互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院迎來拐點信息化需求進一步提升

1、目 錄TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _TOC_250008 一.互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療有望在 2020 年迎來發(fā)展拐點 4 HYPERLINK l _TOC_250007 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在疫情期間迅速推進，未來有望持續(xù)推廣 4 HYPERLINK l _TOC_250006 國家政策明確支持互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務，未來有望持續(xù)落地 8 HYPERLINK l _TOC_250005 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)有望迎來發(fā)展拐點 10 HYPERLINK l _TOC_250004 二.醫(yī)療信息化建設仍有較大空間，未來有望加速推進 11 HYPERLINK l _TOC_250003 三互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療商業(yè)模式可

2、能出現(xiàn)分化，重點關注行業(yè)龍頭公司 15 HYPERLINK l _TOC_250002 “互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)院+醫(yī)生”有望形成閉環(huán)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)面臨分化 15 HYPERLINK l _TOC_250001 建議關注布局完善、競爭力突出的 HIT 龍頭企業(yè) 16 HYPERLINK l _TOC_250000 風險提示 20圖表目錄圖 1：新型冠狀病毒肺炎疫情圖(截至 2 月 10 日) 4圖 2：新型冠狀病毒肺炎累計確證/疑似病例數(shù)量走勢 4圖 3：互聯(lián)網(wǎng)技術的引入使得診療流程逐步實現(xiàn)線上+線下協(xié)作的方式 6圖 4：我國醫(yī)療資源分布不均衡，三級醫(yī)院數(shù)量少但承擔了大量的診療服務(2018 年) 6圖

3、 5：微醫(yī)、阿里健康平臺、平安好醫(yī)生等，均開通互聯(lián)網(wǎng)免費義診平臺 7圖 6：天貓醫(yī)藥網(wǎng)站 7圖 7：國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療用戶規(guī)模（千萬） 8圖 8：醫(yī)療信息化的發(fā)展階段 12圖 9：國內(nèi)醫(yī)院的電子病歷實施情況(2018 年) 12圖 10：國內(nèi)醫(yī)院的臨床決策支持系統(tǒng)實施情況(2018 年) 12圖 11：國內(nèi)醫(yī)院進行相關信息化認證或評級情況(截至 2019 年 9 月，樣本數(shù)量 1909 家) 14圖 12：國內(nèi)醫(yī)療信息化行業(yè)規(guī)模和增速(IDC 預測，未考慮疫情的促進作用) 14圖 13：衛(wèi)寧健康 2016 年確定了傳統(tǒng) HIT 業(yè)務、“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”創(chuàng)新業(yè)務雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略 16圖 14：衛(wèi)寧健康通過

4、 4+1 的布局構建了較為完整的互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康生態(tài)體系 17圖 15：創(chuàng)業(yè)慧康新一代平臺型 HIS 系統(tǒng)：HI-HIS6.0 19圖 16：久遠銀海醫(yī)保一站式結算平臺方案 20表 1：部分省份線上發(fā)熱門診情況(不完全統(tǒng)計) 4表 2：近年來國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)相關政策 9表 3：我國電子病歷分級標準(2018 年出臺) 13一. 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療有望在 2020 年迎來發(fā)展拐點互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在疫情期間迅速推進，未來有望持續(xù)推廣新型肺炎疫情防控仍在進行中。截至 2 月 10 日 24 時，全國現(xiàn)有確診病例 37626 例,累計治愈出院病例 3996 例,累計死亡病例 1016 例,累計報告確診病例 426

5、38 例?，F(xiàn)有疑似病例 21675 例。累計追蹤到密切接觸者 428438 人, 尚在醫(yī)學觀察的密切接觸者 187728 人。由于新型肺炎具有高傳染性，面對疫情擴散的嚴峻形勢，全國 31 個省級行政區(qū)陸續(xù)啟動重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件一級響，多省市小區(qū)實行了封閉式管理，多個城市實行了交通管制。圖 1：新型冠狀病毒肺炎疫情圖(截至 2 月 10 日)圖 2：新型冠狀病毒肺炎累計確證/疑似病例數(shù)量走勢數(shù)據(jù)來源：國家及各地衛(wèi)健委，東方證券研究所數(shù)據(jù)來源：國家及各地衛(wèi)健委，東方證券研究所互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療可以有效紓解線下診療壓力，同時降低交叉感染風險，是線下診療的有效補充和替代。在本次疫情防控中，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務在傳

6、統(tǒng)醫(yī)院及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司(提供端)和患者(使用端)均呈現(xiàn)迅速普及趨勢。我們從 3 個方面分析互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的發(fā)展情況和前景，包括醫(yī)院端、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務商、用戶群體。醫(yī)院端：疫情成為醫(yī)院服務線上化的催化劑，長期有望持續(xù)加速疫情防控工作促進了醫(yī)院線上咨詢服務的普及，是醫(yī)院線上化進程的重要推手。長期來看，醫(yī)院端的互聯(lián)網(wǎng)化有望迎來持續(xù)加速過程。截至目前，全國范圍內(nèi)已有多家醫(yī)院開展線上診療服務。據(jù)不完全統(tǒng)計，自 1 月份疫情公布以來，全國多個省份積極響應，迅速開通線上問診服務，涉及全科、?？漆t(yī)院等多類型醫(yī)療機構。發(fā)熱門診線上服務，有助于首診確診和實現(xiàn)病人分流，有效紓解線下壓力。表 1：部分省份線上發(fā)熱門診情況

7、(不完全統(tǒng)計)省份線上發(fā)熱門診情況湖北“新冠病毒肺炎線上問診一點通”線上咨詢平臺正式上線廣東截至 1 月 31 日，全省已有 57 家醫(yī)院開設線上發(fā)熱門診和免費咨詢新型肺炎服務浙江截至 2 月 8 日，全省可提供互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務的醫(yī)療機構共 389 家，高峰期在線醫(yī)務人員達3.9 萬人。1 月網(wǎng)絡問診量達 76 萬人次。浙江發(fā)熱門診每日就診人次從高峰期的 3 萬人下降到 9 千多人，有效促進病人分流山東1 月 27 日，首批 48 家醫(yī)療機構線上發(fā)熱門診開通北京1 月 26 日，北京醫(yī)學會牽頭聯(lián)合多家單位，籌備啟動建設“北京市新型冠狀病毒感染肺炎在線醫(yī)生咨詢平臺”。截至 1 月 30 日，報名醫(yī)

8、生近 1800 人。2 月 1 日，平臺建成并正式上線。截至 2 月 4 日 24 時，平臺訪問量達 11.8 萬人次。上海自 1 月 29 日起，36 家市級醫(yī)院陸續(xù)啟動“上海市發(fā)熱咨詢平臺”。截至 2 月 5 日 17 時，在線咨詢單日訪問量 57000 余人次，單日咨詢量 3600 余人次，累計訪問量 66 萬余人次，累計咨詢量 3 萬余人次。深圳第三人民醫(yī)院、南山醫(yī)院、協(xié)和深圳醫(yī)院等多家醫(yī)院開通“新型肺炎”線上免費咨詢平臺數(shù)據(jù)來源：各地衛(wèi)健委，醫(yī)院官網(wǎng)，東方證券研究所除發(fā)熱門診之外，對于常見病，比如口腔、婦幼保健等，線上門診也陸續(xù)開通。線上問診可以降低患者交叉感染風險，同時，在醫(yī)療資源

