2013年我國經(jīng)濟(jì)形勢

1、分析2013年經(jīng)濟(jì)形式，就必須先回顧2012年經(jīng)濟(jì)形式，再展望未來。首先，去年經(jīng)濟(jì)是形式是這樣的：2012年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展將表現(xiàn)出以下三種趨勢：1、全球經(jīng)濟(jì)將低速增長。展望未來，全球經(jīng)濟(jì)活力正在減弱，并且內(nèi)外部失衡進(jìn)一步加劇，市場信心近期大幅下降，下行風(fēng)險(xiǎn)逐漸增大。發(fā)達(dá)國家正在步入滯脹的泥潭，一方面，主要國家普遍面臨主權(quán)債務(wù)壓力和金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，私人需求尚未接過拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的接力棒經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力仍然不足；另一方面，由于貨幣政策依舊寬松，甚至存在出臺(tái)新的量化寬松政策的可能，通脹壓力相對較大。新興經(jīng)濟(jì)體面臨著外部環(huán)境復(fù)雜多變，大量熱錢沖擊以及政策緊縮對經(jīng)濟(jì)增長的抑制等問題，其經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)呈放緩態(tài)勢。根

2、據(jù)IMF世界經(jīng)濟(jì)展望秋季報(bào)告預(yù)測，2012年世界經(jīng)濟(jì)將增長4%，與今年基本持平。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將增長1.9%，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將增長6.1%。2、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體良好。一方面，“十二五”規(guī)劃第二年進(jìn)入投資項(xiàng)目集中建設(shè)階段，中西部不斷承接?xùn)|部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移逐步成為帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的新亮點(diǎn)，擴(kuò)大居民消費(fèi)的政策體系不斷完善將進(jìn)一步擴(kuò)大消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)。另一方面，經(jīng)濟(jì)增長也存在一些不利因素：刺激性政策逐步退出以及嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策將使得經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩，地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和土地市場交易趨冷對地方投資融資能力形成制約，資源、勞動(dòng)力成本上升抬高了經(jīng)濟(jì)增長的成本，出口放緩對工業(yè)生產(chǎn)形成一定壓力。3、2012年中

3、國經(jīng)濟(jì)增長前景預(yù)測。如果2012年歐美債務(wù)危機(jī)在一定程度上得到控制，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體整體不出現(xiàn)二次衰退，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體通脹壓力得到一定緩解，世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持低速增長態(tài)勢。同時(shí)，我國把“調(diào)結(jié)構(gòu)”作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，財(cái)政政策的擴(kuò)張力度有所減弱，財(cái)政赤字率略有下降；貨幣政策則主要加大對表外業(yè)務(wù)的控制力度，使社會(huì)融資總量增長進(jìn)入真正穩(wěn)健狀態(tài)。在這一國際環(huán)境和政策假設(shè)情景下，經(jīng)模型測算，我國經(jīng)濟(jì)可望在結(jié)構(gòu)調(diào)整中保持平穩(wěn)較快增長態(tài)勢，GDP增長8.7%左右；且經(jīng)過精心調(diào)控，妥善應(yīng)對輸入性通貨膨脹壓力，可以將居民消費(fèi)價(jià)格上漲幅度控制在4%左右。2013經(jīng)濟(jì)我認(rèn)為不會(huì)太

4、樂觀，春節(jié)過后前三個(gè)月興許形勢好點(diǎn)，當(dāng)前指望迅猛勢頭那是不可能的。制造業(yè)囤積量大，市場拉動(dòng)小。當(dāng)前服務(wù)業(yè)應(yīng)該能有發(fā)展，小商品食品業(yè)受影響相對較小。經(jīng)濟(jì)消費(fèi)漲價(jià)是必須的，物價(jià)還會(huì)繼續(xù)上漲?，F(xiàn)在煙市場上每包基本都是10元以上的，市場這東西不好講的，愛吸煙的大眾要比平時(shí)多消費(fèi)才會(huì)得到正常的習(xí)慣性，刺激消費(fèi)嘛！除非戒煙。當(dāng)前大的動(dòng)作沒有，指望小聰明是不可能救經(jīng)濟(jì)的。都不好過都想賺錢，市場是平臺(tái)眼光很重要，市場的游擊性質(zhì)已經(jīng)很明顯了，行業(yè)做的的好的添加游擊性便能保增長。轉(zhuǎn)行做是最錯(cuò)誤的選擇，沒有哪一行是一定好的一定向上的，每一個(gè)行業(yè)又都是向上的。主要看怎么做。2013年中國經(jīng)濟(jì)整體仍處于2008年以來的

