淺談發(fā)展我國的個人信托

1、淺談發(fā)展我國的個人信托摘要個人信托是在歐美國家使用已久的信托商品。其最早源于十字軍東征時，廣大的莊園及家產(chǎn)無人照料，而委托教士代為管理的制度。發(fā)展至今，個人信托不僅能依照客戶的目的，將各種財產(chǎn)權納入，作最有效的整體規(guī)劃與處理，也能保障未成年子女、身心障礙的家人或揮霍家產(chǎn)子女的生活。隨著我國加入WTO以及經(jīng)濟的長足發(fā)展，國民的財富也急劇增長，對于已經(jīng)富裕起來的人來說，迫切需要更多新的、有效的理財方式使他們的財富能夠積累下去。而個人信托無疑是一個非常適合的選擇。因此，如何根據(jù)我國的國情，開發(fā)出適合我國國民的個人信托產(chǎn)品是擺在我們信托公司面前的緊要任務。本文從個人信托的特點及意義入手，主要介紹個人信

2、托業(yè)比較發(fā)達的美國在這方面的發(fā)展情況，在分析我國個人信托市場的情況下，提出發(fā)展我國個人信托的建議，以作為拋磚引玉。一、個人信托 - 值得信賴托付的財產(chǎn)規(guī)劃伙伴所謂個人信托，即是指委托人（指自然人）為財產(chǎn)規(guī)劃的目的，將其財產(chǎn)權移轉(zhuǎn)予受托人（一般為金融信托公司），使受托人依信托契約的本旨為受益人的利益或特定目的，管理或處分信托財產(chǎn)的行為。其運作流程如圖所示。4、信托財產(chǎn)收益交付2、財產(chǎn)轉(zhuǎn)移1、信托契約委托人受益人受托人（信托機構）（）（）3、管理、運用信托財產(chǎn)運用（金錢、不動產(chǎn)）個人信托流程圖從圖中可以看出，個人信托流程實施步驟應該包括：（1）委托人與受托人（如金融信托公司）簽訂信托契約，明定信托

3、受益人、欲交付信托的財產(chǎn)、運用方式及移轉(zhuǎn)給受益人的方式等；（2）受托人按照信托契約或委托人指示，執(zhí)行信托財產(chǎn)的管理、運用；（3）受托人按照信托契約執(zhí)行，將信托財產(chǎn)移轉(zhuǎn)予指定之受益人。個人信托依設立時間可分為“生前信托”與“遺囑信托”?！吧靶磐小笔俏腥嗽谑罆r所設立，其信托目的包含財產(chǎn)的規(guī)劃、財產(chǎn)增值及避稅考慮。而“遺囑信托”則是以遺囑的方式設立，生效的日期是委托人發(fā)生繼承的事實時，其目的在于遺產(chǎn)的分配與管理。個人信托將財產(chǎn)的傳統(tǒng)“持有”觀念改為“規(guī)劃運用”，即利用專業(yè)受托人（即指金融信托公司）以專業(yè)管理，集體運作的運用方式替委托人作理財規(guī)劃，以取代傳統(tǒng)單打獨斗的理財方法。換言之，個人信托系以

4、委托人的財產(chǎn)權為中心，為其各種不同的信托需求，由受托人提供量身訂作的專業(yè)財產(chǎn)規(guī)劃。個人信托對委托人而言，本身除有法令的明確保障外，還有其以下信托特點：(1)專業(yè)的信托財產(chǎn)管理。委托人通過簽訂信托合同，將財產(chǎn)權移轉(zhuǎn)給受托人。由于受托人是專業(yè)的信托公司，可借助其專業(yè)人才的管理、經(jīng)營能力，促使信托財產(chǎn)創(chuàng)造最大的效益。(2)信托財產(chǎn)的獨立性。信托財產(chǎn)在法律上具有獨立性。其外觀上所有權雖屬于受托人，但法律上信托財產(chǎn)權卻獨立于受托人自有財產(chǎn)之外，不歸屬于受托人的遺產(chǎn)、破產(chǎn)的財產(chǎn)范圍，且受托人的債權人亦不得對該信托財產(chǎn)行使強制執(zhí)行、抵消等行為。(3)合法節(jié)稅。經(jīng)由信托財產(chǎn)規(guī)劃，可實現(xiàn)合法節(jié)省贈與稅及遺產(chǎn)稅。

