商標(biāo)權(quán)評(píng)估案例分析

1、無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估案例3.3商標(biāo)權(quán)評(píng)估案例二案例一、項(xiàng)目背景介紹神州食品飲料公司為中外合資企業(yè)，經(jīng)營(yíng)十年來(lái)，質(zhì)量穩(wěn)定，貨真價(jià)實(shí)，在市場(chǎng)上神州牌食品飲料已樹(shù)立了信譽(yù)，銷(xiāo)量日增，有的產(chǎn)品還進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，深受?chē)?guó)外用戶的信賴。為了進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)，占據(jù)國(guó)際市場(chǎng)，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力與應(yīng)變能力，神州公司于2003年末進(jìn)行了股權(quán)結(jié)構(gòu)的重組，除原有五家股東增加投資并汲取某國(guó)新股東投資外，還將原屬于神州公司的“神州”牌商標(biāo)評(píng)估作價(jià)，作為原五家股東所有的無(wú)形資產(chǎn)，共同投入新公司作為各自入資的一部分。經(jīng)我公司評(píng)估，該商標(biāo)以評(píng)估值作價(jià)投入新公司已被新股東同意，現(xiàn)增資擴(kuò)股工作差不多完成，新的合資公司已正式營(yíng)業(yè)，由于資金實(shí)力較前雄

2、厚，新公司擴(kuò)大了生產(chǎn)規(guī)模，增加了三條生產(chǎn)線，“神州”商標(biāo)的知名度與美譽(yù)度也有所提高，吸引了更多投資者的關(guān)注與興趣。二、“神州”牌商標(biāo)與產(chǎn)品概況1、“神州”牌商標(biāo)注冊(cè)情況與美譽(yù)度（略）2、產(chǎn)品概況產(chǎn)品A是北京最早上市的該類(lèi)型食品，至今暢銷(xiāo)不衰。該產(chǎn)品要緊特點(diǎn)是品種多，口感好，消毒完全，包裝密封好，技術(shù)過(guò)關(guān)不變形，成本低，價(jià)格合理。因而深受消費(fèi)者喜愛(ài)，歷年多次獲獎(jiǎng)。產(chǎn)品B于19XX年開(kāi)始生產(chǎn)，有四大類(lèi)15種規(guī)格，年產(chǎn)XX噸，逐年增加，可能可達(dá)XX噸年。該產(chǎn)品采納X國(guó)全套配方，選料精良，工藝嚴(yán)格，消毒完全，包裝科學(xué)，保存期可達(dá)1年?？蛻艨稍诋a(chǎn)品軟硬度、糖度、添加劑、消毒方式以及包裝規(guī)格上提出不同要求

3、，神州公司均可做到使客戶中意，因而能夠適應(yīng)各種不同用途的需要。近兩年來(lái)該產(chǎn)品全部銷(xiāo)往X國(guó)，由于質(zhì)量穩(wěn)定可靠，“神州”牌已在該國(guó)消費(fèi)者中取得信賴與認(rèn)可，在市場(chǎng)上享有較高聲譽(yù)，銷(xiāo)量穩(wěn)步上升。綜上所述，能夠看出“神州”牌飲料與食品因此能持續(xù)暢銷(xiāo)，不斷進(jìn)展，是與其重視技術(shù)、嚴(yán)格治理，一貫把質(zhì)量和信譽(yù)放在首位的結(jié)果，因此能夠認(rèn)為“神州”牌商標(biāo)的價(jià)值是神州公司技術(shù)、經(jīng)營(yíng)、治理、信譽(yù)等所有無(wú)形資產(chǎn)的總的體現(xiàn)。三、評(píng)估過(guò)程（一）方法與參數(shù)的確定依照評(píng)估目的要求和對(duì)評(píng)估對(duì)象的分析，本評(píng)估的測(cè)算采納以下方法與參數(shù)。1、企業(yè)以后銷(xiāo)售額預(yù)測(cè)依照對(duì)企業(yè)過(guò)去5年歷史數(shù)據(jù)的分析可見(jiàn)，企業(yè)歷年銷(xiāo)售呈直線增長(zhǎng)趨勢(shì)，故采納趨勢(shì)外

