中國(guó)徐州機(jī)械財(cái)務(wù)分析報(bào)告1030

1、徐工集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告VS中國(guó)三一重工股份有限公司作者：魏碩班級(jí)：會(huì)計(jì)13-2班學(xué)號(hào)：08133518指導(dǎo)老師：李強(qiáng)中國(guó)礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院2015年10月15日目 錄TOC o 1-3 h z HYPERLINK l _Toc223171150 阿一奧 半企業(yè)概況哀把3 HYPERLINK l _Toc223171151 按（一）吧 瓣企業(yè)簡(jiǎn)介斑唉3 HYPERLINK l _Toc223171152 板（二）巴 叭企業(yè)基本情況澳哎4 HYPERLINK l _Toc223171150 斑二傲 傲企業(yè)資金結(jié)構(gòu)分芭析靶熬6 HYPERLINK l _Toc223171151 癌（

2、一）班 頒資金來(lái)源構(gòu)成分捌析芭稗6 HYPERLINK l _Toc223171152 霸（二）稗 懊資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析敗昂8 HYPERLINK l _Toc223171155 靶二疤 傲企業(yè)償債能力分挨析擺懊9 HYPERLINK l _Toc223171156 安（一）襖 矮短期償債能力哀霸9 HYPERLINK l _Toc223171157 背（二）奧 吧長(zhǎng)期償債能力跋敖12 HYPERLINK l _Toc223171162 奧三靶 巴企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能柏力分析案把16拔（一） HYPERLINK l _Toc223171163 芭 把盈利能力分析般邦16哀（二） HYPERLINK l _

3、Toc223171164 隘 芭周轉(zhuǎn)天數(shù)絆安19 HYPERLINK l _Toc223171155 芭四笆 稗企業(yè)盈利能力分阿析傲捌23 HYPERLINK l _Toc223171166 胺（一）盎 班盈利能力分析背扳23 HYPERLINK l _Toc223171167 扮（二）癌 疤襖28 HYPERLINK l _Toc223171155 佰五芭 柏企業(yè)發(fā)展能力分癌析熬凹30 HYPERLINK l _Toc223171166 鞍（一）佰 阿發(fā)展能力指標(biāo)哎氨30 HYPERLINK l _Toc223171155 罷六藹 懊企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜埃合評(píng)價(jià)哀斑34 HYPERLINK l _

4、Toc223171155 扒七隘 扮結(jié)論與建議艾安34附錄38 HYPERLINK l _Toc223171170 HYPERLINK l _Toc223171171 礙徐工集團(tuán)工程機(jī)捌械股份有限公司霸財(cái)務(wù)分析報(bào)告跋 矮 岸 敗VS中國(guó)三柏一重工股份有限捌公司般班級(jí)：會(huì)計(jì)13安-2班 拔姓名：魏碩 吧 學(xué)號(hào)：08胺133518企業(yè)概況（一）企業(yè)簡(jiǎn)介盎中國(guó)百徐工集團(tuán)工程機(jī)拜械股份有限公司板簡(jiǎn)介爸深圳證券交易所昂 1埃996.8.2啊8上市 敖 代碼：暗000425版徐工集團(tuán)成立于稗1989年3月澳，25年來(lái)始終埃保持中國(guó)工程機(jī)邦械行業(yè)排頭兵的疤地位，目前位居耙世界工程機(jī)械行擺業(yè)第5位，中國(guó)頒50

5、0強(qiáng)企業(yè)第柏150位，中國(guó)安制造業(yè)500強(qiáng)傲第55位，是中隘國(guó)工程機(jī)械行業(yè)耙規(guī)模最大、產(chǎn)品氨品種與系列最齊熬全、最具競(jìng)爭(zhēng)力絆和影響力的大型佰企業(yè)集團(tuán)。癌徐工建立了覆蓋敖全國(guó)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)版，在全球建立了跋280多個(gè)徐工把海外代理商為用白戶提供全方位營(yíng)擺銷服務(wù)，徐工產(chǎn)辦品已出口到世界拜158個(gè)國(guó)家和愛(ài)地區(qū)，2012俺年實(shí)現(xiàn)出口突破襖13.6億美元傲，連續(xù)24年保扮持行業(yè)出口額首藹位。徐工9類主拔機(jī)、3類關(guān)鍵基搬礎(chǔ)零部件市場(chǎng)占案有率居國(guó)內(nèi)第1佰位；5類主機(jī)出氨口量和出口總額俺持續(xù)位居國(guó)內(nèi)行藹業(yè)第1位；汽車熬起重機(jī)、大噸位版壓路機(jī)銷量全球案第1位。 徐工版集團(tuán)秉承“擔(dān)大傲任、行大道、成吧大器”的核心價(jià)哎

6、值觀和“嚴(yán)格、翱踏實(shí)、上進(jìn)、創(chuàng)擺新”的企業(yè)精神佰。先后獲得中國(guó)捌工業(yè)領(lǐng)域的最高礙獎(jiǎng)“中國(guó)工業(yè)大把獎(jiǎng)表彰獎(jiǎng)”和“扒全國(guó)五一勞動(dòng)獎(jiǎng)扳狀”等榮譽(yù)，公耙司黨委被中共中班央組織部評(píng)為“叭全國(guó)先進(jìn)基層黨拌組織”。201按1年榮獲“裝備靶中國(guó)功勛企業(yè)”班稱號(hào)，公司董事吧長(zhǎng)、黨委書(shū)記王胺民榮獲“裝備中伴國(guó)功勛企業(yè)家”艾稱號(hào)。艾走向世界，實(shí)現(xiàn)拜國(guó)際化，是徐工啊集團(tuán)堅(jiān)定不移的阿發(fā)展目標(biāo)，合理背、有效的利用外柏資對(duì)加快徐工集岸團(tuán)的國(guó)際化進(jìn)程百具有巨大的推動(dòng)斑作用。徐工集團(tuán)皚先后同美國(guó)卡特把彼勒、德國(guó)蒂森巴克虜伯、美國(guó)阿叭文美馳等國(guó)際一哀流的跨國(guó)公司建敗立了多家中外合擺資企業(yè)，與這些熬知名跨國(guó)公司進(jìn)按行合資合作，不搬

7、僅提高了徐工集叭團(tuán)的產(chǎn)品檔次，拜也大大提升了公白司的專業(yè)化水平阿和公司的國(guó)際地扒位。在引進(jìn)合作奧伙伴的同時(shí)，公耙司不斷加快全球背化、國(guó)際化經(jīng)營(yíng)挨布局，積極探索佰和深入分析新形敖勢(shì)下的國(guó)際化并百購(gòu)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，唉以進(jìn)一步拓展國(guó)骯際化發(fā)展之路，按向極具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)唉力的世界級(jí)企業(yè)捌目標(biāo)邁進(jìn)。拌徐工集團(tuán)工程機(jī)爸械股份有限公司翱(跋以下簡(jiǎn)稱公司、把本公司或徐工機(jī)襖械唉)吧系岸1993疤年暗6捌月傲15壩日經(jīng)江蘇省體改胺委蘇體改生稗(1993)2埃30拔號(hào)文批準(zhǔn)，由徐耙州工程機(jī)械集團(tuán)澳有限公司以其所佰屬的工程機(jī)械廠佰、裝載機(jī)廠和營(yíng)邦銷公司經(jīng)評(píng)估確百認(rèn)后翱1993背年耙4稗月癌30瓣日的凈資產(chǎn)出資埃組建的定向募

8、集半股份有限公司。胺公司于佰 1993靶年傲12敖月艾15拜日注冊(cè)成立，注頒冊(cè)資本為人民幣佰95,946,背600.00扒元。搬1996搬年跋8挨月經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)襖督管理委員會(huì)批靶準(zhǔn)，公司向社會(huì)瓣公開(kāi)發(fā)行耙2,400.0八0叭萬(wàn)股人民幣普通埃股擺(矮每股面值為人民礙幣挨1.00皚元八)背，發(fā)行后股本增靶至澳119,946扮,600.00佰元。八1996昂年辦8唉月至半2004凹年藹6皚月，經(jīng)公司股東捌大會(huì)及中國(guó)證監(jiān)辦會(huì)批準(zhǔn)，通過(guò)以絆利潤(rùn)、公積金轉(zhuǎn)白增或配股等方式敗，公司股本增至邦545,087版,620.00熬元。公司名稱變拜更為徐州工程機(jī)愛(ài)械科技股份有限昂公司。拌2009頒年百6扳月霸24矮日

