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文檔簡介
1、泓域/以太網(wǎng)物理層芯片公司匯率風險管理分析以太網(wǎng)物理層芯片公司匯率風險管理分析目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110194314 一、 匯率風險概述 PAGEREF _Toc110194314 h 3 HYPERLINK l _Toc110194315 二、 企業(yè)匯率風險管理的主要工具 PAGEREF _Toc110194315 h 7 HYPERLINK l _Toc110194316 三、 商品價格風險的含義 PAGEREF _Toc110194316 h 10 HYPERLINK l _Toc110194317 四、 商品價格風險的管理 PAGERE
2、F _Toc110194317 h 10 HYPERLINK l _Toc110194318 五、 企業(yè)全面風險管理戰(zhàn)略的概念 PAGEREF _Toc110194318 h 13 HYPERLINK l _Toc110194319 六、 企業(yè)全面風險管理指導(dǎo)原則 PAGEREF _Toc110194319 h 13 HYPERLINK l _Toc110194320 七、 風險管理的必要性 PAGEREF _Toc110194320 h 17 HYPERLINK l _Toc110194321 八、 風險管理的目標 PAGEREF _Toc110194321 h 20 HYPERLINK l
3、 _Toc110194322 九、 市場風險的含義及分類 PAGEREF _Toc110194322 h 22 HYPERLINK l _Toc110194323 十、 市場風險應(yīng)對的一般方法 PAGEREF _Toc110194323 h 26 HYPERLINK l _Toc110194324 十一、 公司簡介 PAGEREF _Toc110194324 h 28 HYPERLINK l _Toc110194325 十二、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc110194325 h 29 HYPERLINK l _Toc110194326 十三、 集成電路設(shè)計行業(yè)概況 PAGEREF _
4、Toc110194326 h 29 HYPERLINK l _Toc110194327 十四、 必要性分析 PAGEREF _Toc110194327 h 32 HYPERLINK l _Toc110194328 十五、 法人治理結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc110194328 h 32 HYPERLINK l _Toc110194329 十六、 SWOT分析說明 PAGEREF _Toc110194329 h 46 HYPERLINK l _Toc110194330 發(fā)展規(guī)劃分析 PAGEREF _Toc110194330 h 56 HYPERLINK l _Toc110194331 (一)
5、公司發(fā)展規(guī)劃 PAGEREF _Toc110194331 h 57 HYPERLINK l _Toc110194332 1、發(fā)展計劃 PAGEREF _Toc110194332 h 57 HYPERLINK l _Toc110194333 (1)發(fā)展戰(zhàn)略 PAGEREF _Toc110194333 h 57 HYPERLINK l _Toc110194334 作為高附加值產(chǎn)業(yè)的重要技術(shù)支撐,正在轉(zhuǎn)變發(fā)展思路,由“高速增長階段”向“高質(zhì)量發(fā)展”邁進。公司順應(yīng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢,以“科技、創(chuàng)新”為經(jīng)營理念,以技術(shù)創(chuàng)新、智能制造、產(chǎn)品升級和節(jié)能環(huán)保為重點,致力于構(gòu)造技術(shù)密集、資源節(jié)約、環(huán)境友好、品質(zhì)優(yōu)良
6、、持續(xù)發(fā)展的新型企業(yè),推進公司高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。 PAGEREF _Toc110194334 h 57匯率風險概述(一)匯率風險的定義匯率風險是指預(yù)期以外的匯率變動對企業(yè)價值的影響。還可定義為(由未進行套期的敞口導(dǎo)致)企業(yè)現(xiàn)金流量、資產(chǎn)和負債、凈利潤以及因匯率變動導(dǎo)致的股票市值的可能的直接損失或間接損失。通常下列企業(yè)可能會面臨匯率或貨幣風險:(1)商品或服務(wù)的出口商;(2)商品或服務(wù)的進口商;(3)擁有海外子企業(yè)的企業(yè);(4)本身為海外子企業(yè)的企業(yè);(5)借入和借出外匯的企業(yè)。(二)匯率的影響因素各國匯率的形成和變動既包括經(jīng)濟因素,又包括政治因素和心理因素,并且各種因素相互聯(lián)系、相互制約。簡單
7、來說,匯率主要受以下幾個因素影響。1、國際收支狀況國際收支狀況是影響匯率最重要的因素。當一國外匯收入增加或外匯支出減少時,該國的國際收支將產(chǎn)生順差,導(dǎo)致外匯供給大于外匯需求,從而外幣貶值,本幣升值;反之,如果外匯收入下降或外匯支出增加導(dǎo)致該國國際收支產(chǎn)生逆差時,外匯需求大于外匯供給,因而外幣將升值,本幣將貶值。2、外匯儲備一國外匯儲備的多少,反映了該國干預(yù)外匯市場,穩(wěn)定匯率的能力。如果該國外匯儲備增加,外匯市場對本國貨幣的信心就會增加,這時本幣將升值;反之,如果外匯儲備下降,外匯市場對本國貨幣缺乏信心,這時本幣將會貶值。3、相對利率利率是貨幣資金的價格,表示一定數(shù)量的資本所能獲得的收益。一國利
8、率的變動必然會影響到該國的資金輸出和輸入,進而影響到該國貨幣的匯率。一國利率上升,會導(dǎo)致國際資本流入增加,國內(nèi)資本流出降低,從而該國資本賬戶得到改善,進而本幣會升值;反之,如果利率下降,會導(dǎo)致國際資本流入下降,資本流出增加,從而該國的資本賬戶將會惡化,導(dǎo)致本幣貶值。不過,利率的變化對匯率的影響是短暫的。4、相對通貨膨脹率相對通貨膨脹率是決定匯率長期趨勢的主要因素。在紙幣流通制度下,一國貨幣的對內(nèi)價值是由國內(nèi)一般物價水平來反映的。通貨膨脹就意味著該國貨幣代表的價值量下降,貨幣對內(nèi)貶值;而貨幣對內(nèi)貶值又會引起貨幣的對外貶值。一般而言,如果一國的通貨膨脹率超過另一個國家,則該國貨幣對另一個國家的貨幣
