城投系列四之淮安城投平臺(tái)梳理與比較

1、東吳證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分內(nèi)容目錄 HYPERLINK l _TOC_250008 江蘇省及淮安市區(qū)域經(jīng)濟(jì)及財(cái)政實(shí)力概覽 4 HYPERLINK l _TOC_250007 江蘇省區(qū)域經(jīng)濟(jì)及財(cái)政實(shí)力概覽 4 HYPERLINK l _TOC_250006 淮安市區(qū)域經(jīng)濟(jì)及財(cái)政實(shí)力概覽 5 HYPERLINK l _TOC_250005 淮安市存量城投概覽 6 HYPERLINK l _TOC_250004 淮安城投存量概覽 6 HYPERLINK l _TOC_250003 淮安城投利差分析 9 HYPERLINK l _TOC_250002 淮安市各城投平臺(tái)情況梳理 11

2、淮安市及各區(qū)縣區(qū)域經(jīng)濟(jì)情況 11淮安市及各區(qū)縣財(cái)政實(shí)力 14淮安市及各區(qū)縣債務(wù)壓力 15 HYPERLINK l _TOC_250001 淮安市各平臺(tái)地位及運(yùn)營(yíng)情況 16 HYPERLINK l _TOC_250000 風(fēng)險(xiǎn)提示 272 / 28圖表目錄圖 1：全國(guó) 2019 年 GDP 及增速情況 （單位：億元） 4圖 2：江蘇省 2019 年地級(jí)市經(jīng)濟(jì)情況 （單位：億元） 5圖 3：2019 年淮安綜合財(cái)力分布圖 （單位：億元） 6圖 4：淮安市存量城投債區(qū)域分布概覽 （單位：億元） 7圖 5：淮安市城投平臺(tái)主體資產(chǎn)規(guī)模分布情況 （單位：家） 7圖 6：淮安市存量城投債券類型分布 （單位：

3、億元，%） 8圖 7：淮安市城投債主體評(píng)級(jí)分布（單位：個(gè)） 8圖 8：淮安市存量城投債到期規(guī)模分布 （單位：億元） 9圖 9：全國(guó)城投債收益率期限結(jié)構(gòu)（單位：%） 10圖 10：淮安市收益率期限結(jié)構(gòu) （單位：%） 10表 1：2016-2018 年淮安市主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及同比變化情況（單位：億元） 6表 2：淮安市城投債與全國(guó)城投債的收益率差異情況 （單位：%，BP） 10表 3：淮安市各區(qū)域經(jīng)濟(jì)情況 （單位：億元） 11表 4：淮安市各區(qū)域財(cái)政情況 （單位：億元） 14表 5：淮安市各區(qū)域債務(wù)情況 （單位：億元） 15表 6：淮安市各城投平臺(tái)地位 16表 7：淮安市各城投平臺(tái)主營(yíng)業(yè)務(wù)情況 （單位

4、：億元） 20廣東江蘇 山東 浙江 河南 四川 湖北 福建 湖南 上海 安徽 北京 河北 陜西 遼寧 江西 重慶 云南 廣西 內(nèi)蒙古山西 貴州 天津 黑龍江新疆 吉林 甘肅 海南 寧夏 青海 西藏江蘇省及淮安市區(qū)域經(jīng)濟(jì)及財(cái)政實(shí)力概覽江蘇省區(qū)域經(jīng)濟(jì)及財(cái)政實(shí)力概覽江蘇省有 331 個(gè)城投平臺(tái)，城投債余額和平臺(tái)數(shù)量長(zhǎng)期位居全國(guó)第一。其中，淮安市及下轄區(qū)縣的債務(wù)率均處于全國(guó)中下游水平，整體債務(wù)率偏低，而淮安市平臺(tái)發(fā)行的城投債收益率水平整體高于全國(guó)城投債一般水平，其中 AA+和 AAA 級(jí)城投債收益率與全國(guó)城投債平均水平差異較小，AA1Y 和AA5Y 的淮安城投債收益率有較大的下行空間，值得投資者關(guān)注。

5、江蘇省位于我國(guó)大陸東部沿海中心、地跨長(zhǎng)江、淮河南北，擁有吳、金陵、淮揚(yáng)、中原四大多元文化及地域特征。江蘇地處中國(guó)東部，地理上跨越南北，氣候、植被也同時(shí)具有南方和北方的特征。江蘇省東臨黃海，與上海市、浙江省、安徽省、山東省接壤。江蘇與上海、浙江共同構(gòu)成的長(zhǎng)江三角洲城市群已成為六大世界級(jí)城市群之一。省際陸地邊界線 3383 公里，全省面積 10.72 萬(wàn)平方公里，占全國(guó)的 1.12。截至 2019 年 12月末，全省共有 13 個(gè)地級(jí)市，96 個(gè)縣（市、區(qū)），758 個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)，503 個(gè)街道辦事處。19年全省常住人口 8070.0 萬(wàn)人。2019 年江蘇省 GDP 為 99631.5 億元，名義增速

6、為 6.1%，三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整為 4.344.451.3；人均 GDP 為 123607 元，增長(zhǎng) 5.8%，GDP 總量位列全國(guó)第二，僅次于廣東省，經(jīng)濟(jì)體量大。19 年固定資產(chǎn)投資增速保持穩(wěn)定，同比增長(zhǎng) 5.1，其中項(xiàng)目投資增長(zhǎng) 3.2%，房地產(chǎn)投資增長(zhǎng) 9.4%。工業(yè)發(fā)展方面，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng) 23.3%。電子及通訊設(shè)備、計(jì)算機(jī)及辦公設(shè)備、醫(yī)藥、儀器儀表制造業(yè)投資分別增長(zhǎng) 69.0%、23.7%、33.8%和 79.5%。GDP同比增速（%）2019年GDP（億元）10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%120000100000800006000040000200

7、000各省2019年GDP及增速圖 1：全國(guó) 2019 年 GDP 及增速情況 （單位：億元）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind， 財(cái)政實(shí)力方面，2019 年江蘇省實(shí)現(xiàn)一般預(yù)算收入 8802.36 億，增速 2%，其中稅收占比 83.4%；一般預(yù)算支出 12573.31 億，增長(zhǎng) 7.9%，財(cái)政自給率為 70.01%。政府性基金收入 8222.81 億，增長(zhǎng) 12.49%，2019 年全省綜合財(cái)力 17025.17 億。截至 2018 年末，全省地方政府債務(wù)余額 14878.38 億元，其中一般債務(wù)余額 6620.52 億元，專項(xiàng)債務(wù)余額8257.86 億元。我們將地方政府債余額/GDP 定義為債務(wù)率，201

8、9 年江蘇省債務(wù)率為14.93%，2019 年全省地方債務(wù)余額/綜合財(cái)力為 87.39%?；窗彩袇^(qū)域經(jīng)濟(jì)及財(cái)政實(shí)力概覽淮安，位于江蘇省中北部，江淮平原東部，地處長(zhǎng)江三角洲地區(qū)，是蘇北重要中心城市，南京都市圈緊密圈層城市，淮河生態(tài)經(jīng)濟(jì)帶首提首推城市，坐落于古淮河與京杭大運(yùn)河交點(diǎn)，處在中國(guó)南北分界線“秦嶺-淮河”線上，擁有中國(guó)第四大淡水湖洪澤湖，區(qū)位優(yōu)勢(shì)獨(dú)特。全市總面積 10072 平方公里，現(xiàn)轄 4 區(qū)（清江浦區(qū)、淮陰區(qū)、淮安區(qū)、洪澤區(qū)）、3 縣（漣水縣、盱眙縣、金湖縣）。此外，國(guó)家級(jí)淮安經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)計(jì)劃單列。18 年末常住人口 492.50 萬(wàn)人。2019 年淮安市 GDP 為 3871.2