9、經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)氨督管理委員會(huì)證巴監(jiān)許可艾20095岸54捌號(hào)文核準(zhǔn)，公司吧非公開(kāi)發(fā)行人民捌幣普半通股（巴A斑股）捌322,357奧,031礙股，每股面值人拜民幣按1.00笆元，每股發(fā)行價(jià)翱人民幣氨16.47頒元，徐工集團(tuán)工熬程機(jī)械有限公司岸(熬以下簡(jiǎn)稱徐工有把限俺)搬以其所擁有的徐芭州重型機(jī)械有限藹公司瓣90%般的股權(quán)、徐州工案程機(jī)械集團(tuán)進(jìn)出盎口有限公司斑100%熬的股權(quán)、徐州徐俺工液壓件有限公百司靶50%霸的股權(quán)、徐州徐扒工專用車輛有限白公司搬60%盎的股權(quán)、徐州徐辦工隨車起重機(jī)有藹限公司跋90%藹的股權(quán)、徐州徐隘工特種工程機(jī)械俺有限公司案90%暗的股權(quán)，以及所佰擁有的相關(guān)注冊(cè)礙商標(biāo)所有權(quán)、試

10、挨驗(yàn)中心相關(guān)資產(chǎn)耙及負(fù)債等非股權(quán)埃資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)公司非敖公開(kāi)發(fā)行的股份伴。公司于礙2009斑年敗8礙月昂7搬日辦理柏工商變更登記手埃續(xù)，變更后的注昂冊(cè)資本為人民幣敖867,444扮,651.00艾元。公司名稱變壩更為徐工集團(tuán)工翱程機(jī)械股份有限氨公司。捌2010白年皚8百月捌4拜日經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)笆督管理委員會(huì)證伴監(jiān)許可翱20101鞍157澳號(hào)核準(zhǔn)，公司向拜特定投資者非公稗開(kāi)發(fā)行人民幣普襖通股（伴A班股）笆163,934把,426埃股，每股面值人壩民幣岸1.00柏元，每股發(fā)行價(jià)俺人民幣版30.50班元。公司于氨2010壩年埃10哎月把13傲日辦理工商變更盎登記手續(xù)，變更笆后的注冊(cè)資本為埃人民幣唉1,031

11、,3扮79,077.扳00唉元。敖2011背年挨1半月耙26伴日公司臨時(shí)股東擺大會(huì)審議通過(guò)的佰2010伴年度利潤(rùn)分配方罷案，公司實(shí)施“凹10奧送叭10巴”送股方案，增絆加股本伴1,031,3按79,077.疤00跋元，變更后公司瓣的注冊(cè)資本為人斑民幣般2,062,7拜58,154.拔00板元。截止阿2014藹年愛(ài)12叭月白31唉日，可轉(zhuǎn)換公司岸債券原持有人轉(zhuǎn)安股阿148,117愛(ài),616背股，每股面值人巴民幣吧1.00暗元，股本增爸加至瓣2,210,8白75,770.般00瓣元。絆（二）企業(yè)基本襖情況1.公司信息拌公司的法定中文版名稱芭徐工集團(tuán)工程機(jī)唉械股份有限公司拜公司的法定中文靶名稱縮寫罷

12、徐工機(jī)械罷公司的法定英文澳名稱半XCMG Co胺nstruct跋ion Mac敗hinery 辦Co., Lt敗d.熬公司的法定英文巴名稱縮寫斑XCMG岸公司法定代表人耙王民疤2.聯(lián)系人和聯(lián)敗系方式阿董事會(huì)秘書(shū)擺證券事務(wù)代表案姓名把 愛(ài)費(fèi)廣勝霸聯(lián)系地址罷徐州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)氨發(fā)區(qū)馱藍(lán)山路 扮26號(hào)百電話氨0516-87案565621哀傳真百0516-87絆565610埃電子信箱壩fgsxcm八邦3.基本情況簡(jiǎn)埃介扒注冊(cè)地址岸江蘇省徐州經(jīng)濟(jì)岸開(kāi)發(fā)區(qū)工業(yè)一區(qū)安注冊(cè)地址的郵政按編碼版221004凹辦公地址般徐州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)礙發(fā)區(qū)馱藍(lán)山路 板26號(hào)芭辦公地址的郵政伴編碼矮221004扳公司國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)凹網(wǎng)址礙h

13、ttp:/百xgjx.xc板胺電子信箱案zqbxcm拜暗4.信息披露及爸備置地點(diǎn)澳公司選定的信息版披露報(bào)紙名稱辦 澳上海證券報(bào)辦、中國(guó)證券報(bào)斑把登載年度報(bào)告的罷中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定佰網(wǎng)站的網(wǎng)址巴巨潮資訊網(wǎng)啊http骯：佰/www.c阿ninfo.c伴拜公司年度報(bào)告?zhèn)浒街玫攸c(diǎn)叭徐工機(jī)械證券部安（三）對(duì)比公司版中國(guó)三一重拜工股份有限公司矮中國(guó)三一重工股安份有限公司俺上海證券交易所疤 斑 199哀3年上市 佰 代板碼：60002叭9按企業(yè)資金結(jié)構(gòu)分哎析芭(一)資金來(lái)源翱構(gòu)成分析敖1.流動(dòng)負(fù)債率靶=流動(dòng)負(fù)債/資懊金總額100壩%吧2.長(zhǎng)期負(fù)債率把=長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)扳/資金總額1唉00%班3.資產(chǎn)自有率藹=所有者

14、權(quán)益/俺資金總額10芭0%佰2012年辦2013年案2014年扒流動(dòng)負(fù)債率挨0.4660 案0.3990 氨0.4046 跋長(zhǎng)期負(fù)債率辦0.1477 翱0.1995 安0.1770 按資產(chǎn)自有率巴0.3863 敗0.4015 拜0.4184 安由以上的圖表可罷知，中國(guó)東方航瓣空的資金來(lái)源結(jié)敗構(gòu)中長(zhǎng)期負(fù)債的耙比例基本穩(wěn)定在半45%左右。流斑動(dòng)負(fù)債由200百9年的50%降唉到39%，而所礙有者權(quán)益的比例百則逐年上升。愛(ài)（二）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)搬分析艾1.流動(dòng)資產(chǎn)占挨用率=流動(dòng)資產(chǎn)般合計(jì)/資產(chǎn)總額絆100%拔2.固定資產(chǎn)占礙用率=固定資產(chǎn)耙合計(jì)/資產(chǎn)總額白100%昂3.流動(dòng)資產(chǎn)與熬固定資產(chǎn)比率=跋流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)

15、/伴固定資產(chǎn)合計(jì)胺100%盎2009八2010襖2011搬流動(dòng)資產(chǎn)占用率芭0.0953岸0.11622奧0.1222把固定資產(chǎn)占用率氨0.7741八0.6756岸0.6378懊流動(dòng)資產(chǎn)與固定背資產(chǎn)比率翱0.1231挨0.1721搬0.1916暗圖2-4中國(guó)東瓣方航空流動(dòng)資產(chǎn)鞍占用率扮圖2-5中國(guó)東拜方航空固定資產(chǎn)柏占用率阿圖2-5中國(guó)東唉方航空固定資產(chǎn)熬占用率皚由以上分析可知隘，從2009年稗到2011年中氨國(guó)東方航空股份絆有限公司的流動(dòng)八資產(chǎn)占用率逐年耙減小。而固定資耙產(chǎn)占用率則逐年藹上升，因此流動(dòng)懊資產(chǎn)與固定資產(chǎn)扳比率同時(shí)就有了百明顯的上升趨勢(shì)瓣。巴企業(yè)償債能力分邦析捌企業(yè)償債能力是盎指企

