工程融資13章楊青

1、第13章工程項(xiàng)目融資擔(dān)保主講：陳雄中方：深圳特區(qū)電力開發(fā)公司（A方）外方：合和電力（中國(guó)）有限公司（B方）項(xiàng)目總投資：5.4億美元（含債務(wù)資金4.644）項(xiàng)目擔(dān)保：1、B方與日本三井公司（設(shè)備供應(yīng)和工程承包商）達(dá)成固定價(jià)交鑰匙合同。2、A的方電力購(gòu)買協(xié)議（定價(jià)、最低定量）3、A的方煤炭供應(yīng)協(xié)議（定價(jià)、所需全煤）4、廣東省國(guó)際信托投資公司擔(dān)保A方兩合同5、廣東省政府為A方出具支持信。6、中國(guó)人民保險(xiǎn)公司安排的項(xiàng)目保險(xiǎn)。【案例】深圳沙角B電廠1、在工程項(xiàng)目融資中，那些參與人可為項(xiàng)目的融資提供擔(dān)保？2、項(xiàng)目融資擔(dān)保的形式有哪些？3、項(xiàng)目融資擔(dān)保的文件都有哪些？【案例分析】深圳沙角B電廠13.1.1

2、項(xiàng)目擔(dān)保的基本概念擔(dān)保在民法上指以確保債務(wù)或其他經(jīng)濟(jì)合同項(xiàng)下義務(wù)的履行或清償為目的的保證行為，它是債務(wù)人對(duì)債權(quán)人提供的履行債務(wù)的特殊保證，是保證債權(quán)實(shí)現(xiàn)的一種法律手段。項(xiàng)目擔(dān)保是指借款方或第三方以自己的信用或資產(chǎn)向境內(nèi)外貸款人做出的還款保證。我國(guó)擔(dān)保法規(guī)定了五種典型的擔(dān)保方式：保證、抵押、質(zhì)押、留置和定金。其中，保證屬于人的擔(dān)保；抵押、質(zhì)押和留置屬于物的擔(dān)保；定金則屬于金錢擔(dān)保。13.1 項(xiàng)目擔(dān)保及項(xiàng)目擔(dān)保人（一）基本概念擔(dān)保在民法上指以確保債務(wù)或其他經(jīng)濟(jì)合同項(xiàng)下義務(wù)的履行或清償為目的的保證行為，它是債務(wù)人對(duì)債權(quán)人提供的履行債務(wù)的特殊保證，是保證債權(quán)實(shí)現(xiàn)的一種法律手段。項(xiàng)目擔(dān)保是指借款方或第三

3、方以自己的信用或資產(chǎn)向境內(nèi)外貸款人做出的還款保證。我國(guó)擔(dān)保法規(guī)定了五種典型的擔(dān)保方式：保證、抵押、質(zhì)押、留置和定金。其中，保證屬于人的擔(dān)保；抵押、質(zhì)押和留置屬于物的擔(dān)保；定金則屬于金錢擔(dān)保。 13.1.2 擔(dān)保人的類型1、項(xiàng)目發(fā)起人2、第三方當(dāng)事人：項(xiàng)目融資參與人3、商業(yè)擔(dān)保人：銀行、保險(xiǎn)公司13.1 項(xiàng)目擔(dān)保及項(xiàng)目擔(dān)保人13.2 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保結(jié)構(gòu)13.2.1 物的擔(dān)保無形動(dòng)產(chǎn)物權(quán)擔(dān)保有形動(dòng)產(chǎn)物權(quán)擔(dān)保機(jī)器設(shè)備項(xiàng)目產(chǎn)品特許權(quán)及其他商業(yè)合同股份保函保險(xiǎn)單銀行賬戶物權(quán)擔(dān)保浮動(dòng)擔(dān)保固定擔(dān)保動(dòng)產(chǎn)物權(quán)擔(dān)保不動(dòng)產(chǎn)物權(quán)擔(dān)保土地建筑物13.2 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保結(jié)構(gòu)浮動(dòng)擔(dān)保：不與擔(dān)保人的某一特定資產(chǎn)相關(guān)聯(lián)的一

