凍干食品公司財(cái)務(wù)管理方案

1、凍干食品公司財(cái)務(wù)管理方案XX投資管理公司是開展橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)合的條件下，企業(yè)對(duì)外投資已成為企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的 重要內(nèi)容。企業(yè)對(duì)外投資的分類：（1）按對(duì)外投資形成的企業(yè)擁有權(quán)益不同分類，分為股權(quán)投資和 債權(quán)投資。股權(quán)投資形成被投資企業(yè)的資本金，而投資企業(yè)那么擁有被投資企 業(yè)的股權(quán)。如購買上市公司的股票、兼并投資、聯(lián)營投資。債權(quán)投資形成被投資單位的負(fù)債，而投資企業(yè)是被投資單位的債 權(quán)人。包括購買各種債券和租賃投資債權(quán)投資與對(duì)外股權(quán)投資相比， 具有投資權(quán)力小、風(fēng)險(xiǎn)小等特點(diǎn)。（2）按對(duì)外投資按投資方式不同，分為實(shí)物投資與證券投資。實(shí)物投資屬直接投資的一種，是指直接用現(xiàn)金、實(shí)物、無形資產(chǎn) 等投入其他單位，并直接

2、形成生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的能力，為從事某種生產(chǎn) 經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造必要條件。它具有與生產(chǎn)經(jīng)營緊密聯(lián)系、投資回收期較 長、投資變現(xiàn)速度慢、流動(dòng)性差等特點(diǎn)。實(shí)物投資包括聯(lián)營投資兼并 投資等。證券投資屬間接投資的一種，是指用現(xiàn)金、實(shí)物、無形資產(chǎn)等購 買或折價(jià)取得其他單位有價(jià)證券（如股票、債券等）的對(duì)外投資。這 些有價(jià)證券按其性質(zhì)分為三類：一是債券性證券，包括國庫券、金融 債券和其他公司債券；二是權(quán)益性證券，即說明企業(yè)擁有證券發(fā)行公 司的所有權(quán)，如其他公司發(fā)行的普通股股票；三是混合性證券，優(yōu)先 股股票是介于普通股股票和債券之間的一種混合性有價(jià)證券。（3）按對(duì)外投資投出資金的回收期限分為短期投資和長期投資。長期投資是

3、指購進(jìn)不準(zhǔn)備隨時(shí)變現(xiàn)、持有時(shí)間在1年以上的有價(jià) 證券，以及超過1年的其他對(duì)外投資。短期投資是指能夠隨時(shí)變現(xiàn)， 持有時(shí)間不超過1年的有價(jià)證券，以及不超過一年的其他投資。短期 投資的目的是利用生產(chǎn)經(jīng)營暫時(shí)閑置不用的資金謀求收益，投資購入 的有價(jià)證券通常是證券市場(chǎng)上交易活躍、容易脫手的證券。五、信托投資的條件與程序信托投資一般具有投資數(shù)額大、期限長、技術(shù)性強(qiáng)和風(fēng)險(xiǎn)性大的 特點(diǎn)。因此在辦理信托投資業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)嚴(yán)格掌握工程具備的投資條件。.有批準(zhǔn)的立項(xiàng)文件按照中國現(xiàn)行投資管理體制，但凡新建、擴(kuò)建和技術(shù)改造工程都 必須按照工程審批程序和審批權(quán)限，根據(jù)工程投資規(guī)模，報(bào)經(jīng)中央或 省、市計(jì)經(jīng)委及主管部門等審批。.

4、有落實(shí)的投資資金，不留缺口 信托投資工程的投資概算要正確、全部投資要落實(shí)。這是防止半拉子工程形成，使投資工程按期竣工、按期投產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益的保 證。一般可采取以下幾種方式投資：以人民幣、外幣現(xiàn)金投資；以動(dòng) 產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)實(shí)物投資；以專項(xiàng)技術(shù)、專利、版權(quán)等無形資產(chǎn)投資等。.要有廣闊的產(chǎn)品銷售市場(chǎng)生產(chǎn)性的投資工程，其產(chǎn)品必須有廣闊的銷售市場(chǎng)，假設(shè)產(chǎn)品沒有 銷路，說明其工程產(chǎn)品不是社會(huì)所需，投資效益就不能實(shí)現(xiàn)。只有投 資工程的銷售條件廣闊，銷售渠道暢通，工程產(chǎn)品才能成為社會(huì)產(chǎn)品 實(shí)現(xiàn)預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益。.有良好的供應(yīng)條件投資工程的供應(yīng)條件是否良好，主要是指原材料和能源供應(yīng)是否 有保證。供應(yīng)條件不理想，往往會(huì)

5、造成投資工程開工缺乏或生產(chǎn)不正 常，從而影響投資效益。.工藝技術(shù)設(shè)備先進(jìn)先進(jìn)適用的王藝技術(shù)設(shè)備是投資工程產(chǎn)品質(zhì)量好、生產(chǎn)效率高、 生產(chǎn)本錢低以及產(chǎn)品銷路通暢的決定性因素。在社會(huì)化大生產(chǎn)的條件 下，先進(jìn)的工藝技術(shù)設(shè)備在某種程度上決定了投資工程的成敗。.有較高的企業(yè)素質(zhì)企業(yè)素質(zhì)的高低，決定投資效益的高低。企業(yè)素質(zhì)高，各種生產(chǎn) 要素能夠有機(jī)的組合，產(chǎn)供銷三環(huán)節(jié)相互銜接，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益就高；企業(yè)素質(zhì)低，各生產(chǎn)要素不能有機(jī)組合，供產(chǎn)銷相互脫節(jié)，即使技術(shù)設(shè)備再先進(jìn)，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益也不會(huì)高。金融信托機(jī)構(gòu)辦理信托投資的業(yè)務(wù)程序依次為工程的篩選、評(píng)估、 談判、確立、執(zhí)行和終止六個(gè)階段。工程篩選。工程的篩選就是信托投

6、資公司從計(jì)劃部門、企業(yè)主管 部門等通過一定渠道在現(xiàn)有工程中進(jìn)行初步的篩選。信托公司經(jīng)過調(diào) 查研究，并進(jìn)行認(rèn)真的分析，把符合上述信托投資條件的工程篩選出 來，對(duì)于不符合信托投資條件的那么予以及時(shí)排除。信托公司對(duì)于符合 信托投資條件、擇優(yōu)篩選出來的工程，根據(jù)信托投資計(jì)劃和自身財(cái)力, 再做下一步的評(píng)估。工程評(píng)估。在初步篩選的基礎(chǔ)上，信托投資公司根據(jù)可行性研究 報(bào)告，對(duì)工程壽命期內(nèi)的必備條件進(jìn)行定量和定性的分析，對(duì)投資項(xiàng) 目的必要性和可行性進(jìn)行科學(xué)的評(píng)議、估算和預(yù)測(cè)，為投資決策提供 依據(jù)，這個(gè)過程就是工程評(píng)估。在工程評(píng)估中要采用宏觀和微觀、定 性和定量、技術(shù)和經(jīng)濟(jì)、重點(diǎn)和一般、調(diào)查和預(yù)測(cè)相結(jié)合的方法，

7、對(duì) 投資工程進(jìn)行全面的、系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)技術(shù)論證，取得大量數(shù)據(jù)資料，進(jìn) 行多方面的計(jì)算和比擬。信托投資工程的評(píng)估，主要包括以下幾個(gè)內(nèi) 容。（1）投資環(huán)境評(píng)估。工程的投資環(huán)境包括工程所處的地理環(huán)境、 自然環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和社會(huì)環(huán)境等。地理環(huán)境要求投資工程的地理位 置優(yōu)越，鐵路、公路、港口、機(jī)場(chǎng)等交通條件便利等；自然環(huán)境主要 指地下水資源豐富，氣候適宜于投資工程生產(chǎn)；經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要指工程 所在地處于經(jīng)濟(jì)開展中心，經(jīng)濟(jì)興旺、工業(yè)基礎(chǔ)好、技術(shù)力量雄厚、 資金來源渠道暢通等；社會(huì)環(huán)境主要指文化教育水平高、郵政、電信 業(yè)興旺、國家對(duì)該地區(qū)開展有優(yōu)厚條件政策，環(huán)境保護(hù)設(shè)施完備等內(nèi) 容。（2）產(chǎn)品市場(chǎng)評(píng)估。首先要預(yù)測(cè)工