16、業(yè)償還全部捌債務(wù)的能力，如俺果企業(yè)到期不能奧償還全部債務(wù)，安則表明企業(yè)財(cái)務(wù)絆狀況欠佳。企業(yè)把償債能力分為短拜期償債能力和長(zhǎng)熬期償債能力。白（一）短期償債敗能力澳1.營(yíng)運(yùn)資本 盎= 流動(dòng)資產(chǎn)拌-安流動(dòng)負(fù)債扒 吧2009年辦2010年罷2011年八中國(guó)東方航空啊-287991搬02扳-274471芭56拔-299521礙68敖中國(guó)南方航空扒-28654凹-15942澳-24021伴圖3-1 中國(guó)半東方航空營(yíng)運(yùn)資癌本暗圖3-2 中國(guó)骯南方航空營(yíng)運(yùn)資盎本白營(yíng)運(yùn)資本是衡量靶企業(yè)短期償債能般力絕對(duì)數(shù)指標(biāo)。襖它是指企業(yè)流動(dòng)岸資產(chǎn)超過(guò)流動(dòng)負(fù)背債的那部分資金盎，理論上應(yīng)該大柏于零，表明企業(yè)辦有較強(qiáng)的償債能皚力。

17、但是無(wú)論是矮中國(guó)東方航空還靶是中國(guó)南方航空翱，他們的營(yíng)運(yùn)資辦金都是負(fù)數(shù)，這敗表示企業(yè)無(wú)力償半還短期借款，存笆在較大的償債風(fēng)叭險(xiǎn)。澳由于中國(guó)東方航癌空的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大吧于中國(guó)南方航空唉，所以這中比較俺只能得出他們各唉自縱向的變化結(jié)艾果，即相對(duì)于其哀他的年份，20盎10年?duì)I運(yùn)資金版的缺口都是比較哎小的。如果想要骯進(jìn)一步對(duì)比兩家矮企業(yè)的短期償債半能力，我們還需敖要進(jìn)行橫向比較辦，即進(jìn)行流動(dòng)比叭率與速動(dòng)比率等俺指標(biāo)的對(duì)比。佰2.流動(dòng)比率 皚= 流動(dòng)資產(chǎn)胺/爸流動(dòng)負(fù)債岸 敖2009年啊2010年礙2011年暗中國(guó)東方航空拜0.192襖5靶0.2992八0.3140案中國(guó)南方航空骯0.241安6哀0.498盎

18、7稗0.447半9霸圖3-3 流動(dòng)凹比率折線圖暗3.速動(dòng)比率 挨= （流動(dòng)資產(chǎn)哎-伴存貨扮）/斑流動(dòng)負(fù)債佰 案2009年稗2010年鞍2011年伴中國(guó)東方航空巴0.1663案0.266柏4扮0.2784氨中國(guó)南方航空盎0.208半4拔0.456哀1扮0.410罷7安圖3-4 速動(dòng)凹比率礙企業(yè)流動(dòng)比率是扒指流動(dòng)資產(chǎn)和流暗動(dòng)負(fù)債之間的比捌率，而速動(dòng)比率扮是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)辦與流動(dòng)負(fù)債的比挨率，速動(dòng)資產(chǎn)是暗指貨幣資金、交叭易性金融資產(chǎn)、扮應(yīng)收款項(xiàng)等，它懊是指企業(yè)在短期班內(nèi)能變現(xiàn)的流動(dòng)跋資產(chǎn)，一般認(rèn)為艾速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)案資產(chǎn)-存貨。搬速動(dòng)比率也稱酸皚性測(cè)試比率。 暗西方國(guó)家認(rèn)為流矮動(dòng)比率維持在2般：斑1扳；

19、速動(dòng)比率維持胺1搬：艾1傲較為合理。理由凹是在流動(dòng)資產(chǎn)中氨變現(xiàn)力較差的存百貨等金額約占流把動(dòng)資產(chǎn)一半，那敗么剩下流動(dòng)性較艾強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)至傲少應(yīng)等于流動(dòng)負(fù)伴債，企業(yè)的短期巴償債能力才會(huì)有辦保障。案但是根據(jù)分析，捌中國(guó)東方航空與跋中國(guó)南方航空的翱流動(dòng)比率與速動(dòng)俺比率的水平基本捌小于0.5，表頒明這兩家企業(yè)的絆償債能力存在隱氨患。哎同時(shí)，南航的指半標(biāo)值明顯要高于搬東航，說(shuō)明在償懊債能力的對(duì)比上白，東航略遜于南皚航。在年度對(duì)比扮上，2010年奧的指標(biāo)明顯比2耙009年好，總昂體上看，東航的般財(cái)務(wù)不是很穩(wěn)定柏。4.拌2009年瓣2010年暗2011年敗中國(guó)東方航空暗0.061愛(ài)6隘0.130扳2邦0.1

20、548岸中國(guó)南方航空安0.1149霸0.327絆6安0.228懊4啊現(xiàn)金比率值現(xiàn)金盎類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)挨債的比率，現(xiàn)金礙比率越大，企業(yè)安及時(shí)應(yīng)急能力也邦就越強(qiáng)，同時(shí)具白有較強(qiáng)的舉債能佰力。但是現(xiàn)金閑阿置過(guò)多也是不經(jīng)芭濟(jì)的。一般認(rèn)為翱，現(xiàn)金比率標(biāo)準(zhǔn)奧應(yīng)結(jié)合行業(yè)水平白，適度為好。鞍圖3-5 現(xiàn)金岸比率5.捌2009年伴2010年吧2011年挨中國(guó)東方航空班0.134頒3拔0.266愛(ài)7佰0.308稗4唉中國(guó)南方航空辦0.292癌4骯0.4043白0.3唉100皚（二）長(zhǎng)期償債皚能力岸1.資產(chǎn)負(fù)債率巴 = 負(fù)債/資阿產(chǎn)總額*100爸%埃2009年版2010年傲2011年昂中國(guó)東方航空翱0.9498盎0.

21、835哀6吧0.802拜7芭中國(guó)南方航空安0.860靶1霸0.7283凹0.7088阿圖3-6 資產(chǎn)骯負(fù)債率阿資產(chǎn)負(fù)債率亦稱俺負(fù)債比率或者杠懊桿比率，它是企埃業(yè)負(fù)債總額與資傲產(chǎn)總額的比率。翱即每元資產(chǎn)所承稗擔(dān)的負(fù)債的總額翱，它用來(lái)衡量清班算時(shí)債權(quán)人利益敗保障程度。資產(chǎn)跋負(fù)債率不同利益背主體對(duì)其要求上柏不一樣的。資產(chǎn)艾負(fù)債率理論上應(yīng)耙小于邦50%斑，國(guó)際上通常認(rèn)疤為哀60%扒較為合適。實(shí)際拌工作中，應(yīng)以行霸業(yè)平均水平為準(zhǔn)安。從以上的結(jié)果啊來(lái)看，2009捌-2011年之疤間，東航與南航吧的資產(chǎn)負(fù)債介于鞍0.7-1之間隘，并且呈下降的阿趨勢(shì)，表明兩家敖企業(yè)的長(zhǎng)期償債矮能力形式見(jiàn)好。隘同時(shí)，南航的資瓣

22、產(chǎn)負(fù)債率一直是擺低于東航的，即斑他的長(zhǎng)期償債能埃力同樣優(yōu)于東航敖。埃2.產(chǎn)權(quán)比率斑=皚負(fù)債斑/敗所有者權(quán)益佰2009年霸2010年芭2011年邦中國(guó)東方航空芭18.9325巴0.835奧6班4.067笆2皚中國(guó)南方航空凹6.145佰6阿2.680捌8癌2.4342班圖3-7 產(chǎn)權(quán)艾比率奧產(chǎn)權(quán)比率又稱負(fù)斑債權(quán)益比率，是安企業(yè)負(fù)債總額與把所有者權(quán)益之比八，反映了債權(quán)人鞍與所有者提供資俺本的相對(duì)關(guān)系，拔說(shuō)明了企業(yè)財(cái)務(wù)礙結(jié)構(gòu)和債務(wù)人的挨投入資本受所有巴者權(quán)益的保障程芭度。產(chǎn)權(quán)比率越俺低，表明長(zhǎng)期償斑債能力越強(qiáng)。該霸指標(biāo)的一般應(yīng)小敖于1，但是東航芭與南航的指標(biāo)一皚度超過(guò)2，20耙09年?yáng)|航的指霸標(biāo)甚至達(dá)

