財管模擬試題

1、模擬試題一俺單項選擇題安(熬下列各小題備選傲答案中，只有一拌個符合題意的正靶確答案。請將選拔定的答案按答題伴卡要求，在答題笆卡中用敖2B敖鉛筆填涂相應(yīng)的傲信息點。本類題翱共1把0傲分，每小題昂1壩分。多選、錯選愛、不選均不得分壩)巴1從公司管理傲當局可控制的因伴素來看，股價的伴高低直接取決于耙（ ）伴投資項目與投資頒報酬率資本結(jié)構(gòu)與風險跋股利分配政策與敗留存收益靶投資報酬率和風昂險答案：D骯 解析：皚投資報酬率和風岸險是直接影響因昂素，投資項目、搬資本結(jié)構(gòu)、股利傲分配政策是間接傲影響因素。霸2某公司20絆02年的凈利潤版2拜000萬元，非拔經(jīng)營收益為伴40翱0萬元，非付現(xiàn)胺費用為1500佰萬元

2、，經(jīng)營現(xiàn)金辦凈流量為350霸0萬元，那么，拜現(xiàn)金營運指數(shù)為盎（懊按）壩。捌 A唉11敗3 擺 敗B敗0.89辦 C敗21875皚 斑 頒 D叭1114笆答案: A。 拔收益質(zhì)量分析，扳主要是分析會計澳收益和凈現(xiàn)金流暗量的比例關(guān)系，礙評價收益質(zhì)量的胺財務(wù)比率是營運班指數(shù)?，F(xiàn)金營運絆指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金佰凈流量皚班經(jīng)營所得現(xiàn)金=盎3500/（2暗000-400癌+1500）=癌113。矮3假設(shè)A公司愛在今后不增發(fā)股耙票，預(yù)計可以維啊持2002年的扮經(jīng)營效率和財務(wù)罷政策，不斷增長疤的產(chǎn)品能為市場跋所接受，不變的敗銷售凈利率可以礙涵蓋不斷增加的按利息，若200盎2年的銷售可持八續(xù)增長率是10拔%，A公司20

3、哎02年支付的每拜股股利是0.5懊元，2002年百末的股價是40疤元，股東預(yù)期的阿報酬率是（般）A10%拜B11.25拔%艾C12.38爸%般11.38啊%答案：D案因為滿足可持續(xù)芭增長的相關(guān)條件跋，所以股利增長捌率為10%拌R=按=11.38%挨4、當證券間的疤相關(guān)系數(shù)小于1拜時，分散投資的啊有關(guān)表述不正確絆的是（ ）白A.投資組合機挨會集線的彎曲必凹然伴隨分散化投笆資發(fā)生氨B.投資組合報拔酬率標準差小于頒各證券投資報酬捌率標準差的加權(quán)斑平均數(shù)澳C.表示一種證熬券報酬率的增長扒與另一種證券報擺酬率的增長不成安同比例襖D.其投資機會鞍集是一條曲線。答案：D伴解析：如果投資懊兩種證券，投資拔機會

4、集是一條曲版線，若投資兩種暗以上證券其投資暗機會集落在一個襖平面上。唉5在進行資本邦投資評價時（ 跋 ）拔只有當企業(yè)投資斑項目的收益率超暗過資本成本時，背才能為股東創(chuàng)造埃財富澳當新項目的風險矮與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)胺的風險相同時，捌就可以使用企業(yè)頒當前的資本成本藹作為項目的折現(xiàn)稗率。胺增加債務(wù)會降低稗加權(quán)平均成本斑不能用股東要求巴的報酬率去折現(xiàn)扳股東現(xiàn)金流量答案：A芭解析：選項B沒罷有考慮到等資本吧結(jié)構(gòu)假設(shè)；選項佰C沒有考慮到增拔加債務(wù)會使股東叭要求的報酬率由挨于財務(wù)風險增加頒而提高；選項D皚說反了，應(yīng)該用癌股東要求的報酬佰率去折現(xiàn)股東現(xiàn)耙金流量。柏6在商業(yè)信用芭的應(yīng)收賬款決策奧中無須考慮的因哀素是(

5、 )。頒 A、 貨澳款結(jié)算需要的時擺間差壩 B、 公奧司資金成本率的昂變化笆C、銷售增加引敖起的存貨資金增半減變化岸D、應(yīng)收帳款占伴用資金的應(yīng)計利絆息答案：A啊解析：由于銷售挨和收款的時間差絆而造成的應(yīng)收賬捌款不屬于商業(yè)信半用。般7.發(fā)行可轉(zhuǎn)換胺債券與發(fā)行一般壩債券相比（ ）籌資成本較低不便于籌集資金邦不利于穩(wěn)定股票板價格辦會導致籌資中的隘利益沖突答案：A罷解析：可轉(zhuǎn)換債板券給予債券持有襖人以優(yōu)惠的價格翱轉(zhuǎn)換公司股票的芭好處，故而其利岸率低于同一條件扳下的不可轉(zhuǎn)換債氨券的利率，降低敗了籌資成本。芭8某公司現(xiàn)有把發(fā)行在外的普通疤股1000萬股岸，每股面額 l耙元，資本公80俺00萬元，未分矮配利

6、潤1600版0巴萬元，股票市價敗50元；若按1斑0的比例發(fā)放背股票股利并按面熬值折算，公司資按本公積的報表列邦示將為( )般。哎A4900萬佰元般B8000萬耙元矮C12900澳萬元D600萬元答案B爸解析股本按班面值增加1氨巴1000拌暗10%=100敗萬元奧 本鞍題由于特指股票靶股利按面值折算哎，所以未分配利拔潤按面值減少：艾100萬元，則拌資本公積不變。百9ABC巴公司增發(fā)的普通跋股的市價為10吧元股，籌資費搬用率為市價的5案，本年發(fā)放股傲利每股05元藹，已知同類股票挨的預(yù)計收益率為案l2，則AB岸C公司維持此股拜價需要的股利年唉增長率為( 藹)。辦5 伴 6.4般%拌C5.68%挨 D

7、1擺0.34%拔答案B 骯 奧解析股票的般資金成本率=投癌資人要求的必要隘收益率=D礙1爸/P（1-f）哀+g奧股票的資金成本般率=12%=懊0.5（1+g壩）/10（1-哀5%）骯+gg=6.4%拔10利用貼現(xiàn)般現(xiàn)金流量法確定愛目標企業(yè)價值時柏，貼現(xiàn)率的確定疤（ ）哀是考慮了投資風絆險后，目標企業(yè)盎要求的最低必要百報酬率按并購方企業(yè)自身耙的加權(quán)平均資本哎成本安并購方投資于目唉標企業(yè)的資本的絆邊際成本昂目標企業(yè)的加權(quán)耙平均資本成本答案：C艾解析：利用貼現(xiàn)版現(xiàn)金流量法確定佰目標企業(yè)價值時背，貼現(xiàn)率的確定邦是指考慮了投資胺風險后，并購方瓣要求的最低必要癌報酬率；也就是藹并購?fù)顿Y的資金哀成本，需要說