4、種擔(dān)保。 在正常情況下，浮動(dòng)擔(dān)保處于“沉睡狀態(tài)”，直到違約事件發(fā)生時(shí)，擔(dān)保資產(chǎn)才變得具體化，置于浮動(dòng)設(shè)押下的資產(chǎn)才被置于擔(dān)保受益人的控制之下。 深圳特區(qū)沙角電廠B廠項(xiàng)目合同，提供貸款的銀團(tuán)就是對(duì)項(xiàng)目公司合和電力（中國(guó)）有限公司的全部資產(chǎn)設(shè)定浮動(dòng)擔(dān)保，使之能在出現(xiàn)違約事件時(shí)有權(quán)直接接管合和電力（中國(guó)）有限公司與深圳特區(qū)電力開發(fā)公司合作興辦的沙角電廠B廠；同時(shí)，銀團(tuán)還獲得了該電廠全部固定資產(chǎn)以固定抵押形式作為抵押的擔(dān)保權(quán)益。13.2.2 信用擔(dān)保13.2 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保結(jié)構(gòu)直接擔(dān)保間接擔(dān)?；蛴袚?dān)保意向性擔(dān)保 根據(jù)項(xiàng)目擔(dān)保在項(xiàng)目融資中承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任不同，項(xiàng)目擔(dān)?？梢詣澐譃樗姆N基本類型：13.2.2

5、 信用擔(dān)保（1） 1、直接擔(dān)保：擔(dān)保方在項(xiàng)目融資中承擔(dān)直接的財(cái)務(wù)責(zé)任。項(xiàng)目融資中的直接擔(dān)保是有限責(zé)任的擔(dān)保。 有限金額的擔(dān)保 限制時(shí)間的擔(dān)保13.2 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保結(jié)構(gòu)13.2.2 信用擔(dān)保 1、直接擔(dān)保：1）項(xiàng)目投資者擔(dān)保13.2 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保結(jié)構(gòu)圖1 項(xiàng)目發(fā)起人作為擔(dān)保人項(xiàng)目發(fā)起人項(xiàng)目擔(dān)保股東協(xié)議項(xiàng)目公司融資安排貸款銀行13.2 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保結(jié)構(gòu)13.2.2 信用擔(dān)保（2） 1、直接擔(dān)保：2）中介機(jī)構(gòu)擔(dān)保（商業(yè)擔(dān)保人）項(xiàng)目投資者項(xiàng)目擔(dān)保股東協(xié)議貸款銀行第三方擔(dān)保項(xiàng)目公司融資安排13.2 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保結(jié)構(gòu)所謂第三方擔(dān)保，是指在項(xiàng)目的直接投資者之外，尋找其他與項(xiàng)目有直接或間接利益

6、關(guān)系機(jī)構(gòu)，為項(xiàng)目的建設(shè)或者項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供擔(dān)保。每一個(gè)項(xiàng)目融資的參與者都是潛在的第三方項(xiàng)目擔(dān)保人。第三方擔(dān)保多為有限責(zé)任的間接擔(dān)保。13.2 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保結(jié)構(gòu)2、間接擔(dān)保（1）在項(xiàng)目融資中指擔(dān)保人不以直接的財(cái)務(wù)擔(dān)保形式為項(xiàng)目提供的一種財(cái)務(wù)支持。間接擔(dān)保多以商業(yè)合同和政府特許權(quán)協(xié)議形式出現(xiàn)。最常見的間接擔(dān)保是以“無論提貨與否均需付款協(xié)議”為基礎(chǔ)的項(xiàng)目擔(dān)保。13.2 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保結(jié)構(gòu)2、間接擔(dān)保（1） 1）建設(shè)合同提供的擔(dān)保：轉(zhuǎn)移給總承建商一攬子承包合同（turnkey contracts）項(xiàng)目公司要求承建商提供全面的完工擔(dān)保。承建商風(fēng)險(xiǎn)最大EPC合同（Engineering-procu

