3）是一種標準利率，其他很多利率參照之。第35頁，共42頁。35例：美國降低再貼現(xiàn)率美國聯(lián)邦儲備委員會2007年8月17日宣布，將再貼現(xiàn)率下調(diào)0.5個百分點，即從6.25降到5.75，以幫助金融市場恢復(fù)穩(wěn)定。至2008年8月30日已經(jīng)先后十余次降低貼現(xiàn)率，提供了大量流動性支持。 起因：美國次級債危機引發(fā)全球股市震蕩。第36頁，共42頁。36再貼現(xiàn)率的局限性：1）央行難控制貨幣供給量；2）只影響利率水平，不能改變利率結(jié)構(gòu)；3）調(diào)整對公眾的影響較大。第37頁，共42頁。373、公開市場業(yè)務(wù)應(yīng)用最廣泛的工具指中央銀行在金融市場上公開買賣政府證券以控制貨幣供給和利率的政策行為。買進 貨幣供給量增加賣出 貨幣供給量減少特點：操作靈活；不易引起社會公眾的注意；對貨幣供給的影響可以比較準確的預(yù)測。第38頁，共42頁。38公開市場業(yè)務(wù)的政策效果：1）能很好地控制貨幣供給量；2）能同時影響利率水平和利率結(jié)構(gòu)；3）告示效