8、程籌備期內(nèi)市場(chǎng)供求情況；其 次從宏觀方面預(yù)測(cè)產(chǎn)品銷售情況；最后從微觀方面預(yù)測(cè)產(chǎn)品銷售，分 析工程投產(chǎn)后，產(chǎn)品質(zhì)量、性能、款式等方面有無較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)能力， 分析產(chǎn)品本錢是否降低。（3）供應(yīng)情況評(píng)估。第一步要對(duì)原材料的名稱、品種、規(guī)格、需 要量及其供應(yīng)來源、供應(yīng)方式和運(yùn)輸條件調(diào)查清楚。第二步是對(duì)投資 工程的能源供應(yīng)，如水、電、煤、氣等進(jìn)行分析。假設(shè)能源供應(yīng)無保證 就必須了解其原因和可能采取的措施，包括是否采取節(jié)能措施、能源 供應(yīng)部門對(duì)能源可能供應(yīng)情況以及分析工程投產(chǎn)后能源供應(yīng)保證程度。（4）工藝技術(shù)設(shè)備評(píng)估。對(duì)投資工程的工藝技術(shù)設(shè)備的評(píng)估著重 對(duì)其先進(jìn)適用性進(jìn)行分析。生產(chǎn)工藝的先進(jìn)適用，是指工程的生

9、產(chǎn)工藝成熟可靠、與工程的生產(chǎn)條件、銷售條件相適應(yīng)，特別是工程的技 術(shù)水平和管理水平跟得上，并且能節(jié)省投資、節(jié)約能源、還要有處理 污染的工藝設(shè)施；機(jī)器設(shè)備的先進(jìn)適用是指機(jī)器設(shè)備和生產(chǎn)工藝相配 套、關(guān)鍵設(shè)備和輔助設(shè)備相配套、工人技能熟練。（5）財(cái)務(wù)效益評(píng)估。財(cái)務(wù)評(píng)估是以可行性研究報(bào)告為依據(jù)，用管 理會(huì)計(jì)等方面的方法，從企業(yè)角度分析工程的財(cái)務(wù)效益，從而判斷項(xiàng) 目在財(cái)務(wù)上是否可行。財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià)，首先看工程投產(chǎn)后正常年度能 產(chǎn)生的利潤占總資的比例有多大，即通過投資收益率來考核投資的盈 利能力；其次看投資回收期的長短；最后還要分析利潤凈現(xiàn)值和內(nèi)部 收益率。綜合以上各方面的評(píng)估結(jié)果，金融信托機(jī)構(gòu)的經(jīng)辦人員對(duì)

10、投資項(xiàng) 目的必要性及在技術(shù)上、財(cái)務(wù)上和經(jīng)濟(jì)上的可行性做出結(jié)論，肯定一 種最優(yōu)方案，寫出投資工程的評(píng)估報(bào)告。工程談判。工程的談判工作是在評(píng)估報(bào)告中提出的工程可行性意 見的基礎(chǔ)上進(jìn)行。通過投資各方的協(xié)商談判，不僅為簽訂合同做準(zhǔn)備, 而且還為投資公司的業(yè)務(wù)開展，投資各方相互了解，進(jìn)行長期合作起 到影響。工程談判的主要內(nèi)容有：投資的方式、金額和期限，利潤的 分配方法，投資企業(yè)的組織形式和管理方式。金融信托公司與其他投資方進(jìn)行談判時(shí)，要堅(jiān)持平等互利、友好協(xié)商的原那么，同時(shí)也要注意 原那么性與靈活性的適當(dāng)結(jié)合。工程確立。工程確實(shí)立主要指簽訂合同。投資合同一經(jīng)簽訂，就 具有法律效力，投資各方必須依照?qǐng)?zhí)行。根

11、據(jù)國家的策法令和經(jīng)濟(jì)合 同法規(guī)，投資合同的內(nèi)容應(yīng)包括以下十三點(diǎn)要點(diǎn)：投資工程的名稱、 法定地址；投資工程的注冊(cè)資本和投資總額；投資工程的經(jīng)營內(nèi)容、 規(guī)模和方式；投資各方的投資方式、投資額度、提供的合作條件、服 務(wù)方式、投資構(gòu)成和期限；投資各方投資交付期限，逾期不交、欠交、 轉(zhuǎn)讓的條款；投資企業(yè)的組織形式及法人代表，董事會(huì)或聯(lián)合機(jī)構(gòu)的 組成；投資企業(yè)的經(jīng)營管理方式、管理機(jī)構(gòu)設(shè)置、經(jīng)營管理制度；投 資各方收益的分配方法；投資各方對(duì)債務(wù)、虧損承當(dāng)?shù)呢?zé)任和履行職 責(zé)的方式；投資企業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度、勞開工資、勞動(dòng)管理和勞動(dòng)保 險(xiǎn)等事項(xiàng)；合同中止的條件、中止后債務(wù)清算和資產(chǎn)的處理；合同終 止時(shí)的債務(wù)清算的

12、財(cái)戀處理；違反合同的責(zé)任、爭(zhēng)議的解決方式及其 他應(yīng)該寫明的事項(xiàng)。工程執(zhí)行。在投資工程確立后，投資各方都應(yīng)按合同規(guī)定，將認(rèn) 繳的投資交足。金融信托投資公司除協(xié)議撥足投資資金外；還要對(duì)資 金使用情況和工程進(jìn)展程度進(jìn)行監(jiān)督；工程一經(jīng)投產(chǎn)，要共同支持其生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)督，使其盡快產(chǎn)生效益。如發(fā)生虧損，按 規(guī)定承當(dāng)損失。工程終止。投資工程在以下情況下可實(shí)行終止：投資期限屆滿， 雙方無意延長期限，可撤出投資；如經(jīng)營虧損或一方不履行責(zé)任，或 因不可抗拒等因素，使經(jīng)營不能正常進(jìn)行，可進(jìn)行解散清理；如合同 規(guī)定允許投資股權(quán)轉(zhuǎn)讓，信托投資公司可根據(jù)情況，決定是否轉(zhuǎn)讓股 權(quán)。除投資期限屆滿情況外，投資工程出

13、現(xiàn)其他解散情況時(shí)，應(yīng)由合 資企業(yè)董事會(huì)提出解散申請(qǐng)書；報(bào)審批該企業(yè)設(shè)立時(shí)的審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn) 后，方能解散。投資工程宣布解散時(shí)；董事會(huì)等有關(guān)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)提交 出企業(yè)的清算程序、原那么和清算委員會(huì)的人選，報(bào)政府主管部門審核 并監(jiān)督清算。清算委員會(huì)的人選由投資各方選派或各方共同聘請(qǐng)，其任務(wù)是對(duì) 投資工程的財(cái)產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)進(jìn)行全面的清查。在這基礎(chǔ)上，編制投 資工程的資產(chǎn)負(fù)債表和財(cái)產(chǎn)目錄，提出企業(yè)的財(cái)產(chǎn)作價(jià)和計(jì)算依據(jù)， 從而制定清算方案，報(bào)董事會(huì)討論通過后執(zhí)行。六、信托投資的含義與分類信托投資，是金融信托投資機(jī)構(gòu)用自有資金及組織的資金進(jìn)行的 投資。以投資者身份直接參與對(duì)企業(yè)的投資是目前中國信托投資公司 的一項(xiàng)

