長(zhǎng)虹集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、奧長(zhǎng)虹集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)拔表分析岸一、公司基本信哀息叭長(zhǎng)虹創(chuàng)業(yè)吧于瓣195爸8拌年，是我國(guó)研制奧生產(chǎn)軍用、民用半雷達(dá)的重要基地藹，是我國(guó)建國(guó)初拜期重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目百之一白。艾 凹經(jīng)過(guò)叭近班5唉0稗年的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)挨展，長(zhǎng)虹樹(shù)立了邦中國(guó)家電企業(yè)由埃小到大、由弱到矮強(qiáng)、并迅速走向礙世界的杰出典范芭。如今的長(zhǎng)虹，壩已經(jīng)不僅僅是中芭國(guó)的彩電大王，巴而且還成為了在八海內(nèi)外享有盛譽(yù)辦的特大型、多元扮化、國(guó)際化企業(yè)頒集團(tuán)。企業(yè)形成凹了軍用產(chǎn)品、數(shù)鞍字電視、數(shù)字平案面顯示安、氨I斑T拔、健康空調(diào)、數(shù)澳字視聽(tīng)、數(shù)字網(wǎng)版絡(luò)、模具、數(shù)字般器件、環(huán)保電源癌、技術(shù)裝備、電板子工辦程、化工材料等阿十三大產(chǎn)業(yè)群氨。翱 邦絆斑199挨4哀

2、年，長(zhǎng)虹股票在敗上海證券交易所扳掛牌上市疤。叭200扮5拔年，長(zhǎng)虹品牌價(jià)扳值氨達(dá)拔398.6芭1霸億元，成為中國(guó)霸最有價(jià)值的知名班品牌阿。邦 唉截止目前，壩長(zhǎng)虹系列數(shù)字產(chǎn)凹品已遠(yuǎn)銷(xiāo)海內(nèi)辦外叭9俺0鞍多個(gè)國(guó)家和地區(qū)八。在進(jìn)出口值、隘出口骯值版20百0背強(qiáng)排名中，長(zhǎng)虹叭兩項(xiàng)指標(biāo)均居國(guó)爸內(nèi)同行企業(yè)之首扳，并唯一進(jìn)入海板關(guān)總哀署擺“班誠(chéng)信紅巴榜巴”伴。半 捌數(shù)字長(zhǎng)虹，疤創(chuàng)新未來(lái)。隨著般全球數(shù)字浪潮和八信息家電技術(shù)的拔迅猛推進(jìn)，長(zhǎng)虹吧秉爸承斑“拌科技領(lǐng)先，速度唉取礙勝熬”百的經(jīng)營(yíng)理念，利翱用以市場(chǎng)需求為伴特征的拉動(dòng)力和頒技術(shù)進(jìn)步為特征按的推動(dòng)力，優(yōu)化澳資源配置，通過(guò)哎技術(shù)創(chuàng)新傲、系統(tǒng)整合數(shù)字吧技術(shù)、信息

3、技術(shù)扳、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和平胺板顯示技術(shù)，改擺造和提升傳統(tǒng)產(chǎn)絆業(yè)，最大限度地安滿足人們不斷增氨長(zhǎng)的物質(zhì)和文化跋需要霸。巴 啊憑借持續(xù)的扒技術(shù)創(chuàng)新和國(guó)家邦級(jí)的企業(yè)技術(shù)中俺心，聯(lián)合海外多藹家著名企業(yè)聯(lián)合骯實(shí)驗(yàn)室，沿著龐凹大的數(shù)字產(chǎn)業(yè)鏈案，長(zhǎng)虹正橫向向擺關(guān)鍵集成電路、按重要器件、軟件芭等領(lǐng)域拓展；縱氨向向系統(tǒng)設(shè)備、礙增值業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)安服務(wù)、內(nèi)容提供半等業(yè)務(wù)延伸，快板速把長(zhǎng)虹打造成壩全球的信息家電板提供商、關(guān)鍵部艾件供應(yīng)商、系統(tǒng)艾軟件開(kāi)發(fā)商、廣背電網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商、扒商用信息系統(tǒng)集胺成商，為數(shù)字長(zhǎng)跋虹再塑新輝煌奠埃定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。公司重大事項(xiàng)：盎 扒 班公司與美國(guó)把 班APEX敖 俺公司貿(mào)易糾紛事叭項(xiàng)按，般報(bào)告期內(nèi)無(wú)新進(jìn)

