工程經(jīng)濟(jì)學(xué)第八章工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價課件

1、2022/8/201 本章要求（1）熟悉財(cái)務(wù)評價的概念、目的、內(nèi)容、程序；（2）掌握財(cái)務(wù)評價的內(nèi)容、基本財(cái)務(wù)報(bào)表與評價指標(biāo)的對應(yīng)關(guān)系；（3）掌握建設(shè)投資和流動資金的估算方法；（4）熟悉建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析中的計(jì)算期；（5）熟悉負(fù)債比例與財(cái)務(wù)杠桿；（6）掌握生產(chǎn)經(jīng)營期利息的計(jì)算；（7）了解財(cái)務(wù)評價中的稅前和稅后分析以及評價報(bào)表中的價格；（8）了解通貨膨脹對財(cái)務(wù)評價的影響和考慮通貨膨脹的財(cái)務(wù)評價方法；（9）掌握新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價；（10）了解既有法人項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價方法。 本章重點(diǎn)（1）財(cái)務(wù)評價的內(nèi)容、基本財(cái)務(wù)報(bào)表與評價指標(biāo)的關(guān)系（2）建設(shè)投資和流動資金估算的方法（3）負(fù)債比例與財(cái)務(wù)風(fēng)險 （4）建

2、設(shè)期利息和生產(chǎn)經(jīng)營期利息的計(jì)算（5）新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價 本章難點(diǎn)（1）建設(shè)期利息和生產(chǎn)經(jīng)營期利息的計(jì)算（2）新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價緒 論第一節(jié)財(cái)務(wù)評價概述財(cái)務(wù)評價：是根據(jù)國家現(xiàn)行的財(cái)稅制度和價格體系，從工程項(xiàng)目角度出發(fā)，分析預(yù)測項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，編制有關(guān)報(bào)表，計(jì)算財(cái)務(wù)評價指標(biāo)，考察擬建項(xiàng)目的盈利能力，據(jù)以判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。一、財(cái)務(wù)評價的目的1. 衡量經(jīng)營性項(xiàng)目的盈利能力2. 權(quán)衡非經(jīng)營性項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力3. 合營項(xiàng)目談判簽約的重要依據(jù)4. 項(xiàng)目資金規(guī)劃的重要依據(jù)二、財(cái)務(wù)評價的基本步驟1. 財(cái)務(wù)評價前的準(zhǔn)備2. 進(jìn)行融資前分析3. 進(jìn)行融資后分析2022/8/202三、財(cái)務(wù)分析

3、報(bào)表1、現(xiàn)金流量表2、利潤與利潤分配表3、財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表4、資產(chǎn)負(fù)債表5、借款還本付息計(jì)劃表2022/8/2032022/8/204 財(cái)務(wù)分析報(bào)表與財(cái)務(wù)評價指標(biāo)的關(guān)系 評價內(nèi)容 基本報(bào)表 靜態(tài)指標(biāo) 動態(tài)指標(biāo)盈利能力分析項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表靜態(tài)投資回收期項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值動態(tài)投資回收期項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表-資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率投資各方現(xiàn)金流量表-投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率利潤和利潤分配表總投資收益率資本金凈利潤率-清償能力分析資產(chǎn)負(fù)債表建設(shè)期利息估算及還本付息計(jì)劃表資產(chǎn)負(fù)債率償債備付率利息備付率-2022/8/205第二節(jié)工程項(xiàng)目投資估算一、建設(shè)投資概略估算方法1.生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法：該法中