9、貶值;反之,則升值。另外,通貨膨脹會通過國際收支來間接影響匯率。其邏輯關(guān)系為:本國通貨膨脹率上升時,本國商品價格將上升,從而導(dǎo)致出口下降,進口上升,長此以往國際收支經(jīng)常項目將產(chǎn)生逆差,從而本國貨幣將會貶值。同時,本國通貨膨脹率上升,則實際利率水平下降,資本將會產(chǎn)生外逃,國際收支資本項目惡化,從而導(dǎo)致本幣貶值。5、經(jīng)濟實力一國經(jīng)濟實力是該國貨幣匯率穩(wěn)定與否的基礎(chǔ)。國家經(jīng)濟的增長穩(wěn)定、低通脹率、充足的外匯儲備、合理的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、均衡的國際收支等,都是一國貨幣匯率穩(wěn)定或穩(wěn)中有升的物質(zhì)基礎(chǔ)。6、宏觀經(jīng)濟政策宏觀經(jīng)濟政策主要是指一國為了充分就業(yè)、物價穩(wěn)定、經(jīng)濟增長和國際收支平衡的目標而實施的貨幣政策和財政
10、政策。一國實行擴張性的貨幣政策和財政政策會導(dǎo)致國際收支逆差,從而通貨膨脹率上升,然后本國貨幣貶值。反之,如果一國實行緊縮性的貨幣政策和財政政策,會產(chǎn)生國際收支順差,通貨膨脹率下降,從而本幣升值。7、其他因素除了上述經(jīng)濟因素的影響外,還有許多非經(jīng)濟因素可能會對匯率產(chǎn)生影響。如政治、軍事以及心理等因素。其中心理因素又與政治、軍事等因素有極大的相關(guān)性,并可能對匯率產(chǎn)生重大影響。(三)企業(yè)外匯風險的類型1、交易風險交易風險是指以外幣計價的交易,由于該幣與本國貨幣的比值發(fā)生變化即匯率變動而引起的損益的不確定性。這些交易包括:以信用為基礎(chǔ)的即以延期付款為支付條件的商品或勞務(wù)的進口和出口;以外幣計價的國際借
11、貸活動;待履行的遠期外匯合同的一方,在合同到期時,因匯率變化,可能要以更多的貨幣去換取另一種貨幣;其他用外幣表示的所獲得的資產(chǎn)或負債。除非通過遠期合同等手段得到“對沖”,否則企業(yè)的交易風險在從交易發(fā)生之日起,到實際支付之日止的期間內(nèi),一直存在。交易風險的特點是具有要么損失、要么獲益的或然性,即依據(jù)一定的條件可以相互轉(zhuǎn)化。2、折算風險折算風險也稱會計風險。它是根據(jù)會計制度的規(guī)定,在企業(yè)全球性的經(jīng)營活動中,為適應(yīng)報告需要而出現(xiàn)的風險,即因為匯率的變化,引起資產(chǎn)負債表上某些項目價值的變化。只要一個集團企業(yè)下面設(shè)有海外子企業(yè),它都會面臨折算風險。當母企業(yè)在準備合并財務(wù)報表時,海外子企業(yè)的資產(chǎn)、負債和利
12、潤等都要被折算成本國貨幣。本國貨幣和外國貨幣之間的匯率在當年發(fā)生變化會影響報告的子企業(yè)的凈資產(chǎn)價值和利潤,從而導(dǎo)致折算方面的損益。折算風險的特點是,發(fā)生折算風險時,用外幣計量的項目(資產(chǎn)、負債、收入、費用)的發(fā)生額必須按照本國貨幣重新表述,且必須按母企業(yè)所在國的會計規(guī)定進行。3、經(jīng)濟風險經(jīng)濟風險是指由于突然的匯率變動,引起企業(yè)在未來一定期間的收益發(fā)生變化,它是一種潛在性的風險,其程度大小取決于匯率變動對產(chǎn)品數(shù)量、價格及成本的影響程度。所有有國際業(yè)務(wù)的企業(yè)和所有有國際競爭對手的企業(yè)都面臨經(jīng)濟風險。經(jīng)濟風險的特點是,它帶有主觀意識,因為它取決于一定時期內(nèi)企業(yè)預(yù)測未來現(xiàn)金流動量的能力,而企業(yè)預(yù)測這種
13、能力是千差萬別的;其風險影響比交易風險和折算風險大,因為這種風險不但影響企業(yè)在國內(nèi)的經(jīng)濟行為與效益,還直接影響企業(yè)在海外的經(jīng)營效益或投資效益。企業(yè)匯率風險管理的主要工具隨著全球金融外匯市場的不斷發(fā)展,金融創(chuàng)新的步伐不斷加快,匯率風險管理工具層出不窮。匯率風險管理已成為一門單獨的學(xué)科,這里只介紹幾種常見的匯率風險管理工具。(一)遠期外匯交易遠期外匯交易是按照事先規(guī)定的金額和匯率在約定的未來某一時間交割的外匯買賣,該匯率即為遠期匯率。遠期外匯交易可以用于避免未來匯率變化的風險。借助遠期外匯合約,企業(yè)可以創(chuàng)造與未來外匯流量相反的頭寸,固定未來外幣現(xiàn)金流量的本幣價值。(二)掉期外匯交易掉期外匯交易是在
14、買入某日交割的某種外幣(A幣),賣出另一種外幣(B幣)的同時,賣出在另一個交割日的某種外幣(A幣),買回另一種外幣(B幣)。這兩筆外匯買賣貨幣數(shù)額相等,方向相反,交割日不同。掉期外匯交易可以幫助客戶鎖定匯率風險或套取匯差,以及軋平各貨幣因到期日不同所造成的資金缺口。(三)外匯期貨外匯期貨實際上是金額、期限和到期日都標準化的遠期外匯合同,而遠期外匯合同的金額、期限可以由銀行與交易對手商定。外匯期貨交易只需要繳納保證金,交易一方如果違約,損失的只是保證金。外匯期貨流動性強,任何人都可以自由買賣期貨合同,隨時通過做相反交易平倉了結(jié),或者根據(jù)實際頭寸的變化和市場匯率水平調(diào)整期貨頭寸。外匯期貨交易的套期
15、保值是針對現(xiàn)貨市場的某筆交易,在期貨市場上做一筆買賣方向相反、期限相同的交易,用期貨市場的盈利來沖抵現(xiàn)貨市場的虧損。外匯期貨的缺陷在于,期貨合同標準化的金額、期限和到期日很難與現(xiàn)貨交易完全一致,而且,期貨價格的變動也可能與現(xiàn)貨價格的波動不完全一致,從而出現(xiàn)基差風險。(四)外匯期權(quán)外匯期權(quán)是企業(yè)買賣遠期外匯的權(quán)利,是一種貨幣買賣合約,它賦予合約購買者在一定期限內(nèi)按規(guī)定價格購買或出售一定數(shù)量某種貨幣的權(quán)利。其與外匯遠期交易或外匯期貨合同的差別在于:外匯期權(quán)合同的購買方有執(zhí)行合同的權(quán)利,而沒有必須執(zhí)行的義務(wù)。從而在防范不利的匯率波動的同時,又不喪失匯率有利波動可能產(chǎn)生額外收益的機會。相應(yīng)的,購買外匯
16、期權(quán)進行套期保值的成本要高一些。期權(quán)合同也是標準化的,其缺陷同樣在于其金額和期限很難與現(xiàn)貨交易保持完全一致。(五)貨幣互換貨幣互換是交易雙方交換支付實際債務(wù)本金與利息的責任。交易雙方首先按固定匯率在期初交換兩種不同貨幣的本金,然后按約定的日期和預(yù)定的利率進行一系列的利息互換,到期日按事先約定的匯率將本金再換回來。貨幣互換,期初可以不交換本金,利息可以是浮動利率對浮動利率的不同貨幣互換、固定利率對固定利率的貨幣互換,也可以是固定利率對浮動利率的貨幣互換。企業(yè)可以通過貨幣互換,換來所需要貨幣的資金,從而降低所需貨幣的負債成本,并避免匯率變化的風險。商品價格風險的含義商品價格運動背離買賣雙方的利益要
17、求,從而形成風險,叫作商品價格風險。商品價格風險屬于動態(tài)風險,又是投機風險,總會使買賣雙方的一方可能受損,而另一方可能受益。商品價格風險會影響到消費者和最終用戶。如果最終用戶是企業(yè),則這些企業(yè)在商品價格上升的情況下,采購成本將會增加,利潤將會減少。商品價格風險也會影響到商品生產(chǎn)者。如果商品價格下降,生產(chǎn)收入將會降低,從而減少企業(yè)所得。事實上,商品價格的暴漲暴跌,從長期來看,無論是對商品的生產(chǎn)者,還是對商品的消費者來說都是不利的。因而企業(yè)應(yīng)加強對商品價格風險的管理。商品價格風險的管理對于商品價格風險的管理,從企業(yè)的角度來說,主要有兩個方面:一是自己生產(chǎn)的產(chǎn)品如何定價,如何避免過低的價格;二是對于
