醫(yī)學影像設備項目財務盈利能力分析

1、泓域/醫(yī)學影像設備項目財務盈利能力分析醫(yī)學影像設備項目財務盈利能力分析xxx有限責任公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112116098 一、 項目概況 PAGEREF _Toc112116098 h 2 HYPERLINK l _Toc112116099 二、 改擴建項目盈利能力分析的特點 PAGEREF _Toc112116099 h 5 HYPERLINK l _Toc112116100 三、 動態(tài)指標分析 PAGEREF _Toc112116100 h 8 HYPERLINK l _Toc112116101 四、 償債能力分析 PAGEREF _

2、Toc112116101 h 18 HYPERLINK l _Toc112116102 五、 財務生存能力分析 PAGEREF _Toc112116102 h 23 HYPERLINK l _Toc112116103 六、 改擴建項目現(xiàn)金流量分析的特點 PAGEREF _Toc112116103 h 26 HYPERLINK l _Toc112116104 七、 稅費估算 PAGEREF _Toc112116104 h 32 HYPERLINK l _Toc112116105 八、 財務分析的價格體系 PAGEREF _Toc112116105 h 37 HYPERLINK l _Toc112

3、116106 九、 財務分析的取價原則 PAGEREF _Toc112116106 h 39 HYPERLINK l _Toc112116107 十、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc112116107 h 41 HYPERLINK l _Toc112116108 十一、 關鍵部件技術壁壘：DR平板探測器 PAGEREF _Toc112116108 h 43 HYPERLINK l _Toc112116109 十二、 必要性分析 PAGEREF _Toc112116109 h 44 HYPERLINK l _Toc112116110 十三、 進度實施計劃 PAGEREF _Toc1121

4、16110 h 45 HYPERLINK l _Toc112116111 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc112116111 h 45 HYPERLINK l _Toc112116112 十四、 投資計劃方案 PAGEREF _Toc112116112 h 46 HYPERLINK l _Toc112116113 建設投資估算表 PAGEREF _Toc112116113 h 48 HYPERLINK l _Toc112116114 建設期利息估算表 PAGEREF _Toc112116114 h 49 HYPERLINK l _Toc112116115 流動資金估算表 PAG

5、EREF _Toc112116115 h 50 HYPERLINK l _Toc112116116 總投資及構成一覽表 PAGEREF _Toc112116116 h 52 HYPERLINK l _Toc112116117 項目投資計劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc112116117 h 53項目概況（一）項目基本情況1、承辦單位名稱：xxx有限責任公司2、項目性質：技術改造3、項目建設地點：xxx（以最終選址方案為準）4、項目聯(lián)系人：許xx（二）主辦單位基本情況公司滿懷信心，發(fā)揚“正直、誠信、務實、創(chuàng)新”的企業(yè)精神和“追求卓越，回報社會” 的企業(yè)宗旨，以優(yōu)良的產(chǎn)品服務、可靠的質

6、量、一流的服務為客戶提供更多更好的優(yōu)質產(chǎn)品及服務。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司擁有雄厚的技術實力，豐富的生產(chǎn)經(jīng)營管理經(jīng)驗和可靠的產(chǎn)品質量保證體系，綜合實力進一步增強。公司將繼續(xù)提升供應鏈構建與管理、新技術新工藝新材料應用研發(fā)。集團成立至今，始終堅持以人為本、質量第一、自主創(chuàng)新、持續(xù)改進，以技術領先求發(fā)展的方針。公司以負責任的方式為消費者提供符合法律規(guī)定與標準要求的產(chǎn)品。在提供產(chǎn)品的過程中，綜合考慮其對消費者的影響，確保產(chǎn)品安全。積極與消費者溝通，向消費者公開產(chǎn)品安全風險評估結果，努力維護消費者合法權益。公司加大科技創(chuàng)新力度，持續(xù)推進產(chǎn)品升級，為行業(yè)提供先進適用的解決方案，為社會提供安全、可靠、優(yōu)質的產(chǎn)

7、品和服務。公司秉承“以人為本、品質為本”的發(fā)展理念，倡導“誠信尊重”的企業(yè)情懷；堅持“品質營造未來，細節(jié)決定成敗”為質量方針；以“真誠服務贏得市場，以優(yōu)質品質謀求發(fā)展”的營銷思路；以科學發(fā)展觀縱觀全局，爭取實現(xiàn)行業(yè)領軍、技術領先、產(chǎn)品領跑的發(fā)展目標。 （三）項目建設選址及用地規(guī)模本期項目選址位于xxx（以最終選址方案為準），占地面積約96.00畝。項目擬定建設區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。（四）項目總投資及資金構成本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資41349.62萬元，其中：建設投資332

8、11.90萬元，占項目總投資的80.32%；建設期利息969.04萬元，占項目總投資的2.34%；流動資金7168.68萬元，占項目總投資的17.34%。（五）項目資本金籌措方案項目總投資41349.62萬元，根據(jù)資金籌措方案，xxx有限責任公司計劃自籌資金（資本金）21573.29萬元。（六）申請銀行借款方案根據(jù)謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額19776.33萬元。（七）項目預期經(jīng)濟效益規(guī)劃目標1、項目達產(chǎn)年預期營業(yè)收入（SP）：77900.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：64247.70萬元。3、項目達產(chǎn)年凈利潤（NP）：9977.55萬元。4、財務內部收益率（FIRR）

9、：17.71%。5、全部投資回收期（Pt）：6.30年（含建設期24個月）。6、達產(chǎn)年盈虧平衡點（BEP）：30454.22萬元（產(chǎn)值）。（八）項目建設進度規(guī)劃項目計劃從可行性研究報告的編制到工程竣工驗收、投產(chǎn)運營共需24個月的時間。改擴建項目盈利能力分析的特點既有法人改擴建項目盈利能力分析除了遵循上述報表編制和指標計算的一般性要求外，還應注意以下幾個特點：（一）增量分析為主改擴建項目的盈利能力分析要在明確項目范圍和確定了上述五套數(shù)據(jù)的基礎上進行。雖然改擴建項目的財務分析涉及五套數(shù)據(jù)，但并不要求計算五套指標。而是強調以有項目和無項目對比得到的增量數(shù)據(jù)進行增量現(xiàn)金流量分析，以增量現(xiàn)金流量分析的結