9、1 億元，名義增速為 6.6%。2018 年三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整為 10.0：41.8：48.2，人均 GDP 為 73203 元，增長(zhǎng) 6.1%，GDP 總量在江蘇省地級(jí)市中位列第 11。2018 年固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng) 9.0%，2018 年，淮安市實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨著成本上升以及融資結(jié)構(gòu)性矛盾，全市經(jīng)濟(jì)增速放緩。分投資領(lǐng)域看，工業(yè)投資增長(zhǎng) 16.1%；房地產(chǎn)開發(fā)投資增長(zhǎng) 3.0%；民間投資增長(zhǎng)12.8%，民間投資占固定資產(chǎn)投資比重 69.3%。全年新開工億元以上工業(yè)項(xiàng)目 154 個(gè)，新竣工設(shè)備投資超千萬(wàn)元項(xiàng)目 107 個(gè)。實(shí)施 725個(gè)城建重點(diǎn)項(xiàng)目。全市優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展。新一代信息技術(shù)、新能源汽車

10、及零部件、鹽化凹土新材料、食品等“三新一特”優(yōu)勢(shì)特色產(chǎn)業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值 1116.70 億元，占規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)值比重 27.9%，增長(zhǎng) 9.9%。其中，新能源汽車和零部件、生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值分別增長(zhǎng) 11.9%、22.9%。GDP同比增速（%）2019年GDP（億元）0.00%02.00%50006.00%4.00%100008.00%1500012.00%10.00%2000014.00%25000江蘇省地級(jí)市經(jīng)濟(jì)情況圖 2：江蘇省 2019 年地級(jí)市經(jīng)濟(jì)情況 （單位：億元）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind， 表 1：2016-2018 年淮安市主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及同比變化情況（單位：億元，%）主要指標(biāo)2016

11、年2017 年2018 年數(shù)值增速數(shù)值增速數(shù)值增速地區(qū)生產(chǎn)總值3,048.0093, 387. 437. 43,601.256.5人均地區(qū)生產(chǎn)總值（萬(wàn)元）6.28.66.96.97.36.1一般公共預(yù)算收入315.5-9.9230. 6-26.9247.37.2全社會(huì)固定資產(chǎn)投資2, 535. 212.52, 839. 610. 03,095.29.0社會(huì)消費(fèi)品零售額1,083.8315.11,197.0910.51,239.77.8三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)10.6:41.7:47.710:41.7:48.310.0:41.8:48.2數(shù)據(jù)來(lái)源：淮安市國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)， 2019 年淮安市實(shí)現(xiàn)一

12、般預(yù)算收入 257.31 億，增長(zhǎng) 4.1%，其中稅收占比 81.34%；一般預(yù)算支出 529.13 億，增長(zhǎng) 8.7%，財(cái)政自給率為 48.63%。政府性基金收入 261.2 億，增長(zhǎng) 20.9%。截至 2019 年末，全市地方政府債務(wù)余額 586.2 億元，其中一般債務(wù)余額359.4 億元，專項(xiàng)債務(wù)余額 226.8 億元。我們定義地方政府債余額/GDP 為債務(wù)率，計(jì)算得 2019 年淮安市債務(wù)率為 15.14%，考慮到政府隱性債務(wù)的影響，我們將最新的存量城投債看作政府隱性債務(wù)的替代指標(biāo)，定義（地方政府債余額+存量城投）/GDP 為廣義債務(wù)率，2019 年淮安存量城投債規(guī)模為 1010.36

13、 億，2019 年淮安市廣義債務(wù)率為 41.24%。 2019 年淮安市綜合財(cái)力規(guī)模為 518.51 億，地方債務(wù)余額/綜合財(cái)力為 113.05%。圖 3：2019 年淮安綜合財(cái)力分布圖 （單位：億元）2019年淮安綜合財(cái)力分布圖261.250.38%257.3149.62%一般公共預(yù)算收入政府性基金收入數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind， 淮安市存量城投概覽淮安城投存量概覽截至 2019 年底，淮安市有存量債券的城投公司共 18 家涉及存續(xù)債券共計(jì) 172 只，債券余額 1010.36 億。按照平臺(tái)層級(jí)劃分，市本級(jí)城投 5 家，區(qū)/縣（市）級(jí)城投 13 家。從區(qū)域分布看，市本級(jí)平臺(tái)數(shù)量 5 家，債券余額 5

14、51.6 億，占比 54.6%；淮安經(jīng)開區(qū)-國(guó)家級(jí)有 2 家城投平臺(tái)，債券余額為 261.1 億，淮安工業(yè)園區(qū)-省級(jí)有 1 家城投平臺(tái)，債券余額為 6 億元，合計(jì)占 26.44%；下轄市區(qū)中，淮安區(qū)、清江浦區(qū)、淮陰區(qū)平臺(tái)均為 1 家，分別為 5 億元、55 億元和 30 億元，洪澤區(qū)平臺(tái)為 2 家，債券余額 18 億，合計(jì)占 10.69%；而縣市中，漣水縣、金湖縣平臺(tái)均為 2 家，債券余額分別為 55.8 億、18.3億，盱眙縣平臺(tái)為 1 家，債券余額分別為 9.6 億，合計(jì)占 8.28%。圖 4：淮安市存量城投債區(qū)域分布概覽 （單位：億元）18653018.355.8559.6截至2019年

15、末淮安市存量城投債區(qū)域分布概覽600551.56500400300261.12001000數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind， 從主體評(píng)級(jí)分布看， AA+、AA 級(jí)平臺(tái)各有 10 家、7 家，其中 AA+級(jí)的城投平臺(tái)為淮安市水利控股集團(tuán)有限公司、淮安市國(guó)有聯(lián)合投資發(fā)展集團(tuán)有限公司、淮安市城市資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司、淮安開發(fā)控股有限公司、淮安市交通控股有限公司等 10 家城投平臺(tái)。從存量債券類型看，公司債余額占比 30%最多，其次是定向工具，占比 28%，中期票據(jù)占比 24%，企業(yè)債占比 15%，短期融資券僅占 3%。從平臺(tái)總規(guī)模來(lái)看，600 億元以上的城投平臺(tái)有 5 家，數(shù)量較多，占比 27.8%，如淮安市水利控股

16、集團(tuán)有限公司 2018年末公司資產(chǎn)超過(guò)了 2000 億，淮安市國(guó)有聯(lián)合投資發(fā)展集團(tuán)有限公司在 2018 年末公司資產(chǎn)也達(dá)到了 1000 億左右；資產(chǎn)在 400-500 億區(qū)間有 1 家，為淮安市交通控股有限公司；資產(chǎn)在 300-400 億區(qū)間有 1 家；資產(chǎn)在 200-300 億區(qū)間有 4 家；在 100-200 億區(qū)間數(shù)量較多，達(dá)到 5 家；100 億以下的城投平臺(tái)有 2 家。圖 5：淮安市城投平臺(tái)主體資產(chǎn)規(guī)模分布情況 （單位：家）截至2018年末淮安市城投平臺(tái)主體資產(chǎn)規(guī)模分布情況65542110543210數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind， 圖 6：淮安市存量城投債券類型分布 （單位：億元，%）截至20

