XXX1105王化成《財(cái)務(wù)管理學(xué)》聽課記錄

1、201011105王王化成財(cái)財(cái)務(wù)管理學(xué)學(xué)聽課記記錄企業(yè)價(jià)值實(shí)實(shí)現(xiàn)來源1、業(yè)務(wù)管管理2、資本管管理【很重重要】授課內(nèi)容第1講 財(cái)財(cái)務(wù)管理目目標(biāo)第2講 財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表分分析第3講 企企業(yè)業(yè)績?cè)u(píng)評(píng)價(jià)第4講 全全面預(yù)算管管理第5講 企企業(yè)籌資管管理第6講 企企業(yè)投資管管理第7講 企企業(yè)分配管管理第8講 企企業(yè)資本運(yùn)運(yùn)營課程特點(diǎn)1、注重理理論與實(shí)務(wù)務(wù)相結(jié)合如時(shí)間價(jià)值值等簡單的的公式講的的少，因?yàn)闉閷W(xué)生基礎(chǔ)礎(chǔ)好】2、戰(zhàn)略與與戰(zhàn)術(shù)相結(jié)結(jié)合注重戰(zhàn)略：講授內(nèi)容容不重視具具體細(xì)節(jié)問問題、而重重視宏觀戰(zhàn)戰(zhàn)略問題3、系統(tǒng)與與專題相結(jié)結(jié)合注重專題：系統(tǒng)復(fù)習(xí)習(xí)與專題講講授相結(jié)合合4、刻苦與與快樂相結(jié)結(jié)合注重快樂：幽默故事事、

2、經(jīng)典案案例和問題題討論教材與參考考書教材王化成財(cái)財(cái)務(wù)管理第三版，人人大出版社社荊新、王化化成、劉俊俊彥；財(cái)財(cái)務(wù)管理學(xué)學(xué)第五版版，人大出出版社王化成公公司財(cái)務(wù)管管理高教教出版社22007版版本參考書王化成高高級(jí)財(cái)務(wù)管管理學(xué)第第2版，人人大出版社社王化成財(cái)財(cái)務(wù)管理案案例點(diǎn)評(píng)浙江人民民出版社；20033王化成財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表分分析北京京大學(xué)出版版社20007版本愛莫瑞等著著；荊新、王化成、李焰等譯譯公司財(cái)財(cái)務(wù)管理，人大出出版社具體內(nèi)容講講解技巧財(cái)務(wù)管理目目標(biāo)主要觀點(diǎn)【書書上有，不不深入講】；有人寫論文文說有188種觀點(diǎn)利潤最大大化重點(diǎn)講短期期行為，如何何能長期化化；忽視風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致冒冒險(xiǎn)行為（炒炒股短期盈盈

3、利，隨后后可能會(huì)巨巨虧）；虛虛假利潤（虛虛-上市公公司委托南南方證券理理財(cái)，而南南方證券被被接管：99家上市公公司委托其其理財(cái)資產(chǎn)產(chǎn)公司，減減值的計(jì)提提大小從長長虹0% -上汽1000 %不等；）股東財(cái)務(wù)務(wù)最大化【英國和美美國】股價(jià)或投資資報(bào)酬率計(jì)計(jì)量。引出資本市市場上有效效、弱勢有有效，舉例例康佳開發(fā)發(fā)出手機(jī)導(dǎo)導(dǎo)致某個(gè)股股價(jià)的變化化，應(yīng)該到到6.5，則則如果開盤盤價(jià)格為66.5，則則強(qiáng)勢有效效、低于66.5則半半強(qiáng)勢。如如果在信息息公開之前前能夠購買買股票，則則是利用半半強(qiáng)勢下用用內(nèi)幕消息息。如果是是強(qiáng)勢效率率，則利用用內(nèi)幕消息息也不能夠夠賺錢。如果是利潤潤最大化為為目標(biāo)，康康佳則不會(huì)會(huì)搞研

