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文檔簡介

1、泓域/工業(yè)應用設備項目財務管理手冊工業(yè)應用設備項目財務管理手冊目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110577726 一、 項目基本情況 PAGEREF _Toc110577726 h 2 HYPERLINK l _Toc110577727 二、 財務管理原則 PAGEREF _Toc110577727 h 9 HYPERLINK l _Toc110577728 三、 企業(yè)財務管理目標 PAGEREF _Toc110577728 h 13 HYPERLINK l _Toc110577729 四、 技術環(huán)境 PAGEREF _Toc110577729 h 20

2、HYPERLINK l _Toc110577730 五、 法律環(huán)境 PAGEREF _Toc110577730 h 21 HYPERLINK l _Toc110577731 六、 證券組合的風險報酬 PAGEREF _Toc110577731 h 22 HYPERLINK l _Toc110577732 七、 風險報酬的概念 PAGEREF _Toc110577732 h 27 HYPERLINK l _Toc110577733 八、 成本費用的內容和分類 PAGEREF _Toc110577733 h 31 HYPERLINK l _Toc110577734 九、 成本費用的概念和作用 PA

3、GEREF _Toc110577734 h 33 HYPERLINK l _Toc110577735 十、 成本費用控制 PAGEREF _Toc110577735 h 34 HYPERLINK l _Toc110577736 十一、 成本費用的考核 PAGEREF _Toc110577736 h 36 HYPERLINK l _Toc110577737 十二、 產出類財務可行性要素的估算 PAGEREF _Toc110577737 h 38 HYPERLINK l _Toc110577738 十三、 投入類財務可行性要素的估算 PAGEREF _Toc110577738 h 39 HYPER

4、LINK l _Toc110577739 十四、 項目投資決策的主要方法 PAGEREF _Toc110577739 h 46 HYPERLINK l _Toc110577740 十五、 投資方案及其類型 PAGEREF _Toc110577740 h 49 HYPERLINK l _Toc110577741 十六、 股利的發(fā)放程序 PAGEREF _Toc110577741 h 51 HYPERLINK l _Toc110577742 十七、 股利支付形式 PAGEREF _Toc110577742 h 52 HYPERLINK l _Toc110577743 十八、 銷售收入的預測 PAG

5、EREF _Toc110577743 h 56 HYPERLINK l _Toc110577744 十九、 銷售價格的制定 PAGEREF _Toc110577744 h 58 HYPERLINK l _Toc110577745 二十、 公司概況 PAGEREF _Toc110577745 h 61 HYPERLINK l _Toc110577746 公司合并資產負債表主要數(shù)據 PAGEREF _Toc110577746 h 61 HYPERLINK l _Toc110577747 公司合并利潤表主要數(shù)據 PAGEREF _Toc110577747 h 62 HYPERLINK l _Toc1

6、10577748 二十一、 項目規(guī)劃進度 PAGEREF _Toc110577748 h 62 HYPERLINK l _Toc110577749 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc110577749 h 62 HYPERLINK l _Toc110577750 二十二、 投資方案分析 PAGEREF _Toc110577750 h 64 HYPERLINK l _Toc110577751 建設投資估算表 PAGEREF _Toc110577751 h 66 HYPERLINK l _Toc110577752 建設期利息估算表 PAGEREF _Toc110577752 h 67

7、 HYPERLINK l _Toc110577753 流動資金估算表 PAGEREF _Toc110577753 h 68 HYPERLINK l _Toc110577754 總投資及構成一覽表 PAGEREF _Toc110577754 h 69 HYPERLINK l _Toc110577755 項目投資計劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc110577755 h 71 HYPERLINK l _Toc110577756 二十三、 項目經濟效益 PAGEREF _Toc110577756 h 71 HYPERLINK l _Toc110577757 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算

8、表 PAGEREF _Toc110577757 h 72 HYPERLINK l _Toc110577758 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc110577758 h 74 HYPERLINK l _Toc110577759 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc110577759 h 75 HYPERLINK l _Toc110577760 項目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc110577760 h 77 HYPERLINK l _Toc110577761 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc110577761 h 80項目基本情況(一)項目承辦單位名稱xxx

9、有限公司(二)項目聯(lián)系人肖xx(三)項目建設單位概況展望未來,公司將圍繞企業(yè)發(fā)展目標的實現(xiàn),在“夢想、責任、忠誠、一流”核心價值觀的指引下,圍繞業(yè)務體系、管控體系和人才隊伍體系重塑,推動體制機制改革和管理及業(yè)務模式的創(chuàng)新,加強團隊能力建設,提升核心競爭力,努力把公司打造成為國內一流的供應鏈管理平臺。企業(yè)履行社會責任,既是實現(xiàn)經濟、環(huán)境、社會可持續(xù)發(fā)展的必由之路,也是實現(xiàn)企業(yè)自身可持續(xù)發(fā)展的必然選擇;既是順應經濟社會發(fā)展趨勢的外在要求,也是提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的內在需求;既是企業(yè)轉變發(fā)展方式、實現(xiàn)科學發(fā)展的重要途徑,也是企業(yè)國際化發(fā)展的戰(zhàn)略需要。遵循“奉獻能源、創(chuàng)造和諧”的企業(yè)宗旨,公司積極履

10、行社會責任,依法經營、誠實守信,節(jié)約資源、保護環(huán)境,以人為本、構建和諧企業(yè),回饋社會、實現(xiàn)價值共享,致力于實現(xiàn)經濟、環(huán)境和社會三大責任的有機統(tǒng)一。公司把建立健全社會責任管理機制作為社會責任管理推進工作的基礎,從制度建設、組織架構和能力建設等方面著手,建立了一套較為完善的社會責任管理機制。公司全面推行“政府、市場、投資、消費、經營、企業(yè)”六位一體合作共贏的市場戰(zhàn)略,以高度的社會責任積極響應政府城市發(fā)展號召,融入各級城市的建設與發(fā)展,在商業(yè)模式思路上領先業(yè)界,對服務區(qū)域經濟與社會發(fā)展做出了突出貢獻。 公司不斷推動企業(yè)品牌建設,實施品牌戰(zhàn)略,增強品牌意識,提升品牌管理能力,實現(xiàn)從產品服務經營向品牌經

