世龍公司輿情預(yù)警分析報(bào)告

1、世龍公司輿情預(yù)警分析LOGO報(bào)告公司標(biāo)準(zhǔn)化編碼QQX96QT-XQQB89Q8-NQQJ6Q8-MQM9N上市公司專題輿情世龍公司輿情預(yù)警分析報(bào)告2013年5月22日一、輿情分析報(bào)告（一）輿情概述在監(jiān)測期內(nèi)（2013年5月14日-2013年5月22日11時(shí)），南郊輿 情共監(jiān)測到與世龍實(shí)業(yè)相關(guān)輿情778條，其中門戶網(wǎng)站544條，平媒18 條，視頻0條，論壇79條，博客21條，微博116條。世龍實(shí)業(yè)輿情信息走勢圖世龍實(shí)業(yè)輿情信息媒體分布圖（二）重點(diǎn)關(guān)注中國證監(jiān)會X月X日晚間預(yù)披露了江西世龍實(shí)業(yè)股份有限公司首次 公開發(fā)行股票招股說明書（申報(bào)稿）。世龍實(shí)業(yè)此次擬發(fā)行3000萬股，發(fā) 行后總股本不超過億

2、股，擬于深交所上市。據(jù)悉，世龍實(shí)業(yè)主營業(yè)務(wù)產(chǎn) 品為AC發(fā)泡劑、氯化亞砜和燒堿。然而，查閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，世龍實(shí)業(yè) 在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存隱患，并曾涉嫌偷稅漏稅。乂月X日，江西世龍實(shí)業(yè)股份有限公司（以下簡稱“世龍實(shí)業(yè)”） 首發(fā)預(yù)披露。記者調(diào)查，其國有股權(quán)變更頗為復(fù)雜且充滿疑云，江西電 化有限責(zé)任公司（以下簡稱“江西電化”）等3家國資發(fā)起人至上市前期已陸續(xù)退出，頂而替之的是上百規(guī)模的自然人。而一手操刀國資改革 的經(jīng)營者如今卻是這場IPO盛宴的饕餐者。誰掏空了老牌國資盡管A股市場上不乏無實(shí)際控制人的上市公司，但擬上市公司由于 缺乏實(shí)際控制人而給未來的經(jīng)營增添風(fēng)險(xiǎn)，這將成為監(jiān)管層對新股發(fā)行 重點(diǎn)盯防的領(lǐng)域之一。近

3、日披露招股書的江西世龍實(shí)業(yè)股份有限公司 （下稱“世龍實(shí)業(yè)”）就無實(shí)際控制人，而其此前的偷稅漏稅前科也讓 闖關(guān)資本市場之路充滿隱憂。江西世龍實(shí)業(yè)股份有限公司的氯化亞砜產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)一直處于國內(nèi) 領(lǐng)先水平，為了使氯化亞砜的生產(chǎn)技術(shù)得到有效的發(fā)揮，公司對氯化亞 砜生產(chǎn)中的技術(shù)不斷摸索創(chuàng)新，并取得了專利技術(shù)成果。公司已經(jīng)成為 國內(nèi)氯化亞砜行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的示范者和領(lǐng)跑者，并且應(yīng)國家標(biāo)準(zhǔn)管理部 門邀請，與天津化工研究設(shè)計(jì)院等單位一起制定了氯化亞砜產(chǎn)品行業(yè) 標(biāo)準(zhǔn)。（三）輿情點(diǎn)評據(jù)南郊輿情云輿情監(jiān)測平臺顯示，世龍實(shí)業(yè)預(yù)披露招股書當(dāng)日即受 到新浪、網(wǎng)易、和訊等知名門戶網(wǎng)站的關(guān)注，翌日世龍實(shí)業(yè)便遭到中國 網(wǎng)、搜狐、東

