一級建筑工程經(jīng)濟小抄

1、.PAGE ：.；PAGE 46建立工程經(jīng)濟(一級建造師)沖刺班第1講課件講義環(huán)球職業(yè)教育在線 建立工程經(jīng)濟(一級建造師)沖刺班第1講講義 利息的計算 1Z101010 資金的時間價值 重點資金時間價值的計算 1掌握資金時間價值的概念 2掌握現(xiàn)金流量的概念與現(xiàn)金流量圖的繪制 3重點掌握等值的計算 4熟習名義利率和有效利率的計算。 1Z101011 掌握利息的計算 一、資金時間價值的概念 資金是運動的價值，資金的價值是隨時間變化而變化的，是時間的函數(shù)，隨時間的推移而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時間價值。 其本質(zhì)是資金作為消費要素，在擴展再消費及其資金流經(jīng)過程中，資金隨時間的變化而產(chǎn)生增

2、值。 影響資金時間價值的要素主要有： 1. 資金的運用時間。 2. 資金數(shù)量的大小 3. 資金投入和回收的特點 4. 資金周轉(zhuǎn)的速度 二、利息與利率的概念 利息就是資金時間價值的一種重要表現(xiàn)方式。通常用利息額的多少作為衡量資金時間價值的絕對尺度 , 用利率作為衡量資金時間價值的相對尺度。 ( 一 ) 利息 在借貸過程中 , 債務人支付給債務人超越原借貸金額的部分就是利息。 從本質(zhì)上看利息是由貸款發(fā)生利潤的一種再分配。 在工程經(jīng)濟研討中，利息經(jīng)常被看成是資金的一種時機本錢。 ( 二 ) 利率 利率就是在單位時間內(nèi)所得利息額與原借貸金額之比 , 通常用百分數(shù)表示。 利率的高低由以下要素決議。 1.

3、首先取決于社會平均利潤率。 2.取決于借貸資本的供求情況。 3.借出資本的風險。 4.通貨膨脹。 5.借出資本的期限長短。 ( 三 ) 利息的計算 1. 單利 所謂單利是指在計算利息時 , 僅用最初本金來計算 , 而不計人先前計息周期中所累積 添加的利息 , 即通常所說的 利不生利 的計息方法。 2. 復利 所謂復利是指在計算某一計息周期的利息時，其先前周期上所累積的利息要計算利息，即“利生利 、“利滾利的計息方式。 復利計算有延續(xù)復利和延續(xù)復利之分。 按期 (年、半年、季、月、周、日) 計算復利的方法稱為延續(xù)復利( 即普通復利 ) 按瞬時計算復利的方法稱為延續(xù)復利。在實踐運用中都采用延續(xù)復利

4、。 現(xiàn)金流量圖的繪制 1Z101012 掌握現(xiàn)金流量圖的繪制 一、現(xiàn)金流量的概念 在調(diào)查對象整個期間各時點t上實踐發(fā)生的資金流出或資金流人稱為現(xiàn)金流量 其中:流出系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流出,用符號(CO)t表示 流人系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流入,用符號(CI)t表示 現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差稱為凈現(xiàn)金流量,用符號(CICO)t表示。 二、現(xiàn)金流量圖的繪制 現(xiàn)金流量的三要素： 現(xiàn)金流量的大小(現(xiàn)金流量數(shù)額) 方向(現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出) 作用點(現(xiàn)金流量發(fā)生的時間點) 等值的計算 1Z101013 掌握等值的計算 不同時期、不同數(shù)額但其“價值等效的資金稱為等值，又叫等效值。 一、一次支付的終值和現(xiàn)值計算 一次

5、支付又稱整存整付，是指所分析系統(tǒng)的現(xiàn)金流量，論是流人或是流出，分別在各時點上只發(fā)生一次，如下圖。 n 計息的期數(shù) P 現(xiàn)值 ( 即如今的資金價值或本金)，資金發(fā)生在(或折算為) 某一特定時間序列起點時的價值 F 終值 (即n 期末的資金值或本利和)，資金發(fā)生在(或折算為) 某一特定時間序列終點的價值 ( 一 ) 終值計算 ( 知 P 求 F) 一次支付n年末終值 ( 即本利和 )F 的計算公式為： FP1i)n 式中1i)n 稱之為一次支付終值系數(shù) , 用F/P, i, n表示，又可寫成 : FPF/P, i, n。 ( 二 ) 現(xiàn)值計算 ( 知 F 求 P) PF1i)-n 式中1i)-n

6、稱為一次支付現(xiàn)值系數(shù) , 用符號(P/F, i, n)表示。式又可寫成: FPF/P, i, n。 也可叫折現(xiàn)系數(shù)或貼現(xiàn)系數(shù)。 從上可以看出：現(xiàn)值系數(shù)與終值系數(shù)是互為倒數(shù) 二、等額支付系列的終值、現(xiàn)值、資金回收和償債基金計算 A 年金,發(fā)生在 ( 或折算為 ) 某一特定時間序列各計息期末(不包括零期) 的等額資金序列的價值。 1. 終值計算 ( 知 A, 求 F) 等額支付系列現(xiàn)金流量的終值為 : 1in1/i年稱為等額支付系列終值系數(shù)或年金終值系數(shù) , 用符號(F/A，i，n)表示。 公式又可寫成：F=A(F/A，i，n)。 2. 償債基金計算 ( 知 F, 求 A) 償債基金計算式為： i

7、/ 1in1稱為等額支付系列償債基金系數(shù)，用符號(A /F，i，n)表示。 那么公式又可寫成：A=F(A /F，i，n) 3. 現(xiàn)值計算 ( 知 A, 求 P) 1in1/i1in 稱為等額支付系列現(xiàn)值系數(shù)或年金現(xiàn)值系數(shù) , 用符號(P/A，i，n)表示。 公式又可寫成： PA(P/A，i，n) 4. 資金回收計算 ( 知 P, 求 A) 資金回收計算式為 : i1in / 1in1稱為等額支付系列資金回收系數(shù)，用符號(A/P，i，n)表示。 那么公式又可寫成：A=P(A/P，i，n) 、等額還本利息照付系列現(xiàn)金流量的計算 每年的還款額 At按下式計算： AtPI/nPIi1(t1)/n 式中

8、： At 第 t 年的還本付息額； PI 還款起始年年初的借款金額 總結(jié)： 計算 公式公式稱號知項欲求項系數(shù)符號公式 一次支付終值PF(F/P，i，n)F=P1+i n 一次支付現(xiàn)值FP(P/F，i，n)P=F(1+i)n 等額支付終值AF(F/A，i，n) 償債基金FA(A /F，i，n) 年金現(xiàn)值PA(P/A，i，n) 資金回收AP(A/P，i，n) 影響資金等值的要素有三個：金額的多少、資金發(fā)生的時間長短、利率 ( 或折現(xiàn)率 ) 的大小。 建立工程經(jīng)濟(一級建造師)沖刺班第2講課件講義環(huán)球職業(yè)教育在線 建立工程經(jīng)濟(一級建造師)沖刺班第2講講義 名義利率和有效利率的計算 1Z101014