17、19年末淮安市存量城投債券類型分布中期票據(jù)239.5124%定向工具278.5528%企業(yè)債149.915%公司債298.430%短期融資券323%定向工具短期融資券公司債企業(yè)債中期票據(jù)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind， 圖 7：淮安市城投債主體評(píng)級(jí)分布（單位：個(gè)）741%1059%截至2019年末淮安市城投債主體評(píng)級(jí)分布AAAA+數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind， （注：其中一家未查到主體評(píng)級(jí)，故進(jìn)行 17 家整理）從城投債到期分布情況看，截止 2020 年 3 月，一年內(nèi)到期的債券規(guī)模為 262.75 億；1-3 年內(nèi)到期的債券最多，規(guī)模達(dá)到了 483.29 億；3-5 年內(nèi)到期的債券規(guī)模為 313.8 億，債務(wù)期限

18、結(jié)構(gòu)較為合理，集中償付壓力不大。截止 2019 年末，淮安市存量債券余額最多的城投公司為所屬淮安經(jīng)開區(qū)-國(guó)家級(jí)的淮安開發(fā)控股有限公司，存量債券為 203.1 億，3-5年1-3年1年以內(nèi)2001000262.75300313.8400 483.29500600截至2020年3月淮安市存量城投債到期規(guī)模分布此外，所屬淮安市的淮安新城投資開發(fā)有限公司的存量債也達(dá)到了 146.7 億。圖 8：淮安市存量城投債到期規(guī)模分布 （單位：億元）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind， 淮安城投利差分析從收益率來(lái)看，我們以 2020 年 4 月 2 日淮安市城投債的剩余期限為債券期限，以中債的估價(jià)收益率為債券收益率，構(gòu)建淮安市城

19、投債的收益率曲線。剔除部分存在可靠擔(dān)保人和質(zhì)押券而收益率異常低的城投債，在構(gòu)建的收益率曲線中截取關(guān)鍵期限的收益率作為淮安市城投債同期限收益率的替代指標(biāo)，并與相同期限相同評(píng)級(jí)的中債城投債收益率比較，可以發(fā)現(xiàn)淮安市城投債的收益率普遍高于全國(guó)城投債收益率的一般水平，特別是 AA+5Y 和 AA3Y，利差分別達(dá)到了 357.94BP 和 221.34BP。從收益率來(lái)看，淮安市城投債的相對(duì)收益較高，值得投資者挖掘。表 2：淮安市城投債與全國(guó)城投債的收益率差異情況（單位：%，BP）評(píng)級(jí)/期限全國(guó)城投債收益率淮安市城投債收益率淮安市-全國(guó)城投利差A(yù)A+/5Y 3.40006.9794357.94AA/3Y

20、3.33645.5498221.34AA+/4Y 3.32575.2927196.70AA-/2Y 4.87476.5425166.78AA-/3Y 5.17646.7789160.25AAA/5Y 3.23004.8253159.53AA/1Y 2.75884.2420148.32AA-/1Y 4.12885.5880145.92AA/2Y 3.15474.5956144.09AA+/3Y 3.13144.4155128.41AA+/1Y 2.54883.8244127.56AAA/3Y 2.96143.901794.03AAA/1Y 2.37883.199382.05AAA/2Y 2.77

21、473.322854.81數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind， 從信用利差來(lái)看，如今國(guó)內(nèi)城投債 AAA 級(jí)、AA+級(jí)和 AA 級(jí)之間的利差空間已經(jīng)被壓縮得非常狹窄，若將資質(zhì)下沉到 AA-級(jí)則風(fēng)險(xiǎn)較高。淮安市平臺(tái)發(fā)行的城投債收益率整體高于全國(guó)城投債，AA 級(jí)、AA+級(jí)與 AAA 級(jí)城投債之間的利差相對(duì)較闊，特別是 AA+5Y 的淮安市城投債收益率有較充足的下行空間，且 AA+級(jí)城投債整體風(fēng)險(xiǎn)較為可控，投資者可以選擇承擔(dān)重大項(xiàng)目建設(shè)的地方核心平臺(tái)發(fā)行的 AA+級(jí)城投債適當(dāng)進(jìn)行信用下沉以博取資本利得。圖 9：全國(guó)城投債收益率期限結(jié)構(gòu)（單位：%） 圖 10：淮安市收益率期限結(jié)構(gòu) （單位：%）7.00006.00005

22、.00004.00003.00002.00001.00000.00001Y2Y3Y4Y 5Y AAAAA+AAAA-7.00006.00005.00004.00003.00002.00001.00000.00001Y2Y3Y4Y5Y AAAAA+AAAA-數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind， 數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind， 淮安市各城投平臺(tái)情況梳理2019 年淮安市及各區(qū)縣區(qū)域經(jīng)濟(jì)情況表 3：2019 年淮安市各區(qū)域經(jīng)濟(jì)情況 （單位：億元）平臺(tái)簡(jiǎn)稱所屬區(qū)域19 年 GDPGDP 增人口（萬(wàn)人）支柱產(chǎn)業(yè)大型企業(yè)（代表企業(yè)）速新一代信息技術(shù)、新能淮安市城市源汽車及零部件、鹽化紅豆集團(tuán)、新希望飲料、天資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有淮安市3871

23、.216.60%492.50凹土新材料、食品等士力帝益藥業(yè)、海螺水泥、限公司“三新一特”優(yōu)勢(shì)特色復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)新一代信息技術(shù)、新能淮安市國(guó)有源汽車及零部件、鹽化紅豆集團(tuán)、新希望飲料、天聯(lián)合投資發(fā)淮安市3871.216.60%492.50凹土新材料、食品等士力帝益藥業(yè)、海螺水泥、展集團(tuán)有限“三新一特”優(yōu)勢(shì)特色復(fù)星醫(yī)藥公司產(chǎn)業(yè)新一代信息技術(shù)、新能淮安市交通源汽車及零部件、鹽化紅豆集團(tuán)、新希望飲料、天控股有限公淮安市3871.216.60%492.50凹土新材料、食品等士力帝益藥業(yè)、海螺水泥、司“三新一特”優(yōu)勢(shì)特色復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)新一代信息技術(shù)、新能淮安市水利源汽車及零部件、鹽化紅豆集團(tuán)、新希望飲料、天控

24、股集團(tuán)有淮安市3871.216.60%492.50凹土新材料、食品等士力帝益藥業(yè)、海螺水泥、限公司“三新一特”優(yōu)勢(shì)特色復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)新一代信息技術(shù)、新能淮安新城投源汽車及零部件、鹽化紅豆集團(tuán)、新希望飲料、天資開發(fā)有限淮安市3871.216.60%492.50凹土新材料、食品等士力帝益藥業(yè)、海螺水泥、公司“三新一特”優(yōu)勢(shì)特色復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)“施塔德”電梯、“雙環(huán)”全區(qū)擁有各類工業(yè)企齒輪、共創(chuàng)草坪、“建華”業(yè) 3000 多家，涉及機(jī)管樁、“海螺”水泥、“康乃淮安市興淮水務(wù)有限公司淮安區(qū)580.00（預(yù)計(jì)）6.90%94.45械電子、教學(xué)具、鹽化工、新能源、新型建材馨”酒店布草、“蘇食”食品、“旭日”教學(xué)

