第三方醫(yī)學(xué)影像診斷中心從懵懂到萌動

1、目錄 HYPERLINK l _TOC_250018 一、我國醫(yī)學(xué)影像診斷中心政策文件及行業(yè)發(fā)展必然性 4 HYPERLINK l _TOC_250017 （一）近年來鼓勵醫(yī)學(xué)影像診斷中心政策春風(fēng)頻吹 4 HYPERLINK l _TOC_250016 （二）醫(yī)學(xué)影像診斷中心設(shè)置條件：場地、人員及設(shè)備 5 HYPERLINK l _TOC_250015 （三）我國推動醫(yī)學(xué)影像診斷中心發(fā)展的必然性 6 HYPERLINK l _TOC_250014 二、我國醫(yī)學(xué)影像診斷中心運(yùn)營模式探討 6 HYPERLINK l _TOC_250013 （一）醫(yī)聯(lián)體共享模式 6 HYPERLINK l _TOC

2、_250012 （二）區(qū)域影聯(lián)體模式（區(qū)域影像中心） 6 HYPERLINK l _TOC_250011 （三）獨(dú)立醫(yī)學(xué)影像中心連鎖發(fā)展模式 7 HYPERLINK l _TOC_250010 （四）虛擬影像中心模式 7 HYPERLINK l _TOC_250009 （五）四種模式優(yōu)劣比較：整體盈利模式仍在探索中 8 HYPERLINK l _TOC_250008 三、國內(nèi)外第三方醫(yī)學(xué)影像診斷中心發(fā)展現(xiàn)狀 9 HYPERLINK l _TOC_250007 （一）美國獨(dú)立醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況 9 HYPERLINK l _TOC_250006 （二）國內(nèi)獨(dú)立醫(yī)學(xué)影像中心正處于起步階段 9 H

3、YPERLINK l _TOC_250005 四、國內(nèi)獨(dú)立醫(yī)學(xué)影像中心代表企業(yè) 10 HYPERLINK l _TOC_250004 （一）一脈陽光：國內(nèi)最大的第三方連鎖醫(yī)學(xué)影像服務(wù)提供商 10 HYPERLINK l _TOC_250003 （二）萬里云：背靠阿里、萬東的影像服務(wù)閉環(huán)提供商 10 HYPERLINK l _TOC_250002 （三）全景醫(yī)療：差異化競爭樣板 11 HYPERLINK l _TOC_250001 （四）明峰醫(yī)療 11 HYPERLINK l _TOC_250000 五、風(fēng)險(xiǎn)提示 12圖表目錄圖表 1： 近年來我國發(fā)布的涉及醫(yī)學(xué)影像診斷中心政策匯編 4圖表 2：

4、 我國醫(yī)學(xué)影像診斷中心設(shè)置條件 5圖表 3： 獨(dú)立醫(yī)學(xué)影像診斷中心設(shè)備投資概覽 7圖表 4： 萬里云 DR/CT 虛擬影像中心診斷服務(wù) 8圖表 5： 我國醫(yī)學(xué)影像診斷中心四種運(yùn)營模式比較 8圖表 6： 美國主要獨(dú)立醫(yī)學(xué)影像診斷中心企業(yè) 9圖表 7： 我國醫(yī)學(xué)影像診斷收入規(guī)模測算 10圖表 8： 我國醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)業(yè)鏈公司圖譜 12一、我國醫(yī)學(xué)影像診斷中心政策文件及行業(yè)發(fā)展必然性醫(yī)學(xué)影像診斷中心指獨(dú)立設(shè)置的應(yīng)用 X 射線、CT、磁共振（MRI）、超聲等現(xiàn)代成像技術(shù)對人體進(jìn)行檢查，出具影像診斷報(bào)告的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，不包括醫(yī)療機(jī)構(gòu)內(nèi)設(shè)的醫(yī)學(xué)影像診斷部門。（一）近年來鼓勵醫(yī)學(xué)影像診斷中心政策春風(fēng)頻吹2013 年

