財(cái)務(wù)分析報(bào)告及綜合財(cái)務(wù)管理知識(shí)分析實(shí)驗(yàn)

1、財(cái)務(wù)分析綜合實(shí)驗(yàn)報(bào)告書實(shí)驗(yàn)報(bào)告評(píng)語(yǔ) 。 第一章 實(shí)驗(yàn)資料實(shí)驗(yàn)用資料：華星化工股份有限公司差不多情況 華星化工股份有限公司是一家民營(yíng)股份制企業(yè)。創(chuàng)辦于1984年。華星化工以生產(chǎn)農(nóng)藥、化工 產(chǎn)品為主；公司產(chǎn)品涵蓋殺蟲劑、除草劑、殺菌劑三大系列40多個(gè)原藥和100多個(gè)制劑品種。地址:安徽省巢湖市和縣烏江鎮(zhèn)，電話5392708。二、2008年度有關(guān)報(bào)表資料（一）資產(chǎn)負(fù)債表資 產(chǎn) 負(fù) 債 表編制單位：華星化工股份有限公司 單位：萬元資 產(chǎn)2007年2008年負(fù)債及所有者權(quán)益2007年2008年流淌資產(chǎn)：貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款預(yù)付賬款應(yīng)收利息應(yīng)付股利其他應(yīng)收款存貨一年內(nèi)到期的非流淌資產(chǎn)其他

2、流淌資產(chǎn) 流淌資產(chǎn)合計(jì)非流淌資產(chǎn)： 可供出售金融資產(chǎn) 持有至到期投資 長(zhǎng)期應(yīng)收款長(zhǎng)期股權(quán)投資投資性房地產(chǎn) 固定資產(chǎn)工程物資在建工程 固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 無形資產(chǎn)開發(fā)支出商譽(yù)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用遞延所得稅資產(chǎn)其他非流淌資產(chǎn) 非流淌資產(chǎn)合計(jì) 174332807401364251520705 49976367651174947184142385 5650783506451193833073063403658537999252415815108499187266278流淌負(fù)債：短期借款交易性金融資產(chǎn)應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款預(yù)收賬款應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費(fèi)應(yīng)付利息應(yīng)付股利其他應(yīng)付款一年內(nèi)到期的非流淌負(fù)債其他流淌負(fù)債

3、流淌負(fù)債合計(jì)非流淌負(fù)債：長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券長(zhǎng)期應(yīng)付款專項(xiàng)應(yīng)付款可能負(fù)債遞延所得稅負(fù)債其他非流淌負(fù)債 非流淌負(fù)債合計(jì) 負(fù)債合計(jì)股東權(quán)益：股本資本公積減：庫(kù)存股盈余公積未分配利潤(rùn) 股東權(quán)益合計(jì)165848883375951115274111141768183048688630040148271835587112558222612654131395061298124860121871492761021418865000504245100642649639156815163251853457642737768000資產(chǎn)總計(jì)106483 124815負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)106483124815 （二）利潤(rùn)表

4、利 潤(rùn) 表編制單位： 華星化工 單位：萬元 項(xiàng)目2008年度2007年度一、營(yíng)業(yè)收減：營(yíng)業(yè)成本9292665450 營(yíng)業(yè)稅金及附加538146 銷售費(fèi)用49624497 治理費(fèi)用36832545 財(cái)務(wù)費(fèi)用35603344 資產(chǎn)減值損失9966459 加：公允價(jià)值變動(dòng)損益（損失以“-”填列) 投資損益（損失以“-”填列)-448-258 其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益-448-277二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以“-”填列)210448133 加：營(yíng)業(yè)外收入23383 減：營(yíng)業(yè)外支出30067 其中：非流淌資產(chǎn)處置損失67三、利潤(rùn)總額（虧損總額以“-”填列)20977815