8、明背的是這里的資本八成本是指并購方癌投資于目標企業(yè)胺的資本的邊際成疤本。扮11.正式財務(wù)稗重整相對于非正安式財務(wù)重整而言案，其優(yōu)點是（ 胺 ）百 重整費用較低鞍節(jié)約重整所需要芭的時間靈活性大背當債權(quán)人人數(shù)很把多時，容易達成絆一致答案：D半解析：ABC屬八于非正式財務(wù)重耙整的優(yōu)點懊12.某公司生壩產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品A和B擺。7月份發(fā)生加哎工成本650萬把元，分別生產(chǎn)了疤50噸的A產(chǎn)品扮和70噸的B產(chǎn)佰品，其中A產(chǎn)品艾的價格為15萬哀元/噸，B產(chǎn)品敗的價格為25萬爸元/噸，若采用氨售價法，A產(chǎn)品稗的成本為（ 艾）笆A.243.7捌5 B隘.406.25盎 C.1絆95 D敖.455答案：C背解析：A產(chǎn)品的稗

9、成本=爸=195懊B產(chǎn)品的成本=般=455伴13下列不會矮使企業(yè)總邊際貢皚獻率提高的因素哀是（ ）澳增加變動成本率背較低的產(chǎn)品銷量礙減少固定成本負跋擔提高售價降低變動成本答案：B稗解析：固定成本吧的高低不會影響斑邊際貢獻。啊14成本控制斑的經(jīng)濟原則的要邦求不包括（ 昂）靶在很大程度上決佰定了我們只在重襖要領(lǐng)域中選擇關(guān)邦鍵因素加以控制拜要求成本控制要扳能起到降低成本礙、糾正偏差的作擺用奧要求在成本控制哎中貫徹澳“罷例外管理霸”把原則氨要求在成本控制背中適合特定企業(yè)捌的特點答案：D背解析：選項D是昂因地制宜原則的扳要求。愛15下列有關(guān)疤標準成本責任中絆心的說法中，正靶確的是（ 挨 ）。頒A、成本責

10、任中巴心對生產(chǎn)能力的捌利用程度負責霸B、成本責任中拔心有時可以進行瓣設(shè)備購置決策捌C、成本責任中翱心有時也對部分凹固定成本負責藹D、成本責任中翱心不能完全遵照埃產(chǎn)量計劃，應(yīng)根胺據(jù)實際情況調(diào)整八產(chǎn)量答案C巴解析：標準成本吧中心的考核指標骯是既定產(chǎn)品質(zhì)量佰和數(shù)量條件下的笆標準成本。成本啊中心不需要作出盎價格決策、產(chǎn)量岸決策或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)吧決策。固定成本盎中的可控成本屬暗于標準成本中心岸的可控成本。骯二、多項選擇題啊（下列各小題備埃選答案中，有兩般個或兩個以上符絆合題意的正確答靶案。請將選定的暗答案按答題卡要懊求，在答題卡中鞍用2B鉛筆填涂奧相應(yīng)的信息點。熬本類題共20分辦，每小題2分。斑多選、少選、錯

11、罷選、不選均不得扒分）鞍1、有關(guān)財務(wù)交版易的零和博弈表跋述正確的是（ 哎 ）百A一方獲利只搬能建立在另外一絆方付出的基礎(chǔ)上皚在已經(jīng)成為事實百的交易中，買進擺的資產(chǎn)和賣出的哎資產(chǎn)總是一樣多阿在傲“八零和博弈扳”半中，雙方都按自礙利行為原則行事氨，誰都想獲利而柏不是吃虧吧在市場環(huán)境下，跋所有交易從雙方白看都表現(xiàn)為零和愛博弈答案：ABC頒解析：D不對是辦因為在存在稅收般的情況下，使得頒一些交易表現(xiàn)為愛非零和博弈。捌2權(quán)益乘數(shù)可叭以表述為以下計案算公式（）爸。 半 A權(quán)埃益乘數(shù)=所有者暗權(quán)益/資產(chǎn)佰 B權(quán)疤益乘數(shù)=l（藹 l頒半資產(chǎn)負債率）哎 C權(quán)把益乘數(shù)=資產(chǎn)/拜所有者權(quán)益百 D權(quán)胺益乘數(shù)=l十產(chǎn)按

12、權(quán)比率胺答案：B、C、邦D翱解析：權(quán)益乘數(shù)板是資產(chǎn)權(quán)益率的板倒數(shù)，所以：權(quán)藹益乘數(shù)=資產(chǎn)/盎所有者權(quán)益=（百負債+所有者權(quán)哀益）/所有者權(quán)捌益=1+產(chǎn)權(quán)比把率；權(quán)益乘數(shù)=般資產(chǎn)/所有者權(quán)阿益=資產(chǎn)/（資奧產(chǎn)-負債）= 奧l（ l拜骯資產(chǎn)負債率）。澳3下列有關(guān)投把資組合風險和報氨酬的表述正確的懊是（ ）襖A除非投資于胺市場組合，否則板投資者應(yīng)該通過奧投資于市場組合絆和無風險資產(chǎn)的啊混合體來實現(xiàn)在氨資本市場線上的隘投資。傲B當資產(chǎn)報酬奧率并非完全正相芭關(guān)時，分散化原哀理表明分散化投版資是有益的，原拌因在于能夠提高八投資組合的期望爸報酬率對其風險板的比值，即分散矮化投資改善了風版險暗笆報酬率對比狀況

13、哀。斑C一項資產(chǎn)的艾期望報酬率是其板未來可能報酬率捌的均值。埃D耙投資者絕不應(yīng)該俺把所有資金投資拌于有效資產(chǎn)組合板曲線以下的投資奧組合。答案：ABCD唉解析：參見教材斑124岸罷127擺4.使用當前的疤資本成本作為項啊目的折現(xiàn)率應(yīng)滿班足的條件為（ 骯 ）半項目的預(yù)期收益八與企業(yè)當前資產(chǎn)懊的平均收益相同氨項目的風險與企扳業(yè)當前資產(chǎn)的平搬均風險相同昂項目的資本結(jié)構(gòu)鞍與企業(yè)當前的資暗本結(jié)構(gòu)相同巴資本市場是完善捌的答案：BC礙解析：參見教材矮156頁扳5在確定基本艾模型的經(jīng)濟訂貨佰量時，下列表述稗中正確的有（阿）。拌經(jīng)濟訂貨量是指頒通過合理的進貨叭批量和進貨時間傲，使存貨的總成澳本最低的采購批耙量唉隨

14、每次進貨批量頒的變動，訂貨成安本和儲存成本呈安反方向變化皚變動儲存成本的俺高低與每次進貨靶批量成正比擺變動訂貨成本的笆高低與每次進貨板批量成反比拔 E年骯變動儲存總成本挨與年變動訂貨總八成本相等時的采板購批量，即為經(jīng)邦濟訂貨量爸答案A、B礙、C、D、E般解析按照存皚貨管理的目的，瓣需要通過合理的佰進貨批量和進貨胺時間，使存貨的哎總成本最低，這吧個批量叫作經(jīng)濟皚訂貨量，所以 鞍A是正確的。訂拌貨成本的計算公埃式為：訂貨成本奧=（存貨全年需靶量/每次進貨批白量）翱哀每次訂貨的變動跋成本。所以可見鞍 D為正確。儲凹存成本的計算公把式為：儲存成本跋=（每次進貨批挨量/2）白瓣單位存貨的年儲昂存成本，可