14、主要業(yè)務(wù)，這種信托投資與的委托投資業(yè)務(wù)有兩點(diǎn)不同。第一, 信托投資的資金來源是信托投資公司的自有資金及穩(wěn)定的長期信托資 金，而委托投資的資金來源是與之相對(duì)應(yīng)的委托人提供的投資保證金。 第二，信托投資過程中，信托投資公司直接參與投資企業(yè)經(jīng)營成果的 分配，并承當(dāng)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)委托投資，信托公司那么不參與投資企 業(yè)的收益分配，只收取手續(xù)費(fèi)，對(duì)投資效益也不承當(dāng)經(jīng)濟(jì)責(zé)任。按照投資與生產(chǎn)的關(guān)系來劃分，信托投資一般分為以下兩類：直接投資，即生產(chǎn)建設(shè)投資，就是投資者把資金投給農(nóng)、工、商等企業(yè)，進(jìn)行基本建設(shè)或者進(jìn)行技術(shù)改造。間接投資，即證券投資。指金融信托機(jī)構(gòu)用貨幣資金購買股票、國庫券、公司債券等有價(jià)證券，借

15、以獲取收益的行為。信托投資還可以按照信托投資的主體劃分為國家信托投資、地方 信托投資、企業(yè)和單位信托投資：個(gè)人信托投資四類；按照信托投資 的期限劃分為長期投資和短期投資；按照信托投資發(fā)生的階段分為新 投資和再投資；按照信托投資的經(jīng)營目的劃分為政策性投資和經(jīng)濟(jì)性 投資等。按照信托投資的方式可分為兩種：一種是參與經(jīng)營的方式，稱為 股權(quán)式投資，即由信托投資機(jī)構(gòu)委派代表參與對(duì)投資企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)和經(jīng) 營管理，并以投資比例作為分取利潤或承當(dāng)虧損責(zé)任的依據(jù)。另一種方式是合作方式，稱為契約式投資，即僅作資金投入，不參與經(jīng)營管 理。這種方式的投資，信托投資機(jī)構(gòu)投資后按商定的固定比例，在一 定年限內(nèi)分取投資收益，到期

16、后或繼續(xù)投資，或出讓股權(quán)并收回所投 資金。金融信托投資機(jī)構(gòu)在對(duì)生產(chǎn)企業(yè)投資，以及在對(duì)金融性公司投 資時(shí)常用以下幾種方式；長期合作投資。投資者在投資時(shí)，不需事先與合作者商定投資回 收的日期，而作為投資企業(yè)的長期合作者，只要投資的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營 正常，投資合作關(guān)系就一直存在。定期合作投資。定期合作投資是投資者投資時(shí)事先商定投資期限, 在合作投資期間，投資者按照投資比例提供經(jīng)營收益、承當(dāng)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。固定分紅投資。投資者在投資時(shí)，事先商定在一定的時(shí)間內(nèi)固定的利潤分成數(shù)額保息分紅投資。保息分紅投資是投資者在投資時(shí)，事先商定由合 資企業(yè)在投資期間，按照信托投資公司所投資金額定期支付利息。七、利潤分配政策的概念

17、及意義（一）利潤分配政策概念利潤分配政策是企業(yè)對(duì)利潤分配有關(guān)事項(xiàng)所做出的方針和政策。由于稅法規(guī)定的強(qiáng)制性、嚴(yán)肅性和固定性，任何企業(yè)對(duì)納稅政策都是目錄 TOC o 1-5 h z 一、工程概況4 HYPERLINK l bookmark34 o Current Document 二、公司基本情況6 HYPERLINK l bookmark38 o Current Document 三、對(duì)外投資的目的與意義8 HYPERLINK l bookmark40 o Current Document 四、對(duì)夕卜投資的含義與分類9 HYPERLINK l bookmark0 o Current Docume

18、nt 五、信托投資的條件與程序11 HYPERLINK l bookmark2 o Current Document 六、信托投資的含義與分類17 HYPERLINK l bookmark4 o Current Document 七、利潤分配政策的概念及意義19 HYPERLINK l bookmark8 o Current Document 八、確定利潤分配政策應(yīng)考慮的因素20 HYPERLINK l bookmark10 o Current Document 九、稅金的分類與銷售稅金的計(jì)算24 HYPERLINK l bookmark12 o Current Document 十、銷售收入

19、的日常管理24十一、企業(yè)營運(yùn)能力，主要指企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的 效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。26十二、現(xiàn)金流量表29十三、資產(chǎn)負(fù)債表30 HYPERLINK l bookmark14 o Current Document 十四、企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)31 HYPERLINK l bookmark16 o Current Document 十五、財(cái)務(wù)管理原那么38 HYPERLINK l bookmark18 o Current Document 十六、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的概念42 HYPERLINK l bookmark20

20、 o Current Document 十七、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的測(cè)量47 HYPERLINK l bookmark22 o Current Document 十八、工程進(jìn)度計(jì)劃51 HYPERLINK l bookmark24 o Current Document 工程實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表51 HYPERLINK l bookmark26 o Current Document 十九、工程經(jīng)濟(jì)效益分析53營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表53 無方案可以選擇的。因此，利潤分配政策從根本上說就是凈利潤分配 政策，就股份制企業(yè)而言，就是股利政策。（二）制定利潤分配政策的意義利潤分配是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。一

21、方面；利潤分配是企業(yè) 與企業(yè)所有者之間利益關(guān)系的集中表現(xiàn)，企業(yè)所有者的利益主要是通 過利潤分配加以實(shí)現(xiàn)；另一方面，利潤分配對(duì)企業(yè)來說，既是分配過 程，又是籌資過程。企業(yè)的利潤分配政策與方案，一方面受企業(yè)開展 規(guī)劃及籌資、投資計(jì)劃的影響；另方面又反過來影響企業(yè)未來的開展。 因此；對(duì)利潤分配的管理；需兼顧所有者利益的實(shí)現(xiàn)及企業(yè)長遠(yuǎn)開展 兩個(gè)方面的需要，在保護(hù)所有者利益的基礎(chǔ)上謀求企業(yè)的開展。八、確定利潤分配政策應(yīng)考慮的因素企業(yè)的利潤分配政策雖然是由企業(yè)管理者制定的，但是實(shí)際上它 的決定范圍是有一定限度的。在客觀上、主觀上有許多制約因素，使 決策人只能遵循當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與法律環(huán)境做出有限的選擇。制約

22、企 業(yè)利潤分配政策的因素主要有以下幾個(gè)方面。（一）法律約束因素為保護(hù)債權(quán)人和股東的利益，我國有關(guān)法律法規(guī)對(duì)企業(yè)的利潤分配進(jìn)行了如下限制:(1)資本保全的約束。企業(yè)所發(fā)放的股利或投資分紅不得來源于 企業(yè)募集的股本，而只能來源于企業(yè)的各種留存收益或當(dāng)期利潤。其 目的是在于保證企業(yè)有完整的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)由此保護(hù)債權(quán)人的利益。(2)資本積累的約束。企業(yè)在分配股利之前，必須按一定的比例 和基數(shù)提取各種公積金。只有當(dāng)累計(jì)的公積金到達(dá)注冊(cè)資本的50%時(shí)， 才可不再提取在具體的分配政策上，貫徹“無利不分”的原那么，即當(dāng) 企業(yè)出現(xiàn)年度虧損時(shí)，一般不得分配股利(除非用以前留存收益彌補(bǔ) 完萬損)。(3)超額累積利潤的約束