5、0 減：所得稅費(fèi)用25231222四、凈利潤(rùn)（凈虧損以“-”填列)184546928五、每股收益 （一）差不多每股收益（元）1.130.55 （二）稀釋每股收益（元）1.130.55 一般股加權(quán)平均數(shù)（萬股）1632512558 （三）現(xiàn)金流量表 現(xiàn) 金 流 量 表 編制單位：華星化工 單位：萬元2008年度2007年度一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金12821180987收到的稅費(fèi)返還1249860收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金63822經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 入 小 買商品、同意勞務(wù)支付的現(xiàn)金10439765731支付給職工以及為職工支付

6、的現(xiàn)金47723072支付的各種稅費(fèi)59991473支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金34012908經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 出 小 計(jì)11856973185 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~115298685二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金取得投資收益所收到的現(xiàn)金3處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額8846處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額51收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金334235投 資 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 入 小 計(jì)422335購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金715612145投資支付的現(xiàn)金5388460取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈

7、額支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金投 資 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 出 小 計(jì)1254412605 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-12122-12269三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量汲取投資所收到的現(xiàn)金14654取得借款所收到的現(xiàn)金4317145954收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金319籌 資 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 入 小 計(jì)4317160928償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金4797345311分配股利、利潤(rùn)和償付利息所支付的現(xiàn)金34013033支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金300115籌 資 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 出 小 計(jì)5167448459 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-850312468四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的阻礙-3

8、1-10五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額-91288874 ：加期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額174338559六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額830517433 第二章 財(cái)務(wù)分析實(shí)驗(yàn)報(bào)告一、償債能力分析（一）計(jì)算完成下表中的各項(xiàng)指標(biāo)華星化工償債能力分析 2007 年至2008 年 項(xiàng) 目2007年2008 年流淌資產(chǎn)4997658537流淌負(fù)債4868850424流淌比率1.031.16存貨2070534036速動(dòng)資產(chǎn)2927124501速動(dòng)比率0.600.49現(xiàn)金類資產(chǎn)174338305現(xiàn)金比率0.360.16負(fù)債總額5587156815資產(chǎn)總額106483124815資產(chǎn)負(fù)債率（%）52.4745.5

9、2股東權(quán)益總額5061268000股東權(quán)益比率（%）47.7354.48權(quán)益乘數(shù)2.101.84產(chǎn)權(quán)比率（%）110.3983.55稅前利潤(rùn)815020977利息費(fèi)用33443560利息保障倍數(shù)3.446.89（二）對(duì)該企業(yè)的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力進(jìn)行評(píng)價(jià)華星化工公司2007年流淌比率僅為1.03，短期償債壓力較大，2008年為1.16，較上年同期上升0.13，表明短期償債能力有所增強(qiáng)。但華星兩年的流淌比率都低于2，表明該公司的短期償債能力較弱。華星化工2008年速動(dòng)比率0.49，較上年同期下降0.11，要緊是公司存貨增加所致。表明該公司流淌資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)不合理，速動(dòng)資產(chǎn)占有較小比重，導(dǎo)致20

10、08年的償債能力下降。公司2008年的現(xiàn)金比率比2007年減少了0.20，講明公司的支付能力有所下降。華星化工公司2008年的資產(chǎn)負(fù)債率比2007年降低了6.95%，表明該公司債務(wù)負(fù)擔(dān)有所減輕，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)略有減弱。2008年股東權(quán)益比率為54.48%，比2007年提高了6.95%，表明該公司債務(wù)負(fù)擔(dān)有所減輕。權(quán)益乘數(shù)較上年有所下降，講明公司的償債能力有所增強(qiáng)，債權(quán)人利益有一定保障。華星公司2007年的產(chǎn)權(quán)比率高達(dá)110.39%，講明該公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)較高，2008年產(chǎn)權(quán)比率下降為83.55%，講明公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)降低，公司的長(zhǎng)期償債能力提高。華星化工兩年的利息保障倍數(shù)均較高，講明企業(yè)

