湖南省127家城投平臺詳盡數(shù)據(jù)挖掘

1、目錄索引 HYPERLINK l _TOC_250013 一、湖南產(chǎn)業(yè)及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)梳理 4 HYPERLINK l _TOC_250012 （一）湖南省形成工程機械、汽車、石化、電子信息等產(chǎn)業(yè)集群 4 HYPERLINK l _TOC_250011 （二）湖南經(jīng)濟財政處中游水平，債務(wù)率處較高水平 5 HYPERLINK l _TOC_250010 二、長株潭地區(qū)、洞庭湖地區(qū)、湘南地區(qū)、湘西地區(qū)經(jīng)濟財政實力逐漸遞減 7 HYPERLINK l _TOC_250009 （一）湘西地區(qū) GDP 受疫情影響相對較大 7 HYPERLINK l _TOC_250008 （二）岳陽市和張家界市 2020 年

2、前 3 季度財政收入下滑較多 7 HYPERLINK l _TOC_250007 三、湖南城投債概覽和平臺梳理 10 HYPERLINK l _TOC_250006 （一）長沙、株洲存量城投債規(guī)模較大 10 HYPERLINK l _TOC_250005 （二）長株潭地區(qū)私募發(fā)行城投債占比整體較高，湘潭市城投債估值較高 12 HYPERLINK l _TOC_250004 （三）湖南省主要城投平臺梳理 12 HYPERLINK l _TOC_250003 四、湖南省城投平臺打分順序 32 HYPERLINK l _TOC_250002 （一）打分模型 32 HYPERLINK l _TOC_2

3、50001 （二）打分結(jié)果及排序 34 HYPERLINK l _TOC_250000 五、風(fēng)險提示 35圖表索引圖 1：湖南各市州GDP 以及主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)分布 5圖 2：湖南省各市州 2020 年前 3 季度一般公共預(yù)算收入及增速 8圖 3：湖南省 2019 年一般公共預(yù)算收入、債務(wù)率一覽 10圖 4：湖南省城投存量債余額及平臺個數(shù) 11圖 5：省級平臺股權(quán)結(jié)構(gòu)概覽 14圖 6：2019 年長沙市各區(qū)縣一般公共預(yù)算收入及增速 15圖 7：2019 年長沙市各區(qū)縣城投有息債務(wù)余額及債務(wù)率 15圖 8：長沙市級和區(qū)縣級平臺股權(quán)結(jié)構(gòu)概覽 16圖 9：長沙區(qū)園區(qū)級平臺股權(quán)結(jié)構(gòu)概覽 17圖 10：2019

4、 年株洲發(fā)債區(qū)縣一般公共預(yù)算收入及增速 20圖 11：2019 年株洲發(fā)債區(qū)縣有息債務(wù)余額及債務(wù)率 20圖 12：株洲市級和區(qū)縣級平臺股權(quán)結(jié)構(gòu)概覽 21圖 13：株洲園區(qū)級平臺股權(quán)結(jié)構(gòu)概覽 23圖 14：2019 年常德發(fā)債區(qū)縣一般公共預(yù)算收入及增速 25圖 15：2019 年常德發(fā)債區(qū)縣有息債務(wù)余額及債務(wù)率 25圖 16：常德市平臺股權(quán)結(jié)構(gòu)概覽 25圖 17：衡陽市平臺股權(quán)結(jié)構(gòu)概覽 28圖 18：2019 年岳陽發(fā)債區(qū)縣一般公共預(yù)算收入及增速 30圖 19：2019 年岳陽發(fā)債區(qū)縣有息債務(wù)余額及債務(wù)率 30圖 20：岳陽市平臺股權(quán)結(jié)構(gòu)概覽 31表 1：全國各省經(jīng)濟、財政和債務(wù)情況（億元） 6

5、表 2：湖南省各市州經(jīng)濟情況（億元） 7表 3：湖南省各市州財政收入情況（億元） 9表 4：截至 2020 年 11 月 13 日，湖南省各區(qū)域存續(xù)城投債到期及行權(quán)情況（億元）. 11表 5：湖南省各區(qū)域城投債余額及公募發(fā)行城投債平均估值情況（余額加權(quán)） 12表 6：具有一定性價比的個券（年，%） 13表 7：2019 年湖南省省級平臺情況（億元，%，年） 14表 8：2019 年長沙市平臺情況（億元，%，年） 17表 9：2019 年株洲市平臺情況（億元，%，年） 23表 10：2019 年常德市平臺情況（億元，%，年） 26表 11：2019 年衡陽市平臺情況（億元，%，年） 29表 12

6、：2019 年岳陽市平臺情況（億元，%，年） 31表 13：城投平臺打分指標(biāo)及權(quán)重列表 33表 14：城投平臺打分結(jié)果排序 34一、湖南產(chǎn)業(yè)及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)梳理（一）湖南省形成工程機械、汽車、石化、電子信息等產(chǎn)業(yè)集群湖南省把培育產(chǎn)業(yè)集群作為重要戰(zhàn)略。工程機械、汽車、石化、電子信息等37個產(chǎn)業(yè)集群已經(jīng)初具規(guī)模，規(guī)模企業(yè)達0.88萬家。2019年湖南工程機械產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)總產(chǎn)值2994億元，約占全國市場的1/3，擁有三一重工、中聯(lián)重科、山河智能等知名品牌，長沙市被稱為“世界工程機械之都”1。2020年11月，湖南省“十四五”規(guī)劃指出，以產(chǎn)業(yè)鏈思維布局產(chǎn)業(yè)，著力打造國家重要先進制造業(yè)高地和具有核心競爭力的科技創(chuàng)

7、新高地。建設(shè)具有全球影響力的工程機械、軌道交通和智能終端等產(chǎn)業(yè)發(fā)展基地；加快新一代半導(dǎo)體、智能制造裝備、新材料和生物等新興產(chǎn)業(yè)規(guī)模化集群發(fā)展2。湖南省可分為長株潭、洞庭湖、湘南、湘西四個區(qū)域。具體來看，長株潭地區(qū)包括長沙、株洲、湘潭3個地級市，洞庭湖地區(qū)包括岳陽、常德、益陽3個地級市，湘南地區(qū)包括衡陽、郴州、永州3個地級市，湘西地區(qū)包括邵陽市、婁底市、懷化市、湘西州、張家界市5個市州。從具體產(chǎn)業(yè)布局來看，長株潭地區(qū)著力打造標(biāo)志性世界級的產(chǎn)業(yè)集群，重點支持工程機械、軌道交通、電子信息、智能制造、新材料、文化旅游等湖南省主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化布局。洞庭湖地區(qū)全面鋪開生態(tài)經(jīng)濟區(qū)建設(shè)，重點打造石油化工、船舶、農(nóng)