23、。由于投資者接收股利收入所繳納的個(gè) 人所得稅要高于進(jìn)行股票交易所獲取的資本利得所繳納的稅金，因此, 西方各國在法律上明確規(guī)定公司不得超額累積利潤。一旦公司保存的 盈余超過法律認(rèn)可的水平，將被加征不合理留利稅。我國目前對(duì)此尚 未做出規(guī)定。(4)償債能力的約束。企業(yè)進(jìn)行利潤分配時(shí)，不能只看損益表上 凈利潤額的大小，還必須注意資產(chǎn)負(fù)債表上的現(xiàn)金結(jié)余情況。只有當(dāng) 企業(yè)支付現(xiàn)金股利后不影響企業(yè)歸還債務(wù)和正常經(jīng)營時(shí)，企業(yè)才能發(fā) 放現(xiàn)金股利。(二)公司自身因素公司出于長期開展與短期經(jīng)營考慮，需要綜合考慮以下因素，并最終制定出切實(shí)可行的分配政策。這些因素主要有：（1）債務(wù)考慮。企業(yè)對(duì)外負(fù)債時(shí)，債權(quán)人為保護(hù)自身

24、債權(quán)的平安 性和收益性，要求在企業(yè)發(fā)放股利或投資分紅時(shí)有所限制。這些限制 主要包括：規(guī)定每股股利的最高限額；規(guī)定企業(yè)只有在到達(dá)一定財(cái)務(wù) 比率（如流動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)等），才可發(fā)放股利；規(guī)定企業(yè)必 須建立償債基金后，方可支付股利等。（2）籌資本錢。與發(fā)行新股相比，用保存盈余再投資，不需花費(fèi) 籌資費(fèi)用，有利于降低籌資的外在本錢。因此，很多企業(yè)在運(yùn)籌投資 分紅時(shí)，首先將企業(yè)的凈利潤作為籌資的第選擇渠道，特別是在負(fù)債 資金較多、資金結(jié)構(gòu)欠佳的時(shí)期。（3）未來投資機(jī)會(huì)。當(dāng)企業(yè)預(yù)期未來有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，保存 大量的現(xiàn)金會(huì)造成資金的閑置，因此，處于成長中的企業(yè)多采取低股 利政策；而陷于經(jīng)營收縮的企業(yè)那么

25、多采取高股利政策。（4）資產(chǎn)的流動(dòng)性。由于股利代表現(xiàn)金流出，企業(yè)的現(xiàn)金狀況與 整體流動(dòng)性越好，其支付股利的能力就越強(qiáng)。成長中的、盈利性的企 業(yè)可能缺乏流動(dòng)性，因?yàn)樗拇缶植抠Y金投資在固定資產(chǎn)和永久性營 運(yùn)資金上了。這類企業(yè)的管理者通常希望保持一定的流動(dòng)性，以作為 財(cái)務(wù)靈活性的緩沖，并防止不確定性。(5)企業(yè)的其他考慮。如企業(yè)有意識(shí)地多發(fā)股利使股價(jià)上漲，使 已發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券盡快地實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換，從而到達(dá)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的目的; 另外，通過支付較高股利，刺激公司股價(jià)上揚(yáng)，從而到達(dá)反兼并、反 收購的目的等。(三)投資者因素(1)控制權(quán)的稀釋。所有者權(quán)益由資本金、資本公積金和留存收 益等組成。如果分利較多，留

26、存收益將相應(yīng)減少，企業(yè)將來依靠發(fā)行 股票等方式籌資的可能性加大，而發(fā)行新股(主要指普通股)意味著 企業(yè)控制權(quán)有旁落他人或其他公司的可能。因此，如果原投資者拿不 出更多的資金投入企業(yè)或購買公司新股，他們寧愿企業(yè)不分配利潤也 要反對(duì)追加投資、募集新股。(2)投資目的。企業(yè)投資者的投資目的一般有兩種：一是收益， 二是穩(wěn)定購銷關(guān)系。如果投資者投資的目的屬于收益性的，在分配時(shí) 就必須考慮投資者的收益預(yù)期；如果屬于通過投資穩(wěn)定購銷關(guān)系，加 強(qiáng)分工協(xié)作，那么分配政策就應(yīng)側(cè)重于留存而不是分紅。(3)避稅。政府對(duì)企業(yè)利潤在征收所得稅以后，還要對(duì)自然人股 東征收個(gè)人所得稅。許多國家的個(gè)人所得稅采用累進(jìn)稅率，且邊際

27、稅 率很高。屬于高收入階層的股東為了避稅往往反對(duì)公司發(fā)放較多的股 利，屬于低收入階層的股東因個(gè)人稅負(fù)較輕，反而歡迎公司多多分紅。需要說明的是我國對(duì)股息收入采用20%的比例稅率征收個(gè)人所得稅，因 而股票價(jià)格上漲比股利更具有吸引力。九、稅金的分類與銷售稅金的計(jì)算（一）稅金的概念與分類稅金，企業(yè)所得稅法術(shù)語，指企業(yè)發(fā)生的除企業(yè)所得稅和允許抵 扣的增值稅以外的企業(yè)繳納的各項(xiàng)稅金及其附加，即企業(yè)按規(guī)定繳納 的消費(fèi)稅、營業(yè)稅、城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅、關(guān)稅、資源稅、土地增值稅、 房產(chǎn)稅、車船稅、土地使用稅、印花稅、教育費(fèi)附加等產(chǎn)品銷售稅金 及附加。銷售稅金是根據(jù)商品買賣或勞動(dòng)服務(wù)的流轉(zhuǎn)額征收的稅金，銷售 稅金及附加

28、包括：消費(fèi)稅、營業(yè)稅、城建稅、資源稅、教育費(fèi)附加、 商品及服務(wù)稅（又稱銷售稅）（二）銷售稅金的計(jì)算（略）十、銷售收入的日常管理（一）銷售合同的簽訂與履行銷售合同是企業(yè)為取得營業(yè)收入而與購貨人或勞務(wù)接受人就雙方 在購銷或服務(wù)過程中的權(quán)利義務(wù)關(guān)系所簽訂的具有法律效力的書面文 件。為了保證合同的順利履行，企業(yè)財(cái)務(wù)人員在銷售合同的簽訂和履 行中應(yīng)認(rèn)真審查合同的簽訂與履行，因?yàn)楹贤灱s對(duì)方的資信狀況的 好壞對(duì)合同的簽訂和未來的履約有很大影響。檢查合同價(jià)格，控制商 業(yè)折扣?？刂菩庞靡?guī)模和信用期限，商業(yè)信用本身會(huì)在一定程度上占 壓企業(yè)資金，影響企業(yè)營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)，導(dǎo)致企業(yè)利息費(fèi)用增加，加 大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

29、因而，企業(yè)對(duì)外提供的商業(yè)信用規(guī)模不宜過大， 期限不可太長。監(jiān)督結(jié)算方式的選擇，不同的結(jié)算方式，其平安性是 不一樣的，企業(yè)在簽訂銷售合同時(shí)，應(yīng)當(dāng)在合同中明確款項(xiàng)的結(jié)算方 式，財(cái)務(wù)部門應(yīng)提醒經(jīng)營部門盡可能選擇對(duì)本企業(yè)有利、能及時(shí)收回 價(jià)款的結(jié)算方式。及時(shí)收回價(jià)款，在向?qū)Ψ教峤簧唐坊蛱峁﹦趧?wù)后， 財(cái)務(wù)部門要按合同規(guī)定的期限、結(jié)算方式向?qū)Ψ绞杖】铐?xiàng)。監(jiān)督解除 合同后的善后處理，銷售合同簽訂后，因己方或?qū)Ψ皆蛑率购贤瑹o 法履行時(shí)，要解除合同，對(duì)解除合同的處理過程，財(cái)務(wù)部門應(yīng)實(shí)施監(jiān) 督，以保證本企業(yè)合法利益不受損害。（二）銷售市場(chǎng)的擴(kuò)展穩(wěn)定的市場(chǎng)是取得營業(yè)收入的可靠保證。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中， 穩(wěn)定是相對(duì)