25、具等 30 多以及紡織服裝、醫(yī)藥、個(gè)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)外享有較高食品等 30 多個(gè)行業(yè)聲譽(yù)。捷群電子、日恒電子多家知名臺(tái)企落戶淮安區(qū)淮安經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)有限公司淮安經(jīng)開區(qū)-國(guó)家級(jí)-22.19以富士康、達(dá)方電子、大通新能源汽車及零部件、電子為代表的 IT 產(chǎn)業(yè)；以智能裝備、生命健康三臺(tái)玻為代表的鹽化工新材大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和料產(chǎn)業(yè)；以淮鋼為代表的特IT、鹽化新材料兩大主鋼產(chǎn)業(yè)、以臥龍清江電機(jī)為導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，目前重點(diǎn)培育代表的機(jī)械產(chǎn)業(yè)；以敏實(shí)為IT、鹽化工新材料、特代表的新能源汽車及零部鋼和機(jī)械四大千億元件、以勝德藥業(yè)為代表的的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)生命健康產(chǎn)業(yè)淮安開發(fā)控股有限公司淮安經(jīng)開區(qū)-國(guó)家級(jí)-22.19新能源

26、汽車及零部件、智能裝備、生命健康三大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和 IT、鹽化新材料兩大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，目前重點(diǎn)培育 IT、鹽化工新材料、特鋼和機(jī)械四大千億元 主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)以富士康、達(dá)方電子、大通艾美森木業(yè)、納沛斯半導(dǎo)重點(diǎn)發(fā)展智能制造、科體、洛克弗實(shí)業(yè)、海潤(rùn)環(huán)境、技環(huán)保、高端木制品等凡新材料、思必達(dá)潔凈制主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)品、江蘇蘇北廢舊汽車家電拆解再生利用有限公司2.29-淮安工業(yè)園區(qū)-省級(jí)淮安市中盛投資發(fā)展有限公司電子為代表的 IT 產(chǎn)業(yè)；以臺(tái)玻為代表的鹽化工新材料產(chǎn)業(yè)；以淮鋼為代表的特鋼產(chǎn)業(yè)、以臥龍清江電機(jī)為代表的機(jī)械產(chǎn)業(yè)；以敏實(shí)為代表的新能源汽車及零部件、以勝德藥業(yè)為代表的的生命健康產(chǎn)業(yè)淮安市洪澤區(qū)城市資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司

27、洪澤區(qū)329.996.60% 33.18鹽化新材料、冶金(裝備)機(jī)械、現(xiàn)代紡織、電子信息，和互聯(lián)網(wǎng)+為主的 4+1 產(chǎn)業(yè)體系鹽化新材料代表企業(yè)主要有：福斯特化工、悅豐晶瓷、宇天港玻新材料等；冶金機(jī)械代表企業(yè)主要有：華泰機(jī)械、洪澤汽車半軸制造有限公司、洪澤華晨機(jī)械有限公司等；現(xiàn)代紡織代表企業(yè)主要有：富達(dá)紡織、聯(lián)合化纖、江蘇華龍無(wú)紡布等；電子信息代表企業(yè)主要有：瑞特電子設(shè)備、越城照明電器、淮安金環(huán)電子、江蘇康麗欣電33.186.60%329.99洪澤區(qū)江蘇洪澤湖神舟旅游開發(fā)有限公司池等淮安市清浦城市建設(shè)投資開發(fā)有限公司清江浦區(qū)505.00（預(yù)計(jì)）7.00%65.83重點(diǎn)打造半導(dǎo)體、食品加工、生物醫(yī)

28、藥等主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，以澳洋順昌、清江制藥、旺旺食品等龍頭企業(yè)為基礎(chǔ)，加快形澳洋順昌、旺旺食品、清江制藥、天士力帝益藥業(yè)、百隆色紡等都市型工業(yè)企業(yè)成半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥兩大百億級(jí)和食品加工淮安市淮陰區(qū)城市資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司淮陰區(qū)567.606.30%78.5850 億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群食品加工、鋼鐵制造、硝鹽加工和紡織服裝等為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，高科技代表食品加工的雙匯食品、產(chǎn)業(yè)比重較低，目前以民康油脂，代表鋼鐵機(jī)械的半導(dǎo)體電子信息、高端振達(dá)鋼管、翔宇電力、淮海裝備制造、新能源汽車塑鋼，代表鹽硝加工的白玫及零部件三大主導(dǎo)產(chǎn)化工、淮鹽礦業(yè)、金嶺化工業(yè)和生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)為主要發(fā)展方向淮安紅日交84.986.80%532.27漣

29、水縣江蘇安東控股集團(tuán)有限公司通投資發(fā)展有限公司漣水縣532.276.80% 84.98紡織服裝、醫(yī)藥化工、電子電器、機(jī)械裝備和食品飲料行業(yè)裕源紡織、旋壓機(jī)械、今世緣酒業(yè)淮安市金湖交通投資有限公司金湖縣325.126.70% 33.29新規(guī)劃建設(shè)電子產(chǎn)業(yè) 園、智能織造產(chǎn)業(yè)園、醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)園等專 業(yè)化產(chǎn)業(yè)園區(qū)江蘇中尚建設(shè)集團(tuán)、僑新新 材料、神華藥業(yè)、金蓮紙業(yè)、杰創(chuàng)科技33.296.70%325.12金湖縣金湖縣國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)投資有限責(zé)任公司淮安市盱眙城市資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司盱眙縣462.47.10% 65.70“一蝦現(xiàn)行、諸業(yè)并進(jìn)”：龍蝦養(yǎng)殖、凹土、新材料、新能源、高端裝備制造業(yè)以清陶能源、柯普斯磁

30、業(yè)、江淮磁業(yè)等為代表的高性 能磁性材料產(chǎn)業(yè)；以中弘國(guó)際為代表的高端軸承企業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)源：各地區(qū)統(tǒng)計(jì)年鑒，地方政府工作報(bào)告， 2019 年淮安市全市 GDP 為 3601.25 億元，同比增速為 6.60%。從各地區(qū)對(duì) GDP 的貢獻(xiàn)來(lái)看，超過(guò) 500 億的地區(qū)有四個(gè)，分別為淮安區(qū)、淮陰區(qū)漣水縣和清江浦區(qū)，對(duì)應(yīng)當(dāng)年 GDP 為 580.00 億（預(yù)計(jì)）、567.60 億、532.27 億和 505.00 億（預(yù)計(jì)）。從發(fā)展速度來(lái)看，各地區(qū) 2019 年GDP 增速均在 6.30%及以上，其中盱眙縣、清江浦區(qū)、淮安區(qū)和漣水縣增速排名靠前，分別為 7.10%、7.00%、6.90%和 6.80%?；搓巺^(qū)

31、增速排名靠后，為 6.30%，相較去年 6.40%的增速有所滑落。目前淮安市以紡織服裝、機(jī)械電子制造、鹽化凹土等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為支柱。全市在發(fā)展 “三新一特”優(yōu)勢(shì)特色產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，以經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)為產(chǎn)業(yè)發(fā)展中心點(diǎn)，輻射周邊各個(gè)地區(qū)，重點(diǎn)打造以新能源汽車、鹽化新材料、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、電子信息及技術(shù)等高附加值前沿產(chǎn)業(yè)，代表地區(qū)有洪澤區(qū)、金湖縣、淮陰區(qū)、漣水縣等，立足于當(dāng)?shù)貍鹘y(tǒng)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)向高端科研制造轉(zhuǎn)型。2019 年淮安市及各區(qū)縣財(cái)政實(shí)力表 4：2019 年淮安市各區(qū)域財(cái)政情況 （單位：億元）一般公政府性發(fā)行人所屬區(qū)域截止時(shí)間共預(yù)算收入一般公共預(yù)算收入增速稅收收入稅收占比一般公共預(yù)算支出財(cái)政自給率基金收入