8、副食品加工、輕紡等4大產(chǎn)業(yè)集群。湘南地區(qū)積極融入珠三角，重點承接新材料和特色輕工加工貿(mào)易等產(chǎn)業(yè)，加快建設(shè)為中部地區(qū)產(chǎn)業(yè)承接的重要平臺、湘粵開放合作試驗區(qū)、有色金屬精深加工基地。湘西地區(qū)立足區(qū)域性交通樞紐和生態(tài)優(yōu)勢，重點發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、生態(tài)文化旅游、健康養(yǎng)老等產(chǎn)業(yè)。1 https:/ HYPERLINK /jianyanxiance/13565.html /www.hn HYPERLINK /jianyanxiance/13565.html /jianyanxiance/13565.html2 HYPERLINK /hnszf/hnyw/sy/hnyw1/202011/t20201109_1395

9、3244.html /hnszf/hnyw/sy/hnyw1/202011/t20201109_13953244.html圖1：湖南各市州GDP以及主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)分布數(shù)據(jù)來源：國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報，&（二）湖南經(jīng)濟財政處中游水平，債務(wù)率處較高水平湖南省經(jīng)濟財政體量居中，債務(wù)率處于全國較高水平。經(jīng)濟方面，2019年湖南省GDP總量為39752億元，排全國第9位；按可比價格計算的GDP增速為7.6%，處于全國較高水平，排名第5。財政方面，2019年湖南省一般公共預(yù)算收入為3007億元，位居全國中游；財政自給率處于較低水平，僅為37.4%，在全國排名第21。債務(wù)方面，湖南省債務(wù)率（發(fā)債城投有息債務(wù)/

10、一般預(yù)算收入，下同）處于全國較高水平，2019年為517%，在全國各省中排名第7。2020年前3季度，湖南省GDP相較于2019年同期增長2.6%，維持2019年增速排名不變。而一般公共預(yù)算收入相較于2019年同期下降3.5%，增速在全國排第18，較2019年增速排名（第8）下滑幅度明顯。表1：全國各省經(jīng)濟、財政和債務(wù)情況（億元）19 一般公19 一般公20Q3 一般19GDP20Q3GDP19 政府性19 稅收收19 財政自省份19GDP共預(yù)算收共預(yù)算收公共預(yù)算19 債務(wù)率增速同比增速基金收入入占比給率入入增速收入增速貴州167698.3%3.2%17672.4%-5.2%171168%30

11、%724%重慶236066.3%2.6%2135-5.8%-6.8%224872%44%653%江蘇996326.1%2.5%88022.0%1.0%925083%70%622%甘肅87186.2%2.8%850-2.4%-1.6%52168%22%571%天津141044.8%0.0%241014.4%-15.3%143168%68%552%四川466167.5%2.4%40714.1%1.0%418571%39%548%湖南397527.6%2.6%30075.1%-3.5%299469%37%517%湖北458287.5%-10.4%33892.5%-27.5%347575%43%495

12、%云南232248.1%2.7%20744.0%1.6%159170%31%472%陜西257936.0%1.2%22882.0%-9.4%186081%40%464%江西247588.0%2.5%24874.8%0.1%254170%39%456%浙江623526.8%2.3%70496.8%1.7%1060884%70%426%吉林117273.0%1.5%1117-10.0%-2.3%66571%28%388%安徽371147.5%2.5%31834.4%-3.2%337469%43%353%廣西212376.0%2.0%18127.8%1.1%169963%31%352%山東71068

13、5.5%1.9%65270.6%-2.1%674374%61%327%河南542597.0%0.5%40427.3%1.9%408070%40%317%福建423957.6%2.4%30531.5%-3.1%257072%60%249%青海29666.3%1.2%2823.4%5.3%24570%15%240%新疆135976.2%2.2%15783.0%-5.7%52764%30%214%寧夏37486.5%2.6%424-3.0%-6.3%11963%29%209%西藏16988.1%6.3%222-3.6%-1.4%7571%10%200%北京353716.1%0.1%58170.5%-

14、10.3%221683%79%187%黑龍江136134.2%-1.9%1263-1.5%-14.3%37873%25%134%河北351056.8%1.5%37396.4%-2.4%331870%45%123%遼寧249105.5%-1.1%26521.4%-2.9%124273%46%107%內(nèi)蒙古172135.2%-1.9%206010.9%-8.6%63575%40%103%山西170276.2%1.3%23482.4%-10.7%118676%50%101%廣東1076716.2%0.7%126554.5%0.1%611580%73%88%上海381556.0%-0.3%71650.

15、8%-5.9%241887%88%45%海南53095.8%1.1%8148.2%-15.2%45680%44%13%數(shù)據(jù)來源：Wind，國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報，財政決算報告，&二、長株潭地區(qū)、洞庭湖地區(qū)、湘南地區(qū)、湘西地區(qū)經(jīng)濟財政實力逐漸遞減（一）湘西地區(qū) GDP 受疫情影響相對較大湘西地區(qū)經(jīng)濟情況受疫情影響相對較大。2020年前3季度，湖南省各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展在不同程度上受到疫情沖擊，其中湘西地區(qū)經(jīng)濟情況受疫情沖擊影響相對較大。湘西州、張家界市GDP增速僅為0.1%，遠低于全省2.6%的平均水平。而長沙市、衡陽市和邵陽市受疫情沖擊相對較小，前3季度GDP同比增速均在3%以上。長株潭地區(qū)GD

16、P總量分化較大，長沙市GDP規(guī)模一市獨大，是湖南省內(nèi)唯一超過萬億元的地級市，GDP增速也位于全省較高水平。洞庭湖地區(qū)中，岳陽市、常德市GDP總量均超過3500億元，而益陽市GDP總量較低，僅為1792.5億元。湘南地區(qū) GDP總量整體處于中等水平，3個地級市GDP均在2000 -3500億元之間，其中衡陽市GDP較高，為3372.7億元。湘西地區(qū)GDP總量較低，除邵陽市外，婁底市、懷化市、湘西州、張家界市GDP總量位于全省后4位，其中湘西州和張家界市GDP不足區(qū)域市（州）19GDP19GDP 增速20Q3GDP20Q3GDP 增速長沙市115748.1%86903.1%長株潭地區(qū)株洲市3003