5、，國務(wù)院發(fā)布關(guān)于促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見（國發(fā)201340 號），其中明確指出，“大力發(fā)展第三方服務(wù)，引導(dǎo)發(fā)展專業(yè)的醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)中心和影像中心”，獨(dú)立影像中心政策限制的放開，開啟我國獨(dú)立醫(yī)學(xué)影像中心發(fā)展新紀(jì)元，相關(guān)第三方影像中心在此后發(fā)起成立，如一脈陽光。2015 年，國務(wù)院辦公廳先后發(fā)布全國衛(wèi)生體系規(guī)劃綱要和城市公立醫(yī)院改革指導(dǎo)意見，提出發(fā)展專業(yè)的醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)和影像機(jī)構(gòu)，逐步建立大型設(shè)備共用、共享、共管機(jī)制，建立區(qū)域醫(yī)學(xué)影像中心新模式。2016 年 8 月，國家衛(wèi)計(jì)委出臺醫(yī)學(xué)影像診斷中心基本標(biāo)準(zhǔn)（試行），規(guī)范和指導(dǎo)我國醫(yī)學(xué)影像診斷中心行業(yè)發(fā)展，使行業(yè)發(fā)展有章可循。隨后在 2016-2018

6、年，均出臺適應(yīng)分級診療要求下，推發(fā)布時(shí)間發(fā)布單位政策文件相關(guān)政策2013 年 9 月 28 日國務(wù)院國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見國發(fā)201340 號大力發(fā)展第三方服務(wù)。引導(dǎo)發(fā)展專業(yè)的醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)中心和影像中心。支持發(fā)展第三方的醫(yī)療服務(wù)評價(jià)、健康管理服務(wù)評價(jià)，以及健康市場調(diào)查和咨詢服務(wù).2015 年 3 月 6 日國務(wù)院辦公廳國務(wù)院辦公廳關(guān)于印發(fā)全國醫(yī)療 衛(wèi)生服務(wù)體系規(guī)劃綱要（2015 2020 年）的通知國辦發(fā)201514 號支持發(fā)展專業(yè)的醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)和影像機(jī)構(gòu)，逐步建立大型設(shè)備共用、共享、共管機(jī)制。建立區(qū)域醫(yī)學(xué)影像中心，推動建立“基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)檢查、醫(yī)院診斷”的服務(wù)模式，提高基層醫(yī)學(xué)

7、影像服務(wù)能力。2015 年 5 月 16 日國務(wù)院辦公廳國務(wù)院辦公廳關(guān)于城市公立醫(yī)院綜合改革試點(diǎn)的指導(dǎo)意見國辦發(fā)201538 號可探索整合和利用現(xiàn)有資源，設(shè)置專門的醫(yī)學(xué)影像、病理學(xué)診斷和醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)， 促進(jìn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)之間大型醫(yī)用設(shè)備共享使用。2016 年 8 月 12 日國家衛(wèi)計(jì)委醫(yī)學(xué)影像診斷中心基本標(biāo)準(zhǔn)（試行）對醫(yī)學(xué)影像診斷中心的運(yùn)營場地、儀器配置、人員配置和管理規(guī)范做出具體要求。2016 年 8 月 9 日國家衛(wèi)計(jì)委關(guān)于推進(jìn)分級診療試點(diǎn)工作的通知探索設(shè)置醫(yī)學(xué)影像診斷中心、醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室等獨(dú)立醫(yī)療機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)區(qū)域資源共享。2017 年 1 月 23 日國家衛(wèi)計(jì)委國家衛(wèi)生計(jì)生委關(guān)于開展醫(yī)療聯(lián)合

8、體建設(shè)試點(diǎn)工作的指導(dǎo)意見解讀醫(yī)聯(lián)體內(nèi)依托牽頭單位建立醫(yī)學(xué)影像中心、檢驗(yàn)檢查中心、消毒供應(yīng)中心、后勤服務(wù)中心等，為醫(yī)聯(lián)體內(nèi)各醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供一體化服務(wù)。2018 年 1 月 4 日國家衛(wèi)計(jì)委進(jìn)一步改善醫(yī)療服務(wù)行動計(jì)劃（2018-2020）醫(yī)聯(lián)體牽頭醫(yī)院建立遠(yuǎn)程醫(yī)療中心，向醫(yī)聯(lián)體內(nèi)醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供遠(yuǎn)程會診、遠(yuǎn)程影像、遠(yuǎn)程超聲、遠(yuǎn)程心電、遠(yuǎn)程病理、遠(yuǎn)程查房、遠(yuǎn)程監(jiān)護(hù)、遠(yuǎn)程培訓(xùn)等服務(wù)。2018 年 4 月 23 日國務(wù)院辦公廳國務(wù)院辦公廳關(guān)于全面推開縣級公立醫(yī)院綜合改革的實(shí)施意見國辦發(fā)201533 號依托縣級公立醫(yī)院建立檢查檢驗(yàn)、病理診斷、醫(yī)學(xué)影像等中心，有條件的地方可探索單獨(dú)設(shè)立，降低醫(yī)療成本。動建立醫(yī)學(xué)影