32、綜合財(cái)力261.2518.5148.63%209.3081.34%529.134.10%淮安市 2019 年末 257.31淮安市城市資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司261.2518.5148.63%209.3081.34%529.134.10%淮安市 2019 年末 257.31淮安市交通控股有限公司淮安市國(guó)有聯(lián)合投資發(fā)展集團(tuán)有限公司淮安市 2019 年末 257.314.10%209.3081.34%529.1348.63%261.2518.51261.2518.5148.63%209.3081.34%529.134.10%淮安市 2019 年末 257.31淮安新城投資開發(fā)有限公司淮安市水利控股集團(tuán)有限

33、公司淮安市 2019 年末 257.314.10%209.3081.34%529.1348.63%261.2518.51團(tuán)有限公司國(guó)家級(jí)19.351.61103.49%27.7485.86%31.220.90%淮安經(jīng)濟(jì)技術(shù)開 淮安經(jīng)發(fā)區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展集開區(qū)- 2019 年末32.31淮安市興淮水務(wù)有限公司淮安區(qū) 2019 年末25.194.10%21.9787.20%79.8731.54%21.1846.37淮安開發(fā)控股有限公司淮安市中盛投資發(fā)展有限公司淮安市洪澤區(qū)城淮安經(jīng)開區(qū)-國(guó)家級(jí)淮安工業(yè)園區(qū)-省級(jí)2019 年末32.310.90%27.7485.86%31.22103.49%19.351.61

34、2019 年末0.955.80%0.9195.79%14.116.75%1.01 1.9614.5534.6049.32%17.6688.08%40.673.90%江蘇洪澤湖神舟旅游開發(fā)有限公 洪澤區(qū) 2019 年末20.05司市資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司洪澤區(qū) 2019 年末20.053.90%17.6688.08%40.6749.32%14.5534.60淮安市清浦城市建設(shè)投資開發(fā)有2019 年末30.350.90%24.3080.07%38.2479.37%14.2244.57區(qū)淮安市淮陰區(qū)城市資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限 淮陰區(qū)公司2019 年末24.40-7.10%21.4988.10%67.6936.04%

35、19.7644.16淮安紅日交通投漣水縣2019 年末22.956.70%20.3188.50%71.3032.19%16.7139.66江蘇安東控股集 漣水縣2019 年末22.956.70%20.3188.50%71.3032.19%16.7139.66清江浦限公司資發(fā)展有限公司金湖縣2019 年末22.482.00%20.0489.15%47.8047.03%21.1743.65投資有限公司金湖縣國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)投資有限責(zé)任公司金湖縣2019 年末22.482.00%20.0489.15%47.8047.03%21.1743.65淮安市盱眙城市資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司盱眙縣2019 年末19.0

36、96.00%15.4180.72%58.6832.54%21.2140.30 團(tuán)有限公司淮安市金湖交通數(shù)據(jù)來(lái)源：淮安市 2018 年統(tǒng)計(jì)年鑒、各地區(qū)統(tǒng)計(jì)月報(bào)及公報(bào)， 2019 年末，淮安市共計(jì)實(shí)現(xiàn)一般公共預(yù)算收入 257.31 億元，同比增長(zhǎng) 4.1%。分地區(qū)來(lái)看，漣水縣、盱眙縣和淮安工業(yè)園區(qū)預(yù)算收入增速排名靠前，分別為 6.7%、6%和 5.8%。淮陰區(qū)預(yù)算收入增速為-7.1%，主要由非稅收入減少所致。從財(cái)政收入來(lái)源看，全市稅收占比總體為 81.34%，且所有地區(qū)稅收占比均在 80%以上，財(cái)政收入穩(wěn)定性較強(qiáng)?；窗补I(yè)園區(qū)稅收占比最高，為 95.79%。從財(cái)政自給率看來(lái)看，全市總體水平為 48

37、.63%，其中淮安經(jīng)開區(qū)自給率為 103.49%，為全地區(qū)中最高。共有 6 個(gè)地區(qū)財(cái)政自給率低于 50%，除淮安工業(yè)園區(qū)為政府重點(diǎn)扶持地區(qū)外，漣水、淮安兩縣區(qū)財(cái)政自給率位列最后，分別為 32.19%和 31.54%。從政府性基金收入來(lái)看，盱眙縣、淮安區(qū)和金湖縣排名前三，達(dá)到 21.21 億、21.18 億和 21.17 億元。定義政府的綜合財(cái)力為一般公共預(yù)算收入+政府性基金收入，2019 年淮安市全市綜合財(cái)力水平為 518.51 億元，其中政府性基金收入占 50.37%。排名前三的地區(qū)為淮安經(jīng)開區(qū)、淮安區(qū)和清江浦區(qū)，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)綜合收入分為 51.61 億、46.37 億和 44.57 億元。盱眙

38、縣和淮安工業(yè)園區(qū)的政府性基金收入占綜合收入一半以上，分別達(dá)到 52.63%和 51.48%，后續(xù)政府性基金收入的穩(wěn)定性將會(huì)對(duì)政府綜合財(cái)力的變動(dòng)有較大影響。另外，清江浦區(qū)和淮安經(jīng)開區(qū)的綜合收入則主要由一般公共預(yù)算收入貢獻(xiàn)，政府性基金收入僅占 31.91%和 37.39%，綜合財(cái)力可持續(xù)性優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯。2019 年淮安市及各區(qū)縣債務(wù)壓力表 5：2019 年淮安市各區(qū)域債務(wù)情況 （單位：億元）平臺(tái)簡(jiǎn)稱所屬區(qū)域2019 年 GDP地方政府債務(wù)2019 年債2019 年末存2019 年廣義一般專項(xiàng)務(wù)率量城投債務(wù)率債務(wù)債務(wù)淮安市城市資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司淮安市3871.21359.4226.815.14%71.

39、716.99%淮安市國(guó)有聯(lián)合投資發(fā)展集團(tuán)有限公司淮安市3871.21359.4226.815.14%9317.54%淮安市交通控股有限公司淮安市3871.21359.4226.815.14%100.0517.73%淮安市水利控股集團(tuán)有限公司淮安市3871.21359.4226.815.14%140.1118.76%淮安新城投資開發(fā)有限公司淮安市3871.21359.4226.815.14%146.718.93%淮安市興淮水務(wù)有限公司淮安區(qū)580（2019 年預(yù)48.225.512.71%513.57%計(jì)）淮安經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)有限公司淮安經(jīng)開區(qū)-國(guó)家級(jí)342.27（2018年末）12.