17、7.9%22032.9%湘潭市22587.6%16591.9%岳陽市37808.0%27912.8%洞庭湖地區(qū)常德市36247.9%26612.7%益陽市17937.1%13062.7%衡陽市33738.1%25033.0%湘南地區(qū)郴州市24117.8%17792.6%永州市20177.1%14682.8%邵陽市21538.0%15713.0%婁底市16418.1%12152.9%湘西地區(qū)懷化市16178.0%11761.9%湘西州7067.2%5050.1%張家界市5527.6%4000.1%1000億元，分別為705.7億元、552.1億元。表2：湖南省各市州經(jīng)濟情況（億元）數(shù)據(jù)來源：國民

18、經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報，統(tǒng)計局經(jīng)濟月度數(shù)據(jù)，&（二）岳陽市和張家界市 2020 年前 3 季度財政收入下滑較多2020年前3季度，除了長沙市（0.7%）、懷化市（1.0%）、婁底市（0.7%）一般公共預(yù)算收入增速為正外，其余各市均為負。其中，岳陽市和張家界市2020年前 3季度一般公共預(yù)算收入同比下降幅度較大，分別為-6.7%和-17.15%。岳陽市主要是由于重點稅源減收較多，2020年上半年中石化兩廠地方收入減少1.1億元，下降17.7%；兩廠以外監(jiān)控的96家重點稅源企業(yè)入庫收入同比下降25.7%。張家界市的支柱產(chǎn)業(yè)是旅游業(yè)（2019年旅游及相關(guān)產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重達34.3%），今年上

19、半年旅游業(yè)受疫情影響較大，前3季度張家界市旅游總收入較去年同期下降54%，因而一般公共預(yù)算收入大幅下降。圖2：湖南省各市州2020年前3季度一般公共預(yù)算收入及增速20Q3一般公共預(yù)算收入（億元）20Q3一般公共預(yù)算收入增速（右軸）9008007006005004003002001000長株沙洲市市常衡郴岳德陽州陽市市市市永 懷 邵 婁 益州 化 陽 底 陽市 市 市 市 市2%0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%-14%-16%-18%-20%張家界市數(shù)據(jù)來源：統(tǒng)計局經(jīng)濟、財政月度數(shù)據(jù)，&從一般公共預(yù)算收入來看，長株潭地區(qū)財政實力較強，而湘西地區(qū)財政實力相對較弱。長株潭地區(qū)中，長沙市2

20、019年實現(xiàn)一般公共預(yù)算收入950.2億元，遠高于省內(nèi)其他各市；株洲市為200.9億元，排全省第二。洞庭湖地區(qū)中，常德市、岳陽市、衡陽市均在150-200億元之間，益陽市較低為74.8億元。湘南地區(qū)一般公共預(yù)算收入整體處于中等水平，均在120-180億元之間。湘西地區(qū)財政實力相對較弱，除邵陽市外，其余各市均在100億元以下，其中張家界市一般公共預(yù)算收入為全省最低，僅有億元。從財政自給率來看，除長沙市以外，湖南省其余地級市財政自給率均偏低。長株潭地區(qū)財政自給率相對較高，其中長沙市2019年財政自給率為68.4%，遙遙領(lǐng)先于其他地級市；湘潭市、株洲市分別為38.7%、38.2%，位列全省第二、第三

21、。洞庭湖地區(qū)中，益陽市財政自給率偏低，僅為19.8%。湘南地區(qū)的3個地級市財政自給率處于25%-32%之間。湘西地區(qū)財政自給率較低，5個市州均在25%以下，其中邵陽市和湘西州分別僅為16.7%、18.2%。從政府性基金收入來看，各區(qū)域2019年政府性基金收入及增速分化較大。其中，長沙市、株洲市、衡陽市2019年政府性基金收入較高，分別為859.2億元、297.4億元、269億元；永州市政府性基金收入最低，僅為36.6億元。除懷化市外，其余地級市2019年政府性基金收入均高于近3年平均值。增速方面，張家界市、郴州市和婁底市2019年增速排名前三，分別為124.6%、102%、81.5%。除永州市

22、(-43.0%)、懷化市(-29.2%)、益陽市(-10.1%)、湘潭市(-7.6%)、岳陽市(-4.2%)外，其余地級市均實現(xiàn)不同程度的增長。表3：湖南省各市州財政收入情況（億元）區(qū)域市（州）19 一般公共預(yù)算收入19 一般公共預(yù)算收入增速20Q3 一般公共預(yù)算收入20Q3 一般公共預(yù)算收入增速19 財政自給率19 政府性基金收入19 政府性基金收入增速17-19 政府性基金收入平均值長株潭長沙市株洲市950.2200.98.0%6.1%797.5135.50.7%-2.5%68.4%38.2%859.2297.443.6%27.2%605.7206.2地區(qū)湘潭市115.5-8.5%-38.

23、7%93.6-7.6%79.7洞庭湖岳陽市常德市150.2183.14.3%5.2%100.0129.0-6.7%-2.1%28.1%31.3%243.6167.2-4.2%37.9%197.2112.5地區(qū)益陽市74.85.2%53.6-1.7%19.8%75.5-10.1%66.8湘南地衡陽市郴州市170.2140.55.5%5.1%105.2102.8-0.2%-1.7%28.3%31.8%269.0145.111.3%102.0%238.185.8區(qū)永州市124.45.3%92.0-1.0%25.1%36.6-43.0%57.1邵陽市102.99.2%66.4-2.0%16.7%130

24、.532.9%89.2湘西地懷化市婁底市95.376.66.2%9.1%70.957.41.0%0.7%20.0%23.2%53.954.9-29.2%81.5%57.632.7區(qū)湘西州64.17.4%-18.2%65.00.9%55.5張家界市37.78.8%22.5-17.2%20.0%73.2124.6%41.4數(shù)據(jù)來源：統(tǒng)計局、財政局月度數(shù)據(jù)，財政預(yù)決算報告，&從債務(wù)率（發(fā)債城投有息債務(wù)/一般預(yù)算收入）來看，長株潭地區(qū)和洞庭湖地區(qū)債務(wù)率整體較高。長株潭地區(qū)中，湘潭市、株洲市債務(wù)率位于全省前2，分別為820%、 763%；長沙市相對較低，為411%。洞庭湖地區(qū)的常德市、岳陽市2019年債