18、外購的商品如何避免過高的采購價格。商品價格風險管理的主要措施有制訂科學(xué)的產(chǎn)品定價決策方案,建立商品價格預(yù)警機制和利用金融衍生品市場進行套期保值。(一)制訂科學(xué)的產(chǎn)品定價決策方案企業(yè)的產(chǎn)品定價決策方案應(yīng)是一個系統(tǒng)化、科學(xué)化的定價決策方案。一方面能夠從長期的角度看待產(chǎn)品的定價,同時定價決策方案也能夠為企業(yè)提供價格保險,以妥善處理突發(fā)的價格危機,并對企業(yè)的定價提供預(yù)警。企業(yè)產(chǎn)品定價決策方案應(yīng)遵循以下思路。(1)確定企業(yè)產(chǎn)品的生命周期。根據(jù)企業(yè)現(xiàn)行產(chǎn)品,依據(jù)產(chǎn)品生命周期的原則,確定需要進行定價決策產(chǎn)品所處的生命周期,為產(chǎn)品定價設(shè)定基本的框架。(2)分析行業(yè)市場結(jié)構(gòu)。根據(jù)企業(yè)所處的行業(yè)類型,分析企業(yè)、產(chǎn)
19、品所處的行業(yè)結(jié)構(gòu)的特點,確定市場的結(jié)構(gòu)。(3)確定企業(yè)的定價目標。依據(jù)企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略和利潤目標,設(shè)定企業(yè)產(chǎn)品的價格目標,作為產(chǎn)品定價的基本的原則。(4)宏觀和微觀經(jīng)濟因素的分析。根據(jù)前面的分析和企業(yè)的定價目標找到產(chǎn)品定價最主要考慮的因素,企業(yè)自身的生產(chǎn)狀況、成本狀態(tài)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品線等,另外是競爭對手所采取的價格競爭的策略,以及消費者對于產(chǎn)品的反映,進行全面綜合的分析。(5)制定定價方法和采取的定價策略。企業(yè)在進行全面的因素分析和價格目標的設(shè)定后,要采取相應(yīng)的價格策略,并采取適當?shù)亩▋r方法開始實施。(6)價格策略和定價方法的實踐檢驗。根據(jù)所采取的價格策略和定價方法,進行經(jīng)常性的檢驗,并隨時隨經(jīng)
20、濟環(huán)境和社會環(huán)境的變化,重新從第一步開始循環(huán)調(diào)整,以校正不適當?shù)姆椒ê筒呗?。(二)建立價格預(yù)警機制,提早進行價格風險預(yù)測市場是瞬息萬變的,價格更是隨時都在變化。因此對未來市場不確定的價格,必須建立一套預(yù)警評價指標體系,隨時對市場的不利變化進行監(jiān)控。當輸入各種影響價格的風險參數(shù)之后,就會出現(xiàn)一個數(shù)值,若數(shù)值偏離正常水平并超過預(yù)警機制確定的臨界值時,機制就應(yīng)發(fā)出預(yù)警信號,說明價格風險發(fā)生的可能性很大,企業(yè)應(yīng)迅速采取措施。(三)利用金融衍生品市場進行套期保值金融衍生工具的出現(xiàn)就是為規(guī)避現(xiàn)貨價格風險而產(chǎn)生的。金融衍生工具以其特有的財務(wù)杠桿(保證金交易)和對沖交易的操作,大大降低了交易成本,獨特的雙向建
21、倉(買空賣空策略)使交易者的交易具備很大的靈活性,無論現(xiàn)貨價格怎樣變動,都可以采取相應(yīng)的策略來有效的規(guī)避和轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場價格波動帶來的系統(tǒng)性風險,將風險由承受能力較弱的個體(風險厭惡者,如套期保值者)轉(zhuǎn)移至承受能力較強的個體(風險偏好者,如投機者)。從而使商品生產(chǎn)商、批發(fā)商、經(jīng)營商達到鎖定成本,鎖定利潤的目的,減緩價格劇烈波動帶來的供求沖擊,最終實現(xiàn)生產(chǎn)的連續(xù)性、穩(wěn)定性、效益性。經(jīng)過近20年的努力,我國金融衍生品市場取得了較大的發(fā)展。目前上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所的商品期貨交易品種達到24個,2008年的交易金額達到71.91萬億元,大約為實體經(jīng)濟的2.4倍。商品期貨市場的發(fā)
22、展為企業(yè)回避商品價格風險提供了廣闊的空間。企業(yè)全面風險管理戰(zhàn)略的概念全面風險管理戰(zhàn)略是根據(jù)企業(yè)整體經(jīng)營戰(zhàn)略制定的全面風險管理的整體戰(zhàn)略,目的是保證企業(yè)的風險最優(yōu)化。與企業(yè)整體戰(zhàn)略保持一致的風險戰(zhàn)略過程的直接結(jié)果就是減少了戰(zhàn)略錯誤的可能性,企業(yè)風險戰(zhàn)略實際上起著風險轉(zhuǎn)換的作用。企業(yè)全面風險管理指導(dǎo)原則風險管理是管理的一個特殊領(lǐng)域,隨著其發(fā)展,人們越來越關(guān)注其原則與技術(shù)的正規(guī)化,如確定為風險管理決策過程提供指導(dǎo)的原則。風險管理領(lǐng)域最早的研究成果之一是一系列“風險管理原則”的發(fā)展。這些原則為風險經(jīng)理的具體風險管理行為提供了具有普遍意義的原理。風險管理最為重要的原則有3項。1、不冒不能承受的風險這是三
23、條原則中最重要的。這個原則雖然不能確定對于一個給定的風險應(yīng)該做些什么,但是,它確實告訴人們,對某些風險一定要有所作為。如果一開始就能注意到,當對于一個已經(jīng)存在的風險無所作為時,企業(yè)將要面臨因為這個風險而引起損失的可能性。那么就可以知道對某些風險必須做點什么,從而確定哪些風險是一定不能自擔的。在確定哪些風險需要特殊的防范措施時最重要的因素是哪些風險會引起最大的潛在損失。有些損失會導(dǎo)致財務(wù)上的災(zāi)難,逐步地吞噬企業(yè)的資產(chǎn);反之,另一些損失就只產(chǎn)生一些輕微的財務(wù)后果。如果一個風險的最大潛在損失程度達到了企業(yè)不可承受的地步,那么,自擔這樣的風險是不可行的。可能的損失必須被降低到一個可以控制的水平下,否則
24、就必須將風險轉(zhuǎn)移。如果一個風險既不能降低到一個可以控制的水平,又無法轉(zhuǎn)移,那么必須將它避免。至于企業(yè)可以安全地自擔多大規(guī)模的風險的問題是非常復(fù)雜的,也是很有技術(shù)性的。各個單一風險的自擔水平直接與企業(yè)的總體損失承擔能力有關(guān),而后者又取決于企業(yè)的現(xiàn)金流量、流動資產(chǎn)和在出現(xiàn)緊急情況下增加現(xiàn)金流量的能力。對任何企業(yè)而言,有些損失可以直接用現(xiàn)金流量補償,有些需要動用企業(yè)的現(xiàn)金儲備或變賣流動資產(chǎn)來補償,還有些損失只好通過借貸來補償,有些損失甚至通過所有措施都不能補償。企業(yè)“可以承擔的損失”的數(shù)額因企業(yè)而不同;一家企業(yè)的損失承受水平也因時而變,主要取決于企業(yè)在損失發(fā)生時所能獲得的資源。2、考慮損失可能性人們