5、現(xiàn)在，我國的財產(chǎn)移轉(zhuǎn)大都以贈與或遺產(chǎn)繼承的方式為之，但不久贈與稅或遺產(chǎn)稅必將實行，參照國外的法律，此二者稅率均高均達。因此，考慮稅賦，就成為移轉(zhuǎn)財產(chǎn)所面臨的主要問題。如何降低移轉(zhuǎn)成本，就成為個人信托財產(chǎn)規(guī)劃的重心。(4)財產(chǎn)妥善存續(xù)管理。在有限生命中，如何使財產(chǎn)不因生命結束而終止，把財富一代代積累下去，保持家庭的榮耀，讓老一輩辛苦開創(chuàng)經(jīng)營的事業(yè)，得由子孫分享，也是財產(chǎn)規(guī)劃的重點。而個人信托就成為一個極佳的工具。透過信托關系的建立，將財產(chǎn)權移轉(zhuǎn)予受托人，委由受托人管理處分信托財產(chǎn)，保有其產(chǎn)權的完整性，并可依委托人的意旨指定受益人得享有受益權。因此，個人信托在實際運作上極富彈性，在符合法令的要求下

6、，其目的、范圍或存續(xù)期間等均可依委托人的各別需要而制定，進而達到保存財產(chǎn)、避免浪費、執(zhí)行遺囑、監(jiān)護子女、照顧遺族等多樣化目的。二、個人信托的起源與發(fā)展個人信托業(yè)務在歐美國家使用已有百年的歷史。英國是信托的發(fā)源地。個人信托在英國出現(xiàn)之初，主要是以個人之間的信任、委托為基礎發(fā)展起來的，且被作為一種消極的財產(chǎn)轉(zhuǎn)移設計而加以運用。雖然英國信托發(fā)展的歷史悠久，但仍然保持著歷史傳統(tǒng)，表現(xiàn)為無論是委托人還是受托人，無論是早期的信托還是現(xiàn)代的信托，個人受托這個古老的方式仍然在信托業(yè)中占較大比重。到現(xiàn)在，其個人信托業(yè)務仍占其整個信托業(yè)的百分之八十，且個人信托的內(nèi)容多是民事信托和公益信托，信托標的物以房屋，土地等

7、不動產(chǎn)為主，這也是英國的信托業(yè)務與其它西方國家相比最為顯著的特點。目前，英國的個人信托業(yè)務（或稱民事信托業(yè)務）主要有：1、財產(chǎn)管理；2、執(zhí)行遺囑；3、管理遺產(chǎn)；4、財務咨詢，包括對個人財產(chǎn)在管理、運用、投資和納稅等方面的咨詢。美國信托業(yè)是從英國傳入的，開始主要由個人承辦執(zhí)行遺囑及管理財產(chǎn)等事物。隨著市場經(jīng)濟的迅速發(fā)展，個人承辦的民事信托已不能適應經(jīng)濟的發(fā)展要求，以營利為目的的法人組織信托公司和銀行信托部大量出現(xiàn)為現(xiàn)代信托制度奠定了基礎。因此，美國是個人信托業(yè)務最發(fā)達的國家。美國的家庭及個人財產(chǎn)規(guī)劃，從理財、節(jié)稅到整體財產(chǎn)分配及繼承，多由專業(yè)財稅顧問結合會計師及律師共同規(guī)劃，并將保險放入規(guī)劃的一