9、重點向疫區(qū)、發(fā)熱門診傾斜的特殊時期，可以有效提高醫(yī)院的服務覆蓋率和服務效率。表 2：除了發(fā)熱門診之外，各地線上問診服務開通(不完全統(tǒng)計)科目線上問診服務口腔科包括但不限于：武漢大學口腔醫(yī)院、四川大學華西口腔醫(yī)院、陜西空軍軍醫(yī)大學口腔醫(yī)院、廣東中山大學附屬口腔醫(yī)院、廣州醫(yī)科大學附屬口腔醫(yī)院、山東青島市口腔醫(yī)院、天津市口腔醫(yī)院、南京醫(yī)科大學附屬口腔醫(yī)院、中國醫(yī)科大學附屬口腔醫(yī)院、河南大學賽思口腔醫(yī)院、南昌大學附屬口腔醫(yī)院，等等。婦幼保健、兒科包括但不限于：深圳市婦幼保健院、廣州市婦女兒童醫(yī)療中心、河南省婦幼保健院、河北常德市婦幼保健院、武漢兒童醫(yī)院、湖北省婦幼保健院、西安市兒童醫(yī)院、山東大學附屬生

10、殖醫(yī)院等等慢病咨詢包括但不限于：上海龍華醫(yī)院、北京燕化醫(yī)院、邢臺市 7 家醫(yī)院、深圳慢病中心門診部互聯(lián)網(wǎng)診療 APP“深圳慢病”上線運營，等等數(shù)據(jù)來源：醫(yī)院官網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)公開信息整理，東方證券研究所我們認為，醫(yī)院互聯(lián)網(wǎng)化逐漸成為必然趨勢，2020 年有望迎來發(fā)展拐點，未來持續(xù)發(fā)展空間較大。醫(yī)院互聯(lián)網(wǎng)化可大大提升服務效率和體驗。醫(yī)療全流程往往包括“掛號-繳費-候診-初診-檢查繳費-檢查檢驗-取報告-診斷-藥品/治療繳費-取藥/治療-醫(yī)患互動”的復雜環(huán)節(jié)。在傳統(tǒng)模式下，患者往往需要多次往返醫(yī)院、耗費數(shù)周的時間才能完成初診、檢查、確診到治療的全流程，而即便一次就診就可以完成所有流程的普通病人，也難免遭

11、遇“候診 2 小時、看病 5 分鐘”的低效率以及“檢查繳費、藥品/治療繳費、取藥”等多次排隊帶來的痛苦，另外，慢病患者的續(xù)方也需要患者定期去醫(yī)院完成，造成了不必要的麻煩。通過互聯(lián)網(wǎng)手段的引入，醫(yī)療全流程可以通過線上+線下協(xié)作的模式，在不改變醫(yī)療嚴肅性的前提下提升效率與患者體驗，如掛號、候診、各類繳費、取報告、診后醫(yī)患互動等不影響診斷準確性、不涉及治療的環(huán)節(jié)都可以通過線上平臺來完成，而問診、檢驗、診斷、治療等核心診療環(huán)節(jié)依然采取線下的方式來保證質(zhì)量與安全。圖 3：互聯(lián)網(wǎng)技術的引入使得診療流程逐步實現(xiàn)線上+線下協(xié)作的方式數(shù)據(jù)來源：東方證券研究所從資源分配角度，醫(yī)療互聯(lián)網(wǎng)化可提升醫(yī)療資源合理利用、增

12、強優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源可及性。我國醫(yī)療資源存在較明顯的分布不均：東部沿海地區(qū)資源豐富而中西部相對匱乏、優(yōu)質(zhì)醫(yī)療機構聚集于中心城市而基層醫(yī)療機構條件較差、三級醫(yī)院數(shù)量較少但卻承擔著大量的診療服務壓力。據(jù)2019 中國衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)，我國東部地區(qū)三級醫(yī)院占 46%，西部只占 24%，中部占 29%。而優(yōu)質(zhì)醫(yī)院則集中于東部沿海、特別是北上廣。通過積極利用互聯(lián)網(wǎng)技術支撐的分級治療平臺和遠程醫(yī)療系統(tǒng)，可以幫助醫(yī)療機構之間形成資源上下貫通、信息互通共享、業(yè)務高效協(xié)同的合作關系，實現(xiàn)預約診療、雙向轉(zhuǎn)診、遠程醫(yī)療等服務，從而有助打破醫(yī)療資源的地域性分布限制、促進各級醫(yī)療機構之間的合理分工協(xié)作，提升優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源的

13、可及性。圖 4：我國醫(yī)療資源分布不均衡，三級醫(yī)院數(shù)量少但承擔了大量的診療服務(2018 年)數(shù)據(jù)來源：國家衛(wèi)健委，東方證券研究所總結：我們認為，醫(yī)院互聯(lián)網(wǎng)化有助于紓解線下診療壓力，優(yōu)化醫(yī)療資源配置，提高醫(yī)院流程效率，逐漸成為長期發(fā)展的必然趨勢。此次疫情防控需求，無疑成為醫(yī)院線上化進程的催化劑?；ヂ?lián)網(wǎng)廠商成為線上醫(yī)療服務的重要參與方，未來布局有望加大加深疫情防控過程中，新興互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務商，包括阿里健康、平安好醫(yī)生、微醫(yī)、心醫(yī)國際、丁香園、春雨醫(yī)生等，陸續(xù)開通在線義診服務。阿里健康義診平臺在支付寶和淘寶上線，截至 1 月 29 日，平臺累計接診約 80 萬人，平均每小時接診約 3000 人；截至

14、 1 月 29 日，微醫(yī)共超過 8000 名醫(yī)生上線，微醫(yī)抗冠免費義診專區(qū)訪問量超過 7198 萬，累計提供醫(yī)療咨詢服務近 64.5 萬人次；1 月26 日，平安好醫(yī)生宣布成立抗擊病毒指揮中心，提供免費線上問診服務，平安好醫(yī)生聯(lián)合了百度、企業(yè)微信、美團、輕松籌等企業(yè)開通義診服務。圖 5：微醫(yī)、阿里健康平臺、平安好醫(yī)生等，均開通互聯(lián)網(wǎng)免費義診平臺數(shù)據(jù)來源：微醫(yī)、阿里健康、平安好醫(yī)生，東方證券研究所除在線咨詢服務之外，互聯(lián)網(wǎng)巨頭加速布局醫(yī)療物資銷售領域。2 月 7 日，阿里健康發(fā)布公告，擬收購 Ali JK ZNS Limited 全部股權。收購標的業(yè)務包括天貓產(chǎn)品及服務、天貓國際產(chǎn)品及服務，包括