25、對風險的關(guān)注往往首先取決于損失程度。例如,即使在損失發(fā)生可能性很小的時候,如果潛在的損失程度很大,這樣的損失風險仍是必須加以關(guān)注的。這并不是說在如何應(yīng)對風險的時候特定風險有關(guān)損失的可能性是可以忽略的。恰恰相反,即使當潛在的損失程度表明不許對某個風險采取什么措施時(就是說,不允許自擔這個風險),這個風險中損失的可能性對最終的風險管理決策可能會有決定性的作用。知道風險會引起損失的可能性是小、中等,還是很大,將幫助風險經(jīng)理來決定如何處理這個既定的風險。如果損失發(fā)生的可能性很大,那么對于使用保險來處理風險來說可能就不是一個經(jīng)濟的方法,這是因為保險是基于平均損失而運作的。在過去經(jīng)驗的基礎(chǔ)上,保險公司評估
26、他們?yōu)榱说窒麚p失發(fā)生時的理賠而需要收取的保險費。除了抵消損失,保險費還包括了保險公司的經(jīng)營費用。因此,雖然這看起來很矛盾,但是最應(yīng)該買保險的是那些最不容易發(fā)生的損失。損失的概率越高,使用保險作為這種風險的應(yīng)對措施就越發(fā)顯得不合適。最適合購買保險的風險應(yīng)該具有這樣的特點:損失頻率較低,而損失程度較高。最不適合購買保險的風險所具有的特點是:潛在損失程度低,而損失頻率高。對于損失頻率較高的風險,最為有效的方法是通過損失預(yù)防措施來降低損失頻率??紤]損失可能性原則強調(diào)了針對特定的風險,在考慮采用應(yīng)對措施時把損失的可能性或概率作為一個重要因素來考慮。3、不因小失大風險管理的第一個原則告訴人們哪些風險必須被
27、轉(zhuǎn)移(即那些可能會引起巨額損失而損失程度又不能降低的風險),而第二個原則告訴人們哪些風險不應(yīng)該投保(就是那些損失頻率很高的風險)。這兩個原則還不能涵蓋所有的風險決策,因而需要其他原則。就本質(zhì)上來說,第三個原則告訴人們,轉(zhuǎn)移風險的代價和通過轉(zhuǎn)移風險而得到保護的財產(chǎn)價值之間必須要有一個合理的關(guān)系。它在兩個方面提供指導(dǎo):一方面,相對于自擔風險而節(jié)約下的保險費(?。┒裕赡艿膿p失很大時,風險不應(yīng)該被自擔:另一方面,有時候保險費相對于所轉(zhuǎn)移的風險而帶來的利益而言很大,這樣的風險不應(yīng)該投保,因為此時保險費是“大”,保險利益是“小”。盡管“不冒不能承受的風險”這一原則隱含了自擔風險的最大水平,但“不因小失
28、大”的原則表明了有些低于這一最大自擔水平的風險也應(yīng)該被轉(zhuǎn)移。最大自擔水平對所有風險都是一樣的,但對于有些風險,實際自擔水平可能小于這個最大值。風險管理的必要性事實證明,所有的企業(yè)都面臨著風險,風險是一種客觀存在。而幸運的企業(yè)往往可以通過一套比較全面的風險管理系統(tǒng),屏蔽掉潛在的風險,或者盡量使其弱化或最小化,只是經(jīng)歷一些較小的問題或有驚無險的沖擊,之后依然能夠正常經(jīng)營、發(fā)展和進步。風險管理的主旨不在于消除風險,因為那樣只會把獲得回報的機會浪費掉。風險管理所需要做的應(yīng)該是對風險進行管理,主動選擇那些能夠帶來收益的風險。1、風險管理有助于企業(yè)作出合理的決策一方面,風險管理為經(jīng)濟主體企業(yè)劃定了行為邊界
29、,約束其擴張的沖動。企業(yè)作為市場的參加者必須在風險和收益之間作出理智的權(quán)衡,從而避免將社會資源投入到重大風險、缺乏現(xiàn)實可行性的項目之中。風險管理對市場參加者的行為起著警示和約束作用。另一方面,風險管理也有助于企業(yè)把握市場機會。通常,市場風險大都是雙向的,既存在可能的風險損失,也存在可能的風險收益。因此,在市場上,時刻都有大量風險的客觀存在,同時也帶來了新的機遇。如果企業(yè)能夠洞察市場供求狀況及影響市場的各種因素,預(yù)見市場的變化趨勢,采取有效、科學(xué)的措施控制和防范風險,同時果斷決策、把握機會,就有可能獲取可觀的收益。2、風險管理可以降低企業(yè)效益的波動風險管理的目標之一是降低公司收益和市值對外部變量
30、的敏感性。例如,市場風險管理比較完善的公司,其股票價格對市場價格變動就可以顯示出較低的敏感性,不至于因為整個市場價格下跌,其股價市值造成大幅度的縮水;手中持有外匯資產(chǎn)或負債的公司,如果在風險管理方面做得比較出色,就可以顯示出其外匯資產(chǎn)的價值、收益或負債成本對市場匯率變動較低的敏感性,這些都是由實證得出的結(jié)論??傊艿嚼?、匯率、能源價格和其他市場變量的影響,公司通過風險管理能更好地管理收益波動。3、風險管理可以提升股東價值承擔基于風險的股東價值管理項目的公司大都認同風險管理和經(jīng)營最優(yōu)化可以增加20%30%或更多的公司價值,這也是由實證得出的結(jié)論。弗吉尼亞大學(xué)的喬治,阿萊亞斯與姆斯.威斯通在1
31、998年的一項研究支持了這一看法。他們比較了從1990年到1995年或多或少積極從事市場風險管理的公司的市值與面值的比率,結(jié)果發(fā)現(xiàn)更積極地從事市場風險管理的公司得到了市值平均20%的回報。風險管理不僅使個別公司增值,而且通過降低資本費用和減少商業(yè)活動的不確定性來支持經(jīng)濟的全面增長。4、風險管理有助于增加公司機構(gòu)效率大多數(shù)公司都擁有風險管理和公司監(jiān)督職能部門,如財務(wù)風險、審計及合規(guī)部等。此外,有的公司還有特別風險管理單位。例如,投資銀行通常有市場風險管理單位,而能源公司則有商品風險管理經(jīng)理。風險總監(jiān)的任命和企業(yè)全面風險管理職能部門的設(shè)立為各個部門有效地工作提供了自上而下的必要協(xié)調(diào)。一個綜合團隊可
32、以更好地處理的,不僅是公司面臨的各個單獨的風險,也應(yīng)包括由這些風險之間的錯綜復(fù)雜關(guān)系構(gòu)成的風險組合。此外,隨著市場體系和各種制度建設(shè)的日益完善,迫使企業(yè)進行風險管理的社會壓力也日益增加。直接的壓力來自于有影響力的權(quán)益方,如股東、雇員、評級機構(gòu)、市場分析專家和監(jiān)管機構(gòu)等。他們都期望收益更有可預(yù)測性,以避免和控制自己的風險和減少對市場的破壞性。最近幾年,隨著經(jīng)濟計量技術(shù)和計算機模擬技術(shù)的迅速發(fā)展,基于波動率的模型如風險價值模型和風險調(diào)整資本收益率模型,已經(jīng)用來計量公司面臨的各種市場風險,而且這一應(yīng)用現(xiàn)在正在推廣到信用風險及運營風險中。風險管理的目標風險管理目標是以最小的管理成本獲得最大的安全保障,