11、的經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息能力較高，表明公司的長(zhǎng)期償債能力比較強(qiáng)，債權(quán)人的受保障程度也就較高。二、營(yíng)運(yùn)能力分析（一）計(jì)算填列以下反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的各項(xiàng)指標(biāo)華星化工營(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo) 2007 年至2008 年 項(xiàng) 目2007年2008年?duì)I業(yè)收入（萬元） 84833 137126期初應(yīng)收賬款（萬元）54597401期末應(yīng)收賬款（萬元）740111938應(yīng)收賬款平均余額（萬元）64309670應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）13.1914.18應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）2725營(yíng)業(yè)成本（萬元）6545092926期初存貨（萬元）1320420705期末存貨（萬元）2070534036存貨平均余額（萬元）16955273

12、71存貨周轉(zhuǎn)率（次）3.863.40存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）93106年初流淌資產(chǎn)（萬元）2975149976年末流淌資產(chǎn)（萬元）4997658537流淌資產(chǎn)平均余額（萬元）3986454257流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2.132.53流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）169142年初固定資產(chǎn)（萬元）3615451174年末固定資產(chǎn)（萬元）5117452415固定資產(chǎn)平均余額（萬元）4366451795固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.942.65年初總資產(chǎn)（萬元）77349106483年末總資產(chǎn)（萬元）106483124815總資產(chǎn)平均余額（萬元）91916115649總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.921.19總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）3

13、91303 （二）依照以上計(jì)算結(jié)果，分析評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力 華星化工2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為14.18%，周轉(zhuǎn)天數(shù)為25天，與2007年相比，應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度加快，壞賬損失減少，資產(chǎn)流淌性提高，治理工作的效率有所提高，公司的營(yíng)運(yùn)能力有所加強(qiáng)。公司2008年的存貨周轉(zhuǎn)率比2007年有所下降，周轉(zhuǎn)天數(shù)增多，講明公司的存貨變現(xiàn)速度減慢，存貨的運(yùn)用效率較低，導(dǎo)致公司的營(yíng)運(yùn)能力降低。公司08年的流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比07年上升，講明公司的流淌資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)效率較高。華星公司2008年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.65比07年有所上升，這也表明公司的固定資產(chǎn)的利用率較高，公司的營(yíng)運(yùn)能力逐步加強(qiáng)。2008年公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

14、率比上年快了0.27次，表明公司的資產(chǎn)利用率較高，營(yíng)運(yùn)能力增強(qiáng)。三、盈利能力分析（一）計(jì)算填列以下反映企業(yè)盈利能力的各項(xiàng)指標(biāo)華星化工盈利能力分析指標(biāo)2007 年至2008年 項(xiàng) 目2007年2008 年?duì)I業(yè)收入84833 137126營(yíng)業(yè)成本6545092926營(yíng)業(yè)利潤(rùn)813321044營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率9.5915.35利潤(rùn)總額815020977凈利潤(rùn)692818454利息33443560息稅前利潤(rùn)1149424537期初資產(chǎn)總額77349106483期末資產(chǎn)總額106483124815資產(chǎn)平均余額91916115649總資產(chǎn)收益率12.4721.29銷售毛利率22.8532.23銷售凈利率8.17

15、13.46期初凈資產(chǎn)2972750612期末凈資產(chǎn)5061268000凈資產(chǎn)平均余額4017059306凈資產(chǎn)收益率14.4430.24流淌資產(chǎn)平均余額3986454257一般股股數(shù)1255816325每股收益0.551.13每股市價(jià)21.4511.60市盈率39.0010.27（二）依照以上計(jì)算結(jié)果，分析評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力，分析企業(yè)股票投資的風(fēng)險(xiǎn)華星公司2008年總資產(chǎn)收益率比上年提高了8.82%，表明公司的盈利能力有所提升。2008年的凈資產(chǎn)收益率提高了15.80%，要緊是由總資產(chǎn)收益率提高所致。公司的銷售毛利率與銷售凈利率也都有不同程度的提高，講明公司的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)能力增強(qiáng)。其中銷售毛利率比