9、 熟習名義利率和有效利率的計算 一、名義利率的計算 名義利率 r 是指計息周期利率 i 乘以一年內(nèi)的計息周期數(shù) m 所得的年利率。即： rim 二、有效利率的計算 有效利率是措資金在計息中所發(fā)生的實踐利率 包括：計息周期有效利率 年有效利率 1. 計息周期有效利率 , 即計息周期利率i: ir/m 2. 年有效利率 , 即年實踐利率。 有效利率 ieff 為 : 有效利率是按照復利原理計算的理率 由此可見，有效利率和名義利率的關系本質(zhì)上與復利和單利的關系一樣。 但應留意，對等額系列流量，只需計息周期與收付周期一致時才干按計息期利率計算。否那么，能用收付周期實踐利率來計算。例題見教材17頁的1Z

10、101014-4 財務評價的內(nèi)容 1Z101020 建立工程財務評價 對建立工程的經(jīng)濟評價，根據(jù)評價的角度、范圍、作用的不同，分為財務評價 ( 也稱財務分析 ) 和國民經(jīng)濟評價 ( 也稱經(jīng)濟分析 ) 兩個層次。 1Z101021 掌握財務評價的內(nèi)容 一、建立工程財務評價的根本內(nèi)容 根據(jù)不同決策的需求 , 財務評價分為融資前分析和融資后分析。 運營性工程主要分析：工程的盈利才干、償債才干和財務生存才干 非運營性工程應主要分析：工程的財務生存才干。 ( 一 ) 工程的盈利才干：其主要分析目的包括：工程投資財務內(nèi)部收益率和財務凈現(xiàn)值、工程資本金財務內(nèi)部收益率、投資回收期、總投資收益率和工程資本金凈利

11、潤率。 ( 二 ) 償債才干：其主要目的包括利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負債率等。 ( 三) 財務生存才干：分析工程能否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營，以實現(xiàn)財務可繼續(xù)性。 財務可繼續(xù)性：首先表達在有足夠大的運營活動凈現(xiàn)金流量。 其次各年累計盈余資金不應出現(xiàn)負值。 假設出現(xiàn)負值，應進展短期借款，同時分析該短期借款的年份長短和數(shù)額大小，進一步判別工程的財務生存才干。 二、財務評價方法 一財務評價的根本方法 財務評價的根本方法包括：確定性評價方法 不確定性評價方法 ( 二 ) 按評價方法的性質(zhì)分類 按評價方法的性質(zhì)不同 , 財務評價分為： 定量分析 定性分析 ( 三 ) 按評價方法能否思索時間要素

12、分類 對定量分析，按其能否思索時間要素又可分為： 靜態(tài)分析 動態(tài)分析 ( 四 ) 按評價能否思索融資分類 財務分析可分為： 1. 融資前分析 融資前分析排除融資方案變化的影響，從工程投資總獲利才干的角度，調(diào)查工程方案設計的合理性。在工程建議書階段 , 可只進展融資前分析。 2. 融資后分析 融資后分析應以融資前分析和初步的融資方案為根底，調(diào)查工程在擬定融資條件下的盈利才干、償債才干和財務生存才干，判別工程方案在融資條件下的可行性。融資后的盈利才干分析應包括動態(tài)分析和靜態(tài)分析。 動態(tài)分析包括以下兩個層次 : 一是工程資本金現(xiàn)金流量分析。 二是投資各方現(xiàn)金流量分析。 ( 五 ) 按工程評價的時間分

13、類 按工程評價的時間可分為： 事前評價：是在建立工程實施前投資決策階段所進展的評價。 事中評價：亦稱跟蹤評價是在工程建立過程中所進展的評價。 事后評價：亦稱工程后評價是在工程建立技人消費并到達正常消費才干后的總結(jié)評價 三、財務評價方案 ( 一 ) 獨立型方案 獨立型方案是指方案間互不干擾、在經(jīng)濟上互不相關的方案，即這些方案是彼此獨立無關的，選擇或放棄其中一個方案 , 并不影響其他方案的選擇。 對獨立方案的評價選擇，其本質(zhì)就是在 “做 與 “不做之間進展選擇。 獨立方案在經(jīng)濟上能否可接受， 取決于方案本身的經(jīng)濟性，即方案的經(jīng)濟目的能否到達或超越了預定的評價規(guī)范或程度。 這種對方案本身的經(jīng)濟性的檢

14、驗叫做“絕對經(jīng)濟效果檢驗, 假設方案經(jīng)過了絕對經(jīng)濟效果檢驗，就以為方案在經(jīng)濟上是可行的。 ( 二 ) 互斥型方案 互斥型方案又稱排他型方案，在假設干備選方案中，各個方案彼此可以相互替代，具有排他性，選擇其中任何一個方案，那么其他方案必然被排斥。 互斥方案經(jīng)濟評價包含兩部分內(nèi)容 : 一是調(diào)查各個方案本身的經(jīng)濟效果 , 即進展絕對經(jīng)濟效果檢驗 二是調(diào)查哪個方案相對經(jīng)濟效果最優(yōu) , 即“相對經(jīng)濟效果檢驗。 通常缺一不可，只需在眾多互斥方案中必需選擇其中之一時才可單獨進展相對經(jīng)濟效果檢驗。 財務評價目的體系的構(gòu)成 1Z101022掌握財務評價目的體系的構(gòu)成 財務評價目的體系的構(gòu)成確定性分析盈利才干分析

15、靜態(tài)分析投資收益率總投資收益率 資本金凈利潤率 靜態(tài)投資回收期 動態(tài)分析財務內(nèi)部收益率 財務凈現(xiàn)值 財務凈現(xiàn)值率 動態(tài)投資回收期 償債才干分析利息備付率 償債備付率 借款歸還期 資產(chǎn)負債率 流動比率 速動比率 不確定性分析盈虧平衡分析 敏感性分析 影響基準收益率的要素 1Z10023 掌握影響基準收益率的要素 一、基準收益率的概念 基準收益率也稱基準折現(xiàn)率 , 是企業(yè)或行業(yè)投資者以動態(tài)的觀念所確定的、可接受的投資方案最低規(guī)范的收益程度。 二、基準收益率的測定 一政府投資工程以及按政府要求進展財務評價的建立工程：采用的行業(yè)財務基準收益率。 二企業(yè)投資建立工程：選用行業(yè)財務基準收益率。 三境外投資