25、務(wù)率均在700%以上；益陽市相對較低，為433%。湘南地區(qū)中，郴州市2019年債務(wù)率較高，為562%；衡陽市和永州市分別為452%和281%。湘西地區(qū)中，張家界市債務(wù)率高達712%；而湘西州僅為142%，為全省最低。圖 3：湖南省 2019 年一般公共預(yù)算收入、債務(wù)率一覽數(shù)據(jù)來源：Wind，財政預(yù)決算報告，&三、湖南城投債概覽和平臺梳理（一）長沙、株洲存量城投債規(guī)模較大截至2020年11月13日，湖南省城投平臺存量債余額為6617億元，涉及發(fā)行人162個。從發(fā)行人主體評級來看，以低評級為主，AA及以下占比71%。具體來看，AAA級平臺6個，AA+級平臺32個，AA級平臺94個，AA-級平臺20

26、個，BBB+級平臺 1個，無評級9個。從行政級別來看，湖南省城投平臺以區(qū)縣級平臺為主。湖南省城投平臺中省級平臺6個，市級平臺37個、區(qū)縣級平臺62個、園區(qū)級平臺47個。分地區(qū)來看，省本級存量債余額為751億元。地級市中，長沙市、株洲市存量城投債余額位列前二，均超過1000億元，分別為1654億元和1033億元。而張家界市、婁底市、湘西州城投債余額均低于100億元。從城投平臺個數(shù)來看，省本級平臺有6個。地級市中，長沙市位列第一，有35個；其次是株洲市，有21個；郴州、岳陽、湘潭、常德、衡陽分別有16個、15個、15個、 13個、10個；其余地級市城投平臺均低于10個。圖 4：湖南省城投存量債余額

27、及平臺個數(shù)1800存量債余額（億元）平臺個數(shù)（右，個)401500321200249001660030080長株省沙洲本市市級常 衡 岳 郴 湘德 陽 陽 州 潭市 市 市 市 市懷邵永化陽州市市市0益 婁 張 湘陽 底 家 西市 市 界 州市數(shù)據(jù)來源：Wind，& 注：統(tǒng)計日期為 2020 年 11 月 13 日，下同。從湖南省城投債到期及行權(quán)來看，2021、2022、2023年到期及行權(quán)規(guī)模較大，分別為1623億元、1750億元、1894億元，分別占存續(xù)債總量的24.5%、26.4%、28.6%。分地區(qū)來看，2021年湖南省本級、湘潭市城投債到期及行權(quán)壓力較大，占各自存續(xù)城投債比例分別為3

28、6.8%和29.2%。而益陽市占比為9.1%，短期償債壓力相對較小。表 4：截至 2020 年 11 月 13 日，湖南省各區(qū)域存續(xù)城投債到期及行權(quán)情況（億元）區(qū)域2020E2021E2022E2023E2024E2025E 及以后總計長沙市40.6366.7397.8484.1114.5249.91653.6株洲市26.0288.7308.0303.863.343.51033.3省本級19.0276.8149.0213.742.552.0753.0常德市22.0137.2153.3184.749.271.8618.2衡陽市0.0131.4120.8149.027.821.5450.5岳陽市1

29、9.687.7142.596.711.275.2432.9郴州市11.085.641.6116.578.848.3381.8湘潭市15.8103.7149.5361.0懷化市0.043.561.7102.517.018.0242.7邵陽市0.027.671.783.719.239.4241.6永州市0.021.153.931.810.40.0117.2益陽市2.310.033.6109.8婁底市0.011.037.041.15.01.595.6張家界市0.027.08.028.115.017.095.1湘西州0.017.60.03

30、1.0數(shù)據(jù)來源：Wind，&（二）長株潭地區(qū)私募發(fā)行城投債占比整體較高，湘潭市城投債估值較高從私募發(fā)行城投債占比來看，湖南省整體較高，平均占比為55%。具體來看，長株潭地區(qū)私募發(fā)行城投債占比整體較高，其中株洲市、湘潭市私募債占比位列全省前二，均超過60%，分別為68.1%和67.9%。湘西地區(qū)私募債占比相對較低，其中湘西州私募債占比低于20%。從公募發(fā)行城投債余額及中債估值來看，湘西地區(qū)估值普遍較高，平均估值均在5%以上，其中湘西州平均估值達6.8%。長株潭地區(qū)平均估值分化較大，長沙市、株洲市平均估值較低，均為4.5%；而湘潭市高達10.6%，且各剩余期限對應(yīng)估值均位居全省之首。洞庭湖地區(qū)平均

31、估值處在中游水平，均在4.6-5%。湘南地區(qū)中，除郴州市平均估值處于6.3%的較高水平外，其余各市均在5%左右。除湘潭市外，各地級市行權(quán)剩余期限1年以內(nèi)的公募債平均估值在3.5%-5.4%。其中，張家界市、永州市、婁底市較高，均在4.5%以上；郴州市、岳陽市、常德市較低，均在3.5%左右。表5：湖南省各區(qū)域城投債余額及公募發(fā)行城投債平均估值情況（余額加權(quán)）區(qū)域市（州）城投債余額（億）私募債占比被擔(dān)保債占比1 年以內(nèi)中債估值(公募1-3 年發(fā)行， ) 3 年以上整體公募1 年以內(nèi)發(fā)行城投債余額（億）3 年1-3 年總計以上湘潭市361.067.9%30.9%9.814.8

32、32.18.054.9長株潭長沙市1653.658.4%18.0%4.0100.7181.7151.5433.9地區(qū)株洲市1033.368.1%12.8%4.564.3148.524.2237.0洞庭湖地區(qū)岳陽市432.954.2%28.0%3.55.06.14.942.037.045.3124.3益陽市109.842.3%35.2%4.25.1-4.89.320.4-29.7常德市618.254.5%22.0%4.764.073.268.2205.4郴州市381.845.8%36.9%6.311.033.050.194.