4、方財(cái)富網(wǎng)等網(wǎng)站曝光，劍指其IPO股權(quán)轉(zhuǎn)讓存疑，輿情量 也迅即上升，隨后輿情在16日形成最高峰。輿情焦點(diǎn)主要集中在財(cái)務(wù)數(shù) 據(jù)存隱患、曾涉嫌偷稅漏稅、股權(quán)變更存疑、未來經(jīng)濟(jì)存憂等方面。世 龍實(shí)業(yè)在負(fù)面輿情出現(xiàn)之后采取了一定的輿情應(yīng)對策略，比如主動發(fā)布 正面信息，試圖引導(dǎo)輿論、減輕輿情壓力，據(jù)南郊輿情云輿情監(jiān)測平臺 顯示，世龍實(shí)業(yè)此舉效果不甚理想，來自微博、論壇等自媒體的網(wǎng)友對 世龍實(shí)業(yè)表示質(zhì)疑，網(wǎng)絡(luò)媒體對世龍實(shí)業(yè)的負(fù)面消息也爆料不斷。今后 世龍實(shí)業(yè)還應(yīng)加強(qiáng)輿情監(jiān)測和預(yù)警工作，制定科學(xué)的網(wǎng)絡(luò)輿情應(yīng)對方 案。綜上，南郊輿情輿情監(jiān)測中心對本次輿情予以三星級（需盡快處理 以避免輿情危機(jī)）危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)。（四

5、）輿情匯總時(shí)間標(biāo)題來源轉(zhuǎn)載鏈接2013-5-22世龍實(shí)業(yè)：主營 業(yè)務(wù)深陷產(chǎn)能過 剩中網(wǎng)資 訊4世龍實(shí)業(yè)IPO無 實(shí)際控制人股權(quán) 紛繁變更誰受益中國資 本證券 網(wǎng)5上市前國資低價(jià) 大撤退世龍實(shí)業(yè) 資本騰挪術(shù)新浪44世龍實(shí)業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存隱患曾涉嫌偷稅漏稅北青網(wǎng)0世龍實(shí)業(yè)IPO股 權(quán)轉(zhuǎn)讓存疑光明網(wǎng)3（五）輿情觀點(diǎn)江西世龍實(shí)業(yè)股份有限公司于X月X日進(jìn)行了招股說明書（申報(bào) 稿）的預(yù)披露，根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露報(bào)告期內(nèi)盈利增長甚是喜人，凈利潤 復(fù)合增長率高達(dá)%。但是在這份業(yè)績答卷光環(huán)背后，卻難掩主營產(chǎn)品產(chǎn)能 過剩、募投項(xiàng)目前景堪憂等問題，也非常值得關(guān)注。人民網(wǎng)國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓不經(jīng)評估就是問題，但關(guān)鍵在于江西電化成立子

6、公司 （電化高科）的目的似乎不是搞好業(yè)績，而有“偷”國有資產(chǎn)之嫌。江 西電化以部分凈資產(chǎn)出資，為新設(shè)公司（電化高科）提供了產(chǎn)房、設(shè)備 等固定資產(chǎn)；若是股權(quán)受讓方（樂安江化工）出資不實(shí)，更是空手套白 狼的行為。投行人士【上市前國資低價(jià)大撤退，世龍實(shí)業(yè)資本騰挪術(shù)】這就是國有資產(chǎn) 流失，國有企業(yè)改革，不是為了經(jīng)濟(jì)搞好，而是人民的資產(chǎn)流失，雖然 實(shí)行上市，可仍然出現(xiàn)這些問題，就是不知道，出現(xiàn)的這些問題，卻從 沒有后續(xù)報(bào)道，這樣還有誰注意，還是管自己，管他國有資產(chǎn)，這是無 奈和信仰的丟失，這才是大問題。網(wǎng)友天心劍舞【#世龍實(shí)業(yè)無實(shí)際控制人平添風(fēng)險(xiǎn) 未來經(jīng)營亦存憂#】盡管A股市 場上不乏無實(shí)際控制人的上市

