哪些因素決定外匯匯率

1、.：.；哪些要素決議外匯匯率?是什么經(jīng)濟(jì)原那么決議外匯匯率，又是什么使之改動(dòng)的呢？這必需從分析外匯市場(chǎng)入手。外匯買賣市場(chǎng)，顧名思義，是不同國(guó)家貨幣交換的市場(chǎng)。匯率就是在這里決議的。外匯市場(chǎng)與其他市場(chǎng)一樣，主要由兩大要素決議，一是貨幣的供應(yīng)和需求，二是各國(guó)貨幣的價(jià)錢，這種價(jià)錢是以各國(guó)本人的單位標(biāo)定的。雖然外匯市場(chǎng)上有如此種種不同的買賣，但匯率決議的根本原那么是一樣的。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家傾向于用供應(yīng)和需求關(guān)系來(lái)解釋外匯市場(chǎng)的活動(dòng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩繆爾森曾用供應(yīng)和需求曲線來(lái)分析外匯匯率的市場(chǎng)決議。他用的例子是英鎊和美圓之間的雙邊貿(mào)易。美國(guó)對(duì)于英鎊的需求，是由于英國(guó)向美國(guó)提供商品、效力和投資等等。美國(guó)需用英鎊

2、來(lái)支付這些商品和效力。英鎊的供應(yīng)那么取決于美國(guó)向英國(guó)提供的商品、效力和美國(guó)在英國(guó)的投資等。外匯交換的價(jià)錢，即匯率，就定于供應(yīng)和需求獲得平衡的那一點(diǎn)。外匯交換的供應(yīng)和需求的平衡，決議了貨幣的匯率。這種外匯的供應(yīng)和需求存在于每一種貨幣，于是供應(yīng)和需求就世界的四面八方，這個(gè)多邊的交換決議了整個(gè)世界的匯率。 經(jīng)濟(jì)要素對(duì)匯率的影響一國(guó)民消費(fèi)總值GNP 國(guó)民消費(fèi)總值是一個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期內(nèi)消費(fèi)的全部最終產(chǎn)品和效力的總價(jià)值，是各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)目的中最根本的一項(xiàng)，它反映了一國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)情況。國(guó)民消費(fèi)總值由四個(gè)主要組成部分：消費(fèi)、投資、政府支出和凈出口。它們之間的關(guān)系是：國(guó)民消費(fèi)總值=消費(fèi)+投資+政府支出+出口-進(jìn)口。

3、一個(gè)國(guó)家或地域的經(jīng)濟(jì)終究處于增長(zhǎng)還是衰退階段，從GNP的變化中可以察看到。國(guó)民消費(fèi)總值的大幅增長(zhǎng)，反映該國(guó)經(jīng)濟(jì)開展蓬勃，國(guó)民收入添加，消費(fèi)力也隨之加強(qiáng)，該國(guó)政府將有能夠提高利率，緊縮貨幣供應(yīng)，該國(guó)貨幣的吸引力也增大，導(dǎo)致其貨幣的匯率上升；反之，假設(shè)一國(guó)國(guó)民消費(fèi)總值出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，即表示該國(guó)的消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，經(jīng)濟(jì)處于衰退形狀，消費(fèi)才干減低，政府在這種情況下能夠會(huì)降低利率，以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，利率下降加上該國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳，該國(guó)貨幣的吸引力也就下降了。普通情況下，假設(shè)一個(gè)國(guó)家的國(guó)民消費(fèi)總值延續(xù)兩個(gè)季度下降，就被視為進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)衰退期。 (GDP，即國(guó)內(nèi)消費(fèi)總值，英文稱號(hào)Gross Domestic Product，

4、通?？s寫為GDP。該目的是宏觀經(jīng)濟(jì)中最受關(guān)注的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)字，由于它被以為是衡量國(guó)民經(jīng)濟(jì)開展情況最重要的一個(gè)目的。 GDP是按市場(chǎng)價(jià)錢計(jì)算的國(guó)內(nèi)消費(fèi)總值，是指一個(gè)國(guó)家(或地域)一切常住單位在一定時(shí)期內(nèi)消費(fèi)活動(dòng)的最終成果。也就是說(shuō)，日本公司在美國(guó)投資的工廠所發(fā)明的價(jià)值，也將計(jì)入美國(guó)的GDP。它涉及的是實(shí)真實(shí)在的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。 從經(jīng)濟(jì)學(xué)來(lái)講，國(guó)內(nèi)消費(fèi)總值有三種形狀，即價(jià)值形狀、收入形狀和產(chǎn)品形狀。從價(jià)值形狀看，它是一切常駐單位在一定時(shí)期內(nèi)消費(fèi)的全部貨物和效力價(jià)值與同期投入的全部非固定資產(chǎn)貨物和效力價(jià)值的差額，即一切常駐單位的添加值之和；從收入形狀看，它是一切常駐單位在一定時(shí)期內(nèi)直接發(fā)明的收入之和；從產(chǎn)品