9、像中心等政策文件。圖表1：近年來我國發(fā)布的涉及醫(yī)學(xué)影像診斷中心政策匯編資料來源：國家衛(wèi)計(jì)委，國務(wù)院辦公廳，公開信息，粵開證券研究院（二）醫(yī)學(xué)影像診斷中心設(shè)置條件：場地、人員及設(shè)備2016 年 8 月，國家衛(wèi)計(jì)委組織制定了醫(yī)學(xué)影像診斷中心基本標(biāo)準(zhǔn)(試行)和醫(yī)學(xué)影像診斷中心管理規(guī)范(試行)，對醫(yī)學(xué)影像診斷中心的運(yùn)營場地、儀器配置、人員配置和管理規(guī)范做出具體要求。1、審批機(jī)構(gòu)：由設(shè)區(qū)的市級及以上衛(wèi)生計(jì)生行政部門設(shè)置審批；醫(yī)學(xué)影像診斷中心屬于單獨(dú)設(shè)置的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，為獨(dú)立法人單位，獨(dú)立承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。2、新設(shè)地理位置要求：要求 5 公里范圍內(nèi)必須有具備急診救治能力的二級及以上綜合醫(yī)院，并簽訂救治急危重病

10、患的醫(yī)療服務(wù)協(xié)議，建立綠色通道，保障隨時(shí)轉(zhuǎn)診。3、設(shè)備配置：基本科室設(shè)置包括放射科（X 射線、CT、磁共振（MRI）、超聲科和心電圖室，以及信息科、藥劑科、設(shè)備科和消毒供應(yīng)室?；驹O(shè)備要求：至少配備數(shù)字X 射線攝影系統(tǒng)（DR）2 臺、16 排 CT 和 64 排及以上 CT 各 1 臺、1.5T 及以上核磁共振成像系統(tǒng)（MRI）1 臺；超聲 3 臺，具備彩色多普勒血流顯像、心臟超聲檢查、超聲造影及定量分析功能；心電圖儀 2 臺。配備滿足工作需要的供氧裝置、負(fù)壓吸引裝置、心電監(jiān)護(hù)儀和職業(yè)防護(hù)物品等。其他設(shè)備要求（包括急救和信息化設(shè)備）：每個(gè)放射檢查室都必須配備符合要求并有足夠數(shù)量的輻射防護(hù)用品及

11、基本搶救設(shè)備，CT 檢查室內(nèi)必須配備心臟除顫器、簡易呼吸器、供氧裝置、負(fù)壓吸引裝置及相關(guān)藥品。具有信息報(bào)送和傳輸功能的網(wǎng)絡(luò)計(jì)算機(jī)等設(shè)備，配置與工作量相適應(yīng)的醫(yī)生診斷工作站，具備 PACS/RIS 系統(tǒng)和遠(yuǎn)程會診信息系統(tǒng)4、醫(yī)護(hù)人員配置：放射科至少有 8 名中級以上職稱執(zhí)業(yè)醫(yī)師（醫(yī)學(xué)影像和放射治療專業(yè)，下同），至少有 8 名放射科技師；超聲科至少有 4 名執(zhí)業(yè)醫(yī)師；心電圖室至少有 1名執(zhí)業(yè)醫(yī)師；護(hù)士至少 3 人；其他相應(yīng)的衛(wèi)生專業(yè)技術(shù)人員。5、房屋和設(shè)施要求：分區(qū)布局影像診斷功能區(qū)、輔助功能區(qū)和管理區(qū)；業(yè)務(wù)用房使用面積不少于總面積的 75%，候診區(qū)150 平米；放射科單/雙管 X 射線機(jī)房：20

12、/30 平米/臺，CT：30 平米/臺、MRI：80 平米/臺；超聲和心電圖室按儀器 20 平米/臺?；A(chǔ)科室審批房屋和設(shè)施設(shè)備配置醫(yī)護(hù)人員配置醫(yī)學(xué)影像和放射治療專業(yè)醫(yī)師護(hù)士放射科設(shè)區(qū)的市級及以上衛(wèi)生計(jì)生行政部門設(shè)置審批，為獨(dú)立法人單位單/雙管 X 射線機(jī)房：20/30平米/臺，CT：30 平米/臺、 MRI：80 平米/臺至少配備數(shù)字 X 射線攝影系統(tǒng)（DR）2 臺、16 排 CT 和 64 排及以上 CT 各 1 臺、1.5T 及以上核磁共振成像系統(tǒng)（MRI）1 臺。8 名中級以上職稱醫(yī)師，8 名放射科技師3 名超聲科20 平米/臺超聲 3 臺，具備彩色多普勒血流顯像、心臟超聲檢查、超聲造