7、公司，但擬上市公司由于缺乏實(shí)際控制人 而給未來的經(jīng)營增添風(fēng)險(xiǎn)。近日披露的世龍實(shí)業(yè)就無實(shí)際控制人，而其 此前的偷稅漏稅前科也讓闖關(guān)資本市場之路充滿隱憂。網(wǎng)友IPO那些事二、風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告（一）風(fēng)險(xiǎn)輿情南郊輿情監(jiān)測顯示，中國證監(jiān)會于X月X日預(yù)披露了江西世龍實(shí)業(yè) 股份有限公司（以下簡稱：世龍實(shí)業(yè)）首次公開發(fā)行股票招股說明書 （申報(bào)稿）。公司此次擬發(fā)行3, 000萬股，發(fā)行后總股本12，000萬 股，擬于深交所上市。據(jù)世龍實(shí)業(yè)招股說明書顯示，世龍實(shí)業(yè)直接控股股東為江西大龍事 業(yè)有限公司（以下簡稱：大龍實(shí)業(yè)），控股比例為%，江西電化高科有限 責(zé)任公司（以下簡稱：電化高科）間接控股世龍實(shí)業(yè)，控制世龍實(shí)業(yè)股

8、權(quán)比例為，。雖然電化高科可以對世龍實(shí)業(yè)股東大會行使控制權(quán)，但 沒有最終股東可以控制電化高科，因此無最終股東可以控制世龍實(shí)業(yè)股 東大會，即世龍實(shí)業(yè)無實(shí)際控制人。據(jù)世龍實(shí)業(yè)招股說明書顯示，世龍實(shí)業(yè)2009年和2010年存貨周轉(zhuǎn) 率分別為和，而同期同行業(yè)江蘇索普（）此項(xiàng)數(shù)據(jù)為和。世龍實(shí)業(yè)200X 年、201X年流動比率和速動比率分別為、和、。同行業(yè)此項(xiàng)數(shù)據(jù)的平均 數(shù)值為、和、。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，此次世龍實(shí)業(yè)籌算募集資金總額為萬元，首要投 向年產(chǎn)5萬噸氯化亞砜技改擴(kuò)建項(xiàng)目、年產(chǎn)5萬噸AC發(fā)泡劑及其配套步 履法子技改項(xiàng)目。南郊輿情監(jiān)測顯示，中國證監(jiān)會對世龍實(shí)業(yè)的預(yù)披露信息公布之后，媒體負(fù)面輿情也隨之而來。

9、諸如，中國資本證券網(wǎng)世龍實(shí)業(yè)IPO 無實(shí)際控制人股權(quán)紛繁變更誰受益、中網(wǎng)資訊世龍實(shí)業(yè)：主營業(yè)務(wù) 深陷產(chǎn)能過剩等，引起公眾熱議與轉(zhuǎn)載。（二）輿情預(yù)警預(yù)警級別：一 （南郊輿情預(yù)警最高級別）南郊輿情通過對世龍實(shí)業(yè)有關(guān)信息資料的研究，結(jié)合輿情預(yù)警的研 究成果，對世龍實(shí)業(yè)上述輿情事件分析，并根據(jù)南郊輿情預(yù)警評價(jià)體 系，對世龍實(shí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)予以五星最高級別風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)。南郊輿情研究認(rèn)為，世龍實(shí)業(yè)在上述輿情事件中，暴露出包括但不 限于以下風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)之一：股權(quán)過于分散風(fēng)險(xiǎn)世龍實(shí)業(yè)第一大股東電化高科間接控股世龍實(shí)業(yè)，但是沒有最終的 股東對電化高科進(jìn)行控制，導(dǎo)致世龍實(shí)業(yè)無實(shí)際控制人。南郊輿情分析師認(rèn)為，世龍實(shí)業(yè)的股權(quán)過于分