7、rement-construction）承包商負(fù)責(zé)工程項(xiàng)目的規(guī)劃，然后轉(zhuǎn)包給分包商來具體建設(shè)項(xiàng)目，并監(jiān)督分包商以使項(xiàng)目按照項(xiàng)目公司指定的標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)。承建商的風(fēng)險(xiǎn)最小 價(jià)格支付條款，完工條款，保證條款， 不可預(yù)見風(fēng)險(xiǎn)條款，糾紛處理?xiàng)l款13.2 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保結(jié)構(gòu)2、間接擔(dān)保（2）2）經(jīng)營(yíng)維護(hù)合同提供的擔(dān)保：轉(zhuǎn)移給運(yùn)營(yíng)商 三種經(jīng)營(yíng)和維護(hù)合同提供的間接擔(dān)保：固定價(jià)格合同成本加費(fèi)用合同帶最高價(jià)格和激勵(lì)費(fèi)用的成本加費(fèi)用合 同13.2 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保結(jié)構(gòu)2、間接擔(dān)保（3） 3） “提貨與付款協(xié)議”提供的擔(dān)保： “提貨與付款”銷售合同 “無論供貨與否均需付款”銷售合同13.2 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保結(jié)構(gòu)2、間接

8、擔(dān)保（3）3） “提貨與付款協(xié)議”提供的擔(dān)保 “提貨與付款”銷售合同： 買方取得貨物后，即在項(xiàng)目產(chǎn)品交付或項(xiàng)目勞務(wù)實(shí)際提供給買方以后，買方才支付某一最低數(shù)量的產(chǎn)品或勞務(wù)的金額給賣方。也可稱作take if offered。13.2 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保結(jié)構(gòu)2、間接擔(dān)保（3） 3） “提貨與付款協(xié)議”提供的擔(dān)保 “無論供貨與否均需付款”銷售合同：又稱“或付或取”銷售合同買方按協(xié)議承擔(dān)按期根據(jù)規(guī)定的價(jià)格向賣方支付最低數(shù)量項(xiàng)目產(chǎn)品銷售金額的義務(wù)，不問事實(shí)上買方是否收到產(chǎn)品。13.2 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保結(jié)構(gòu)2、間接擔(dān)保（4） 4）供應(yīng)合同提供的擔(dān)保 兩種供應(yīng)合同（supply contracts）：或付或取

9、供應(yīng)合同（take or pay supply contracts）原料供應(yīng)方以協(xié)議價(jià)格供應(yīng)規(guī)定數(shù)量的原料，如項(xiàng)目公司不購(gòu)買，則它必須向供應(yīng)方付款。純供應(yīng)合同（sole-supplier contracts）項(xiàng)目公司向供應(yīng)商買項(xiàng)目所需的全部原料13.2 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保結(jié)構(gòu)3、或有擔(dān)保針對(duì)一些由于項(xiàng)目投資者不可抗力或不可預(yù)測(cè)因素所造成項(xiàng)目損失的風(fēng)險(xiǎn)所提供的擔(dān)?；蛴袚?dān)保一般由保險(xiǎn)公司提供。13.2 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保結(jié)構(gòu)4、意向性擔(dān)保（implied guarantee）定義擔(dān)保人表現(xiàn)出有可能對(duì)項(xiàng)目提供一定支持的意愿，是一種道義承諾，無法律后果。意向性擔(dān)保“安慰信”或“支持信”(letter of

10、 comfort) 東道國(guó)政府的支持（Host government support） 13.2 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保結(jié)構(gòu)意向性擔(dān)保 “安慰信”或“支持信”“安慰信”或“支持信”(letter of comfort)定義由項(xiàng)目發(fā)起人或政府寫給貸款人，表示支持表示支持方面經(jīng)營(yíng)支持不剝奪項(xiàng)目資產(chǎn)提供資金擔(dān)保作用不具法律約束力，但由于關(guān)系擔(dān)保人的資信和今后的業(yè)務(wù)，良好資信的擔(dān)保人一般不會(huì)違背安慰信中的承諾13.3 融資擔(dān)保形式13.3.1 項(xiàng)目完工擔(dān)保13.3.2 資金缺額擔(dān)保13.3.3 以產(chǎn)品銷售協(xié)議提供的擔(dān)保13.3.4 以供應(yīng)合同提供的擔(dān)保13.3.5 以項(xiàng)目建設(shè)合同提供的擔(dān)保13.3.6 以經(jīng)