11、營轉變。公司積極申報注冊國家及本區(qū)域著名商標等,加強品牌策劃與設計,豐富品牌內涵,不斷提高自主品牌產品和服務市場份額。推進區(qū)域品牌建設,提高區(qū)域內企業(yè)影響力。(四)項目實施的可行性1、符合我國相關產業(yè)政策和發(fā)展規(guī)劃近年來,我國為推進產業(yè)結構轉型升級,先后出臺了多項發(fā)展規(guī)劃或產業(yè)政策支持行業(yè)發(fā)展。政策的出臺鼓勵行業(yè)開展新材料、新工藝、新產品的研發(fā),促進行業(yè)加快結構調整和轉型升級,有利于本行業(yè)健康快速發(fā)展。2、項目產品市場前景廣闊廣闊的終端消費市場及逐步升級的消費需求都將促進行業(yè)持續(xù)增長。3、公司具備成熟的生產技術及管理經驗公司經過多年的技術改造和工藝研發(fā),公司已經建立了豐富完整的產品生產線,配備

12、了行業(yè)先進的染整設備,形成了門類齊全、品種豐富的工藝,可為客戶提供一體化染整綜合服務。公司通過自主培養(yǎng)和外部引進等方式,建立了一支團結進取的核心管理團隊,形成了穩(wěn)定高效的核心管理架構。公司管理團隊對行業(yè)的品牌建設、營銷網絡管理、人才管理等均有深入的理解,能夠及時根據客戶需求和市場變化對公司戰(zhàn)略和業(yè)務進行調整,為公司穩(wěn)健、快速發(fā)展提供了有力保障。4、建設條件良好本項目主要基于公司現(xiàn)有研發(fā)條件與基礎,根據公司發(fā)展戰(zhàn)略的要求,通過對研發(fā)測試環(huán)境的提升改造,形成集科研、開發(fā)、檢測試驗、新產品測試于一體的研發(fā)中心,項目各項建設條件已落實,工程技術方案切實可行,本項目的實施有利于全面提高公司的技術研發(fā)能力

13、,具備實施的可行性。3D視覺感知技術屬于跨學科技術,涉及光、機、電、芯片、算法等多個專業(yè),且產業(yè)鏈未完全成熟,需要行業(yè)研發(fā)人員從底層零部件到上層應用進行全棧式重塑,研發(fā)領域廣,研發(fā)難度大,對人員的技術背景和經驗要求較高;另外由于行業(yè)處于早期階段,相對傳統(tǒng)行業(yè)而言,本行業(yè)技術積累薄弱,相關人才培養(yǎng)需要較長周期,導致了國內3D視覺感知技術的研發(fā)人才隊伍建設落后于行業(yè)發(fā)展的需求。在我國,由于3D視覺感知技術商業(yè)化應用的時間相對較短,經驗豐富、技術能力強的專業(yè)技術人才和管理人才更加缺乏。隨著更多3D視覺感知技術相關的應用逐漸落地,未來專業(yè)人才缺失問題將更加突出。(五)項目建設選址及建設規(guī)模項目選址位于

14、xx(待定),占地面積約96.00畝。項目擬定建設區(qū)域地理位置優(yōu)越,交通便利,規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設施條件完備,非常適宜本期項目建設。項目建筑面積128183.42,其中:主體工程82317.31,倉儲工程20401.92,行政辦公及生活服務設施15138.24,公共工程10325.95。(六)項目總投資及資金構成1、項目總投資構成分析本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算,項目總投資50539.38萬元,其中:建設投資38040.58萬元,占項目總投資的75.27%;建設期利息1024.60萬元,占項目總投資的2.03%;流動資金11474.20萬元,占項

15、目總投資的22.70%。2、建設投資構成本期項目建設投資38040.58萬元,包括工程費用、工程建設其他費用和預備費,其中:工程費用31966.93萬元,工程建設其他費用4999.15萬元,預備費1074.50萬元。(七)資金籌措方案本期項目總投資50539.38萬元,其中申請銀行長期貸款20910.08萬元,其余部分由企業(yè)自籌。(八)項目預期經濟效益規(guī)劃目標1、營業(yè)收入(SP):95900.00萬元。2、綜合總成本費用(TC):78487.36萬元。3、凈利潤(NP):12704.97萬元。4、全部投資回收期(Pt):6.39年。5、財務內部收益率:17.68%。6、財務凈現(xiàn)值:8801.8

16、3萬元。(九)項目建設進度規(guī)劃本期項目按照國家基本建設程序的有關法規(guī)和實施指南要求進行建設,本期項目建設期限規(guī)劃24個月。(十)項目綜合評價主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積64000.00約96.00畝1.1總建筑面積128183.42容積率2.001.2基底面積40320.00建筑系數(shù)63.00%1.3投資強度萬元/畝381.092總投資萬元50539.382.1建設投資萬元38040.582.1.1工程費用萬元31966.932.1.2工程建設其他費用萬元4999.152.1.3預備費萬元1074.502.2建設期利息萬元1024.602.3流動資金萬元11474.203資

17、金籌措萬元50539.383.1自籌資金萬元29629.303.2銀行貸款萬元20910.084營業(yè)收入萬元95900.00正常運營年份5總成本費用萬元78487.366利潤總額萬元16939.967凈利潤萬元12704.978所得稅萬元4234.999增值稅萬元3939.0410稅金及附加萬元472.6811納稅總額萬元8646.7112工業(yè)增加值萬元29630.1213盈虧平衡點萬元41775.08產值14回收期年6.39含建設期24個月15財務內部收益率17.68%所得稅后16財務凈現(xiàn)值萬元8801.83所得稅后財務管理原則財務管理的原則是企業(yè)財務管理工作必須遵循的準則。它是從企業(yè)理財實