10、果作為評判項目盈利能力的主要依據(jù)。（二）輔以總量分析必要時，既有法人改擴建項目的盈利能力分析也可以按“有項目”效益和費用數(shù)據(jù)編制“有項目”的現(xiàn)金流量表進行總量盈利能力分析，依據(jù)該表數(shù)值計算有關指標。目的是考察項目建設后的總體效果，可以作為輔助的決策依據(jù)。是否有必要進行總量盈利能力分析一般取決于企業(yè)現(xiàn)狀與項目目標。如果企業(yè)現(xiàn)狀虧損，而該改擴建項目的目標又是使企業(yè)扭虧為盈，那么為了了解改造后的預期目標能否因該項目的實施而實現(xiàn)，就可以進行總量盈利能力分析；如果增量效益較好，而總量效益不能滿足要求，則說明該項目方案的帶動效果不足，需要改變方案才有可能實現(xiàn)扭虧為盈的目標。實際上，通過編制的“有項目”利潤

11、表就可以考察是否實現(xiàn)扭虧為盈，因此編制“有項目”的現(xiàn)金流量表計算相關指標并不是投資決策的必然要求。（三）改擴建項目盈利能力分析報表既有法人改擴建項目盈利能力分析報表可以與新建項目的財務報表基本相同，只是輸入數(shù)據(jù)可以不同，科目可能略有增加，改擴建項目盈利能力分析的主要報表有項目投資現(xiàn)金流量表（增量）和利潤表（有項目）。（四）關于改擴建項目盈利能力增量分析的簡化所謂簡化的增量分析即按照“有無對比”原則，直接判定增量數(shù)據(jù)用于報表編制，并進行增量分析。這種做法實際上是把項目模擬成一個法人，相當于按照新建（新設法人）項目的方式進行盈利能力分析。1按照“有無對比”原則，直接判定增量數(shù)據(jù)的前提條件（1）項目

12、與老廠界限清晰，例如建設一套新裝置，該裝置與原有裝置沒有任何關聯(lián)，或僅有簡單的供料關系，當然還可能利用老廠的水、電、汽等。（2）作為公司的局部改造項目，涉及范圍較少，對其他部分影響很小。（3）在上述兩種情況下，有充分的理由設定投入和產(chǎn)出的現(xiàn)狀數(shù)據(jù)在“無項目”時保持不變，即“無項目”數(shù)據(jù)等于現(xiàn)狀數(shù)據(jù)；或者投入和產(chǎn)出的無項目數(shù)據(jù)很容易理清，使得增量數(shù)據(jù)的確定十分簡單。2直接進行增量分析時應注意的問題（1）新增投資包括新建或擴建裝置的投資和對老廠原有設施填平補齊發(fā)揮能力為新項目配套的投資，還可能包括為騰出場地必須對原有建構筑物的拆除和還建費用。（2）正確識別增量效益和費用。1）如因項目的建設使老廠的

13、生產(chǎn)受到了影響，則停產(chǎn)、減產(chǎn)損失應計為增量費用，作為現(xiàn)金流量表的一項現(xiàn)金流出。2）如建設新項目利用了原有企業(yè)的資產(chǎn)，而該資產(chǎn)有明確的機會成本，該機會成本是無項目的收入，在直接判定增量數(shù)據(jù)進行增量分析時應作為增量費用，作為現(xiàn)金流量表的一項現(xiàn)金流出。（3）直接進行增量盈利能力分析的報表格式與新建項目的財務報表基本相同，只是輸入的是增量數(shù)據(jù)。動態(tài)指標分析動態(tài)指標分析采用現(xiàn)金流量分析方法，在項目計算期內，以相關效益費用數(shù)據(jù)為現(xiàn)金流量，編制現(xiàn)金流量表，考慮資金時間價值，采用折現(xiàn)方法計算凈現(xiàn)值、內部收益率等指標，用以分析考察項目投資盈利能力。現(xiàn)金流量分析又可分為項目投資現(xiàn)金流量分析、項目資本金現(xiàn)金流量分析

14、和投資各方現(xiàn)金流量分析三個層次。項目投資現(xiàn)金流量分析是融資前分析，項目資本金現(xiàn)金流量分析和投資各方現(xiàn)金流量分析是融資后分析。項目投資現(xiàn)金流量分析1項目投資現(xiàn)金流量分析的含義項目投資現(xiàn)金流量分析（原稱為“全部投資現(xiàn)金流量分析”），是從融資前的角度，即在不考慮債務融資的情況下，確定現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，編制項目投資現(xiàn)金流量表，計算財務內部收益率和財務凈現(xiàn)值等指標，進行項目投資盈利能力分析，考察項目對財務主體和投資者總體的價值貢獻。項目投資現(xiàn)金流量分析是從項目投資總獲利能力的角度，考察項目方案設計的合理性。不論實際可能支付的利息是多少，分析結果都不發(fā)生變化，因此可以排除融資方案的影響。項目投資現(xiàn)金流量

15、分析計算的相關指標，可作為初步投資決策的依據(jù)和融資方案研究的基礎。根據(jù)需要，項目投資現(xiàn)金流量分析可從所得稅前和（或）所得稅后兩個角度進行考察，選擇計算所得稅前和（或）所得稅后分析指標。2項目投資現(xiàn)金流量識別與報表編制進行現(xiàn)金流量分析，首先要正確識別和確定現(xiàn)金流量，包括現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。是否能作為融資前項目投資現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)金流量，要看其是否與融資方案無關。從該角度識別的現(xiàn)金流量也被稱為自由現(xiàn)金流量。按照上述原則，項目投資現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)金流入主要包括營業(yè)收入（必要時還可包括補貼收入），在計算期的最后一年，還包括回收資產(chǎn)余值及回收流動資金。該回收資產(chǎn)余值應不受利息因素的影響，它區(qū)別與項目資本

16、金現(xiàn)金流量表中的回收資產(chǎn)余值?，F(xiàn)金流出主要包括建設投資（含固定資產(chǎn)進項稅）、流動資金、經(jīng)營成本、稅金及附加。如果運營期內需要投入維持運營投資，也應將其作為現(xiàn)金流出。2009年執(zhí)行新的增值稅條例以后，為了體現(xiàn)增值稅進項稅抵扣導致企業(yè)應納增值稅額的降低進而致使凈現(xiàn)金流量增加的作用，應在現(xiàn)金流入中增加銷項稅額，同時在現(xiàn)金流出中增加進項稅額（指運營投入的進項稅額）以及應納增值稅。所得稅后分析還要將所得稅作為現(xiàn)金流出。由于是融資前分析，該所得稅應與融資方案無關，其數(shù)值應區(qū)別于其他財務報表中的所得稅。該所得稅應根據(jù)不受利息因素影響的息稅前利潤（EBIT）乘以所得稅稅率計算，稱為調整所得稅，也可稱為融資前所