11、營(yíng)和維護(hù)合同提供的擔(dān)保13.3 融資擔(dān)保形式13.3.1 項(xiàng)目完工擔(dān)保 完工擔(dān)保是由項(xiàng)目發(fā)起人提供的一種在時(shí)間上有限制的直接擔(dān)保方式。 完工擔(dān)保的方式： 一、項(xiàng)目的發(fā)起人保證必要時(shí)向項(xiàng)目注入補(bǔ)充資本； 二、項(xiàng)目的發(fā)起人保證必要時(shí)向項(xiàng)目提供無擔(dān)保貸款； 三、項(xiàng)目發(fā)起人在項(xiàng)目無法完工時(shí)收購(gòu)債務(wù)。如何監(jiān)督項(xiàng)目發(fā)起人履行擔(dān)保義務(wù)？13.3 融資擔(dān)保形式 完工擔(dān)保的方式：項(xiàng)目的發(fā)起人保證必要時(shí)向項(xiàng)目注入補(bǔ)充資本；項(xiàng)目的發(fā)起人保證必要時(shí)向項(xiàng)目提供無擔(dān)保貸款項(xiàng)目發(fā)起人在項(xiàng)目無法完工時(shí)收購(gòu)債務(wù)。13.3.1 項(xiàng)目完工擔(dān)保完工擔(dān)保是由項(xiàng)目發(fā)起人提供的一種在時(shí)間上有限制的直接擔(dān)保方式。如何監(jiān)督項(xiàng)目發(fā)起人履行擔(dān)保義

12、務(wù)？13.3 融資擔(dān)保形式 提供資金缺額擔(dān)保的方法主要有： 通過擔(dān)保存款或備用信用證來履行； 建立儲(chǔ)備基金賬戶； 提供項(xiàng)目最小凈現(xiàn)金流量擔(dān)保。13.3.2 資金缺額擔(dān)保是項(xiàng)目發(fā)起人為項(xiàng)目完工后收益不足的風(fēng)險(xiǎn)提供的擔(dān)保，其主要目的是保證項(xiàng)目具有正常運(yùn)行所必需的最低現(xiàn)金流量。在金額上有限制的直接擔(dān)保方式13.3 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保形式13.3.3 以“無論提貨與否均需付款”和“提貨與付款協(xié)議”為基礎(chǔ)的項(xiàng)目擔(dān)保（1）無貨亦付款銷售合同（take or pay sales contract)是國(guó)際項(xiàng)目融資所特有的擔(dān)保形式，無論買方是否收到合同產(chǎn)品，都要按期按規(guī)定的價(jià)格向賣方支付約定數(shù)量的產(chǎn)品價(jià)款。無貨亦

13、付款合同是長(zhǎng)期合同。無貨亦付款合同中買方的支付義務(wù)是無條件的，這是無貨亦付款合同的核心。合同數(shù)量及價(jià)格有特殊規(guī)定。合同期限不應(yīng)短于貸款期限特點(diǎn)公式定價(jià)法固定價(jià)格定價(jià)法實(shí)際成本加固定投資收益定價(jià)法固定購(gòu)買量實(shí)際生產(chǎn)量強(qiáng)制性照付不議協(xié)議13.3 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保形式13.3.3 以“無論提貨與否均需付款”和“提貨與付款協(xié)議”為基礎(chǔ)的項(xiàng)目擔(dān)保（2）2.“提貨與付款協(xié)議”買方在取得合同產(chǎn)品后，才向賣方支付約定數(shù)量的產(chǎn)品價(jià)款提貨與付款合同與無貨亦付款合同的區(qū)別： 提貨與付款合同中買方的支付義務(wù)是有條件的； 提貨與付款合同沒有最低限價(jià)的規(guī)定。提貨與付款合同中買方擁有一種期權(quán)13.3.3 以“無論提貨與否均