18、踐中抽象出來的并在實踐中證明是正確的行為規(guī)范,它反映著理財活動的內在要求。企業(yè)財務管理的原則一般包括如下內容。(一)貨幣時間價值原則貨幣時間價值是客觀存在的經濟范疇,它是指貨幣經歷一段時間的投資和再投資所增加的價值。從經濟學的角度看,即使在沒有風險和通貨膨脹的情況下,一定數(shù)量的貨幣資金在不同時點上也具有不同的價值。因此在數(shù)量上貨幣的時間價值相當于沒有風險和通貨膨脹條件下的社會平均資本利潤率。今天的一元錢要大于將來的一元錢。貨幣時間價值原則在財務管理實踐中得到廣泛的運用。長期投資決策中的凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內含報酬率法,都要運用到貨幣時間價值原則;籌資決策中比較各種籌資方案的資本成本、分配決策

19、中利潤分配方案的制定和股利政策的選擇,營業(yè)周期管理中應付賬款付款期的管理、存貨周轉期的管理、應收賬款周轉期的管理等,都充分體現(xiàn)了貨幣時間價值原則在財務管理中的具體運用。(二)資金合理配置原則擁有一定數(shù)量的資金,是企業(yè)進行生產經營活動的必要條件,但任何企業(yè)的資金總是有限的。資金合理配置是指企業(yè)在組織和使用資金的過程中,應當使各種資金保持合理的結構和比例關系,保證企業(yè)生產經營活動的正常進行,使資金得到充分有效的運用,并從整體上(不一定是每一個局部)取得最大的經濟效益。在企業(yè)的財務管理活動中,資金的配置從籌資的角度看表現(xiàn)為資本結構,具體表現(xiàn)為負債資金和所有者權益資金的構成比例,長期負債和流動負債的構

20、成比例,以及內部各具體項目的構成比例。企業(yè)不但要從數(shù)量上籌集保證其正常生產經營所需的資金,而且必須使這些資金保持合理的結構比例關系。從投資或資金的使用角度看,企業(yè)的資金表現(xiàn)為各種形態(tài)的資產,各形態(tài)資產之間應當保持合理的結構比例關系,包括對內投資和對外投資的構成比例。對內投資中:流動資產投資和固定資產投資的構成比例、有形資產和無形資產的構成比例、貨幣資產和非貨幣資產的構成比例等;對外投資中:債權投資和股權投資的構成比例、長期投資和短期投資的構成比例等;各種資產內部的結構比例。上述這些資金構成比例的確定,都應遵循資金合理配置原則。(三)成本效益原則成本效益原則就是要對企業(yè)生產經營活動中的所費與所得

21、進行分析比較,將花費的成本與所取得的效益進行對比,使效益大于成本;產生“凈增效益”。成本效益原則貫穿于企業(yè)的全部財務活動中。企業(yè)在籌資決策中;應將所發(fā)生的資本成本與所取得的投資利潤率進行比較;在投資決策中,應將與投資項目相關的現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入進行比較;在生產經營活動中,應將所發(fā)生的生產經營成本與其所取得的經營收入進行比較;在不同備選方案之間進行選擇時,應將所放棄的備選方案預期產生的潛在收益視為所采納方案的機會成本與所取得的收益進行比較。在具體運用成本效益原則時,應避免“沉沒成本”對我們決策的干擾,“沉沒成本”是指已經發(fā)生、不會被以后的決策改變的成本。因此,我們在做各種財務決策時,應將其排除在

22、外。(四)風險一報酬均衡原則在市場經濟的激烈競爭中不可避免地要遇到風險。企業(yè)要想獲得收益,就不能回避風險。風險一報酬均衡原則是指決策者在進行財務決策時,必須對風險和報酬做出科學的權衡,使所冒的風險與所取得的報酬相匹配,達到趨利避害的目的。在籌資決策中,負債資本成本低,財務風險大,權益資本成本高,財務風險小。企業(yè)在確定資本結構時,應在資本成本與財務風險之間進行權衡。在何投資項目都有一定的風險,在進行投資決策時必須認真分析影響投資決策的各種可能因素,科學地進行投資項目的可行性分析,在考慮投資報酬的同時考慮投資的風險。在具體進行風險與報酬的權衡時,由于不同的財務決策者對風險的態(tài)度不同,有的人偏好高風

23、險、高報酬,有的人偏好低風險、低報酬,但每一個人都會要求風險和報酬相對等,不會去冒沒有價值的無謂風險。(五)收支積極平衡原則財務管理實際上是對企業(yè)資金的管理,量入為出、收支平衡是對企業(yè)財務管理的基本要求。資金不足,會影響企業(yè)的正常生產經營,坐失良機,嚴重時,會影響企業(yè)的生存;資金多余,會造成閑置和浪費,給企業(yè)帶來不必要的損失。收支積極平衡原則要求企業(yè)一方面要積極組織收入,確保生產經營和對內、對外投資對資金的正常合理需要;另一方面,要節(jié)約成本費用,壓縮不合理開支,避免盲目決策。保持企業(yè)一定時期資金總供給和總需求動態(tài)平衡和每一時點資金供需的靜態(tài)平衡。要做到企業(yè)資金收支平衡,在企業(yè)內部,要增收節(jié)支,

24、縮短生產經營周期,生產適銷對路的優(yōu)質產品,擴大銷售收入,合理調度資金,提高資金利用率;在企業(yè)外部,要保持同資本市場的密切聯(lián)系,加強企業(yè)的籌資能力。(六)利益關系協(xié)調原則企業(yè)是由各種利益集團組成的經濟聯(lián)合體。這些經濟利益集團主要包括企業(yè)的所有者、經營者、債權人、債務人、國家稅務機關、消費者、企業(yè)內部各部門和職工等。利益關系協(xié)調原則要求企業(yè)協(xié)調、處理好與各利益集團的關系,切實維護各方的合法權益;將按勞分配、按資分配、按知識和技能分配、按績分配等多種分配要素有機結合起來。只有這樣,企業(yè)才能營造一個內外和諧、協(xié)調的發(fā)展環(huán)境,充分調動各有關利益集團的積極性,最終實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的財務管理目標。企業(yè)財務