17、得稅。凈現(xiàn)金流量（現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差）是計算評價指標的基礎。根據(jù)上述現(xiàn)金流量編制的現(xiàn)金流量表稱為項目投資現(xiàn)金流量表。3項目投資現(xiàn)金流量分析的指標依據(jù)項目投資現(xiàn)金流量表可以計算項目投資財務內部收益率（FIRR）、項目投資財務凈現(xiàn)值（FNPV），這兩項指標通常被認為是主要指標。另外還可借助該表計算項目投資回收期，可以分別計算靜態(tài)或動態(tài)的投資回收期，我國的評價方法只規(guī)定計算靜態(tài)投資回收期。各指標的含義、計算和判斷簡述如下：（1）項目投資財務凈現(xiàn)值。項目投資財務凈現(xiàn)值是指按設定的折現(xiàn)率，計算的項目計算期內各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。項目投資財務凈現(xiàn)值是考察項目盈利能力的絕對量指標，它反映項目在滿足按

18、設定折現(xiàn)率要求的盈利之外所能獲得的超額盈利的現(xiàn)值。項目投資財務凈現(xiàn)值等于或大于零，表明項目的盈利能力達到或超過了設定折現(xiàn)率所要求的盈利水平，該項目財務效益可以被接受。（2）項目投資財務內部收益率。項目投資財務內部收益率是指能使項目在整個計算期內各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率，它是考察項目盈利能力的相對量指標。項目投資財務內部收益率一般通過計算機軟件中配置的財務函數(shù)計算，若需要手算時，可根據(jù)現(xiàn)金流量表中的凈現(xiàn)金流量采用第六章所述的人工試算法計算。4 所得稅前分析和所得稅后分析的作用按項目投資所得稅前的凈現(xiàn)金流量計算的相關指標，即所得稅前指標，是投資盈利能力的完整體現(xiàn)，可用以考察項目的基本

19、面，即由項目方案設計本身所決定的財務盈利能力，它不受融資方案和所得稅政策變化的影響，僅僅體現(xiàn)項目方案本身的合理性。該指標可以作為初步投資決策的主要指標，用于考察項目是否基本可行，并值得去為之融資。所謂“初步”是相對而言，意指根據(jù)該指標可以做出項目方案一旦實施能實現(xiàn)投資目標的判斷，可以決策投資。在此之后再通過融資方案的比選分析，有了較為滿意的融資方案后，投資者才能最終出資。所得稅前指標應該受到項目有關各方（項目發(fā)起人、項目業(yè)主、銀行和政府相關部門）廣泛的關注。該指標還特別適用于建設方案研究中的方案比選。政府投資和政府關注項目必須進行所得稅前分析。項目投資所得稅后分析也是一種融資前分析，所采用的表

20、格同所得稅前分析，只是在現(xiàn)金流出中增加了調整所得稅，根據(jù)所得稅后的凈現(xiàn)金流量來計算相關指標。所得稅后分析是所得稅前分析的延伸。由于其計算基礎凈現(xiàn)金流量中剔除了所得稅，有助于判斷在不考慮融資方案的條件下項目投資對企業(yè)價值的貢獻。（二）項目資本金現(xiàn)金流量分析1項目資本金現(xiàn)金流量分析的含義和作用項目資本金現(xiàn)金流量分析是在擬定的融資方案下，從項目資本金出資者整體的角度，確定其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，編制項目資本金現(xiàn)金流量表，計算項目資本金內部收益率指標，考察項目資本金可獲得的收益水平項目資本金現(xiàn)金流量分析是融資后分析。項目資本金現(xiàn)金流量分析指標應該能反映從項目權益投資者整體角度考察盈利能力的要求。項目資本

21、金現(xiàn)金流量分析指標是比較和取舍融資方案的重要依據(jù)。在通過融資前分析已對項目基本獲利能力有所判斷的基礎上，通過項目資本金現(xiàn)金流量分析結果可以進而判斷項目方案在融資條件下的合理性，因此可以說項目資本金現(xiàn)金流量分析指標是融資決策的依據(jù)，有助于投資者在其可接受的融資方案下最終決策出資。2項目資本金現(xiàn)金流量識別和報表編制項目資本金現(xiàn)金流量分析需要編制項目資本金現(xiàn)金流量表，該表的現(xiàn)金流入包括營業(yè)收入（必要時還可包括補貼收入），在計算期的最后一年，還包括回收資產(chǎn)余值及回收流動資金；現(xiàn)金流出主要包括建設投資和流動資金中的項目資本金（權益資金）、經(jīng)營成本、稅金及附加、還本付息和所得稅。該所得稅應等同于利潤表等財

22、務報表中的所得稅，而區(qū)別于項目投資現(xiàn)金流量表中的調整所得稅。如果計算期內需要投入維持運營投資，也應將其作為現(xiàn)金流出（通?？稍O定維持運營投資由企業(yè)自有資金支付）?？梢娫摫淼膬衄F(xiàn)金流量包括了項目（企業(yè)）在繳稅和還本付息之后所剩余的收益（含投資者應分得的利潤），也即企業(yè)的凈收益，又是投資者的權益性收益。同樣，在執(zhí)行新的增值稅條例以后，為了體現(xiàn)固定資產(chǎn)進項稅抵扣導致應納增值稅額的降低進而致使凈現(xiàn)金流量增加的作用，應在現(xiàn)金流入中增加銷項稅額，同時在現(xiàn)金流出中增加進項稅額（指運營投入的進項稅額）以及應納增值稅。3項目資本金現(xiàn)金流量分析指標按照我國財務分析方法的要求，一般可以只計算項目資本金財務內部收益率一

23、個指標，其表達式和計算方法同項目投資財務內部收益率，只是所依據(jù)的表格和凈現(xiàn)金流量的內涵不同，判斷的基準參數(shù)（財務基準收益率）也不同。項目資本金財務基準收益率應體現(xiàn)項目發(fā)起人（代表項目所有權益投資者）對投資獲利的最低期望值（也稱最低可接受收益率）。當項目資本金財務內部收益率大于或等于該最低可接受收益率時，說明在該融資方案下，項目資本金獲利水平超過或達到了要求，該融資方案是可以接受的。（三）投資備方現(xiàn)金流量分析對于某些項目，為了考察投資各方的具體收益，還需要進行投資各方現(xiàn)金流量分析。投資各方現(xiàn)金流量分析是從投資各方實際收入和支出的角度，確定現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，分別編制投資各方現(xiàn)金流量表，計算投資各

24、方的內部收益率指標，考察投資各方可能獲得的收益水平。投資各方現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出科目需根據(jù)項目具體情況和投資各方因項目發(fā)生的收入和支出情況選擇填列。依據(jù)該表計算的投資各方財務內部收益率指標，其表達式和計算方法同項目投資財務內部收益率，只是所依據(jù)的表格和凈現(xiàn)金流量內涵不同，判斷的基準參數(shù)也不同。在僅按股本比例分配利潤和分擔虧損和風險的情況下，投資各方的利益是均等的，可不進行投資各方現(xiàn)金流量分析。投資各方有股權之外的不對等的利益分配時，投資各方的收益率將會有差異，比如其中一方有技術轉讓方面的收益，或一方有租賃設施的收益，或一方有土地使用權收益的情況。另外，不按比例出資和進行分配的合作經(jīng)