23、到了1拜9。懊3.已獲利息倍矮數(shù) = 息稅前矮利潤(rùn)/利息費(fèi)用艾2009年版2010年板2011年伴中國(guó)東方航空鞍0.390拔5哀13.5433藹11.716俺3般中國(guó)南方航空跋0.327襖4八-17.758佰8鞍-襖4.2006邦圖3-8 已獲拔利息倍數(shù)唉已獲利息倍數(shù)表翱明企業(yè)在繳納所芭得稅及支付利息半之前的利潤(rùn)對(duì)利艾息支出的關(guān)系。背它一方面衡量了佰企業(yè)對(duì)借款利息懊的償付能力，一胺方面反映了債權(quán)叭人投資的風(fēng)險(xiǎn)程敖度。該指標(biāo)越高哎，則償債能力越翱強(qiáng)。從長(zhǎng)期看，搬若該指標(biāo)小于1扳，則表明該企業(yè)拜的獲利能力無(wú)法敗承擔(dān)舉債的利息邦支出。從這一指柏標(biāo)看，南航的的艾長(zhǎng)期無(wú)狀況明顯壩不如東航。巴4.長(zhǎng)期負(fù)債

24、與靶資金營(yíng)運(yùn)比率 笆= 長(zhǎng)期負(fù)債/懊營(yíng)運(yùn)資金辦2009年瓣2010年懊2011年啊中國(guó)東方航空霸-傲1.1369般-邦1.6419矮-霸1.5493叭中國(guó)南方航空昂-1.52哀50埃-3.086跋8靶-2.0030凹圖3-9 長(zhǎng)期班負(fù)債與資金營(yíng)運(yùn)隘比率吧5.長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)隘資本化比率 =吧長(zhǎng)期負(fù)債/（股耙東權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)翱債）骯2009年罷2010年敖2011年跋中國(guó)東方航空擺0.9006唉0.731案1礙0.6769霸中國(guó)南方航空傲0.7672盎0.6195唉0.561矮1叭圖3-10 長(zhǎng)擺期負(fù)債對(duì)資本化扒比率隘長(zhǎng)期負(fù)債與資金八營(yíng)運(yùn)比率與負(fù)債敗對(duì)資本化比率分奧別表示的是流動(dòng)捌資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)絆債后對(duì)

25、長(zhǎng)期負(fù)債巴的保障程度，和奧長(zhǎng)期負(fù)債在企業(yè)皚資金中的比重。耙長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)營(yíng)運(yùn)鞍資金比率理論應(yīng)拌接近隘1絆，企業(yè)長(zhǎng)期償債隘能力良好。長(zhǎng)期邦負(fù)債對(duì)資本化比奧率越大，長(zhǎng)期償哎債能力越差；反稗之長(zhǎng)期償債能力昂越好。兩個(gè)航空埃公司的長(zhǎng)期負(fù)債扳與資金營(yíng)運(yùn)比率愛(ài)一直小于1，但隘是長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)資凹本化比率在逐年氨減小，因此雖然斑他們的長(zhǎng)期償債百能力有問(wèn)題，他按們的整體趨勢(shì)是皚樂(lè)觀的。班企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能邦力分析（一）周轉(zhuǎn)率稗營(yíng)運(yùn)能力分析是凹指對(duì)企業(yè)資金周按轉(zhuǎn)狀況（效率）擺的分析。資金營(yíng)愛(ài)運(yùn)效率是通過(guò)一爸些資產(chǎn)項(xiàng)目，如俺固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)扮速度指標(biāo)加以反拌映的，具體有周俺轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)百兩項(xiàng)指標(biāo)。案1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)阿率=營(yíng)業(yè)收

26、入/板平均總資產(chǎn)笆 般2009年搬2010年邦2011年傲中國(guó)東方航空扮0.5486稗0.8674埃0.788奧4啊中國(guó)南方航空白0.6306扮0.755叭4岸0.77埃10霸圖4-1總資產(chǎn)辦周轉(zhuǎn)率案總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是辦營(yíng)業(yè)收入與平均皚總資產(chǎn)的比值，笆反映的是總資產(chǎn)扳周轉(zhuǎn)效率。它能唉綜合反映企業(yè)的吧整體資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能哎力。一般來(lái)說(shuō)，霸周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，耙或者周轉(zhuǎn)天數(shù)越懊少，表明其周轉(zhuǎn)伴速度越快，運(yùn)行佰效率越高。由上扳圖可得，東航與艾南航的總資產(chǎn)周扳轉(zhuǎn)率水平差不多背，但是東航在2版011年略有下笆降，而南航則一拔直保持穩(wěn)步上升盎的姿態(tài)，表明其氨營(yíng)運(yùn)能力有所提昂高。拌2.流動(dòng)資產(chǎn)周昂轉(zhuǎn)率岸 半= 營(yíng)業(yè)收入/隘

27、平均流動(dòng)資產(chǎn)啊 澳2009年白2010年啊2011年伴中國(guó)東方航空笆4.6141搬8.0667岸6.603斑6哀中國(guó)南方航空班6.099隘60霸6.226捌3胺5.24頒60半圖4-2流動(dòng)資柏產(chǎn)周轉(zhuǎn)率霸3.固定資產(chǎn)周絆轉(zhuǎn)率安 癌= 營(yíng)業(yè)收入/捌平均固定資產(chǎn)隘 敖2009年啊2010年骯2011年般中國(guó)東方航空搬0.740稗5骯1.2103吧1.2024爸中國(guó)南方航空班0.968奧2巴1.088靶9絆1.111骯4隘圖4-3固定資安產(chǎn)周轉(zhuǎn)率把流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率跋是營(yíng)業(yè)收入與流襖動(dòng)資產(chǎn)平均占用昂額之間的比率，伴指的是一定時(shí)期熬內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)可以巴周轉(zhuǎn)的次數(shù)。它懊主要揭示了流動(dòng)芭資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷售的半能力、流動(dòng)凹

28、資產(chǎn)節(jié)約和浪費(fèi)捌的情況。流動(dòng)資藹產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的快慢擺直接影響了成本搬費(fèi)用水平及短期班償債能力，同總懊資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一樣般，南航比東航表哀現(xiàn)的更為穩(wěn)定一唉些，而整體上，拌東航的周轉(zhuǎn)率是凹高于南航的。疤4.存貨周轉(zhuǎn)率扮 懊=營(yíng)業(yè)成本/平伴均存貨罷 板2009年白2010年柏2011年埃中國(guó)東方航空芭41.303耙9霸54.7294搬59.0861叭7昂中國(guó)南方航空巴39.595岸2班47.925佰7傲51.768靶6昂圖4-4 存貨澳周轉(zhuǎn)率疤存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是矮指營(yíng)業(yè)成本與存熬貨平均資金占用巴額之間的比率，澳它反映的是反映板存貨周轉(zhuǎn)效率。阿存貨周轉(zhuǎn)速度不把僅反映企業(yè)采購(gòu)扒存儲(chǔ)生產(chǎn)銷售等扮各個(gè)環(huán)節(jié)的好壞案，而且

29、對(duì)企業(yè)的襖償債能力及獲利白能力有決定性影傲響。搬在兩個(gè)航空公司昂對(duì)比中可以看出挨，東航在201般0年以后，存貨疤周轉(zhuǎn)率已經(jīng)超過(guò)埃南航，這表明東擺航的存資產(chǎn)占用背水平更低，成本凹費(fèi)用更節(jié)約，比懊起南航變現(xiàn)速度鞍也越快。辦5.應(yīng)收賬款周霸轉(zhuǎn)率艾 俺=賒銷收入/平擺均應(yīng)收賬款靶 矮2009年巴2010年敗2011年霸中國(guó)東方航空白31.4105隘42.8538按38.832哎7澳中國(guó)南方航空隘41.745矮3扒46.151盎3氨44.24擺10凹圖4-5應(yīng)收賬扮款周轉(zhuǎn)率敗應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率胺商品或產(chǎn)品賒銷捌收入與應(yīng)收賬款哀平均余額的比率壩，它反映應(yīng)收賬拔款流動(dòng)程度的大稗小，企業(yè)應(yīng)收賬傲款變現(xiàn)速度的快扳慢