4、暗展氨。拔截止目前佰，般公司一直努力氨繼叭續(xù)哀 吧通過(guò)多種方式向稗 百Apex按 辦公稗司追討欠款搬，捌因?yàn)楦鞣N影響因敖素較多擺，版程序復(fù)雜奧，霸進(jìn)展較緩柏，伴目前未取得板 罷實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。俺二、財(cái)務(wù)基本特岸點(diǎn)扒從資產(chǎn)負(fù)債表看翱：公司內(nèi)部留存愛(ài)的貨幣資金充足班，足以償還短期懊債務(wù)，且貨幣資百金逐年遞增。存胺貨相對(duì)較多，產(chǎn)伴品可能存在銷(xiāo)售礙問(wèn)題。資產(chǎn)中流岸動(dòng)資產(chǎn)居多，長(zhǎng)捌期資產(chǎn)主要是固礙定資產(chǎn)和無(wú)形資靶產(chǎn)。公司應(yīng)收款八與應(yīng)付款基本上壩相等，這體現(xiàn)出挨公司在市場(chǎng)中可稗能處于中等地位捌。此外，公司負(fù)壩債遠(yuǎn)大于所有者擺權(quán)益，表明該公班司主要是靠負(fù)債扒支撐的。且總資唉產(chǎn)逐年遞增，但澳是所有者權(quán)益增背長(zhǎng)不多

5、，主要是愛(ài)負(fù)債的增長(zhǎng)。巴從利潤(rùn)表看：該頒公司營(yíng)業(yè)成本過(guò)半高，導(dǎo)致利潤(rùn)率凹不高。兩期比較艾后，雖然第二期哎產(chǎn)量有所增加，哀但是其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)凹低于第一期的，疤銷(xiāo)售費(fèi)用增加。懊此外，第二期資伴產(chǎn)減值損失增加芭，產(chǎn)品可能存在絆積壓?jiǎn)栴}。所以氨可以看出該公司爸經(jīng)營(yíng)情況處于衰啊退狀態(tài)。挨從現(xiàn)金流量邊看班：該公司經(jīng)營(yíng)活背動(dòng)現(xiàn)金流為負(fù)，爸而且逐年遞增，胺體現(xiàn)出該公司經(jīng)鞍營(yíng)情況存在嚴(yán)重?cái)[的問(wèn)題，創(chuàng)造現(xiàn)笆金利潤(rùn)的能力缺邦乏。其投資活動(dòng)傲流出也相對(duì)較大昂，主要用于購(gòu)建笆固定資產(chǎn)。兩期矮比較而言，現(xiàn)金壩流出量加大?；I敗資活動(dòng)中，該公柏司主要以借款的頒形式進(jìn)行氨融資，且融資額唉較前期有所減少稗。邦初步總結(jié)班：該公司矮經(jīng)營(yíng)

6、下降，處于奧賠本階段，經(jīng)營(yíng)唉性凈現(xiàn)金流為負(fù)按，體現(xiàn)出該公司背經(jīng)營(yíng)能力很差。鞍且公司資本結(jié)構(gòu)矮有問(wèn)題，負(fù)債過(guò)骯多。所以該公司叭是一個(gè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)懊不好的公司。挨三、同行業(yè)比較按分析斑（笆以下數(shù)據(jù)來(lái)源絆于佰201罷0艾年各公司報(bào)表懊）矮1澳、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率哀的比較皚 礙 稗 藹公司名稱捌項(xiàng)目叭長(zhǎng)虹凹TCL板康佳按總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率版0.758半0.970芭1.039唉由表看出：長(zhǎng)虹敗的周轉(zhuǎn)率在行業(yè)岸中相對(duì)落后，三矮家企業(yè)的周轉(zhuǎn)周班期都不是很高。矮長(zhǎng)虹的需要一年敖半才完成一個(gè)生芭產(chǎn)周期，稗而扮T耙C埃L芭和康佳需要一年叭左右。叭存貨周轉(zhuǎn)率的比柏較罷 俺 耙 鞍 白公司名稱般 扮項(xiàng)目邦長(zhǎng)虹白TCL翱康佳扒存貨周轉(zhuǎn)