25、營項目，投資各方的收益率也可能會有差異。計算投資各方的財務內部收益率可以看出各方收益的非均衡性是否在一個合理的水平上，有助于促成投資各方在合作談判中達成平等互利的協(xié)議。（四）現(xiàn)金流量分析基準參數(shù)1現(xiàn)金流量分析基準參數(shù)的含義和作用現(xiàn)金流量分析指標的判別基準稱為基準參數(shù)，最重要的基準參數(shù)是財務基準收益率，它用于判別財務內部收益率是否滿足要求，同時它也是計算財務凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率。采用財務基準收益率作為折現(xiàn)率，用于計算財務凈現(xiàn)值，可使財務凈現(xiàn)值大于或等于零與財務內部收益率大于或等于財務基準收益率兩者對項目財務可行性的判斷結果一致。計算財務凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率也可取不同于財務基準收益率的數(shù)值。依據(jù)不充分時或可變

26、因素較多時，可取幾個不同數(shù)值的折現(xiàn)率，計算多個財務凈現(xiàn)值，以給決策者提供全面的信息。2財務基準收益率的確定（1）財務基準收益率的確定要與指標的內涵相對應。所謂基準，即是設定的投資截止率，收益低于這個水平不予投資。這也就是最低可接受收益率的概念。選取財務基準收益率，應該明確是對誰而言。不同的人，或者從不同角度去考慮，對投資收益會有不同的最低期望值。因此，在談到財務基準收益率時，應有針對性。也就是說，項目財務分析中不應該總是用同一個財務基準收益率作為各種財務內部收益率的判別基準。（2）財務基準收益率的確定要與所采用價格體系相協(xié)調。所謂“協(xié)調”，是指采用的投入和產(chǎn)出價格是否包含通貨膨脹因素，應與指標

27、計算時對通貨膨脹因素的處理相一致。如果計算期內考慮通貨膨脹，并采用時價計算財務內部收益率，則確定判別基準時也應考慮通貨膨脹因素，反之亦然。（3）財務基準收益率的確定要考慮資金成本。投資獲益要大于資金成本，否則該項投資就沒有價值。因此通常把資金成本作為財務基準收益率的確定基礎，或稱第一參考值。（4）財務基準收益率的確定要考慮資金機會成本。投資獲益要大于資金機會成本，否則該項投資就沒有比較價值。因此通常也把資金機會成本作為財務基準收益率的確定基礎。（5）項目投資財務內部收益率的基準參數(shù)。項目投資財務內部收益率的基準參數(shù)可采用國家、行業(yè)或專業(yè)（總）公司統(tǒng)一發(fā)布執(zhí)行的財務基準收益率，或由評價者根據(jù)投資

28、方的要求設定。一般可在加權平均資金成本（簡稱WACC）基礎上再加上調控意愿等因素來確定財務基準收益率選擇項目投資財務內部收益率的基準參數(shù)時要注意所得稅前和所得稅后指標的不同。（6）項目資本金財務內部收益率的判別基準。項目資本金財務內部收益率的基準參數(shù)應為項目資本金所有者整體的最低可接受收益率。其數(shù)值大小主要取決于資金成本、資本收益水平、風險以及項目資本金所有者對權益資金收益的要求，還與投資者對風險的態(tài)度有關。通常可采用相關公式計算，也可參照同類項目（企業(yè)）的凈資產(chǎn)收益率確定，方法與參數(shù)第三版也給出了項目資本金財務基準收益率的參考值。（7）投資各方財務內部收益率的判別基準。投資各方財務內部收益率

29、的基準參數(shù)為投資各方對投資收益水平的最低期望值，應該由各投資者自行確定。因為不同投資者的決策理念、資本實力和風險承受能力有很大差異。出于某些原因，投資者可能會對不同項目有不同的收益水平要求。償債能力分析（一）計算指標根據(jù)借款還本付息計劃表數(shù)據(jù)與利潤表以及總成本費用表的有關數(shù)據(jù)可以計算利息備付率、償債備付率指標，各指標的含義和計算要點如下：1利息備付率利息備付率是指在借款償還期內的息稅前利潤與當年應付利息的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映支付債務利息的能力。利息備付率的含義和計算公式均與財政部對企業(yè)效績評價的“已獲利息倍數(shù)”指標相同。息稅前利潤等于利潤總額和當年應付利息之和，當年應付利息是

30、指計入總成本費用的全部利息。利息備付率應分年計算，分別計算在債務償還期內各年的利息備付率。若償還前期的利息備付率數(shù)值偏低，為分析所用，也可以補充計算債務償還期內的年平均利息備付率。利息備付率表示利息支付的保證倍率，對于正常經(jīng)營的企業(yè)，利息備付率至少應當大于1，一般不宜低于2，并結合債權人的要求確定。利息備付率高，說明利息支付的保證度大，償債風險小；利息備付率低于1，表示沒有足夠資金支付利息，償債風險很大。2償債備付率償債備付率是從償債資金來源的充裕性角度反映償付債務本息的能力，是指在債務償還期內，可用于計算還本付息的資金與當年應還本付息額的比值，可用于計算還本付息的資金是指息稅折舊攤銷前利潤（

31、EBITDA，息稅前利潤加上折舊和攤銷）減去所得稅后的余額；當年應還本付息金額包括還本金額及計入總成本費用的全部利息。償債備付率應分年計算，分別計算在債務償還期內各年的償債備付率。償債備付率表示償付債務本息的保證倍率，至少應大于1，一般不宜低于1.3，并結合債權人的要求確定。償債備付率低，說明償付債務本息的資金不充足，償債風險大。當這一指標小于1時，表示可用于計算還本付息的資金不足以償付當年債務。3資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是指企業(yè)（或“有項目”范圍）的某個時點負債總額同資產(chǎn)總額的比率，其計算式見公式（946）。項目財務分析中通常按年末數(shù)據(jù)進行計算，在長期債務還清后的年份可不再計算資產(chǎn)負債率。（二）