25、管理目標企業(yè)財務管理目標有如下幾種類型。(一)利潤最大化利潤最大化就是假定企業(yè)財務管理以實現(xiàn)利潤最大化為目標。以利潤最大化作為財務管理目標,其主要原因有三:一是人類從事生產經營活動的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余產品,在市場經濟條件下,剩余產品的多少可以用利潤這個指標來衡量;二是在自由競爭的資本市場中,資本的使用權最終屬于獲利最多的企業(yè);三是只有每個企業(yè)都最大限度地創(chuàng)造利潤,整個社會的財富才可能實現(xiàn)最大化,從而帶來社會的進步和發(fā)展。利潤最大化目標的主要優(yōu)點是:企業(yè)追求利潤最大化,就必須講求經濟核算,加強管理,改進技術,提高勞動生產率,降低產品成本。這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置有利于企業(yè)整體經濟

26、效益的提高。但是,以利潤最大化作為財務管理目標存在以下缺陷:(1)沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值。比如,今年10萬元的利潤和10年以后同等數(shù)量的利潤其實際價值是不一樣的,10年間還會有時間價值的增加;而且這一數(shù)值會隨著貼現(xiàn)率的不同而有所不同。(2)沒有考慮風險問題。不同行業(yè)具有不同的風險,同等利潤值在不同行業(yè)中的意義也不相同,比如;風險比較高的高科技企業(yè)和風險相對較小的制造業(yè)企業(yè)無法簡單比較。(3)沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關系。(4)可能導致企業(yè)短期財務決策傾向,影響企業(yè)長遠發(fā)展。由于利潤指標通常按年計算,因此,企業(yè)決策也往往會服務于年度指標的完成或實現(xiàn)。(二)股東財富最大化股東

27、財富最大化是指企業(yè)財務管理以實現(xiàn)股東財富最大化為目標。在上市公司,股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定的。在股票數(shù)量一定時,股票價格達到最高,股東財富也就達到最大。與利潤最大化相比,股東財富最大化的主要優(yōu)點是:(1)考慮了風險因素,因為通常股價會對風險做出較敏感的反應。(2)在一定程度上能避免企業(yè)短期行為,因為不僅目前的利潤會影響股票價格,未來的利潤同樣會對股價產生重要影響。(3)對上市公司而言,股東財富最大化目標比較容易量化,便于考核和獎懲。以股東財富最大化作為財務管理目標也存在以下缺點:(1)通常只適用于上市公司,非上市公司難于應用,因為非上市公司無法像上市公司一樣隨時準

28、確獲得公司股價。(2)股價受眾多因素影響,特別是企業(yè)外部的因素,有些還可能是非正常因素。股價不能完全準確反映企業(yè)財務管理狀況;如有的上市公司處于破產的邊緣,但由于可能存在某些機會,其股票市價可能還在走高。(3)它強調的更多的是股東利益,而對其他相關者的利益重視不夠。(三)企業(yè)價值最大化企業(yè)價值最大化是指企業(yè)財務管理行為以實現(xiàn)企業(yè)的價值最大化為目標。企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權益的市場價值,或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。未來現(xiàn)金流量這一概念,包含了資金的時間價值和風險價值兩個方面的因素。因為未來現(xiàn)金流量的預測包含了不確定性和風險因素,而現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是以資金的時間價值為基礎對現(xiàn)金

29、流量進行折現(xiàn)計算得出的。企業(yè)價值最大化要求企業(yè)通過采用最優(yōu)的財務政策,充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系,在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎上使企業(yè)總價值達到最大。以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標,具有以下優(yōu)點:(1)考慮了取得報酬的時間,并用時間價值的原理進行了計量。(2)考慮了風險與報酬的關系。(3)將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位,能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為,因為不僅目前利潤會影響企業(yè)的價值,預期未來的利潤對企業(yè)價值增加也會產生重大影響。(4)用價值代替價格,克服了過多受外界市場因素的干擾,有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。但是,以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標也存在以下問

30、題:(1)企業(yè)的價值過于理論化,不易操作。盡管對于上市公司,股票價格的變動在一定程度上揭示了企業(yè)價值的變化,但是,股價是多種因素共同作用的結果,特別是在資本市場效率低下的情況下,股票價格很難反映企業(yè)的價值。(2)對于非上市公司,只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值,而在評估企業(yè)的資產時,由于受評估標準和評估方式的影響,很難做到客觀和準確。近年來,隨著上市公司數(shù)量的增加,上市公司在國民經濟中地位、作用的增強,企業(yè)價值最大化目標逐漸得到了廣泛認可。(四)相關者利益最大化在現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關系的總和的前提下,要確立科學的財務管理目標,首先就要考慮哪些利益關系會對企業(yè)發(fā)展產生影響。在市場經濟中,企

31、業(yè)的理財主體更加細化和多元化。股東作為企業(yè)所有者,在企業(yè)中承擔著最大的權力、義務、風險和報酬,但是債權人、員工、企業(yè)經營者、客戶、供應商和政府也為企業(yè)承擔著風險。比如:(1)隨著舉債經營的企業(yè)越來越多,舉債比例和規(guī)模也不斷擴大,使得債權人的風險大大增加。(2)在社會分工細化的今天,由于簡單勞動越來越少,復雜勞動越來越多,使得職工的再就業(yè)風險不斷增加。(3)在現(xiàn)代企業(yè)制度下,企業(yè)經理人受所有者委托,作為代理人管理和經營企業(yè),在激烈的市場競爭和復雜多變的形勢下,代理人所承擔的責任越來越大,風險也隨之加大。(4)隨著市場競爭和經濟全球化的影響,企業(yè)與客戶以及企業(yè)與供應商之間不再是簡單的買賣關系,更多

32、的情況下是長期的伙伴關系,處于一條供應鏈上,并共同參與同其他供應鏈的競爭,因而也與企業(yè)共同承擔一部分風險。(5)政府不管是作為出資人,還是作為監(jiān)管機構,都與企業(yè)各方的利益密切相關。綜上所述,企業(yè)的利益相關者不僅包括股東,還包括債權人、企業(yè)經營者、客戶、供應商、員工、政府等因此,在確定企業(yè)財務管理目標時,不能忽視這些相關利益群體的利益。相關者利益最大化目標的具體內容包括如下幾個方面:(1)強調風險與報酬的均衡,將風險限制在企業(yè)可以承受的范圍內。(2)強調股東的首要地位,并強調企業(yè)與股東之間的協(xié)調關系。(3)強調對代理人即企業(yè)經營者的監(jiān)督和控制,建立有效的激勵機制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標的順利實施。(4)