5、下滑周期中。中國經(jīng)濟(jì)此輪完整周期始于2002年，住房體制改革和加入WTO啟動(dòng)了內(nèi)外需增長，中國經(jīng)濟(jì)在2002-2007年經(jīng)歷了史上增長最快的上升階段。然而，次貸危機(jī)的爆發(fā)結(jié)束了美歐長期以來依靠資產(chǎn)泡沫和過度負(fù)債拉動(dòng)需求的增長模式，支撐中國制造業(yè)的外需增長將大幅回落；而國內(nèi)此輪地產(chǎn)調(diào)控的深刻背景意味著房地產(chǎn)調(diào)整或伴隨整個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，中國過去十年來快速推進(jìn)的重工業(yè)化進(jìn)程和以土地為中心的粗放型城鎮(zhèn)化過程將明顯放緩，原有增長模式下的內(nèi)需增速將有所下滑。從供給面來看，持續(xù)多年投資擴(kuò)張使多數(shù)行業(yè)面臨較大的產(chǎn)能過剩壓力，尤其是過去幾年的四萬億計(jì)劃開工建設(shè)了大量基礎(chǔ)設(shè)施和制造業(yè)項(xiàng)目，很大程度上已經(jīng)透支了未來

6、進(jìn)一步投資的空間，隨著項(xiàng)目投產(chǎn)，未來產(chǎn)能壓力可能進(jìn)一步加劇。同時(shí)，國內(nèi)勞動(dòng)力、資源、環(huán)境等要素供給已步入拐點(diǎn)；而在原有發(fā)展模式方式下，社會(huì)發(fā)展長期滯后于經(jīng)濟(jì)增長，社會(huì)貧富差距不斷擴(kuò)大，人力資本投資嚴(yán)重不足，要素生產(chǎn)率和收入的進(jìn)一步提升面臨巨大挑戰(zhàn)。中國經(jīng)濟(jì)增長在短期內(nèi)難以重回上升通道。2013年美歐國家仍將面臨房地產(chǎn)調(diào)整和去債務(wù)化的逆向過程，歐洲實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能延續(xù)下滑，而美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然弱勢，中國出口難以再現(xiàn)較快增長，資本流入可能維持低位水平。歐債危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)放緩對中國出口的負(fù)面效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)，2013年中國出口同比可能仍是個(gè)位數(shù)增長，外商直接投資（FDI）或延續(xù)同比下滑。與此同時(shí)，由于房地

7、產(chǎn)過去幾年的泡沫化發(fā)展已經(jīng)對資源配置、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、收入分配、通脹壓力、金融財(cái)政體系穩(wěn)健和社會(huì)穩(wěn)定的產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面效應(yīng)，房地產(chǎn)調(diào)控成為推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、加快社會(huì)發(fā)展和維護(hù)政治穩(wěn)定的客觀要求，此輪地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)時(shí)間很可能超過往年。隨著中央對住房行業(yè)的定性回歸民生角色，政府可能建立抑制房地產(chǎn)投機(jī)、投資的長效機(jī)制，至少在2013年中央針對房地產(chǎn)將保持偏緊政策。由于整體宏觀政策趨松而住房供應(yīng)持續(xù)增加，今年2季度以來部分剛需的逐步釋放刺激了房地產(chǎn)需求回升和價(jià)格反彈壓力，盡管后期住房銷量有望維持回暖態(tài)勢，但在現(xiàn)有房地產(chǎn)政策背景下，房地產(chǎn)投資、投機(jī)需求難以強(qiáng)勁回升，相對平穩(wěn)的剛需很難支撐住房銷量出現(xiàn)井噴式反彈。20