16、上年提升了9.38%，表明公司的盈利能力增強(qiáng)專門多。銷售凈利率提升了5.29%，講明公司通過擴(kuò)大銷售獲益的能力增強(qiáng)。華星公司2008年的每股收益比2007年增長(zhǎng)了1倍，表明公司的盈利能力高于2007年。公司的市盈率，2008年比2007年降低了28.73，這是由每股市價(jià)和每股收益共同作用的結(jié)果。市盈率能夠用來可能股票的投資酬勞和風(fēng)險(xiǎn)，市盈率越高，表明投資者對(duì)公司的進(jìn)展前景看好，情愿出較高的價(jià)格購(gòu)買該公司的股票。公司的市盈率降低講明公司的進(jìn)展前景不太被看好。投資公司的股票風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加。然而成熟公司的市盈率普遍較低，這并不能講明公司的股票沒有投資價(jià)值，應(yīng)該進(jìn)行長(zhǎng)遠(yuǎn)的觀看從而決定是否進(jìn)行投資。四、現(xiàn)金

17、流量分析（一）計(jì)算填列下列表格 現(xiàn) 金 流 量 結(jié) 構(gòu) 分 析編制單位：華星化工 2008年度 單位：萬元 項(xiàng) 目行次流入流出凈流量?jī)?nèi)部結(jié)構(gòu)流入結(jié)構(gòu)流出結(jié)構(gòu)流入流出比一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金112821198.55收到的稅費(fèi)返還212490.96收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金86380.49現(xiàn) 金 流 入 小 計(jì)9130098100.0074.90購(gòu)買商品、同意勞務(wù)支付的現(xiàn)金1010439788.05支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金1247724.02支付的各種稅費(fèi)1359995.06支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金1834012.87現(xiàn) 金 流 出 小 計(jì)20118

18、569100.0064.871.10經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~21 11529二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金22取得投資收益所收到的現(xiàn)金23處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額258820.85收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金2833479.15現(xiàn) 金 流 入 小 計(jì)29422100.000.24購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金30715657.05投資支付的現(xiàn)金31538842.95支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金35現(xiàn) 金 流 出 小 計(jì)3612544100%6.860.03投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~37-12122三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量汲取

19、投資所收到的現(xiàn)金38取得借款所收到的現(xiàn)金4043171100.00收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金43現(xiàn) 金 流 入 小 計(jì)4443171100%24.86償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金454797392.84分配股利、利潤(rùn)和償付利息所支付的現(xiàn)金4634016.58支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金523000.58現(xiàn)金流出小計(jì)5351674100.0028.270.84籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~54-8503四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的阻礙55五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額56現(xiàn)金流入、流出結(jié)構(gòu)分析 華星化工公司2008年現(xiàn)金流入總量約為173691萬元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量

20、所占比重分不為74.90%，0.24%和24.86%。由此能夠看出公司的現(xiàn)金流入量要緊是由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生。而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量要緊是由銷售商品提供勞務(wù)提供的，表明公司經(jīng)營(yíng)能力較好。 2008年公司的現(xiàn)金流出總量為182787萬元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量所占比重分不為64.87%、6.86%和28.27%。由此可見，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出量所占比重最大，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量最少。而在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出量中購(gòu)買商品同意勞務(wù)的現(xiàn)金比例又最大。籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出要緊是用來還債。投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出要緊是購(gòu)買長(zhǎng)期資產(chǎn)和對(duì)外進(jìn)行投資。 五、杜邦分析（一）計(jì)算填列下列“杜邦

21、分析圖”中的有關(guān)數(shù)字銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（ 13.46 ） （ 1.19 ）資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù)（ 16.02 ） （ 1.84 ）凈 利 潤(rùn) 營(yíng)業(yè)收入 （ 18454） （137162 ）營(yíng)業(yè)收入 平均總資產(chǎn)（137126） （115649） 總收入 總成本費(fèi)用（136911） （118458）流淌資產(chǎn) 非流淌資產(chǎn)（58537） + （66278） 貨幣資金 短期投資 存貨 應(yīng)收款等(數(shù)字略 見資產(chǎn)負(fù)債表 )長(zhǎng)期投資 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn)（數(shù)字略 見資產(chǎn)負(fù)債表）凈資產(chǎn)收益率( 29.48%)營(yíng) 營(yíng) 銷 管 財(cái) 資 營(yíng) 所業(yè) 業(yè) 售 理 務(wù) 產(chǎn) 業(yè) 得成 稅 費(fèi) 費(fèi) 費(fèi) 減 外 稅本 金 用