4、發(fā)開開發(fā)手機(jī)，因因?yàn)殚_發(fā)手手機(jī)只能夠夠?qū)慝@利利，眼前會(huì)會(huì)導(dǎo)致利潤潤下降一定程度上上能夠減少少冒險(xiǎn)和短短期行為相關(guān)者利利益最大化化【日本和和德國】不需要特別別細(xì)化，只只要向這個(gè)個(gè)方向努力力就可以了了。國際比較【重重點(diǎn)】各個(gè)利益益相關(guān)人都都能夠從企企業(yè)中拿到到好處，企企業(yè)經(jīng)營不不好，大家家都會(huì)受到到影響。美國日本股東個(gè)人股居多多或者基金金經(jīng)理代表表個(gè)人購買買股票533.5%，法法人34%、政府、團(tuán)體122%個(gè)人股288.6%、法人股770.8、政府、團(tuán)團(tuán)體0.66個(gè)人關(guān)心股股價(jià)法人為主，控控制和長期期持有，不不太關(guān)心股股價(jià)，而是是關(guān)心長期期獲利能力力股價(jià)上升重重要12%事業(yè)成長115%3%56%

5、員工員工和企業(yè)業(yè)是聘用關(guān)關(guān)系員工和企業(yè)業(yè)利益關(guān)系系不大終生雇傭、逐層提升升制度，從從而員工關(guān)關(guān)心企業(yè)，員員工和企業(yè)業(yè)利益一致致性大債權(quán)人銀行和企業(yè)業(yè)是契約關(guān)關(guān)系二者利益一一致性小主辦銀行制制度，銀行行和企業(yè)合合作緊密。政府企業(yè)不干預(yù)預(yù)企業(yè)，這這次金融危危機(jī)是例外外經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)和和引導(dǎo) 由于于以上國家家的經(jīng)濟(jì)環(huán)環(huán)境的存在在，從而日日本和美國國的財(cái)務(wù)管管理目標(biāo)不不同。從這個(gè)比較較可以看出出，是理財(cái)財(cái)環(huán)境導(dǎo)致致了財(cái)務(wù)管管理目標(biāo)的的不同梁能主編編公司治治理結(jié)構(gòu)：中國的時(shí)時(shí)間與美國國的經(jīng)驗(yàn)中國人民民大學(xué)出版版社20000版第66頁。美國英國法國德國日本股東優(yōu)先越來越弱所有利益群群體越來越重要要中國選擇【重重

6、點(diǎn)】從國際比比較看中國國選擇 我國和和日本情況況比較接近近，日德是是社會(huì)資本本主義、美美國是純粹粹資本主義義從理論分分析看中國國選擇從調(diào)查研研究看中國國選擇我國理論上上企業(yè)老總總80%傾傾向于800%，但是是現(xiàn)實(shí)情況況是90%以上是利利潤最大化化為目標(biāo)，這這是我國體體制所決定定的。企業(yè)價(jià)值計(jì)計(jì)量穩(wěn)定增長的的模FCFFF型：不仔細(xì)講公公式原理，重重點(diǎn)說明為為什么不選選利潤而選選現(xiàn)金流量量以及加權(quán)權(quán)資本成本本的計(jì)算過過程，該資資本成本反反映了風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)在增長、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)報(bào)三者中做做權(quán)衡，做做出決策。增長回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)股東財(cái)富最最大化和相相關(guān)者利益益最大化不不同在于：股東財(cái)富最最大化沒有有考慮利益益相關(guān)者的

7、的利益，如如果考慮了了相關(guān)者的的利益，二二者就基本本一樣了。如何講授杠杠桿定義由于固定成成本的存在在而導(dǎo)致的的。定義式的公公式然后推導(dǎo)出出后面的簡簡化公式對(duì)DOL和和DFL都都按照這個(gè)個(gè)模式講解解聯(lián)合杠桿對(duì)對(duì)你們有什什么啟示互補(bǔ)組合聯(lián)合杠桿和和企業(yè)總風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)杠桿并不是是風(fēng)險(xiǎn)的源源泉【案例】美美國一個(gè)教教授做的調(diào)調(diào)查，200世紀(jì)400-90年年代，企業(yè)業(yè)聯(lián)合杠桿桿有不斷升升高的趨勢勢，試分析析可能的原原因？討論最多有有28種原原因，這種種是開放性性的問題，沒沒有標(biāo)準(zhǔn)答答案?？萍及l(fā)展和和市場競爭爭的加劇是是主因案例教學(xué)整體內(nèi)容為說明理論論或方法而而簡要講授授的案例我常常使用用為說明理論論或方法而而詳