15、天貓銷售的藥品、特殊醫(yī)學用途配方食品，以及僅在天貓超市上銷售的醫(yī)療器械、保健用品、醫(yī)療及健康服務等，也包括天貓國際銷售的藥品、醫(yī)療器械、保健品、醫(yī)療及健康服務。此次收購完成后，阿里健康作為阿里大健康旗艦的地位有望得到進一步強化。圖 6：天貓醫(yī)藥網(wǎng)站數(shù)據(jù)來源：天貓醫(yī)藥，東方證券研究所互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務商可分為兩大類：1）阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，具有用戶規(guī)模和流量優(yōu)勢，通過自有平臺+投資并購切入互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場。在疫情發(fā)生時，互聯(lián)網(wǎng)巨頭憑借較強的運營能力，可以實現(xiàn)服務快速上線和鋪開；2）專注于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療信息服務的企業(yè)，包括微醫(yī)、平安好醫(yī)生、丁香園、春雨醫(yī)生等，在長期專注互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務過程中積累了醫(yī)生和患

16、者的用戶基礎和品牌信任度，在疫情中能夠調(diào)度線上醫(yī)生資源，發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，服務于疫情防控大局。總結：疫情防控工作促進了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務平臺迅速推廣，相關數(shù)據(jù)流量爆發(fā)也有望提高互聯(lián)網(wǎng)巨頭對醫(yī)療服務領域的重視程度。 長期來看，互聯(lián)網(wǎng)廠商在醫(yī)療領域的布局有望加大加深?；颊叨耍阂咔樘岣吡擞脩魧τ诰€上醫(yī)療的接受度，但普及率仍然較低，未來提升空間較大疫情防控加速了居民對于線上醫(yī)療服務的接受程度。在醫(yī)院和互聯(lián)網(wǎng)廠商加速上線在線問診服務的同時，我們已經(jīng)看到，用戶的線上咨詢量呈現(xiàn)爆發(fā)趨勢。在疫情發(fā)展中，線下發(fā)熱門診人數(shù)爆滿、部分其他科室門診延緩開診、疫區(qū)小區(qū)街道實行出入限制措施，以及為避免交叉感染，患者對于線上咨詢服

17、務和使用意識得到空前加強。以上海市為例，自 1 月 29 日起，上海 36 家市級醫(yī)院陸續(xù)啟動“上海市發(fā)熱咨詢平臺”。截至 2 月 5 日 17 點，36 家市級醫(yī)院在線咨詢的單日訪問量 57000余人次，單日咨詢量 3600 余人次，累計訪問量 66 萬余人次，累計咨詢量 3 萬余人次。長期來看，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的用戶普及率仍然較低，未來有望持續(xù)增長。據(jù) Mob 數(shù)據(jù)，2018 年 4 月至 2019 年 4 月，我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療用戶從 2800 萬人增長到 4500 萬人，同比增長 59.9%。其中掛號問診的用戶最多達到 2700 萬人，占比超過 60%。相比全國 14 億的人口基數(shù)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療用

18、戶普及率仍然較低，只有不到 4%的水平。我們認為，疫情之后，國內(nèi)居民對于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務形式的認可度和使用程度將迎來持續(xù)上升期。圖 7：國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療用戶規(guī)模（千萬）2018042019044.52.82.71.81.00.50.1 0.20.2 0.40.2 0.3543210互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療掛號問診平臺 健康管理平臺 醫(yī)療知識平臺 醫(yī)生助手平臺 醫(yī)藥電商平臺數(shù)據(jù)來源：Mob 研究院，東方證券研究所總結：此次疫情防控中，用戶對于在線醫(yī)療服務接受度迅速普及，線上使用習慣逐漸養(yǎng)成。長期來看，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療普及率仍有較大提升空間。國家政策明確支持互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務，未來有望持續(xù)落地疫情防控中，國家出臺政策明令支持

19、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務開展。2 月 2 日，國家衛(wèi)健委發(fā)布關于加強信息化支撐新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知，包含“強化數(shù)據(jù)采集分析應用、積極開展遠程醫(yī)療服務、規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)診療咨詢服務、深化“互聯(lián)網(wǎng)+”政務服務、加強基礎和安全保障”五個方面；2 月 8 日，國家衛(wèi)健委發(fā)布關于在疫情防控中做好互聯(lián)網(wǎng)診療咨詢服務工作的通知，明確指出大力開展互聯(lián)網(wǎng)診療服務，特別是對發(fā)熱患者的互聯(lián)網(wǎng)診療咨詢服務，充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)診療咨詢服務在疫情防控中的作用。在此次疫情開始之前，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療相關政策已經(jīng)呈現(xiàn)逐漸明朗和逐步落地的趨勢。2015 年，國務院關于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動的指導意見就提出了“發(fā)展基于互聯(lián)網(wǎng)的醫(yī)療衛(wèi)生

20、服務”，“積極利用移動互聯(lián)網(wǎng)提供在線預約診療、候診提醒、劃價繳費、診療報告查詢、藥品配送等便捷服務；鼓勵互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與醫(yī)療機構合作建立醫(yī)療網(wǎng)絡信息平臺”；而 2015 年 10 月25 日，中共中央、國務院發(fā)布了“健康中國 2030”規(guī)劃綱要，明確了對“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”的態(tài)度，提出要規(guī)范和推動“互聯(lián)網(wǎng)+健康醫(yī)療”服務，創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)健康醫(yī)療服務模式。2018 年 4 月 28日，國務院辦公廳正式下發(fā)關于促進“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”發(fā)展的意見（以下簡稱“意見”），意見從健全“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”服務體系、完善支撐體系以及加強行業(yè)監(jiān)管和安全保障三個方面，對“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”的具體內(nèi)容、開展模式、支撐體系以及監(jiān)

21、管等層面，進行了詳盡的定義、論述與指導?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療進入“牌照化”時代，發(fā)展進一步規(guī)范化：2018 年 9 月，國家衛(wèi)生健康委員會、國家中醫(yī)藥管理局印發(fā)互聯(lián)網(wǎng)診療管理辦法（試行）互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院管理辦法（試行）遠程醫(yī)療服務管理規(guī)范（試行）3 份文件，明確規(guī)定互聯(lián)醫(yī)療準入程序和法律責任關系，我國互聯(lián)醫(yī)療進入牌照化時代。文件把互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務分為：遠程醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)診療、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院 3 類，規(guī)定了相應的服務范圍?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療首次納入到醫(yī)保支付體系：2019 年 8 月，國家醫(yī)保局印發(fā)關于完善“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療服務價格和醫(yī)保支付政策的指導意見，首次將互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療納入到醫(yī)保支付體系。意見旨在通過合理確定并動態(tài)調(diào)整價格、

22、醫(yī)保支付政策，支持“互聯(lián)網(wǎng)+”在實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源跨區(qū)域流動、促進醫(yī)療服務降本增效和公平可及、改善患者就醫(yī)體驗、重構醫(yī)療市場競爭關系等方面發(fā)揮積極作用。表 2：近年來國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)相關政策時間政策/會議名稱相關內(nèi)容2015.7國務院關于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動的指導意見推廣在線醫(yī)療衛(wèi)生新模式。支持第三方機構建醫(yī)療信息共享服務平臺，利用移動互聯(lián)網(wǎng)提供在線預約診療，向基層提供遠程醫(yī)療服務，利用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等手段，提高重大疾病和突發(fā)公共衛(wèi)生事件防控能力，探索電子處方2016.12關于印發(fā)“十三五”衛(wèi)生與健康規(guī)劃的通知全面實施“互聯(lián)網(wǎng)+”健康醫(yī)療益民服務，發(fā)展面向中西部和基層的遠程醫(yī)療和線上線下相