22、 用 用 值 支 費(fèi) 及 損 出 用 附 失 加(數(shù)字略 見資產(chǎn)負(fù)債表 )杜邦分析圖 (二)利用杜邦分析（二）進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況的總體評(píng)價(jià)杜邦分析圖的左邊部分要緊分析公司的盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力，右邊部分要緊分析了公司的資本結(jié)構(gòu)。凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性極強(qiáng)、最有代表性的財(cái)務(wù)比率，是杜邦分析的核心。財(cái)務(wù)治理的最重要目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)股東財(cái)寶的最大化，凈資產(chǎn)收益率正是反映了股東投入資金的盈利能力，這一比率反映了企業(yè)籌資、投資和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等各方面經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率。凈資產(chǎn)收益率要緊取決于企業(yè)的銷售凈利潤(rùn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。華星化工的凈資產(chǎn)收益率為29.48%,要緊是由公司的總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)的提高決定的，講明

23、公司的盈利能力比較強(qiáng)，效率比較高，能夠較好的保障股東的權(quán)益。資產(chǎn)凈利率是反映公司盈利能力的另一個(gè)重要指標(biāo)，它揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率，綜合性也極強(qiáng)。企業(yè)的銷售收入、成本費(fèi)用、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及資金占用量等各種因素都直接阻礙到資產(chǎn)凈利率的高低，資產(chǎn)凈利率是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積。因此，能夠從企業(yè)的銷售活動(dòng)和資產(chǎn)治理兩個(gè)方面來進(jìn)行分析。從企業(yè)的銷售方面來看，銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤(rùn)和銷售收入之間的關(guān)系。一般來講銷售收入增加，企業(yè)的凈利潤(rùn)也會(huì)隨之增加。公司的銷售凈利率為13.46%，其中凈利潤(rùn)為18454萬元，營(yíng)業(yè)收入為137126萬元，而凈利潤(rùn)的提高要緊是由于總銷售收入增加，總

24、成本費(fèi)用減少?zèng)Q定的。這也表明公司的盈利能力是比較有上升空間的，能夠從兩個(gè)方面來進(jìn)一步提升。一是開拓市場(chǎng)，增加銷售收入。在戰(zhàn)略上努力開發(fā)新產(chǎn)品，在策略上保證產(chǎn)品的質(zhì)量，加強(qiáng)營(yíng)銷手段，努力提高市場(chǎng)占有率。二是加強(qiáng)成本費(fèi)用操縱，降低耗費(fèi)，增加利潤(rùn)。企業(yè)要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不敗之地，不僅要在營(yíng)銷上和產(chǎn)品質(zhì)量上下功夫，還要盡可能降低產(chǎn)品的成本，如此才能增強(qiáng)產(chǎn)品在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)要嚴(yán)格操縱企業(yè)的治理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等各種期間費(fèi)用，減低耗費(fèi)，增加利潤(rùn)。華星2008年的治理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等各項(xiàng)費(fèi)用較07年都有不同程度的下降，同時(shí)銷售收入也有專門大程度的提高，這些都表明公司的競(jìng)爭(zhēng)力逐步增強(qiáng)，處于上升勢(shì)頭