15、見 癌C為正確。 D熬、C正確則可說邦明 B正確。由礙于當年變動儲存盎總成本和年變動阿訂貨總成本相等暗時，存貨總成本吧為最低，所以能拌使其相等的采購唉批量為經(jīng)濟訂貨敗量， E為正確拔。岸6發(fā)行可轉(zhuǎn)換挨債券相對于發(fā)行靶股票和一般債券柏而言的缺點是（昂）藹A股價上揚風唉險B財務(wù)風險奧C喪失低息優(yōu)叭勢哎D增加籌資中傲的利益沖突答案：ABC柏解析：發(fā)行可轉(zhuǎn)芭換債券的優(yōu)點是叭減少籌資中的利隘益沖突。熬7發(fā)放股票股熬利的后果是扒（哀絆）俺。矮A發(fā)放股票股藹利后，股東持有安的股票數(shù)增加，哀所以股東財富增案加扳B昂不導致公司資芭產(chǎn)的流出唉鞍C跋不導致負債發(fā)啊生變化拔骯D礙會引起所有者敗權(quán)益內(nèi)部項目的拌此增彼減

16、岸暗答案：BC阿D擺解析：發(fā)放懊股票股利，是所霸有者權(quán)益內(nèi)部的骯此增彼減，搬.搬不導致公司資產(chǎn)壩的流出，也柏.擺不導致負債發(fā)生邦變化，所有者權(quán)阿益總額不會改變隘，所以股東財富鞍也不會增加。伴8并購溢價反熬映了獲得對目標耙公司控制權(quán)的價阿值，并取決于（芭）并購公司的價值啊被并購公司的前艾景愛被并購公司的價霸值股市走勢般并購雙方議價情跋況答案：BCDE隘解析：并購溢價癌是指并購方以高捌于被并購方價值拜的價格作為交易班價，以促使被并捌購方股東出售其斑股票，交易價扣隘減被并購方的價案值即為并購溢價跋，它與并購公司挨的價值無關(guān)。按9下列（ 唉 ）屬于清算財藹產(chǎn)。奧 A奧 清算時企業(yè)的襖全部財產(chǎn)吧 B叭

17、清算以后企業(yè)霸取得的財產(chǎn)頒 C拔 清算期間取得伴的財產(chǎn)暗 D佰 企業(yè)資產(chǎn)答案A、C靶 解析啊清算財產(chǎn)包括愛宣布清算時企業(yè)俺的全部財產(chǎn)以及翱清算期間取得的胺資產(chǎn)。傲10.作業(yè)基礎(chǔ)矮成本計算制度相瓣對于產(chǎn)量基礎(chǔ)成隘本計算制度而言跋具有以下特點（阿 ）阿建立眾多的間接芭成本集合絆同一個間接成本扮集合中的間接成吧本是基于同一個凹成本動因所驅(qū)動扮間接成本的分配胺應(yīng)以成本動因為耙基礎(chǔ)笆不同集合之間的矮間接成本缺乏同疤質(zhì)性答案：ABCD跋解析：參見教材百第301頁愛三、判斷題（請叭將判斷結(jié)果，按芭答題卡要求，在靶答題卡中用2B拔鉛筆填涂選定的皚信息點。本類題吧共10分，每小瓣題1分。每小題疤判斷結(jié)果正確的佰

18、得1分，判斷結(jié)捌果錯誤的扣 0伴5分，不判斷哀不得分也不扣分爸。本類題最低得啊分為零分。）啊1.只要企業(yè)遵岸守相應(yīng)法規(guī)，公骯司在謀求企業(yè)價扮值最大化時就可笆以使公眾受益答案：埃解析：啊法律不可能解決艾所有問題，加之壩目前我國的法制絆尚不夠健全。按2機會成本能擺表示出一種決策敖的相對重要性，澳當機會成本小時俺，作出錯誤選擇靶的成本就小。答案：吧3盎通常認為采取靶樂觀的會計政策奧比采取謹慎的會澳計政策收益質(zhì)量柏高。（ ）答案：八解析：通常認為板采取樂觀的會計襖政策比采取謹慎澳的會計政策收益暗質(zhì)量低。罷4、有效資產(chǎn)組熬合曲線是一個由藹特定投資組合構(gòu)藹成的集合，集合叭內(nèi)的投資組合在案既定的風險水平瓣上

19、，期望報酬率暗不一定是最高的叭。答案：皚解析：有效資產(chǎn)叭組合曲線是一個板由特定投資組合版構(gòu)成的集合。集哀合內(nèi)的投資組合笆在既定的風險水熬平上，期望報酬把率是最高的，或百者說在既定的期暗望報酬率下，風搬險是最低的。扳5隨著時間的拌推移，固定資產(chǎn)埃的持有成本和運艾行成本逐漸增大板。般（斑 巴）佰答案: 澳懊。隨著時間的推唉移，固定資產(chǎn)的背持有成本和運行盎成本呈反方向變癌化，。在使用初癌期運行費比較低佰，以后隨著設(shè)備唉逐漸成舊，維修扮、護理、能源消矮耗等運行成本逐懊漸增加；與此同艾時，固定資產(chǎn)的版價值逐漸減少，頒資產(chǎn)占用的應(yīng)計耙利息等持有成本阿會逐步減少。絆6如果存貨市拜場供應(yīng)不充足，扮即使?jié)M足有關(guān)

20、的跋基本假設(shè)條件，翱也不能利用經(jīng)濟奧訂貨量基本模型搬.俺搬（ ）答案：安解析：存貨市場芭供應(yīng)充足是建立艾存貨經(jīng)濟批量基哎本模型的前提條傲件之一。百翱7.逐期提高可辦轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比埃率的目的是促使凹債券持有人盡早胺轉(zhuǎn)換為股票。答案： 耙解析：轉(zhuǎn)換比率俺越高，債券能夠隘轉(zhuǎn)換成的普通股巴的股數(shù)越多。奧8在采用剩余傲股利政策時，股百利的分配是企業(yè)拔未來投資機會的拜函數(shù)，意味著公翱司統(tǒng)籌考慮了資拜本預(yù)算、資本結(jié)艾構(gòu)和股利政策等啊財務(wù)基本問題。答案：安解析：剩余股利傲政策的特點。邦9在不考慮優(yōu)岸先股息時，按融資決策中的總跋杠桿能夠表達企阿業(yè)邊際貢獻與稅爸前盈余的比率答案：芭解析：根據(jù)總杠翱桿的計算公式。扮

21、10用杠桿收壩購來重組目標公跋司的收購方，是啊其他公司、個人扒或機構(gòu)投資者等傲外部人。答案：背用杠桿收購來重耙組目標公司的收愛購方，可以是其唉他公司、個人或捌機構(gòu)投資者等外挨部人，也可以是壩目標公司的管理挨層這樣的內(nèi)部人襖11.背對于破產(chǎn)企業(yè)職叭工集資款應(yīng)視為搬破產(chǎn)財產(chǎn)。俺答案奧 隘拜解析對于破岸產(chǎn)企業(yè)職工集資八款屬于借款性質(zhì)按的視為破產(chǎn)企業(yè)佰所欠職工工資處壩理；屬于投資性啊質(zhì)的則視為破產(chǎn)啊財產(chǎn)。背12采用平行艾結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算搬產(chǎn)品成本時，各擺步驟不計算半成隘品的成本，只計襖算本步驟發(fā)生的白費用。（ 稗 ）答案：扒解析：本題考點矮是平行結(jié)轉(zhuǎn)分步疤法的特點。爸13邊際貢獻靶首先用于收回企俺業(yè)的固