33、以減少風險造成的損失和對環(huán)境的不利影響。在風險管理實務(wù)中,各企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的實際情況制定具體的風險管理目標。一般而言,風險管理目標可以分為損前管理目標和損后管理目標兩種。(一)損前管理目標風險事故損失前的目標是選擇最經(jīng)濟、最合理的方法,減少或避免事故的發(fā)生,使風險發(fā)生的可能性和嚴重性降低到最低程度,并盡可能地降低風險對經(jīng)濟和社會的消極影響,其管理目標主要包括以下內(nèi)容。1、經(jīng)濟合理目標風險管理單位在確定風險管理目標時,要遵循風險管理成本最小化和收益最大化的原則。因此,風險管理單位必須根據(jù)不同的風險管理方式的成本進行選擇,確定最經(jīng)濟、合理的風險管理方案。2、安全系數(shù)目標安全系數(shù)目標就是將風險控制在
34、風險管理單位可以承受的范圍之內(nèi),因為風險會造成經(jīng)濟損失,影響企業(yè)的生存與發(fā)展,甚至影響整個社會的發(fā)展。因此,每個風險管理單位要制定適合本單位的安全系數(shù)目標。3、社會責任目標風險管理單位遭受風險事故損失不僅影響自身的發(fā)展,而且可能會使社會承受較大的損失。因此,風險單位制定風險管理計劃時,不僅要注重自身風險的規(guī)避、減少,而且要注意降低對社會的危害,要具有社會責任心。(二)損后管理目標風險管理不可能消滅風險,也不可能完全避免風險。風險事故發(fā)生后,風險管理的目標是消除引發(fā)事故的風險因素,減少風險事故造成的損失。損后風險管理目標主要包括以下幾個方面。1、維持生存目標風險的發(fā)生可能威脅到企業(yè)的生存與發(fā)展,
35、因此,風險發(fā)生后,風險管理的最低目標是維持企業(yè)的生存,確保風險事故發(fā)生后企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營可以繼續(xù)。2、保持經(jīng)營連續(xù)性目標風險發(fā)生后,企業(yè)要盡可能在較短的時間內(nèi)恢復(fù)生產(chǎn)或經(jīng)營,這對維持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性和連續(xù)性,保證企業(yè)的發(fā)展具有重要意義。3、穩(wěn)定收益目標穩(wěn)定收益是企業(yè)保持連續(xù)經(jīng)營、持續(xù)發(fā)展的條件,風險管理也應(yīng)以此為目標。4、履行社會責任目標企業(yè)是社會的組成部分,企業(yè)的發(fā)展應(yīng)注重其對社會的責任,只有具有社會責任心的企業(yè)才可以得到長遠的發(fā)展。市場風險的含義及分類市場風險是指未來市場價格(利率、匯率、股票價格和商品價格)的不確定性對企業(yè)實現(xiàn)其既定目標的影響。根據(jù)引發(fā)市場風險的市場因子不同,市場風險可
36、分為利率風險、匯率風險、股票價格風險和商品價格風險,這些市場因素可能直接對企業(yè)產(chǎn)生影響,也可能是通過對其競爭者、供應(yīng)商、投資者或者消費者從而間接對企業(yè)產(chǎn)生影響。所有的企業(yè)都面臨著某些形式的市場風險。不同行業(yè)以及同一行業(yè)中的不同企業(yè)所面臨的市場風險敞口的大小和形式也會有所不同。例如,一家國際化企業(yè)的離岸收入和費用是按照不同的貨幣來結(jié)算的,就會敞口于匯率變化的風險敞口中。即使這些收入和費用是同一種貨幣來結(jié)算的,當它把離岸收益兌換成本土貨幣時,仍然存在匯率風險。再如,一家能源企業(yè),當一種進價(如原油價)的變化與產(chǎn)出價(如汽油或航空用油的價格)的變化不匹配時,這家能源企業(yè)就會遇到能源價格波動的風險。不
37、幸的是,很多企業(yè),甚至是發(fā)達國家的企業(yè)對市場風險并不了解,而且有時由于無知而承擔了很大的市場風險,導(dǎo)致了企業(yè)的巨大損失,因而有必要通過加強對市場風險的管理,為企業(yè)創(chuàng)造價值。市場風險管理是識別、度量、監(jiān)測和控制市場風險的全過程。市場風險管理的目標是通過將市場風險控制在企業(yè)可以(或愿意)承受的合理范圍內(nèi),實現(xiàn)經(jīng)風險調(diào)整的收益率的最大化。通常市場風險分為利率風險、匯率風險、商品價格風險、股票價格風險四大類。(1)利率風險是指因利率變化而產(chǎn)生預(yù)期之外損失的風險。(2)匯率風險是由匯率變動的可能性,以及一種貨幣對另一種貨幣的價值發(fā)生變動的可能性而導(dǎo)致的預(yù)期之外損失的風險。(3)商品價格風險是指由于商品價
38、格變化而使企業(yè)產(chǎn)生預(yù)期損失之外的風險。提供商品的企業(yè),會受到價格變化的影響。同樣的道理,接受商品的企業(yè)和最終消費者也會受到價格變化的影響。(4)股票價格風險是指股票價格偏離其內(nèi)在價值而給發(fā)行企業(yè)或投資者帶來損失的風險。從發(fā)行股票企業(yè)的角度來說,則是股票價格低于其真實價值,而給企業(yè)帶來潛在損失的風險。具體表現(xiàn)為:發(fā)行階段,如果股票價格過低會影響企業(yè)的籌資金額;發(fā)行上市后,如果股票價格過低,不能反映企業(yè)的真實價值,則會出現(xiàn)退市或被并購的風險。如美國組約證券交易所、納斯達克交易所和香港證券交易所都有股票價格太低企業(yè)退市的規(guī)定。美國紐約證券交易所的規(guī)定是,每股最低成交價格如果連續(xù)30個交易日的收市價低
39、于1美元,上市企業(yè)將會被摘牌。在納斯達克上市的公司,必須滿足以下兩項標準,否則將會被摘牌,這兩項標準是:公司的有形資產(chǎn)凈值須在400萬美元以上,有75萬股流通股,有500萬美元的流通股市值,股價不低于1美元,有400戶股東和2個做市商;市值超過5000萬美元(或者總資產(chǎn)和收入分別達到5000萬美元),流通股超過110萬股,流通股的市值超過1500萬美元,股價不低于5美元,有400戶股東和4個做市商。而中國香港聯(lián)合交易所則規(guī)定:連續(xù)30個交易日的移動平均每日交投量加權(quán)股價在0.5港元以下的企業(yè)要退市。退市會給上市企業(yè)帶來一系列的損失。首先,退市使企業(yè)失去了上市融資的渠道,會影響到企業(yè)的長遠發(fā)展;
40、其次,退市意味著企業(yè)資信下降,使投資者對其失去信心,即使退市企業(yè)并未破產(chǎn),其將來的發(fā)展也會受到影響;再次,退市會影響企業(yè)的并購擴張。如果股票價格長期過低,不能反映發(fā)行股票企業(yè)的真實價值,則會出現(xiàn)企業(yè)因價值低估被其他企業(yè)并購,企業(yè)的法律地位消失或不再作為獨立的經(jīng)營實體而存在的風險。一般工商企業(yè)的核心業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和經(jīng)營實體產(chǎn)品,經(jīng)營活動和收益主要與產(chǎn)品市場相關(guān),其面臨的市場風險主要是商品價格風險。但一般工商企業(yè)也可能面臨金融市場風險(與利率、匯率及金融衍生品相關(guān)),金融市場風險是由這些企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流的不確定性間接導(dǎo)致的,所以金融市場風險是一般工商企業(yè)基本經(jīng)營活動的“副產(chǎn)品”。企業(yè)市場風險