25、。在成本費(fèi)用中，企業(yè)的利息費(fèi)用為3560萬元，占利潤(rùn)總額的16.91%，講明企業(yè)的負(fù)債比率還算合理。在企業(yè)的資產(chǎn)方面，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)反映了企業(yè)資產(chǎn)的流淌性，它不僅關(guān)系到企業(yè)的償債能力，也會(huì)阻礙到企業(yè)的盈利能力。華星公司08年的流淌資產(chǎn)為58537萬元，非流淌資產(chǎn)為66278萬元。其中流淌資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款為12583萬元，存貨為34036萬元，這兩項(xiàng)所占比重太大，會(huì)占用大量的資金，從而阻礙企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。因此華星公司應(yīng)加強(qiáng)對(duì)存貨和應(yīng)收賬款的治理，從而增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。華星公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.19，比07年有所提高，表明該公司的資產(chǎn)利用率較上年有所提高，公司的營(yíng)運(yùn)能力增強(qiáng)。其中流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

26、為為2.53固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.65，都有所提高，從而使總總產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提升。公司要接著保持這一優(yōu)勢(shì)，從而提升公司的盈利能力。從杜邦分析圖中，華星公司要想進(jìn)一步提升凈資產(chǎn)收益率增強(qiáng)公司的盈利能力，應(yīng)當(dāng)采取以下幾種途徑。一是使?fàn)I業(yè)收入增長(zhǎng)幅度高于成本費(fèi)用的增長(zhǎng)幅度，二是減少公司的銷貨成本經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，三是提高公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，四是在不危及公司財(cái)務(wù)安全的前提下，增加財(cái)務(wù)規(guī)模，提高負(fù)債比率。六、沃爾分析（一）計(jì)算填列下列評(píng)分表華星化工財(cái)務(wù)情況評(píng)分表 20 08 年 12 月 31日財(cái)務(wù)比率比 重（1）標(biāo)準(zhǔn)比率 （2）實(shí)際比率（3） 相對(duì)比率（4）=（3）/（2） 評(píng)分（5）=(1)*(4)流淌比率2521

27、.160.5814.50凈資產(chǎn)/負(fù)債251.51.20.820.00資產(chǎn)/固定資產(chǎn)152.52.380.9514.25營(yíng)業(yè)成本/存貨1082.730.343.40銷售額/應(yīng)收賬款10611.491.9219.20銷售額/固定資產(chǎn)1042.620.666.60銷售額/凈資產(chǎn)532.020.673.35合計(jì)10081.30依照計(jì)算結(jié)果，進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià)表中選擇的財(cái)務(wù)比率包括了償債能力比率、營(yíng)運(yùn)能力比率和盈利能力比率三類財(cái)務(wù)比率。各項(xiàng)指標(biāo)的評(píng)分比率是相對(duì)比率和比重的乘積，所有各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的得分合計(jì)數(shù)確實(shí)是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合得分。企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合得分反映了企業(yè)綜合財(cái)務(wù)狀況是否良好。依照表的綜合

28、評(píng)分，華星化工財(cái)務(wù)狀況的綜合得分為81.30分，離100分還有一定距離，只能算作是良好，講明華星公司的財(cái)務(wù)狀況總體良好但仍需要加強(qiáng)治理，從而進(jìn)一步提升企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力盈利能力進(jìn)展能力。然而沃爾分析法也存在一定的局限性，比如財(cái)務(wù)指標(biāo)的個(gè)數(shù)沒有進(jìn)行嚴(yán)格的推導(dǎo)，指標(biāo)分?jǐn)?shù)不盡科學(xué)，最高分也沒有進(jìn)行限制。盡管沃爾評(píng)分法在理論上還有待證明，在技術(shù)上也不完善，但它依舊能講明一定問題。七、撰寫財(cái)務(wù)分析報(bào)告華星化工股份有限公司是一家民營(yíng)股份制企業(yè)。創(chuàng)辦于1984年。是一個(gè)以農(nóng)藥研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為主體，產(chǎn)學(xué)研一體化的國(guó)家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，中國(guó)農(nóng)藥工業(yè)五強(qiáng)企業(yè)，具有國(guó)際化水平競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代化企業(yè)。公司以生產(chǎn)農(nóng)藥、化工