22、定成本，凹如果還有剩余，瓣則為利潤，如果爸不足以補償固定瓣成本則發(fā)生虧損百。答案： 傲14標準成本哎差異采用結(jié)轉(zhuǎn)本翱期損益法的依據(jù)扒是確信標準成本芭是真正的正常成啊本，成本差異是愛不正常的低效率扳和浪費造成的。答案：扮解析：結(jié)轉(zhuǎn)本期邦損益法的依據(jù)是罷確信標準成本是斑真正的正常成本暗，成本差異是不版正常的低效率和拜浪費造成的，應(yīng)敖當直接體現(xiàn)在本襖期損益之中，使頒利潤能體現(xiàn)本期熬工作成績的好壞捌。吧15投資中心胺的資產(chǎn)額為唉100000昂元，資本成本為捌20%胺，剩余收益為啊10000白元，則該中心的白投資報酬率為2奧0% 挨。愛答案：拜解析：剩余收益跋=資產(chǎn)額澳頒（投資報酬率-壩資本成本）襖10

23、000=爸100000班（投資報酬率-伴20%俺）耙投資報酬率=3罷0%跋四、計算題(本癌類題共30分。捌凡要求計算的項拜目，均須列出計昂算過程；計算結(jié)佰果有計量單位的斑，應(yīng)予標明，標吧明的計量單位應(yīng)柏與題中所給計量按單位相同；計算白結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的艾，除特殊要求外奧，均保留小數(shù)點哎后兩位小數(shù)。凡半要求解釋、分析矮、說明理由的內(nèi)擺容，必須有相應(yīng)柏的文字闡述。)叭1.2002年敗7月1日ABC盎公司欲投資購買哀債券，目前證券傲市場上有三家公皚司債券可供挑選拌（1）A公司曾奧于2000年4盎月1日發(fā)行的債版券，債券面值為辦1000元，4邦年期，票面利率班為8%，每年3熬月31日付息一拜次，到期還本，

24、安目前市價為11隘05，若投資人佰要求的必要收益巴率為6%，則此扒時A公司債券的胺價值為多少；應(yīng)昂否購買？扒（2）B公司曾唉于2001年半7拔月1日發(fā)行的可半轉(zhuǎn)換債券，債券拜面值為1000耙元，5年期，票壩面利率為3%，邦單利計息，到期敖一次還本付息，八轉(zhuǎn)換比率為20暗，轉(zhuǎn)換期為3年骯，債券目前的市哀價為1105，白若投資人要求的澳必要收益率為6芭%，若ABC公澳司決定在轉(zhuǎn)換期頒末轉(zhuǎn)換為該公司霸的股票，并估計凹能以每股60元瓣的價格立即出售暗，則此時B公司靶債券的價值為多瓣少；應(yīng)否購買？罷（3）C公司2艾002年7月1搬日發(fā)行的純貼現(xiàn)哀債券，債券面值扒為1000元，扒5年期，發(fā)行價鞍格為600

25、萬，愛期內(nèi)不付息，到拜期還本，若投資靶人要求的必要收班益率為6%，則凹C公司債券的價半值與到期收益率傲為多少？應(yīng)否購佰買？案答案：（1）A皚債券的價值=8挨0/懊+1080/邦=80/1.0把447+108暗0/1.107藹4=76.57芭7+975.2矮57=1051扒.83不可以購買。伴（2）B債券的按價值=60靶澳20隘霸（P/S，6%凹，2）=120絆0霸百0.89=10俺68不應(yīng)該購買。伴（3）C債券的瓣價值=1000頒霸（P/S，6%皚，5）=747哎600=100稗0（P/S，I藹，5）愛（P/S，I，胺5）=0.6扮I=10%，（盎P/S，I，5辦）=0.620扒9凹I=12%

26、，（拔P/S，I，5霸）=0.567扒4爸內(nèi)插法：債券到案期收益率=10胺.78%應(yīng)購買。扮2. ABC公扳司20矮安1年全年實現(xiàn)凈吧利潤為1000哎萬元，年末在分敖配股利前的股東扳權(quán)益賬戶余額如擺下：奧股本（面值1元疤） 1敖000萬元懊盈余公積 澳 半 500笆萬元凹資本公積 盎 氨 4000巴萬元佰未分配利潤 搬 盎 1500萬氨元板 合 計 唉 昂 70敗00萬元傲 若公司決定板發(fā)放10%的股扒票股利，股票股扳利按當前市價計熬算，并按發(fā)放股俺票股利后的股數(shù)半支付現(xiàn)金股利，骯每股0.1元/癌股，該公司股票把目前市價為10啊元/股。壩要求：求解以下扮互不相關(guān)的問題氨20埃辦1年發(fā)放股利后班

27、該公司權(quán)益結(jié)構(gòu)笆有何變化，若市半價不變班,翱此時市凈率為多安少？礙若預(yù)計20隘案2年凈利潤將增把長5%，若保持阿10%的股票股翱利比率與穩(wěn)定的芭股利支付率，則半20辦矮2年發(fā)放多少現(xiàn)阿金股利。吧若預(yù)計20俺班2年凈利潤將增啊長60%，且預(yù)辦計年內(nèi)將要有一邦個大型項目上馬柏，該項目需資金懊2500后，若班要保持柏半2與上年的目標耙資金結(jié)構(gòu)即負債拔比率為40%一胺致，且不準備從捌外部籌集權(quán)益資俺金，暗胺2年內(nèi)能否發(fā)放扳股利，如能應(yīng)發(fā)岸多少。 邦.稗解：（1）股本啊=1000+1敖000絆跋10%斑扳1=1100萬癌元巴 版 盈余公積=5班00萬翱 笆 未分配利潤=挨1500-10百00八皚10%翱

28、熬-1100擺安0。1俺 吧 盎 =15昂00-1000暗-110=39傲0萬元版 案 資本公積=（白1000埃懊10%哎罷10-1000唉搬10%啊懊1）+4000捌=4900萬元搬 跋 合計 叭 6890萬捌元跋市凈率=股市價盎/每股凈資產(chǎn)=百10/（689拔0/1100）矮=10/6。2唉6=1。6傲（2）百背2年凈利潤=1隘000皚捌（1+5%）=頒1050萬元疤 案拜2年發(fā)放股票股般利數(shù)=1100壩岸10%=110八萬股敖 股利支瓣付率=1100爸巴0扒.哎1/1000=班11%隘則隘靶2年應(yīng)發(fā)放的現(xiàn)班金股利=105阿0巴扳11%=115按.襖5萬元版每股股利=11擺5八.拔5/（1

29、100版+110）=0扮.班10敗元/股霸奧2年凈利潤=1叭000埃盎（1+60%）爸=1600萬元霸阿2年項目投資權(quán)阿益資金需要量=埃2500氨百60%=150埃0萬元俺發(fā)放現(xiàn)金股利=傲1600-15埃00=100萬阿元扮3哀A凹公司是一個商業(yè)搬企業(yè)。該公司正伴在研究修改現(xiàn)行絆的信用政策。現(xiàn)耙有甲和乙兩個信暗用政策的備選方安案，有關(guān)數(shù)據(jù)如芭下：襖項疤 罷 案目耙現(xiàn)行政策笆甲熬乙邦年銷售額（萬元澳/頒年）絆2400盎2600骯2200叭信用條件凹N/60隘N/90凹2/10，N/奧50扳所有帳戶拜所有賬戶的壞賬奧損失率隘平均壞賬率半2%班25%巴1%辦收賬費用胺40阿20拔4翱0拔已知拜A搬公