4、生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)n是一個關(guān)鍵因素，不同行業(yè)、性質(zhì)、工藝流程、建設(shè)水平、生產(chǎn)率水平的項(xiàng)目，應(yīng)取不同的指數(shù)值。另外，擬估投資項(xiàng)目生產(chǎn)能力與已建同類項(xiàng)目生產(chǎn)能力的比值應(yīng)有一定的限制范圍，一般這一比值不能超過50倍，而在10倍以內(nèi)效果較好 2. 資金周轉(zhuǎn)率法： 式中：C為擬建項(xiàng)目建設(shè)投資；Q為產(chǎn)品年產(chǎn)量；P為產(chǎn)品單價；T為資金周轉(zhuǎn)率3. 分項(xiàng)比例估算法：C為擬建項(xiàng)目的建設(shè)投資；E為根據(jù)設(shè)備清單按現(xiàn)行價格計(jì)算的設(shè)備費(fèi)（包括運(yùn)雜費(fèi)）的總和；P1，P2，P3為已建成項(xiàng)目中的建筑、安裝及其他工程費(fèi)用分別占設(shè)備費(fèi)的百分比；f1，f2，f3為由于時間因素引起的定額、價格、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)等變化的綜合調(diào)整系數(shù)；I為擬建項(xiàng)目的其

5、他費(fèi)用。4. 單元指標(biāo)估算法（1）民用項(xiàng)目：建設(shè)投資額建筑功能單元指標(biāo)物價浮動指數(shù)（2）工業(yè)項(xiàng)目：建設(shè)投資額生產(chǎn)能力單元指標(biāo)物價浮動指數(shù)2022/8/206第一節(jié) 工程項(xiàng)目的投資估算例1：已知生產(chǎn)流程相似的年生產(chǎn)能力為10萬噸的化工裝置，兩年前建成的固定資產(chǎn)投資為2500萬元。擬建裝置生產(chǎn)能力設(shè)計(jì)為15萬噸，一年后建成。根據(jù)過去大量這種裝置的數(shù)據(jù)得出投資生產(chǎn)能力指數(shù)m=0.72。這幾年設(shè)備與物資的價格上漲率平均為7%左右，試估算擬建裝置的投資額。解： 2022/8/2072022/8/208二、建設(shè)投資詳細(xì)估算方法1.建筑工程費(fèi)通常采用單位綜合指標(biāo)（每m2、m3、m、km的造價）估算法進(jìn)行。2

6、. 安裝工程費(fèi)安裝工程費(fèi)=設(shè)備原價安裝費(fèi)率 安裝工程費(fèi)=設(shè)備噸位每噸安裝費(fèi)3. 設(shè)備及工器具購置費(fèi)國內(nèi)設(shè)備購置費(fèi)設(shè)備出廠價設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)進(jìn)口設(shè)備購置費(fèi)=進(jìn)口設(shè)備貨價+進(jìn)口從屬費(fèi)用+國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)工器具及生產(chǎn)家具購置費(fèi)設(shè)備購置費(fèi)費(fèi)率進(jìn)口設(shè)備貨價按交貨地點(diǎn)和方式的不同，分為離岸價（FOB）與到岸價（CIF）進(jìn)口設(shè)備到岸價=離岸價+國外運(yùn)費(fèi)+國外運(yùn)輸保險費(fèi)設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)設(shè)備出廠價（進(jìn)口設(shè)備到岸價）費(fèi)率4. 工程建設(shè)其他費(fèi)用工程建設(shè)其他費(fèi)用按各項(xiàng)費(fèi)用科目的費(fèi)率或者取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)估算。第一節(jié) 工程項(xiàng)目的投資估算5、基本預(yù)備費(fèi)預(yù)留用于設(shè)計(jì)變更或施工中可能增加的項(xiàng)目?；绢A(yù)備費(fèi)=（建筑工程費(fèi)+安裝工程費(fèi)+設(shè)備工器具購置費(fèi) +