7、率笆5.183哎6.746板4.595笆由表可得：長(zhǎng)虹翱的存貨周轉(zhuǎn)率處百于行業(yè)中間水平拔。疤應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率懊的比較扮 哀 艾公司名稱挨項(xiàng)目佰長(zhǎng)虹芭TCL啊康佳吧應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率藹1.787百5.926胺2.606哎從表中看出：長(zhǎng)凹虹的應(yīng)收款效率啊最低，處于行業(yè)疤的底層，也可以氨得出長(zhǎng)虹在行業(yè)艾中的地位并不高骯，也可以聯(lián)想到澳，長(zhǎng)虹的產(chǎn)品銷(xiāo)哎售狀況不是很好熬。ROE的比較矮 瓣 奧公司名辦稱吧項(xiàng)目八長(zhǎng)虹巴TCL靶康佳澳ROE板0.033斑0.026鞍0.024阿長(zhǎng)虹盈利能力在耙行業(yè)當(dāng)中處于領(lǐng)般先地位，但是相澳應(yīng)爸的壩RO愛(ài)E耙并不高，公司是絆在做賠本的生意擺，公司盈利彌補(bǔ)耙不了資金的機(jī)會(huì)愛(ài)成本。邦

8、權(quán)益負(fù)債比的比翱較暗 叭 隘公司名稱半項(xiàng)目哀長(zhǎng)虹挨TCL擺康佳耙權(quán)益負(fù)債比按2.323皚3.716俺6.585芭從表上可以看出佰，長(zhǎng)虹的權(quán)益資皚本并不高，公司板基本上是靠債務(wù)扮支撐起來(lái)的。哎四、財(cái)務(wù)比例分敖析唉盈利能力指標(biāo)分把析唉銷(xiāo)襖售利潤(rùn)版率擺=瓣凈利潤(rùn)澳/拔銷(xiāo)售收安入稗 班 跋 礙營(yíng)業(yè)利潤(rùn)骯率芭=EBIT /懊 巴銷(xiāo)售收霸入伴 巴總資產(chǎn)利潤(rùn)巴率背=背凈利八潤(rùn)搬 /癌 胺總資產(chǎn)奧 芭ROE爸=凹凈利伴潤(rùn)跋 /唉 百權(quán)益資本佰ROIC=EB哎IT /骯 搬投入資本昂項(xiàng)目芭2010/12奧/31吧2009/12搬/31瓣2008/12傲/31辦銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率拔0.0114 扒0.0171 凹0.0

9、094 胺營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率芭0.0161 拌0.0219 頒0.0104 愛(ài)總資產(chǎn)利潤(rùn)率頒0.0107 瓣0.0148 伴0.0091 把ROE背0.0327 敖0.0401 百0.0版208 八ROIC扒0.0169 伴0.笆0209 芭0.0108 癌如下圖所示，是皚從盎200拜8敖年版到罷201搬0傲年得數(shù)據(jù)的走勢(shì)癌，其中版在啊200俺8斑年暗到拜200挨9埃年表中埃的邦RO扮E案、背ROI捌C疤、凹銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率、胺營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、總唉資產(chǎn)利潤(rùn)率都有板所增加，這表明敖在瓣200澳9傲年長(zhǎng)虹的盈利能礙力增強(qiáng)；而按在搬201暗0案年盈利能力的各敖指標(biāo)都下降，盈隘利能力下降。斑RO背E跋是公司權(quán)益資本哀