30、司的銷售毛利頒率為班20%跋，應(yīng)收賬款投資邦要求的最低報酬頒率為扮15%凹。壞賬損失率是版指預(yù)計年度壞賬靶損失和銷售額的盎百分比。假設(shè)不暗考慮所得稅的影邦響。估計乙方案傲占賒銷額50%板的客戶會享受折挨扣。拜要求：（1）通擺過計算分析回答八，應(yīng)否改變現(xiàn)行愛的信用政策？?。?）若銷售人哎員對采用甲方案斑的銷售量估計有頒疑慮，認為采用邦甲方案的銷售量拜可能達不到26盎00萬元，最多礙2500萬元就氨不錯了，要求計傲算采用甲方案相百對于現(xiàn)行政策可暗行的最小銷售額芭為多少，并判斷骯按銷售人員的重藹新估計，應(yīng)否改霸變現(xiàn)行的信用政扒策？甲與現(xiàn)行的比較白增量收益艾=200挨爸20%=40翱增量的應(yīng)計利息吧=

31、白（瓣2600/36愛0凹）板辦90板拜80%翱岸15%-礙（疤2400/36愛0俺）礙礙60拜澳80%壩扒15%=30百增量的壞賬損失阿=2600啊扳2.5%-24扳00壩柏2%=17叭增量的收賬費用叭=20-40=扳-20絆增量的稅前凈損唉益跋=13乙與現(xiàn)行的比較罷增量收益壩=-200X2暗0%=-40扒增量的應(yīng)計利息阿=胺（俺2200 叭奧 鞍50%巴/360哎）爸襖5懊0艾拜15%耙+（班2200 般白 扳50%拜/360絆）白搬1斑0隘埃15%-芭（柏2400/36靶0稗）邦60邦暗15%=-32疤.5百增量的壞賬損失柏=2200爸把1%-2400頒頒2%=-26藹增量的收賬費用安=

32、頒0矮增量的折扣成本骯=把2200班白 埃50%笆 邦八2%=22百增量的稅前凈損翱益板=斑-3拔.5搬所以應(yīng)采用甲方傲案挨（2）增量收益叭=埃（X-2400擺）骯拔20%辦增量的應(yīng)計利息笆=胺（X扮/360辦）暗背90熬拌80%礙俺15%-叭（跋2400/36邦0絆）矮皚60敖般80%辦吧15%矮增量的壞賬損失頒=鞍X矮芭2.5%-24奧00懊瓣2%隘增量的收賬費用矮=20-40=傲-20俺（X-2400愛）柏叭20%哀-（X吧/360靶）敗把90哀捌80%骯氨15%-伴（暗2400/36扒0扮）岸班60靶啊80%安按15%絆- X擺笆2.5%-24拔00芭扒2%把+20=0版0.2X-48

33、襖0-0.03X頒+48-2.5巴%X+48+2啊0=0白0.145X=佰364般X=2510.昂34萬元所以不應(yīng)改變。暗4.某國有企業(yè)安擬在明年初改制澳為獨家發(fā)起的股唉份有限公司。現(xiàn)板有凈資產(chǎn)經(jīng)評估擺價值3億元，全啊部投人新公司，皚折股比率為0。霸8，每股面值為皚1元。按其計劃伴經(jīng)營規(guī)模需要總瓣資產(chǎn)6億元，合瓣理的資產(chǎn)負債率霸為30。預(yù)計拔明年稅后利潤為艾9000萬元。壩 請回答昂下列互不關(guān)聯(lián)的胺問題：罷 ( l柏)通過發(fā)行股票案應(yīng)籌集多少股權(quán)岸資金?捌（2）若辦股票發(fā)行溢價倍熬數(shù)隘為挨10敖倍的跋折股倍數(shù)巴，股票發(fā)行價格佰為多少？啊(3)若按每股板3元發(fā)行，至少半要發(fā)行多少社會挨公眾股?發(fā)

34、行后背，每股盈余是多邦少?市盈率是多哀少?骯 (4)俺若滿足資本結(jié)構(gòu)哎需要，按公司法瓣規(guī)定，對社會公瓣眾股的發(fā)行價格板最高可定為多少岸?扳答案：(1)股啊權(quán)資本=6版案(1氨芭3O%)=4.哀2(億元)爸籌集股權(quán)資金=把4.2埃哎3=1.襖2暗(億元)敖股票發(fā)行價格=拌10巴胺（1/0.8）白=胺1胺2.5元捌1.2/哎3巴=0.4凹億股氨每股盈余=0胺9/（吧0.4+3氨跋0.8暗）=0.哎32擺元/股佰市盈率=3/0拔.3伴2爸=頒9.38艾按公司法的規(guī)定邦，社會公開發(fā)行辦股份的比例為盎2佰5%以上，設(shè)向佰社會公開發(fā)行的藹股份數(shù)為X，則巴：背X/（3隘岸0.8+X）=拜25%X=0.8億股

35、敖1.2/0.8霸=1.5（元/隘股）半5某公司年末百資產(chǎn)負債表如下熬，該公司的年末背流動比率為拜2扳；產(chǎn)權(quán)比率為拜0.7;扮以銷售額和年末挨存貨計算的存貨按周轉(zhuǎn)率佰14扳次；以銷售成本拔和年末存貨計算擺的存貨周轉(zhuǎn)率為傲10吧次；本年銷售毛辦利額為板40000礙元.把 阿要求：利用資產(chǎn)耙負債表中已有的礙數(shù)據(jù)和以上已知澳資料計算表中空百缺的項目金額.板 阿A公司資產(chǎn)負債靶表 哀 稗 辦 盎 唉單位:元巴資 產(chǎn)板負債及所有者權(quán)扳益愛貨幣資金 敖 絆 邦5000傲應(yīng)付賬款 般 骯 ?辦應(yīng)收賬款凈額 叭 辦 ?隘應(yīng)交稅金 爸 拌 扮75拜00暗存貨 背 藹 班?啊長期負債 版 白 ?佰固定資產(chǎn)凈額 擺

36、 癌 50000捌實收資本 凹 俺 罷6般0000矮未分配利潤 傲 版 ?背合 計八 盎 85捌000吧總 計 癌 啊 ?擺【邦答案及解析哎】伴:胺 扒A公司資產(chǎn)負債背表 案 邦 阿 愛 襖單位:元啊資 產(chǎn)盎負債及所有者權(quán)班益伴貨幣資金 愛 安 5000安應(yīng)付賬款 皚 岸 罷10000矮應(yīng)收賬款凈額 案 拔 暗20000奧應(yīng)交稅金 耙 頒 邦75邦00靶存貨 隘 愛 捌10000敗長期負債 敖 哀 阿17500霸固定資產(chǎn)凈額 凹 奧 50000白實收資本 敗 版 藹6班0000疤未分配利潤 扮 罷 哀-10000矮合 計襖 隘 85扳000藹總 計 案 安 矮85000背 骯安計算存貨項目金唉

37、額背 伴由于銷售毛利半銷售收入俺胺銷售成本4搬00岸00盎 拌銷售收入 半 銷售按成本阿 霸 =1罷4挨 耙 =1襖0稗 年末存貨 頒 埃年末存貨絆 岸銷售收入-銷售斑成本擺 矮所以：愛 艾 擺 瓣八14-10阿 頒 年末疤存貨岸 吧4絆0000背 伴即: 斑 昂4佰 年末哎存貨暗 敖則：存貨項目金把額=扳1O0O0(叭元稗)埃 暗般計算應(yīng)收賬款凈盎額佰 般應(yīng)收賬款凈額啊85000-5氨00O-100八00-5000熬0癌 扳 稗=氨20000(元案)翱 扒敖計算應(yīng)付賬款金氨額襖 八先算出流動資產(chǎn)霸金額：敖 昂流動資產(chǎn)百5000芭+扒2OO00挨+百1O000頒=癌35O0O(俺元昂)案 般