23、結合的智慧醫(yī)療，促進云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)、虛擬現(xiàn)實等信息技術與健康服務的深度融合，提升健康信息服務能力2018.1關于印發(fā)進一步改善醫(yī)療服務行動計劃（2018-2021年）以“互聯(lián)網(wǎng)+”為手段，建設智慧醫(yī)療，應用互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新技術，實現(xiàn)配藥發(fā)藥、內(nèi)部物聯(lián)、患者安全管理等信息化、智能化2018.3政府工作報告加速互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療、異地就醫(yī)直接結算、分級診療、醫(yī)聯(lián)體等領域建設2018.4關于促進“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”發(fā)展的意見允許醫(yī)療機構使用互聯(lián)網(wǎng)作為第二名稱；允許開展部分常見病、慢病復診，允許開具部分常見病、慢病處方；探索醫(yī)療衛(wèi)生機構處方信息和藥品零售信息互聯(lián)互通、實時共享；逐步拓展

24、醫(yī)保在線支付功能，推進一站式結算；大力推行醫(yī)保智能審核和實時監(jiān)控；到 2020 年，二級以上醫(yī)院普遍提供分時段預約診療等線上服務2018.7關于深入開展互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康便民惠民活動的通知診前：完善網(wǎng)上預約診療服務平臺，加快實現(xiàn)號源共享；基于電子就診卡實現(xiàn)地市區(qū)域內(nèi)醫(yī)療機構一卡通；診中： 1）鼓勵發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，在線提供部分常見病、慢性病復診服務；2）允許為復診患者在線開具部分常見病慢性病處 方，經(jīng)藥師審核后可委托第三方機構配送 3）醫(yī)療聯(lián)合體牽頭醫(yī)院建立遠程醫(yī)療中心，推廣基層檢查、上級診斷模式 4）加快建設家庭醫(yī)生簽約服務，為簽約轉(zhuǎn)診患者建立綠色通道診后：推動居民電子健康檔案在線查詢和規(guī)范使用

25、，醫(yī)療機構就診信息通過與電子健康檔案動態(tài)關聯(lián)，更好地實現(xiàn)自我健康管理。2018.9互聯(lián)網(wǎng)診療管理辦法（試行），互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院管理辦法（試行），遠程醫(yī)療服務管理規(guī)范（試行）把互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務分為：遠程醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)診療、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院 3 類，規(guī)定了相應的服務范圍；明確互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院等準入程序；明確互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院法律責任關系2018.10關于印發(fā)公立醫(yī)院開展網(wǎng)絡支付業(yè)務指導意見的通知要求有條件的地方可以探索區(qū)域共享網(wǎng)絡支付平臺建設，通過更加便捷的支付結算服務，優(yōu)化就診流程，提高工作效率，提升服務質(zhì)量，不斷改善人民群眾就醫(yī)體驗2019.1藥品網(wǎng)絡銷售監(jiān)督管理辦法（送審稿）明確允許三方平臺向個人消費者售藥；允許通過網(wǎng)絡

26、向個人消費者銷售處方 藥；允許單體藥店通過網(wǎng)絡銷售藥品；允許向個人消費者售藥網(wǎng)站發(fā)布處方藥信息2019.2關于開展“互聯(lián)網(wǎng)+護理服務”試點工作的通知規(guī)范“互聯(lián)網(wǎng)+護理服務”，保障醫(yī)療質(zhì)量和安全。2019.8關于完善“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療服務價格和醫(yī)保支付政策的指導意見對于公立醫(yī)療機構提供“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療服務，主要由醫(yī)療保障部門對項目收費標準的上限給予指導；非公立醫(yī)療機構價格實行市場調(diào)節(jié)；對線上線下項目實行平等的支付政策；將互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務于醫(yī)保支付關鍵環(huán)節(jié)打通，為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的進一步發(fā)展奠定基礎2020.2關于加強信息化支撐新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控工作法通知強化數(shù)據(jù)采集分析應用、積極開展遠程醫(yī)療服

27、務、規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)診療咨詢服務、深化“互聯(lián)網(wǎng)+”政務服務、加強基礎和安全保障2020.2關于在疫情防控中做好互聯(lián)網(wǎng)診療咨詢服務工作的通知鼓勵開展遠程醫(yī)療服務，同時規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)診療咨詢服務，充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)醫(yī) 院、互聯(lián)網(wǎng)診療的獨特優(yōu)勢，鼓勵在線開展部分常見病、慢性病復診及藥品配送服務，降低其他患者線下就診交叉感染風險。數(shù)據(jù)來源：政府網(wǎng)站，東方證券研究所此次疫情防控工作，有望提高國家層面對于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展的重視程度。相關政策有望迎來加速落地期，持續(xù)有力驅(qū)動我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療事業(yè)的發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)有望迎來發(fā)展拐點我們認為，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的發(fā)展不會隨著疫情結束而退潮，行業(yè)有望在 2020 年迎來發(fā)展拐點。行業(yè)驅(qū)動

28、力主要來自于三個方面：醫(yī)院的線上化進程進一步加速。疫情期間，醫(yī)院線上化進程明顯加速。以衛(wèi)寧健康為例，截至2019 年底，衛(wèi)寧健康拿到的正式的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院項目為 89 個。疫情期間，使用互聯(lián)網(wǎng)服務的醫(yī)院數(shù)量爆發(fā)式增長，截至 2 月 10 日，衛(wèi)寧健康提供線上系統(tǒng)服務的醫(yī)院數(shù)量已達 900 家。在疫情結束之后，申請互聯(lián)網(wǎng)牌照的醫(yī)院數(shù)量有望提速，而醫(yī)院內(nèi)部除了咨詢之外的流程線上化也將有望加速，在深度和廣度上驅(qū)動互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展。用戶習慣在疫情期間加速養(yǎng)成，有望形成持久的驅(qū)動力。用戶習慣一直是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展的障礙，醫(yī)療的嚴肅性使得患者對于線下實體醫(yī)院的信賴程度更高。此次疫情中，無論是被動還是主動因素

29、，用戶線上使用醫(yī)療咨詢和問診服務的頻次和范圍得到迅速普及。這種逐漸積累起來的信任度，有望延續(xù)到疫情控制之后，使得用戶從被動接受逐漸轉(zhuǎn)為主動尋求互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務，從需求端形成對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的持續(xù)驅(qū)動力。醫(yī)保支付改革有望進一步向線上化推動?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療付費支付一直是行業(yè)發(fā)展的瓶頸，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療收費過去都是患者自費購買，不利于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的普及。19 年 8 月底，國家出臺政策，將互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的慢病復診納入醫(yī)保支付，對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展起到推動作用?？紤]到國家層面在本次疫情中對于互聯(lián)醫(yī)療的支持，以及政策的持續(xù)性等因素，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的更多領域，比如遠程會診，有望進一步納入到醫(yī)保支付體系中，為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展進一步掃清障礙