16、的建立工程財務基準收益率的測定，應首先思索國家風險要素。 四投資者自行測定工程的最低可接受財務收益率。應除思索行業(yè)財務基準收益率外，還包括： 資金本錢 時機本錢：是指投資者將有限的資金用于擬建工程而放棄的其他投資時機所能獲得的最大收益。 投資風險 普通說來，從客觀上看，資金密集工程的風險高于勞動密集的；資產(chǎn)公用性強的高于資產(chǎn)通用性強的；以降低消費本錢為目的的低于以擴展產(chǎn)量、擴展市場份額為目的的。 從客觀上看，資金雄厚的投資主體的風險低于資金拮據(jù)者。 通貨膨脹：是指由于貨幣 ( 這里指紙幣 ) 的發(fā)行量超越商品流通所需 要的貨幣量而引起的貨幣貶值和物價上漲的景象。 綜上分析，投資者自行測定工程基

17、準收益率可確定如下： 假設按當年價錢預估工程現(xiàn)金流量：ic=(1+i1)(1+i2)(1+i3)1i1+ i2+ i3 假設按基年不變價錢預估工程現(xiàn)金流量：ic=(1+i1)(1+i2)1i1+ i2 確定基準收益率的根底是資金本錢和時機本錢，而投資風險和通貨膨脹那么是必需思索的影響要素。 以下工程風險較大 , 在確定最低可接受財務收益率時可適當調(diào)整提高其取值 : 1. 工程投入物屬緊缺資源的工程 2. 工程技人物大部分需求進口的工程 3. 工程產(chǎn)出物大部分用于出口的工程 4. 國家限制或能夠限制的工程 5. 國家優(yōu)惠政策能夠終止的工程 6. 建立周期長的工程 7. 市場需求變化較快的工程 8

18、. 競爭猛烈領域的工程 9. 技術壽命較短的工程 10. 債務資金比例高的工程 ; 11. 資金來源單一且存在資金提供不穩(wěn)定要素的工程 12. 在國外投資的工程 13. 自然災禍頻發(fā)地域的工程 14. 研發(fā)新技術的工程等 ( 五 ) 基準收益率的測定方法可采用：資本資產(chǎn)定價模型法、加權(quán)平均資金本錢法、典型工程模擬法和德爾菲專家調(diào)查法等方法。 建立工程經(jīng)濟(一級建造師)沖刺班第3講課件講義環(huán)球職業(yè)教育在線 建立工程經(jīng)濟(一級建造師)沖刺班第3講講義 1Z101024掌握財務凈現(xiàn)值目的的計算 1Z101024 掌握財務凈現(xiàn)值目的的計算 一、概念 財務凈現(xiàn)值FNPV是指用一個預定的基準收益率 ( 或

19、設定的折現(xiàn)率 ) ic分別把整個計算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到投資方案開場實施時的現(xiàn)值之和。財務凈現(xiàn)值是評價工程盈利才干的絕對目的。財務凈現(xiàn)值計算公式為 : 二、判別準那么 當 FNPVO 時,闡明該方案除了滿足基準收益率要求的盈利之外,還能得到超額收益,換句話說方案現(xiàn)金流人的現(xiàn)值和大于現(xiàn)金流出的現(xiàn)值和,該方案有收益,故該方案財務上可行。 當 FNPV=O 時，闡明該方案根天性滿足基準收益率要求的盈利程度，即方案現(xiàn)金流入的現(xiàn)值正好抵償方案現(xiàn)金流出的現(xiàn) 值 , 該方案財務上還是可行的 當 FNPVO 時，闡明該方案不能滿足基準收益率要求的盈利程度，即方案收益的現(xiàn)值不能抵償支出的現(xiàn)值，該

20、方案財務上不可行。 當ic=5%時，F(xiàn)NPV10011015%-1 0 當ic=10%時，F(xiàn)NPV100110110%-10 當ic=15%時，F(xiàn)NPV100110115%-10 三、優(yōu)劣 財務凈現(xiàn)值目的的優(yōu)點是：思索了資金的時間價值，并全面思索了工程在整個計算期內(nèi)現(xiàn)金流量的時間分布的情況，經(jīng)濟意義明確直觀，可以直接以貨幣額表示工程的盈利程度；判別直觀。 缺乏之處是 : 必需首先確定一個符合經(jīng)濟現(xiàn)實的基準收益率，而基準收益率確實定往往是比較困難的 在互斥方案評價時，財務凈現(xiàn)值必需慎重思索互斥方案的壽命，假設互斥方案壽命不等，必需構(gòu)造一個一樣的分析期限，才干進展各個方案之間的比選 財務凈現(xiàn)值也不

21、能真正反映工程投資中單位投資的運用效率 不能直接闡明在工程運營期間各年的運營成果 沒有給出該投資過程確切的收益大小，不能反映技資的回收速度 1Z101025掌握財務內(nèi)部收益率目的的計算 1Z101025 掌握財務內(nèi)部收益率目的的計算 一、財務凈現(xiàn)值函數(shù) 財務凈現(xiàn)值是折現(xiàn)率的函數(shù)。其表達式如下： 工程經(jīng)濟中常規(guī)投資工程的財務凈現(xiàn)值函數(shù)曲線在其定義域內(nèi) ( 對大多數(shù)工程經(jīng)濟實踐問題來說是0i) , 隨著折現(xiàn)率的逐漸增大，財務凈現(xiàn)值由大變小，由正變負。 常規(guī)現(xiàn)金流量投資方案：即在計算期內(nèi)，開場時有支出而后才有收益，且方案的凈現(xiàn)金流量序列的符號只改動一次的現(xiàn)金流量的投資方案。 FNPV 與 i 之間的

22、關系普通如下圖。 二、財務內(nèi)部收益率的概念 對常規(guī)投資工程,財務內(nèi)部收益率其本質(zhì)就是使技資方案在計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。其數(shù)學表達式為： 式中 FIRR財務內(nèi)部收益率。 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟含義是投資方案占用的尚未回收資金的獲利才干，是工程到計算期末正好將未收回的資金全部收回來的折現(xiàn)率。它取決于工程內(nèi)部，反映工程本身的盈利才干，值越高，方案的經(jīng)濟性越好。 財務內(nèi)部收益率不是初始投資在整個計算期內(nèi)的盈利率，因此它不僅受工程初始投資規(guī)模的影響，而且受工程計算期內(nèi)各年凈收益大小的影響。 三、判別 假設FIRRic，那么工程/方案在經(jīng)濟上可以接受 假設FIRRic，那么工程/方案