10、的收益率，斑在搬3案年中最高爸為挨4.01伴%敖，鞍 ROE=0.扮0401 0矮.058(稗6背個(gè)月貸款利息襖率傲)挨，且經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比半銀行高，盈利能搬力偏低而且巴在襖200伴8芭、巴200扒9暗年均小于銀盎行礙0.0拜3愛(ài)3阿（搬0皚9阿年壩3柏年期存款利息率捌），更反映了盈辦利能力很低。無(wú)敗論從會(huì)計(jì)利潤(rùn)還敖是經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)來(lái)看邦，都屬于損害了哎投資者的權(quán)益，笆盈利能力很低。襖資產(chǎn)流動(dòng)性指標(biāo)胺分析奧流動(dòng)比霸率靶=霸流動(dòng)資八產(chǎn)般 /吧 埃流動(dòng)負(fù)擺債扮 壩 般速動(dòng)比班率扳=瓣（流動(dòng)資辦產(chǎn)俺霸 案存貨哎）拌/班 八流動(dòng)負(fù)債爸營(yíng)運(yùn)資本需求量吧比襖率八=笆（流動(dòng)資稗產(chǎn)襖 昂熬 拜流動(dòng)負(fù)債爸）辦/罷 癌總資產(chǎn)

11、叭運(yùn)營(yíng)資本比矮率耙=岸非收息流動(dòng)資拜產(chǎn)八 /敖 案非付息流動(dòng)負(fù)暗債絆 敖其中非收息流動(dòng)扳資產(chǎn)包括各類(lèi)應(yīng)敗收款、存貨和預(yù)半付款，非付息流稗動(dòng)負(fù)債包括各類(lèi)佰應(yīng)付款和預(yù)收款伴。翱項(xiàng)目埃2010/12哀/31隘2009/12頒/31百2008/1把2/31哎流動(dòng)比率擺1.322 鞍1.3挨50 吧1.147 伴速動(dòng)比率氨0.948 柏0.889 般0.744 斑營(yíng)運(yùn)資本需求量安比率埃0.171 俺0.172 板0.076 版運(yùn)營(yíng)資本比率柏1.485 盎1.480 扒1.709 柏從流動(dòng)比率來(lái)看靶，哎3芭年的比值均大拔于絆1礙，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)半大于流動(dòng)負(fù)債，霸而且翱在跋200阿9拜年增加芭了笆20.3捌%

12、巴個(gè)百分點(diǎn)，流動(dòng)挨資產(chǎn)在不斷地增胺大而且增大的幅巴度大于流動(dòng)負(fù)債罷，流動(dòng)資產(chǎn)償還邦流動(dòng)負(fù)債的能力白變強(qiáng)。速動(dòng)比率耙是流動(dòng)資產(chǎn)除去八流動(dòng)性較弱的存叭貨后與流動(dòng)負(fù)債暗的比值，啊從霸200按8岸年胺到稗201愛(ài)0疤年連敖續(xù)增大，表明變耙現(xiàn)能力較強(qiáng)的流哎動(dòng)資產(chǎn)抵償流動(dòng)扳負(fù)債的能力在逐拔漸增強(qiáng)。扳營(yíng)運(yùn)資本需求量凹比率都大安于襖0叭，超額變現(xiàn)的能疤力很強(qiáng)。表中運(yùn)八營(yíng)資本比率偏大埃，企業(yè)的存貨和背被他人占用的非八收息資本大于本岸企業(yè)占用其他企哀業(yè)的非付息資本拔，表明資本成本哀偏高，運(yùn)營(yíng)資本瓣管理水平偏低。案結(jié)合上面盈利能般力的分析，柏在靶201版0白年盈利能力下降敗，雖然長(zhǎng)虹的償傲債能力在增強(qiáng)，皚但是資金創(chuàng)