40、235.365.14%5822.08%淮安開發(fā)控股有限公司淮安經(jīng)開區(qū)-國(guó)家級(jí)342.27（2018年末）12.235.365.14%203.164.48%淮安市洪澤區(qū)城市資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司洪澤區(qū)329.9956.277.8219.42%821.85%江蘇洪澤湖神舟旅游開發(fā)有限公司洪澤區(qū)329.9956.277.8219.42%1022.45%淮安市清浦城市建設(shè)投資開發(fā)有限公司清江浦區(qū)505（2019 年預(yù)計(jì)）33.9310.718.84%5519.73%淮安市淮陰區(qū)城市資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司淮陰區(qū)567.6037.414.919.22%3014.50%淮安紅日交通投資發(fā)展有限公司漣水縣532.2737

41、.2137.0713.96%37.821.06%江蘇安東控股集團(tuán)有限公司漣水縣532.2737.2137.0713.96%1817.34%淮安市金湖交通投資有限公司金湖縣317.0330.3513.8313.94%816.46%金湖縣國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)投資有限責(zé)任公司金湖縣317.0330.3513.8313.94%10.317.18%淮安市盱眙城市資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司盱眙縣462.4019.9324.099.52%9.611.60%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind， 城投平臺(tái)所屬區(qū)域共 10 個(gè)，其中淮安經(jīng)開區(qū)-國(guó)家級(jí)的 2019 年度 GDP 尚未披露，用 2019 年地方債/2018 年 GDP 代替 20

42、19 年債務(wù)率，用（2019 地方債+2019 存量債）/2018GDP 代替 2019 年廣義債務(wù)率。從債務(wù)率來(lái)看，在 10%以上的區(qū)域共 4 個(gè)，其中洪澤區(qū)的債務(wù)率最高為 19.42%，其次是淮安市，達(dá)到 15.14%。債務(wù)率在 10%以下的共 4 個(gè)地區(qū)，其中淮安經(jīng)開區(qū)-國(guó)家級(jí)最低，為 5.14%。 從廣義債務(wù)率來(lái)看，18 個(gè)平臺(tái)中在 20%以上的共 5 個(gè)，其中淮安開發(fā)控股有限公司最高，達(dá)到 64.48%；其次是江蘇洪澤湖神舟旅游開發(fā)有限公司，廣義債務(wù)率為 22.45%。在淮安市本級(jí)的 5 個(gè)平臺(tái)中，淮安市城市資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司 2019年年末存量城投最少，廣義債務(wù)率最低，為 16.99

43、%。18 個(gè)平臺(tái)中廣義債務(wù)率在 20%以下的有 12 個(gè)，其中淮安市盱眙城市資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司最低，為 12.15%?；窗彩懈髌脚_(tái)地位及運(yùn)營(yíng)情況表 6：淮安市各城投平臺(tái)地位平臺(tái)簡(jiǎn)稱 所屬區(qū)域第一大股東實(shí)際控制人地位及作用政府補(bǔ)助淮安市政府性項(xiàng)目的核心投 資產(chǎn)注入、業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、資金補(bǔ)助及淮安市城建主體，承擔(dān)市土地一級(jí)開 籌措等方面獲政府較大力度支持?；窗彩袊?guó)有聯(lián)市資產(chǎn)經(jīng)淮安市人民 發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和保障性 2016-2018 年和 2019 年上半年度，淮安市合投資發(fā)展集營(yíng)有限公政府住房建設(shè)任務(wù)，在土地一級(jí) 分別獲資金補(bǔ)助 2.95 億元、4.17 億團(tuán)有限公司司開發(fā)業(yè)務(wù)上具有一定的區(qū)域 元、3

44、.52 億元和 1.52 億元。但政府內(nèi)行業(yè)壟斷地位資金撥付進(jìn)度相對(duì)較滯后市交通基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)及2018 年，公司獲得來(lái)自淮安市財(cái)政經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域資產(chǎn)規(guī)模最大的國(guó)局的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)性補(bǔ)貼合計(jì) 2.48 億企， 淮安市交通領(lǐng)域唯一的元 跟蹤期內(nèi)，公司持續(xù)獲得來(lái)政府平臺(tái)，在該領(lǐng)域具有較強(qiáng)的的穩(wěn)定支持綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力政府府淮安市人民政 淮安市人民淮安市淮安市交通控股有限公司淮安市國(guó)有聯(lián)合投資發(fā)展集團(tuán)有限公司淮安市淮安市人民政府淮安市人民政府從事淮安市國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)及淮安市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、土地開發(fā)等業(yè)務(wù)市政府在財(cái)政補(bǔ)貼方面給予大力支持。2018 年和 2019 年 13 月，分別獲市政府撥付財(cái)政補(bǔ)貼收入 3.51億元和

45、 0.80 億元淮安市水利控股集團(tuán)有限公司淮安市淮安市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)淮安市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)市內(nèi)從事水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和水環(huán)境治理的唯一主體自 2012 年起，持續(xù)得到市政府在資產(chǎn)注入、股權(quán)劃轉(zhuǎn)、土地收益權(quán)劃轉(zhuǎn)及財(cái)政補(bǔ)貼方面的大力支持。 20162018 年，公司收到政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)補(bǔ)貼款 4.72 億元、5.35 億元和 4.53 億元淮安新城淮安市水利控投資開發(fā)淮安市股集團(tuán)有限公有限公司司淮安市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)市政府每年給予較大規(guī)模的財(cái)政補(bǔ)貼，2018 年公司獲得政府補(bǔ)貼 2.94億元。資金注入方面，2018 年 3 月，淮安市重要的土地開發(fā)、 基

46、淮安市人民政府向公司增資 10.00礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及保障性住房 億元，截至 2019 年 3 月底，公司收建設(shè)主體，淮安新城唯一的 到 5.00 億元，計(jì)入實(shí)收資本，剩余投資建設(shè)主體，具有較強(qiáng)的 部分尚未到位。2018 年，淮安市清業(yè)務(wù)專營(yíng)優(yōu)勢(shì)江浦區(qū)與淮安區(qū)合計(jì)向公司撥款1.83 億元， 計(jì)入資本公積。此外，2018 年，公司共收到土地出讓返還款 11.11 億元淮安市興淮水務(wù)有限公司淮安區(qū)淮安市淮安區(qū)城市資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司淮安市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)主要負(fù)責(zé)白馬湖水廠及區(qū)域供水管網(wǎng)建設(shè)的開發(fā)經(jīng)營(yíng)。由于水務(wù)行業(yè)戰(zhàn)略地位顯 著，水務(wù)企業(yè)具有一定專營(yíng)優(yōu)勢(shì)淮安市淮安區(qū)財(cái)政局將在 20182027

47、 年，給予本項(xiàng)目每年不少于 0.7 億元專項(xiàng)補(bǔ)貼專營(yíng)優(yōu)勢(shì)月，分別獲區(qū)管委會(huì)財(cái)政補(bǔ)貼 2.13億元、1.96 億元、2.11 億元及 1.08億元市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)格局，與區(qū)內(nèi)另 委會(huì)將4 家公司100%股權(quán)無(wú)償劃撥一家平臺(tái)企業(yè)的業(yè)務(wù)無(wú)明顯 給公司，增加公司資本公積 48.55競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，具有較強(qiáng)的區(qū)域 億元；20152017 年及 2018 年 19政府在資本金注入、資產(chǎn)注入和政府補(bǔ)助等方面得到經(jīng)開區(qū)管委會(huì)大力支經(jīng)開區(qū)最早設(shè)立的致力于區(qū) 持：成立之初，經(jīng)開區(qū)分別于 2004內(nèi)建設(shè)發(fā)展的國(guó)資公司，主 年、2014 年及 2017 年以現(xiàn)金出資方要承擔(dān)區(qū)內(nèi)的市政基礎(chǔ)設(shè)施 式對(duì)公司增資 2.95 億元、27.