32、改擴建項目償債能力分析對于新設法人項目，項目即為企業(yè)。而對于既有法人改擴建項目，根據(jù)項目范圍界定的不同，可能會分項目和企業(yè)兩個層次。當項目范圍與企業(yè)范圍一致時（企業(yè)整體改造或局部改造但將項目范圍界定為企業(yè)整體時），“有項目”數(shù)據(jù)與報表都與企業(yè)一致，可直接進行借款償還計算；當項目范圍與企業(yè)不一致時（局部改擴建且將項目范圍界定為企業(yè)局部），償債能力分析就有可能出現(xiàn)項目和企業(yè)兩個層次。1項目層次的借款償還能力首先可以進行項目層次的償債能力分析，編制有項目時的借款還本付息計劃表計算利息備付率和償債備付率。當項目范圍內存在原有借款時，應納入計算。雖然，借款償還是由企業(yè)法人承借并負責償還的，但計算得到的項

33、目償債能力指標可以表示項目用自身的各項收益償付債務的能力，顯示項目對企業(yè)整體財務狀況的影響。計算得到的項目層次償債能力指標可以給企業(yè)法人兩種提示：一是靠本項目自身收益可以償還債務，不會給企業(yè)法人增加債務負擔；二是本項目的自身收益不能償還債務，需要企業(yè)法人另籌資金償還債務。企業(yè)投資計劃部門和財務管理部門可由此獲得是否會因項目給企業(yè)增加財務負擔的信息，對該部門的計劃管理工作十分有益。對于大型企業(yè)集團，為滿足總公司決策需要，項目層次的借款償還能力分析是十分必要的。同樣，計算得到的擬建項目償債能力指標對銀行等金融部門也可作為參考，一是項目自身有償債能力；二是項目自身償還能力不足，需要企業(yè)另外籌資償還。

34、由于銀行貸款通常是貸給企業(yè)法人而不是貸給項目，因此計算項目層次的借款償還能力要與企業(yè)財務狀況的考察相結合，才能滿足銀行信貸決策的要求，因此在計算項目層次的借款償還能力的同時，企業(yè)要向銀行提供前3到5年的主要財務報表。因為銀行是根據(jù)企業(yè)的整體資產(chǎn)負債結構和財務狀況決定信貸取舍。有時雖然項目自身無償債能力，但是整個企業(yè)信譽好，償債能力強，銀行也可能給予貸款；有時雖然項目有償債能力，但企業(yè)整體信譽差、負債高，償債能力弱，銀行也可能不予貸款。2企業(yè)層次的借款償還能力銀行等金融部門為了考察企業(yè)的整體經(jīng)濟實力，決定是否貸款，往往在考察現(xiàn)有企業(yè)財務狀況的同時還要了解企業(yè)各筆借款（含項目范圍內外的原有借款、其

35、他擬建項目將要發(fā)生的借款和項目新增借款）的綜合償債能力。為了滿足債權人要求，不僅需要提供項目建設前3到5年的企業(yè)主要財務報表，還需要編制企業(yè)在擬建項目建設期和投產(chǎn)后3到5年內（或項目償還期內）的綜合借款還本付息計劃表，并結合利潤表、財務計劃現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負債表，分析企業(yè)整體償債能力。企業(yè)過去和未來的財務報表的編制通常需要企業(yè)和咨詢人員的通力合作。3考察企業(yè)財務狀況的指標主要有資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率等比率指標，根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負債表的相關數(shù)據(jù)計算。上述指標的含義如下：（1）資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率表示企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是通過負債得來的，是評價企業(yè)負債水平的綜合指標。適度的資產(chǎn)負債率既能表明企業(yè)

36、投資人、債權人的風險較小，又能表明企業(yè)經(jīng)營安全、穩(wěn)健、有效，具有較強的融資能力。過高的資產(chǎn)負債率表明企業(yè)財務風險太大；過低的資產(chǎn)負債率則表明企業(yè)對財務杠桿利用不夠。實踐表明，行業(yè)間資產(chǎn)負債率差異較大。實際分析時應結合國家總體經(jīng)濟運行狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)實力和投資強度等具體條件進行判定。（2）流動比率流動比率衡量企業(yè)資產(chǎn)流動性的大小，考察流動資產(chǎn)規(guī)模與流動負債規(guī)模之間的關系，判斷企業(yè)短期債務到期前，可以轉化為現(xiàn)金用于償還流動負債的能力。該指標越高，說明償還流動負債的能力越強。國際公認的標準比率是2.0。但行業(yè)間流動比率會有很大差異，一般而言，行業(yè)生產(chǎn)周期較長，流動比率就應相應提高；反之，就可

37、以相對降低。（3）速動比率速動比率也是衡量企業(yè)資產(chǎn)流動性的指標，是將流動比率指標計算公式的分子剔除了流動資產(chǎn)中的存貨后，計算企業(yè)的短期債務償還能力，較流動比率更為準確地反映償還流動負債的能力。該指標越高，說明償還流動負債的能力越強。國際公認的標準比率為1.0，同樣，行業(yè)間該指標也有較大差異，實踐中應結合行業(yè)特點分析判斷。財務生存能力分析（一）財務生存能力分析的作用財務生存能力分析旨在分析考察“有項目”時（企業(yè)）在整個計算期內的資金充裕程度，分析財務可持續(xù)性，判斷在財務上的生存能力。財務生存能力分析主要根據(jù)財務計劃現(xiàn)金流量表，同時兼顧借款還本付息計劃和利潤分配計劃進行。非經(jīng)營性項目財務生存能力分

38、析還兼有尋求政府補助維持項目持續(xù)運營的作用。（二）財務生存能力分析的方法財務生存能力分析應結合償債能力分析進行，對項目的財務生存能力的分析可通過以下相輔相成的兩個方面：1分析是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營（1）在項目（企業(yè)）運營期間，只有能夠從各項經(jīng)濟活動中得到足夠的凈現(xiàn)金流量，項目才能得以持續(xù)生存。財務生存能力分析中應根據(jù)財務計劃現(xiàn)金流量表考察項目計算期內各年的投資活動、融資活動和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的各項現(xiàn)金流入和流出，計算凈現(xiàn)金流量和累計盈余資金，分析項目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營。（2）擁有足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量是財務上可持續(xù)的基本條件，特別是在運營初期。一個項目具有較大的經(jīng)營凈現(xiàn)

39、金流量，說明項目方案比較合理，實現(xiàn)自身資金平衡的可能性大，不會過分依賴短期融資來維持運營；反之，一個項目不能產(chǎn)生足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，或經(jīng)營凈現(xiàn)金流量為負值，說明維持項目正常運行會遇到財務上的困難，實現(xiàn)自身資金平衡的可能性小，有可能要靠短期融資來維持運營，有些項目可能需要政府補助來維持運營。（3）通常因運營期前期的還本付息負擔較重，故應特別注重運營期前期的財務生存能力分析。如果擬安排的還款期過短，致使還本付息負擔過重，導致為維持資金平衡必須籌借的短期借款過多，可以設法調整還款期，甚至尋求更有利的融資方案，減輕各年還款負擔。所以財務生存能力分析應結合償債能力分析進行。（4）財務生存能力還與利潤分