13、影及定量分析功能。4 名執(zhí)業(yè)醫(yī)師心電圖室20 平米/臺心電圖儀 2 臺。1 名執(zhí)業(yè)醫(yī)師其他5 公里范圍內(nèi)必須有具備急診救治能力的二級及以上綜合醫(yī)院；候診區(qū)150 平米，業(yè)務(wù)用房使用面積不少于總面積的 75%供氧裝置、負(fù)壓吸引裝置，心電監(jiān)護(hù)儀，職業(yè)防護(hù)物品。-圖表2：我國醫(yī)學(xué)影像診斷中心設(shè)置條件資料來源：國家衛(wèi)計(jì)委，粵開證券研究院（三）我國推動醫(yī)學(xué)影像診斷中心發(fā)展的必然性分級診療與醫(yī)療資源分布不均的矛盾。我國人口眾多，長期以來我國醫(yī)療衛(wèi)生存在 “看病難”問題，一方面是我國醫(yī)療資源總量供給存在不足，但更多是由于我國醫(yī)療資源分布不均，患者就醫(yī)秩序混亂，導(dǎo)致大醫(yī)院“看小病”，人滿為患，而小醫(yī)院特別是基

14、層醫(yī)療機(jī)構(gòu)則吃不飽現(xiàn)象。在鼓勵社會辦醫(yī)，擴(kuò)大總量供給基礎(chǔ)上，推行分級診療成為理順就醫(yī)秩序的必然途徑。推進(jìn)分級診療，引導(dǎo)患者秩序就醫(yī)，除使用價(jià)格工具外（如北京實(shí)行不同比例醫(yī)保報(bào)銷），還要在醫(yī)療資源均衡上下功夫。當(dāng)下，醫(yī)學(xué)影像（檢驗(yàn)）已經(jīng)成為現(xiàn)代醫(yī)學(xué)不可或缺的重要組成部分，我國基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)雖然數(shù)量龐大，但存在專業(yè)人員不足、資金實(shí)力有限問題，不可能要求所有醫(yī)療機(jī)構(gòu)均開設(shè)醫(yī)學(xué)影像、病理等科室，反過來又制約醫(yī)療質(zhì)量提高，阻礙分級診療的推行。另外，各醫(yī)療機(jī)構(gòu)影像、檢驗(yàn)結(jié)果大多單機(jī)儲存，信息沒有做到上網(wǎng)共享、結(jié)果互認(rèn)，也導(dǎo)致了重復(fù)檢查、重復(fù)檢驗(yàn)帶來的“看病貴”問題。通過設(shè)置第三方醫(yī)學(xué)影像（檢驗(yàn)）醫(yī)療機(jī)構(gòu)，由

15、其承擔(dān)起為公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)或醫(yī)聯(lián)體內(nèi)成員提供影像檢查及診斷等服務(wù)，符合成本效益原則，有助于緩解公立醫(yī)院醫(yī)療資源不足與分布不均現(xiàn)狀。醫(yī)學(xué)影像診斷中心主要完成疾病的影像檢查和診斷工作，并不承擔(dān)疾病的治療任務(wù)。通過購買服務(wù)的形式，各家醫(yī)療機(jī)構(gòu)與其建立合作關(guān)系，既可以解決一些公立醫(yī)院由于資金短缺，無力購買醫(yī)療設(shè)備的苦惱，也在一定程度上緩解了患者在公立醫(yī)院長時(shí)間排隊(duì)就醫(yī)的現(xiàn)狀。二、我國醫(yī)學(xué)影像診斷中心運(yùn)營模式探討我國現(xiàn)有醫(yī)學(xué)影像診斷中心行業(yè)仍在初創(chuàng)期，我們認(rèn)為大致可分為以下四種：與醫(yī)療機(jī)構(gòu)服務(wù)需求方緊密結(jié)合的醫(yī)聯(lián)體共享模式、區(qū)域影像中心模式，與資本或上游影像器械供應(yīng)方緊密結(jié)合的民營連鎖影像中心、虛擬影像中心

