多晶硅產(chǎn)業(yè)發(fā)展分析

1、 多晶硅產(chǎn)能加速爆發(fā)！行業(yè)龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng) ? 歡迎探索:行行查（行業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)）：樂(lè)晴智庫(kù)（深度研報(bào)精選）：今年下半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格迎來(lái)漲價(jià)潮。其中，多晶硅料因?yàn)槭鹿?、自然?zāi)害等原因，供不應(yīng)求，價(jià)格一路走高，讓下游光伏制造企業(yè)看到了原材料保供的重要性。德國(guó)分析機(jī)構(gòu)Bernreuter最新報(bào)告指出，“隨著太陽(yáng)能成為最便宜的能源，未來(lái)幾年全球光伏裝機(jī)量的增長(zhǎng)將超出許多的想象，這將推動(dòng)晶硅的需求增長(zhǎng)?！苯陙?lái)光伏市場(chǎng)持續(xù)回暖，國(guó)內(nèi)多晶硅企業(yè)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，同時(shí)成本持續(xù)下降，以及海外高成本多晶硅產(chǎn)能加速退出，多晶硅加速向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移?！笆奈濉逼陂g國(guó)內(nèi)年均裝機(jī)量60GW，硅業(yè)分會(huì)預(yù)計(jì)2020年全球光伏裝機(jī)量

2、為120GW左右，而2021年裝機(jī)量有望快速提升至140-150GW。據(jù)光伏協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年，全國(guó)多晶硅產(chǎn)量達(dá)34.2萬(wàn)噸，市場(chǎng)占比達(dá)66.9%，產(chǎn)能總規(guī)模達(dá)45.2萬(wàn)噸，占比達(dá)69.2%，連續(xù)7年產(chǎn)量位居全球首位，預(yù)計(jì)到2025年我國(guó)多晶硅年產(chǎn)量將達(dá)到102.2萬(wàn)噸。中國(guó)在產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)憑借性價(jià)比和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)能利用率基本領(lǐng)先海外（2019年多晶硅環(huán)節(jié)中國(guó)產(chǎn)能表觀利用率較低，主要由于近10萬(wàn)噸新產(chǎn)能集中投產(chǎn)并經(jīng)歷爬坡期影響），尤其是龍頭廠商馬太效應(yīng)凸顯。國(guó)內(nèi)多晶硅的自給率從2010年的47.8%持續(xù)提升至2019年的75.4%，對(duì)外依存度大幅降低。光伏產(chǎn)業(yè)鏈大致可分為多晶硅、硅片，中游

3、電池片、組件，以及下游光伏發(fā)電系統(tǒng)三大環(huán)節(jié)。光伏發(fā)電是利用硅片的光伏效應(yīng)，將陽(yáng)光輻射能直接轉(zhuǎn)換為電能的發(fā)電形式。太陽(yáng)能級(jí)多晶硅作為光伏產(chǎn)品制造的基礎(chǔ)原材料，處于晶硅光伏產(chǎn)業(yè)的上游環(huán)節(jié)，具有產(chǎn)能投資金額大、技術(shù)工藝復(fù)雜、投產(chǎn)周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，且具備較高的進(jìn)入壁壘，行業(yè)附加值較高。光伏產(chǎn)業(yè)鏈光伏發(fā)電技術(shù)路線主要包括晶體硅光伏發(fā)電和薄膜光伏發(fā)電，其中晶體硅光伏發(fā)電包括單晶硅片發(fā)電和多晶硅片發(fā)電。兩者在成本和光能轉(zhuǎn)換效率上各有優(yōu)劣。單晶硅轉(zhuǎn)換效率比多晶硅要高，但是制作成本也要比多晶硅高。所以在光伏電站爆發(fā)初期，廠家為了迅速擴(kuò)大規(guī)模，滿足電站的建設(shè)的需求，多晶硅占領(lǐng)了大部分市場(chǎng)份額。從各環(huán)節(jié)廠商看，中國(guó)光伏

4、龍頭廠商在全球制造商中亦處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，且在核心原材料和設(shè)備環(huán)節(jié)，基本不存在被海外廠商嚴(yán)重卡脖子的情況。近兩年光伏產(chǎn)業(yè)鏈的多晶硅/硅片/電池片/組件/逆變器等主要環(huán)節(jié)，中國(guó)企業(yè)在產(chǎn)能Top 10制造商中分別占據(jù)7/10/9/7/5席，尤其在產(chǎn)業(yè)鏈上中游領(lǐng)域出現(xiàn)國(guó)內(nèi)廠商規(guī)模優(yōu)勢(shì)一邊倒的情況。德國(guó)分析機(jī)構(gòu)Bernreuter認(rèn)為，大量的多晶硅將來(lái)自中國(guó)多晶硅制造商的大規(guī)模產(chǎn)能擴(kuò)張。其中最主要的是通威，通威在2020年取代了德國(guó)最大的多晶硅廠商Platzhirschen Wacker，成為世界最大的多晶硅生產(chǎn)商。根據(jù)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)的擴(kuò)張主要是保利協(xié)鑫、東方希望等行業(yè)龍頭主導(dǎo)，中小企業(yè)總量繼

5、續(xù)收縮，行業(yè)繼續(xù)強(qiáng)化馬太效應(yīng)。光伏龍頭廠商隆基股份14日發(fā)布公告，將再簽訂采購(gòu)大單，確保未來(lái)五年多晶硅料的供應(yīng)。公司旗下七家子公司與新特能源簽訂五年期多晶硅料采購(gòu)協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，雙方于2021年至2025年多晶硅料合作量不少于27萬(wàn)噸。按照當(dāng)前多晶硅料的市場(chǎng)價(jià)格測(cè)算，這份合同的總金額高達(dá)192.35億元。目前光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)端主要集中在中國(guó)大陸，且多晶硅和硅片環(huán)節(jié)產(chǎn)能向中國(guó)西北和西南地區(qū)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)明顯。在多晶硅生產(chǎn)過(guò)程中，電價(jià)與原材料占比較高，分別達(dá)35%、28%，電力費(fèi)用影響顯著。在多晶硅主要生產(chǎn)國(guó)中，中國(guó)電價(jià)最低，僅為0.04美元/kWh，德國(guó)電價(jià)最高，為0.16美元/kWh。且國(guó)內(nèi)多數(shù)多晶硅生產(chǎn)企業(yè)將廠建于低電價(jià)的新疆、內(nèi)蒙、青海等地區(qū)，企業(yè)電費(fèi)成本優(yōu)勢(shì)顯著。隨著多晶硅價(jià)格持續(xù)回升，具有成本優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)有望持續(xù)受益。隨著各項(xiàng)創(chuàng)新技術(shù)的應(yīng)用，光伏發(fā)電度電成本正在快速下滑，光伏協(xié)會(huì)樂(lè)觀預(yù)期2025年全球光伏年裝機(jī)量將超過(guò)300GW，對(duì)多晶硅的年均需求量將提升至70萬(wàn)噸以上（對(duì)應(yīng)工業(yè)硅90萬(wàn)噸）。截至2020年9月份，國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)能僅為42萬(wàn)噸/年，海外產(chǎn)能不足9萬(wàn)噸/年，市場(chǎng)供應(yīng)存在較大缺口。隨著下游硅片產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)較快及光伏終端需求邊際向好,多晶硅價(jià)格上漲具備一定延續(xù)性。且隨著國(guó)內(nèi)政策修復(fù)，海外市場(chǎng)回暖，需求逐步釋放，高品質(zhì)硅料需求提升，多晶硅有望在光伏持續(xù)