8、13年住房銷量情況很大程度上取決于宏觀政策整體松緊節(jié)奏和供應(yīng)增長情況，這兩個(gè)因素決定了剛需釋放進(jìn)度，我們預(yù)計(jì)全年商品房銷售面積基本與今年持平或略低于今年。由于開發(fā)商現(xiàn)金流仍相對偏緊而需求前景仍屬平淡，土地購置可能延續(xù)同比下滑，而房地產(chǎn)投資增長難以大幅反彈。整體來看，2013年房地產(chǎn)對內(nèi)需的拉動(dòng)可能進(jìn)一步有所下降。房地產(chǎn)和出口相關(guān)需求下滑和四萬億刺激后進(jìn)一步加劇的產(chǎn)能壓力將嚴(yán)重制約制造業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張，2013年制造業(yè)投資增速相比今年可能進(jìn)一步回落。而地方政府和相關(guān)融資平臺(tái)在經(jīng)歷了四萬億刺激之后，其負(fù)債率也大幅攀升，房地產(chǎn)調(diào)控帶來的土地收入下滑和資產(chǎn)縮水增加了地方政府和融資平臺(tái)企業(yè)的償債壓力，無論從需

9、求空間還是資金保障角度來看，未來基礎(chǔ)設(shè)施投資很難再重現(xiàn)09年那樣的高速增長。預(yù)計(jì)在積極財(cái)政政策和寬松信貸政策支持下，今年4季度到明年3季度基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)服務(wù)業(yè)投資增速有望逐步回升，從今年上半年的11%回升到今年全年的12%-15%和2013年前三季度的15%左右；但隨著刺激效應(yīng)減弱和基數(shù)提高，2013年4季度可能再度有所回落。整體來看，2013年固定資產(chǎn)投資增長可能進(jìn)一步有所放緩，基準(zhǔn)情境下從今年的17%-20%降至2013年的13%-16%。而在房地產(chǎn)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)下滑背景下，居民消費(fèi)可能延續(xù)目前增長態(tài)勢，短期內(nèi)加速增長的可能性相對較小。在經(jīng)濟(jì)回落背景下，2013年宏觀政策將延續(xù)今年以來的寬松趨

10、勢，但房地產(chǎn)問題和美歐量化寬松背景下物價(jià)回升風(fēng)險(xiǎn)可能制約到貨幣政策放松步伐，政策在具體操作上可能延續(xù)相機(jī)抉擇。在基準(zhǔn)情景下，中國2013年GDP同比增長7.3%-7.6%。受房地產(chǎn)回暖和政策延續(xù)寬松支撐，今年4季度到明年上半年GDP同比可能緩慢回升，CPI同比也將有所抬升，隨著刺激效應(yīng)減弱和房地產(chǎn)市場可能重新回落，明年下半年GDP同比可能再度有所放緩。貨幣政策方面，今年年內(nèi)可能還有1次降息和1次下調(diào)準(zhǔn)備金率的可能性，2013年降息和下調(diào)準(zhǔn)備金率的空間為1次和1-3次。從窗口期來看，今年10月份降息的可能性相對較小。一是房地產(chǎn)2季度以來反彈明顯，目前進(jìn)入金九銀十的季節(jié)性旺季，為抑制房地產(chǎn)反彈壓力

11、，降息的窗口期可能推遲，盡管經(jīng)濟(jì)3季度表現(xiàn)依然偏弱。二是美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3還是略超預(yù)期的，中國決策層也需要評估、觀察下它對中國流動(dòng)性、通脹壓力的實(shí)際影響。如果4季度經(jīng)濟(jì)回升不太明顯（GDP增速仍低于2季度7.6%）而住房銷量和價(jià)格反彈勢頭明顯減弱（最新8月數(shù)據(jù)顯示有所減弱），那么今年11、12月下調(diào)一次基準(zhǔn)利率的可能性會(huì)增加。如果今年11、12月降了一次息，那么2013年降息的窗口期可能就在下半年了。未來決定中國經(jīng)濟(jì)是否超預(yù)期的主要因素有三個(gè)：美歐經(jīng)濟(jì)形勢、國內(nèi)房地產(chǎn)情況以及國內(nèi)貨幣寬松和積極財(cái)政政策力度。如果美歐經(jīng)濟(jì)形勢或國內(nèi)房地產(chǎn)情況好于我們預(yù)期，那么中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)可能超出我們的預(yù)測。如果未來貨幣寬松和積極財(cái)政政策的力度大幅超過預(yù)期，那么2013年前3季度的GDP增速可能超出我們的預(yù)測，但這種簡單的總需求刺激將透支中長期內(nèi)的增長潛力，隨著刺激效應(yīng)減弱，2013年4季度以后的經(jīng)濟(jì)增速可能明顯回落。2013年中國經(jīng)濟(jì)預(yù)測同比（）美國GDP歐元區(qū)GDP中國出口房地產(chǎn)