41、的主要產(chǎn)生因素在于以下幾個方面。(1)在資本與資產(chǎn)籌措方面(主要包括經(jīng)營資本和固定資產(chǎn)的籌措)。債務(wù)融資是經(jīng)營資本籌措的主要渠道,市場利率的波動、企業(yè)信用級別的變化都會引起企業(yè)債券收益率的上升,從而導(dǎo)致企業(yè)融資成本上升。當企業(yè)通過外匯融資時,匯率的波動會引起企業(yè)實際債務(wù)成本支出的變化。企業(yè)現(xiàn)金流和資金需求的不匹配,也會導(dǎo)致企業(yè)的倉促被動融資,從而增加融資成本。企業(yè)更新或增加固定資產(chǎn)時,商品價格的波動通常會引起資產(chǎn)購置成本的變化。(2)生產(chǎn)與運營方面(主要包括原材料采購和產(chǎn)品銷售)。企業(yè)的現(xiàn)金流主要受原材料采購價格和產(chǎn)品銷售價格的影響,因此,由原材料價格和產(chǎn)品售價的波動而引起的市場風險對企業(yè)經(jīng)營
42、的影響較大。對于跨國經(jīng)營的企業(yè),匯率波動引起的商品實際價格的變化也會引起原材料成本和產(chǎn)品銷售收益的波動。另外,企業(yè)商品銷售合同的對方違約,如推遲付款或賴賬,也會給企業(yè)造成相應(yīng)的損失。(3)企業(yè)發(fā)展方面(主要包括對外投資和產(chǎn)品研發(fā))。企業(yè)由于現(xiàn)金流不足會導(dǎo)致自我發(fā)展行為的減少,或需要依靠外部融資;利率、匯率、商品價格等市場價格的變化也會對企業(yè)的投資水平產(chǎn)生影響,特別是投資資產(chǎn)的市場價格發(fā)生變化,不僅直接影響了企業(yè)的投資收益,也會對企業(yè)的長期發(fā)展產(chǎn)生不利影響。(4)企業(yè)買賣或投資衍生產(chǎn)品時。如買賣期貨或期權(quán)等產(chǎn)品進行投機時會面臨較大的市場風險,而一般的套期保值行為市場風險是可以控制在一定限度內(nèi)的。
43、市場風險應(yīng)對的一般方法一旦企業(yè)確認了自身面臨的主要風險,并且通過風險度量方法對這些風險有了定量的把握,那么企業(yè)現(xiàn)在就可以運用多種手段和工具來對它們所面臨的風險暴露加以定量的管理了。首先需要明確的是,并不存在一種對所有企業(yè)都是最優(yōu)的風險應(yīng)對技術(shù)。不同的企業(yè),甚至是同一企業(yè)在不同的發(fā)展階段,其所面臨的風險類型和規(guī)模都不一樣,因此需要針對具體情況采取不同的優(yōu)化風險管理策略。一般來講,當企業(yè)認為其面臨的風險暴露超過了企業(yè)可以承受的標準以后,可以采用以下幾種方式來管理風險,從而使其風險暴露回復(fù)到可以承受的水平之下。(1)風險回避。風險和收益總是相伴而生的,獲得收益的同時必然要承擔相應(yīng)的風險。試圖完全回避
44、某種市場風險的影響意味著完全退出這一市場。因此,對企業(yè)的所有者而言,完全回避風險通常不是最優(yōu)的風險應(yīng)對策略。(2)風險接受。有些企業(yè)在經(jīng)營活動中會忽略它們面臨的部分市場風險,不會采取任何措施來管理某些類別的風險。有研究發(fā)現(xiàn),幾乎所有的瑞士企業(yè)都不關(guān)心它們所面臨的匯率風險。(3)風險分散。很多大的企業(yè)和機構(gòu)往往采取“把雞蛋放在不同籃子里面”的方法來分散市場風險,即通過持有多種不同種類的并且相關(guān)程度很低的資產(chǎn)來起到有效降低風險的目的,而且這種方法的成本往往比較低廉。但是對于小型企業(yè)或者個人投資者來說,由于缺乏足夠的資金和研究能力,他們經(jīng)常無法有效地分散風險;同時,現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論也證明,分散風險的
45、方法只能降低非系統(tǒng)風險,而無法降低系統(tǒng)風險。(4)風險轉(zhuǎn)移。市場風險本身是不可能從根本上加以消除的,但是可以通過各種現(xiàn)有的金融工具來對市場風險加以管理。例如,企業(yè)可以通過運用金融工程的方法,將其面臨的風險加以分解,從而使其自身保留一部分必要的風險,然后將其余風險通過衍生產(chǎn)品(如互換、遠期等)工具傳遞給他人?;蛘撸ㄟ^“操作對沖”的形式將風險暴露降低到可以承受的水平之下。例如,企業(yè)可以通過調(diào)整原料供應(yīng)渠道,在銷售地直接設(shè)廠生產(chǎn)或者調(diào)整外匯的流入和流出大小等方法來達到上述目的。公司簡介(一)公司基本信息1、公司名稱:xx有限公司2、法定代表人:徐xx3、注冊資本:790萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼:x
46、xxxxxxxxxxxx5、登記機關(guān):xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期:2011-3-67、營業(yè)期限:2011-3-6至無固定期限8、注冊地址:xx市xx區(qū)xx(二)公司簡介展望未來,公司將圍繞企業(yè)發(fā)展目標的實現(xiàn),在“夢想、責任、忠誠、一流”核心價值觀的指引下,圍繞業(yè)務(wù)體系、管控體系和人才隊伍體系重塑,推動體制機制改革和管理及業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新,加強團隊能力建設(shè),提升核心競爭力,努力把公司打造成為國內(nèi)一流的供應(yīng)鏈管理平臺。公司滿懷信心,發(fā)揚“正直、誠信、務(wù)實、創(chuàng)新”的企業(yè)精神和“追求卓越,回報社會” 的企業(yè)宗旨,以優(yōu)良的產(chǎn)品服務(wù)、可靠的質(zhì)量、一流的服務(wù)為客戶提供更多更好的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及服務(wù)。產(chǎn)業(yè)環(huán)境分
47、析當前時期經(jīng)濟社會發(fā)展必須堅持的基本理念:實現(xiàn)當前時期發(fā)展目標,破解發(fā)展難題,厚植發(fā)展優(yōu)勢,必須牢固樹立創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念,把創(chuàng)新作為引領(lǐng)發(fā)展的第一動力,把協(xié)調(diào)作為持續(xù)健康發(fā)展的內(nèi)在要求,把綠色作為永續(xù)發(fā)展的必要條件,把開放作為繁榮發(fā)展的必由之路,把共享作為和諧發(fā)展的本質(zhì)要求,將五大發(fā)展理念貫穿于全面建成小康社會的全過程。集成電路設(shè)計行業(yè)概況由于發(fā)展歷史的原因,大型的集成電路供應(yīng)商采用IDM的經(jīng)營模式,可以使設(shè)計、制造、封測各環(huán)節(jié)協(xié)同優(yōu)化的同時獲取各環(huán)節(jié)的商業(yè)價值,而中小型的芯片供應(yīng)商出于資金實力、訂單數(shù)量、比較優(yōu)勢等方面的考慮,往往選擇Fabless的經(jīng)營模式以專注集成電