29、產(chǎn)品為主；公司產(chǎn)品涵蓋殺蟲劑、除草劑、殺菌劑三大系列40多個(gè)原藥和100多個(gè)制劑品種。通過對(duì)華星公司20072008年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表的分析，形成了公司的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力分析，現(xiàn)金流量分析及綜合財(cái)務(wù)分析。通過對(duì)比不難發(fā)覺，華星化工的整體實(shí)力08年比07年有專門大的提升。長(zhǎng)期償債能力，營(yíng)運(yùn)能力，盈利能力均有一定提升，現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)也逐步趨于合理。然而公司的短期償債能力中的流淌比率、速動(dòng)比率均較低，公司的短期償債壓力較大?？傮w來講華星化工整體能力比較強(qiáng)，能夠較好的滿足股東、債權(quán)人等利益主體的權(quán)益。公司的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力都呈現(xiàn)出良好的進(jìn)展趨勢(shì)，但仍存在一定的局限

30、性。華星公司2008的流淌比率比2007年上升0.13，要緊是由于08年的流淌資產(chǎn)增加，使流淌比率增加0.17；08年流淌負(fù)債增加，使流淌比率下降0.04；兩者綜合作用的結(jié)果，使08年的流淌比率上升了0.13,。然而公司的總體短期償債能力仍然較弱。公司的速動(dòng)比率08年比去年同期下降了0.11，要緊是受全球金融危機(jī)的阻礙，從而導(dǎo)致存貨增加，這也表明公司的流淌資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不盡合理，速動(dòng)資產(chǎn)占有較小比重，要想償還所有的流淌負(fù)債，必須變現(xiàn)大部分的存貨資產(chǎn)。公司的長(zhǎng)期償債能力表現(xiàn)出良好的進(jìn)展趨勢(shì)，資產(chǎn)負(fù)債率08年比07年下降了6.95%，股東權(quán)益比率上升了6.95%，這都表明公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)減輕，債權(quán)人承擔(dān)的

31、風(fēng)險(xiǎn)下降。而產(chǎn)權(quán)比率08年比07年下降了26.84%，表明公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)降低，股東權(quán)益對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力較強(qiáng)，公司的長(zhǎng)期償債能力提高。華星公司08年與07年相比，整體的營(yíng)運(yùn)能力是呈提高態(tài)勢(shì)的，具體表現(xiàn)在：2008年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比07年提高了0.99，表明公司的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度加快，治理工作的效率有所提高，公司營(yíng)運(yùn)能力有所增強(qiáng)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均有不同程度的提升，這些都表現(xiàn)公司良好的運(yùn)營(yíng)能力。公司的盈利能力上，銷售利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率都有提高，其中銷售凈利率比去年上升了5.29%，表明公司的盈利能力增強(qiáng)，銷售對(duì)公司的盈利能力貢獻(xiàn)專門大。而以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的盈利能力分析上，公司

32、的各項(xiàng)資產(chǎn)收益率都呈上升趨勢(shì)，表現(xiàn)了公司良好的盈利能力。公司的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)和流出結(jié)構(gòu)08年與07年相比也逐步趨于合理。通過對(duì)華星化工07,08兩年的綜合分析，不難發(fā)覺公司的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)盡管呈現(xiàn)出良好的進(jìn)展趨勢(shì)，但也存在一些問題，制約了公司的進(jìn)一步進(jìn)展。08年的速動(dòng)比率比07年下降了0.11存貨周轉(zhuǎn)率下降了0.46，這要緊是由存貨的增加所致，這就要求公司必須加快存貨的周轉(zhuǎn)速度，加強(qiáng)存貨的治理，從不同角度、環(huán)節(jié)上找出存貨中存在的問題，在滿足公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的同時(shí)，盡可能減少公司經(jīng)營(yíng)占用資金，提高公司的存貨治理水平。通過分析，華星公司2008年的總資產(chǎn)收益率比上年提高了8.82%，要緊是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的加快和息稅前利潤(rùn)率的提高，由此可見，要提高公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，增強(qiáng)總公司的盈利能力，要從提高公司的