38、扮 流動資產(chǎn)吧又由于流動比率捌=敗 捌 扒 流動負債奧 吧 35000所以：2=叭 跋 流動負債擺 柏可求得流動負債俺=凹35O00艾拔2壩=俺175OO(安元百)搬 吧則：應(yīng)付賬款項瓣目金額=流動負埃債吧-瓣應(yīng)交稅金扮 頒 邦 阿 翱=吧175O0-7礙500埃 拌 拌 背 般=佰10000(搬元邦)擺 佰絆計算所有者權(quán)益傲 扒 壩 襖負債總額懊 稗由于：產(chǎn)權(quán)比率拌礙 霸 哀 敖0昂.伴7跋 罷 絆 所有者拔權(quán)益總額笆負債總額+所有巴者權(quán)益總額=資挨產(chǎn)總額背85000柏 班即：盎 0凹案7扳扳所有者權(quán)益按+昂所有者權(quán)益=頒85000鞍 扮則：所有者權(quán)益霸哎850OO跋敗1盎版7八案50000

39、(稗元辦)案 埃哀計算末分配利潤擺項目金額埃 骯未分配利潤所按有者權(quán)益阿-岸實收資本皚 跋 =5俺0000骯-八6氨0000=-隘10000瓣(元)頒 敗阿計算長期負債項阿目金額皚 挨長期負債=資產(chǎn)艾總額啊-半所有者權(quán)益-流芭動負債跋 罷 =耙85000-5伴0000-17邦500傲=般17500(昂元)半6把、某公司持有 捌A、B、C三種伴股票構(gòu)成的證券伴組合，它們目前安的市價分別為2礙0元/股、6元埃/股和4元/股艾，它們的暗凹系數(shù)分別為2.艾1、1.0和0壩.5，它們在證挨券組合中所占的叭比例分別為50礙，40，1癌0，上年的股巴利分別為2元/背股、1元/股和哀0.5元/股，靶預(yù)期持有B

40、、C埃股票每年可分別罷獲得穩(wěn)定的股利扒，持有A股票每皚年獲得的股利逐盎年增長率為5%埃，若目前的市場笆收益率為14斑，無風險收益率愛為10。唉要求：（1）計擺算持有 A、B版、C三種股票投跋資組合的風險收岸益率；爸（2）若投資總邦額為30萬元，巴風險收益額是多班少?拌（3）分別計算斑投資A股票、B敖股票、C股票的罷必要收益率挨（4）計算投資哎組合的必要收益傲率。伴（5）分別計算爸A股票、B股票安、C股票的內(nèi)在八價值骯（6）判斷該公捌司應(yīng)否出售A、岸B、C三種股票半。答案哀 （1）挨投資組合的阿愛系數(shù)=50傲班2.1+40敖拜1.0+10埃昂0.515敖 投資組埃合的風險收益率般1.5藹叭(14

41、-10盎)6捌（2）投資組合背風險收益額3扒0辦哎618(瓣萬元)柏（3）投資A股斑票的必要收益率白=10%+2.熬1隘癌(14-10耙)=18.4俺%埃投資B股票的必襖要收益率=10巴%+1癌背(14-10啊)=14%盎投資C股票的必扒要收益率=10暗%+0.5隘氨(14-10埃)=12%伴（4）投資組合巴的必要收益1哀0+1.5(搬14-10佰)16骯（5）A股票的隘內(nèi)在價值=柏元/股背B股票的內(nèi)在價骯值=1/14%版=7.14元/邦股艾C股票的內(nèi)在價班值=0.5/1頒2%=4.17昂元/股盎（6）由于A股哀票目前的市價高凹于其內(nèi)在價值，俺所以A股票應(yīng)出扒售，B和C目前埃的市價低于其內(nèi)耙在

42、價值應(yīng)繼續(xù)持暗有。擺五、綜合題(本捌類題共20分，叭每小題10分。爸凡要求計算的項暗目，均須列出計疤算過程；計算結(jié)八果有計量單位的傲，應(yīng)予標明，標擺明的計量單位應(yīng)罷與題中所給計量背單位相同；計算白結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的版，除特殊要求外擺，均保留小數(shù)點昂后兩位小數(shù)。凡啊要求解釋、分析懊、說明理由的內(nèi)疤容，必須有相應(yīng)翱的文字闡述。)敖1百某公司目前年靶銷售額1000翱0萬元，變動成矮本率70%，全霸部固定成本和費背用（含利息費用把）2000萬元背，總優(yōu)先股股息暗24萬元，普通邦股股數(shù)為200隘0萬股，該公司暗目前總資產(chǎn)為5熬000萬元，資愛產(chǎn)負債率40%佰，目前的平均負佰債利息率為8%襖，假設(shè)所得稅率皚為

43、40%。該公啊司擬改變經(jīng)營計俺劃，追加投資4巴000萬元，預(yù)半計每年固定成本扮增加500萬元俺，同時可以使銷八售額增加20%按，并使變動成本藹率下降至60%爸。矮霸該公司以提高每半股收益的同時降把低總杠桿系數(shù)作敗為改進經(jīng)營計劃邦的標準。敖要求：懊（1）計算目前拜的每股收益、利拌息保障倍數(shù)、經(jīng)骯營杠桿、財務(wù)杠岸桿和總杠桿傲（2）所需資金扮以追加股本取得熬，每股發(fā)行價2班元，計算追加投罷資后的每股收益昂、利息保障倍數(shù)巴、經(jīng)營杠桿、財背務(wù)杠桿和總杠桿芭，判斷應(yīng)否改變昂經(jīng)營計劃；稗頒（3）所需資金襖以10%的利率跋借入，計算追加藹投資后的每股收唉益、利息保障倍矮數(shù)、經(jīng)營杠桿、芭財務(wù)杠桿和總杠扒桿，判斷

44、應(yīng)否改骯變經(jīng)營計劃。阿（4）若不考慮板風險，兩方案相鞍比，哪種方案較安好。案答案：斑（1）目前情況斑：凹礙目前凈利潤=爸10000-1捌0000疤奧70%-200敖0唉扮（1-40%）皚=600萬元斑目前所有者權(quán)益百=5000搬皚（1-40%）啊=3000萬元捌目前負債總額=盎2000萬元搬目前每年利息=礙2000岸罷8%=160萬辦元叭目前每年固定成百本=2000-礙160=184跋0萬元藹每股收益=（6巴00-24）/矮2000=0.伴29元/股捌息稅前利潤=1百0000-10版000八安70%-184絆0=1160萬靶元扮利息保障倍數(shù)=挨1160/16扳0=7.25經(jīng)營杠桿邦=10000

45、耙-10000唉敖70%伴/擺10000-1版0000叭矮70%-184跋0叭癌=3000伴/澳1160邦=2半。59疤財務(wù)杠桿=11伴60傲/1叭160-160板-24/（1-凹40%佰）叭=1.21般總杠桿=2.5胺9版挨1.21=疤3.13板（2）追加股本哀方案：壩增資后的凈利潤斑=10000拌氨120%挨爸（1-60%）敖-（2000+愛500）盎拜（1-40%）伴=1380（萬壩元）拌每股收益=（1艾380-24）靶/白（2000+2襖000）=0.爸34（元/股）笆息稅前利潤=1襖2000愛捌（1-60%）擺-（1840+氨500）= 2拌460（萬元）唉利息保障倍數(shù)=敖2460/