30、。二. 醫(yī)療信息化建設仍有較大空間，未來有望加速推進疫情暴露出醫(yī)院的運行效率、數(shù)據(jù)完整性以及一致性等方面仍然存在需要改善的地方，有望提升醫(yī)院對于信息化系統(tǒng)完善程度的重視。長期來看，我國醫(yī)療信息化建設仍然有較大的提升空間，主要在 2 個方面：院內(nèi)信息化系統(tǒng)的完善、區(qū)域醫(yī)療信息互聯(lián)互通。國內(nèi)醫(yī)療信息化行業(yè)經(jīng)歷了 3 個發(fā)展階段：1）HIS 階段：目標是提升醫(yī)院管理效率，以 HIS 建設為主。HIS 系統(tǒng)以經(jīng)濟核算為主軸，主要是實現(xiàn)對醫(yī)院人流、物流、財流的綜合管理。主要模塊包括門診掛號系統(tǒng)、門診收費系統(tǒng)、出入院管理系統(tǒng)、藥房管理系統(tǒng)等。2）CIS 階段：主要內(nèi)容是各類臨床應用，是以病人為核心、對診療

31、流程進行管理的系統(tǒng)，主要模塊包括：電子病歷系統(tǒng)（EMR）、醫(yī)療影像系統(tǒng)（PACS）、化驗系統(tǒng)（LIS），手術麻醉系統(tǒng)等。3）互聯(lián)互通整合階段：隨著醫(yī)院各個科室的信息化建設成熟，一方面將醫(yī)院內(nèi)部的數(shù)據(jù)互聯(lián)互通，通過共享與數(shù)據(jù)價值挖掘進一步提升醫(yī)院管理和臨床決策水平；不同醫(yī)療機構的數(shù)據(jù)互通將有助于分工協(xié)作，提升整體效率。未來醫(yī)療 IT 還將進入智能化階段，從信息化到智能化，通過大數(shù)據(jù)、人工智能等技術，實現(xiàn)輔助診斷、健康管理等，進一步解決醫(yī)療資源供給短缺的核心問題。圖 8：醫(yī)療信息化的發(fā)展階段數(shù)據(jù)來源：東方證券研究所國內(nèi)多數(shù)醫(yī)院目前還處于 CIS 建設階段，少數(shù)醫(yī)院進入數(shù)據(jù)整合階段。從醫(yī)院信息化建設

32、的完善性角度，我國醫(yī)院信息化水平還有很大提升空間。根據(jù)中國醫(yī)院協(xié)會信息管理專業(yè)委員會（CHIMA）對 484 家醫(yī)院的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017-2018 年度，國內(nèi)電子病歷滲透率只有 39%，臨床決策支持系統(tǒng)的滲透率更低，只有 15%。圖 9：國內(nèi)醫(yī)院的電子病歷實施情況(2018 年)圖 10：國內(nèi)醫(yī)院的臨床決策支持系統(tǒng)實施情況(2018 年)無58%已實施39%準備建3%無73%已實施15%準備建12%數(shù)據(jù)來源：中國醫(yī)院協(xié)會信息管理專業(yè)委員會，東方證券研究所數(shù)據(jù)來源：中國醫(yī)院協(xié)會信息管理專業(yè)委員會，東方證券研究所一方面，政策對于醫(yī)院信息系統(tǒng)的建設程度提出指引目標以及劃定時間節(jié)點。根據(jù)衛(wèi)健委在 20

33、18年頒布電子病歷系統(tǒng)應用水平分級評價管理辦法（試行）， 到 2019 年，國內(nèi)所有三級醫(yī)院要 達到分級評價 3 級以上；到 2020 年，所有三級醫(yī)院要達到分級評價 4 級以上，實現(xiàn)全院信息共 享，初級醫(yī)療決策支持；二級醫(yī)院要達到分級評價 3 級以上，實現(xiàn)部門間數(shù)據(jù)交換。等級等級狀態(tài)EHR 局部系統(tǒng)要求EHR 整體系統(tǒng)要求8健康信息整合，醫(yī)療安全質(zhì)量持續(xù)提升整合跨機構的醫(yī)療、健康記錄、體征檢測、隨訪信息用于本部門醫(yī)療活動。掌握區(qū)域內(nèi)與本部門相關的醫(yī)療質(zhì)量信息，并用于本部門醫(yī)療安全與質(zhì)量的持續(xù)改進全面整合醫(yī)療、公共衛(wèi)生、健康監(jiān)測等信息，完成整合型醫(yī)療服務。對比應用區(qū)域醫(yī)療質(zhì)量指標，持續(xù)監(jiān)測與管

34、理本醫(yī)療機構的醫(yī)療安全與質(zhì)量水平，不斷進行改進7醫(yī)療安全質(zhì)量管控，區(qū)域醫(yī)療信息共享全面利用醫(yī)療信息進行本部門醫(yī)療安全與質(zhì)量管控。能夠共享本醫(yī)療機構外的病人醫(yī)療信息，進行診療聯(lián)動醫(yī)療質(zhì)量與效率監(jiān)控數(shù)據(jù)來自日常醫(yī)療信息系統(tǒng)，能夠?qū)⒉∪瞬∏?、檢查檢驗、治療等信息與外部醫(yī)療機構進行雙向交換。病人識別、信息安全等問題在信息交換中已解決。能夠利用院內(nèi)外醫(yī)療信息進行聯(lián)動診療活動。病人可通過互聯(lián)網(wǎng)查詢自己的檢查、檢驗結果，獲得用藥說明等信息。6全流程醫(yī)療數(shù)據(jù)閉環(huán)管理，高級醫(yī)療決策支持各個醫(yī)療業(yè)務項目均具備過程數(shù)據(jù)采集、記錄與共享功能。能夠展現(xiàn)全流程狀態(tài)。能夠依據(jù)知識庫對本環(huán)節(jié)提供實時數(shù)據(jù)核查、提示與管控功能檢

35、查、檢驗、治療、手術、輸血、護理等實現(xiàn)全流程數(shù)據(jù)跟蹤與閉環(huán)管理，并依據(jù)知識庫實現(xiàn)全流程實時數(shù)據(jù)核查與管控。形成全院級多維度醫(yī)療知識庫體系，能夠提供高級別醫(yī)療決策支持5統(tǒng)一數(shù)據(jù)管理，中級醫(yī)療決策支持各部門能夠利用全院統(tǒng)一的集成信息和知識庫，提供臨床診療規(guī)范、合理用藥、臨床路徑等統(tǒng)一的知識庫，為本部門提供集成展示、決策支持的功能全院各系統(tǒng)數(shù)據(jù)能夠按統(tǒng)一的醫(yī)療數(shù)據(jù)管理機制進行信息集成，并提供跨部門集成展示工具。具有完備的數(shù)據(jù)采集智能化工具，支持病歷、報告等的結構化、智能化書寫?；诩傻牟∪诵畔⒗弥R庫實現(xiàn)決策支持服務，并能夠為醫(yī)療管理和臨床科研工作提供數(shù)據(jù)挖掘功能。4全院信息共享，初級醫(yī)療決策支