33、1湘南永州市117.260.7%23.2%5.35.1-5.17.020.8-27.8地區(qū)衡陽市450.550.2%18.6%4.553.074.013.0140.0湘西地區(qū)湘西州31.016.8%67.1%-6.8-6.8-5.0-5.0婁底市95.630.7%6.4%4.66.6-6.311.050.7-61.7張家界市95.153.7%8.4%5.92.025.09.036.0懷化市242.750.2%22.0%-5.8-5.8-88.3-88.3邵陽市241.640.0%34.3%4.010.050.08.068.0數(shù)據(jù)來源：Win

34、d，& 注：個券中債估值日期為 2020 年 11 月 13 日，采用行權(quán)估值和行權(quán)剩余期限，剔除永續(xù)債、擔(dān)保債及無中債估值個券后進行余額加權(quán)平均。（三）湖南省主要城投平臺梳理湖南省發(fā)債城投平臺數(shù)量較多，本文重點選取了存量債余額在400億元以上的地級市，分別從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、財政收入及債務(wù)、平臺概況等方面進行詳細分析。最后結(jié)合安全性、剩余期限和收益率推薦了部分有一定性價比的個券。評級余期限估值債券類型具有一定性價比個券具體區(qū)域地級市發(fā)行人行權(quán)剩中債行權(quán)主體表6：具有一定性價比的個券（年，%）19 高投 010.544.11私募債16 高投 020.534.11私募債湖南高速投資發(fā)展有限公司AA-湖南

35、省16 高投 010.334.07私募債18 高投 010.304.05私募債19 瀏陽城建 MTN0011.464.07一般中期票據(jù)瀏陽市城市建設(shè)集團有限公司AA+長沙市瀏陽市18 瀏陽城建 MTN0010.353.85一般中期票據(jù)18 瀏陽城建 MTN0020.383.85一般中期票據(jù)長沙市望城區(qū)城市建設(shè)投資集團有限AA+長沙市望城區(qū)16 望城 010.385.17私募債公司16 湘江債0.864.66私募債湖南湘江新區(qū)投資集團有限公司AA+長沙市湘江新區(qū)14 長沙土開債0.343.69一般企業(yè)債18 長沙高新 PPN0020.384.70定向工具長沙高新控股集團有限公司AA+長沙市長沙高

36、新區(qū)18 長沙高新 PPN0010.254.66定向工具株洲市城市建設(shè)發(fā)展集團有限公司AA+株洲市株洲市18 株洲城建 PPN0010.634.28定向工具株洲市湘江投資集團有限公司AA+株洲市株洲市16 株湘 010.334.85私募債株洲市國有資產(chǎn)投資控股集團有限公16 株國 010.474.60私募債AA+株洲市株洲市司14 株洲國投債0.273.73一般企業(yè)債湖南天易集團有限公司AA+株洲市株洲高新區(qū)13 天易債 020.303.68一般企業(yè)債18 常德經(jīng)建 PPN001B0.434.21定向工具常德市經(jīng)濟建設(shè)投資集團有限公司AA+常德市常德市19 常德經(jīng)建 PPN0010.394.2

37、0定向工具14 常德經(jīng)投債0.363.70一般企業(yè)債17 德源投資 MTN0011.824.83一般中期票據(jù)湖南常德市德源投資開發(fā)有限公司AA+常德市常德經(jīng)開區(qū)19 德源投資 MTN0011.794.82一般中期票據(jù)岳陽市城市建設(shè)投資有限公司AA+岳陽市岳陽市PR 岳陽 010.353.85私募債岳陽市水利建設(shè)投資有限公司AA岳陽市岳陽市19 岳陽水利 MTN0012.064.29一般中期票據(jù)衡陽市城市建設(shè)投資有限公司AA+衡陽市衡陽市18 衡陽城投 PPN0020.434.06定向工具衡陽白沙洲開發(fā)建設(shè)投資有限公司AA衡陽市衡陽高新區(qū)16 白沙洲 MTN0010.585.91一般中期票據(jù)衡陽

38、市交通建設(shè)投資有限公司AA衡陽市衡陽市18 衡陽交通 MTN0021.104.36一般中期票據(jù)數(shù)據(jù)來源：Wind，評級報告，募集說明書，& 注：行權(quán)剩余期限和中債行權(quán)估值日期為 2020 年 11 月 13 日。省級湖南省共有6家省級平臺，主要業(yè)務(wù)都與交通建設(shè)運營相關(guān)。其中，湖南省高速公路集團有限公司（“湘高速”）、現(xiàn)代投資股份有限公司（“現(xiàn)代投資”）、湖南高速投資發(fā)展有限公司（“湖南高投”）主要負責(zé)湖南省的高速公路建設(shè)與運營。湘高速是湖南省最大的高速公路投資建設(shè)運營主體，管理與運營的高速公路占湖南省高速公路通車總里程的73.71%。湖南高投、現(xiàn)代投資是湘高速的子公司。湖南軌道交通控股集團有限

39、公司（“湖南軌交”）、湖南鐵路建設(shè)投資有限公司（“湘鐵集團”）主要負責(zé)湖南省內(nèi)鐵路的投資建設(shè)。湖南軌交是湖南省境內(nèi)鐵路建設(shè)和磁浮快線的省方出資代表，業(yè)務(wù)涉及軌道交通、房地產(chǎn)、商貿(mào)等各個領(lǐng)域；湘鐵集團是湖南軌道的子公司，承擔(dān)湖南省鐵路、城際及其他交通項目的建設(shè)投資和運營管理。湖南省交通水利建設(shè)集團有限公司則主要負責(zé)路橋工程建設(shè)、航務(wù)工程建設(shè)及疏浚等業(yè)務(wù)。圖5：省級平臺股權(quán)結(jié)構(gòu)概覽數(shù)據(jù)來源：Wind，& 注：股權(quán)結(jié)構(gòu)圖的時間點為 2020 年 11 月 23 日。省級平臺存量債收益率普遍較低，建議投資私募債、挖掘母子平臺利差來賺取一部分溢價。例如，湘高速存量債估值偏低，而子公司湖南高投收益率尚可，

40、4只私募債行權(quán)剩余期限在0.3-0.6年，行權(quán)估值在4%出頭3，且均由湘高速擔(dān)保，性價比較高。湖南軌道交通控股集團有限公司于2020年4月首次發(fā)債，目前僅有1只超短融，剩余期限為0.14年，估值為3.2%。表7：2019年湖南省省級平臺情況（億元，%，年）發(fā)行人平臺定位收入構(gòu)成對外擔(dān)保情況主體評級總資產(chǎn)存量債平均估值平均剩余期限湖南省高速公路集團有限公司高速公路建設(shè)運營車輛通行費收入為主57.51 億元，均為國企AAA5622.26湖南軌道交通控股集團有限公司高速公路建設(shè)運營、鐵路建設(shè)商貿(mào)、高速公路通行費收入為主40.21 億元，均為國企AAA745.3