23、在經(jīng)濟上應予回絕 工程投資財務內(nèi)部收益率、工程資本金財務內(nèi)部收益率和投資各方財務內(nèi)部收益率可有不同判別基準。 四、優(yōu)劣 財務內(nèi)部收益率 (FIRR) 目的思索了資金的時間價值以及工程在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟情況，不僅能反映投資過程的收益程度，而且FIRR 的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于工程投資過程凈現(xiàn)金流量系列的情況。這種工程內(nèi)部決議性，使它在運用中具有一個顯著的優(yōu)點，即防止了像財務凈現(xiàn)值之類的目的那樣需事先確定基準收益率這個難題，而只需求知道基準收益率的大致范圍即可。 缺乏的是財務內(nèi)部收益率計算比較費事，對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的工程來講，其財務內(nèi)部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個內(nèi)部收

24、益率。 五、 FIRR 與 FNPV 比較 對于獨立常規(guī)投資方案，經(jīng)過對比FNPV與FIRR的定義式，能得到以下結(jié)論： 對于同一個工程，當其FIRRic時，必然有FNPV0； 當其FIRRic時，那么FNPV0 即對于獨立常規(guī)投資方案，用FIRR與FNPV評價的結(jié)論是一致的 FNPV 目的計算簡便，顯示出了工程現(xiàn)金流量的時間分配，但得不出投資過程收益程度大小，且受外部參數(shù) (ic) 的影響. FIRR 目的計算較為費事,但能反映投資過程的收益程度,而FIRR的大小不受外部參數(shù)影響,完全取決于投資過程現(xiàn)金流量。 1Z101026掌握財務凈現(xiàn)值率目的的計算 1Z101026 掌握財務凈現(xiàn)值率目的的

25、計算 財務凈現(xiàn)值率 (FNPVR)是指 工程財務凈現(xiàn)值與工程總投資現(xiàn)值之比,其經(jīng)濟含義是單位投資現(xiàn)值所能帶來的財務凈現(xiàn)值,是一個調(diào)查工程單位投資盈利才干的目的。常用財務凈現(xiàn)值率作為財務凈現(xiàn)值的輔助評價目的。 財務凈現(xiàn)值率 (FNPVR) 計算式如下: 對于獨立方案FNPVR0,方案才干接受 對于多方案評價,將FNPVR0的方案淘汰，余下的方案將FNPV、投資額與FNPVR結(jié)合進展選擇。 而且在評價時應留意以下幾點。 1. 計算投資現(xiàn)值與財務凈現(xiàn)值的研討期應一致,即財務凈現(xiàn)值的研討期是n期,那么投資現(xiàn)值也是研討期為 n 期的投資。 2. 計算投資現(xiàn)值與財務凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率應一致。 3. 該當留意

26、, 直接用財務凈現(xiàn)值率比較方案所得的結(jié)論與用財務凈現(xiàn)值比較方案所得的結(jié)論并不總是一致的。 在有明顯的資金總量限制時,且工程占用資金遠小于資金總擁有量時,以財務凈現(xiàn)值率進展方案選優(yōu)是正確的,否那么應將 FNPVR 與投資額、財務凈現(xiàn)值結(jié)合選擇方案。 【例 lZlOl026 】計算財務凈現(xiàn)值 (FNPV) 、財務內(nèi)部收益率 (FIRR) 和財務凈現(xiàn)值率 (FNPVR).見教材30頁 1Z1O1027掌握投資收益率目的的計算 1Z101027 掌握投資收益率目的的計算 一、概念 投資收益率是衡量投資方案獲利程度的評價目的,它是投資方案建成投產(chǎn)到達設計消費才干后一個正常消費年份的年凈收益額與方案投資的

27、比率。 它闡明投資方案在正常消費年份中,單位投資每年所發(fā)明的年凈收益額。對消費期內(nèi)各年的凈收益額變化幅度較大的方案,可計算消費期年平均凈收益額與投資的比率。 其計算公式為 : 二、判別準那么 將計算出的投資收益率R) 與所確定的基準投資收益率Rc) 進展比較: 假設RRc，那么方案可以思索接受 假設RRc，那么方案是不可行的 三、運用式 根據(jù)分析的目的不同,投資收益率又詳細分為: ( 一 ) 總投資收益率 (ROI) 式中 EBIT工程正年年份的年息稅前利潤或運營期內(nèi)年平均息稅前利潤 TI 工程總投資 ( 包括建立投資、建立期貸款利息和全部流動資金 ) 總投資收益率高于同行業(yè)的收益參考值，闡明

28、用總投資收益率表示的工程盈利才干滿足要求。 ( 二 ) 工程資本金凈利潤率 (ROE) 式中 NP工程正年年份的年凈利潤或運營期內(nèi)年平均凈利潤 EC工程資本金 工程資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值，闡明用工程資本金凈利潤率表示的工程盈利才干滿足要求。 例 lZlOl027計算工程的總投資利潤率和資本金利潤率。見教材32頁 對于工程建立方案而言，假設總投資收益率或資本金凈利潤率高于同期銀行利率，適度舉債是有利的。反之，過高的負債比率將損害企業(yè)和投資者的利益。 所以總投資收益率或資本金凈利潤率目的不僅可以用來衡量工程建立方案的獲利才干，還可以作為工程建立籌資決策參考的根據(jù)。 四、優(yōu)劣 技資

29、收益率R目的經(jīng)濟意義明確、直觀，計算簡便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣 , 可適用于各種投資規(guī)模。 但缺乏的是沒有思索投資收益的時間要素，忽視了資金 具有時間價值的重要性；目的的計算客觀隨意性太強，正常消費年份的選擇比較困難，其確定帶有一定的不確定性和人為要素 其主要用在工程建立方案制定的早期階段或研討過程，且計算期較短、不具備綜合分析所需詳細資料的方案，尤其適用于工藝簡單而消費情況變化不大的工程建立方案的選擇和投資經(jīng)濟效果的評價。 1Z1O1028掌握投資回收期目的的計算 lZlOl028 掌握投資回收期目的的計算 工程投資回收期也稱返本期，是反映工程投資回收才干的重要目的，分為靜態(tài)和動

30、態(tài)投資回收期。 一、靜態(tài)投資回收期 ( 一 ) 概念 工程靜態(tài)投資回收期 (Pt) 是在不思索資金時間價值的條件下，以工程的凈收益回收其總投資 ( 包括建立投資和流動資金 ) 所需求的時間，普通以年為單位。 工程投資回收期宜從工程建立開場年算起，假設從工程投產(chǎn)開場年算起，應予以特別注明。 從建立開場年算起，投資回收期計算公式如下： ( 二 ) 運用式 詳細計算又分以下兩種情況 : 1. 當工程建成投產(chǎn)后各年的凈收益 ( 即凈現(xiàn)金流量 ) 均一樣時，靜態(tài)投資回收期的計算公式如下 : PtI/A 式中 I 總投資 A 每年的凈收益 , 即 ACI 一 COt 由于年凈收益不等于年利潤額,所以投資回