30、的，企業(yè)只有不斷進(jìn)取，才能保住現(xiàn)有市場(chǎng)。為了擴(kuò)大營 業(yè)收入，企業(yè)還必須不斷開拓新的市場(chǎng)。擴(kuò)展市場(chǎng)可以采取的措施主 要有：進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分，選擇商品目標(biāo)市場(chǎng)；正確進(jìn)行廣告宣傳，選擇 適當(dāng)?shù)拿襟w，精心制作廣告內(nèi)容，選擇好廣告發(fā)布的時(shí)間和頻率，有 計(jì)劃地通過各種媒體向公眾宣傳企業(yè)及產(chǎn)品；搞好售后服務(wù)，企業(yè)的 售后服務(wù)包括送貨、安裝、調(diào)試、退換、修理等許多方面，完善的售 后服務(wù)可以解除客戶的后顧之憂，不但對(duì)鞏固現(xiàn)有市場(chǎng)不可或缺，也 可以以此招攬新的客戶，提高企業(yè)的市場(chǎng)占有率。十一、企業(yè)營運(yùn)能力，主要指企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn) 的效益通常是指企業(yè)

31、的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。企業(yè)營運(yùn)能力分析就是要通過對(duì)反映企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算與分析，評(píng)價(jià)企業(yè)的營運(yùn)能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指 明方向。第一，營運(yùn)能力分析可評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)的效率。第二，營 運(yùn)能力分析可發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營運(yùn)中存在的問題。第三，營運(yùn)能力分 析是盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補(bǔ)充。企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)離不開各項(xiàng)資產(chǎn)的運(yùn)用，對(duì)企業(yè)營運(yùn)能力的分析, 實(shí)質(zhì)上就是對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)使用情況進(jìn)行分析。一般而言，資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)速度越快，說明企業(yè)的資金管理水平越高，資金利用效率越高。企 業(yè)營運(yùn)能力分析主要包括：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個(gè)方面。（一）流動(dòng)資

32、產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析反映流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)中有著舉足輕重的地位，及時(shí)收回應(yīng)收賬款,不僅增強(qiáng)了企業(yè)的短期償債能力，也反映出企業(yè)管理應(yīng)收賬款的效率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是指一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款平均收回的次 數(shù)，是一定時(shí)期內(nèi)商品或產(chǎn)品銷售收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比 值。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的快慢及企業(yè)對(duì)應(yīng) 收賬款管理效率的高低。在一定時(shí)期內(nèi)周轉(zhuǎn)次數(shù)多，周轉(zhuǎn)天數(shù)少說明:（1）企業(yè)收賬迅速，信用銷售管理嚴(yán)格。（2）應(yīng)收賬款流動(dòng)性強(qiáng)，從而增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力。（3）可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，相對(duì)增加企

33、業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投 資收益。（4）通過比擬應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及企業(yè)信用期限，可評(píng)價(jià)客戶的 信用程度，調(diào)整企業(yè)信用政策。.存貨周轉(zhuǎn)率在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占比重較大，存貨的流動(dòng)性將直接影響企 業(yè)的流動(dòng)比率。因此，必須特別重視對(duì)存貨的分析。存貨流動(dòng)性的分 析一般通過存貨周轉(zhuǎn)率來進(jìn)行。存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷售本錢與存貨平均資金占用額的比率，是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回 等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標(biāo)。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng), 存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度就越快，這樣會(huì)增強(qiáng)企業(yè)的短期償 債能力及獲利能力。通過存貨周轉(zhuǎn)速度分析，有利于找出存貨管理

34、中 存在的問題，盡可能降低資金占用水平。.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是一定時(shí)期銷售收入凈額與企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額 之間的比率。在一定時(shí)期內(nèi)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明以相同的流動(dòng)資產(chǎn) 完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動(dòng)資產(chǎn)利用效果越好。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少, 說明流動(dòng)資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)銷售各階段所占用的時(shí)間越短，可相對(duì)節(jié)約 流動(dòng)資產(chǎn)，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。（二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)年銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈額的 比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，從而衡量固定資產(chǎn)利用效率 的一項(xiàng)指標(biāo)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，結(jié)構(gòu)

35、合理，利用效率高；反之，如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，那么說明固定資產(chǎn)利用效 率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營運(yùn)能力不強(qiáng)。（三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入凈額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率。如果資金占用的波動(dòng)性較大，企業(yè)應(yīng)采用更詳細(xì)的資料進(jìn)行計(jì)算, 如按照各月份的資金占用額計(jì)算。計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)分子分母在時(shí)間上應(yīng)保持一致。這一比率用來衡量企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，如果該比率較低， 說明企業(yè)全部資產(chǎn)營運(yùn)效率較低，可采用薄利多銷或處理多余資產(chǎn)等 方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，提高運(yùn)營效率；如果該比率較高，說明資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)快，銷售能力強(qiáng)，資產(chǎn)運(yùn)營效率高。undefined十二、現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是反映一家

36、公司在一定時(shí)期現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出動(dòng)態(tài) 狀況的報(bào)表。其組成內(nèi)容與資產(chǎn)負(fù)債表和損益表相一致。通過現(xiàn)金流 量表，可以概括反映經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流入 流出的影響，對(duì)于評(píng)價(jià)企業(yè)的實(shí)現(xiàn)利潤、財(cái)務(wù)狀況及財(cái)務(wù)管理，要比 傳統(tǒng)的損益表提供更好的基礎(chǔ)。 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark28 o Current Document 綜合總本錢費(fèi)用估算表55 HYPERLINK l bookmark30 o Current Document 利潤及利潤分配表57 HYPERLINK l bookmark32 o Current Document 工程投資現(xiàn)金流量表

37、59 HYPERLINK l bookmark36 o Current Document 借款還本付息計(jì)劃表61現(xiàn)金流量表為大家提供了一家公司經(jīng)營是否健康的證據(jù)。如果一 家公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流無法支付股利與保持股本的生產(chǎn)能力， 從而它得用借款的方式滿足這些需要，那么這就給出了一個(gè)警告，這 家公司從長期來看無法維持正常情況下的支出?，F(xiàn)金流量表通過顯示 經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的缺乏和不得不用借款來支付無法永久支撐的 股利水平，從而揭示了公司內(nèi)在的開展問題。十三、資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)某一特定時(shí)間資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等 財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表是根據(jù)資產(chǎn)等于負(fù)債加所有者權(quán)益這 一會(huì)計(jì)

38、等式編制的。資產(chǎn)負(fù)債表中，將資產(chǎn)工程列在報(bào)表的左側(cè)，負(fù)債和所有者權(quán)益 列在報(bào)表的右側(cè)，從而使資產(chǎn)負(fù)債表左右兩側(cè)保持平衡。資產(chǎn)負(fù)債表的左邊是資產(chǎn)，包括流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)，這是按 照流動(dòng)性排列的。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下我們應(yīng)當(dāng)關(guān)注資產(chǎn)的流動(dòng)性。企業(yè) 規(guī)模大并不代表企業(yè)就有競(jìng)爭(zhēng)能力，不代表財(cái)務(wù)狀況就很好。外表上 非常繁榮的企業(yè)；也可能由于資產(chǎn)流動(dòng)性不夠而導(dǎo)致破產(chǎn)。換句話說, 任何一個(gè)企業(yè)破產(chǎn)，最本質(zhì)最直接的原因就是資產(chǎn)的流動(dòng)性出了問題, 沒有現(xiàn)金去還債，于是債權(quán)人決定向法院申請(qǐng)企業(yè)破產(chǎn)。資產(chǎn)負(fù)債表的右邊是負(fù)債和所有者權(quán)益。負(fù)債是企業(yè)向外面借來 的資金，反映的是債權(quán)債務(wù)的關(guān)系；所有者權(quán)益是企業(yè)接受投資人投