41、湖南鐵路建設(shè)投資有限公司鐵路建設(shè)運營工作經(jīng)費收入為主19.39 億元，均為國企AA+44.5現(xiàn)代投資股份有限公司高速公路建設(shè)運營商品貿(mào)易、通行費收入為主無對外擔(dān)保AA+355.519.03.90.93 本文所稱剩余期限、估值、收益率均默認為 2020 年 11 月 13 日統(tǒng)計的行權(quán)數(shù)據(jù)，下文不再重復(fù)說明。湖南省交通水利建設(shè)集團有限公司基建、高速公路建設(shè)運營交通與基礎(chǔ)設(shè)施施工收入為主30.61 億元，均為國企AA+253.920.04.51.3湖南高速投資發(fā)展有限公司高速公路建設(shè)運營通行費收入、養(yǎng)護業(yè)務(wù)收入為主71.08 億元，均為國企AA342.561.04.3 0.7數(shù)

42、據(jù)來源：Wind，評級報告，募集說明書，&注：存量債、平均估值（采用個券行權(quán)估值進行余額加權(quán)）、平均剩余期限（采用個券行權(quán)剩余期限進行余額加權(quán)）日期為 20201113。湘高速、現(xiàn)代投資對外擔(dān)保為 2020 年 3 月末數(shù)據(jù)；湖南軌交對外擔(dān)保為 2019 年 9 月末數(shù)據(jù)。長沙長沙市是湖南省省會，經(jīng)濟財政遙遙領(lǐng)先。全市下轄芙蓉、天心、岳麓、開福、雨花、望城6個區(qū)，瀏陽、寧鄉(xiāng)2個縣級市，以及長沙縣。作為全國“兩型社會”綜合配套改革試驗區(qū)、中國重要的糧食生產(chǎn)基地和綜合交通樞紐，長沙是國務(wù)院批復(fù)的長江中游地區(qū)核心城市，是長江經(jīng)濟帶重要的節(jié)點城市。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，2019年，長沙市三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由2018

43、年的2.9：42.4：54.8調(diào)整為3.1：38.4：58.5，第三產(chǎn)業(yè)占比較上年提高3.7個百分點。長沙致力于做強5大優(yōu)勢特色產(chǎn)業(yè)，分別為智能裝備制造（含工程機械）、電子信息、新材料、生物制藥、食品。財政收入方面，長沙縣2019年一般公共預(yù)算收入較高，岳麓區(qū)、芙蓉區(qū)相對較低。長沙縣一般公共預(yù)算收入較高，為110.4億元。瀏陽市、雨花區(qū)、望城區(qū)、寧鄉(xiāng)市一般公共預(yù)算收入在50-100億元。岳麓區(qū)、芙蓉區(qū)一般公共預(yù)算收入相對較低，均在40億元以下。債務(wù)率方面，寧鄉(xiāng)市債務(wù)負擔(dān)較重，債務(wù)率遠高于全市其他區(qū)域，達993.1%。而長沙縣債務(wù)率最低，為132%。圖6：2019年長沙市各區(qū)縣一般公共預(yù)算收入及

44、增速圖7：2019年長沙市各區(qū)縣城投有息債務(wù)余額及債務(wù)率一般公共預(yù)算收入（億）一般公共預(yù)算收入增速（）發(fā)債城投有息債務(wù)（億）債務(wù)率（%）12090603020%15%10%5%6005004003002001001000%800%600%400%200%0長瀏雨沙陽花縣市區(qū)0%望 寧 天 開 岳 芙城 鄉(xiāng) 心 福 麓 蓉區(qū) 市 區(qū) 區(qū) 區(qū) 區(qū)0寧 望 瀏 岳鄉(xiāng) 城 陽 麓市 區(qū) 市 區(qū)0%芙 開 雨 天 長蓉 福 花 心 沙區(qū) 區(qū) 區(qū) 區(qū) 縣數(shù)據(jù)來源：財政預(yù)決算報告，&數(shù)據(jù)來源：Wind，財政預(yù)決算報告，&平臺概況方面，長沙市共有35個平臺，其中市級平臺2個，區(qū)縣級平臺16個，國家級園區(qū)12個

45、，省級園區(qū)3個，普通園區(qū)2個。2個市級平臺分別為長沙市城市建設(shè)投資開發(fā)集團有限公司（“長沙城投集團”）、長沙市軌道交通集團有限公司（“長沙軌道”）。這兩家平臺均為AAA評級，信用資質(zhì)較好，存量債收益率普遍較低，平均估值在4%左右。區(qū)縣級層面，瀏陽市有4個平臺，開福區(qū)有3個平臺，寧鄉(xiāng)市、望城區(qū)各有2個平 臺，岳麓區(qū)、芙蓉區(qū)、雨花區(qū)、天心區(qū)、長沙縣各有1個平臺。除岳麓區(qū)、芙蓉區(qū)和長沙縣外，其余區(qū)縣均有發(fā)債平臺承接過地方專項債項目。瀏陽市城市建設(shè)集團有限公司是瀏陽市的主平臺，主要負責(zé)基建、土地開發(fā)整理、安置房建設(shè)等業(yè)務(wù)。存續(xù)債數(shù)量較多，以中短期為主。其中，剩余期限0.4年的 “18瀏陽城建MTN00

46、1”和“18瀏陽城建MTN002”，估值為3.8%左右；剩余期限 1.5年的“19瀏陽城建MTN001”，估值為4.1%，均具有一定性價比。長沙市望城區(qū)城市建設(shè)投資集團有限公司是望城區(qū)最主要的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體，存量債中有7只私募債、2只中票和2只企業(yè)債。其中，私募債“16望城01”剩余期限為0.4年，估值為5.2%，性價比較高。長沙開福城投集團有限責(zé)任公司于2020年9月首次發(fā)債，目前僅有一只存續(xù)私募債，行權(quán)剩余期限為2.86年，行權(quán)估值為 4.75%。圖8：長沙市級和區(qū)縣級平臺股權(quán)結(jié)構(gòu)概覽數(shù)據(jù)來源：Wind，& 注：藍色表示未發(fā)行過債券的公司。股權(quán)結(jié)構(gòu)圖的時間點為 2020 年 11 月

47、 23 日。國家級園區(qū)層面，湘江新區(qū)有4個平臺，長沙高新區(qū)有3個平臺，長沙經(jīng)開區(qū)、寧鄉(xiāng)經(jīng)開區(qū)、望城經(jīng)開區(qū)、瀏陽經(jīng)開區(qū)各有1個平臺。湘江新區(qū)是國務(wù)院批準(zhǔn)的中部地區(qū)首個國家級新區(qū)，擁有兩家AAA評級發(fā)債城投平臺，分別為湖南湘江新區(qū)發(fā)展集團有限公司（“湘江集團”）和長沙先導(dǎo)投資控股集團有限公司（“先導(dǎo)控股”）。雖然這2家平臺的實際控制人均為長沙市國資委，但主要負責(zé)湘江新區(qū)范圍內(nèi)的土地開發(fā)整理和基建。其中，湘江集團主要負責(zé)梅溪湖片區(qū)、大王山片區(qū)和大科城片區(qū)；先導(dǎo)控股主要負責(zé)洋湖片區(qū)、濱江片區(qū)及月亮島文旅新城片區(qū)。兩家平臺存量債均以私募為主，先導(dǎo)控股短期償債壓力偏大，存量城投債2021年到期及行權(quán)規(guī)模為