8、環(huán)。如美國的遺產(chǎn)稅最高為55%，稅法規(guī)定每人一生的贈與或繼承免稅額總計為67.5萬美元（此為2000年的標準，到2006年將調(diào)高至100美萬元）。而個人信托的設立，就成為美國人的遺產(chǎn)規(guī)劃中不可欠缺了重要一環(huán)，其中又以生前信托為主。因此，在美國，全面的個人信托規(guī)劃包括投資、保險、稅務、退休和遺產(chǎn)規(guī)劃等幾大方面，涵蓋一個人的生、老、病、死。一般來講，設立個人信托的多是經(jīng)濟上較富裕的人，他們對理財方面也看得更重。目前，美國家庭及個人財產(chǎn)委托信托業(yè)務的比例近80%，美國知名家族，如肯尼迪家族、洛克斐勒家族的資產(chǎn)早已用信托方式，使得家族資產(chǎn)得已永續(xù)及傳承。要達到個人信托的目的，最終將體現(xiàn)在該信托財產(chǎn)和金

9、錢的保值、增值上。好的信托服務，往往使客戶僅用相對較少的花費，換取專業(yè)可靠的金融服務。個人信托應該同時體現(xiàn)對人的服務和財務上的服務，這往往是設立信托的雙重目的。美國的信托機構在這兩個方面都積累了豐富的經(jīng)驗，從而使個人信托不斷發(fā)展，成為金融業(yè)中的一項重要業(yè)務。例如，創(chuàng)立于1853年的美國聯(lián)邦信托公司最早的客戶是包括鐵路大王、商人、造船業(yè)主、工業(yè)家和他們創(chuàng)建的公司。后來，又幫助他們的后代繼承和保持這些創(chuàng)業(yè)者們創(chuàng)造的財富?，F(xiàn)在，美國聯(lián)邦信托公司是美國實力最大的信托公司之一，其客戶含蓋了工商、技術、醫(yī)藥、法律和金融業(yè)里的現(xiàn)代創(chuàng)業(yè)者們、企業(yè)家們以及他們的企業(yè)，為遍布美國的個人和機構管理的信托資產(chǎn)達100

10、0多億美元。三、我國個人信托市場的分析1、個人信托市場的外部環(huán)境逐漸完善。信托制度是舶來品，不少人對它陌生，不了解，甚至即使身邊存在著實質(zhì)上的信托關系和信托行為，也很難以信托的法理來認識和處理它。再加上長期以來帶有“信托”字樣的經(jīng)營機構長期不規(guī)范經(jīng)營造成聲譽低下，甚至破產(chǎn)倒閉，使得人們對信托產(chǎn)生了誤解，以至遠離信托。隨著我國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，人們生活水平有了很大提高，個人財產(chǎn)不斷壯大，在日常消費之余開始追求財產(chǎn)的保值、增值，考慮養(yǎng)老和子女撫養(yǎng)等問題。但并不是每一個人都有能力和專業(yè)知識去管理自己的財產(chǎn)，即使有也不見得有足夠的時間和精力，這就需要值得信賴的個人或?qū)ｉT機構為他們提供理財服務，這實際上產(chǎn)

11、生了信托的需求。另外，隨著我國對外開放領域的擴大，境內(nèi)外信托關系的增加，需要有信托的法律來加以規(guī)范。加上現(xiàn)實生活中出現(xiàn)的信托關系較為混亂，人們對信托這一新生事物尚不太了解，也亟需法律來規(guī)范、調(diào)整。自2001年以來，信托投資公司管理辦法和信托法的相繼出臺，改變了我國信托業(yè)長期以來無章可尋的狀態(tài)，為信托公司信托業(yè)務的開拓和經(jīng)營提供了堅實的政策和法律基礎。信托法對信托關系做出了詳細的界定，給財產(chǎn)管理做出了新的制度安排，信托投資公司管理辦法則讓信托公司能回歸本位，按照信托法的規(guī)定開展真正的信托業(yè)務。這些法律法規(guī)的出臺表明國家政策對信托業(yè)發(fā)展的支持，也有利于形成良好的行業(yè)外環(huán)境，這也為個人信托業(yè)務發(fā)展提