39、資的資金。所有者權(quán)益和負(fù)債共同構(gòu)成了企業(yè)的資金來源，企業(yè)一定 的資產(chǎn)來源就必然要有一定的資金占用，所以從另外一個(gè)角度來解釋 資產(chǎn)，資產(chǎn)就是資金的具體占用形態(tài)。資產(chǎn)負(fù)債表是一個(gè)靜態(tài)的會(huì)計(jì) 報(bào)表，只描述了它在發(fā)布那一時(shí)點(diǎn)公司的財(cái)務(wù)狀況。因此，它反映的 信息帶有時(shí)效性。只要企業(yè)在經(jīng)營，它的資金每時(shí)每刻都在運(yùn)動(dòng)，資 產(chǎn)負(fù)債表只不過是截取一個(gè)相對(duì)靜止的時(shí)點(diǎn)，把它的財(cái)務(wù)狀況反映給 報(bào)表的使用者，資產(chǎn)負(fù)債表每時(shí)每刻都是變化的。十四、企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有如下幾種類型。（一）利潤最大化利潤最大化就是假定企業(yè)財(cái)務(wù)管理以實(shí)現(xiàn)利潤最大化為目標(biāo)。以利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其主要原因有三：一是人類從 事

40、生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余產(chǎn)品，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件 下，剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤這個(gè)指標(biāo)來衡量；二是在自由競(jìng)爭(zhēng)的 資本市場(chǎng)中，資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；三是只有每個(gè)企業(yè)都最大限度地創(chuàng)造利潤，整個(gè)社會(huì)的財(cái)富才可能實(shí)現(xiàn)最大化，從 而帶來社會(huì)的進(jìn)步和開展。利潤最大化目標(biāo)的主要優(yōu)點(diǎn)是：企業(yè)追求利潤最大化，就必須講 求經(jīng)濟(jì)核算，加強(qiáng)管理，改進(jìn)技術(shù)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品本錢。 這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提 高。但是，以利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在以下缺陷：(1)沒有考慮利潤實(shí)現(xiàn)時(shí)間和資金時(shí)間價(jià)值。比方，今年10萬 元的利潤和10年以后同等數(shù)量的利潤其

41、實(shí)際價(jià)值是不一樣的，10年間 還會(huì)有時(shí)間價(jià)值的增加；而且這一數(shù)值會(huì)隨著貼現(xiàn)率的不同而有所不 同。(2)沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)問題。不同行業(yè)具有不同的風(fēng)險(xiǎn)，同等利潤值 在不同行業(yè)中的意義也不相同，比方；風(fēng)險(xiǎn)比擬高的高科技企業(yè)和風(fēng) 險(xiǎn)相對(duì)較小的制造業(yè)企業(yè)無法簡(jiǎn)單比擬。(3)沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系。(4)可能導(dǎo)致企業(yè)短期財(cái)務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠(yuǎn)開展。由于 利潤指標(biāo)通常按年計(jì)算，因此，企業(yè)決策也往往會(huì)服務(wù)于年度指標(biāo)的 完成或?qū)崿F(xiàn)。(二)股東財(cái)富最大化股東財(cái)富最大化是指企業(yè)財(cái)務(wù)管理以實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化為目標(biāo)。 在上市公司，股東財(cái)富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方 面決定的。在股票數(shù)量一定

42、時(shí)，股票價(jià)格到達(dá)最高，股東財(cái)富也就達(dá) 到最大。與利潤最大化相比，股東財(cái)富最大化的主要優(yōu)點(diǎn)是：(1)考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，因?yàn)橥ǔ９蓛r(jià)會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)做出較敏感的反響。(2)在一定程度上能防止企業(yè)短期行為，因?yàn)椴粌H目前的利潤會(huì) 影響股票價(jià)格，未來的利潤同樣會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生重要影響。(3)對(duì)上市公司而言，股東財(cái)富最大化目標(biāo)比擬容易量化，便于 考核和獎(jiǎng)懲。以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)也存在以下缺點(diǎn)：(1)通常只適用于上市公司，非上市公司難于應(yīng)用，因?yàn)榉巧鲜?公司無法像上市公司一樣隨時(shí)準(zhǔn)確獲得公司股價(jià)。(2)股價(jià)受眾多因素影響，特別是企業(yè)外部的因素，有些還可能 是非正常因素。股價(jià)不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況；如

43、有的上 市公司處于破產(chǎn)的邊緣，但由于可能存在某些機(jī)會(huì)，其股票市價(jià)可能 還在走高。(3)它強(qiáng)調(diào)的更多的是股東利益，而對(duì)其他相關(guān)者的利益重視不夠。（三）企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值最大化是指企業(yè)財(cái)務(wù)管理行為以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值最大化 為目標(biāo)。企業(yè)價(jià)值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值，或者是企 業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。未來現(xiàn)金流量這一概念，包 含了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值兩個(gè)方面的因素。因?yàn)槲磥憩F(xiàn)金流量 的預(yù)測(cè)包含了不確定性和風(fēng)險(xiǎn)因素，而現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是以資金的時(shí) 間價(jià)值為基礎(chǔ)對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)計(jì)算得出的。企業(yè)價(jià)值最大化要求企業(yè)通過采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資 金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，

44、在保證企業(yè)長期穩(wěn)定開展的基礎(chǔ) 上使企業(yè)總價(jià)值到達(dá)最大。以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，具有以下優(yōu)點(diǎn)：（1）考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量。（2）考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系。（3）將企業(yè)長期、穩(wěn)定的開展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克 服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因?yàn)椴粌H目前利潤會(huì)影響企業(yè)的價(jià) 值，預(yù)期未來的利潤對(duì)企業(yè)價(jià)值增加也會(huì)產(chǎn)生重大影響。（4）用價(jià)值代替價(jià)格，克服了過多受外界市場(chǎng)因素的干擾，有效 地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。但是，以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)也存在以下問題:（1）企業(yè)的價(jià)值過于理論化，不易操作。盡管對(duì)于上市公司，股 票價(jià)格的變動(dòng)在一定程度上揭示了企業(yè)價(jià)值的

45、變化，但是，股價(jià)是多 種因素共同作用的結(jié)果，特別是在資本市場(chǎng)效率低下的情況下，股票 價(jià)格很難反映企業(yè)的價(jià)值。（2）對(duì)于非上市公司，只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行專門的評(píng)估才能確定其價(jià) 值，而在評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí)，由于受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，很 難做到客觀和準(zhǔn)確。近年來，隨著上市公司數(shù)量的增加，上市公司在國民經(jīng)濟(jì)中地位、 作用的增強(qiáng)，企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)逐漸得到了廣泛認(rèn)可。（四）相關(guān)者利益最大化在現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和的前提下，要確立科學(xué)的財(cái)務(wù) 管理目標(biāo)，首先就要考慮哪些利益關(guān)系會(huì)對(duì)企業(yè)開展產(chǎn)生影響。在市 場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)的理財(cái)主體更加細(xì)化和多元化。股東作為企業(yè)所有者, 在企業(yè)中承當(dāng)著最大的權(quán)力、義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)

46、和報(bào)酬，但是債權(quán)人、員工、 企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應(yīng)商和政府也為企業(yè)承當(dāng)著風(fēng)險(xiǎn)。比方：（1）隨著舉債經(jīng)營的企業(yè)越來越多，舉債比例和規(guī)模也不斷擴(kuò)大, 使得債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)大大增加。（2）在社會(huì)分工細(xì)化的今天，由于簡(jiǎn)單勞動(dòng)越來越少，復(fù)雜勞動(dòng)越來越多，使得職工的再就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。（3）在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)經(jīng)理人受所有者委托，作為代理人 管理和經(jīng)營企業(yè)，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和復(fù)雜多變的形勢(shì)下，代理人所 承當(dāng)?shù)呢?zé)任越來越大，風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大。（4）隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和經(jīng)濟(jì)全球化的影響，企業(yè)與客戶以及企業(yè)與 供應(yīng)商之間不再是簡(jiǎn)單的買賣關(guān)系，更多的情況下是長期的伙伴關(guān)系, 處于一條供應(yīng)鏈上，并共同參與同其他供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)，