48、00 億元淮安市人民 建設(shè)職能， 并形成多元化、 和 20.00 億元；2016 年 12 月，區(qū)管淮安經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)淮安經(jīng)開區(qū)-國(guó)家級(jí)淮安經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)有限公司淮安開發(fā)控股有限公司淮安經(jīng)開區(qū)-國(guó)家級(jí)淮安經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)淮安市人民政府是淮安經(jīng)開區(qū)內(nèi)核心的開發(fā)主體，負(fù)責(zé)園區(qū)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程、土地開發(fā)、保障房建設(shè)業(yè)務(wù)。是開發(fā)區(qū)唯一土地整理開發(fā)平臺(tái)，在區(qū)域市場(chǎng)內(nèi)處于壟斷地位公司的土地開發(fā)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)部分獲得經(jīng)開區(qū)政府的一定補(bǔ)貼，此外 2018年獲得財(cái)政貼息 17.35 億元洪澤區(qū)政府對(duì)公司支持力度較大。江蘇洪澤洪澤區(qū)主要交通基礎(chǔ)設(shè)施、洪澤區(qū)國(guó)有資 洪澤區(qū)國(guó)有2016201

49、8 年公司的政府補(bǔ)助分別湖神舟旅旅游基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)和水洪澤區(qū)產(chǎn)監(jiān)督管理辦 資產(chǎn)監(jiān)督管為 0.8 億元、0.95 億元和 1.1 億元，游開發(fā)有利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)企業(yè)，行業(yè)公室理辦公室主要為洪澤區(qū)財(cái)政局對(duì)公司的交通限公司具有壟斷優(yōu)勢(shì)和旅游建設(shè)業(yè)務(wù)的補(bǔ)貼公司獲得淮安工業(yè)園管委會(huì)和股東在資本注入和財(cái)政補(bǔ)貼方面的較大淮安市中淮安市城市資支持。2018 年分別收到資本注入和盛投資發(fā) 淮安工業(yè)淮安市人民 淮安工業(yè)園最重要的基礎(chǔ)設(shè)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公財(cái)政補(bǔ)貼 5 億元和 1.5 億元，收到股展有限公 園區(qū)-省級(jí)政府施和建設(shè)主體司東淮安市城市資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司增司資 15 億元。政府補(bǔ)助是公司利潤(rùn)總額的主要構(gòu)成淮安市洪澤

50、區(qū)城市資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司洪澤區(qū)淮安市洪澤區(qū)人民政府淮安市洪澤區(qū)人民政府淮安市重要的基礎(chǔ)設(shè)施和安置房平臺(tái)，主要從事商品房銷售、貿(mào)易等業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)具有壟斷優(yōu)勢(shì)2018 年公司獲得政府財(cái)政補(bǔ)助 2.26億元淮安市清浦城市建設(shè)投資開發(fā)有限公司清江浦區(qū)淮安新城投資開發(fā)有限公司淮安市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)區(qū)內(nèi)主要的土地開發(fā)、安置房和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體，具有壟斷經(jīng)營(yíng)的特殊地位政府在土地獲取及財(cái)政補(bǔ)貼方面對(duì)公司給予有力支持。2018 年公司補(bǔ)貼收入為 0.68 億元，公司的利潤(rùn)對(duì)政府補(bǔ)貼的依賴程度較高貼 0.8 億元建設(shè)、經(jīng)營(yíng)等方面處于排他性的區(qū)域壟斷性地位委員會(huì)區(qū)內(nèi)最重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)淮安市人民 和國(guó)有資

51、產(chǎn)運(yùn)營(yíng)主體，主要 獲得區(qū)政府在資金注入、財(cái)政補(bǔ)貼政府國(guó)有資 負(fù)責(zé)主城區(qū)重大項(xiàng)目的投融 等方面的大力支持。2018 年獲得區(qū)產(chǎn)監(jiān)督管理 資建設(shè)業(yè)務(wù)。發(fā)行人在融資、政府注入資金 5 億元，獲得財(cái)政補(bǔ)淮安市水利控股集團(tuán)有限公司淮陰區(qū)淮安市淮陰區(qū)城市資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司淮安紅日交通投資發(fā)展有限公司漣水縣漣水縣交通控股集團(tuán)有限公司漣水縣人民政府漣水縣交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體，負(fù)責(zé)縣內(nèi)交通類基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，也開展長(zhǎng)途、城鄉(xiāng)公交與出資車客運(yùn)等經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)2018 年收到政府補(bǔ)助 1.7 億元淮安市金湖交通投資有限公司金湖縣金湖縣人民政府金湖縣人民政府縣重要的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體，在業(yè)務(wù)開展和項(xiàng)目資源獲取方面具有區(qū)域壟斷

52、優(yōu)勢(shì)在資金注入和財(cái)政補(bǔ)貼等方面獲得金湖縣政府的大力支持：2018 年，金湖縣人民政府對(duì)公司增資 0.57 億元；政府對(duì)公司承擔(dān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)任務(wù)給予財(cái)政補(bǔ)貼 0.45 億元。同年，由于公司涉足新能源項(xiàng)目，得到政金湖縣國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)投資有限責(zé)任公司金湖縣金湖縣人民政府金湖縣人民政府府補(bǔ)助 0.05 億元2018 年政府在補(bǔ)貼方面給予公司支主要從事與農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)相 持。2018 年公司獲得金湖縣財(cái)政局關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、土地整 發(fā)放的建設(shè)項(xiàng)目資金、集散中心配理了、棚戶區(qū)改造等業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)具有持續(xù)性套設(shè)施補(bǔ)助等各類政府補(bǔ)助收入0.41 億元，對(duì)公司利潤(rùn)總額貢獻(xiàn)較大淮安市盱眙城市資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司盱眙縣盱眙

53、國(guó)有聯(lián)合資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)集團(tuán)有限公司盱眙縣人民政府盱眙縣唯一的城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資和建設(shè)主體公司在稅金返還和財(cái)政補(bǔ)貼方面持續(xù)得到當(dāng)?shù)卣С?0162018 年公司政府補(bǔ)助分別為縣內(nèi)重要的土地開發(fā)和城市4.47 億元、3.23 億元、0.31 億元。基礎(chǔ)設(shè)施投融資主體，是江逐年下降的原因是以前政府通過(guò)補(bǔ)蘇今世緣酒業(yè)股份有限公司貼形式貼息給公司，隨著政府融資的重要持股股東，白酒銷售渠道的規(guī)范，給公司的貼息減少所業(yè)務(wù)具有區(qū)域壟斷優(yōu)勢(shì)致政府府漣水縣人民政 漣水縣人民漣水縣江蘇安東控股集團(tuán)有限公司數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind， 從平臺(tái)地位來(lái)看，多數(shù)平臺(tái)公司或?yàn)閰^(qū)內(nèi)最重要的運(yùn)營(yíng)主體，或其業(yè)務(wù)具有一定的專營(yíng)性，與區(qū)內(nèi)其他平臺(tái)

54、的業(yè)務(wù)無(wú)明顯的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系；從政府補(bǔ)助來(lái)看，多數(shù)平臺(tái)能夠持續(xù)獲得政府在財(cái)政補(bǔ)貼、資金注入、業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)等方面的支持，但有若干平臺(tái)的政府補(bǔ)助資金尚未到位，需要繼續(xù)跟進(jìn)財(cái)政資金的發(fā)放進(jìn)度。表 7：淮安市各城投平臺(tái)主營(yíng)業(yè)務(wù)情況 （單位：億元）平臺(tái)簡(jiǎn)稱所屬區(qū)域截止時(shí)間資產(chǎn)規(guī)模-2018 年末主體評(píng)級(jí)主營(yíng)業(yè)務(wù)1.土地開發(fā)業(yè)務(wù)：投資規(guī)模有所增長(zhǎng)，未來(lái)土地一級(jí)開發(fā)業(yè)務(wù)仍有空間；2.基礎(chǔ)設(shè)施代建項(xiàng)目：無(wú)在建，擬建投資規(guī)模不大；3.商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)：投資規(guī)模較大；4.政府保障性住房建設(shè)：回購(gòu)資金來(lái)源較有保障，仍面臨投資壓力；5.工程施工業(yè)務(wù)：收入降幅較大營(yíng)有限公司AA+874.342018 年 3月末淮安市淮安市城市資