12、供了必要的前提。與信托法有關的法律和規(guī)定的頒布與修改，將為個人信托市場的發(fā)展提供了保障和動力。如在審議中的民法里，對物權將做出系統(tǒng)規(guī)定，明確規(guī)定私人所有權與國家所有權、集體所有權同樣受到法律的保護。這將會是一個在我國社會發(fā)展中產(chǎn)生重大影響的事件。對個人信托業(yè)務的發(fā)展也將產(chǎn)生重大影響。從國外信托發(fā)展來看，承認私人財產(chǎn)的合法性是信托制度的基礎。但我國是社會主義國家，又屬大陸法系，因此，在將信托制度引入和運用時，必然會碰到很多問題，但隨著我國經(jīng)濟社會與世界的全面接軌，這些影響個人信托業(yè)務發(fā)展的外部因素將逐漸消除。再如，不過多久，我國也將會開征遺產(chǎn)稅與贈與稅，如何使辛辛苦苦創(chuàng)立的財富能持續(xù)下去，并能保

13、值增值，這些問題對于這些新興的富裕階層來說很快就會遇到。而信托制度的特點決定了它將在人們的投資理財和財產(chǎn)管理中扮演越來越重要的角色。2、形成我國個人信托市場的內(nèi)部條件已經(jīng)初步具備。如前所述，個人信托是在個人擁有私有財產(chǎn)的基礎上產(chǎn)生的。它以個人的財產(chǎn)權為中心，為其各種不同的信托需求，由受托人提供量身訂作的專業(yè)財產(chǎn)規(guī)劃。因此，根據(jù)市場經(jīng)濟理論和信托原理，個人信托市場的形成與發(fā)展的三個內(nèi)部條件就是具備個人信托需求的委托人（包括受益人），信托財產(chǎn)和管理信托財產(chǎn)的信托公司。改革開放20多年來，我國的經(jīng)濟取得了世界公認的巨大成就。2002年國內(nèi)生產(chǎn)總值超過了10萬億元人民幣，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值接近1000美

14、元。在這個發(fā)生歷史性巨變的時期里，出現(xiàn)了社會財富向私人財富的轉(zhuǎn)移。據(jù)中國人民銀行公布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，我國城鄉(xiāng)居民本外幣儲蓄存款今年1月末余額為9.81萬億元，也直逼10萬億元。兩個10萬億對信托而言意味著什么呢？它至少說明了隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，國力的增強，人們的財富的擁有量已日益龐大，但由于沒有很好的投資理財渠道，人們只能將錢存進銀行。從某種意義上說，中國居民現(xiàn)在的高儲蓄是被迫的。因為根據(jù)金融市場理論，資金總是向高收益低風險的領域流動。但由于中國目前投資渠道極為缺乏，居民要么從事高風險的股票投資，要么不情愿地將錢交給低收益的銀行儲蓄。兩個極端之間，缺乏那種風險低于股票收益又高于儲蓄的中間性金融

15、產(chǎn)品。從國外經(jīng)驗看，從信托中可以設計出這樣的金融品種。這不僅能降低信托業(yè)的營運成本，而且因資金規(guī)模擴大也能提高資金的使用效率，對信托業(yè)和受益人雙方都有利。而這其中，個人信托市場前景將會非常廣闊。與此同時，在鄧小平倡導的“允許和鼓勵一部分地區(qū)和一部分人先富起來”的政策下，出現(xiàn)了一批富裕的個人。據(jù)測算，中國目前擁有億萬富翁一千人，百萬富翁三百萬人。在這批富裕個人中，大多數(shù)是私營企業(yè)家，也有影視明星、歌星、球星、名律師、會計師事務所合伙人、保險經(jīng)紀人、金融業(yè)的高層經(jīng)營人員和外企高級職員等。這批富裕個人一般都已經(jīng)積累了相當數(shù)量的財富。由于公務繁忙，他們有著請專家?guī)椭碡?、?guī)劃今后的生活、執(zhí)行財產(chǎn)繼承等