47、因而也與企業(yè) 共同承當(dāng)一局部風(fēng)險(xiǎn)。（5）政府不管是作為出資人，還是作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，都與企業(yè)各方 的利益密切相關(guān)。綜上所述，企業(yè)的利益相關(guān)者不僅包括股東，還包括債權(quán)人、企 業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應(yīng)商、員工、政府等因此，在確定企業(yè)財(cái)務(wù)管理 目標(biāo)時(shí)，不能忽視這些相關(guān)利益群體的利益。相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的具體內(nèi)容包括如下幾個(gè)方面：（1）強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡，將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍 內(nèi)。（2）強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。（3）強(qiáng)調(diào)對(duì)代理人即企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督和控制，建立有效的激勵(lì)機(jī)制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實(shí)施。（4）關(guān)心本企業(yè)普通職工的利益，創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和提供合理恰當(dāng)?shù)?/p>

48、福利待遇，培養(yǎng)職工長期努力為企業(yè)工作。（5）不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者。（6）關(guān)心客戶的長期利益，以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長。（7）加強(qiáng)與供應(yīng)商的協(xié)作，共同面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，并注重企業(yè)形象 的宣傳，遵守承諾，講究信譽(yù)。（8）保持與政府部門的良好關(guān)系。以相關(guān)者利益最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，具有以下優(yōu)點(diǎn)：（1）有利于企業(yè)長期穩(wěn)定開展。這一目標(biāo)注重企業(yè)在開展過程中 考慮并滿足各利益相關(guān)者的利益關(guān)系。在追求長期穩(wěn)定開展的過程中, 站在企業(yè)的角度上進(jìn)行投資研究，防止了站在股東的角度進(jìn)行投資可 能導(dǎo)致的一系列問題。（2）表達(dá)了合作共贏的價(jià)值理念，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社 會(huì)效益的統(tǒng)一。由

49、于兼顧了企業(yè)、股東、政府、客戶等的利益，企業(yè) 就不僅僅是一個(gè)單純牟利的組織，還承當(dāng)了一定的社會(huì)責(zé)任，企業(yè)在 尋求其自身的開展和利益最大化過程中，由于客戶及其他利益相關(guān)者 的利益，就會(huì)依法經(jīng)營，依法管理，正確處理各種財(cái)務(wù)關(guān)系，自覺維 護(hù)和確實(shí)保障國家、集體和社會(huì)公眾的合法權(quán)益。（3）這一目標(biāo)本身是一個(gè)多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼 顧了各利益主體的利益。這一目標(biāo)可使企業(yè)各利益主體相互作用、相 互協(xié)調(diào)，并在使企業(yè)利益、股東利益到達(dá)最大化的同時(shí)，也使其他利 益相關(guān)者利益到達(dá)最大化。也就是將企業(yè)財(cái)富這塊“蛋糕”做到最大 化的同時(shí)，保證每個(gè)利益主體所得的“蛋糕”更多。（4）表達(dá)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一

50、。比方，企業(yè)作為利益相關(guān)者 之一，有其一套評(píng)價(jià)指標(biāo)，如未來企業(yè)報(bào)酬貼現(xiàn)值；股東的評(píng)價(jià)指標(biāo) 可以使用股票市價(jià)；債權(quán)人可以尋求風(fēng)險(xiǎn)最小、利息最大；工人可以 確保工資福利；政府可考慮社會(huì)效益等。不同的利益相關(guān)者有各自的 指標(biāo)，只要合理合法、互利互惠、相互協(xié)調(diào)，就可以實(shí)現(xiàn)所有相關(guān)者 利益最大化。十五、財(cái)務(wù)管理原那么財(cái)務(wù)管理的原那么是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作必須遵循的準(zhǔn)那么。它是從企 業(yè)理財(cái)實(shí)踐中抽象出來的并在實(shí)踐中證明是正確的行為規(guī)范，它反映 著理財(cái)活動(dòng)的內(nèi)在要求。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的原那么一般包括如下內(nèi)容。（一）貨幣時(shí)間價(jià)值原那么貨幣時(shí)間價(jià)值是客觀存在的經(jīng)濟(jì)范疇，它是指貨幣經(jīng)歷一段時(shí)間 的投資和再投資所增加的價(jià)值

51、。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，即使在沒有風(fēng)險(xiǎn) 和通貨膨脹的情況下，一定數(shù)量的貨幣資金在不同時(shí)點(diǎn)上也具有不同的價(jià)值。因此在數(shù)量上貨幣的時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條 件下的社會(huì)平均資本利潤率。今天的一元錢要大于將來的一元錢。貨 幣時(shí)間價(jià)值原那么在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中得到廣泛的運(yùn)用。長期投資決策中 的凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法，都要運(yùn)用到貨幣時(shí)間價(jià)值 原那么；籌資決策中比擬各種籌資方案的資本本錢、分配決策中利潤分 配方案的制定和股利政策的選擇，營業(yè)周期管理中應(yīng)付賬款付款期的 管理、存貨周轉(zhuǎn)期的管理、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期的管理等，都充分表達(dá)了 貨幣時(shí)間價(jià)值原那么在財(cái)務(wù)管理中的具體運(yùn)用。（二）資金合理配置原那么

52、擁有一定數(shù)量的資金，是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的必要條件，但 任何企業(yè)的資金總是有限的。資金合理配置是指企業(yè)在組織和使用資 金的過程中，應(yīng)當(dāng)使各種資金保持合理的結(jié)構(gòu)和比例關(guān)系，保證企業(yè) 生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的正常進(jìn)行，使資金得到充分有效的運(yùn)用，并從整體上 （不一定是每一個(gè)局部）取得最大的經(jīng)濟(jì)效益。在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中，資金的配置從籌資的角度看表現(xiàn)為資 本結(jié)構(gòu)，具體表現(xiàn)為負(fù)債資金和所有者權(quán)益資金的構(gòu)成比例，長期負(fù) 債和流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成比例，以及內(nèi)部各具體工程的構(gòu)成比例。企業(yè)不 但要從數(shù)量上籌集保證其正常生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金，而且必須使這些 資金保持合理的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系。從投資或資金的使用角度看，企業(yè)的（一）工程

53、基本情況1、承辦單位名稱：XX投資管理公司2、工程性質(zhì)：擴(kuò)建3、工程建設(shè)地點(diǎn)：xxx4、工程聯(lián)系人：高xx（二）主辦單位基本情況公司始終堅(jiān)持“人本、誠信、創(chuàng)新、共贏”的經(jīng)營理念，以“市 場(chǎng)為導(dǎo)向、顧客為中心”的企業(yè)服務(wù)宗旨，竭誠為國內(nèi)外客戶提供優(yōu) 質(zhì)產(chǎn)品和一流服務(wù)，歡迎各界人士光臨指導(dǎo)和洽談業(yè)務(wù)。公司依據(jù)公司法等法律法規(guī)、規(guī)范性文件及公司章程的 有關(guān)規(guī)定，制定并由股東大會(huì)審議通過了董事會(huì)議事規(guī)那么，董 事會(huì)議事規(guī)那么對(duì)董事會(huì)的職權(quán)、召集、提案、出席、議事、表決、 決議及會(huì)議記錄等進(jìn)行了規(guī)范。公司在開展中始終堅(jiān)持以創(chuàng)新為源動(dòng)力，不斷投入巨資引入先進(jìn) 研發(fā)設(shè)備，更新思想觀念，依托優(yōu)秀的人才、完善的

54、信息、現(xiàn)代科技 技術(shù)等優(yōu)勢(shì)，不斷加大新產(chǎn)品的研發(fā)力度，以實(shí)現(xiàn)公司的永續(xù)經(jīng)營和 品牌開展。資金表現(xiàn)為各種形態(tài)的資產(chǎn)，各形態(tài)資產(chǎn)之間應(yīng)當(dāng)保持合理的結(jié)構(gòu)比 例關(guān)系，包括對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資的構(gòu)成比例。對(duì)內(nèi)投資中：流動(dòng)資 產(chǎn)投資和固定資產(chǎn)投資的構(gòu)成比例、有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的構(gòu)成比例、 貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)的構(gòu)成比例等；對(duì)外投資中：債權(quán)投資和股權(quán) 投資的構(gòu)成比例、長期投資和短期投資的構(gòu)成比例等；各種資產(chǎn)內(nèi)部 的結(jié)構(gòu)比例。上述這些資金構(gòu)成比例確實(shí)定，都應(yīng)遵循資金合理配置 原那么。（三）本錢一效益原那么本錢一效益原那么就是要對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中的所費(fèi)與所得進(jìn)行 分析比擬，將花費(fèi)的本錢與所取得的效益進(jìn)行比照，使