40、配的合理性有關。利潤分配過多、過快都有可能導致累計盈余資金出現(xiàn)負值。出現(xiàn)這種情況時，應調整利潤分配方案。2各年累計盈余資金不出現(xiàn)負值是財務上可持續(xù)的必要條件各年累計盈余資金不出現(xiàn)負值是財務上可持續(xù)的必要條件。在整個運營期間，允許個別年份的凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負值，但不能容許任一年份的累計盈余資金出現(xiàn)負值。一旦出現(xiàn)負值時應適時進行短期融資，該短期融資應體現(xiàn)在財務計劃現(xiàn)金流量表中，同時短期融資的利息也應納入成本費用和其后的計算。較大的或較頻繁的短期融資，有可能導致以后的累計盈余資金無法實現(xiàn)正值，致使項目難以持續(xù)運營。改擴建項目現(xiàn)金流量分析的特點（一）投資項目的分類投資項目可以從不同角度進行分類，按照項目

41、建設性質以及項目與企業(yè)原有資產(chǎn)的關系，分為新建項目和改擴建項目；按照項目的融資主體，分為新設法人項目和既有法人項目。既有法人項目，特別是依托現(xiàn)有企業(yè)進行改擴建與技術改造的項目（簡稱改擴建項目）在效益和費用估算方面有著顯著的特點，應予以充分注意。（二）改擴建項目的特點與從無到有的新建項目相比，改擴建項目的財務分析涉及面廣，需要數(shù)據(jù)多，復雜程度高。究其原因，它涉及項目和企業(yè)兩個層次，“有項目”和“無項目”兩個方面。其特點歸納如下：1在不同程度上利用了原有資產(chǎn)和資源，以增量調動存量，以較小的新增投人取得較大的效益。2原來已在生產(chǎn)，若不改擴建，原有狀況也會發(fā)生變化，因此，項目效益與費用的識別和計算較新

42、建項目復雜。3建設期內建設與生產(chǎn)可能同步進行。4項目與企業(yè)既有聯(lián)系，又有區(qū)別。既要考察項目給企業(yè)帶來的效益，又要考察企業(yè)整體財務狀況。5項目的效益和費用可隨項目的目標不同而有很大差別，改擴建項目的目標各異，或是依托老廠新增生產(chǎn)線或車間，生產(chǎn)新品種；或是在老裝置上進行技術改造，降耗、節(jié)能、提高產(chǎn)品質量；或是擴大老品種的生產(chǎn)能力，提高產(chǎn)量；或是邊到環(huán)境保護要求，或是上述兩項以上兼而有之，因此其效益可能表現(xiàn)在不同方面。6改擴建項目的費用多樣，不僅包括新增投資（含原有資產(chǎn)的拆除和遷移費用等）、新增成本費用，還可能包括因改造引起的停減產(chǎn)損失。（三）項目范圍的界定項目建成后由新設法人承債的項目，項目范圍比

43、較明確，就是項目本身涉及的范圍。所有為項目的建設和生產(chǎn)運營所花費的費用都要計為費用，同時項目的產(chǎn)出就是項目的效益；對于原有法人發(fā)起的，項目建成后仍由原法人承債的既有法人項目，應認真研究項目與原有企業(yè)的關系，合理界定項目范圍。項目范圍的界定宜采取最小化原則，以能正確計算項目的投入和產(chǎn)出，說明項目給企業(yè)帶來的效益為限，其目的是易于采集數(shù)據(jù)，減少工作量。項目范圍界定方法是：企業(yè)總體改造或雖局部改造但項目的效益和費用與企業(yè)的效益和費用難以分開的，應將項目范圍界定為企業(yè)整體；企業(yè)局部改造且項目范圍可以明確為企業(yè)的一個組成部分，可將項目直接有關的部分界定為項目范圍，成為“項目范圍內”，企業(yè)的其余部分作為“

44、項目范圍外”?！绊椖糠秶鷥取钡臄?shù)據(jù)需詳細了解和分項估算，用于估算項目給企業(yè)帶來的增量效益和費用；而“項目范圍外”的數(shù)據(jù)可歸集在一起，必要時，用于估算有項目后企業(yè)整體效益和費用。例如某企業(yè)有A.B.C三個生產(chǎn)車間，擬建項目僅涉及對A車間的擴產(chǎn)，而A車間與其他車間僅有簡單的供料關系，投入產(chǎn)出關系明晰，此時為簡化工作，可僅將項目范圍局限在A車間，其他均界定為“項目范圍外”。但如果A、B、C三個車間關系緊密，其效益或費用難以明確分開，就只能將項目范圍界定在整個企業(yè)。（四）效益與費用的數(shù)據(jù)1涉及的五套數(shù)據(jù)對既有法人項目的盈利能力分析要強調“有無對比”，進行增量分析。即通過對“有項目”和“無項目”兩種情況

45、效益和費用的比較，求得增量的效益和費用數(shù)據(jù)，并計算效益指標，作為投資決策的依據(jù)。因此可能涉及以下五套數(shù)據(jù)：（1）“現(xiàn)狀”數(shù)據(jù)，反映項目實施起點時的效益和費用情況，是單一的狀態(tài)值?，F(xiàn)狀數(shù)據(jù)的時點應定在建設期初。若預期建設期初的情況與評價時點不同，應對現(xiàn)狀數(shù)據(jù)進行合理預測。（2）“無項目”數(shù)據(jù)，指不實施該項目時，在現(xiàn)狀基礎上考慮計算期內效益和費用的變化趨勢（其變化值可能大于、等于或小于零），經(jīng)合理預測得出的數(shù)值序列。（3）“有項目”數(shù)據(jù)，指實施該項目后計算期內的總量效益和費用數(shù)據(jù)，是數(shù)值序列。（4）新增數(shù)據(jù)，是“有項目”相對“現(xiàn)狀”的變化額，即有項目效益和費用數(shù)據(jù)與現(xiàn)狀數(shù)據(jù)的差額，實際上大多要先估

46、算新增數(shù)據(jù)，例如新增投資，然后加上現(xiàn)狀數(shù)據(jù)得出有項目數(shù)據(jù)。（5）增量數(shù)據(jù)，是“有項目”效益和費用數(shù)據(jù)與“無項目”效益和費用數(shù)據(jù)的差額，即“有無對比”得出的數(shù)據(jù)，是數(shù)值序列。2“無項目”數(shù)據(jù)是增量分析的關鍵“無項目”時的效益由“老產(chǎn)出”產(chǎn)生，費用是為“老產(chǎn)出”投入；“有項目時的效益可由“新產(chǎn)出”或由“新產(chǎn)出”與“老產(chǎn)出”共同產(chǎn)生；費用是為“新產(chǎn)出”投入，或為“新產(chǎn)出”與“老產(chǎn)出”共同投入?！袄袭a(chǎn)出”的效益與費用在“有項目”與“無項目”時可能會有較大差異因此，在這五套數(shù)據(jù)中“無項目”數(shù)據(jù)的預測是一個難點，也是增量分析的關鍵所在。現(xiàn)狀數(shù)據(jù)是指項目實施起點時的數(shù)據(jù)，是預測無項目數(shù)據(jù)的基點數(shù)據(jù)，“無項目