16、，按是否含影像設(shè)備又可以分為重資產(chǎn)和輕資產(chǎn)模式。（一）醫(yī)聯(lián)體共享模式在推行分級診療實(shí)踐中，高等級醫(yī)院和周邊基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)聯(lián)合組成醫(yī)聯(lián)體，醫(yī)聯(lián)體內(nèi)探索整合和利用現(xiàn)有資源，依托醫(yī)聯(lián)體牽頭單位建立醫(yī)學(xué)影像中心、檢驗(yàn)檢查中心、消毒供應(yīng)中心、后勤服務(wù)中心等，為醫(yī)聯(lián)體內(nèi)各醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供一體化服務(wù)。醫(yī)聯(lián)體共享模式雖然解決了基層醫(yī)院專業(yè)人員缺口、無力配置昂貴影像設(shè)備等問題，但仍未解決醫(yī)療資源不足的問題。（二）區(qū)域影聯(lián)體模式（區(qū)域影像中心）近年來，部分省市集合本區(qū)域內(nèi)醫(yī)療機(jī)構(gòu)資源，設(shè)立區(qū)域性影像中心，形成區(qū)域影聯(lián)體模式，為區(qū)域內(nèi)所有醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供影像檢查服務(wù)；并且以信息化為載體，實(shí)現(xiàn)區(qū)域內(nèi)病人資料、影像檢查資料（包括

17、 CR、DR、CT、MR 和超聲等）的全面共享，建立區(qū)域影像數(shù)據(jù)信息庫。如廣州區(qū)域影像（檢驗(yàn)）中心，上海松江區(qū)的區(qū)域影像（檢驗(yàn)）中心等。區(qū)域影聯(lián)體模式可以集中力量辦大事，最大限度開發(fā)和利用設(shè)備、人力資源，提高資源配置使用效率，并可以降低檢查成本。但也存在一定阻礙，如消化和分流大型醫(yī)院影像設(shè)備和人員，疏通醫(yī)療機(jī)構(gòu)對患者影像檢查外流的阻擾，以及體制內(nèi)影像醫(yī)生和技師的心理惰性（體制內(nèi)心理優(yōu)勢）。（三）獨(dú)立醫(yī)學(xué)影像中心連鎖發(fā)展模式近年來，大健康行業(yè)快速發(fā)展，醫(yī)療行業(yè)受到資本的青睞，政策的放松又進(jìn)一步鼓勵了資本進(jìn)入獨(dú)立醫(yī)學(xué)影像行業(yè)。獨(dú)立醫(yī)學(xué)影像診斷中心整合影像器械、專家資源，包括公立醫(yī)院、私立醫(yī)院和健康

18、服務(wù)中心（體檢機(jī)構(gòu)等）在內(nèi)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)向獨(dú)立醫(yī)學(xué)影像診斷中心購買服務(wù)。但毫無疑問，醫(yī)學(xué)影像中心是重資產(chǎn)投入，設(shè)置基本標(biāo)準(zhǔn)要求至少配備數(shù)字 X 射線攝影系統(tǒng)（DR）2 臺、16 排 CT 和 64 排及以上 CT 各 1 臺、1.5T 及以上核磁共振成像系統(tǒng)（MRI）1 臺、超聲 3 臺、心電圖儀 2 臺，以及其他的供氧裝置、負(fù)壓吸引裝置、急救設(shè)備和信息化設(shè)備等，預(yù)計(jì)單個(gè)獨(dú)立影像中心設(shè)備投入在 4000 萬以上，影像中心連鎖發(fā)展模式需要來自資本方或上游影像器械產(chǎn)業(yè)方的強(qiáng)力支持。大類設(shè)備數(shù)量來源預(yù)計(jì)費(fèi)用（萬元）放射設(shè)備PET-CT1國產(chǎn)或進(jìn)口1500-2000 萬DR（數(shù)字 X 光機(jī)）2國產(chǎn)或進(jìn)口1

19、80乳腺鉬靶1國產(chǎn)或進(jìn)口30016 排 CT1國產(chǎn)26064 排 CT1國產(chǎn)或進(jìn)口800MRI1國產(chǎn)或進(jìn)口600超聲設(shè)備彩色多普勒血流顯像儀（B 超）3國產(chǎn)或進(jìn)口400其他急救設(shè)備、供養(yǎng)設(shè)備、負(fù)壓吸引裝置、心電圖儀、心電監(jiān)護(hù)儀120小計(jì)4160-4660 萬圖表3：獨(dú)立醫(yī)學(xué)影像診斷中心設(shè)備投資概覽資料來源：公開信息，羅輯醫(yī)療，粵開證券研究院（四）虛擬影像中心模式虛擬影像中心不包含影像設(shè)備，一般只提供專家（或 AI）讀片報(bào)告服務(wù)，解決有設(shè)備的醫(yī)院（或體檢機(jī)構(gòu)）所產(chǎn)生的大量影像數(shù)據(jù)和缺乏有經(jīng)驗(yàn)影像醫(yī)護(hù)人員的痛點(diǎn)。隨著現(xiàn)代醫(yī)學(xué)影像設(shè)備向高頻化、數(shù)字化和智能化“三化”不斷發(fā)展，影像結(jié)果告別膠片時(shí)代，可