31、收期不等于投資利潤率的倒數(shù)。 【例1Z101028-1】見教材34頁 留意： PtI/A500/1005年。那么在第五年收回來了嗎? 此公式對于當年投資當年就有收益時可直接用，否那么應指的是從投產(chǎn)期開場算的投資回收期。如不作特殊闡明應在此計算根底上加上建立期。 2. 當工程建成技產(chǎn)后各年的凈收益不一樣時，靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計凈現(xiàn)金流量求得, 也就是在工程投資現(xiàn)金流量表中累計凈現(xiàn)金流量由負值變?yōu)榱愕臅r點。其計算公式為： Pt=累計凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份1上一年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量 例 1Z101028-2 計算該工程的靜態(tài)投資回收期。見教材3435頁 ( 三 ) 判別準那

32、么 假設PtPc，那么方案可以思索接受； 假設PtPc，那么方案是不可行的。 二、動態(tài)投資回收期 ( 一 ) 概念 動態(tài)投資回收期是把工程各年的凈現(xiàn)金流量按基準收益率折成現(xiàn)值之后，再來推算投資回收期，這是它與靜態(tài)投資回收期的根本區(qū)別。 動態(tài)投資回收期就是累計現(xiàn)值等于零時的年份。其計算表達式為： ( 二 ) 計算 Pt=累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份1上一年累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 例 1Z101028-3計算該工程的動態(tài)投資回收期。見教材35頁 三 判別準那么 PtPc工程壽命期時，闡明工程或方案是可行的 Pt Pc時，那么工程或方案不可行，應予回絕 動態(tài)投資回收期普通

33、要比靜態(tài)投資回收期長些。 留意動態(tài)投資回收期、財務凈現(xiàn)值和財務內(nèi)部收益率之間的關系 Ptn，那么FNPV0，F(xiàn)IRRic Ptn，那么FNPV0，F(xiàn)IRRic Ptn，那么FNPV0，F(xiàn)IRRic 三、投資回收期目的的優(yōu)劣 投資回收期目的容易了解，計算也比較簡便，工程投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。顯然，資本周轉(zhuǎn)速度愈快，回收期愈短，風險愈小，工程抗風險才干強。 但缺乏的是投資回收期 ( 包括靜態(tài)和動態(tài)技資回收期 ) 沒有全面地思索技資方案整個計算期內(nèi)現(xiàn)金流量，即：只思索回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，故無法準確衡量方案在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟效果。它只能作為輔助評價目的。

34、 建立工程經(jīng)濟(一級建造師)沖刺班第4講課件講義環(huán)球職業(yè)教育在線 建立工程經(jīng)濟(一級建造師)沖刺班第4講講義 1Z101029掌握償債才干目的的計算 1Z101029 掌握償債才干目的的計算 一、償債資金來源 根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度的規(guī)定 , 貸款還本的資金來源主要包括： 可用于歸還借款的利潤 固定資產(chǎn)折舊 無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費 其他還款資金來源。 二、償債才干分析 償債才干目的主要有： 借款歸還期 利息備付率 償債備付率 資產(chǎn)負債率 流動比率 速動比率 ( 一 ) 借款歸還期 1. 概念 借款歸還期，是指根據(jù)國家財稅規(guī)定及投資工程的詳細財務條件，以可作為歸還貸款的工程收益 ( 利潤、折舊、

35、攤銷費及其他收益 ) 來歸還工程技資借款本金和利息所需求的時間。借款歸還期的計算式如下： 式中 Pd借款歸還期 從借款開場年計算；當從投產(chǎn)年算起時，應予注明) Id 投資借款本金和利息 (不包括已用自有資金支付的部分) 之和 2. 計算 其詳細推算公式如下： Pd=借款歸還后出現(xiàn)盈余的年份1當年應歸還款額/當年可用于還款的收益額 【例 lZlOl029-1計算該工程的借款歸還期。見教材38頁 3. 判別準那么 借款歸還期滿足貸款機構(gòu)的要求期限時，即以為工程是有借款償債才干的。 借款歸還期目的適用于那些不預先給定借款歸還期限，且按最大歸還才干計算還本付息的工程；它不適用于那些預先給定借款歸還期的

36、工程。對于預先給定借款歸還期的工程，應采用利息備付率和償債備付率目的分析工程的償債才干。 借款歸還期目的主要是以工程為研討對象。 ( 二 ) 利息備付率 (ICR) 1. 概念 利息備付率也稱已獲利息倍數(shù)，指工程在借款歸還期內(nèi)各年可用于支付利息的息稅前利潤 (EBIT) 與當期應付利息 (PI) 的比值。其表達式為 : 利息備付率ICR稅息前利潤EBIT/計入總本錢費用的應付利息PI 息稅前利潤EBIT即利潤總額與計人總本錢費用的利息費用之和 2. 判別準那么 利息備付率應分年計算，它表示運用工程稅息前利潤償付利息的保證倍率。對于正常運營的工程，利息備付率該當大于1，否那么，表示工程的付息才干

37、保證程度缺乏。尤其是當利息備付率低于 1 時，表示工程沒有足夠資金支付利息，償債風險很大。 根據(jù)我國企業(yè)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析，普通情況下，利息備付率不宜低于2。 ( 三 ) 償債備付率 (DSCR) 1. 概念 償債備付率指工程在借款歸還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金 (EBITDA-TAX) 與當期應還本付息金額 (PD) 的比值。其表達式為 : 償債備付率(DSCR)息稅前利潤+折舊+攤銷-企業(yè)所得稅/當年還本付息金額 式中 EBITDA 息稅前利潤加折舊和攤銷 TAX 一一一企業(yè)所得稅 2. 判別準那么 償債備付率應分年計算 , 它表示可用于還本付息的資金歸還借款本息的保證倍率。正常情況該當

38、大于1。 根據(jù)我國企業(yè)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析，普通情況下，償債備付率不宜低于 1.3。 例 lZlOl029-2計算利息備付率和償債備付率。見教材40頁 1Z101031掌握不確定性的分析內(nèi)容 1Z101030 建立工程不確定性分析 1Z101031 掌握不確定性的分析內(nèi)容 不確定性和風險的區(qū)別： 風險是指不利事件發(fā)生的能夠性，其中不利事件發(fā)生的概率是可以計量的 不確定性是指人們在事先只知道所采取行動的一切能夠后果，而不知道它們出現(xiàn)的能夠性，或者兩者均不知道，只能對兩者做些粗略的估計，因此不確定性是難以計量的。 不確定性分析的方法 常用的不確定性分析方法有：盈虧平衡分析 敏感性分析。 一盈虧平衡分析