55、效益大于本錢; 產(chǎn)生“凈增效益”。本錢一效益原那么貫穿于企業(yè)的全部財(cái)務(wù)活動(dòng)中。 企業(yè)在籌資決策中；應(yīng)將所發(fā)生的資本本錢與所取得的投資利潤率進(jìn) 行比擬；在投資決策中，應(yīng)將與投資工程相關(guān)的現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入 進(jìn)行比擬；在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，應(yīng)將所發(fā)生的生產(chǎn)經(jīng)營本錢與其所取 得的經(jīng)營收入進(jìn)行比擬；在不同備選方案之間進(jìn)行選擇時(shí)，應(yīng)將所放 棄的備選方案預(yù)期產(chǎn)生的潛在收益視為所采納方案的機(jī)會(huì)本錢與所取 得的收益進(jìn)行比擬。在具體運(yùn)用本錢一效益原那么時(shí)，應(yīng)防止“漂浮成 本”對(duì)我們決策的干擾，“漂浮本錢”是指已經(jīng)發(fā)生、不會(huì)被以后的 決策改變的本錢。因此，我們?cè)谧龈鞣N財(cái)務(wù)決策時(shí)，應(yīng)將其排除在外。（四）風(fēng)險(xiǎn)一報(bào)酬均衡原

56、那么在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中不可防止地要遇到風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要想獲得收益，就不能回避風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)一報(bào)酬均衡原那么是指決策者在進(jìn)行財(cái)務(wù) 決策時(shí)，必須對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬做出科學(xué)的權(quán)衡，使所冒的風(fēng)險(xiǎn)與所取得 的報(bào)酬相匹配，到達(dá)趨利避害的目的。在籌資決策中，負(fù)債資本本錢 低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，權(quán)益資本本錢高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。企業(yè)在確定資本結(jié) 構(gòu)時(shí)，應(yīng)在資本本錢與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡。在何投資工程都有一 定的風(fēng)險(xiǎn)，在進(jìn)行投資決策時(shí)必須認(rèn)真分析影響投資決策的各種可能 因素，科學(xué)地進(jìn)行投資工程的可行性分析，在考慮投資報(bào)酬的同時(shí)考 慮投資的風(fēng)險(xiǎn)。在具體進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的權(quán)衡時(shí)，由于不同的財(cái)務(wù)決 策者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不同，有的人偏好高風(fēng)險(xiǎn)、高

57、報(bào)酬，有的人偏好低 風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬，但每一個(gè)人都會(huì)要求風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬相對(duì)等，不會(huì)去冒沒 有價(jià)值的無謂風(fēng)險(xiǎn)。（五）收支積極平衡原那么財(cái)務(wù)管理實(shí)際上是對(duì)企業(yè)資金的管理，量入為出、收支平衡是對(duì) 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本要求。資金缺乏，會(huì)影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營， 坐失良機(jī)，嚴(yán)重時(shí)，會(huì)影響企業(yè)的生存；資金多余，會(huì)造成閑置和浪 費(fèi)，給企業(yè)帶來不必要的損失。收支積極平衡原那么要求企業(yè)一方面要 積極組織收入，確保生產(chǎn)經(jīng)營和對(duì)內(nèi)、對(duì)外投資對(duì)資金的正常合理需 要；另一方面，要節(jié)約本錢費(fèi)用，壓縮不合理開支，防止盲目決策。 保持企業(yè)一定時(shí)期資金總供給和總需求動(dòng)態(tài)平衡和每一時(shí)點(diǎn)資金供需 的靜態(tài)平衡。要做到企業(yè)資金收支平衡，在企業(yè)內(nèi)

58、部，要增收節(jié)支， 縮短生產(chǎn)經(jīng)營周期，生產(chǎn)適銷對(duì)路的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，擴(kuò)大銷售收入，合理 調(diào)度資金，提高資金利用率；在企業(yè)外部，要保持同資本市場(chǎng)的密切 聯(lián)系，加強(qiáng)企業(yè)的籌資能力。（六）利益關(guān)系協(xié)調(diào)原那么企業(yè)是由各種利益集團(tuán)組成的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體。這些經(jīng)濟(jì)利益集團(tuán)主 要包括企業(yè)的所有者、經(jīng)營者、債權(quán)人、債務(wù)人、國家稅務(wù)機(jī)關(guān)、消 費(fèi)者、企業(yè)內(nèi)部各部門和職工等。利益關(guān)系協(xié)調(diào)原那么要求企業(yè)協(xié)調(diào)、 處理好與各利益集團(tuán)的關(guān)系，切實(shí)維護(hù)各方的合法權(quán)益；將按勞分配、 按資分配、按知識(shí)和技能分配、按績分配等多種分配要素有機(jī)結(jié)合起 來。只有這樣，企業(yè)才能營造一個(gè)內(nèi)外和諧、協(xié)調(diào)的開展環(huán)境，充分 調(diào)動(dòng)各有關(guān)利益集團(tuán)的積極性，最終實(shí)現(xiàn)

59、企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理 目標(biāo)。十六、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的概念前面在研究時(shí)間價(jià)值時(shí)，有一個(gè)假設(shè)條件，即不存在風(fēng)險(xiǎn)和通貨 膨脹的條件下，在完全靜態(tài)的條件下，假定沒有風(fēng)險(xiǎn)。但是，在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中，風(fēng)險(xiǎn)是時(shí)時(shí)刻刻存在的，是不可防止的，企業(yè)只要從事 理財(cái)活動(dòng)，就要承當(dāng)一定的風(fēng)險(xiǎn)。（一）風(fēng)險(xiǎn)的含義風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)比擬難掌握的概念，理論界關(guān)于其定義和計(jì)量方法有 多種表述，概括起來，大致有以下幾種。一般來講，企業(yè)的一項(xiàng)理財(cái)活動(dòng)可能有多種結(jié)果，即將來的結(jié)果 不是唯一的，就稱作有風(fēng)險(xiǎn)。在韋伯斯特大詞典中關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的定義是：“滅火、損傷或處于危 險(xiǎn)處境的可能。”即風(fēng)險(xiǎn)指發(fā)生某些不利事件的可能性。從證券分析或投資工程分析來講，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)

60、該是指實(shí)際現(xiàn)金流量會(huì) 少于預(yù)期流量的可能。從投資者的角度來看，風(fēng)險(xiǎn)是指從投資活動(dòng)中所獲收益低于預(yù)期 收益的概率。最后，從財(cái)務(wù)管理的角度來說，風(fēng)險(xiǎn)是指在一定條件下和一定時(shí) 期內(nèi)，財(cái)務(wù)活動(dòng)可能發(fā)生各種結(jié)果的變動(dòng)程度。由此可見，站在不同的角度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的含義有不同的理解，但不管 其表述如何，都沒有偏離風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)。風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際性質(zhì)有三，即：客 觀性，時(shí)間性和可測(cè)性。在財(cái)務(wù)實(shí)務(wù)領(lǐng)域，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性一般不做過細(xì)的區(qū)分，統(tǒng)統(tǒng) 作為“風(fēng)險(xiǎn)”來對(duì)待，即未來的收益或損失只要不確定，就稱作有 “風(fēng)險(xiǎn)”。實(shí)際上，不確定性是人們事先只知道采取某種行動(dòng)可能形 成的各種結(jié)果，但不知道它們出現(xiàn)的概率，或者兩者都不知道，只能 做粗