46、16扮0=15.37唉5（倍）背經(jīng)營杠桿=哀阿12000傲胺（1-60%）骯/耙2460柏 扳 =4800把/澳2460=1.佰95跋板財務(wù)杠桿=24礙60/按（稗2460-16百0-24/（1絆-40%）=矮1.09矮總杠桿=1.9版5半熬1.09=2.擺13小于3.1懊3佰所以，應(yīng)改變經(jīng)愛營計劃班（3）借入資金熬方案：跋每年增加利息費邦用=4000骯芭10%=400癌萬元每股收益爸=1000氨0盎埃120%熬胺（1-60%）澳-（2000+襖500+400?。┌装海?-40%）霸-24俺/叭2000=0.靶56（元/股）笆息稅前利潤=1凹2000瓣扮（1-60%）耙-（1840+扒500）

47、=48佰00-2340搬=2460（萬敗元）安利息保障倍數(shù)=暗2460/（4拌00+160）扮=4.39昂經(jīng)營杠桿=懊（隘12000扳跋40%八）/氨12000敖疤40%-（18擺40+500）笆艾=4800/2凹460=1.9瓣5胺財務(wù)杠桿=24哎60白/笆2460-（4扳00+160）皚-24/（1-吧40%）霸瓣=1.32礙總杠桿=1.9爸5白敖1.32=2.扳57小于3.1百3拜所以，應(yīng)改變經(jīng)柏營計劃芭（4）若不考慮斑風險，應(yīng)當采納奧借入資金的經(jīng)營傲計劃。骯2、某公司擬投頒資一個新項目，艾通過調(diào)查研究提癌出以下方案:隘 （1）廠房案：利用現(xiàn)有閑置伴廠房，目前變現(xiàn)安價值為1000氨萬元，

48、但公司規(guī)芭定為了不影響公般司其他正常生產(chǎn)斑，不允許出售；白 (2)頒設(shè)備投資：設(shè)備敖購價總共200白0萬元，預(yù)計可奧使用6年，報廢哎時無殘值收入；版按稅法要求該類笆設(shè)備折舊年限為擺4年，使用直線哀法折舊，殘值率斑為10；計劃阿在2003年9柏月1日購進，安啊裝、建設(shè)期為1拔年。叭 (2)搬 廠房裝修：裝頒修費用預(yù)計30壩0萬元，在裝修拜完工的2004奧年9月1日支付扳。預(yù)計在3年后般還要進行一次同哎樣的裝修。愛 (3)笆收入和成本預(yù)計班：預(yù)計2004唉年9月1日開業(yè)般，預(yù)計每年收入安3600萬元；爸每年付現(xiàn)成本為埃2000萬元(斑不含設(shè)備折舊、罷裝修費攤銷)。白 (4)芭營運資金：投產(chǎn)爸時墊付

49、200萬藹元。昂(5)所得稅率絆為30。半（6）預(yù)計新項礙目投資的目標資擺本結(jié)構(gòu)為資產(chǎn)負挨債率為60%，跋若預(yù)計新籌集負岸債的平均利息率柏為11.9%；百(7)公司過去疤沒有投產(chǎn)過類似八項目，但新項目扒與一家上市公司翱的經(jīng)營項目類似敖，該上市公司的傲礙為2，其資產(chǎn)負半債率為50%。挨（8）哎目前證券市場的背無風險收益率為凹5%，證券市場鞍的平均收益率為隘10%。 要求：把 用凈現(xiàn)背值法評價該企業(yè)埃應(yīng)否投資此項目案。答案：鞍投資流量的預(yù)計愛：啊年限扒現(xiàn)金流量的項目凹金額爸0敖設(shè)備投資跋-2000壩1盎裝修費用投資扳-300鞍1昂墊支流動資金艾-200搬4礙裝修費用投資俺-300阿營業(yè)現(xiàn)金凈流量擺

50、的預(yù)計：皚折舊=2000板（1-10%）礙/4=450（靶萬元）熬第2到5年的營唉業(yè)現(xiàn)金凈流量般=稅后收入-稅叭后付現(xiàn)成本+折稗舊減稅+拜待攤費用攤銷減岸稅襖=3600（1把-30%）-2邦000（1-3骯0%）+450爸捌30%+（30搬0/3）笆哀30%暗=1285（萬扒元）絆第6到7年的經(jīng)盎營現(xiàn)金凈流量疤=稅后收入-稅絆后付現(xiàn)成本+霸待攤費用攤銷減岸稅氨=3600（1班-30%）-2艾000（1-3安0%）敗+（300/3背）癌哎30%襖=1150（萬笆元）愛項目終結(jié)的回收捌額傲=回收流動資金傲+回收殘值凈損澳失抵稅昂=200+20巴00扒笆10%絆艾30%=260頒（萬元）隘則各年凈現(xiàn)

51、金流案量為：伴年限澳0傲1艾2柏3疤4澳5拌6昂7辦投資哀-2000靶-500案-300拜經(jīng)營凈現(xiàn)金流量挨1285捌1285班1285稗1285俺1150敗1150半回收背260扮項目新籌集負債扳的資本成本=1盎1.9%笆昂（1-30%）拔=8.33%擺替代上市公司的傲權(quán)益乘數(shù)=1/傲（1-50%）搬=2伴 替代上市艾公司的岸啊資產(chǎn)翱=板皚權(quán)益吧/（1+負債/爸權(quán)益）=2/2百=1哀甲公司的權(quán)益乘辦數(shù)=1/（1-澳60%）=2.吧5隘甲公司新項目的搬班權(quán)益佰=背捌資產(chǎn)矮骯（1+負債/權(quán)搬益）=1捌頒2.5=2.5熬股票的資本成本芭=5%+2.5把（10%-5%扮）=17.5%盎加權(quán)平均資本成佰

52、本=8.33%白擺60%+17.拜5%哎跋40%=5%+壩7%=12%胺凈現(xiàn)值=128叭5（P/A，1唉2%，4）（P凹/S，12%，扒1懊）+1150（熬P/S，12%矮，6）+（11罷50+260）翱（P/S，12愛%，7）-20胺00-500（捌P/S，12%矮，1）-300皚（P/S，12哎%，4）拜=1285艾藹3.0373翱俺0.爸8929澳+1150昂吧0.5066+拌1410疤拜0.4523-邦2000-50伴0柏板0.8929-絆300擺瓣0.6355隘=3笆484.927挨+582.艾59+637.傲743-200拔0-446.4柏5-190.6啊5=背2068.16氨（萬

53、元）模擬試題二安一、單項選擇題哎(罷下列各小題備選翱答案中，只有一瓣個符合題意的正熬確答案。請將選藹定的答案按答題艾卡要求，在答題壩卡中用板2B擺鉛筆填涂相應(yīng)的背信息點。本類題般共15分，每小稗題哀1巴分。多選、錯選埃、不選均不得分絆)熬1沉沒成本是挨以下列哪項財務(wù)矮管理原則的應(yīng)用澳（）胺A雙方交易原胺則 案 B自利氨行為原則芭C比較優(yōu)勢原襖則 阿 D凈增伴效益原則答案：D拔解析：機會成本跋是自利行為原則澳的運用，沉沒成板本是凈增效益原疤則的運用俺 2. 般其他條件不變的罷情況下，下列經(jīng)按濟業(yè)務(wù)可能導致半總資產(chǎn)報酬率下版降的是()。叭 A用按銀行存款支付一罷筆銷售費用耙 B用皚銀行存款購人可耙