13、造價(jià)般值的能力在減弱艾，這說(shuō)明在維持扒資本一定流動(dòng)性斑的同時(shí)，并不是胺流動(dòng)資產(chǎn)也多也斑好，主要是流動(dòng)愛(ài)資產(chǎn)的質(zhì)量。可稗以實(shí)暗行礙“鞍三控政傲策俺”藹，即在銷(xiāo)售環(huán)節(jié)邦控制應(yīng)收款，在阿采購(gòu)環(huán)節(jié)控制應(yīng)叭付款，在生產(chǎn)環(huán)暗節(jié)拔控制多余或不必藹要的存貨。矮負(fù)債管理能力指懊標(biāo)分析扳總資產(chǎn)負(fù)債比百率把=敗總負(fù)拌債絆 稗/爸 敖總資拜產(chǎn)板 藹權(quán)益資產(chǎn)扒比半=胺權(quán)益資岸產(chǎn)奧 /把 巴總資產(chǎn)半權(quán)益負(fù)債暗比暗=班權(quán)益資耙產(chǎn)叭 /愛(ài) 拔長(zhǎng)期負(fù)債按項(xiàng)目八2010/12辦/31岸2009/12佰/31扮2008/12埃/31阿總資產(chǎn)負(fù)債率扒0.672 鞍0.632 傲0.561 骯權(quán)益資產(chǎn)比奧0.328 胺0.368 案0

14、.439 矮權(quán)益負(fù)債比藹4.988 藹6.426 版16.095 胺從藹3安年的數(shù)據(jù)比值可藹知，長(zhǎng)虹的瓣總資產(chǎn)負(fù)債率逐捌年增加，負(fù)債在愛(ài)不斷增加。相反扳，權(quán)益資產(chǎn)在不罷斷減少盎。權(quán)益負(fù)債比不罷斷減少，特別是藹在礙200把9捌大幅半度減擺少，表明長(zhǎng)期負(fù)敗債暗在瓣200哎9板年大幅增加，增懊加的幅度大于權(quán)壩益的增加。奧總體來(lái)說(shuō)，從上搬面對(duì)盈利能力的盎分析可知，稗在壩200班9般長(zhǎng)虹的盈利能力般增強(qiáng)，而伴在啊201昂0昂年減少，表明負(fù)班債的管理盎在白200頒9骯年有效，扮在霸201敗0昂年是負(fù)的效應(yīng)，暗主要是長(zhǎng)期借款埃和短期借款吧的增加，奧使得應(yīng)付利息大巴幅增加。這體現(xiàn)矮了適度負(fù)債可以熬提高盈利能，

15、而絆過(guò)度負(fù)債則會(huì)降頒低盈利能力。應(yīng)百該加強(qiáng)對(duì)負(fù)債的板管理。拔資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率指昂標(biāo)鞍總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速伴度班=敖銷(xiāo)售收斑入襖 /安 鞍總資產(chǎn)礙存貨周轉(zhuǎn)速岸度隘=伴營(yíng)業(yè)成啊本襖 /皚 壩存貨藹應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)半率百=八銷(xiāo)售辦收昂入扮 /奧 唉應(yīng)收賬款擺項(xiàng)目唉2010/12皚/31愛(ài)2009/12艾/31昂2008/12版/31白總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度扒0.936 白0.861 靶0.972 叭存貨周轉(zhuǎn)速度熬3.943 柏3.091 熬3.836 霸應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速半度愛(ài)9.020 骯10.489 澳11.025 阿總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度巴從版200澳8巴年啊到捌200搬9罷年下降芭了吧11.1罷%耙個(gè)百分點(diǎn)，啊在八201翱0暗

16、年上把升熬7.5把%瓣個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明扳在總資產(chǎn)創(chuàng)造的吧銷(xiāo)售收入先下降拌，后上升。存貨白周轉(zhuǎn)速度逐漸增矮大，表明存貨的版周轉(zhuǎn)速度在加快笆，存貨管理效率盎提高。應(yīng)收賬款唉周轉(zhuǎn)速度不斷降拌低，收回應(yīng)收賬爸款所需時(shí)間增長(zhǎng)澳，對(duì)應(yīng)收款的管愛(ài)理效率降低。從背總體來(lái)看，資產(chǎn)般的氨運(yùn)營(yíng)效率有所提隘高，但因?yàn)閼?yīng)收壩賬款的增加，給伴資產(chǎn)的盎運(yùn)營(yíng)效率帶來(lái)負(fù)八面的影響。擺現(xiàn)金生成能力指佰標(biāo)班現(xiàn)金銷(xiāo)售般比扳=懊銷(xiāo)售所獲得的現(xiàn)敖金收皚入背 /暗 靶銷(xiāo)售收入搬凈利潤(rùn)現(xiàn)金含伴量阿=疤稅后經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)百金把 /案 懊凈利潤(rùn)礙總資產(chǎn)的獲現(xiàn)斑率疤=EBIT /背 骯總資產(chǎn)巴權(quán)益資本的獲現(xiàn)版率哎=吧 EBIT /襖 澳權(quán)益資本阿項(xiàng)目叭

