（汽車產(chǎn)業(yè)分析）2021年全球輪胎行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析

1、汽車產(chǎn)業(yè)分析報(bào)告汽車產(chǎn)業(yè)分析報(bào)告2021年全球輪胎行業(yè)開展趨勢(shì)分析 國際輪胎行業(yè)主要存在三類參與者：3家全球巨頭普利司通Bridgestone/米其林Micheline/固特異Goodyear，占據(jù)全球39.36%市場(chǎng)份額；15家左右區(qū)域龍頭，包括德國大陸Continental/意大利倍耐力Pirelli/韓國韓泰Hankook/芬蘭諾基亞Nokia/印度阿波羅Apollo/中國中策等，占據(jù)全球37.41%市場(chǎng)份額；第三類企業(yè)為中小規(guī)模輪胎制造商，大約有130-150家，占據(jù)全球剩余23.23%市場(chǎng)份額。全球輪胎前十大占據(jù)64.32%市場(chǎng)份額，產(chǎn)業(yè)集中度高。 世界輪胎工業(yè)產(chǎn)生早于汽車產(chǎn)業(yè)早期主

2、要為馬車、自行車配套，卻伴隨汽車工業(yè)迅速開展，其傳統(tǒng)制造中心也聚焦歐洲、美國和日本這三大汽車市場(chǎng)，形成相對(duì)獨(dú)立的區(qū)域w品w牌w，主要包括英國鄧。祿n普Dunlop、美國費(fèi)爾斯通Firestone、美國固立奇Goodrich等。進(jìn)入上世紀(jì)70-80年代，日本汽車工業(yè)向歐美擴(kuò)張，作為其主要配套的日系輪胎制造商也逐步通過并購進(jìn)入歐美市場(chǎng)，并掀起一場(chǎng)全球輪胎制造業(yè)并購高潮，其中以普利司通收購美國第二大輪胎生產(chǎn)商費(fèi)爾斯通案最為著名。普利司通因此獲得后者10家美國工廠、12家海外工廠、1500家直營連鎖門店和數(shù)以萬計(jì)的經(jīng)銷商渠道資源，最終成為全球最大輪胎制造商。經(jīng)過此輪整合全球前三大輪胎制造商市場(chǎng)份額由7

3、0年代的30%驟升到80年代末50%。 閱讀中國報(bào)告大廳發(fā)布的?2021-2021年中國汽車輪胎行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀與投資戰(zhàn)略分析報(bào)告? 2000年以后，亞洲除日本外逐步成長為全球最重要的輪胎消費(fèi)和制造中心，并促進(jìn)中國、韓國和印度主要區(qū)域龍頭開展迅速。除中國外，韓國韓泰輪胎以年均23%的增長率迅速成長為全球第七大輪胎制造企業(yè)，并已經(jīng)在中國、印尼、匈牙利和美國建成/方案投建6個(gè)生產(chǎn)基地；印度輪胎制造商阿波羅于2021年宣布收購美國第二大輪胎制造商固鉑輪胎，一舉進(jìn)入全球前十大輪胎。預(yù)計(jì)，未來將掀起新一輪由新興國家龍頭主導(dǎo)的全球輪胎業(yè)并購重組高潮。 高速開展伴隨產(chǎn)能過剩，集中度降低、同質(zhì)化嚴(yán)重：中國作為新興

4、市場(chǎng)的最重要組成局部，在過去十年實(shí)現(xiàn)了年復(fù)合18.8%的高增長，但同時(shí)也積累了集中度降低、產(chǎn)能過剩、同質(zhì)化嚴(yán)重等弊病。2021-2021年中國輪胎行業(yè)CRS10從36.26%下降到28.7%，遠(yuǎn)低于2021年同期全球水平64.3%；2021年中國平均全鋼工程開工率為70%，半鋼工程開工率為85%，開工率分化嚴(yán)重，高端合資工廠開工率在100%以上，而低端工廠開工甚至低于50%；產(chǎn)能集中于中低端品牌，2021年消費(fèi)者認(rèn)同的前十大輪胎品牌僅有2家中國品牌入圍。 2021-2021年的產(chǎn)能高速擴(kuò)張導(dǎo)致了2021年以后的開工率下滑和業(yè)績分化，具有品牌效應(yīng)和渠道優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭得益于高開工率和低原料本錢而業(yè)

5、績靚麗，而無視品牌質(zhì)量盲目擴(kuò)張的低端生產(chǎn)商那么因銷售瓶頸而處于微利甚至虧損邊緣。2021年賽輪股份收購沈陽和平輪胎拉開行業(yè)洗牌序幕。2021年又先后發(fā)生了雙錢股份收購新疆昆侖輪胎和賽輪股份收購金宇實(shí)業(yè)的并購重組事件。受益于以上并購重組，預(yù)計(jì)2021年中國輪胎行業(yè)的CRS10將上升到30.64%，同比上升2.9%，迎來集中度拐點(diǎn)。 由于輪胎產(chǎn)業(yè)兼具消費(fèi)品和周期品的特點(diǎn)，品牌效應(yīng)和渠道優(yōu)勢(shì)在產(chǎn)能過剩時(shí)對(duì)市場(chǎng)份額起到關(guān)鍵作用，而原材料本錢又是決定產(chǎn)品毛利的主導(dǎo)因素。我們預(yù)測(cè)，未來1-2年內(nèi)整體產(chǎn)能過剩和原材料價(jià)格低位徘徊的格局不會(huì)改變。受益于此，具有品牌、渠道、技術(shù)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)將會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)，

6、業(yè)績分化將會(huì)進(jìn)一步加劇，中國輪胎行業(yè)的并購重組序幕剛剛開啟，未來集中度可能逐步上升。 輪胎行業(yè)的主要原材料為天然橡膠和合成橡膠，占總本錢的70%以上。我國天然橡膠主要依賴進(jìn)口，自產(chǎn)率長期徘徊在20%左右，全球前三大天然橡膠生產(chǎn)國泰國、印尼、馬來西亞通過產(chǎn)膠國聯(lián)盟影響全球價(jià)格；而國內(nèi)合成橡膠主要產(chǎn)能控制在中石油中石化兩大巨頭手中，雖然近年有局部民營企業(yè)進(jìn)入，但行業(yè)CRS10高達(dá)100%，遠(yuǎn)高于輪胎行業(yè)。輪胎企業(yè)對(duì)上游原材料的價(jià)格控制力較弱，在原材料快速上漲的階段無法及時(shí)轉(zhuǎn)嫁本錢，對(duì)毛利率造成較大的影響。 國際三大輪胎巨頭普利司通/米其林/固特異均通過建立強(qiáng)大的上游原料生產(chǎn)能力，減少中間環(huán)節(jié)不確定性因素，以確保原料穩(wěn)定供給，平抑風(fēng)險(xiǎn)。例如固特異擁有合成橡膠產(chǎn)能77.5萬噸