55、產(chǎn)經(jīng)資發(fā)展集團(tuán)有限公淮安市 1001.33AA+月末司土地開發(fā)業(yè)務(wù)：較易受房地產(chǎn)市場(chǎng)和土地出讓計(jì)劃影響，收入存在不確定性；1.基礎(chǔ)設(shè)施代建：委托代建項(xiàng)目成本回淮安市交通控股有2019 年 3淮安市 445.94AA+收周期較長(zhǎng)；2.棚戶區(qū)改造：暫未收到相關(guān)款項(xiàng)；3.建筑施工；4.物流業(yè)務(wù)：分限公司月末集裝箱運(yùn)輸和鐵路運(yùn)輸兩部分；5.機(jī)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)；6.城市公共交通1.土地開發(fā)業(yè)務(wù)：收入持續(xù)性較好但仍存在投資壓力；2.水利工程施工：市場(chǎng)淮安市水利控股集2019 年 3淮安市 2046.20AA+化程度高區(qū)域逐漸向省外拓展；3.基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)：在建和擬建項(xiàng)目未來(lái)仍有一團(tuán)有限公司月末定投資規(guī)模，但壓力有所減

56、輕；4.保障房建設(shè)：利潤(rùn)空間較有保障，未來(lái)有投資壓力1.土地整理業(yè)務(wù)：投入規(guī)模較大，面臨淮安新城投資開發(fā)2019 年 3淮安市 861.01AA+投資壓力；2.基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)業(yè)務(wù)：待投資的總量保持穩(wěn)定；3.保障房業(yè)務(wù)：投有限公司月末資力度大回款質(zhì)量好，但未來(lái)投資總量大，資金壓力大；淮安經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)淮安經(jīng)開區(qū)-2019 年 6 300.05-1.委托代建業(yè)務(wù)：在建及擬建項(xiàng)目包括淮安市國(guó)有聯(lián)合投2018 年 91.城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)業(yè)務(wù)：在建項(xiàng)目規(guī)模較大，面臨較大的資本支出壓力；2.區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)有限公司國(guó)家級(jí) 月末水岸家園、南方花園八期、智慧產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目等；2.工程施工業(yè)務(wù)；3.房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)：分為商

57、品房開發(fā)和保障房建設(shè)，擬建項(xiàng)目存在投資壓力。部分項(xiàng)目收益率低。1.基礎(chǔ)設(shè)施及安置房建設(shè)業(yè)務(wù)：代建收入降幅較大，擬建項(xiàng)目有一定規(guī)模收入； 2.土地運(yùn)營(yíng)：受宏觀政策及市場(chǎng)環(huán)境影響，業(yè)務(wù)波動(dòng)性較大；3.自營(yíng)房地產(chǎn)開發(fā)：帶來(lái)一定資金回流，但銷售進(jìn)度慢，AA620.832019 年 3月末淮安開發(fā)控股有限淮安經(jīng)開區(qū)-公司國(guó)家級(jí)淮安市中盛投資發(fā)淮安工業(yè)園區(qū)2018 年 31.基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)業(yè)務(wù)：在建和擬建仍有一定投資；2.安置房建設(shè)業(yè)務(wù)：采用代淮安紅日交通投資漣水縣2018 年末110.83AA1.安置房業(yè)務(wù)：在建項(xiàng)目 3 個(gè)，面臨較展有限公司-省級(jí)月末130.94AA+建模式，在建和擬建項(xiàng)目仍面臨投資壓力

58、?；窗彩泻闈蓞^(qū)城市洪澤區(qū)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司2017 年末144.031.基礎(chǔ)工程設(shè)施代建業(yè)務(wù)：在建項(xiàng)目投資規(guī)模大，資金壓力較大；2.市政工程AA建設(shè)：受房地產(chǎn)市場(chǎng)庫(kù)存影響，存在資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)；3.商品房銷售：收入存在不確定性；江蘇洪澤湖神舟旅洪澤區(qū)2017 年末163.441.道路工建設(shè)業(yè)務(wù)：未來(lái)投資規(guī)模有所增加，面臨融資壓力；2.旅游景區(qū)建設(shè)AA游開發(fā)有限公司開發(fā)業(yè)務(wù)：收入規(guī)模較小，未來(lái)有望增長(zhǎng)；淮安市清浦城市建1.土地開發(fā)：一級(jí)開發(fā)存在很大空間；2.基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：城建資源性資產(chǎn)開發(fā)設(shè)投資開發(fā)有限公清江浦區(qū)2019 年末161.25AA業(yè)務(wù)需求會(huì)持續(xù)增加；3.安置房開發(fā)：司需求未來(lái)將快速增長(zhǎng)；淮

59、安市淮陰區(qū)城市資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司淮陰區(qū)2017 年 3月末289.94AA1.土地拆遷整理：受出讓市場(chǎng)行情影響，未來(lái)拆遷整理情況存在不確定性；2.基礎(chǔ)設(shè)施代建：在建項(xiàng)目 8 個(gè)，大部分未回購(gòu)；3.保障房建設(shè)：在建和擬建項(xiàng)目未來(lái)存在資本支出壓力；4.其他，包括園林工程和酒店業(yè)務(wù)項(xiàng)目大資金壓力，無(wú)擬建項(xiàng)目；2.商品房開發(fā)體量小投資壓力較小，無(wú)擬建項(xiàng)目； 3.交通運(yùn)輸業(yè)務(wù)：收入略有提升，但毛利率下降發(fā)展有限公司江蘇安東控股集團(tuán)有限公司漣水縣2019 年 3月末264.71AA1.委托代建業(yè)務(wù)：在建項(xiàng)目面臨較大投資壓力，暫無(wú)擬建項(xiàng)目；2.白酒銷售； 3.原材料采購(gòu)：體系較為成熟，能有效保障原材料供應(yīng)的穩(wěn)

60、定性；4.生產(chǎn)：注重技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)工藝改進(jìn)；5.銷售：業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升但面臨單一區(qū)域產(chǎn)業(yè)政策；6.其他業(yè)務(wù)包括自來(lái)水銷售工程施工等。金湖縣國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)投資有限責(zé)任公司金湖縣2019 年 6月末237.65AA1.農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定，服務(wù)剛性需求大，盈利能力穩(wěn)定；2.租賃業(yè)務(wù)：包租賃業(yè)務(wù)合同具有一定的持續(xù)性，到期前收入有一定保障；3.棚戶區(qū)改造業(yè)務(wù)及安置房建設(shè)業(yè)務(wù)房項(xiàng)目 2 個(gè)，有一定投資壓力。1.工程施工，以委托代建為主，在建項(xiàng)目 10 個(gè)，擬建項(xiàng)目 4 個(gè)；2.房產(chǎn)銷售，在建臨淮新寓安置小區(qū)項(xiàng)目，擬建商品AA200.732018 年末盱眙縣淮安市盱眙城市資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司數(shù)據(jù)來(lái)源：