33、關心本企業(yè)普通職工的利益,創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和提供合理恰當?shù)母@觯囵B(yǎng)職工長期努力為企業(yè)工作。(5)不斷加強與債權人的關系,培養(yǎng)可靠的資金供應者。(6)關心客戶的長期利益,以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長。(7)加強與供應商的協(xié)作,共同面對市場競爭,并注重企業(yè)形象的宣傳,遵守承諾,講究信譽。(8)保持與政府部門的良好關系。以相關者利益最大化作為財務管理目標,具有以下優(yōu)點:(1)有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。這一目標注重企業(yè)在發(fā)展過程中考慮并滿足各利益相關者的利益關系。在追求長期穩(wěn)定發(fā)展的過程中,站在企業(yè)的角度上進行投資研究,避免了站在股東的角度進行投資可能導致的一系列問題。(2)體現(xiàn)了合作共贏

34、的價值理念,有利于實現(xiàn)企業(yè)經濟效益和社會效益的統(tǒng)一。由于兼顧了企業(yè)、股東、政府、客戶等的利益,企業(yè)就不僅僅是一個單純牟利的組織,還承擔了一定的社會責任,企業(yè)在尋求其自身的發(fā)展和利益最大化過程中,由于客戶及其他利益相關者的利益,就會依法經營,依法管理,正確處理各種財務關系,自覺維護和確實保障國家、集體和社會公眾的合法權益。(3)這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系,較好地兼顧了各利益主體的利益。這一目標可使企業(yè)各利益主體相互作用、相互協(xié)調,并在使企業(yè)利益、股東利益達到最大化的同時,也使其他利益相關者利益達到最大化。也就是將企業(yè)財富這塊“蛋糕”做到最大化的同時,保證每個利益主體所得的“蛋糕”

35、更多。(4)體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一。比如,企業(yè)作為利益相關者之一,有其一套評價指標,如未來企業(yè)報酬貼現(xiàn)值;股東的評價指標可以使用股票市價;債權人可以尋求風險最小、利息最大;工人可以確保工資福利;政府可考慮社會效益等。不同的利益相關者有各自的指標,只要合理合法、互利互惠、相互協(xié)調,就可以實現(xiàn)所有相關者利益最大化。技術環(huán)境財務管理的技術環(huán)境,是指財務管理得以實現(xiàn)的技術手段和技術條件,它決定著財務管理的效率和效果。目前,我國進行財務管理所依據的會計信息是通過會計系統(tǒng)所提供的,占企業(yè)經濟信息總量的60% 70%。在企業(yè)內部,會計信息主要是提供給管理層決策使用,而在企業(yè)外部,會計信息則主要是為企業(yè)的

36、投資者、債權人等提供服務。目前,我國正全面推進會計信息化工作,力爭通過510年的努力,建立健全會計信息化法規(guī)體系和會計信息化標準體系包括可擴展商業(yè)報告語言(XBRL)分類標準,全力打造會計信息化人才隊伍,基本實現(xiàn)大型企事業(yè)單位會計信息化與經營管理信息化的融合,進一步提升企事業(yè)單位的管理水平和風險防范能力,做到數(shù)出一門、資源共享,便于不同的信息使用者獲取、分析和利用,進行投資和相關決策;基本實現(xiàn)大型會計師事務所采用信息化手段對客戶的財務報告和內部控制進行審計,進一步提升社會審計質量和效率;基本實現(xiàn)政府會計管理和會計監(jiān)督的信息化,進一步提升會計管理水平和監(jiān)管效能。通過全面推進會計信息化工作,使我國

37、的會計信息化達到或接近世界先進水平。我國企業(yè)會計信息化的全面推進,必將促使企業(yè)財務管理的技術環(huán)境進一步完善和優(yōu)化。法律環(huán)境(一)法律環(huán)境的范疇市場經濟是法制經濟,企業(yè)的一些經濟活動總是在一定法律規(guī)范內進行的。法律既約束企業(yè)的非法經濟行為,也為企業(yè)從事各種合法經濟活動提供保護。國家相關法律法規(guī)按照對財務管理內容的影響情況可以分如下幾類。(1)影響企業(yè)籌資的各種法規(guī)主要有:公司法、證券法、金融法、證券交易法、合同法等。這些法規(guī)可以從不同方面規(guī)范或制約企業(yè)的籌資活動。(2)影響企業(yè)投資的各種法規(guī)主要有:證券交易法、公司法、企業(yè)財務通則等。這些法規(guī)從不同角度規(guī)范企業(yè)的投資活動。(3)影響企業(yè)收益分配的

38、各種法規(guī)主要有:稅法、公司法、企業(yè)財務通則等。這些法規(guī)從不同方面對企業(yè)收益分配進行了規(guī)范。(二)法律環(huán)境對企業(yè)財務管理的影響法律環(huán)境對企業(yè)的影響力是多方面的,影響范圍包括企業(yè)組織形式、公司治理結構、投融資活動、日常經營、收益分配等。公司法規(guī)定,企業(yè)可以采用獨資、合伙、公司制等企業(yè)組織形式。企業(yè)組織形式不同,業(yè)主(股東)權利責任、企業(yè)投融資、收益分配、納稅、信息披露等不同,公司治理結構也不同。上述不同種類的法律,分別從不同方面約束企業(yè)的經濟行為,對企業(yè)財務管理產生影響。證券組合的風險報酬在現(xiàn)實生活中,投資者進行證券投資時,都會自覺或不自覺地將資金分散開,并不孤注一擲地投資于一種證券,而是同時持有

39、多種證券。同時投資于多種證券稱作證券的投資組合,簡稱為證券組合或投資組合。(一)證券組合的風險投資多樣化所形成的證券組合的總風險分為兩個部分,即系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險。系統(tǒng)性風險,一般是由整個經濟的變動而造成的市場全面風險,其影響是全面性的,不可避免的,不能通過投資的多樣化來沖減和分散,也稱不可分散風險;非系統(tǒng)性風險,是公司特有風險,因而投資者可以通過投資多樣化來相對沖減或分散,也稱可分散風險??煞稚L險隨證券組合中股票數(shù)量的增加而逐漸減少。根據最近幾年的資料,一種股票組成的證券組合的標準差大約為28% ,由所有股票組成的證券組合叫市場證券組合,其標準差為15. 1% 。這樣,如果一個包含有