36、持通過數(shù)據(jù)接口方式實現(xiàn)所有系統(tǒng)（如 HIS、LIS 等系統(tǒng)）的數(shù)據(jù)交換。住院系統(tǒng)具備提供至少 1 項基于基礎字典與系統(tǒng)數(shù)據(jù)關聯(lián)的檢查功能實現(xiàn)病人就醫(yī)流程信息（包括用藥、檢查、檢驗、護理、治療、手術等處理）的信息在全院范圍內(nèi)安全共享。實現(xiàn)藥品配伍、相互作用自動審核，合理用藥監(jiān)測等功能3部門間數(shù)據(jù)交換醫(yī)療業(yè)務部門間可通過網(wǎng)絡傳送數(shù)據(jù)，并采用任何方式（如界面集成、調(diào)用信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)等）獲得部門外數(shù)字化數(shù)據(jù)信息。本部門系統(tǒng)的數(shù)據(jù)可供其他部門共享。信息系統(tǒng)具有依據(jù)基礎字典內(nèi)容進行核對檢查功能實現(xiàn)醫(yī)囑、檢查、檢驗、住院藥品、門診藥品、護理至少兩類醫(yī)療信息跨部門的數(shù)據(jù)共享。有跨部門統(tǒng)一的醫(yī)療數(shù)據(jù)字典。2醫(yī)療信

37、息部門內(nèi)部交換在醫(yī)療業(yè)務部門建立了內(nèi)部共享的信息處理系統(tǒng)，業(yè)務信息可以通過網(wǎng)絡在部門內(nèi)部共享并進行處理住院、檢查、檢驗、住院藥品等至少 3 個以上部門的醫(yī)療信息能夠通過聯(lián)網(wǎng)的計算機完成本級局部要求的信息處理功能，但各部門之間未形成數(shù)據(jù)交換系統(tǒng)，或者部門間數(shù)據(jù)交換需要手工操作部門內(nèi)有統(tǒng)一的醫(yī)療數(shù)據(jù)字典1獨立醫(yī)療信息系統(tǒng)建立使用計算機系統(tǒng)處理醫(yī)療業(yè)務數(shù)據(jù)，軟件系統(tǒng)可以是通用或?qū)Ｓ密浖?，可以是單機版獨立運行的系統(tǒng)住院醫(yī)囑、檢查、住院藥品的信息處理使用計算機系統(tǒng)，并能夠通過移動存儲設備、復制文件等方式將數(shù)據(jù)導出供后續(xù)應用處理0未形成電子病歷系統(tǒng)醫(yī)療過程中的信息由手工處理，未使用計算機系統(tǒng)全院范圍內(nèi)使用

38、計算機系統(tǒng)進行信息處理的業(yè)務少于 3 個表 3：我國電子病歷分級標準(2018 年出臺)，；數(shù)據(jù)來源：CMS，東方證券研究所另一方面，醫(yī)院信息化建設的實際落地層面仍然有較大的提升空間。根據(jù) CHIMA 對 1900 家醫(yī)院的調(diào)查結果顯示，截至 2019 年 9 月，樣本中不到 50%的三級醫(yī)院參與了“電子病歷系統(tǒng)功能應用水平分級”評價，三級以下的醫(yī)院參與度更低；樣本中參與“互聯(lián)網(wǎng)互通標準化成熟度”測評的三級醫(yī)院只有 19.61%，三級以下醫(yī)院只有 9.41%。雖然樣本數(shù)量并沒有覆蓋全國所有醫(yī)院，但是相 關調(diào)查數(shù)據(jù)仍然反映出，在實際落地層面仍有較大的改善和提升的空間，無論是院內(nèi)電子病歷系統(tǒng) 的建

39、設和完善，還是在互聯(lián)互通的標準化方面。圖 11：國內(nèi)醫(yī)院進行相關信息化認證或評級情況(截至 2019 年 9 月，樣本數(shù)量 1909 家)數(shù)據(jù)來源：CHIMA，東方證券研究所近年來，在醫(yī)改持續(xù)推進、信息化政策頻出、醫(yī)院對信息化重視程度不斷提升等多重因素驅(qū)動下，國內(nèi)醫(yī)療信息化市場仍將維持較高的景氣度。據(jù) IDC 發(fā)布的中國醫(yī)療行業(yè) IT 市場預測(2019- 2023)顯示，2018 年中國醫(yī)療 IT 市場規(guī)模為 492 億元，到 2023 年市場規(guī)模將達 791 億元，18-23 年的年均復合增長率將為 10.0%。圖 12：國內(nèi)醫(yī)療信息化行業(yè)規(guī)模和增速(IDC 預測，未考慮疫情的促進作用)7

40、30.0791.6546.0609.0666.0491.8389.3442.3國內(nèi)醫(yī)療信息化行業(yè)規(guī)模(億元)增速80070060050040030020010002016201720182019E2020E2021E2022E2023E15%10%5%0%數(shù)據(jù)來源：IDC，東方證券研究所目前醫(yī)療 IT 行業(yè)整體仍以硬件為主，未來軟件及服務比重有望顯著提升。2017 年，醫(yī)療行業(yè)硬件市場規(guī)模占比約為 72%，IT 解決方案的市場規(guī)模占比為 28%。IDC 預測醫(yī)療軟件和服務領域的增速要高于硬件市場，預計 2022 年 IT 解決方案(軟件+服務)市場規(guī)模將達到 233.6 億元人民幣，占醫(yī)療 I

41、T 整體市場的比例將達到 34.7%，17-22 年的 CAGR 將為 14.7%。需要強調(diào)的是，IDC 的數(shù)據(jù)是在此次疫情發(fā)生之前作出的預測，沒有考慮到疫情對于醫(yī)療信息化行業(yè)整體的提振作用。我們認為，此次疫情有望加速醫(yī)療 IT 建設相關政策的深化和落地，使得國內(nèi)醫(yī)療 IT 行業(yè)迎來加速發(fā)展時期。三互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療商業(yè)模式可能出現(xiàn)分化，重點關注行業(yè)龍頭公司“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)院+醫(yī)生”有望形成閉環(huán)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)面臨分化目前，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)存在兩類主要的商業(yè)模式：互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)院+醫(yī)生模式，互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)生模式。前者對應于第三方 HIT 企業(yè)和醫(yī)院共同維護的互聯(lián)網(wǎng)平臺，后者對應于互聯(lián)網(wǎng)廠商建設的平臺。我們認為，

42、疫情結束之后，線上診療服務有望實現(xiàn)進一步推進，從而使得“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)院+醫(yī)生”形成服務閉環(huán)。閉環(huán)將有助于加深用戶黏性甚至擴大覆蓋范圍，也將促進 HIT 廠商和醫(yī)院方面的深度綁定?；ヂ?lián)網(wǎng)+醫(yī)院+醫(yī)生模式：閉環(huán)服務有望形成，醫(yī)保線上支付是關鍵突破口線上醫(yī)療服務閉環(huán)有望形成，醫(yī)療環(huán)節(jié)的嚴肅性和服務的完善度有望提升。2018 年 9 月，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療進入牌照化時期，很多醫(yī)院開始申請互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院資質(zhì)?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)院資質(zhì)的申請，是在醫(yī)院的信息化平臺中整合醫(yī)生資源，使得醫(yī)生能夠和患者之間產(chǎn)生互動，從而形成醫(yī)療服務閉環(huán)。這種閉環(huán)模式，使得用戶體驗得到完善：一方面，醫(yī)院對醫(yī)療服務的嚴肅性和權威性形成強有力的背書，打消患者