20、以數(shù)據(jù)化線上儲存和共享，這為以遠(yuǎn)程閱片為基礎(chǔ)的虛擬影像中心發(fā)展帶來機(jī)遇。虛擬影像中心解決了影像讀片和專家人員空間上的錯(cuò)配問題，通過建立云端的醫(yī)學(xué)影像中心，連接基層醫(yī)院，通過云平臺傳遞影像信息，專家在異地通過云平臺查看影像信息并出具診斷報(bào)告。近年來 AI 讀片的發(fā)展，進(jìn)一步加速虛擬影像中心模式的發(fā)展，虛擬影像中心進(jìn)一步突破閱片醫(yī)生的人才限制。以胸部 CT 影像為例，閱片工作往往由“閱片醫(yī)生+審片醫(yī)生”協(xié)作完成，每人 200-300 張的胸部 CT 影像閱片完畢至少需要 5-10 分鐘，而在引入“AI醫(yī)生”之后，第一步的閱片工作時(shí)間被壓縮至數(shù)秒鐘，放射醫(yī)生正在成為 AI 閱片結(jié)果的審核與監(jiān)督者，閱

21、片效率大大提升。國內(nèi)虛擬影像中心代表如萬東醫(yī)療（600055）旗下萬里云，部分重資產(chǎn)運(yùn)營的連鎖醫(yī)學(xué)影像中心也提供類似醫(yī)學(xué)影像云服務(wù)，如一脈陽光。目前，據(jù)萬里云公司披露，日影像上傳量可達(dá) 40000 例，鏈接 4700 多家合作醫(yī)院，直接運(yùn)營影像中心 18 家，合作醫(yī)生共 6000 多名，累計(jì)提供 AI 輔助診斷 500 萬次，日均調(diào)用量 20000 多次，幫助醫(yī)生診斷效率提升 30%。本次新冠疫情中，萬里云影像平臺為湖北省 338 家醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供技術(shù)保障和診斷支持，其中包括 172 家發(fā)熱門診。幫助四川樂山市、泰安市、南平建陽等地搭建醫(yī)療影像平臺和市級疫情影像應(yīng)急平臺，提高基層醫(yī)院一線防控能力

22、。與阿里達(dá)摩院、阿里健康合作開發(fā)的“新冠肺炎影像 AI 診斷輔助應(yīng)用”，開始上線應(yīng)用，單個(gè)病例影像數(shù)據(jù)的上傳和分析可在 20 秒內(nèi)完成，準(zhǔn)確率達(dá)到 96%。圖表4：萬里云 DR/CT 虛擬影像中心診斷服務(wù)資料來源：萬里云公司主頁，粵開證券研究院（五）四種模式優(yōu)劣比較：整體盈利模式仍在探索中四種醫(yī)學(xué)影像診斷中心模式中，醫(yī)聯(lián)體模式和區(qū)域影聯(lián)體模式一般由政府推動或主管單位主導(dǎo)，以現(xiàn)有公立醫(yī)院影像檢驗(yàn)科室為基礎(chǔ)，進(jìn)行資源（患者、影像設(shè)備）整合；這兩種模式與下游醫(yī)療機(jī)構(gòu)需求方結(jié)合緊密，或者說脫胎于醫(yī)療機(jī)構(gòu)，最明顯優(yōu)勢是患者影像檢驗(yàn)需求較為穩(wěn)固（來源于區(qū)域內(nèi)各醫(yī)療機(jī)構(gòu)的委托影像檢驗(yàn)）；缺點(diǎn)是大多由政府主導(dǎo)