5、形狀看，它是貨物和效力最終運(yùn)用減去貨物和效力進(jìn)口。 當(dāng)然，作為普通的投資者，我們沒有必要去過(guò)多的探求GDP的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義，我們所要關(guān)注的是GDP對(duì)外匯市場(chǎng)的影響。 GDP增長(zhǎng)速度越快，闡明該國(guó)經(jīng)濟(jì)開展越快，增速越慢，該國(guó)經(jīng)濟(jì)開展越慢，假設(shè)GDP墮入負(fù)增長(zhǎng)，那么該國(guó)毫無(wú)疑問(wèn)的墮入經(jīng)濟(jì)衰退。 普通的來(lái)講，假設(shè)GDP維持較快的增速，將對(duì)該國(guó)貨幣會(huì)帶來(lái)支撐，反之對(duì)該國(guó)貨幣起利空作用。這里的增長(zhǎng)速度是一個(gè)相對(duì)的概念，假設(shè)A、B兩國(guó)GDP的增速分別為1.5和0.5，雖然增速都不夠快，但假設(shè)這種速度維持一段時(shí)間，A國(guó)貨幣的走勢(shì)將會(huì)好于B國(guó)貨幣。這里僅思索的是GDP要素，實(shí)踐的外匯走勢(shì)還要綜合其他要素來(lái)看，但G

6、DP是最重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之一，對(duì)外匯市場(chǎng)有著較大的影響。 ) 西方國(guó)家GDP的公布通常分為每月公布和每季公布，其中又以每季公布的GDP數(shù)據(jù)最為重要，投資者應(yīng)調(diào)查該季度GDP與前一季度及去年同期數(shù)據(jù)相比的結(jié)果，增速提高，或高于預(yù)期，均可視為利好。二通貨膨脹 通貨膨脹也是影響匯率的一個(gè)重要要素，反映通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)目的很多，常用的有： 1 消費(fèi)物價(jià)指數(shù) 消費(fèi)物價(jià)指數(shù)Producer Price Index，英文縮寫為PPI,主要反映商品的消費(fèi)本錢，即消費(fèi)原料的價(jià)錢變化情況，用于衡量各種商品在不同消費(fèi)階段的價(jià)錢變化情形。該目的對(duì)未來(lái)的消費(fèi)價(jià)錢的上升或下降影響很大，也是預(yù)示消費(fèi)價(jià)錢趨勢(shì)的目的。消費(fèi)物價(jià)指數(shù)

7、與匯率的關(guān)系非常微妙，并且反復(fù)無(wú)常，假設(shè)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)較預(yù)期的高，那么有通貨膨脹的能夠，有關(guān)部門會(huì)實(shí)行緊縮的貨幣政策，這種情況下該國(guó)貨幣的匯率能夠會(huì)上升；但假設(shè)有關(guān)部門處于其他的思索，沒有緊縮銀根，那么該國(guó)貨幣的匯率就能夠下跌。 2 消費(fèi)物價(jià)指數(shù) 消費(fèi)物價(jià)指數(shù)Consumer Price Index，英文縮寫為CPI，主要反映城市消費(fèi)者支付商品和勞務(wù)的價(jià)錢情況，是廣泛用來(lái)反響通貨膨脹的情況的工具，普通一百分比來(lái)表示。當(dāng)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)上升時(shí)，顯示通貨膨脹率上升，即貨幣的購(gòu)買力下降，實(shí)際上來(lái)說(shuō)，該國(guó)貨幣應(yīng)該有下降的趨勢(shì)，但很多國(guó)家都以控制通貨膨脹為主要目的，通貨膨脹率的上升往往同時(shí)帶來(lái)利率上升的能夠性