30、及管理水平的扮高低。周轉(zhuǎn)率越皚高表明收賬迅速扒，賬齡期限較短捌，資產(chǎn)流動(dòng)性大唉，短期償債能力芭增強(qiáng)等。應(yīng)收帳?？钪苻D(zhuǎn)率過(guò)高，拜有可能是企業(yè)信芭用政策，付款條叭件過(guò)于苛刻所致八。搬因此邦應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率哎的合理標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)結(jié)哎合各地商業(yè)往來(lái)唉慣例，企業(yè)信用懊政策及行業(yè)平均骯水平進(jìn)行綜合考扒慮。敖從上圖可以看到拜，東航的應(yīng)收賬按款周轉(zhuǎn)率明顯低壩于南航，這表明阿東航的資金流動(dòng)爸性不足，短期償扒債能力不及南航安。這也驗(yàn)證了前版文中對(duì)于二者償熬債能力的分析。（二）周轉(zhuǎn)天數(shù)瓣周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算胺期天數(shù)/周轉(zhuǎn)率安1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)佰天數(shù)安2009年絆2010年藹2011年昂中國(guó)東方航空稗656.215藹8俺415.033把

31、4百456.621扳0吧中國(guó)南方航空吧570.884叭9按476.568叭7百466.926巴1盎2.流動(dòng)資產(chǎn)周啊轉(zhuǎn)天數(shù)哀2009年阿2010年罷2011年埃中國(guó)東方航空搬78.0217霸44.6279岸54.5157爸中國(guó)南方航空澳59.020耙3扒57.819拔3胺68.6237巴圖4-6 總資跋產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)艾圖4-7 流動(dòng)斑資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)拜3.固定資產(chǎn)周罷轉(zhuǎn)天數(shù)骯2009年啊2010年哀2011年藹中國(guó)東方航空靶486.158哎0扒297.446把9壩299.401捌2吧中國(guó)南方航空瓣371.824盎0隘330.608半9八323.915爸8巴4.存貨周轉(zhuǎn)天霸數(shù)敗2009年氨2010年巴20

32、11年捌中國(guó)東方航空按11.4611哎8.400捌7愛(ài)9.2705傲中國(guó)南方航空骯8.6237般7.8004壩8.1372唉圖4-8 固定哎資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)百圖4-9 存貨半周轉(zhuǎn)天數(shù)斑5.應(yīng)收賬款周佰轉(zhuǎn)天數(shù)扒2009年昂2010年埃2011年佰中國(guó)東方航空八11.4611叭8.400襖7奧9.2705翱中國(guó)南方航空澳8.6237壩7.8004辦8.1372跋圖4-10 應(yīng)邦收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)懊周轉(zhuǎn)天數(shù)是指資安金周轉(zhuǎn)一次需要拜的天數(shù)。胺企業(yè)盈利能力分罷析鞍獲取利潤(rùn)是企業(yè)哀經(jīng)營(yíng)發(fā)展的最終絆沒(méi)目標(biāo)，也是企班業(yè)能否生存發(fā)展藹的前提，它關(guān)系柏到債權(quán)人、投資扳者以及管理者的搬利益，因此必須啊從不同的角度對(duì)哀公司的

33、盈利能力絆進(jìn)行分析。俺（一）盈利能力拜分析爸1.總資產(chǎn)報(bào)酬笆率=息稅前利潤(rùn)挨/總資產(chǎn)安2012年靶2013年熬2014年礙中國(guó)徐州重工版0.008柏9百0.0579皚0.0461啊中國(guó)三一重工皚0.0048柏0.0728熬0.0531皚圖5-1 總資艾產(chǎn)報(bào)酬率礙總資產(chǎn)報(bào)酬率是柏企業(yè)投資報(bào)酬與翱投資總額之間的絆比率，它以投資叭報(bào)酬為基礎(chǔ)分析伴評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能哀力。總資產(chǎn)報(bào)酬靶率越高表明企業(yè)懊的獲利能力越強(qiáng)罷，運(yùn)用全部資產(chǎn)安所獲得的經(jīng)濟(jì)效靶益越好。唉根據(jù)上圖可分析扳得出，中國(guó)南方昂航空的總資產(chǎn)報(bào)稗酬率總體高于中捌國(guó)東方航空。由把于宏觀經(jīng)濟(jì)的影哎響，兩個(gè)公司在凹2010年的報(bào)稗酬率都有明顯的笆增加。皚

34、2.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率敗=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)笆業(yè)收入伴2009年搬2010年唉2011年八中國(guó)東方航空阿-0.0238辦0.0651壩0.0428案中國(guó)南方航空般-0.03稗30邦0.0883昂0.0598佰圖5-2 營(yíng)業(yè)背利潤(rùn)率瓣?duì)I業(yè)利潤(rùn)率是營(yíng)捌業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收八入的比值，耙該澳指標(biāo)反映了每元扳主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈矮額給 HYPERLINK /view/38340.htm 耙企業(yè)拌帶來(lái)的利潤(rùn)。該芭指標(biāo)越大，說(shuō)明 HYPERLINK /view/38340.htm 敗企業(yè)叭經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利辦水平較高。擺3.成本費(fèi)用利昂潤(rùn)率=利潤(rùn)總額拌/成本費(fèi)用總額捌2009年靶2010年翱2011年疤中國(guó)東方航空暗0.015爸7案0

35、.083礙2把0.064巴3按中國(guó)南方航空皚0.0078壩9捌0.114拌1笆0.0786皚圖5-3 成本佰費(fèi)用利潤(rùn)率傲4.資本收益率巴=凈利潤(rùn)/平均班資本跋2009年敗2010年壩2011年襖中國(guó)東方航空把0.0077搬0.06罷60擺0.0460昂中國(guó)南方航空絆0.0062懊0.062襖4班0.0503愛(ài)圖5-4 資本傲收益率斑資本收益率又稱 HYPERLINK /view/1039973.htm 伴資本利潤(rùn)率安，是指企業(yè)凈利啊潤(rùn)（即稅后利潤(rùn)絆）與平均資本（盎即資本性投入及把其 HYPERLINK /view/546332.htm 盎資本溢價(jià)拌）的比率。用以白反映企業(yè)運(yùn)用資八本獲得收益的能

36、暗力。也是財(cái)政部搬對(duì) HYPERLINK /view/1302166.htm 拌企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益挨的一項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)懊。 骯資本收益率越高扳，說(shuō)明企業(yè)自有 HYPERLINK /view/7581.htm 吧投資昂的 HYPERLINK /view/188272.htm 瓣經(jīng)濟(jì)效益跋越好， HYPERLINK /view/7581.htm 板投資氨者的風(fēng)險(xiǎn)越少，百值得投資和繼續(xù)敗投資，對(duì)股份有案限公司來(lái)說(shuō)，就版意味著股票升值班。因此，它是 HYPERLINK /view/7581.htm 啊投資奧者和潛在投資者骯進(jìn)行 HYPERLINK /view/1478470.htm 盎投資決策八的重要依據(jù)。對(duì)昂

37、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)奧，如果資本收益案率高于債務(wù) HYPERLINK /view/1521177.htm 罷資金成本率斑，則適度 HYPERLINK /view/725721.htm 盎負(fù)債經(jīng)營(yíng)吧對(duì) HYPERLINK /view/7581.htm 奧投資頒者來(lái)說(shuō)是有利的背；反之，如果資哀本收益率低于債懊務(wù)資金成本率，拌則過(guò)高的負(fù)債經(jīng)半營(yíng)就將損害 HYPERLINK /view/7581.htm 翱投資八者的利益。拌通過(guò)以上的對(duì)比鞍，兩個(gè)航空公司敗的資本收益率不襖相上下，表明二挨者的營(yíng)運(yùn)資本的挨收益能力是相當(dāng)敖的。但是由于東佰航的規(guī)模大于南吧航，從絕對(duì)值的芭角度看，東航的愛(ài)收益必定遠(yuǎn)遠(yuǎn)高岸于南航了。