40、40種股票而又比較合理的證券組合,大部分可分散風險都能消除。1.可分散風險可分散風險是指某些因素對單個證券造成經濟損失的可能性。如個別公司工人的罷工、公司在市場競爭中的失敗、訴訟失敗等。這種風險可通過持有證券的多樣化來抵銷。即多買幾家公司的股票,其中某些公司的股票報酬上升,另一些下降,升降相抵,風險抵銷。至于風險相抵的程度,要決定于相關系數(shù)。關于證券組合的相關系數(shù),大致有以下四種情況。(1)當相關系數(shù)r=+1.0時,為完全正相關,投資組合不發(fā)揮作用。兩個完全正相關的股票報酬將一起上升或下降,這樣的組合不能沖減或抵銷任何風險。(2)當相關系數(shù)r=0時,為兩者不相關,此時投資多樣化能起到降低風險的

41、作用,但其效果遠不如r=-1.0時。(3)當相關系數(shù)r=-1.0時,為完全負相關,風險正好完全抵銷。這樣的兩種股票組成的證券組合是最佳組合,能夠組成一個完全無風險的證券組合,這是因為他們的報酬正好成相反的循環(huán),即當A股票報酬上升時,B股票報酬正好下降,升降的幅度正好相互抵銷。事實上,在現(xiàn)實生活中完全負相關的兩神證券幾乎不存在,絕大多數(shù)的情況是正相關。(4)當相關系數(shù)r= +0.6時,為最常見的情況,絕大多數(shù)兩種股票組合的相關系數(shù),都居于正相關的0.50.7范圍內。2.不可分散風險不可分散風險是由于某些因素給市場上所有的證券都帶來經濟損失的可能性,如宏觀經濟狀況的變化、國家財政政策和貨幣政策變化

42、、世界能源狀況的改變都會使股票報酬發(fā)生變動。這些風險影響到所有的證券,因此,不能通過證券組合分散掉。換句話說,即使投資者持有的是經過適當分散的證券組合,也遭受這種風險。因此,對投資者來說,這種風險是無法消除的,但是這種風險對不同企業(yè)的影響程度是有差別的,對于這種風險的計量,可通過系數(shù)來進行。系數(shù)是衡量一種證券投資(風險性資產)或證券組合的報酬率;對整個資本市場報酬率變動的反應的一種量度標準。在實際工作中,不用投資者自己計算,而是有專門機構定期計算并公布。其中,整個股票市場的=1,若某種股票的=1,說明其風險等于整個市場風險;若某種股票的1,說明其風險大于整個市場風險;若某種股票的1,說明其風險

43、小于整個市場風險。一些標準的值如下:=0.5說明該股票的風險只有整個市場股票風險的一半;=1.0說明該股票的風險等于整個市場股票風險;=2.0說明該股票的風險是整個市場股票風險的2倍。以上是單個股票系數(shù)的計算方法,證券組合的系數(shù)是單個證券系數(shù)的加校平均。權數(shù)為各種股票在證券組合中所占的比重。通過分析可得出如下結論:(1)證券投資的總風險由可分散風險和不可分散風險兩部分組成。(2)可分散風險可通過證券組合來消減,消減程度決定于相關系數(shù)r。(3)不可分散風險不能通過證券組合來消減,需通過系數(shù)來測量。(二)證券組合的風險報酬證券組合的風險報酬是指投資者因承擔不可分散風險而要求的,超過時間價值的那部分

44、額外報酬。在現(xiàn)實生活中,證券組合投資與單項投資一樣,都要求對其承擔的風險進行補償、股票的風險越大,要求的報酬率越高。但是,證券組合投資所能補償?shù)闹皇遣豢煞稚L險,不能補償可分散風險。若可分散風險也能補償?shù)脑?,那些精通組合之術的人,就會利用證券組合來抬高證券價格,進而擾亂整個證券市場的價格水平。若果真是這樣的話,全世界的證券市場早就不復存在了。在其他因素不變的條件下,風險報酬率和風險報酬額的大小,取決于證券組合中的系數(shù)。若系數(shù)越大,風險報酬率就越大,風險報酬額也就越大;反之,就越小。(三)風險和報酬率的關系由前邊的討論可知,證券組合的風險一般要小于該組合中各項證券的平均風險,這一現(xiàn)象對于研究風險

45、和報酬率之間的關系有重要的意義。西方財務管理學中的資本資產定價模型表明了證券投資充分多樣化的組合中,其風險與要求的報酬率之間的均衡關系。用圖形表示的資本資產定價模型,稱作證券市場線(簡稱SML),它說明了必要報酬率K與不可分散風險系數(shù)之間的關系。縱軸代表必要報酬率(K),橫軸代表風險程度(),證券市場線的起點為充風險報酬率,即為0的報酬率,從此點向右延伸,報酬率隨著風險程度的增加而增加,形成一個傾斜向上的直線,即為證券市場線,反映報酬與風險之間的“均衡”關系。沿著證券市場線的報酬率是補償投資者持有證券承擔一定風險所要求的報酬率,所以稱為“必要報酬率”。SML線表明在系統(tǒng)風險一定的前提下,必要報

46、酬率在市場上的變動趨勢;當風險增加時,報酬增加,必要報酬率也相應提高。風險報酬的概念前面在研究時間價值時,有一個假設條件,即不存在風險和通貨膨脹的條件下,在完全靜態(tài)的條件下,假定沒有風險。但是,在財務管理實踐中,風險是時時刻刻存在的,是不可避免的,企業(yè)只要從事理財活動,就要承擔一定的風險。(一)風險的含義風險是一個比較難掌握的概念,理論界關于其定義和計量方法有多種表述,概括起來,大致有以下幾種。一般來講,企業(yè)的一項理財活動可能有多種結果,即將來的結果不是唯一的,就稱作有風險。在韋伯斯特大詞典中關于風險的定義是:“滅火、損傷或處于危險處境的可能。”即風險指發(fā)生某些不利事件的可能性。從證券分析或投