48、109.5億元，占比64.6%；湘江集團存量債期限以中長期為主，4只存量債行權(quán)剩余期限在1.8-3.8年，估值在3.9%-4.6%的較低水平湘江集團子公司湖南湘江新區(qū)投資集團有限公司的2只存續(xù)債性價比較高，私募債“16湘江債”剩余期限0.9年，估值為4.7%；企業(yè)債“14長沙土開債”剩余期限0.3年，估值為3.7%。長沙高新控股集團有限公司（“長高控股”）是長沙高新區(qū)的主平臺，主要負責(zé)長沙高新區(qū)土地開發(fā)整理、保障房建設(shè)和基建。長高控股短期償債壓力較大，2021年到期及行權(quán)債券規(guī)模為32.5億元，占比69.7%。存量債有1只中票和4只PPN，其中2只PPN行權(quán)剩余期限分別為0.3年和0.4年，行

49、權(quán)估值均為4.7%左右，性價比較高。圖9：長沙區(qū)園區(qū)級平臺股權(quán)結(jié)構(gòu)概覽數(shù)據(jù)來源：Wind，& 注：藍色表示未發(fā)行過債券的公司。股權(quán)結(jié)構(gòu)圖的時間點為 2020 年 11 月 23 日。具體區(qū)域發(fā)行人平臺定位收入構(gòu)成對外擔(dān)保情況主體評級總資產(chǎn)存量債平均估值平均剩余期限表8：2019年長沙市平臺情況（億元，%，年）長沙市長沙市城市建設(shè)投資開發(fā)集團有限公司基建、土地開發(fā)整理、公用事業(yè)土地一級整理開發(fā)、水務(wù)及污水處理、工程結(jié)算收入為主27.7 億元，其中 4.94 億元為民企AAA155481.04.0 2.2湘江新區(qū)湖南湘江新區(qū)發(fā)展集團有限公司基建、土地開發(fā)整理土地一級開發(fā)、資產(chǎn)運營服務(wù)收入為主無對外

50、擔(dān)保AAA71955.04.42.9長沙先導(dǎo)投資控股集團有限公司土地開發(fā)整理、保障房建設(shè)、水務(wù)土地出讓、資產(chǎn)運營收入為主6.67 億元，均為國企AAA694湖南湘江新區(qū)投資集團有限公司土地開發(fā)整理旅游開發(fā)土地整理項目收入為主8 億元，均為國企AA+35梅溪湖投資(長沙)有限公司土地開發(fā)整理、基建、保障房建設(shè)土地開發(fā)收入為主20.5 億元，均為國企AA+24314.04.44.6長沙市軌道交通集團有限公司土地開發(fā)運營、棚改、交通運輸土地開發(fā)、地鐵運營收入為主70.59 億元，均為國企AAA1408129.34.1 3.8瀏陽市城市建設(shè)集團有基建、土地開發(fā)

51、土地開發(fā)整理收入為23.83 億元，均限公司整理、安置房建設(shè)主AA+為國企390瀏陽現(xiàn)代制造產(chǎn)業(yè)建設(shè)基建、土地開發(fā)代建工程收入、土地19.43 億元，均AA130瀏陽市投資開發(fā)有限公司整理整理收入為主為國企瀏陽市水利建設(shè)投資有基建、土地開發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、土地7.89 億元，均AA12121.04.70.9限公司整理、水務(wù)整理收入為主為國企瀏陽市廣宇建設(shè)投資開基建、土地開發(fā)代建、土地開發(fā)整理無對外擔(dān)保-發(fā)有限公司整理收入為主寧鄉(xiāng)市開福區(qū)長沙開福城投集團有限責(zé)任公司基建、安置房建設(shè)、土地開發(fā)整理安置房業(yè)務(wù)、土地開10 億元，均為發(fā)整理業(yè)

52、務(wù)、代建業(yè)國企務(wù)收入為主AA+35215.04.72.9長沙市城北投資有限公司安置房建設(shè)、土地開發(fā)整理、基建安置房銷售、土地開3 億元，均為國發(fā)整理收入為主企AA218長沙開福城市建設(shè)投資有限公司基建、安置房建設(shè)、棚改基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房產(chǎn)41.63 億元，均銷售收入為主為國企AA157寧鄉(xiāng)市城市建設(shè)投資集團有限公司望城區(qū)長沙市望城區(qū)城市建設(shè)投資集團有限公司基建、土地開發(fā)整理基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、土地?zé)o對外擔(dān)保開發(fā)收入為主AA+26長沙市望城區(qū)水利投資發(fā)展集團有限公司水利基建工程代建收入為主無對外擔(dān)保AA7710.07.11.9寧鄉(xiāng)市國資投資控

53、股集團有限公司基建、土地開發(fā)整理基建、棚改土地整理與出讓、基礎(chǔ)設(shè)施代建收入為主配套設(shè)施建設(shè)收入為主36.98 億元，均為國企AA+47AA2687.97 億元，均為國企長沙高新區(qū)長沙高新控股集團有限公司長沙麓谷建設(shè)發(fā)展有限公司長沙縣星城發(fā)展集團有長沙縣限公司基建、土地開發(fā)整理基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)收入為29.92 億元，均主為國企AA+427長沙麓谷實業(yè)發(fā)展股份有限公司基建、土地開發(fā)整理、保障房建設(shè)基建、保障房建設(shè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)房建工程、房產(chǎn)開 發(fā)、土地開發(fā)收入為主市政維護、渣土消納收入為主園區(qū)開發(fā)、園區(qū)配套收入為主無對外擔(dān)保4.7 億元，均為