17、2010/12骯/31阿2009/12奧/31笆2008/12案/31班現(xiàn)金銷(xiāo)售比吧0.924 擺0.960 皚1.035 佰凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量拜5.005 把3.00搬1 翱8.192 愛(ài)總資產(chǎn)的獲現(xiàn)率敖0.班054 板0.044 辦0.075 襖權(quán)益資本的獲現(xiàn)盎率盎0.164 版0.120 白0.170 懊現(xiàn)金銷(xiāo)售比在不柏?cái)鄿p小，表明銷(xiāo)班售收入中對(duì)應(yīng)的班現(xiàn)金流在減弱；拌凈利潤(rùn)現(xiàn)金含俺量艾200啊9岸年大幅減弱，疤在熬201邦0絆年所增加；總資澳產(chǎn)的獲現(xiàn)率先減靶小后稍微增加；藹權(quán)益資本的獲現(xiàn)疤率也是先減小后版增加。這與盈利版能力指標(biāo)的走勢(shì)白大致相同。從下伴圖中的現(xiàn)金流可斑知，版在笆200半8鞍年

18、，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)八金流為啊3,565,4板95,50擺9爸，而巴在凹200半9背和斑201白0絆年均為負(fù)。經(jīng)營(yíng)柏性凈現(xiàn)金是唯一埃由企業(yè)自身創(chuàng)造奧的現(xiàn)金流，案在案2埃00懊9澳和邦201敗0奧年均為負(fù)，說(shuō)明矮長(zhǎng)虹的經(jīng)營(yíng)活吧動(dòng)沒(méi)有為企業(yè)帶霸來(lái)現(xiàn)金，因此只霸能通過(guò)籌資活動(dòng)拜來(lái)籌集資金?；I扳資活動(dòng)產(chǎn)生的凈奧現(xiàn)金流扒在扒200拜8把年很少，暗在巴200案9拔、跋201班0懊年籌資很多，這半主要是向銀行貸鞍款，短期貸款增阿加很多?？傮w來(lái)暗看，唉在八200八9芭年得現(xiàn)金獲現(xiàn)能敗力最差氨，敖200阿8百年獲現(xiàn)率最好，搬其次斑是巴201愛(ài)0案年。從上面的盈岸利能力分析中可敖知，稗在版200隘9班年的盈利能力最半強(qiáng)，

19、但資金獲現(xiàn)埃能力不強(qiáng)俺。礙長(zhǎng)虹拌在吧200稗9安年奧和暗201斑0邦年向銀行增加貸皚款來(lái)補(bǔ)充企業(yè)的奧現(xiàn)金流，同時(shí)也扮增加了財(cái)務(wù)費(fèi)矮用，使得長(zhǎng)虹在案盈利能力下降。骯這體現(xiàn)了現(xiàn)金為板王，是企業(yè)進(jìn)行板一切澳生產(chǎn)活動(dòng)的基礎(chǔ)藹，而經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)鞍金更是王中王，敖雖然長(zhǎng)虹通過(guò)貸邦款籌集了資金，疤但如果然不能產(chǎn)隘生經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金巴，則無(wú)法償還財(cái)奧務(wù)費(fèi)用，必陷入扳財(cái)務(wù)危機(jī)，這是艾長(zhǎng)虹一個(gè)大的隱擺患翱。吧 凹資本的市場(chǎng)表愛(ài)現(xiàn)擺 安EPS隘=頒凈利敗潤(rùn)拌/斑 暗在外發(fā)行的股票埃數(shù)傲DPS=EPS耙(拜1翱芭留存收益比捌率隘) 扮市盈笆率俺=翱每股價(jià)哀格哀/ EPS伴每股現(xiàn)金流疤比襖=凹經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金頒流拌/唉在外發(fā)行的股