16、的需求。即使是普通居民也要面對子女教育和退休養(yǎng)老等問題。這可以從各種“亂集資”和農(nóng)村普遍存在的民間融資中看到需求的潛力。隨著我國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，個人將擁有越來越多的財富，人們對財產(chǎn)的觀念已經(jīng)發(fā)生了變化，即從傳統(tǒng)重消費觀念轉(zhuǎn)為注重財產(chǎn)的增值與積累。雖然個人投資理財?shù)墓ぞ咭舱谌遮呚S富起來，但人們一方面對理財方式的多樣化表現(xiàn)出強烈的渴求，另一方面由于缺乏相應的投資理財專業(yè)知識和信息，又很難做出科學、穩(wěn)妥的理財方案。投資理財是一門學問，不僅需要必備的專業(yè)知識，而且需要足夠的時間和精力，這就需要值得信賴的個人或?qū)ｉT機構為其提供專門服務。信托公司就是這樣的一種機構，信托是建立在信任基礎上一種財產(chǎn)管理制度

17、，信托的職能就是“受人之托，代人理財”。20多年來，信托業(yè)經(jīng)歷了五次大的洗禮和重新組合，特別是近兩年的清理、整頓，在相當程度上排除了不良債務和非規(guī)范經(jīng)營而引起的金融風險，信托內(nèi)部的法人治理結構、經(jīng)營機制也得到了相當?shù)母纳?。特別是一批信托公司在困境中保持了穩(wěn)健經(jīng)營、滾動發(fā)展，積累了相當經(jīng)營實力和拓展信托業(yè)務的經(jīng)驗，而基礎較差、實力較弱的一批信托公司也在積極整頓的同時，實施增資擴股，優(yōu)化組織結構和準備探索新的業(yè)務等。這些狀況表明，從微觀運行方面看，一大批保留和優(yōu)化后的信托公司有實力、有條件承擔在新的發(fā)展環(huán)境、政策環(huán)境和法律環(huán)境下創(chuàng)新和拓展個人信托業(yè)務，滿足人們不同層次的投資理財需求。四、發(fā)展我國個

18、人信托業(yè)務的建議由于不同的階層對風險和收益有各種不同愛好，不同的個人對家庭、個人養(yǎng)老計劃和公益事業(yè)有不同的目標，鑒于對我國現(xiàn)階段社會經(jīng)濟的發(fā)展水平和富裕階層個人信托市場的分析，建議信托公司開展個人的信托業(yè)務時要注意以下問題：1、加強個人信托品種的研究和創(chuàng)新。如前所述，隨著人們收入水平的提高，信托市場規(guī)模將不斷擴大，個人信托市場也將迎來新的發(fā)展機遇。特別金融工具和金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，為個人信托業(yè)務的創(chuàng)新和發(fā)展帶來了良好的機遇。信托公司可根據(jù)不同的階層設計不同的個人信托產(chǎn)品，針對富有階層的，主要體現(xiàn)為投資理財和財產(chǎn)規(guī)劃；而針對普通居民，主要為保障性品種，例如子女的教育信托、養(yǎng)老金信托、儲蓄性信托等

19、。要明確發(fā)展戰(zhàn)略，制定個人信托業(yè)務的發(fā)展規(guī)劃，在努力提高金融理財服務水平和服務質(zhì)量的基礎上，突出自身比較優(yōu)勢，實施特色戰(zhàn)略，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營。同時，充分運用信托機制，優(yōu)化社會資源配置，滿足日益強勁的充滿個性化特色的投資理財需求。同時，應當積極借鑒發(fā)達國家在個人信托產(chǎn)品設計及信托市場開發(fā)上的成功經(jīng)驗。目前，在個人信托產(chǎn)品上比較好的國家有美國、英國、日本等。但由于信托產(chǎn)品不僅是一個投資理財?shù)墓ぞ撸彩且环N理財理念和文化。它不僅與人們的生活水平和習慣，行為方式等息息相關，也和當?shù)氐纳鐣⒔?jīng)濟、法律和宗教等都有關聯(lián)。因此，在借鑒發(fā)達國家的成功經(jīng)驗的同時，要結合我國的國情與特點。在這方面，日本有著比較成功的