47、”數(shù)據(jù)是很可能發(fā)生變化的，如果不區(qū)分項目的具體情況，一律簡單地用現(xiàn)狀數(shù)據(jù)代替無項目數(shù)據(jù)，可能會影響增量數(shù)據(jù)的可靠性，進而影響盈利能力分析結果的準確性。舉例說明“無項目”數(shù)據(jù)預測的重要性。財務分析中應根據(jù)項目的具體情況，合理預測無項目的效益和費用，以保證盈利能力分析結果的可靠性。同時無項目的效益和費用預測需注意采取穩(wěn)妥原則，以避免人為夸大增量效益。（五）計算期的確定“有項目”與“無項目”效益和費用的計算范圍和計算期應保持一致。為使計算期保持一致，應以“有項目”（指新增資產(chǎn)部分）的計算期為基礎，對“無項目”的計算期進行調整。若“有項目”時也利用了原有資產(chǎn)，也應對其可利用的期限進行調整。一般情況下可

48、通過追加投資來維持“無項目”時的生產(chǎn)運營或“有項目”時原有舊資產(chǎn)的持續(xù)使用；也可以通過加大各年修理費的方式，延長其壽命期使之與“有項目”新增資產(chǎn)的計算期相同，并在計算期末將固定資產(chǎn)余值回收。在某些情況下，通過追加投資延長其壽命期在技術上不可行，或在經(jīng)濟上明顯不合理時，可以使“無項目”的生產(chǎn)運營適時終止，其后各年的現(xiàn)金流量視為零但根據(jù)項目決策分析與評價的穩(wěn)妥原則，實踐中這種方式很少采用，除非有充分的理由能說明其合理性。在某些極端的情況下，例如按環(huán)保政策要求限時停產(chǎn)的裝置，屆時以后各年無項目時的現(xiàn)金流量可視為零。（六）沉沒成本沉沒成本也稱沉沒費用，是指源于過去的決策所決定的費用，非當前決策所能改變

49、。在改擴建項目的決策分析與評價中，沉沒費用的概念得到了應用。即在項目增量盈利能力分析中，認為已有資產(chǎn)應作為沉沒費用考慮，無論其是否在項目中得到使用。例如項目利用原有企業(yè)閑置廠房的情況，若沒有當前項目，這筆已花的費用也無法收回，故應視為沉沒費用，盡管它是有項目資產(chǎn)的組成部分，但不能作為增量費用。當前項目利用企業(yè)原有設施的潛在能力的，不論其潛力有多大，已花投資也都作為沉沒費用。（七）機會成本企業(yè)資產(chǎn)一旦用于某項目，就同時喪失了用于其他機會（出租、出售等）所可能帶來的收入，這損失的收入就是該資產(chǎn)被用于該項目的機會成本。必要時，財務分析中應考慮機會成本?？紤]的方式往往是把該機會成本作為無項目時的效益計

50、算。例如上述利用原有企業(yè)閑置廠房的情況，如果該廠房能夠脫離原有企業(yè)售出，并有明確的出售意向；或者該廠房已有明確的租出意向，此時在無項目效益預測中應計入該廠房售出或者租出的收入。當簡化直接進行增量計算時可直接將其列為項目的增量費用。稅費估算（一）注意事項財務分析中涉及多種稅費的估算，不同項目涉及的稅費種類和稅率可能各不相同。稅費計取得當是正確估算項目費用乃至凈效益的重要因素。要根據(jù)項目的具體情況選用適宜的稅種和稅率。這些稅金及相關優(yōu)惠政策會因時而異，部分會因地而異，項目評價時應密切注意當時、當?shù)氐亩愂照?，適時調整計算，使財務分析比較符合實際情況。（二）財務分析涉及的稅費種類和估算要點財務分析中

51、涉及的稅費主要包括增值稅、消費稅、資源稅、所得稅、關稅、城市維護建設稅和教育費附加等，有些行業(yè)還涉及土地增值稅、礦產(chǎn)資源補償費、石油特別收益金和礦區(qū)使用費等。此外還有車船使用稅、房產(chǎn)稅、土地使用稅、印花稅、契稅和環(huán)境保護稅等。財務分析時應說明稅種、征稅方式、計稅依據(jù)、稅率等。如有減免稅優(yōu)惠，應說明減免依據(jù)及減免方式。在會計處理上，消費稅、資源稅、土地增值稅、城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加等包含在“稅金及附加”科目中。1增值稅。對適用增值稅的項目，財務分析應按稅法規(guī)定計算增值稅，并應按照規(guī)定正確計算可抵扣固定資產(chǎn)增值稅。2009年1月1日起，我國開始施行2008年11月頒布的中華人民共

52、和國增值稅暫行條例，由過去的生產(chǎn)型增值稅改革為消費型增值稅，允許抵扣規(guī)定范圍的固定資產(chǎn)進項稅額。中華人民共和國增值稅暫行條例規(guī)定：“在中華人民共和國境內銷售貨物或者提供加工、修理修配勞務以及進口貨物的單位和個人，為增值稅的納稅人，應當依照本條例繳納增值稅。納稅人銷售貨物或者提供應稅勞務（以下簡稱銷售貨物或者應稅勞務），應納稅額為當期銷項稅額抵扣當期進項稅額后的余額。銷售額為納稅人銷售貨物或者應稅勞務向購買方收取的全部價款和價外費用，但是不包括收取的銷項稅額。”“納稅人購進貨物或者接受應稅勞務（以下簡稱購進貨物或者應稅勞務）支付或者負擔的增值稅額為進項稅額。下列進項稅額準予從銷項稅額中抵扣：（1

53、）從銷售方取得的增值稅專用發(fā)票上注明的增值稅額。（2）從海關取得的海關進口增值稅專用繳款書上注明的增值稅額?！蔽覈鴱?011年開始進行服務業(yè)營業(yè)稅改征增值稅改革（簡稱“營改增”）的試點。從2016年5月1日起，將試點范圍擴大到建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)、生活服務業(yè)，并將所有企業(yè)新增不動產(chǎn)所含增值稅納入抵扣范圍。2017年10月，國務院已通過中華人民共和國增值稅暫行條例修改案，并于11月正式發(fā)布執(zhí)行。2018年6月，財務部發(fā)布增值稅暫行條例實施細則，并于2019年1月正式執(zhí)行。2018年3月28日國務院常務會議決定，從2018年5月1日起，正式執(zhí)行調整后的增值稅稅率。其中增值稅稅率分為四檔：銷售或