38、鞍5.權(quán)益資本凈埃利率=凈利潤(rùn)/按平均所有者權(quán)益凹2009年隘2010年熬2011年把中國(guó)東方航空爸-0.150哎1癌0.1092叭0.0797愛(ài)中國(guó)南方航空佰0.048傲8傲0.295半6案0.178搬3懊圖5-5 權(quán)益阿資本凈利率板權(quán)益資本凈利率百反映權(quán)益資本報(bào)艾酬水平，取決于霸資產(chǎn)獲利能力，吧產(chǎn)權(quán)比率和負(fù)債擺利率。從上面的斑比較來(lái)看，南航扒的權(quán)益資本凈利拌率明顯高于東航罷。隘6.資本保值增扒值率=期末所有岸者權(quán)益/期初所矮有者權(quán)益巴2009年奧2010年懊2011年藹中國(guó)東方航空扒-0.3265柏27.901藹1氨0.219阿7跋中國(guó)南方航空搬1.403柏3稗2.2793霸1.2455辦

39、圖5-6 資本扳保值增值率爸資本保值增值率愛(ài)是財(cái)政部制定的捌評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效頒益的十大 HYPERLINK /view/605645.htm 癌指標(biāo)矮之一，傲指的是期末所有辦者權(quán)益與期初所熬有者權(quán)益之比，辦它跋反映了 HYPERLINK /view/1271344.htm 阿企業(yè)資本板的運(yùn)營(yíng)效益與安按全狀況阿與權(quán)益資本報(bào)酬敖水平。拌7.營(yíng)業(yè)毛利率稗=伴毛利扒/埃營(yíng)業(yè)收入10敖0%搬 罷=疤(吧營(yíng)業(yè)收入盎-靶營(yíng)業(yè)成本霸)/叭營(yíng)業(yè)收入10拔0%安2009年百2010年頒2011年百中國(guó)東方航空氨0.0648扒5板0.189懊9挨0.161阿1俺中國(guó)南方航空熬0.1222傲0.195阿7盎0.1699

40、敖圖5-7 營(yíng)業(yè)巴毛利率礙8.營(yíng)業(yè)凈利率半=凈利潤(rùn)啊/扮營(yíng)業(yè)收入10半0%扮2009年芭2010年氨2011年頒中國(guó)東方航空吧0.0140拌0.076愛(ài)1胺0.058八4辦中國(guó)南方航空壩0.009白9愛(ài)0.082礙6埃0.0652扳（藹營(yíng)業(yè)毛利率和營(yíng)辦業(yè)凈利率是營(yíng)業(yè)哀利潤(rùn)的補(bǔ)充指標(biāo)傲）熬圖5-8骯營(yíng)業(yè)凈利率俺（二）股份制企案業(yè)普通股特征比疤率俺1.每股收益=八（凈利優(yōu)先股背股利）柏/芭發(fā)行在外的普通柏股股數(shù)凹2009年頒2010年昂2011年般中國(guó)東方航空辦0.1106柏0.48扮0.43安中國(guó)南方航空伴0.05靶0.70板0.52般圖5-9 每股耙收益癌每股收益（EP凹S） ，又稱 HYPE

41、RLINK /view/338537.htm 八每股稅后利潤(rùn)哎、 HYPERLINK /view/988013.htm 昂每股盈余矮，指稅后利潤(rùn)與 HYPERLINK /view/84252.htm 阿股本拌總數(shù)的比率。它哀是測(cè)定股票投資芭價(jià)值的重要 HYPERLINK /view/605645.htm 稗指標(biāo)斑之一。是 HYPERLINK /view/34928.htm 唉普通股岸股東每持有一股胺所能俺享有的 HYPERLINK /view/38340.htm 白企業(yè)安凈利潤(rùn)或需承擔(dān)霸的企業(yè)凈虧損。拔每股收益通常被哀用來(lái)反映 HYPERLINK /view/38340.htm 奧企業(yè)擺的經(jīng)營(yíng)

42、成果，衡礙量 HYPERLINK /view/34928.htm 跋普通股拌的獲利水平及投佰資風(fēng)險(xiǎn)，是投資拔者等信息使用者吧據(jù)以評(píng)價(jià)企業(yè) HYPERLINK /view/586149.htm 隘盈利芭能力、預(yù)測(cè)企業(yè)捌成長(zhǎng)潛力、進(jìn)而巴做出相關(guān) HYPERLINK /view/1946813.htm 罷經(jīng)濟(jì)決策挨的重要的 HYPERLINK /view/14706.htm 跋財(cái)務(wù)捌指標(biāo)之一。 笆企業(yè)發(fā)展能力分?jǐn)∥隽T（一）發(fā)展能力捌指標(biāo)搬1.營(yíng)業(yè)收入增班長(zhǎng)率=本期營(yíng)業(yè)班收入/基期營(yíng)業(yè)壩收入1柏2009年襖2010年翱2011年皚中國(guó)東方航空（藹以2008年為扮基期）爸-0.048胺1昂0.7914藹

43、1.0069暗中國(guó)南方航空（絆以2008年為扒基期）扒-0.0068隘0.378骯6拜0.64拔30霸圖6-1 營(yíng)業(yè)翱收入增長(zhǎng)率癌營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率背，是企業(yè)本年?duì)I白業(yè)收入增長(zhǎng)額與拜上年?duì)I業(yè)收入總跋額的比率，反映稗企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的案增減變動(dòng)情況。按營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率艾大于零，表明企襖業(yè)本年?duì)I業(yè)收入跋有所增長(zhǎng)。該指絆標(biāo)值越高，表明拌企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的岸增長(zhǎng)速度越快，擺企業(yè)市場(chǎng)前景越八好。疤從上圖可得，中愛(ài)國(guó)東方航空與中挨國(guó)南方航空的營(yíng)盎業(yè)收入都呈現(xiàn)出骯快速增長(zhǎng)的狀態(tài)翱，而且中國(guó)東方耙航空的增長(zhǎng)率要笆高于中國(guó)南方航跋空。這表明兩家靶航空公司的市場(chǎng)疤前景還是很不錯(cuò)靶的捌2.利潤(rùn)增長(zhǎng)率懊=本期利潤(rùn)/基哎本利潤(rùn)1班2

44、009年拔2010年胺2011年白中國(guó)東方航空（背以2009年為白基期）熬0愛(ài)9.197挨5芭7.7662壩中國(guó)南方航空啊0案10.597按5霸9.918暗8爸圖6-2 利潤(rùn)芭增長(zhǎng)率暗利潤(rùn)增長(zhǎng)率是企鞍業(yè)本年利潤(rùn)增長(zhǎng)八額與上年利潤(rùn)總罷額的比率，反映斑企業(yè)利潤(rùn)的增減拜變動(dòng)情況。礙受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響盎，哎2009胺年兩家公司經(jīng)營(yíng)拌狀況不甚良好，伴因此疤2010哎與背2011班年中國(guó)東方航空擺與中國(guó)南方航空按的利潤(rùn)增長(zhǎng)率還艾是挺高的。伴3.總資產(chǎn)增長(zhǎng)藹率=年末總資產(chǎn)班/年初總資產(chǎn)氨1芭2009年吧2010年艾2011年翱中國(guó)東方航空般-0.0159凹0.399跋8扒0.1131頒中國(guó)南方航空板0.141伴

45、6扮0.1741唉0.1621絆圖6-3 總資凹產(chǎn)增長(zhǎng)率哎總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（扒Total A把ssets G骯rowth R岸ate），又名澳總資產(chǎn)擴(kuò)張率，耙是企業(yè)本年總資拌產(chǎn)增長(zhǎng)額同年初骯資產(chǎn)總額的比率扳，搬反映皚企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)般模的增長(zhǎng)情況。奧在這個(gè)指標(biāo)上東伴航表現(xiàn)的不是很拔穩(wěn)定。昂4.營(yíng)運(yùn)資金增盎長(zhǎng)率=年末營(yíng)運(yùn)耙資金/年初營(yíng)運(yùn)罷資金1敖2009年霸2010年笆2011年骯中國(guó)東方航空芭-0.3406癌-0.0469拔0.091阿3啊中國(guó)南方航空傲-0.1054白-0.4436哀0.506吧8愛(ài)圖6-4 營(yíng)運(yùn)邦資金增長(zhǎng)率昂營(yíng)運(yùn)資金增長(zhǎng)率阿 營(yíng)運(yùn)資金增長(zhǎng)版率是本年?duì)I運(yùn)資按金的 HYPERLINK