8、，反而會(huì)利好該國(guó)貨幣；而假設(shè)通貨膨脹遭到控制，利率也能夠會(huì)趨于回落，反而利淡該國(guó)貨幣了。 3 零售物價(jià)指數(shù) 零售物價(jià)指數(shù)指的是市場(chǎng)零售價(jià)錢的變化，是一國(guó)通貨膨脹情況的另一種指示器。當(dāng)一國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)蓬勃開展，個(gè)人消費(fèi)添加，就能夠帶來(lái)零售物價(jià)指數(shù)的上升。該目的的繼續(xù)上升，就帶來(lái)通貨膨脹的壓力，使政府收緊貨幣供應(yīng)，該國(guó)貨幣匯率上升。零售物價(jià)指數(shù)反映的是零售商品價(jià)錢的平均變化，與消費(fèi)物價(jià)指數(shù)不同，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)是按照不同商品在消費(fèi)中所占的權(quán)重進(jìn)展加權(quán)計(jì)算的，它反映的是人們生活費(fèi)用的變化。 4 零售物價(jià)指數(shù) 零售物價(jià)指數(shù)反映的是零售價(jià)錢的變化，其反映的內(nèi)容與零售物價(jià)指數(shù)根本一樣，其計(jì)算方法更加簡(jiǎn)便，在沒有零

9、售物價(jià)指數(shù)的情況下，可以用零售物價(jià)指數(shù)來(lái)替代分析通貨膨脹情況。 三利率 當(dāng)一國(guó)利率程度上升時(shí)，持有該國(guó)貨幣的投資者利息收益添加，導(dǎo)致本國(guó)貨幣的需求添加；同時(shí)引起短期資本向該國(guó)流動(dòng)，而本國(guó)的資本流出減少，導(dǎo)致國(guó)際收支資本工程得到改善，本國(guó)貨幣匯率上升。反之，假設(shè)一國(guó)利率程度下降，那么持有該國(guó)貨幣的投資者利息收益減少，對(duì)該貨幣的需求會(huì)下降；同時(shí)引起短期資本向國(guó)外流動(dòng)，而資本流入減少，導(dǎo)致國(guó)際收支資本工程惡化，引起匯率下跌。 四就業(yè) 就業(yè)情況是一國(guó)經(jīng)濟(jì)開展的晴雨表，反映就業(yè)情況的目的主要有就業(yè)人數(shù)、失業(yè)率、各行業(yè)就業(yè)情況等。就業(yè)人數(shù)是與經(jīng)濟(jì)同步開展的一個(gè)目的，經(jīng)濟(jì)開展情況越好，提供的就業(yè)時(shí)機(jī)越多，就

10、業(yè)人數(shù)就會(huì)隨之添加，因此就業(yè)人數(shù)的添加，反映一國(guó)經(jīng)濟(jì)蓬勃開展，對(duì)該國(guó)貨幣的匯率是一個(gè)利好。 五個(gè)人收入 個(gè)人收入包括一切從工資即社會(huì)福利或其他途徑中獲得的收入總額，個(gè)人收入是個(gè)人消費(fèi)的來(lái)源，反映了個(gè)人的實(shí)踐購(gòu)買力程度，預(yù)示未來(lái)消費(fèi)者對(duì)商品和勞務(wù)的需求。個(gè)人收入的變化還會(huì)影響到國(guó)際收支經(jīng)常工程和匯率。個(gè)人收入程度的提高會(huì)引起一個(gè)國(guó)家對(duì)外國(guó)產(chǎn)品的需求添加，導(dǎo)致進(jìn)口添加和外匯匯率上升；反之，個(gè)人收入程度的下降會(huì)引起對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品需求的減少，以致外匯匯率的下跌。假設(shè)市場(chǎng)預(yù)期的個(gè)人收入程度低于實(shí)踐收入程度時(shí)，該國(guó)貨幣的匯率會(huì)上升，反之假設(shè)市場(chǎng)預(yù)期的個(gè)人收入程度高于實(shí)踐收入程度，那么該國(guó)貨幣的匯率會(huì)下降。 六