23、和推動，異地復(fù)制較難，且市場化不足。以一脈陽光為代表的民營連鎖發(fā)展模式，以“市-縣-鄉(xiāng)”醫(yī)院及社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心為服務(wù)對象，另外差異化競爭，承接大型醫(yī)院無法滿足的影像需求，如醫(yī)院無法滿足的 PET-MRI 高端需求、排隊(duì)時(shí)間成本過高，還可以為高端客戶體檢需求服務(wù)；優(yōu)點(diǎn)是可復(fù)制性強(qiáng)，缺點(diǎn)是重資產(chǎn)運(yùn)營，需要借助資本支持或者與上游影像器械廠商緊密集合（股權(quán)等方式），另外與大型醫(yī)療機(jī)構(gòu)存在一定業(yè)務(wù)競爭關(guān)系。虛擬醫(yī)學(xué)影像中心模式為輕資產(chǎn)模式，解決了實(shí)體連鎖發(fā)展模式中重資產(chǎn)運(yùn)營的痛點(diǎn)，AI 看片的引入進(jìn)一步降低了有經(jīng)驗(yàn)影像醫(yī)生的人才資源限制，但該模式的發(fā)展還需依賴醫(yī)療機(jī)構(gòu)影像結(jié)果的互聯(lián)和共享?？傮w上，我國第

24、三方醫(yī)學(xué)影像診斷中心行業(yè)仍處于發(fā)展初期，整體盈利模式仍在探索中。模式代表主導(dǎo)力量優(yōu)點(diǎn)不足圖表5：我國醫(yī)學(xué)影像診斷中心四種運(yùn)營模式比較醫(yī)聯(lián)體共享模式醫(yī)聯(lián)體解決了基層醫(yī)院專業(yè)人員缺口、資源總量不足的問題仍存在無力配置昂貴影像設(shè)備等問題區(qū)域影聯(lián)體模式廣州區(qū)域影像（檢驗(yàn)）中政府推動或主管集中力量辦大事，最大限度開發(fā)消化和分流大型醫(yī)院影像設(shè)備和（區(qū)域醫(yī)學(xué)影像中心，上海松江區(qū)的區(qū)域影部門主導(dǎo)和利用設(shè)備、人力資源，提高資人員，疏通醫(yī)療機(jī)構(gòu)對患者影像檢心）像（檢驗(yàn)）中心源配置使用效率，并可以降低檢查外流的阻擾，以及體制內(nèi)影像醫(yī)查成本生和技師的心理惰性（體制內(nèi)心理優(yōu)勢）民營連鎖發(fā)展模式一脈陽光、全景醫(yī)療等產(chǎn)業(yè)+

25、資本推動連鎖化、可復(fù)制性強(qiáng)重資產(chǎn)，患者導(dǎo)流不暢虛擬影像中心模式萬里云、一脈陽光等產(chǎn)業(yè)+資本推動輕資產(chǎn)模式資料來源：公開信息，粵開證券研究院三、國內(nèi)外第三方醫(yī)學(xué)影像診斷中心發(fā)展現(xiàn)狀（一）美國獨(dú)立醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況行業(yè)及其分散，龍頭市占率僅 5%。據(jù) Frost&Sullivan 發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國醫(yī)療影像市場每年規(guī)模約 1000 億美元，其中院外醫(yī)療影像市場占 40%市場份額（包括獨(dú)立第三方影像中心和醫(yī)生辦公室的影像中心），獨(dú)立第三方影像中心市場容量為 180 億美元。據(jù)Radiology Business Journal 統(tǒng)計(jì)，美國共有近7000 家獨(dú)立影像中心（包括院內(nèi)，獨(dú)立和醫(yī)生辦公室

26、的影像中心），其中完全獨(dú)立第三方影像中心約2400 家，占比約35%。龍頭企業(yè) Radnet 2019 年?duì)I收 11.5 億美元，凈利 1500 萬美元，凈利潤率僅 1.3%，在第三方影像中心的市場占有率僅為 6%左右。美國獨(dú)立第三方影像行業(yè)的市場比較分散，集中度偏低，盈利能力不強(qiáng)。公司成立時(shí)間最新年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（美元）影像中心數(shù)模式市值/融資情況RedNe t1985營收 11.5 億，凈利1500 萬251自建為主市值 9.1 億美元CDI1981-100自建+醫(yī)院合資共建由 Black diamond 資本控股Allianc e1983（2017 年）營收 5 億，凈利 1747 萬116