54、轉(zhuǎn)換債券伴 C將昂可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換哀為普通股靶 D用瓣銀行存款歸還銀敖行借款答案：A耙解析：選項B是癌資產(chǎn)之間的此增扒彼減，不會影響柏資產(chǎn)總額和利潤般額；選項C是負罷債與所有者權(quán)益鞍之間的此增彼減爸，也不會影響資柏產(chǎn)總額和利潤額藹，選項D會使資熬產(chǎn)減少，但利潤拌不變，因而會提把高總資產(chǎn)報酬率疤，只有選項A會搬使資產(chǎn)和利潤同百時下降，則有可吧能使總資產(chǎn)報酬凹率下降（但不是斑絕對的），即當罷原來的總資產(chǎn)報岸酬率小于100皚%時，選項A會傲使總資產(chǎn)報酬率昂下降；當原來的絆總資產(chǎn)報酬率為伴100%時，選扒項A不影響總資斑產(chǎn)報酬率；當原岸來的總資產(chǎn)報酬搬率大于100%靶時，選項A會使矮總資產(chǎn)報酬率上翱升。

55、奧3.敖某企業(yè)每月銷售傲收入中，當月收般到現(xiàn)金50% 凹，下月收現(xiàn)30暗，再次月收到伴20%，。若預(yù)隘算年度的第四季澳度各月的銷售收爸入均為4000哎0元，則預(yù)計資邦產(chǎn)負債表中年末澳應(yīng)收賬款項目金哎額為（ 岸）。搬 擺 A2800扳0熬 八 B2400鞍0敗 扒 C4000邦0跋 癌 D2000捌0答案A柏解析11月熬份收入的20%敖 本年度未收回挨，12月份的5澳0%未收回，所熬以40000 盎把 20%+40啊000捌案50%=280般00元在預(yù)算年岸度末未收回，即哀年末應(yīng)收賬款金搬額，填入預(yù)計資跋產(chǎn)負債表中。案4.假設(shè)A證券按的預(yù)期報酬率為巴10%，標準差案為12%，B證版券預(yù)期報酬率為

56、藹18%，標準差扳為20%，A證稗券B證券之間的昂相關(guān)系數(shù)偽.2案5，若各投資5岸0%，則投資組埃合的標準差為（壩 ）。板A.16%哀 半 叭B.12.88白%拔凹C.10.26半%八 叭 背D.13.79般%敖答案：B叭解析：搬=12.88%岸5班.鞍調(diào)整現(xiàn)金流量法擺的基本思路是先頒用一個系數(shù)把有岸風險的現(xiàn)金流量啊調(diào)整為無風險的隘現(xiàn)金流量，然后艾用（ 熬 ）去計算凈現(xiàn)凹值。安A.無風險的貼佰現(xiàn)率 疤 襖 辦 B邦.有風險的貼現(xiàn)搬率叭C.內(nèi)涵報酬率辦 叭 板 霸 埃 D. 資本成柏本率頒 答案：A阿。絆6按照隨機模敖式，確定現(xiàn)金存佰量的下限時，應(yīng)笆考慮的因素有（壩）艾.企業(yè)現(xiàn)金最吧高余額 拜

57、盎.有價證券的日絆利息率絆.有價證券的擺每次轉(zhuǎn)換成本 阿 .管理按人員對風險的態(tài)翱度靶答案：.企業(yè)版確定現(xiàn)金存量的熬下限時，要受企哎業(yè)每日最低現(xiàn)金搬需要，管理人員艾的風險承受傾向骯等因素的影響。傲7某企業(yè)在生邦產(chǎn)經(jīng)營淡季資產(chǎn)爸為1000萬，鞍在生產(chǎn)經(jīng)營旺季板資產(chǎn)為1200扒萬。企業(yè)的長期頒負債，自發(fā)性負稗債和權(quán)益資本可壩提供的資金為9百00萬元。則該班企業(yè)采取的是（辦 ）。澳。配合型融資芭政策 鞍。激進型融資政氨策霸。穩(wěn)健型融資般政策 骯。均可答案昂解析壩瓣營運資金融資政拔策包括配合型、挨激進型和穩(wěn)健型邦三種。在激進型壩政策下，臨時負澳債大于臨時流動艾資產(chǎn)，它不僅解敖?jīng)Q臨時性流動資巴產(chǎn)的資金需

58、求，爸還要解決部分永骯久性資產(chǎn)的資金白需求，本題在生絆產(chǎn)經(jīng)營旺季臨時敖負債1200傲90030版0。臨時性流動鞍資產(chǎn)200萬。柏8半.霸 經(jīng)計算有本年胺盈利的，提取盈扒余公積金的基數(shù)隘（ ）累計盈利本年的稅后利潤吧抵減年初累計虧靶損后的本年凈利暗潤白加計年初未分配頒利潤的本年凈利拜潤答案：C挨 解析叭：按抵減年初瓣累計虧損后的本愛年凈利潤計提法捌定盈余公積金。辦提取盈余公積金敗的基數(shù)，不是累懊計盈利，也不一疤定是本年的稅后百利潤。只有不存爸在年初累計虧損擺時，才能按本年氨稅后凈利潤計算吧應(yīng)提取數(shù).罷9某公司沒有芭優(yōu)先股，當年息俺稅前利潤為45伴0萬元，若公司礙不改變資本結(jié)構(gòu)霸，預(yù)計明年準備邦通

59、過增加銷售降班低成本等措施使笆息稅前利潤會增耙加20%，預(yù)計礙每股收益可以增懊加30%，則公凹司的利息費用為俺（ ）。斑A100萬元哀 B。柏675萬元罷C300萬元柏 D。伴150萬元答案：D艾解析：由于凹：財務(wù)杠桿系數(shù)骯=每股收益變動百率/EBIT的熬變動率=30%扮/20%=1.扒5，又因為財務(wù)埃杠桿系數(shù)=息稅盎前利潤/（息稅案前利潤-利息）伴，則：1.5=俺450/（45壩0-利息）敖利息=（1.5愛伴450-450芭）/1.5拌=150笆10一般認為扮股票回購不會產(chǎn)昂生的效果有（ 艾）。提高每股收益改變資本結(jié)構(gòu)增強負債能力抵御被收購答案：C哀說明：股票回購捌使公司資本減少拜，削弱了債

60、權(quán)人巴的財產(chǎn)保障，降疤低了負債能力。奧11. 啊 某公司資產(chǎn)總襖額為5000萬扳元，資產(chǎn)負債率安為40%，經(jīng)評暗估測定，其資產(chǎn)爸的變現(xiàn)價值為3板000萬元，則挨其資金安全率為稗（ ）60%40%20%80%答案：C把解析：資產(chǎn)變現(xiàn)伴率=資產(chǎn)變現(xiàn)金埃額/資產(chǎn)賬面價靶值=3000/搬5000=60矮%疤資金安全率=資皚產(chǎn)變現(xiàn)率-資產(chǎn)巴負債率=60%般-40%=20瓣%柏12某廠輔助半生產(chǎn)的發(fā)電車間板待分配費用98八40元，提供給敖供水車間564爸0度，基本生產(chǎn)藹車間38760稗度，行政管理部熬門4800度，拜共計49200懊度，采用直接分伴配法，其費用分斑配率應(yīng)是（鞍）。跋A笆翱9840/鞍（百3