7、工程建設(shè)其他費(fèi)） 基本預(yù)備費(fèi)率基本預(yù)備費(fèi)率根據(jù)項(xiàng)目的復(fù)雜程度確定。6、漲價預(yù)備費(fèi)是對工期較長的項(xiàng)目預(yù)留的費(fèi)用。Pc 漲價預(yù)備費(fèi)； m建設(shè)工期；It第t年的工程費(fèi)，工程費(fèi)=建筑工程費(fèi)+安裝工程費(fèi)+設(shè)備工器具購置費(fèi) f建設(shè)期價格上漲指數(shù)。注意：漲價預(yù)備費(fèi)必須分年計(jì)算，然后求和。2022/8/209【例2】：某工程在建設(shè)期初的建安工程費(fèi)和設(shè)備工器具購置費(fèi)為45000萬元。按本項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃，建設(shè)期3年，投資分年使用比例為：第一年25%，第二年55%，第三年20%，投資在每年平均支用，建設(shè)期內(nèi)預(yù)計(jì)年平均價格總水平上漲率為5%。建設(shè)期利息為1395萬元，工程建設(shè)其他費(fèi)用為3860萬元，基本預(yù)備費(fèi)率為1

8、0%。試估算該項(xiàng)目的建設(shè)投資。解：（1）計(jì)算項(xiàng)目的基本預(yù)備費(fèi) ：基本預(yù)備費(fèi)(450003860)10%4886（萬元）（2）計(jì)算項(xiàng)目的漲價預(yù)備費(fèi)第一年末的漲價預(yù)備費(fèi)=4500025%（1+0.05）1/21=277.82（萬元）第二年末的漲價預(yù)備費(fèi)=4500055%（1+0.05）1+1/21=1879.26（萬元）第三年末的漲價預(yù)備費(fèi)=4500020%（1+0.05）2+1/21=1167.54（萬元）該項(xiàng)目建設(shè)期的漲價預(yù)備費(fèi)=277.82+1879.26+1167.54=3324.62（萬元）（3）計(jì)算項(xiàng)目的建設(shè)投資建設(shè)投資靜態(tài)投資漲價預(yù)備費(fèi)建設(shè)期借款利息45000386048863324

9、.62139558465.62（萬元）2022/8/2010第一節(jié) 工程項(xiàng)目的投資估算三、流動資金的估算1、擴(kuò)大指標(biāo)估算法就是按照流動資金占某種費(fèi)用基數(shù)的比率來估算。如：新建項(xiàng)目流動資金 =新建項(xiàng)目預(yù)計(jì)的年?duì)I業(yè)收入 已建同類項(xiàng)目流動資金占年?duì)I業(yè)收入的比率也可以按經(jīng)營成本、建設(shè)投資的一定比例來估算。2022/8/2011第一節(jié) 工程項(xiàng)目的投資估算2、分項(xiàng)詳細(xì)估算法流動資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債其中：流動資產(chǎn) = 應(yīng)收帳款 + 預(yù)付帳款+存貨 + 現(xiàn)金 流動負(fù)債 = 應(yīng)付帳款+預(yù)收帳款流動資金本年增加額 = 本年流動資金-上年流動資金2022/8/20122022/8/2013第三節(jié)工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價

10、的若干問題一、工程項(xiàng)目的壽命周期1. 項(xiàng)目壽命期（life cycle）的概念：項(xiàng)目正常生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)的年限。2. 確定項(xiàng)目壽命期的方法（1）按產(chǎn)品的壽命期確定（如對產(chǎn)品更新速度快的項(xiàng)目）（2）按主要工藝設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命確定（如對產(chǎn)品更新速度較慢的項(xiàng)目）（3）綜合分析確定3. 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析中的計(jì)算期 計(jì)算期建設(shè)期+項(xiàng)目壽命期 即生產(chǎn)經(jīng)營期投產(chǎn)期+達(dá)產(chǎn)期 二、負(fù)債比例與財(cái)務(wù)風(fēng)險設(shè)：K全部投資， K0資本金， KL借款，R項(xiàng)目投資利潤率， R0資本金利潤率， RL借款利率式中KL/K0為負(fù)債比例。當(dāng)RRL時，R0R；反之，R00, IRR10%，所以方案可行。2022/8/2026例4：某公司擬生