39、 盈虧平衡分析也稱量本利分析，就是將工程投產(chǎn)后的產(chǎn)銷量作為不確定要素，經(jīng)過計算企業(yè)或工程的盈虧平衡點的產(chǎn)銷量，據(jù)此分析判別不確定性要素對方案經(jīng)濟效果的影響程度，闡明方案實施的風險大小及工程承當風險的才干。 根據(jù)消費本錢及銷售收入與產(chǎn)銷量之間能否呈線性關系，盈虧平衡分析又可分為： 線性盈虧平衡分析 非線性盈虧平衡分析。 線性盈虧平衡分析的前提條件如下： 1消費量等于銷售量 2. 產(chǎn)銷量變化，單位可變本錢不變，總消費本錢是產(chǎn)銷量的線性函數(shù) 3. 產(chǎn)銷量變化，銷售單價不變，銷售收入是產(chǎn)銷量的線性函數(shù) 4只消費單一產(chǎn)品；或者消費多種產(chǎn)品， 但可以換算為單一產(chǎn)品計算，不同產(chǎn)品的消費負荷率的變化應堅持一致

40、。 ( 二 ) 敏感性分析 敏感性分析法那么是分析各種不確定性要素發(fā)生增減變化時，對財務或經(jīng)濟評價目的的影響，并計算敏感度系數(shù)和臨界點，找出敏感要素。 普通來講，盈虧平衡分析只適用于工程的財務評價，而敏感性分析那么可同時用于財務評價和國民經(jīng)濟評價。 lZl0l032掌握盈虧平衡分析方法 1Z01032 掌握盈虧平衡分析方法 一、總本錢與固定本錢、可變本錢 根據(jù)本錢費用與產(chǎn)量的關系可以將總本錢費用分解為：固定本錢、可變本錢和半可變 ( 或半固定 ) 本錢 ( 一 ) 固定本錢 是指在一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量影響的本錢。如工資及福利費 ( 計件工資除外 ) 、折舊費、 修繕費、無形資產(chǎn)

41、及其他資產(chǎn)攤銷費。 ( 二 ) 可變本錢 是隨產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量的增減而成正比例變化的各項本錢，如原資料、燃料、動力費、包裝費和計件工資。 ( 三 ) 半可變 ( 或半固定 ) 本錢 是指介于固定戚本和可變本錢之間，隨產(chǎn)量增長而增長，但不成正比例變化的本錢，如與消費批量有關的某些耗費性資料費用，工模具費及運輸費。 借款利息視為固定本錢。 二、量本利模型 本錢、產(chǎn)銷量和利潤的關系的數(shù)學模型表達方式為： 利潤=銷售收入總本錢 或 B=pQCuQCFTUQ 三、根本的量本利圖 銷售收入線與總本錢線的交點是盈虧平衡點 (BEP),也叫保本點。 工程盈虧平衡點 (BEP) 的表達方式有多種?？梢杂媒^對值表

42、示，如以實物產(chǎn)銷量、單位產(chǎn)品售價、單位產(chǎn)品的可變本錢、年固定總本錢以及年銷售收入等表示的盈虧平衡 點；也可以用相對值表示，如以消費才干利用率表示的盈虧平衡點。其中以產(chǎn)銷量和消費才干利用率表示的盈虧平衡點運用最為廣泛。 四、產(chǎn)銷量 ( 工程量 ) 盈虧平衡分析的方法 就單一產(chǎn)品企業(yè)來說 , 盈虧臨界點的計算就是使利潤 B=O, 即可導出以產(chǎn)銷量表示的盈虧平衡點 BEPQ), 其計算式如下： BEPQ= CF /pCUTU=CF/p(1-r)-CU 例 lZlO1032-1求盈虧平衡點的產(chǎn)銷量。見教材45頁 五、消費才干利用率盈虧平衡分析的方法 消費才干利用率表示的盈虧平衡點 BEP%) , 是指

43、盈虧平衡點產(chǎn)銷量占企業(yè)正常產(chǎn)銷量的比重。在工程評價中，普通用設計消費才干表示正常消費量。 BEP%= BEPQ/ Qd100%=CF/(Sn-CV-T) 100% BEPQ)=BEP%)Qd 即產(chǎn)銷量 ( 工程量 ) 表示的盈虧平衡點等于消費才干利用率表示的盈虧平衡點乘以設計消費才干。 例 lZl01032-2計算消費才干利用率表示的盈虧平衡點。見教材46頁 例 lZlOl032-3 見教材46頁 盈虧平衡分析的優(yōu)缺陷 盈虧平衡點反映了工程對市場變化的順應才干和抗風險才干。盈虧平衡點越低，到達此點的盈虧平衡產(chǎn)銷量就越少，工程投產(chǎn)后的盈利的能夠性越大，順應市場變化的才干越強，抗風險才干也越強。

44、盈虧平衡分析不能提示產(chǎn)生工程風險的根源。 lZlO1033熟習敏感性分析 1Z101033 熟習敏感性分析 一、敏感性分析的內(nèi)容 敏感性分析就是經(jīng)過分析、預測工程主要不確定要素的變化對工程評價目的 ( 如財務內(nèi)部收益率、財務凈現(xiàn)值等 ) 的影響， 從中找出敏感要素，確定評價目的對該要素的敏感程度和工程對其變化的接受才干。 敏感性分析有單要素敏感性分析和多要素敏感性分析兩種。 二、單要素敏感性分析的步驟 一確定分析目的 1假設主要分析方案形狀和參數(shù)變化對方案投資回收快慢的影響，那么可選用投資回收期作為分析目的； 2假設主要分析產(chǎn)品價錢動搖對方案超額凈收益的影響，那么可選用凈現(xiàn)值作為分析目的； 3

45、假設主要分析投資大小對方案資金回收才干的影響，那么可選用內(nèi)部收益率目的等。 4假設在時機研討階段，主要是對工程的想象和鑒別，確定投資方向和投資時機，可選用靜態(tài)的評價目的，常采用的目的是投資收益率和投資回收期。 5假設在初步可行性研討和可行性研討階段，經(jīng)濟分析目的那么需選用動態(tài)的評價目的，常用凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率，通常還輔之以投資回收期。 ( 二 ) 選擇需求分析的不確定性要素 在選擇需求分析的不確定性要素時主要思索以下兩條原那么： 第一 , 估計這些要素在其能夠變動的范圍內(nèi)對經(jīng)濟評價目的的影響較大 第二 , 對在確定性經(jīng)濟分析中采用該要素的數(shù)據(jù)的準確性把握不大。 ( 三 ) 分析每個不確定性要素