47、資項目分析來講,風險應該是指實際現(xiàn)金流量會少于預期流量的可能。從投資者的角度來看,風險是指從投資活動中所獲收益低于預期收益的概率。最后,從財務管理的角度來說,風險是指在一定條件下和一定時期內,財務活動可能發(fā)生各種結果的變動程度。由此可見,站在不同的角度對風險的含義有不同的理解,但不管其表述如何,都沒有偏離風險的實質。風險的實際性質有三,即:客觀性,時間性和可測性。在財務實務領域,對風險和不確定性一般不做過細的區(qū)分,統(tǒng)統(tǒng)作為“風險”來對待,即未來的收益或損失只要不確定,就稱作有“風險”。實際上,不確定性是人們事先只知道采取某種行動可能形成的各種結果,但不知道它們出現(xiàn)的概率,或者兩者都不知道,只能

48、做粗略的估計。例如,企業(yè)試制一種新產品,實現(xiàn)只能肯定該種產品試制曾供貨失敗兩種可能,但不會知道這兩種后果出現(xiàn)可能性的大小。經營決策一般都是在不確定的情況下做出的。因此,為了便于進行定量分析,財務管理中把風險視為不確定性加以計量,將風險理解為可測定概率的不確定性。概率的測定有兩種方法:一種是客觀概率,指根據大量歷史的實際數(shù)據推算出來的概率;另一種是主觀概率,指在沒有大量實際資料的情況下,人們根據有限資料和經驗合理估計的概率。(二)風險的種類風險的預期結果的不確定性,這種不確定性可以來自于外部環(huán)境或整個市場,也可能來自于特定的投資方案或特定的金融資產,前者稱作系統(tǒng)性風險或不可分散風險,后者稱作非系

49、統(tǒng)性風險或可分散風險。1.系統(tǒng)性風險系統(tǒng)性風險是指由于整個經濟的變動而造成的市場全面風險,如社會動蕩不安、政局不穩(wěn)、國民經濟的全面衰退、資源危機、社會經濟制度變革等。系統(tǒng)性風險是來自于特定投資方案或特定金融資產的外部,作為特定的投資方案或特定的金融資產來說是不可回避的,不能運用一定的理財策略進行分散的風險,所以這種風險又稱為不可分散風險。2.非系統(tǒng)性風險非系統(tǒng)性風險是指對于特定的理財項目來說所存在的風險。由于它與理財項目外部因素的變動無關,所以稱作非系統(tǒng)性風險,如購買某一股份公司的股票,由于該股份公司的經營破產而為投資方帶來的投資損失,或者由于該股份公司的經營情況不穩(wěn)定為投資方的股票投資收益帶

50、來不確定的風險。這類風險可以通過多樣化投資策略進行分散,所以非系統(tǒng)性風險又稱為可分散風險。3.總風險一個特定的理財項目的風險來自內部和外部兩個方面,所以理財風險包括系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險兩個部分,一部分是可以通過多樣化理財策略進行分散,而另一部分則不能運用多樣化理財策略分散。兩個方面的風險合并到一起,就構成了特定的理財項目的總風險,即總風險=系統(tǒng)性風險+非系統(tǒng)性風險(三)風險報酬的含義一般而言,人們都不喜歡風險,而且在投資時都千方百計地回避風險,可是,為什么還是有人“明知山有虎,偏向虎山行”呢?這是因為,一個投資方案的收益與風險往往是相伴而生的,而且風險越大,收益就越高,風險越小,收益就越低

51、。財務決策就是在風險與收益之間進行選擇,在收益一定的情況下,謀求最低的風險,在風險一定的情況下,謀求最高的收益,冒的風險越大,收益率就應該越高,就可以得到額外報酬風險報酬。風險報酬有兩種方法表示:風險報酬額和風險報酬率。風險報酬額是指投資者因冒風險進行投資而獲得的超過時間價值的那部分額外報酬;風險報酬率是指投資者因冒險進行投資而獲得的超過時間價值率的那部分額外報酬率,即風險報酬額與原投資額的比率。風險報酬雖然有兩種表示方法,但是在實際工作中,并不進行嚴格的區(qū)分,因此,人們在涉及風險報酬這個概念時,有時是指風險報酬率,有時是指風險報酬額。而在財務管理中,風險報酬通常用相對數(shù)風險報酬率來計量。如果

52、把通貨膨脹因素抽象掉,投資報酬率就是時間價值率和風險報酬率之和。正因為如此,時間價值和風險報酬就成為影響財務管理的兩個基本因素。成本費用的內容和分類生產經營費用按照經濟內容進行歸類,稱為費用要素,具體可分為以下幾項:(1)外購材料;(2)外購燃料;(3)外購動力;(4)工資和福利費;(5)固定資產折舊;(6)利息支出;(7)相關稅費;(8)其他支出。生產經營費用按照費用的經濟用途,可分為:生產費用,如直接材料、直接工資和制造費用構成產品的生產成本;經營費用,如管理費用、財務費用和銷售費用構成企業(yè)的期間費用。企業(yè)按經濟內容對費用進行歸類,便于區(qū)分生產經營費用中物化勞動和活勞動的消耗,可以為企業(yè)合

53、理確定流動資金需要量、計算工業(yè)凈產值和國民收入提供資料。企業(yè)按經濟用途對費用進行分類,便于計算產品的生產成本和期間費用,分析成本費用差異,從而達到成本控制、費用節(jié)約的管理目標。其他的分類方法:(1)按照費用計入產品的方法,分為直接費用和間接費用。(2)按照成本費用與數(shù)量之間的依存關系,即成本性態(tài),可分為變動性成本費用、固定性成本費用和混合性成本費用。(3)按照成本費用能否為某一特定責任中心所控制,分為可控性成本費用和不可控性成本費用。成本費用的概念和作用(一)成本費用概念成本費用是商品經濟的一個價值范疇,與商品的價值運動緊密聯(lián)系。商品經濟中,商品價值的構成包括三部分:(1)已耗費生產資料轉移的