11、工業(yè)訂單 工業(yè)訂單反映了一國(guó)工業(yè)消費(fèi)和銷售情況，包括耐用品訂單和非耐用品訂單。該目的反映了制造消費(fèi)情形的好壞，制造業(yè)的廠商通常是在接到訂單后才安排消費(fèi)的，因此該目的也被視為下一期消費(fèi)活動(dòng)的預(yù)兆。當(dāng)耐用品訂單大幅度減少時(shí)，反映制造業(yè)疲弱，下一期產(chǎn)量減少，能夠?qū)е率I(yè)率上升，經(jīng)濟(jì)開展放緩，因此對(duì)該國(guó)貨幣不利；反之，當(dāng)耐用品訂單添加時(shí)，反映該國(guó)經(jīng)濟(jì)開展良好，有利于該國(guó)貨幣。 七商業(yè)庫(kù)存和銷售 商業(yè)庫(kù)存是處于貯藏形狀的商品。工廠消費(fèi)出來(lái)的商品不會(huì)立刻經(jīng)過(guò)流通領(lǐng)域全部進(jìn)入個(gè)人消費(fèi)或消費(fèi)消費(fèi)，有一部分要儲(chǔ)存起來(lái)以備消費(fèi)和銷售，因此工商企業(yè)堅(jiān)持一定數(shù)量的商業(yè)庫(kù)存是維持和擴(kuò)展再消費(fèi)及營(yíng)業(yè)范圍的一個(gè)重要條件。但

12、庫(kù)存量的顯著添加或減少與市場(chǎng)情況和經(jīng)濟(jì)興衰由直接的關(guān)系。在經(jīng)濟(jì)高速開展時(shí)期，假設(shè)商業(yè)庫(kù)存忽然添加，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)開展將要受阻，有進(jìn)入停滯或衰退的能夠；在經(jīng)濟(jì)開展低迷的時(shí)期，假設(shè)商業(yè)庫(kù)存忽然減少，那么闡明經(jīng)濟(jì)開展有好轉(zhuǎn)的跡象。因此，商業(yè)庫(kù)存是顯示一國(guó)經(jīng)濟(jì)開展情況的先行目的。 八外貿(mào)平衡數(shù)字 國(guó)與國(guó)之間的商品貿(mào)易，是構(gòu)成經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要一環(huán)，各國(guó)都定期公布一定時(shí)期的貿(mào)易數(shù)字。假設(shè)一國(guó)經(jīng)常出現(xiàn)貿(mào)易逆差，意味著國(guó)民收入流出，使國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱，政府為了改善這種情況，往往要使貨幣貶值，提高出口競(jìng)爭(zhēng)力。因此，當(dāng)一國(guó)貿(mào)易逆差擴(kuò)展時(shí)，該國(guó)貨幣的匯率將會(huì)下降；反之，當(dāng)外貿(mào)出現(xiàn)順差時(shí)，該國(guó)貨幣的匯率有上升的趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)政局對(duì)

13、匯率的影響 外匯市場(chǎng)的政治風(fēng)險(xiǎn)主要是由政局不穩(wěn)引起經(jīng)濟(jì)政策變化，從詳細(xì)方式來(lái)看，有大選、戰(zhàn)爭(zhēng)、政變、邊境沖突等。政治事件通常都是突發(fā)事件，出乎外匯市場(chǎng)的預(yù)料，所以使外匯市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)錢異常猛烈的動(dòng)搖，其動(dòng)搖幅度往往超越外匯價(jià)錢的長(zhǎng)期動(dòng)搖幅度。 一大選 一國(guó)進(jìn)展大選，就意味著指點(diǎn)者的改動(dòng)，伴隨著經(jīng)濟(jì)政策的改動(dòng)。在大選過(guò)程中，選舉情勢(shì)的變化即人們對(duì)選舉結(jié)果的預(yù)期都會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)發(fā)生一定的影響。 二政權(quán)更迭 當(dāng)一個(gè)國(guó)家或地域發(fā)生政權(quán)更迭時(shí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)開展的影響是宏大的，對(duì)外匯更是會(huì)產(chǎn)生不可估量的沖擊。如1998年俄羅斯政局不穩(wěn)就對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)呵斥了艱苦破壞。 三戰(zhàn)爭(zhēng)或政變 當(dāng)一國(guó)發(fā)生政變或迸發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)，該國(guó)的貨幣