46、的動搖程度及其對分析目的能夠帶來的增減變化情況 ( 四 ) 確定敏感性要素 可以經(jīng)過計算敏感度系數(shù)和臨界點來判別。 1. 敏感度系數(shù)相對測定法：就是用評價目的的變化率除以不確定要素的變化率。 計算公式為 SAF A/A/F/F SAFO, 表示評價目的與不確定性要素同方向變化 SAFO表示評價目的與不確定性要素反方向變化。 SAF越大，闡明評價目的 A 對于不確定性要素 F 越敏感；反之，那么不敏感。 敏感度系數(shù)提供了各不確定性要素變動率與評價目的變動率之間的比例 .但不能直接顯示變化后評價目的的值。為了彌補這種缺乏，有時需求編制敏感分析表，列示各要素變動率及相應的評價目的值，列表法的缺陷是不

47、能延續(xù)表示變量之間的關系，為此人們又設計了敏感分析圖。 圖中直線反映不確定性要素不同變化程度時所對應的評價目的值。每一條直線的斜率反映經(jīng)濟評價目的對該不確定性要素的敏感程度，斜率越大敏感度越高。一張圖可以同時反映多個要素的敏感性分析結(jié)果。 2. 臨界點絕對測定法 臨界點是指工程允許不確定性要素向不利方向變化的極限值。超越極限，工程的效益目的將不可行。 采用圖解法時，每條直線與判別基準線的相交點所對應的橫坐標上不確定性要素變化率即為該要素的臨界點。 假設某要素能夠出現(xiàn)的變動幅度超越最大允許變動幅度 , 那么闡明該要素是方案的敏感要素。 ， ( 五 ) 選擇方案 假設進展敏感性分析的目的是對不同的

48、工程 ( 或某一工程的不同方案 ) 進展選擇 , 普通應選擇敏感程度小、接受風險才干強、可靠性大的工程或方案。 【例 lZ101033 】敏感性分析。見教材49頁 敏感分析的優(yōu)缺陷 敏感性分析在一定程度上對不確定性要素的變動對工程投資效果的影響做了定量的描畫，有助于搞清工程對不確定性要素的不利變動所能允許的風險程度，有助于鑒別何者是敏感要素，從而把調(diào)查研討的重點集中在那些敏感要素上，或者針對敏感要素制定出管理和應變對策，以到達盡量減少風險、添加決策可靠性的目的。 敏感性分析也有其局限性，它主要依托分析人員憑仗客觀閱歷來分析判別，難免存在片面性。也不能闡明不確定性要素發(fā)生變動的能夠性是大還是小。

49、 建立工程經(jīng)濟(一級建造師)沖刺班第5講課件講義環(huán)球職業(yè)教育在線 建立工程經(jīng)濟(一級建造師)沖刺班第5講講義 1Z101040財務現(xiàn)金流量表的分類與構(gòu)成要素 1Z101040 財務現(xiàn)金流量表的分類與構(gòu)成要素 lZl0l041 掌握財務現(xiàn)金流量表的分類 建立工程現(xiàn)金流量表詳細內(nèi)容隨工程經(jīng)濟評價的范圍和經(jīng)濟評價方法不同, 普通分為： 財務現(xiàn)金流量表 國民經(jīng)濟效益費用流量表 財務現(xiàn)金流量表按其評價的角度不同分為： 工程投資現(xiàn)金流量表 工程資本金現(xiàn)金流量表 投資各方現(xiàn)金流量表 財務方案現(xiàn)金流量表。 一、工程投資現(xiàn)金流量表 工程投資現(xiàn)金流量表是以工程為一獨立系統(tǒng)進展設置的。它將工程建立所需的總投資作為計

50、算根底，經(jīng)過工程投資現(xiàn)金流量表可計算工程投資財務內(nèi)部收益率、財務凈現(xiàn)值、財務凈現(xiàn)值率和投資回收期等評價目的。反映工程的獲利才干。 二、工程資本金現(xiàn)金流量表 工程資本金現(xiàn)金流量表是從工程法人 ( 或投資者整體 ) 角度出發(fā)，以工程資本金作為計算的根底，用以計算資本金內(nèi)部收益率，反映投資者權(quán)益投資的獲利才干。 三、投資各方現(xiàn)金流量表 投資各方現(xiàn)金流量表是分別從各個投資者的角度出發(fā)，以投資者的出資額作為計算的根底 , 用以計算投資各方收益率。 四、財務方案現(xiàn)金流量表 財務方案現(xiàn)金流量表反映工程計算期各年的投資、融資及運營活動的現(xiàn)金流入和流出，用于計算累計盈余資金，分析工程的財務生存才干。 lZl0l

51、042 掌握財務現(xiàn)金流量表的構(gòu)成要素 構(gòu)成經(jīng)濟系統(tǒng)財務現(xiàn)金流量的根本要素包括：營業(yè)收入、投資、運營本錢、稅金 一、營業(yè)收入 ( 一 )營業(yè)收入：是指工程建成投產(chǎn)后各年銷售產(chǎn)品或提供效力所獲得的收入。即： 營業(yè)收入產(chǎn)品銷售量 ( 或效力量 )產(chǎn)品單價 ( 或效力單價 ) ( 二 ) 補貼收入 包括：先征后返的增值稅、定額補貼、財政扶持給予的其他方式的補貼。不包括企業(yè)獲得的、用于購建或以其他方式形生長期資產(chǎn)的與資產(chǎn)相關的政府補助 二、投資 建立工程評價中的總投資是：建立投資、建立期利息和流動資金之和 ( 一 ) 建立投資 建立投資是指工程按擬定建立規(guī)模 ( 分期建立工程為分期建立規(guī)模 )、產(chǎn)品方案

52、、建立內(nèi)容進展建立所需的投入。 ( 二 ) 建立期利息 建立期利息系指籌措債務資金時在建立期內(nèi)發(fā)生并按規(guī)定允許在投產(chǎn)后計入固定資產(chǎn)原值的利息，即資本化利息。 分期建成投產(chǎn)的工程，應按各期投產(chǎn)時間分別停頓借款費用的資本化，以后發(fā)生的借款利息應計人總本錢費用。 ( 三 ) 流動資金 流動資金系指運營期內(nèi)長期占用并周轉(zhuǎn)運用的營運資金 , 不包括運營中需求的暫時性營運資金。在工程壽命期終了時，投入的流動資金應予以回收。 流動資金是流動資產(chǎn)與流動負債的差額。 流動資產(chǎn)的構(gòu)成要素普通包括存貨、庫存現(xiàn)金、應收賬款和預付賬款；流動負債的構(gòu)成要素普通只思索應付賬款和預收賬款。 ( 四 ) 工程資本金 1. 工程

53、資本金的特點 工程資本金 ( 即工程權(quán)益資金 ) 是指在建立工程總投資中，由投資者認繳的出資額，對建立項日來說是非債務性資金，工程法人不承當這部分資金的任何利息和債務；投資者可按其出資的比例依法享有一切者權(quán)益，也可轉(zhuǎn)讓其出資，但普通不得以任何方式抽回。 工程資本金主要強調(diào)的是作為工程實體而不是企業(yè)所注冊的資金。 2. 工程資本金的出資方式可以是現(xiàn)金 , 也可以是實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術、土地運用權(quán)、資源開采權(quán)作價出資以及企業(yè)未分配利潤以及從稅后利潤提取的公積金 以工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術作價出資的比例普通不超越工程資本金總額的 20%( 經(jīng)特別同意 , 部分高新技術企業(yè) 可以到達 30% 以上