10、散導(dǎo)致公司面臨無實(shí) 際控制人風(fēng)險(xiǎn)。首先，世龍實(shí)業(yè)過于分散的股權(quán)或致世龍實(shí)業(yè)在面對市 場的快速變化時(shí)反應(yīng)速度變慢，從而降低世龍實(shí)業(yè)的工作效率；其次， 世龍實(shí)業(yè)過于分散的股權(quán)致無實(shí)際控制人也很可能使世龍實(shí)業(yè)面臨被第 三人收購的風(fēng)險(xiǎn)。再次，過于分散的股權(quán)致無實(shí)際控制人還會使本可以 對公司管理層起到約束作用的實(shí)際控制人的作用降至為零。世龍實(shí)業(yè)雖已采用股權(quán)鎖定的方式將股權(quán)過于分散致無實(shí)際控制人 的風(fēng)險(xiǎn)予以控制，但是股權(quán)鎖定只是一種暫時(shí)性的指標(biāo)不治本的措施。一旦鎖定期滿，屆時(shí)股東出賣公司股份的行為將直接威脅世龍實(shí)業(yè)長遠(yuǎn) 計(jì)劃的制定以及長期穩(wěn)定的發(fā)展。同時(shí)，在未來也有可能出現(xiàn)諸如幾個(gè) 股東任意組合做出與公司

11、長遠(yuǎn)計(jì)劃不一致甚至是不利決策的情形發(fā)生?，F(xiàn)階段在表面上穩(wěn)定的團(tuán)隊(duì)實(shí)際上很容易形成不同的利益群體，從而影 響到公司整體有效的運(yùn)轉(zhuǎn)。風(fēng)險(xiǎn)之二：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)世龍實(shí)業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示出世龍實(shí)業(yè)在財(cái)務(wù)方面暗存一定風(fēng) 險(xiǎn)。南郊輿情分析師認(rèn)為，首先，世龍實(shí)業(yè)在同期與其他同行業(yè)的上市 公司相比，存貨周轉(zhuǎn)率差距較大，較低的存貨周轉(zhuǎn)率顯示出世龍實(shí)業(yè)的 庫存較高，從另一個(gè)角度看或是由世龍實(shí)業(yè)的產(chǎn)品銷售受阻所致。大量 的庫存帶來的不僅僅是公司管理費(fèi)用(人力、物力、財(cái)力的投入)的增 加，一旦遇到本行業(yè)產(chǎn)品快速更新?lián)Q代，公司還要將大量的庫存重新回 收再次進(jìn)行加工生產(chǎn)，從而進(jìn)一步加大公司的運(yùn)營成本，打亂公司的正 常生產(chǎn)秩序。

12、其次，世龍實(shí)業(yè)的流動比與速動比與同業(yè)平均水平相比呈現(xiàn)出較低 且比例不協(xié)調(diào)的問題。在報(bào)告期內(nèi)(20092011)世龍實(shí)業(yè)的流動比與 速動比分別為、和、，兩項(xiàng)指標(biāo)均低于同行業(yè)平均數(shù)據(jù)、和、。較 低的流動比與速動比將世龍實(shí)業(yè)短期償債能力不足的風(fēng)險(xiǎn)予以顯現(xiàn)，再 加之世龍實(shí)業(yè)應(yīng)收賬款的數(shù)額在報(bào)告期內(nèi)呈現(xiàn)出不穩(wěn)定的態(tài)勢，這一現(xiàn) 象進(jìn)一步說明世龍實(shí)業(yè)正在面臨短期償債能力不足的尷尬局面。世龍實(shí)業(yè)短期償債能力不足不僅會使世龍實(shí)業(yè)在資金方面變得捉襟 見肘，還可能使其債權(quán)人的資金回收得不到保證，從而影響世龍實(shí)業(yè)的 企業(yè)信譽(yù)。風(fēng)險(xiǎn)之三：產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)世龍實(shí)業(yè)計(jì)劃將募集來的資金年產(chǎn)5萬噸AC發(fā)泡劑及其配套設(shè)施技 改項(xiàng)目和