20、票拌數(shù)埃項(xiàng)目哎2010/12靶/31霸2009/12盎/31搬2008/12辦/31罷EPS板0.103傲0.042靶0.0164霸DPS矮0.002版0.002凹0.019吧市盈率隘9.709 敗23.810 板60.97跋6 佰每股現(xiàn)金流比疤-0.26皚-1.27邦1.88百EP礙S百是反映企業(yè)凈利瓣潤(rùn)與發(fā)行在外的岸股票數(shù)之間的關(guān)靶系，數(shù)據(jù)表明每襖股收益偏低胺。癌DP柏S骯是每股現(xiàn)金分紅耙，偏低。市盈率芭反映的是凈利潤(rùn)襖支撐的股票價(jià)格挨，在逐年降低。扮每股現(xiàn)金流比反鞍映的是經(jīng)營(yíng)性凈藹現(xiàn)金支撐的股票芭價(jià)格，由于霸在叭200敗9氨年安和芭201按0爸年的經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)擺金為負(fù)值，故股擺票價(jià)格扮在斑

21、200昂9啊年百和罷201伴0敖年沒(méi)有經(jīng)營(yíng)性凈捌現(xiàn)金與之對(duì)應(yīng)，凹表明長(zhǎng)虹的前景礙較差。由于長(zhǎng)虹背的盈利能力偏低愛(ài)和其他的因素，熬故資本市場(chǎng)表現(xiàn)扒不好。隘7癌、拔RO吧E笆因素分解：柏ROE =凹 爸銷(xiāo)售利潤(rùn)把率岸 *白 皚總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)艾率罷 *矮 愛(ài)權(quán)益乘數(shù)稗銷(xiāo)售利潤(rùn)皚率啊 =翱 按凈利岸潤(rùn)板/捌銷(xiāo)售收岸入安 埃= 哎477,311叭,986.32笆 / 邦41,711,哀808,864盎.18懊 = 0.011笆總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)骯率佰 =伴 百銷(xiāo)售收阿入啊/版總資矮產(chǎn)絆 按= 罷41,711,挨808,864扮.18哎 / 把4,555,9扒43,761.懊26耙 = 0.936跋權(quán)益乘斑數(shù)擺 =襖

22、 阿總資巴產(chǎn)矮/岸所有者權(quán)澳益胺 氨= 柏44,555,拔943,761氨.26隘 / 14,6拔08,715,愛(ài)686.69 = 3.050柏ROE =拔 拜凈利暗潤(rùn)板/瓣銷(xiāo)售收隘入胺 *扳 案銷(xiāo)售收霸入熬/頒總資瓣產(chǎn)八 *辦 拜總資暗產(chǎn)氨/搬所有者權(quán)益骯 = 0背.033伴由上面式子可以盎看出：長(zhǎng)虹的權(quán)扒益資本收益率太襖低，彌補(bǔ)不了資扳金的機(jī)會(huì)成本。哀因?yàn)榭傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)般率和權(quán)益乘數(shù)也拌不高，所以影拌響安RO澳E半過(guò)低的原因在于艾銷(xiāo)售利潤(rùn)率過(guò)低艾，僅藹為邦1.1耙%背。按分解式子：銷(xiāo)售襖利潤(rùn)吧率拌 =癌 熬凈利鞍潤(rùn)胺/凹銷(xiāo)售收入奧其中銷(xiāo)售凈利潤(rùn)拜僅為銷(xiāo)售收入芭的皚1.1%癌,懊主要原因是銷(xiāo)售瓣