27、醫(yī)院合資共建為主泰禾集團(tuán)全資收購圖表6：美國主要獨(dú)立醫(yī)學(xué)影像診斷中心企業(yè)資料來源：健康界，Wind，粵開證券研究院 備注：市值數(shù)據(jù)截止 2020 年 6 月 9 日（二）國內(nèi)獨(dú)立醫(yī)學(xué)影像中心正處于起步階段2016 年，我國醫(yī)學(xué)影像診斷收入規(guī)模 2400-3000 億元。牛亞婷等發(fā)表在中華放射醫(yī)學(xué)與防護(hù)雜志（2019 年 5 月）上的全國醫(yī)療照射頻度調(diào)查統(tǒng)計(jì)，估算 2016 年全國放射診療（普通 X 光、DR、CT、MRI、PET-CT/MR 等）總?cè)舜螢?5.89 億人次，在全部放射診療中，其中常規(guī) X 射線診斷占比 52.4%（約 3.1 億人次），CT 檢查為 37.1%（約 2.2 億人

28、次），核醫(yī)學(xué)（PET-CT /MR）65 萬例。按照醫(yī)療機(jī)構(gòu)各項(xiàng)影像檢查費(fèi)用，我們估算 2016 年全國整體放射診療影像檢查市場容量為 700-1300 億元。另外，每年我國超聲的檢查人次約在 20 億人次，超聲市場容量約 1700 億元，總計(jì)全國影像診斷（普通 X 光、DR、CT、MRI、PET-CT/MR 和超聲）市場容量在 2400-3000 億元。參考當(dāng)前我國獨(dú)立第三方檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室（ICL）市場滲透率 5%計(jì)算，我國第三方影像診斷中心市場空間為 120-150 億元。國內(nèi)獨(dú)立醫(yī)學(xué)影像中心正處于起步階段，行業(yè)代表項(xiàng)目預(yù)計(jì)年檢查人次人次檢查費(fèi)用行業(yè)整體營收CT、MRI2.2 億人次200-5

29、00 元/人次400-1000 億PET-CT/MR65 萬人次8000 元/人次52 億DR、普通 X 光3.1 億人次70 元/人次（單次曝光）210 億超聲20 億人次85 元/人次（黑白超 40 元/人次，普通彩超 130元/人次）1700 億市場規(guī)模2400-3000 億性公司融資投后估值大多在 15 億元左右，營收規(guī)模較小，如一脈陽光、萬里云等。圖表7：我國醫(yī)學(xué)影像診斷收入規(guī)模測算資料來源：中華放射醫(yī)學(xué)與防護(hù)雜志，粵開證券研究院 備注：根據(jù) 2016 年全國調(diào)查數(shù)據(jù)估算四、國內(nèi)獨(dú)立醫(yī)學(xué)影像中心代表企業(yè)目前，我國獨(dú)立影像中心行業(yè)正處于起步階段，市場參與者比較少，已進(jìn)入的投資參與者主要

30、來源于三類：一是醫(yī)療機(jī)構(gòu)托管運(yùn)營商（泰和誠）；二是影像設(shè)備研發(fā)和代理商（萬里云）；三是保險(xiǎn)、地產(chǎn)等其他領(lǐng)域的企業(yè)，如平安好醫(yī)、杭州全景影像診斷中心（廣宇集團(tuán)）和福州泰禾影像中心（泰禾集團(tuán)）。國內(nèi)獨(dú)立醫(yī)學(xué)影像中心代表企業(yè)有一脈陽光、萬里云、全景醫(yī)療、明峰醫(yī)療等。（一）一脈陽光：國內(nèi)最大的第三方連鎖醫(yī)學(xué)影像服務(wù)提供商一脈陽光成立于 2014 年 9 月，是國內(nèi)最大的第三方連鎖醫(yī)學(xué)影像服務(wù)提供商，2016年 8 月獲得高盛集團(tuán)、浩悅資本、高科新浚等入股 A 輪融資，2018 年百度領(lǐng)投 4 億元人民幣 B 輪融資，投后估值 16 億元，同年中金領(lǐng)投 1.3 億元 B+輪融資。一脈陽光主要包括“醫(yī)學(xué)影像云服務(wù)平臺”和“醫(yī)學(xué)影像中心”兩大業(yè)務(wù)模塊。一脈陽光獨(dú)立影像中心主要集中在江西、廣東，并在山東、北京、內(nèi)蒙古托管或共建影像中心。作為醫(yī)學(xué)影像中心的領(lǐng)航者，集團(tuán)成立四年多來，已完成在全國的布局，創(chuàng)立醫(yī)學(xué)影像中心 70 余家。（二）萬里云：背靠阿里、萬東的影像服務(wù)閉環(huán)提供商萬里云前身為萬東醫(yī)療軟件業(yè)務(wù)子公司，2015 年6 月變更為萬里云醫(yī)療信息科技（北京