48、路設(shè)計環(huán)節(jié)。目前,集成電路設(shè)計行業(yè)一般指代由采用Fabless模式的集成電路企業(yè)所組成的產(chǎn)業(yè)。1、集成電路設(shè)計的重要性集成電路產(chǎn)品是信息產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ),直接關(guān)乎社會的穩(wěn)定與國家的安全。集成電路設(shè)計產(chǎn)業(yè)屬于集成電路產(chǎn)業(yè)的核心環(huán)節(jié)之一,是國家各項集成電路相關(guān)政策和發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃重點領(lǐng)域。著力發(fā)展集成電路設(shè)計業(yè),圍繞重點領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈,強化集成電路設(shè)計、軟件開發(fā)、系統(tǒng)集成、內(nèi)容與服務(wù)協(xié)同創(chuàng)新,以設(shè)計業(yè)的快速增長帶動制造業(yè)的發(fā)展,是實現(xiàn)我國集成電路芯片“安全、自主、可控”的重要途徑。集成電路設(shè)計主要根據(jù)終端市場的需求設(shè)計開發(fā)各類集成電路芯片產(chǎn)品,其在很大程度上決定了終端芯片的功能、性能、成本和復(fù)用性等屬性。隨著
49、集成電路行業(yè)的迅速發(fā)展,在摩爾定律的推動下,集成電路產(chǎn)品的加工面積成倍縮小,復(fù)雜程度與日俱增,集成電路設(shè)計的重要性愈發(fā)突出。2、全球集成電路設(shè)計產(chǎn)業(yè)簡介近年來隨著全球集成電路行業(yè)整體景氣度的提升,集成電路設(shè)計市場也呈增長趨勢。根據(jù)ICInsights統(tǒng)計,全球集成電路設(shè)計產(chǎn)業(yè)銷售額,即全球Fabless公司的芯片和服務(wù)的銷售收入,從2008年的438億美元增長至2019年的1,033億美元。從全球地域分布分析,集成電路設(shè)計市場供應(yīng)集中度非常高。根據(jù)ICInsights的報告顯示,2020年總部在美國集成電路設(shè)計產(chǎn)業(yè)銷售額占全球集成電路設(shè)計業(yè)的64%,排名全球第一;總部在中國臺灣、中國大陸的集成
50、電路設(shè)計企業(yè)的銷售額占比分別為18%和15%,分列二、三位。與2010年時中國大陸本土的集成電路設(shè)計公司的銷售額僅占全球的5%的情況相比,中國大陸的集成電路設(shè)計產(chǎn)業(yè)已取得較大進步,并正在逐步發(fā)展壯大。3、中國集成電路設(shè)計產(chǎn)業(yè)簡介我國的集成電路設(shè)計產(chǎn)業(yè)發(fā)展起點較低,但依靠著巨大的市場需求和良好的產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境等有利因素,已成為全球集成電路設(shè)計產(chǎn)業(yè)的新生力量。從產(chǎn)業(yè)規(guī)模來看,我國大陸集成電路設(shè)計行業(yè)(包括在中國大陸經(jīng)營的本土和外資企業(yè))銷售規(guī)模從2013年的809億元增長至2020年的3,778億元。從產(chǎn)業(yè)鏈分工角度分析,隨著集成電路產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展,芯片設(shè)計、制造和封測三個產(chǎn)業(yè)鏈中游環(huán)節(jié)的結(jié)構(gòu)也在不
51、斷變化。2015年以前,芯片封測環(huán)節(jié)一直是產(chǎn)業(yè)鏈中規(guī)模占比最高的子行業(yè),從2016年起,我國集成電路芯片設(shè)計環(huán)節(jié)規(guī)模占比超過芯片封測環(huán)節(jié),成為三大環(huán)節(jié)中占比最高的子行業(yè)。中國集成電路起步較晚,錯失了早期IDM模式發(fā)展的黃金階段,因此對于中國集成電路設(shè)計企業(yè)而言,采用資產(chǎn)較輕、成本較低的Fabless模式更有利于集中比較優(yōu)勢從而實現(xiàn)彎道超車。目前,我國重點培育和發(fā)展的新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)都需要以集成電路作為支撐和基礎(chǔ),為集成電路設(shè)計行業(yè)創(chuàng)造了良好的戰(zhàn)略機遇。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè),公司已建立良好的品牌形象和較高的市場知名度,產(chǎn)品銷售形勢良好,產(chǎn)銷率超過
52、100%。預(yù)計未來幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展,公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、強化管理等手段,不斷挖掘產(chǎn)能潛力,但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問題。通過本次項目的建設(shè),公司將有效克服產(chǎn)能不足對公司發(fā)展的制約,為公司把握市場機遇奠定基礎(chǔ)。2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的需要隨著制造業(yè)智能化、自動化產(chǎn)業(yè)升級,公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場開發(fā)為驅(qū)動,不斷研發(fā)新產(chǎn)品,提升產(chǎn)品精密化程度,將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水準,提高生產(chǎn)的靈活性和適應(yīng)性,契合關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化的需求,才能在與國外企業(yè)的競爭中獲得優(yōu)勢,保持公司
53、在領(lǐng)域的國內(nèi)領(lǐng)先地位。法人治理結(jié)構(gòu)(一)股東權(quán)利及義務(wù)股東按其所持有股份的種類享有權(quán)利,承擔義務(wù);持有同一種類股份的股東,享有同等權(quán)利,承擔同種義務(wù)。股東為單位的,股東單位內(nèi)部對公司收購、出售資產(chǎn)、對外擔保、對外投資等事項的決策有相關(guān)規(guī)定的,公司不得以股東單位決策程序取代公司的決策程序,公司應(yīng)依據(jù)公司章程及公司制定的相關(guān)制度確定決策程序。股東單位可自行履行內(nèi)部審批流程后由其代表依據(jù)公司法、公司章程及公司相關(guān)制度參與公司相關(guān)事項的審議、表決與決策。1、公司股東享有下列權(quán)利:(1)依照其所持有的股份份額獲得股利和其他形式的利益分配;(2)依法請求、召集、主持、參加或者委派股東代理人參加股東大會并行