43、對于線上醫(yī)療形式的顧慮；另一方面，醫(yī)生和患者的線上互動，使得診療環(huán)節(jié)完善到醫(yī)療平臺中，服務質(zhì)量也得到提升。閉環(huán)模式的優(yōu)勢是兩方面：可以發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)在信息交互效率和覆蓋廣度的優(yōu)勢；可以發(fā)揮出實體醫(yī)院資源對于醫(yī)療環(huán)節(jié)有效性的支持。因此這種模式具備較強的競爭力和實現(xiàn)服務落地的現(xiàn)實意義。關鍵的突破口在于醫(yī)保線上支付的推進程度：目前醫(yī)保線上支付僅覆蓋了慢病復診環(huán)節(jié)，對于遠程會診、常見病初診、藥品配送等環(huán)節(jié)，尚未進行覆蓋。因此，醫(yī)保在線支付范圍成為互聯(lián)網(wǎng)診療服務推廣面臨的瓶頸。此次疫情中，政策層面明顯表現(xiàn)出對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療支持的力度，未來相關政策有望進一步推進，有可能使得更多的醫(yī)療場景納入醫(yī)保覆蓋體系中，從而形

44、成對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療環(huán)節(jié)的強力推動。互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)生模式：互聯(lián)網(wǎng)廠商普遍采取的切入模式，優(yōu)勢在于流量端，短板在于醫(yī)療服務的深度、用戶黏性以及變現(xiàn)渠道互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)往往具備強大的流量資源或者流量獲取能力，利用自身在 C 端流量的優(yōu)勢切入醫(yī)療行業(yè)，為用戶提供輕問診、互聯(lián)網(wǎng)掛號、移動支付、OTC 藥品銷售等服務。這類企業(yè)，既包括平安好醫(yī)生、微醫(yī)、春雨醫(yī)生、好大夫這樣的專注于醫(yī)療領域的廠商，也包含阿里、騰訊等巨頭，前一類主要以一項核心應用黏住用戶，再進行服務內(nèi)容的拓展，而后者則通過自有平臺加上投資并購的方式，布局互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康服務的各個環(huán)節(jié)與賽道。這種模式最大優(yōu)勢在于擁有較強的流量優(yōu)勢，且連接的醫(yī)療資源可突破單體

45、醫(yī)院的限制，但短板也同樣明顯：在優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源高度稀缺以及醫(yī)療服務嚴謹性的限制下，互聯(lián)網(wǎng)公司無法獲得核心的醫(yī)療資源與數(shù)據(jù)、難以切入核心的診療流程，只能提供輕問診、咨詢等院外服務以及掛號、支付等與醫(yī)院相關的淺層應用，因此雖有海量用戶但粘性不高、變現(xiàn)場景有限。疫情之后，互聯(lián)網(wǎng)平臺建設可能會進入跑馬圈地的加速期，行業(yè)可能會出現(xiàn)分化。目前，在疫情期間，線上服務主要集中于在線咨詢，對醫(yī)療資源的要求程度不高。疫情之前，受制于用戶對線上醫(yī)療情景的接受度以及政策支持力度問題，整體的服務模式也沒有明顯進展。而在疫情之后，更加重視醫(yī)療線上化的醫(yī)院，會加快和 HIT 廠商合作，構建互聯(lián)網(wǎng)平臺同時進行平臺的維護。在這個

46、過程中，HIT 廠商和醫(yī)院資源的綁定深度有望加深，覆蓋的醫(yī)院資源也有望增加。而無力調(diào)動或者深度連接醫(yī)療資源的平臺，將進一步面臨用戶黏性問題。整體來講，行業(yè)可能會出現(xiàn)分化，導致強者恒強，以及第三方企業(yè)和醫(yī)院合作加深的局面。建議關注布局完善、競爭力突出的 HIT 龍頭企業(yè)衛(wèi)寧健康：深入連接、整合醫(yī)療資源，聯(lián)動多方主體打造全新醫(yī)療服務生態(tài)圈衛(wèi)寧健康是國內(nèi)領先的醫(yī)療信息化（HIT）龍頭。覆蓋醫(yī)院客戶超 6000 家，2017 年成為唯一一家入圍 IDC 全球醫(yī)療科技 50 強的中國企業(yè)（排名 33），樹立了全國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院標桿邵逸夫互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，并在浙江省打造了全國首個“服務+監(jiān)管”一體化互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院平臺。

47、從 2016 年開始，基于 HIT 的良好業(yè)務基礎以及互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療的行業(yè)方向，公司制定了雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，即第一輪為 HIT傳統(tǒng)業(yè)務，以內(nèi)生增長與外延并購結合的戰(zhàn)略繼續(xù)拓展市場，第二輪為 4+1 創(chuàng)新業(yè)務，積極拓展互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康相關服務，實現(xiàn)衛(wèi)寧由軟件服務向健康服務的發(fā)展轉(zhuǎn)型。在創(chuàng)新業(yè)務方面，公司規(guī)劃并持續(xù)落地“4+1”戰(zhàn)略，即云醫(yī)、云藥、云險、云康及創(chuàng)新服務平臺。通過這些平臺，公司連接并整合醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥等多個產(chǎn)業(yè)相關方，為用戶提供醫(yī)療、藥品、慢病管理服務，為醫(yī)保、商保提供支付與控費服務，為醫(yī)院及醫(yī)生提供 IT 技術服務，從而實現(xiàn)充分整合各方資源的全新生態(tài)。圖 13：衛(wèi)寧健康 2016 年確

48、定了傳統(tǒng) HIT 業(yè)務、“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”創(chuàng)新業(yè)務雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略數(shù)據(jù)來源：衛(wèi)寧健康，東方證券研究所云醫(yī)：主要由控股 70%子公司“納里健康”運營，目前已經(jīng)形成面向單體醫(yī)院的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院解決方案、面向醫(yī)聯(lián)體和醫(yī)療集團的云平臺解決方案以及面向區(qū)域的城市級智慧醫(yī)療健康云解決方案。云醫(yī)的核心是為醫(yī)院與各類醫(yī)療機構構建云化的信息平臺，通過相關平臺醫(yī)院可以與外部進行數(shù)據(jù)與流程的連接、交互，一方面支持醫(yī)療機構間的協(xié)同，實現(xiàn)分級診療，另一方面也可以與第三方（保險公司、互聯(lián)網(wǎng)平臺、藥品服務商）實現(xiàn)連接，最終實現(xiàn)為服務患者。換句話說，公司云醫(yī)業(yè)務可以幫助醫(yī)生與醫(yī)院構建與互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康的業(yè)務平臺，在整合醫(yī)療資源（公立醫(yī)