14、就會(huì)呈現(xiàn)不穩(wěn)定而下跌，局勢(shì)動(dòng)蕩是打擊該國(guó)貨幣的重要緣由。例如美國(guó)在1991年進(jìn)展攻打伊拉克的“沙漠風(fēng)暴行動(dòng)時(shí)，美圓匯率就閱歷了一輪大幅度的動(dòng)搖。發(fā)生在美國(guó)的“9.11恐懼主義襲擊事件，以及美國(guó)對(duì)阿富汗所采取的軍事行動(dòng)，也同樣打擊了美國(guó)的消費(fèi)和商業(yè)自信心，使美圓有貶值的壓力。 社會(huì)政治要素影響外匯市場(chǎng)通常都是一些突發(fā)行事件，這種短期性突發(fā)事件會(huì)引起外匯的現(xiàn)貨價(jià)錢動(dòng)搖，甚至背叛期長(zhǎng)期的平衡價(jià)錢，但是事件過(guò)后，外匯走勢(shì)又會(huì)按照其長(zhǎng)期平衡價(jià)錢的方向變動(dòng)。普通來(lái)說(shuō)，短期的價(jià)錢變動(dòng)最多只會(huì)修正長(zhǎng)期外匯平衡價(jià)錢的方向，卻很難改動(dòng)或徹底改動(dòng)它的長(zhǎng)期動(dòng)搖趨勢(shì)。影響美圓走勢(shì)的8大根本面要素 美圓在閱歷了近年來(lái)一系

15、列下跌和反彈的動(dòng)搖后，目前又進(jìn)入一個(gè)比較微妙的時(shí)期。在美圓方向不明朗的時(shí)候，投資者要準(zhǔn)確把握投資時(shí)機(jī)是比較困難的。因此，我們非常有必要分析一下影響美圓走勢(shì)的一些根本面要素。 美國(guó)聯(lián)邦貯藏銀行，即美聯(lián)儲(chǔ)，它是指引美圓政策取向的最中心機(jī)構(gòu)。聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)主要擔(dān)任制定貨幣政策，包括每年制定8次的關(guān)鍵利率調(diào)整公告，它的12名委員由政府官員、紐約和地方聯(lián)邦貯藏銀行總裁組成。 美國(guó)財(cái)政部，該部門擔(dān)任發(fā)行美國(guó)政府債券，制定財(cái)政預(yù)算。美國(guó)財(cái)政部對(duì)該國(guó)貨幣政策沒有發(fā)言權(quán)，但其對(duì)美圓的評(píng)論能夠會(huì)對(duì)美圓匯率產(chǎn)生較大影響。 聯(lián)邦基金利率，它是美國(guó)最重要的利率目的，也是儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)間的隔夜貸款利率。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)希望向市場(chǎng)表

16、達(dá)明確的貨幣政策信號(hào)時(shí)，會(huì)宣布調(diào)整利率，從而引起股票、債券和貨幣市場(chǎng)較大的動(dòng)搖。另外，聯(lián)邦基金利率期貨合約的價(jià)錢直接反映了市場(chǎng)對(duì)該利率的期望值。 貼現(xiàn)率，它是美聯(lián)儲(chǔ)向商業(yè)銀行發(fā)放貸款的利率。雖然這是一個(gè)意味性的利率目的，但其變化有時(shí)也會(huì)表達(dá)出劇烈的政策信號(hào)。貼現(xiàn)率普通小于聯(lián)邦基金利率。 30年期國(guó)庫(kù)券，又稱長(zhǎng)期債券，是市場(chǎng)衡量通貨膨脹情況的最為重要的目的。因通貨膨脹的緣由導(dǎo)致的債券價(jià)錢下跌，即收益率上升，能夠會(huì)使美圓受壓。如今，隨著美國(guó)財(cái)政部“借新債，還舊債方案的實(shí)施，30年期國(guó)庫(kù)券作為一個(gè)基準(zhǔn)的位置開場(chǎng)逐漸讓位于10年期國(guó)庫(kù)券。 在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，一些經(jīng)濟(jì)目的對(duì)美圓有不同的影響，如勞動(dòng)力報(bào)告、消費(fèi)者價(jià)錢指數(shù)、國(guó)內(nèi)消費(fèi)總值、國(guó)際貿(mào)易程度、工業(yè)消費(fèi)目的等。當(dāng)通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)不構(gòu)成要挾的時(shí)候，強(qiáng)經(jīng)濟(jì)目的會(huì)對(duì)美圓匯率構(gòu)成支