23、凈利潤(rùn)太小。雖翱然銷(xiāo)售收入不是奧低，但是因?yàn)槠诎觊g費(fèi)用過(guò)高導(dǎo)致拌，特別其中的銷(xiāo)斑售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)翱用過(guò)高，導(dǎo)致凈扳利潤(rùn)減少。要想稗提高銷(xiāo)售凈利潤(rùn)壩率，就必須在增安加銷(xiāo)售收入的同叭時(shí)，控制銷(xiāo)售費(fèi)氨用、管理費(fèi)用和啊財(cái)務(wù)費(fèi)用，降低啊營(yíng)業(yè)成澳本，特別是適度瓣減少負(fù)債，減少百不必要的投入。五、總結(jié)及建議胺由于電視機(jī)行業(yè)般現(xiàn)在面臨著替代柏品增多（如電腦爸，通信產(chǎn)品，其拌他家用電器），案市場(chǎng)進(jìn)入門(mén)檻低啊，品牌雷同，產(chǎn)耙品差異化不明顯啊等。更由鞍于矮200按8巴全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的敗影響，使得國(guó)內(nèi)敖外眾多的電視品邦牌面臨著出口難敗，銷(xiāo)售難，競(jìng)爭(zhēng)澳大的惡劣環(huán)境。笆電視行業(yè)不同于癌以往那樣景氣，斑就我們選取爸的板3凹家知

24、名的長(zhǎng)虹斑，藹TC伴L(zhǎng)唉，康佳電視機(jī)廠柏商扒在八201班0埃的捌RO霸E傲也都只爸在版2%3耙%安，與一般較正常柏的藹8%10靶%翱相比相差很大，扒這也導(dǎo)致了很多霸電視機(jī)廠商只能盎開(kāi)辟其他市場(chǎng)，阿如手機(jī)，電冰箱礙，電子產(chǎn)品等等暗。針對(duì)艾我們的選題中的案長(zhǎng)虹公司而言，哀其絆RO百E半在暗20熬1巴0八年只吧有柏0.0326敗7靶，其中該公司影拔響耙RO扮E拌最嚴(yán)重的是銷(xiāo)售稗利潤(rùn)率太低，即笆由于技術(shù)低，財(cái)俺務(wù)費(fèi)用高導(dǎo)致成拌本高引起的凈利敗潤(rùn)的低下。相比靶與其他公司和自哀身吧在耙2008-20藹1百0敖年從多方面比較罷有以下建議：岸1.半 按提高盈利能力挨 柏 矮從愛(ài)財(cái)務(wù)比例分析白第一點(diǎn)的盈利能跋力

25、指標(biāo)分析可以盎看出長(zhǎng)虹公司的伴盈利能力不強(qiáng)，吧應(yīng)該在增加銷(xiāo)售艾收入的同時(shí)嚴(yán)格頒控制期間費(fèi)用，安特別是銷(xiāo)售費(fèi)用癌的控制。也可以哀通過(guò)加強(qiáng)科技，疤提高生產(chǎn)率，加霸大創(chuàng)新，技術(shù)革拜新等來(lái)提高。斑2拌.扮加強(qiáng)負(fù)債管理奧 靶 艾從盎200翱9斑和啊201疤0擺年可以靶看出長(zhǎng)虹大量借奧款導(dǎo)致了負(fù)債過(guò)案多。但是長(zhǎng)虹公哀司的績(jī)效在近幾爸年相對(duì)有下降，邦但是負(fù)債卻加大翱了，盈利能力可凹能就無(wú)法償還貸霸款利息，資產(chǎn)流岸動(dòng)性指標(biāo)也能看懊出流動(dòng)資產(chǎn)無(wú)盈皚利能力。從遠(yuǎn)期白來(lái)看，在以后可暗能沒(méi)有企業(yè)貸款?lèi)?ài)給長(zhǎng)虹，而導(dǎo)致疤長(zhǎng)虹的資金鏈斷襖裂，爆發(fā)財(cái)務(wù)危阿機(jī)，造成無(wú)法估壩量的后果。另一藹方面，從負(fù)債能氨力指標(biāo)可以得到耙適度負(fù)債可以提哎高盈利能，而過(guò)哀度負(fù)債則會(huì)降低扒盈利能力