46、 /view/319471.htm 氨增長(zhǎng)量俺與年初營(yíng)運(yùn)資金笆的百分比。扮中國(guó)東方航空的熬營(yíng)運(yùn)資金增長(zhǎng)率胺穩(wěn)步提高。矮5.固定資產(chǎn)增矮長(zhǎng)率=年末固定奧資產(chǎn)原值/年初扳固定資產(chǎn)原值翱1瓣2009年扳2010年挨2011年骯中國(guó)東方航空鞍0.075版8百0.2216靶0.0507阿中國(guó)南方航空埃0.20班20隘0.2609瓣0.0937礙是指企業(yè)本期凈稗增固定資產(chǎn)原值跋與期初固定資產(chǎn)安原值的比率。反襖映一定時(shí)期內(nèi)固凹定資產(chǎn)增長(zhǎng)的程矮度。以固定資產(chǎn)暗增長(zhǎng)率與生產(chǎn)增阿長(zhǎng)率相比較，可俺以反映企業(yè)固定捌資產(chǎn)增長(zhǎng)是否合搬理，分析固定資唉產(chǎn)的利用效果。叭圖6-5矮固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率阿企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜拔合評(píng)價(jià)藹杜邦分

47、析法是利靶用各個(gè)主要財(cái)務(wù)阿比率之間的內(nèi)在唉聯(lián)系，建立財(cái)務(wù)把比率分析的綜合拔模型，來(lái)綜合分巴析和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)辦務(wù)狀況的方法。挨這一方法是由美壩國(guó)杜邦公司最先襖設(shè)計(jì)和使用，故背得名杜邦模型。跋下面是針對(duì)中國(guó)瓣?yáng)|方航空股份有凹限公司和中國(guó)南鞍方股份有限公司捌2011年進(jìn)行扮的杜邦分析。板（一）中國(guó)東方班航空有限公司資產(chǎn)凈利率4.37%銷售凈利率5.83%凈利潤(rùn)4,902,487主營(yíng)業(yè)務(wù)收入83,974,505主營(yíng)業(yè)務(wù)收入83,974,505資產(chǎn)總額112,215,152收入總額83,974,505成本總額80,591,793其他利潤(rùn)1,785,002所得稅265,227資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率74.83%其他業(yè)務(wù)收

48、入+主營(yíng)業(yè)務(wù)收入營(yíng)業(yè)外收入凈額+投資收益銷售稅金+銷售費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+管理費(fèi)用+制造成本其他+應(yīng)付賬款+短期借款其他+長(zhǎng)期應(yīng)付款+應(yīng)付賬款+ 長(zhǎng)期借款其他+存貨+應(yīng)收款項(xiàng)+短期投資+現(xiàn)金其他+遞延資產(chǎn)+無(wú)形資產(chǎn)+ 固定資產(chǎn)+長(zhǎng)期投資權(quán)益乘數(shù)5.07資產(chǎn)負(fù)債率80.27%1 (1- )流動(dòng)負(fù)債43,664,571長(zhǎng)期負(fù)債46,405,168負(fù)債總額90,069,739非流動(dòng)資產(chǎn)98,502,749流動(dòng)資產(chǎn)13,712,403資產(chǎn)總額112,215,152艾權(quán)益資本凈利率伴=資產(chǎn)凈利率辦權(quán)益乘數(shù)=0.皚22叭（二）中國(guó)南方埃航空有限公司資產(chǎn)凈利率4.68%銷售凈利率6.52%凈利潤(rùn)6,049主營(yíng)業(yè)

49、務(wù)收入92,707主營(yíng)業(yè)務(wù)收入92,707資產(chǎn)總額129,260收入總額92,707成本總額87,881其他利潤(rùn)2042所得稅819資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率71.72%其他業(yè)務(wù)收入+主營(yíng)業(yè)務(wù)收入營(yíng)業(yè)外收入凈額+投資收益銷售稅金+銷售費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+管理費(fèi)用+制造成本其他+存貨+應(yīng)收款項(xiàng)+短期投資+現(xiàn)金其他+長(zhǎng)期應(yīng)付款+應(yīng)付賬款+ 長(zhǎng)期借款其他+應(yīng)付賬款+短期借款其他+遞延資產(chǎn)+無(wú)形資產(chǎn)+ 固定資產(chǎn)+長(zhǎng)期投資非流動(dòng)資產(chǎn)109,775流動(dòng)資產(chǎn)19,485資產(chǎn)總額129,260流動(dòng)負(fù)債43,506長(zhǎng)期負(fù)債48,115負(fù)債總額91,6211 (1- )權(quán)益乘數(shù)3.43資產(chǎn)負(fù)債率70.88%皚權(quán)益資本凈利率懊=資產(chǎn)凈

50、利率霸權(quán)益乘數(shù)=案0.16（三）對(duì)比分析扒根據(jù)以上的分析扒可知，在201埃1年，中國(guó)東方伴航空的權(quán)益資本百凈利率高于中國(guó)柏南方航空的，而八這個(gè)差距主要是安由于東航的權(quán)益奧乘數(shù)高于南航，翱即東航的資產(chǎn)負(fù)敗債率略高。但是叭資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高安存在償債能力過(guò)笆低的隱患，而東俺航與南航的資產(chǎn)辦負(fù)債率都達(dá)到了把0.7以上，這拌是一個(gè)很高的水暗平。同時(shí)在對(duì)于藹資產(chǎn)凈利率的比哀較中，盡管東航叭的銷售凈利率稍阿微低于南航，但般是資金周轉(zhuǎn)率是敖更高的，這對(duì)于佰一個(gè)資金規(guī)模很吧大的公司來(lái)說(shuō)很佰不容易。結(jié)論和建議扒2009年受益辦于國(guó)內(nèi)航空市場(chǎng)疤的快速恢復(fù)以及捌公司有效的運(yùn)力般調(diào)整計(jì)劃，東航頒業(yè)務(wù)量扭轉(zhuǎn)了2隘008年下

51、滑的耙不利局面，獲得笆快速提升，但受翱制于運(yùn)價(jià)水平同皚比大幅度下滑，胺導(dǎo)致公司整體增絆量不增收。全年愛(ài)受益于政策補(bǔ)貼伴和航油套保虧損岸沖回，成功實(shí)現(xiàn)芭扭虧，但航空主啊業(yè)仍繼續(xù)虧損。啊2010年國(guó)際笆市場(chǎng)逐步恢復(fù)，搬國(guó)內(nèi)市場(chǎng)持續(xù)回懊升，貨運(yùn)市場(chǎng)會(huì)阿迎來(lái)整體復(fù)蘇。搬一是上海世博會(huì)氨為上海市場(chǎng)帶來(lái)板的充足客源；二阿是本公司與上海岸航空聯(lián)合重組完八成后，發(fā)揮的協(xié)背同效應(yīng)。公司盈搬利能力得到一定耙程度的提升，公白司整體規(guī)模進(jìn)一啊步擴(kuò)大。拜2009年-2般010年，東航霸各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)均搬呈現(xiàn)良好的趨勢(shì)皚，盈利能力呈現(xiàn)敖“爆發(fā)式”增長(zhǎng)岸。東航通過(guò)優(yōu)化唉市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和運(yùn)力皚結(jié)構(gòu)，將資源向礙核心市場(chǎng)、關(guān)鍵霸市場(chǎng)、重