20、做法，我國的臺灣，由于與我們有相同的背景和文化，其個人信托產(chǎn)品的發(fā)展經(jīng)驗也非常值得我們學習和參考。為確保信托公司新產(chǎn)品的正確決策和有效實施，信托公司應結合自身特點與產(chǎn)品創(chuàng)新的需要，進行與之相適應的體制創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、機制創(chuàng)新、組織創(chuàng)新和經(jīng)營理念創(chuàng)新等一系列配套的創(chuàng)新。通過創(chuàng)新，從公司治理結構上促進信托公司新業(yè)務/產(chǎn)品的開發(fā)、創(chuàng)新和營銷，使個人信托業(yè)務創(chuàng)新得到保障和支持。2、應加強信用建設，樹立良好的企業(yè)形象。信托是一種建立在信任基礎上的財產(chǎn)管理制度，是一種為他人領有財產(chǎn)權并代其管理的辦法。如果財產(chǎn)的所有人對受托人（即信托公司）不信任，就不可能將自己的財產(chǎn)委托給受托人管理。因此，對信托公司而言，

21、信用是其賴以生存和發(fā)展的根本。早期的信托行為源自人們之間的相互信任，而現(xiàn)代信托業(yè)的發(fā)展必須依托廣泛且良好的社會信用關系。如果缺乏這種社會信用基礎，個人信托業(yè)務也就無從發(fā)展，或者只能是畸形發(fā)展，但最終必將陷入困境。由于我國還處在市場經(jīng)濟體制的建立和完善時期，法律法規(guī)還有待完善，信用體系還沒有真正建立起來，有的信托公司還缺乏信用意識，在經(jīng)營過程中不守信、不對外提供信用的情況也時有發(fā)生。這種信用狀況將給個人信托業(yè)務的發(fā)展帶來嚴重的消極影響。隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，信用體系也將逐步建立起來，而在這個發(fā)展過程中，信托公司無疑可以利用自身優(yōu)勢和業(yè)務特點，建立起自己的社會信用基礎，這不僅可以為個人信托業(yè)

22、務的開展打下了良好的基礎，也為我國信用體系建設的做出自己的貢獻。3、加強風險管理，努力提高信托公司防范和化解風險的能力。在信托公司的經(jīng)營和信用活動中，由于種種事先無法預料（即不確定性）因素的影響，使其管理的信托財產(chǎn)的實際收益與預期收益發(fā)生背離，有蒙受經(jīng)濟損失或獲得額外收益的機會或可能，這就是信托的風險。就個人信托業(yè)務而言，從信托開始到終止，就要面臨信用風險、流動性風險、法律風險、投資風險、財務（管理）風險及道德風險等。特別是在信托公司為了適應不斷激烈的競爭而提供新的個人信托產(chǎn)品和服務時，就會發(fā)現(xiàn)要對這些新的產(chǎn)品進行有效地管理和經(jīng)營需要遵守許多新的法律和法規(guī)。若缺乏靈活的對應機制，信托公司將可能因潛在的損失和法律訴訟而遭受實質(zhì)上的財務上的曝光，從而對信托公司的信譽產(chǎn)生極大的消極影響。因此，信托公司在開展個人信托業(yè)務時，要特別重視信托風險的管理，建立嚴格的內(nèi)控機制和靈活對應機制。4、重視人才引進和培養(yǎng)，提高信托理財能力。信托作為一種現(xiàn)代金融性的財產(chǎn)運作制度和管理方式，具有法規(guī)性、嚴密性、配套性和創(chuàng)新性的特征，加之個人信托業(yè)務的特點和我國信托發(fā)展方方面面的復雜性，非