8、細(xì)講授授和討論的的案例我偶爾使用用為解決復(fù)雜雜的不確定定性問題而而深入討論論的案例基本不用案例教學(xué)的的幾點(diǎn)體會(huì)會(huì)為說明理論論或方法而而簡要講授授的案例-以平衡衡記分卡為為例案例運(yùn)用中中注意事項(xiàng)項(xiàng)案例應(yīng)簡明明扼要案例應(yīng)有一一定的故事事性案例應(yīng)是自自己熟悉的的行業(yè)或領(lǐng)領(lǐng)域或者學(xué)學(xué)生感興趣趣 比如我我熟悉醫(yī)藥藥和運(yùn)輸。財(cái)務(wù)層面我們?cè)鯓訚M足股東要求目標(biāo)指標(biāo)目標(biāo)值行動(dòng)方案內(nèi)部流程層面我們必須擅長什么目標(biāo)指標(biāo)目標(biāo)值行動(dòng)方案客戶層面顧客如何看待我們目標(biāo)指標(biāo)目標(biāo)值行動(dòng)方案愿景與戰(zhàn)略學(xué)習(xí)與成長層面能否繼續(xù)提高創(chuàng)價(jià)值目標(biāo)指標(biāo)目標(biāo)值行動(dòng)方案具體講解迪斯尼不接接受一個(gè)大大家都看好好的項(xiàng)目【愿愿景與戰(zhàn)略略】與企業(yè)戰(zhàn)略略

9、不符合，其中有幾個(gè)恐怖的鏡頭，所以即使盈利也不能采用，違背了企業(yè)戰(zhàn)略，如果采用這個(gè)項(xiàng)目，則會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)者模糊對(duì)公司的認(rèn)識(shí)EMBA的的免試一個(gè)個(gè)零售藥店店的老板，解解釋為什么么零售利潤潤率達(dá)到了了30%【客客戶層面】藥店推薦賣賣功能相同同，但是價(jià)價(jià)格便宜的的利潤高的的產(chǎn)品這種方式在在北京管用用，但是在在上西等經(jīng)經(jīng)濟(jì)落后的的地方不管管用，同時(shí)時(shí)北京購買買同仁堂的的原因還在在于長期的的質(zhì)量和信信譽(yù)有的中藥需需要去皮【流程層面面】這個(gè)內(nèi)容是是不可能完完全標(biāo)準(zhǔn)化化的，因?yàn)闉槊總€(gè)企業(yè)業(yè)有自己的的工藝和管管理特點(diǎn)。同仁堂的網(wǎng)網(wǎng)頁的對(duì)聯(lián)聯(lián)：品味雖貴，必必不敢見毫毫厘炮制隨繁，必必不敢減流流程 比比如：他對(duì)對(duì)苦杏

10、仁去去皮，其他他很多企業(yè)業(yè)不去，增增加了工藝藝流程 再再比如：生生姜、桂皮皮、桂枝、白竹、大大棗，偶受受風(fēng)寒吃桂桂枝湯很快快就好 桂桂枝剝皮，為為啥要?jiǎng)兤てぃ咳トテつ軌蚋茂熜?，是是藥材功效效更好得到到利用為說明理論論或方法而而詳細(xì)講授授和討論的的案例長虹和康康佳的對(duì)比比案例運(yùn)用中中注意事項(xiàng)項(xiàng)案例應(yīng)比較較系統(tǒng)的講講授案例講授過程中中穿插適當(dāng)當(dāng)?shù)挠懻撝v授完了應(yīng)應(yīng)安排更加加深入討論論 比如我我熟悉醫(yī)藥藥和運(yùn)輸。具體講解【不不講解比率率計(jì)算，直直接講案例例，在講解解分析過程程中簡單介介紹比率的的計(jì)算及分分析的基礎(chǔ)礎(chǔ)內(nèi)容】稅后凈利潤潤、流動(dòng)比比率、資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率和和存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率等變化化圖銷售凈利率率、