13、年產(chǎn)5萬噸氯化亞砜技改擴(kuò)建工程項(xiàng)目。南郊輿情分析師認(rèn)為，依據(jù)世龍實(shí)業(yè)的招股說明書披露的相關(guān)信 息，上述兩項(xiàng)新擴(kuò)展的項(xiàng)目是公司原有主營業(yè)務(wù)上擴(kuò)張。我國AC發(fā)泡劑 2011年總產(chǎn)量為22萬噸，需求量是萬噸，近4萬噸的產(chǎn)能閑置。世龍 實(shí)業(yè)2011年AC發(fā)泡劑產(chǎn)能為萬噸，在此基礎(chǔ)上擴(kuò)展5萬噸產(chǎn)能，這一 數(shù)目就已超過目前全行業(yè)實(shí)際產(chǎn)量四分之一，而且，世龍實(shí)業(yè)2011年 AC發(fā)泡劑產(chǎn)能利用率為%，約有7500噸的產(chǎn)能已被閑置，再次新增的5 萬噸產(chǎn)能，敢問銷路在何方勢必每位投資者都想要得到答案。國內(nèi)氯化亞砜企業(yè)產(chǎn)能接近市場需求，世龍實(shí)業(yè)的氯化亞砜在報(bào)告 期內(nèi)增長趨勢趨于平緩，而且在2011年銷量還呈現(xiàn)萎縮。

14、那么年產(chǎn)5萬 噸氯化亞砜技改擴(kuò)建計(jì)劃將行業(yè)總產(chǎn)能擴(kuò)張超過四分之一，計(jì)劃的盈利 性、合理性和必要性值得推敲。南郊風(fēng)險(xiǎn)分析師認(rèn)為，世龍實(shí)業(yè)的產(chǎn)能過剩勢必會給企業(yè)的銷售帶 來很大的壓力，世龍實(shí)業(yè)需要增加資金將自身已有銷售渠道予以擴(kuò)展， 此外還需增加必要的運(yùn)營資金對庫存的產(chǎn)品予以妥善保管。這就加劇了 上述風(fēng)險(xiǎn)二中的風(fēng)險(xiǎn)。且大量的庫存會直接影響擬上市的世龍實(shí)業(yè)盈利 能力的可持續(xù)性，而企業(yè)的持續(xù)盈利能力一直是發(fā)審委關(guān)注的重點(diǎn)問題，在以往的IPO審核中不乏公司因?yàn)槌掷m(xù)盈利不足而遭否的情形出 現(xiàn)。另外，南郊輿情分析師認(rèn)為世龍實(shí)業(yè)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)聯(lián)性很強(qiáng)， 如有不慎，某一風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)將引致其他風(fēng)險(xiǎn)連帶性爆發(fā)。如下

15、圖所示：風(fēng)險(xiǎn)三；IPQ未尊一流動比I降（產(chǎn)能過剩貨物堆速動比i低、菖 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)J7運(yùn)營成狩增加（風(fēng)險(xiǎn)二）ip。過戰(zhàn)略失誤經(jīng)營不景氣股東出賣股票公司穩(wěn)定性遭遇破壞 （風(fēng)險(xiǎn)一）風(fēng)險(xiǎn)四：IPO審核被否風(fēng)險(xiǎn)南郊輿情分析師認(rèn)為，依據(jù)我國首次公開發(fā)行股票并上市管理辦 法中第二章十四條第六款之規(guī)定：對發(fā)行人發(fā)行條件的相關(guān)要求，發(fā) 行人不得有對自身持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。而世龍實(shí)業(yè) 此次募集資金的用途或致世龍實(shí)業(yè)的持續(xù)盈利能力受損，對其IPO審核 將會產(chǎn)生重大不利影響。除此之外，世龍實(shí)業(yè)在股權(quán)和財(cái)務(wù)等若干方面也遭遇了公眾的質(zhì) 疑，并引起了眾多負(fù)面輿論的產(chǎn)生，這樣的輿論局面對于公司上市以及 日后的經(jīng)營發(fā)展將產(chǎn)生不利后果。而在證監(jiān)會的審核中，很可能會將社 會各界對企業(yè)的綜合評價(jià)作為一項(xiàng)重要參考，同時(shí)不排除證監(jiān)會對此類 輿情事件的爆發(fā)進(jìn)行進(jìn)一步的跟蹤核實(shí)。由于上述輿情事件及本報(bào)告所述風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生在世龍實(shí)業(yè)等待證監(jiān)會審 核期間，且上述風(fēng)險(xiǎn)均處于證監(jiān)部門審核過程中重點(diǎn)考核之領(lǐng)域，因此