54、) 。 3. 工程資本金的來源渠道和籌措方式 根據(jù)工程融資主體的特點按以下要求進展選擇 : 既有法人融資工程的新增資本金可經(jīng)過原有股東增資擴股、吸收新股東投資、發(fā)行股票、政府投資等渠道和方式籌措。 新設法人融資工程的資本金可經(jīng)過股東直接投資、發(fā)行股票、政府投資等方式籌措。 政府投資資金，包括各級政府的財政預算內(nèi)資金、國家同意的各種專項建立基金、統(tǒng)借國外貸款、土地批租收入、地方政府按規(guī)定收取的各種費用及其他預算外資金等。 政府投資主要用于關系國家平安和市場不能有效配置資源的經(jīng)濟和社會領域，包括加強公益性和公共根底設備建立，維護和改善生態(tài)環(huán)境，促進欠興隆地域的經(jīng)濟和社會開展 , 推進科技提高和高新

55、技術產(chǎn)業(yè)化。 對投入的政府投資資金 , 應根據(jù)資金投入的不同情況進展不同的處置 : 全部運用政府直接投資的工程，普通為非運營性工程，不需求進展融資方案分析。 以資本金注入方式投入的政府投資資金，在工程評價中應視為權(quán)益資金。 以投資補貼、貸款貼息等方式投入的政府投資資金，對詳細工程來說 , 既不屬于權(quán)益資金，也不屬于債務資金 , 在工程評價中應視為普通現(xiàn)金流入 ( 補貼收入 ) 。 以轉(zhuǎn)貸方式投入的政府投資資金 ( 統(tǒng)借國外貸款 ) , 在工程評價中應視為債務資金。 ( 五 ) 工程資本金現(xiàn)金流量表中投資借款的處置 在工程資本金現(xiàn)金流量表中投資只計工程資本金，投資借款不作為現(xiàn)金流入，但借款本金的

56、歸還及利息支付那么計入現(xiàn)金流出。 ( 六 ) 維持運營投資在現(xiàn)金流量表中將其作為現(xiàn)金流出，參與內(nèi)部收益率等目的的計算。同時，也應反映在財務方案現(xiàn)金流量表中，參與財務生存才干分析。 三、運營本錢 ( 一 ) 總本錢 總本錢費用外購原資料、燃料及動力費十工資及福利費十修繕費十折舊費十攤銷費十財務費用 ( 利息支出 ) 十其他費用 ( 二 ) 運營本錢 主要用于工程財務評價的現(xiàn)金流量分析。 運營本錢作為工程現(xiàn)金流量表中運營 期現(xiàn)金流出的主體部分，是從投資方案本身調(diào)查的，在一定期間 ( 通常為一年 ) 內(nèi)由于消費和銷售產(chǎn)品及提供效力而實踐發(fā)生的現(xiàn)金支出。按下式計算 : 運營本錢總本錢費用折舊費攤銷費利

57、息支出 或運營本錢外購原資料、燃料及動力費工資及福利費+ 修繕費 + 其他費用 運營本錢與融資方案無關。 四、稅金 工程財務評價中涉及的稅費 1. 從銷售收入中扣除的營業(yè)稅金及附加和增值稅。營業(yè)稅金及附加包括營業(yè)稅、資源稅、消費稅、土地增值稅、城市維護建立稅及教育費附加。增值稅是價外稅 , 納稅人交稅 , 最終由消費者負擔 , 因此與納稅人的運營本錢和運營利潤無關。 2. 計人總本錢費用的進口資料的關稅、房產(chǎn)稅、土地運用稅、車船運用稅和印花稅。 3. 計入建立投資的引進技術、設備資料的關稅和固定資產(chǎn)投資方向調(diào)理稅。 4. 從利潤中扣除的所得稅。 1Z101050根本建立前期任務內(nèi)容 1Z101

58、050 根本建立前期任務內(nèi)容 lZlOl051 掌握建立工程周期 建立工程周期是指建立工程從投資意向開場到投資終結(jié)的全過程 。 一、建立工程周期的階段劃分及其任務內(nèi)容 ( 一 ) 建立工程決策階段 ( 通常也稱為工程建立前期任務階段 ) 1. 投資意向 2. 市場研討與投資時機分析 市場研討與 投資時機分析著重點是投資環(huán)境分析，目的和作用是鑒別投資方向，選擇建立工程。 3. 工程建議書 4. 初步可行性研討 初步可行性研討并不是必不可少的，與可行性研討的主要差別是在它們所獲得的資料的詳盡程度不同。 5. 可行性研討 ( 又稱詳細可行性研討 ) 6. 建立工程決策 上述 6 項任務是一種分析論證

59、性質(zhì)的任務 , 主要處理的是工程選擇問題。 ( 二 ) 建立工程設計階段 1. 初步設計 2. 投資預備 3. 技術設計 4. 施工圖設計 上述 4 項任務主要是確定擬定工程詳細方案，是選擇和設計實現(xiàn)工程投資想象的優(yōu)化實施方案的過程。 我國對于普通工程進展兩階段設計 , 即工程的初步設計和施工圖設計 對艱苦工程和技術上比較復雜而又缺乏設計閱歷的工程 , 在初步設計后還添加了技術設計。 ( 三 ) 建立工程施工階段 1. 施工組織設計 2. 施工預備 3. 組織施工 4. 消費預備 普通包括 :組織預備、技術預備、物資預備 5. 開工驗收 上述 5 項任務是一種詳細的資源組合性質(zhì)任務 , 其主要

60、義務是在確定性約束條件下優(yōu)化實施過程。 ( 四 ) 投資工程總結(jié)評價階段 1. 投產(chǎn)運營和投資回收 2. 投資工程后評價 上述兩項任務是一種總結(jié)評價性質(zhì)任務 , 甚至可以說是依托于消費運營過程的一種分析研討任務。 二、建立工程周期各階段對投資的影響 任務費用是從小到大的變化趨勢 , 變化程度很大 工程要素費用也是從小 到大的變化趨勢，變化程度居中 產(chǎn)出對總投資和工程運用功能的影響是從大到小的變化趨勢，變化程度很大。 lZlOl052 掌握工程建議書的內(nèi)容 一、工程建議書的根本內(nèi)容 工程建議書是鑒別工程投資方向，對擬建工程的一個總體輪廓想象，著重從宏觀上對工程建立的必要性做出分析衡量，并初步分析