54、使相應(yīng)的表決權(quán);(3)對公司的經(jīng)營行為進行監(jiān)督,提出建議或者質(zhì)詢;(4)依照法律、行政法規(guī)及公司章程的規(guī)定轉(zhuǎn)讓、贈與或質(zhì)押其所持有的股份;(5)查閱公司章程、股東名冊、股東大會會議記錄、董事會會議決議、監(jiān)事會會議決議和財務(wù)會計報告;(6)公司終止或者清算時,按其所持有的股份份額參加公司剩余財產(chǎn)的分配;(7)對股東大會作出的公司合并、分立決議持異議的股東,要求公司收購其股份;(8)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章或本章程規(guī)定的其他權(quán)利。2、股東提出查閱前條所述有關(guān)信息或索取資料的,應(yīng)當向公司提供證明其持有公司股份的種類以及持股數(shù)量的書面文件,公司經(jīng)核實股東身份后按照股東的要求予以提供。但相關(guān)信息及資料涉
55、及公司未公開的重大信息的情況除外。3、公司股東大會、董事會的決議內(nèi)容違反法律、行政法規(guī)的,股東有權(quán)請求人民法院認定無效。股東大會、董事會的會議召集程序、表決方式違反法律、行政法規(guī)或者本章程,或者決議內(nèi)容違反本章程的,股東有權(quán)自決議作出之日起60日內(nèi),請求人民法院撤銷。公司根據(jù)股東大會、董事會決議已辦理變更登記的,人民法院宣告該決議無效或者撤銷該決議后,公司應(yīng)當向公司登記機關(guān)申請撤銷變更登記。4、公司股東承擔下列義務(wù):(1)遵守法律、行政法規(guī)和本章程;(2)依其所認購的股份和入股方式繳納股金;(3)除法律、法規(guī)規(guī)定的情形外,不得退股;(4)不得濫用股東權(quán)利損害公司或者其他股東的利益;不得濫用公司
56、法人獨立地位和股東有限責任損害公司債權(quán)人的利益;5、持有公司5%以上有表決權(quán)股份的股東,將其持有的股份進行質(zhì)押的,應(yīng)當自該事實發(fā)生當日,向公司作出書面報告。6、公司的股東或?qū)嶋H控制人不得占用或轉(zhuǎn)移公司資金、資產(chǎn)及其他資源。如果存在股東占用或轉(zhuǎn)移公司資金、資產(chǎn)及其他資源情況的,公司應(yīng)當扣減該股東所應(yīng)分配的紅利,以償還被其占用或者轉(zhuǎn)移的資金、資產(chǎn)及其他資源??毓晒蓶|發(fā)生上述情況時,公司應(yīng)立即申請司法系統(tǒng)凍結(jié)控股股東持有公司的股份??毓晒蓶|若不能以現(xiàn)金清償占用或轉(zhuǎn)移的公司資金、資產(chǎn)及其他資源的,公司應(yīng)通過變現(xiàn)司法凍結(jié)的股份清償。公司董事、監(jiān)事、高級管理人員負有維護公司資金、資產(chǎn)及其他資源安全的法定義
57、務(wù),不得侵占公司資金、資產(chǎn)及其他資源或協(xié)助、縱容控股股東及其附屬企業(yè)侵占公司資金、資產(chǎn)及其他資源。公司董事、監(jiān)事、高級管理人員違反上述規(guī)定,給公司造成損失的,應(yīng)當承擔賠償責任。造成嚴重后果的,公司董事會對于負有直接責任的高級管理人員予以解除聘職,對于負有直接責任的董事、監(jiān)事,應(yīng)當提請股東大會予以罷免。公司還有權(quán)視其情節(jié)輕重對直接責任人追究法律責任。7、公司的控股股東、實際控制人及其他關(guān)聯(lián)方不得利用其關(guān)聯(lián)關(guān)系損害公司利益,不得占用或轉(zhuǎn)移公司資金、資產(chǎn)及其他資源。違反規(guī)定,給公司造成損失的,應(yīng)當承擔賠償責任。公司的控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)不得以下列任何方式占用公司資金、損害公司及其他股東
58、的合法權(quán)益,不得利用其控制地位損害公司及其他股東的利益:(1)公司為控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)墊付工資、福利、保險、廣告等費用和其他支出;(2)公司代控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)償還債務(wù);(3)有償或者無償、直接或者間接地從公司拆借資金給控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè);(4)不及時償還公司承擔控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)的擔保責任而形成的債務(wù);(5)公司在沒有商品或者勞務(wù)對價情況下提供給控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)使用資金;8、控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)不得在公司掛牌后新增同業(yè)競爭。9、公司股東、實際控制人、收購人應(yīng)當嚴格按照相關(guān)規(guī)定履行信息披露義務(wù),及時
59、披露公司控制權(quán)變更、權(quán)益變動和其他重大事項,并保證披露的信息真實、準確、完整,不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。公司股東、實際控制人、收購人應(yīng)當積極配合公司履行信息披露義務(wù),不得要求或者協(xié)助公司隱瞞重要信息。10、公司股東、實際控制人及其他知情人員在相關(guān)信息披露前負有保密義務(wù),不得利用公司未公開的重大信息謀取利益,不得進行內(nèi)幕交易、操縱市場或者其他欺詐活動。11、通過接受委托或者信托等方式持有或?qū)嶋H控制的股份達到5%以上的股東或者實際控制人,應(yīng)當及時將委托人情況告知公司,配合公司履行信息披露義務(wù)。12、公司控股股東、實際控制人及其一致行動人轉(zhuǎn)讓控制權(quán)的,應(yīng)當公平合理,不得損害公司和其他股
60、東的合法權(quán)益??毓晒蓶|、實際控制人及其一致行動人轉(zhuǎn)讓控制權(quán)時存在下列情形的,應(yīng)當在轉(zhuǎn)讓前予以解決:(1)違規(guī)占用公司資金;(2)未清償對公司債務(wù)或者未解除公司為其提供的擔保;(3)對公司或者其他股東的承諾未履行完畢;(4)對公司或者中小股東利益存在重大不利影響的其他事項。(二)董事1、公司董事為自然人,有下列情形之一的,不能擔任公司的董事:(1)無民事行為能力或者限制民事行為能力;(2)因貪污、賄賂、侵占財產(chǎn)、挪用財產(chǎn)或者破壞社會主義市場經(jīng)濟秩序,被判處刑罰,執(zhí)行期滿未逾5年,或者因犯罪被剝奪政治權(quán)利,執(zhí)行期滿未逾5年;(3)擔任破產(chǎn)清算的公司、企業(yè)的董事或者廠長、經(jīng)理,對該公司、企業(yè)的破產(chǎn)負
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