54、者進口貨物、提供加工及修理修配勞務為16%；農產(chǎn)品（含糧食）、自來水、天然氣、圖書、報紙、雜志、音像制品、電子出版物等產(chǎn)品，交通運輸服務（包括鐵路、公路、航空等）、銷售不動產(chǎn)以及轉讓土地使用權等為10%；增值電信、金融、文化、咨詢、旅游、醫(yī)療、餐飲等現(xiàn)代服務業(yè)為6%；出口貨物、航天運輸服務、向境外單位提供的完全在境外消費的技術轉讓等特殊業(yè)務為0%。2消費稅。我國對部分貨物征收消費稅。項目評價中涉及適用消費稅的產(chǎn)品或進口貨物時，應按稅法規(guī)定計算消費稅。3土地增值稅。是按轉讓房地產(chǎn)（包括轉讓國有土地使用權、地上的建筑物及其附著物）取得的增值額征收的稅種，房地產(chǎn)項目應按規(guī)定計算土地增值稅。4資源稅。

55、是國家對開采特定礦產(chǎn)品或者生產(chǎn)鹽的單位和個人征收的稅種。當前對資源稅的征收大多采用從量計征方式，但對原油和天然氣等采用從價計征的方式，將來有可能對資源稅的計征方式進行全面改革。5企業(yè)所得稅。是針對企業(yè)應納稅所得額征收的稅種，項目評價中應注意按有關稅法對所得稅前扣除項目的要求，正確計算應納稅所得額，并采用適宜的稅率計算企業(yè)所得稅，同時注意正確使用有關的所得稅優(yōu)惠政策，并加以說明。6城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加（1）城市維護建設稅以納稅人實際繳納的增值稅和消費稅稅額為計稅依據(jù)，分別與增值稅和消費稅同時繳納。城市維護建設稅稅率根據(jù)納稅人所在地而不同，在市區(qū)，縣城或鎮(zhèn)，或不在市區(qū)、縣城或鎮(zhèn)

56、的，稅率分別為7%，5%或1%。（2）教育費附加。以各單位和個人實際繳納的增值稅和消費稅稅額為計征依據(jù)，教育費附加費率為3%，分別與增值稅、消費稅同時繳納。（3）地方教育附加。為貫徹落實國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要（20102020年），進一步規(guī)范和拓寬財政性教育經(jīng)費籌資渠道，支持地方教育事業(yè)發(fā)展，根據(jù)國務院有關工作部署和具體要求，2010年財政部發(fā)布“關于統(tǒng)一地方教育附加政策有關問題的通知”。一是要求統(tǒng)一開征地方教育附加；二是統(tǒng)一地方教育附加征收標準。地方教育附加征收標準統(tǒng)一為單位和個人（包括外商投資企業(yè)、外國企業(yè)及外籍個人）實際繳納的增值稅和消費稅稅額的2%。（4）根據(jù)國務院關于統(tǒng)一內

57、外資企業(yè)和個人城市維護建設稅和教育費附加制度的通知（國發(fā)201035號）決定，自2010年12月1日起，對外商投資企業(yè)、外國企業(yè)及外籍個人征收城市維護建設稅和教育費附加。7關稅。是以進出口應稅貨物為納稅對象的稅種。項目決策分析與評價中涉及應稅貨物的進出口時，應按規(guī)定正確計算關稅。引進設備材料的關稅體現(xiàn)在投資估算中，而進口原材料的關稅體現(xiàn)在成本中。根據(jù)“財會（2016）22號”文發(fā)布的增值稅會計處理規(guī)定，全面試行營業(yè)稅改征增值稅后，“營業(yè)稅金及附加”科目名稱調整為“稅金及附加”科目，該科目核算企業(yè)經(jīng)營活動發(fā)生的消費稅、城市維護建設稅、教育費附加及房產(chǎn)稅、土地使用稅、車船使用稅、印花稅等相關稅費。

58、會計處理上應將上述房產(chǎn)稅、土地使用稅、車船使用稅、印花稅以及環(huán)境保護稅等稅費計入稅金及附加；但在財務分析實際工作中，為方便計算，可將房產(chǎn)稅、土地使用稅、車船使用稅、印花稅以及環(huán)境保護稅等稅費計入總成本費用中的管理費用，財務分析的“稅金及附加”則主要包括消費稅、資源稅、土地增值稅、城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加等。財務分析的價格體系（一）影響價格變動的因素影響價格變動的因素很多，可歸納為兩類：一是相對價格變動因素；二是絕對價格變動因素。相對價格是指商品間的價格比例關系。導致商品相對價格發(fā)生變化的因素很復雜，例如供應量的變化、價格政策的變化、勞動生產(chǎn)率變化等可能引起商品間比價的改變；消費

59、水平變化、消費習慣改變、可替代產(chǎn)品的出現(xiàn)等引起供求關系發(fā)生變化，從而使供求均衡價格發(fā)生變化，引起商品間比價的改變等。絕對價格是指用貨幣單位表示的商品價格水平。絕對價格變動一般體現(xiàn)為物價總水平的變化，即因貨幣貶值（通貨膨脹）引起的所有商品價格的普遍上漲，或因貨幣升值（通貨緊縮）引起的所有商品價格的普遍下降。（二）財務分析涉及的三種價格及其間關系在項目財務分析中，要對項目整個計算期內的價格進行預測，涉及到如何處理價格變動的問題。在整個計算期的若干年內，是采用同一個固定價格呢，還是各年都變動以及如何變動？也就是投資項目的財務分析采用什么價格體系的問題。財務分析涉及的價格體系有三種，即固定價格體系（或

60、稱基價體系）、實價體系和時價體系。同時涉及三種價格，即基價、實價和時價。1基價，是指以基年價格水平表示的，不考慮其后價格變動的價格，也稱固定價格。如果采用基價，項目計算期內各年價格都是相同的，就形成了財務分析的固定價格體系。一般選擇評價當年的年份為基年，也有選擇預計的開始建設年份的。例如某項目財務分析在2016年進行，一般選擇2016年為基年，假定某貨物A在2016年的價格為100元，即其基價為100元，是以2016年價格水平表示的?；鶅r是確定項目涉及的各種貨物預測價格的基礎，也是估算建設投資的基礎。2，時價，顧名思義是指任何時候的當時市場價格。它包含了相對價格變動和絕對價格變動的影響，以當時