52、點(diǎn)市場(chǎng)擺集結(jié)，把有限的芭運(yùn)力投放到發(fā)達(dá)鞍市場(chǎng)和潛力市場(chǎng)板，向高收益航線班集結(jié)，確保了盈埃利航線的控制力懊。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)回拜暖和全球航空業(yè)礙的良好發(fā)展勢(shì)頭唉也為東航的“涅熬槃”提供了良好巴的環(huán)境。而此時(shí)氨的南方航空和東矮方航空比起來(lái)就絆稍顯后勁不足。般不僅盈利指標(biāo)上懊低于東航，甚至辦連資金的周轉(zhuǎn)速邦度都慢于東航。澳所以我們有理由背認(rèn)為，在下一個(gè)邦五年的發(fā)展中，霸東航已經(jīng)占據(jù)了唉明顯的優(yōu)勢(shì)艾在2011年的扒各項(xiàng)指標(biāo)中，無(wú)澳論是無(wú)論是東航哎還是南航都在償傲債能力、發(fā)展能阿力、盈利能力方邦面表現(xiàn)出了明顯隘的下降或者增速佰放緩的現(xiàn)象。營(yíng)阿運(yùn)能力上，兩個(gè)挨企業(yè)總體看好，絆可是仍有部分指巴標(biāo)表現(xiàn)的不甚穩(wěn)搬定。

53、扮中國(guó)東方航空在胺償債能力上面存凹在一些問(wèn)題，它暗的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)鞍到了0.8以上版。特別是短期償艾債能力。因此東擺航應(yīng)該增加流動(dòng)稗資產(chǎn)或者減少流啊動(dòng)負(fù)債，以減小暗償債方面的壓力罷。懊在營(yíng)運(yùn)能力方面安，2011年?yáng)|白航的營(yíng)運(yùn)能力比唉2010年有所阿下降，但是幅度襖不大，整體還算斑穩(wěn)定。在盈利能靶力方面，東航明按顯要比南航差一把些，而且在20百11年表現(xiàn)的更巴加低迷。因此東骯航應(yīng)該繼續(xù)努力版提高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，捌以保證接下來(lái)的愛(ài)年份良好的經(jīng)營(yíng)版狀況。附錄靶附表1 200柏9年中國(guó)東方航跋空股份有限公司骯資產(chǎn)負(fù)債表安中國(guó)東方航空股安份有限公司癌2009搬年搬 絆12扒月扳 哀31般日合并及公司資班產(chǎn)負(fù)債表

54、隘(除特別注明外稗，金額單位為人白民幣千元)唉2009俺年癌2008芭年澳資產(chǎn)罷附拜 版注芭12愛(ài) 罷月埃 八31澳 笆日斑12扮 八月藹 扒31般 盎日稗合并礙合并盎流動(dòng)資產(chǎn)板貨幣資金癌五埃(1)阿2,191,6癌98耙5,643,9瓣74 癌交易性金融資產(chǎn)扒五阿(2)笆3,490 柏123,998巴 跋應(yīng)收賬款柏五疤(4)愛(ài)、十四骯(1)骯1,370,8敖71礙1,165,3挨08 骯預(yù)付款項(xiàng)扒五叭(6)把377,399絆 按461,614拔 胺應(yīng)收股利案五懊(3)案7,356 稗27,229 跋其他應(yīng)收款吧五疤(5)霸、十四般(2)拌1,530,1吧72霸1,633,9瓣15 白存貨拜五

55、半(7)拌932,260艾 熬871,364班 凹其他流動(dòng)資產(chǎn)奧五皚(8)胺450,693頒 百473,667柏 靶流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)挨6,863,9耙39哎10,401,骯069 頒非流動(dòng)資產(chǎn)挨可供出售金融資佰產(chǎn)岸五俺(9)瓣563 背563 捌長(zhǎng)期股權(quán)投資般五鞍(10)背、十四吧(3)藹1,152,5襖21耙1,373,3吧56 巴固定資產(chǎn)搬五百(12)拜55,753,柏355半51,826,版677 凹在建工程澳五板(13)版5,824,9扒07哎6,980,3藹93 瓣無(wú)形資產(chǎn)氨五芭(14)唉1,401,0頒83霸1,530,4伴18 柏長(zhǎng)期待攤費(fèi)用安五扒(15)盎590,639伴 凹483

56、,726頒 扮遞延所得稅資產(chǎn)澳五跋(16)礙57,441 隘77,917 皚其他非流動(dòng)資產(chǎn)拌五埃(17)靶374,233安 邦509,887胺 斑非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)熬65,154,柏742懊62,782,扳937 藹資產(chǎn)總計(jì)澳72,018,凹681擺73,184,唉006 八中國(guó)東方航空股耙份有限公司岸2009澳年跋 阿12奧月斑 跋31安日合并及公司資板產(chǎn)負(fù)債表邦(靶續(xù)挨)柏(除特別注明外盎，金額單位為人背民幣千元)阿2009埃年俺2008阿年靶負(fù)債及股東權(quán)益藹附皚 拔注背12斑 斑月罷 盎31半日跋12藹 伴月辦 礙31岸 襖日藹合并愛(ài)合并白流動(dòng)負(fù)債壩短期借款板五班(19)氨8,406,6辦0

57、6 皚19,473,按829 般交易性金融負(fù)債奧五癌(2)懊1,129,6骯31 叭6,641,5哎99 阿應(yīng)付票據(jù)辦五絆(20)埃4,970,2扒74 巴3,927,8笆51 班應(yīng)付賬款?yuàn)W五啊(21)昂8,475,8把78 昂9,605,3胺45 哀預(yù)收款項(xiàng)癌五氨(22)般1,505,7拌91 靶1,080,0盎76 班應(yīng)付職工薪酬矮五百(23)白1,882,5伴86 扳1,444,9俺60 白應(yīng)交稅費(fèi)白五熬(24)安859,965絆 瓣663,876罷 半應(yīng)付利息癌五礙(25)霸133,966皚 扳321,412藹 班其他應(yīng)付款凹五懊(26)辦1,446,8版26 敗1,616,9稗91

58、骯一年內(nèi)到期的非扮流動(dòng)負(fù)債靶五襖(27)扮6,851,5百18 暗9,300,7安70 搬流動(dòng)負(fù)債合計(jì)盎35,663,巴041 擺54,076,案709 藹非流動(dòng)負(fù)債耙長(zhǎng)期借款霸五佰(28)耙13,004,皚874 矮8,588,0翱52 哎長(zhǎng)期應(yīng)付款搬五啊(29)氨19,143,鞍468 啊21,095,拜315 岸專項(xiàng)應(yīng)付款斑91,870 埃58,135 擺遞延所得稅負(fù)債唉五芭(16)斑51,539 唉51,539 胺其他非流動(dòng)負(fù)債叭五熬(30)百450,761拜 凹379,407白 八非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)凹32,742,敗512 百30,172,襖448 隘負(fù)債合計(jì)白68,405,白553 盎

59、84,249,斑157 翱股東權(quán)益耙股本骯五般(31)襖9,581,7跋00 藹4,866,9吧50 安資本公積阿五邦(32)靶10,516,八717 罷1,068,2扳79 昂累計(jì)虧損芭(16,994疤,832)跋(17,534胺,575)爸歸屬于母公司股頒東權(quán)益合計(jì)柏3,103,5懊85 哎(11,599芭,346)般少數(shù)股東權(quán)益哎五搬(33)拔509,543扳 俺534,195皚 襖股東權(quán)益合計(jì)澳3,613,1哀28 拜(11,065辦,151)絆負(fù)債及股東權(quán)益白總計(jì)壩72,018,邦681 柏73,184,扒006 捌后附第鞍 傲9俺 耙頁(yè)至第襖 擺123吧 礙頁(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表附啊注為財(cái)務(wù)

60、報(bào)表的盎組成部分。隘企業(yè)負(fù)責(zé)人：劉柏紹勇般主管會(huì)計(jì)工作的矮負(fù)責(zé)人：馬須倫皚附表2 200皚9年中國(guó)東方航靶空股份有限公司瓣利潤(rùn)表巴中國(guó)東方航空股笆份有限公司襖2009唉年度合并及公司柏利潤(rùn)表案(除特別注明外伴，金額單位為人襖民幣千元)安附敗 氨注斑2009敖年度骯2008拜年度把合并安合并鞍一、營(yíng)業(yè)收入芭五熬(34)佰、十四拌(4)哀39,831,昂331 鞍41,842,罷361 凹減：營(yíng)業(yè)成本伴五挨(34)爸、十四熬(4)搬(37,248暗,315)愛(ài)(43,075伴,888)傲營(yíng)業(yè)稅金及附加拔五胺(35)骯(1,018,皚791)柏(891,06傲4)半銷售費(fèi)用吧(2,969,敗537)