54、國企0.69 億元，均為民企AA+AA-3641163946.613.00.9芙蓉區(qū)長沙市芙蓉城市建設(shè)投資集團有限公司長沙經(jīng)長沙經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)集團開區(qū)有限公司土地開發(fā)整理、水務(wù)、基建16.26 億元，其土地開發(fā)收入為主中 4.3 億元為民企AA+34268.04.31.9基建、土地開發(fā)整理、保障房建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)收入為主3 億元，均為國企AA+29590.34.3 2.6寧鄉(xiāng)經(jīng)開區(qū)寧鄉(xiāng)經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)建設(shè)投資有限公司望城經(jīng)望城經(jīng)開區(qū)建設(shè)開發(fā)公開區(qū)司土地開發(fā)整理、基建土地開發(fā)整理收入為無對外擔(dān)保主AA+26361.04.71.9基建、土地開發(fā)整理、安置房建設(shè)土地開

55、發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施代建收入為主29.93 億元，均為國企AA+30062.25.3 2.3雨花區(qū)長沙市雨花城市建設(shè)投資集團有限公司瀏陽經(jīng)湖南金陽投資集團有限開區(qū)公司基建、水務(wù)18.89 億元，其基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)收入為中 0.05 億元為主民企AA203土地開發(fā)整理、基建、保障房建設(shè)土地整理與開發(fā)收入為主1.72 億元，均為國企AA+24852.04.4 2.3長沙麓山投資控股集團岳麓區(qū)有限公司基建、土地開發(fā)整理、保障房建設(shè)土地開發(fā)整理、保障無對外擔(dān)保房銷售收入為主AA+220長沙雨花經(jīng)開區(qū)長沙雨花經(jīng)開開發(fā)建設(shè)有限公司基建、保障房建設(shè)、土地開發(fā)整理土地整理與開發(fā)、基

56、礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)收入為主無對外擔(dān)保AA15649.05.1 3.1寧鄉(xiāng)高長沙金洲新城開發(fā)建設(shè)新區(qū)投資有限公司基建、土地開發(fā)整理、安置房建設(shè)37.96 億元，其基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)收入為中 1.13 億元為主民企AA136長沙金霞經(jīng)開區(qū)長沙金霞經(jīng)濟開發(fā)區(qū)開發(fā)建設(shè)總公司基建、土地開發(fā)整理土地整理、市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程收入為主2.45 億元，均為國企AA13333.05.4 2.3瀏陽新城區(qū)湖南金陽新城建設(shè)發(fā)展集團有限公司基建、土地開發(fā)整理土地開發(fā)、項目建設(shè)收入為主11.35 億元，均為國企AA10226.15.2 1.8天心區(qū)長沙天心城市建設(shè)投資開發(fā)集團有限公司岳麓科湖南智谷投資發(fā)展集團教產(chǎn)

57、業(yè)有限公司園基建、土地開發(fā)整理、安置房建設(shè)配套設(shè)施建設(shè)、土地25.32 億元，均整理收入為主為國企AA145基建、土地開發(fā)整理、安置房建設(shè)代建業(yè)務(wù)收入為主17.44 億元，均為國企AA18419.44.5 2.0業(yè)基地發(fā)建設(shè)有限公司經(jīng)濟工整理業(yè)務(wù)收入為主80AA無對外擔(dān)保官循環(huán)環(huán)經(jīng)濟工業(yè)基地投資開基建、土地開發(fā)土地整理、工程代建望城經(jīng)開區(qū)銅望城經(jīng)濟開發(fā)區(qū)銅官循數(shù)據(jù)來源：Wind，評級報告，募集說明書，& 注：存量債、平均估值（采用個券行權(quán)估值進行余額加權(quán)）、平均剩余期限（采用個券行權(quán)剩余期限進行余額加權(quán)）日期為 20201113。先導(dǎo)控股、瀏陽城投、瀏陽

58、產(chǎn)建投、瀏陽水利、望城城投集團、長高控股、星城集團、長沙經(jīng)開區(qū)、望城經(jīng)開、金陽投資集團、長沙金霞經(jīng)濟開發(fā)區(qū)對外擔(dān)保為 2020 年 3 月末數(shù)據(jù)；麓山控股集團為 2020年 6 月末數(shù)據(jù)。株洲株洲市位于湘江下游、湖南省東部偏北。全市下轄天元、蘆淞、荷塘、石峰、淥口5個區(qū)，攸縣、茶陵縣、炎陵縣3個縣，醴陵市1個縣級市，并設(shè)有云龍示范區(qū)。作為新中國成立后首批重點建設(shè)的工業(yè)城市，株洲擁有國家公交都市建設(shè)示范城市、國家園林城市等稱號，是長江中游城市群成員，是長株潭“兩型”社會建設(shè)綜合配套改革試驗區(qū)重點城市之一。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，2019年株洲市三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由2018年的7.1：43.7：49.2調(diào)整為7.

59、345.247.5，二、三產(chǎn)業(yè)占比趨于平衡。具體來看，株洲市以軌道交通裝備、汽車及零部件、航空裝備三大動力產(chǎn)業(yè)為支柱產(chǎn)業(yè)，同時重點培育新能源、新材料、電子信息、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。財政收入方面，株洲市各發(fā)債區(qū)縣2019年一般公共預(yù)算收入均低于30億元。其中，醴陵市2019年一般公共預(yù)算收入最高，為28.5億元；攸縣排名第二，為13.7億元；淥口區(qū)、石峰區(qū)、蘆淞區(qū)、荷塘區(qū)均在10億元以下，財政實力較弱。債務(wù)率方面，株洲市下屬區(qū)縣整體債務(wù)負擔(dān)較重。其中，蘆淞區(qū)、石峰區(qū)2019年債務(wù)率均超過1200%，分別為1249.2%和1206.1%。淥口區(qū)、荷塘區(qū)在600%-700%。攸縣、醴

60、陵市債務(wù)率相對較低，分別為332.2%、320.7%。圖10：2019年株洲發(fā)債區(qū)縣一般公共預(yù)算收入及增速圖11：2019年株洲發(fā)債區(qū)縣有息債務(wù)余額及債務(wù)率一般公共預(yù)算收入（億）一般公共預(yù)算收入增速（）3010%258%206%154%1052%00%100806040200發(fā)債城投有息債務(wù)（億）債務(wù)率（%）1400%1200%1000%800%600%400%200%0%醴 攸 淥 石 蘆 荷陵 縣 口 峰 淞 塘市區(qū) 區(qū) 區(qū) 區(qū)蘆石淥淞峰口區(qū)區(qū)區(qū)荷攸醴塘縣陵區(qū)市數(shù)據(jù)來源：財政預(yù)決算報告，&數(shù)據(jù)來源：Wind, 財政預(yù)決算報告，&平臺概況方面，株洲市共有21個平臺，市級平臺5個，區(qū)縣級平臺8