11、等3個(gè)盈盈利能力指指標(biāo)對(duì)比圖圖為什么長虹虹比康佳的的總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率提升升比康佳晚晚 康佳佳在20001虧損，而而長虹在22004年年虧損。各各家公司在在虧損這一一年將潛虧虧的資產(chǎn)注注銷，從而而在虧損之之后的年度度就周轉(zhuǎn)速速度加快了了。猜猜看：22004年年長虹為什什么會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)巨額虧損損 比如委托托南方證券券理財(cái)?shù)臐摑撎澰谶@一一年注銷22億元?dú)v年積壓存存貨注銷6億元元 委托APPEX銷售售，導(dǎo)致應(yīng)應(yīng)收賬款收收不回來，這這一年288億元減值值通過應(yīng)收賬賬款總額和和應(yīng)收APPEX的應(yīng)應(yīng)收賬款對(duì)對(duì)比，能夠夠發(fā)現(xiàn)20002-22003年年應(yīng)收APPEX的應(yīng)應(yīng)收賬款占占應(yīng)收賬款款80%以以上的比率率。 2

12、0000年5倪潤峰總經(jīng)經(jīng)理退休，而而且他在位位的時(shí)候直直走低端產(chǎn)產(chǎn)品，所以以換為了趙趙勇，他是是個(gè)技術(shù)指指導(dǎo)性的戰(zhàn)戰(zhàn)略，但是是其戰(zhàn)略推推行不下去去，1年后后重新?lián)Q上上了倪潤峰峰。到20004年88月倪潤峰峰退休，再再次換上趙趙勇。 在20000-20004年一一直是微利利，換領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)的開始中中外都是一一個(gè)巨額虧虧損的年報(bào)報(bào)。為啥長虹從從20000年凈利潤潤達(dá)到高峰峰之后，為為什么盈利利迅速下降降，而且即即使國家彩彩電下鄉(xiāng)支支持，還是是盈利不好好，進(jìn)入新新世紀(jì)長虹虹困難的深深層次原因因是什么？戰(zhàn)略導(dǎo)致的的結(jié)構(gòu)2000年年前的戰(zhàn)略略正確，但但是之后沒沒有調(diào)整經(jīng)經(jīng)營戰(zhàn)略，而而且當(dāng)時(shí)沒沒有提前向向海外發(fā)

13、展展以及進(jìn)行行新產(chǎn)品的的研發(fā)。公司治理問問題及國家家管理體制制的問題倪潤峰一個(gè)個(gè)人權(quán)利過過大，即使使派去一個(gè)個(gè)新的領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)，也無法法開展工作作。換掉了倪潤潤峰后又換換上了行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)嚴(yán)重過剩，為為什么不能能夠破產(chǎn)等等方式減少少產(chǎn)能。這個(gè)案例學(xué)學(xué)生看到了了減值調(diào)整整利潤的情情況虧損不可怕怕，掩蓋虧虧損導(dǎo)致不不能夠及時(shí)時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略略現(xiàn)在強(qiáng)度資資產(chǎn)負(fù)債觀觀，而不再再重點(diǎn)強(qiáng)度度收入費(fèi)用用觀，會(huì)計(jì)計(jì)制度在22006較較大改變?yōu)榻鉀Q復(fù)雜雜的不確定定性問題而而深入討論論的案例以青鳥天天橋和長江江電力為例例案例運(yùn)用中中注意事項(xiàng)項(xiàng)案例引言吸吸引人1999年年11月118日至112月2日日，對(duì)公司司來講是黑黑色的155天46年來最最大裁員；停業(yè)8天天；員工靜靜坐。案情應(yīng)該比比較復(fù)雜企業(yè)與員工工、債權(quán)人人、股東大股東和小小股東結(jié)論應(yīng)該負(fù)負(fù)有爭議性性應(yīng)否裁員、大股東在在公司治理理中的作用用，大股東東攫取上市市公司財(cái)富富的方式方方法具體內(nèi)容講講解裁員風(fēng)波