54、價值,包括已消耗的原材料、輔助材料等勞動對象轉移的價值和房屋建筑物、機器設備、生產工具等勞動資料因損耗而轉移的價值;(2)勞動者必要勞動創(chuàng)造的價值,即補償活勞動耗費以工資形式支付給勞動者的部分;(3)勞動者的剩余勞動創(chuàng)造的新增價值,這是利潤的來源??梢姡杀举M用的經濟實質是勞動耗費所形成的生產資料轉移的價值和必要勞動創(chuàng)造的價值,并需從商品銷售中獲得補償?shù)牟糠?。實際工作中,成本和費用是兩個不同的概念。費用是指一定期間內企業(yè)為獲取經濟利益而發(fā)生的經濟資源的耗費;成本則通常被定義為對象化的費用,即為達到特定目的所失去或放棄的資源。二者的聯(lián)系表現(xiàn)在:費用的發(fā)生是成本形成的基礎,沒有費用的發(fā)生,也談不上

55、任何對象的成本問題,二者從本質上講都是企業(yè)資源的一種耗費或減少。二者的區(qū)別是:(1)計算范圍不同,從企業(yè)經濟活動過程看,費用發(fā)生在先,成本計算在后,費用是按整個企業(yè)計算的,按照費用的性質和發(fā)生情況,可以分別核算生產費用、管理費用、營業(yè)費用等;而成本指企業(yè)為特定種類、數(shù)量的產品所發(fā)生的耗費,是對象化的費用。(2)計算期間不同。費用是按會計期間劃分的,是指一定時期內在生產經營活動中發(fā)生的耗費;成本是按一定對象的生產經營過程是否完成劃分的,當期的生產費用與當期完工產品的成本并不完全一致。(二)成本費用的作用(1)成本費用是反映和監(jiān)督勞動耗費的工具;(2)成本費用是補償生產耗費的尺度;(3)成本費用是

56、制定產品價格的基礎;(4)成本費用是綜合反映企業(yè)工作質量,提高企業(yè)經營管理水平的重要手段。(5)成本費用是綜合性的價值指標,在很大程度上反映著企業(yè)各方面的成效。成本費用控制成本費用控制就是運用科學的方法對企業(yè)生產經營過程中實際所發(fā)生的各種費用進行嚴格的審查和限制,以降低企業(yè)成本費用的一項管理工作。(一)成本與費用控制的前提條件(1)必須要有成本與費用計劃資料。(2)必須要在計劃執(zhí)行過程中進行。(3)必須要以成本與費用分析為基礎。(二)成本費用控制的內容企業(yè)成本費用控制可按不同標準予以劃分,如按成本費用的形成過程劃分,營業(yè)成本控制包括設計成本控制、采購成本控制、生產成本控制、銷售成本控制和售后服

57、務成本控制等;按營業(yè)成本的組成要素劃分,營業(yè)成本控制包括材料成本控制、工資成本控制、制造費用控制以及廢品損失控制等。營業(yè)費用控制則包括購銷費用控制和管理費用控制兩個方面。(三)成本費用的控制程序成本、費用控制的基本程序也包括制定標準、執(zhí)行標準和檢查考評等三個步驟。以上三個步驟相互聯(lián)系,循環(huán)往復,構成成本控制循環(huán)。每一次循環(huán),成本控制標準都應有所改變,成本控制手段也更加科學。(四)成本費用的控制方法成本、費用控制的方法多種多樣,并可按不同標準予以分類。從成本控制依據的標準看,有目標成本控制法、標準成本控制法、定額成本控制法、責任成本控制法等。目標成本控制法是以目標成本作為成本控制的依據,定額成本

58、控制法是以定額成本作為控制成本的依據,責任成本控制法是以責任成本作為控制成本的依據。從成本、費用控制的技術方法來看,有對比法、差異因素分析控制法、量本利分析控制法、回歸分析控制法、ABC分析控制法、功能成本分析控制法等。成本、費用控制方法主要根據成本控制的不同對象、不同要求和不同目的來選擇,為此,除上述方法外,還可采用預算(固定預算、彈性預算)控制法、絕對成本控制法、相對成本控制法,限額領料控制法,以及采用預算、流通券、內部支票、本票等形式控制費用和實行成本歸口分級管理等方法。為了保證成本、費用控制的有效性,還應把定量分析和定性分析結合起來,并注意各種方法的選擇運用和結合運用。成本費用的考核成

59、本費用的考核是指企業(yè)內部對成本費用管理工作和成本水平的鑒定和評價。正確進行成本和費用的考核,有利于總結成本費用管理工作的成績與不足,促使企業(yè)加強成本費用核算,尋求降低成本費用的途徑,為后期經營中加強成本費用管理工作提供依據。企業(yè)內部成本費用考核的指標體系是由主要商品產品單位成本降低率、全部商品產品成本降低額、期間費用降低率和商品產品綜合成本費用率等主要指標構成。1.主要商品產品單位成本降低率主要商品產品單位成本降低率是企業(yè)成本考核的重要指標。它通過企業(yè)主要商品產品計劃成本與實際成本之間的對比分析,以確立企業(yè)當期成本計劃工作的完成情況,使企業(yè)之間的成本在考核中能突出重點,為后期成本計劃的編制提供

60、依據。2.全部商品產品成本降低額在突出重點的基礎上,企業(yè)還應對總體資金耗費水平進行考核,以綜合反映企業(yè)全部商品產品成本計劃的執(zhí)行完成情況。3.期間費用降低率對費用考核主要是考核期間費用降低率,以評價企業(yè)管理部門在經營管理過程中費用控制和計劃執(zhí)行情況。4.商品產品綜合成本費用率通過對商品產品綜合成本費用率的考核,可以反映企業(yè)在一定期間內因取得一定的銷售收入所發(fā)生的成本費用水平,以及企業(yè)一定期間的投入產出水平。成本費用總額包括了當期的已銷產品制造成本和當期的管理費用、銷售費用及財務費用。產出類財務可行性要素的估算產出類財務可行性要素包括以下四項內容:(1)在運營期發(fā)生的營業(yè)收入;(2)在運營期發(fā)生

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