49、院和公立醫(yī)院醫(yī)生）方面具備難以替代的價值。截至 2019 年 6 月底，公司云醫(yī)覆蓋的醫(yī)療機構超過 2500 家，注冊醫(yī)護人員超過 20 萬名，遠程醫(yī)療超過 200 萬人次，服務患者超 2 億人次。云藥：主要由參股子公司“鑰世圈”運營（38.2%），核心是圍繞著國家藥品、藥事服務的改革方向，通過院內(nèi)+院外結合的方式，實現(xiàn)面向 C 端（主要是慢病患者）的醫(yī)藥電商+處方流轉(zhuǎn)平臺+直送+在線結算聯(lián)動模式，打通藥品服務最后一公里，并在此基礎上實現(xiàn)面向 B 端（藥店與醫(yī)藥連鎖）的市場化集團采購（GPO）及與供應鏈的無縫銜接。截至 2019 年 6 月底，云藥控盤保費達 35 億+，合作藥房 7 萬+，分

50、布于全國 30+省市，累計交易額超過 4.5 億。我們認為一旦電子處方流轉(zhuǎn)成為趨勢，云醫(yī)平臺與云藥業(yè)務將有較強的協(xié)同效應，前者將為后者提供強大支撐。云險：主要包括“衛(wèi)寧付”以及衛(wèi)寧科技（持股 50%）的醫(yī)?？刭M系統(tǒng)業(yè)務。衛(wèi)寧付定位為一站式醫(yī)療支付解決方案，為醫(yī)院的支付提供多種渠道與方式，并打通商保實現(xiàn)數(shù)字化理賠服務，完善醫(yī)療+保險服務鏈路，自 2017 年投入運營以來，現(xiàn)已對接 1000 多家醫(yī)院和多家保險公司，交易金額超 80 億元。同時，已為多家醫(yī)院接入多種支付渠道：如支付寶、微信、銀聯(lián)云閃付、百度小程序、銀行 APP 等。而衛(wèi)寧科技則擁有領先的保險風控產(chǎn)品，并在 2016 年由中國人壽戰(zhàn)

51、略投資，未來在與人壽等商保以及地方醫(yī)保審核中，發(fā)揮重要的作用與價值。2019 年又陸續(xù)中標了中國保險信息技術管理有限責任公司（中國保信）重要平臺項目和國家醫(yī)療保障局重要平臺項目等。云康：主要通過參股公司醫(yī)通健康（持股 16.54%）和中康尚德（5%股權，運營“貼心醫(yī)生”產(chǎn)品）進行布局。云康致力于實現(xiàn)線上線下一體化的居民保健+慢病管理+就醫(yī)導醫(yī)+體檢服務，已推出多款健康管理產(chǎn)品，針對不同患者人群提供定向性健康管理服務。截至 2018 年底，已連接 1,500 多家醫(yī)院及體檢中心，年體檢服務超 32 萬人次，服務企業(yè)客戶超 6,500 多家。創(chuàng)新服務平臺：創(chuàng)新業(yè)務平臺作為集團“互聯(lián)網(wǎng)+”業(yè)務的平臺

52、和孵化器，主要是整合 4 朵云的業(yè)務資源、數(shù)據(jù)資源以及服務資源，實現(xiàn)四朵云在全國的復制推廣以及四朵云之間的業(yè)務聯(lián)動與協(xié)同，目前主要由衛(wèi)寧互聯(lián)網(wǎng)進行運營。圖 14：衛(wèi)寧健康通過 4+1 的布局構建了較為完整的互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康生態(tài)體系數(shù)據(jù)來源：衛(wèi)寧健康，東方證券研究所整理公司通過“4+1”的業(yè)務布局，構建起完整的互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康技術體系與服務生態(tài)。2018 年 6 月，公司公告螞蟻金服對上市公司戰(zhàn)略入股 5%并增資衛(wèi)寧互聯(lián)網(wǎng) 30%股權，我們認為衛(wèi)寧在醫(yī)療行業(yè)積累了深厚的醫(yī)院端資源、系統(tǒng)連接以及行業(yè)理解，與螞蟻金服戰(zhàn)略合作后，衛(wèi)寧可將自身業(yè)務與資源整合至 B 端平臺，并與阿里系領先的 C 端資源以

53、及支付、人工智能等先進技術打通，形成覆蓋診療、咨詢、支付、藥品服務等完整環(huán)節(jié)的 B2B2C 的服務模式，加速互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康業(yè)務與創(chuàng)新落地并有望成為國內(nèi)領先的廠商。創(chuàng)業(yè)慧康：推進“一體兩翼”戰(zhàn)略，引領互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展公司自 1997 年成立以來一直聚焦醫(yī)療信息化領域，是行業(yè)內(nèi)的領軍企業(yè)之一。公司擁有八大系列200 多個自主研發(fā)的產(chǎn)品，營銷網(wǎng)絡遍及全國 30 多個省、自治區(qū)、直轄市，用戶數(shù)量達 6000 多家，公共衛(wèi)生項目則遍及全國 340 多個區(qū)縣，積累超過 2.5 億份居民健康檔案，已建電子病歷數(shù)量達 1 億個，市場占有率居國內(nèi)同行前列。2019 年 1 月，創(chuàng)業(yè)慧康調(diào)整了公司整體組織架構

54、，組建醫(yī)衛(wèi)信息化、醫(yī)衛(wèi)物聯(lián)網(wǎng)和醫(yī)衛(wèi)互聯(lián)網(wǎng)三大事業(yè)群，形成“一體兩翼”的業(yè)務布局。在醫(yī)衛(wèi)信息化產(chǎn)品方面，公司以電子病歷為核心，構建了了從 HIS 到臨床信息化的完整方案，而在公共衛(wèi)生領域，公司以居民電子健康檔案為核心，為國內(nèi)公共衛(wèi)生領域信息化建設提供全面解決方案。 此外，基于醫(yī)院信息化和公共衛(wèi)生信息化積累的數(shù)據(jù)基礎，公司還將大數(shù)據(jù)技術與區(qū)域衛(wèi)生、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、精準醫(yī)療等領域深度結合，研發(fā)基于醫(yī)療大數(shù)據(jù)平臺和醫(yī)學人工智能輔助的醫(yī)療健康行業(yè)應用系統(tǒng)。在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療方面，創(chuàng)業(yè)慧康先后與螞蟻金服、騰訊、華為、平安等互聯(lián)網(wǎng)巨頭達成戰(zhàn)略合作伙伴關系，在移動支付、大數(shù)據(jù)、人工智能技術、醫(yī)療云等方面達成合作，共同打造基于互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療新模式的“未來醫(yī)療”生態(tài)體系。在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療+健康領域，創(chuàng)業(yè)慧康打造了中山、江蘇省中院、新虹橋三種成功模式，未來有望得到更多的復制和推廣。中山模式：2015 年，創(chuàng)業(yè)慧康受中山市衛(wèi)生健康局委托承擔“中山市區(qū)域衛(wèi)生信息平臺建設營運項目”。經(jīng)過三年的建設，已完