14、需付款”和“提貨與付款協(xié)議”為基礎(chǔ)的項(xiàng)目擔(dān)保（3） 3.運(yùn)輸量協(xié)議 （委托加工協(xié)議、服務(wù)成本收費(fèi)） 4.“供貨與付款協(xié)議” 對(duì)產(chǎn)品的數(shù)量、質(zhì)量、價(jià)格的有關(guān)約定13.4 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保文件 保障貸款償還的不是直接擔(dān)保，直接擔(dān)保協(xié)議和項(xiàng)目主辦人出具的安慰信在法律上往往是為項(xiàng)目貸款協(xié)議的附件。13.4.1 完工擔(dān)保協(xié)議 項(xiàng)目完工擔(dān)保協(xié)議是指完工擔(dān)保人（通常由項(xiàng)目主辦人或投資人擔(dān)任）向國(guó)際貸款人就擬建項(xiàng)目可以按照約定的工期、約定的成本和約定的商業(yè)完工標(biāo)準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)完工和正式運(yùn)營(yíng)提供完全信用保證的協(xié)議。13.4 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保文件 13.4.1 完工擔(dān)保協(xié)議 主要內(nèi)容：1、完工擔(dān)保人：含連帶責(zé)任和個(gè)別責(zé)任

15、性質(zhì)2、先決條件：備用信用證和完工擔(dān)保存款文件3、完工期限條款； 4、完工成本條款；5、商業(yè)完工標(biāo)準(zhǔn)：運(yùn)營(yíng)的生產(chǎn)技術(shù)指標(biāo)6、試運(yùn)營(yíng)與驗(yàn)收條款； 7、完工擔(dān)保的范圍和數(shù)額 8、違反完工擔(dān)保的義務(wù) 9、違約事件10、擔(dān)保存款條件：數(shù)額、指定行、提款條件等。13.4 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保文件 13.4.2 現(xiàn)金流量缺額擔(dān)保協(xié)議 現(xiàn)金流量缺額擔(dān)保協(xié)議是指擔(dān)保人(通常由項(xiàng)目主辦人或投資人擔(dān)任)向國(guó)際貸款人就建設(shè)項(xiàng)目的正常運(yùn)營(yíng)將可產(chǎn)生還貸所需的凈現(xiàn)金流量以及就項(xiàng)目正常運(yùn)營(yíng)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本不超過預(yù)定標(biāo)準(zhǔn)所提供的持續(xù)性有限信用(缺額)保證。13.4 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保文件 13.4.2 現(xiàn)金流量缺額擔(dān)保協(xié)議 主要內(nèi)容： 1、擔(dān)保人條款 2、項(xiàng)目現(xiàn)金流量指標(biāo) 3、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)成本與費(fèi)用指標(biāo) 4、擔(dān)保信用額 5、違約事件與違反擔(dān)保的責(zé)任 6、保金條款13.4 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保文件 13.4.3 原材料供應(yīng)協(xié)議 定義：原材料與能源長(zhǎng)期供應(yīng)協(xié)議是根據(jù)項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)的要求，由項(xiàng)目公司與原材料供應(yīng)商和能源供應(yīng)商簽署的旨在穩(wěn)定項(xiàng)目生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)成本，分散原材料供應(yīng)與能源供應(yīng)價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)期供應(yīng)協(xié)議。13.4 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保文件 13.4.3 原材料供應(yīng)協(xié)議 協(xié)議內(nèi)容： 有效期限條款 供應(yīng)數(shù)量條款 供貨質(zhì)量條款 交貨方式與時(shí)間 價(jià)格確定與調(diào)整 基本違約條款 價(jià)格支付條款13.4 工程項(xiàng)目融資擔(dān)保文件 13.4.4 “提