11、產(chǎn)一種新產(chǎn)品，以自有資金購入新產(chǎn)品專利，價格為20萬元。設(shè)備投資100萬元（自有資金40萬元，貸款60萬元），年初安裝即可投產(chǎn)使用。廠房利用本單位一座閑置的一直無法出租或轉(zhuǎn)讓的廠房。生產(chǎn)期和設(shè)備折舊年限均為5年，設(shè)備采用直線折舊法折舊，殘值率為5%，5年后設(shè)備市場凈值估計(jì)為10萬元。專利轉(zhuǎn)讓費(fèi)在生產(chǎn)期5年內(nèi)平均攤銷。產(chǎn)品第1年的價格為18元/件，以后每年遞增2%；經(jīng)營成本第1年為10元/件，以后每年遞增10%。設(shè)備貸款第1年初就全部發(fā)放，貸款期為5年，等額還本付息，利率5%。流動資金全部用自有資金。流動資金各年需要量及產(chǎn)品產(chǎn)量見表8-2。該公司適用的所得稅率為33%，基準(zhǔn)收益率為15%。 表8

12、-2 流動資金需要量及產(chǎn)品產(chǎn)量2022/8/2027 年 份 0 1 2 3 4 5占用流動資金 10 10 17 25 21 0產(chǎn)量（萬件） 5 8 12 10 6問題：計(jì)算該項(xiàng)目各年的償債備付率、利息備付率，并進(jìn)行償債能力分析。解：1、計(jì)算各年的貸款還本付息額該項(xiàng)目采用等額還本付息方式還款，每年還本付息總額為：各年具體還款見表8-3。 表8-3 還本付息表 單位：萬元2022/8/2028 年 份 1 2 3 4 5 年初本金 6049.14237.74025.76913.199 還本付息 13.85813.85813.85813.85813.858 付 息 32.457 1.8871.2

13、88 0.660 還 本10.85811.40111.97112.57013.1992、計(jì)算設(shè)備折舊和殘值期末設(shè)備資產(chǎn)帳面價值 = 1005% = 5（萬元）設(shè)備處理價為10萬元，設(shè)備最后處理時應(yīng)交納的所得稅為：設(shè)備所得稅 =設(shè)備處理價-帳面價值 所得稅稅率 = 10-5 33% =1.65（萬元）扣除交納所得稅，設(shè)備殘值為： 10 - 1.65 = 8.35（萬元）3、無形資產(chǎn)年攤銷費(fèi)無形資產(chǎn)年攤銷費(fèi)=20/5=4 （萬元）4、編制總成本費(fèi)用表，見表8-4 2022/8/2029序號 項(xiàng) 目 生產(chǎn)期（運(yùn)營期） 1 2 3 4 5 1 產(chǎn) 量 5 8 12 10 6 2 單位經(jīng)營成本 10 1

14、1 12.1 13.31 14.641 3 經(jīng)營成本(1 2) 50 88 145.2 133.1 87.846 4 折舊費(fèi) 19 19 19 19 19 5 年攤銷費(fèi) 4 4 4 4 4 6財(cái)務(wù)費(fèi)用（建設(shè)期貸款利息） 3 2.457 1.887 1.288 0.660 7總成本費(fèi)用(3+4+5+6) 76 113.45170.08157.388111.5062022/8/2030表8-4 總成本費(fèi)用表 單位：萬元5、計(jì)算償債備付率和利息備付率，見表8-5。 表8-5 償債備付率和利息備付率計(jì)算2022/8/2031序號 年份 項(xiàng) 1 2 3 4 5 1 產(chǎn) 量 5 8 12 10 6 2 銷售價格 1818.3618.72719.10219.484 3 銷售收入 90146.88224.72191.01116.90 4 總成本費(fèi)用 76113.45170.08157.38111.50 5 稅前利潤(3-4) 1433.42354.639 33.629 5.397 6年應(yīng)付利息 3 2.457 1.887 1.288 0.660 7 年 還 本10.858 11.40111.97112.57013.199 8年息稅前利潤 (5+6) 1735.88356.526 34.917