4、推法對(duì)其以后進(jìn)展進(jìn)行預(yù)測(cè)。經(jīng)采納最小二乘法，得直線方程為：y=4349.8+1127.7x在計(jì)算得出企業(yè)以后5年銷(xiāo)售預(yù)測(cè)值后，考慮到企業(yè)重組后生產(chǎn)能力有所擴(kuò)大，因此參照企業(yè)進(jìn)展規(guī)劃的產(chǎn)量及銷(xiāo)售額進(jìn)行調(diào)整，以所得銷(xiāo)售預(yù)測(cè)值作為此次評(píng)估的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。2、預(yù)測(cè)期的確定注冊(cè)商標(biāo)有效期雖為10年，但可辦理續(xù)展，因而其使用期限可視為與企業(yè)經(jīng)營(yíng)壽命一致。鑒于企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，進(jìn)展前景樂(lè)觀，因而作為持續(xù)經(jīng)營(yíng)處理，預(yù)測(cè)取定為5年，自第6年開(kāi)始按永續(xù)計(jì)算。3、同行業(yè)平均收益率的確定依照有關(guān)資料加以綜合調(diào)整后確定為25。4、折現(xiàn)率的取定依照對(duì)原公司5年歷史數(shù)據(jù)的測(cè)算，新企業(yè)的以后預(yù)期收益率按30確定。即折現(xiàn)率=同類(lèi)企

5、業(yè)平均收益率+風(fēng)險(xiǎn)酬勞率=25+5=30其中以后風(fēng)險(xiǎn)要緊考慮經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。5、外匯匯率的取定按評(píng)估基準(zhǔn)日的外匯牌價(jià)取定。（二）評(píng)估值計(jì)算本評(píng)估采納超額收益法與收益剩余法進(jìn)行計(jì)算后，將二者結(jié)果進(jìn)行對(duì)比檢驗(yàn)，以其平均值作為最終評(píng)估值。1、超額收益法（1）固定資產(chǎn)及其折舊額預(yù)測(cè)依照新企業(yè)固定資產(chǎn)種類(lèi)、分布、價(jià)值，并參照工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)制度中有關(guān)折舊年限的規(guī)定，按照直線折舊法編制企業(yè)以后年度固定資產(chǎn)及其折舊額預(yù)測(cè)（表略）。（2）銷(xiāo)售收入預(yù)測(cè)依照企業(yè)生產(chǎn)能力與市場(chǎng)需求情況，參照趨勢(shì)外推法所作預(yù)測(cè)，遵照穩(wěn)健審慎原則確定企業(yè)以后年度的生產(chǎn)情況，從而編制出企業(yè)銷(xiāo)售收入預(yù)測(cè)表。表1：銷(xiāo)售收入預(yù)測(cè) 單位：人民幣

6、萬(wàn)元品種項(xiàng)目年份123456產(chǎn)品A達(dá)產(chǎn)率（%）667575838383銷(xiāo)售收入3200.003600.003600.004000.004000.004000.00產(chǎn)品B達(dá)產(chǎn)率（%）506070809090銷(xiāo)售收入3888.754666.505444.256222.006999.756999.75銷(xiāo)售收入合計(jì)7088.758266.509044.2510222.0010999.7510999.75（3）總成本預(yù)測(cè)依照公司歷年財(cái)務(wù)資料分析，各產(chǎn)品材料費(fèi)約占銷(xiāo)售收入比例在4555之間，此次評(píng)估確定按50的比例預(yù)測(cè)材料成本；治理費(fèi)用和銷(xiāo)售費(fèi)用按20比例計(jì)算；財(cái)務(wù)費(fèi)用為貸款300萬(wàn)元的利息，年利率按9計(jì)

7、算；增值稅依據(jù)稅制要求計(jì)算；鑒于物價(jià)波動(dòng)因素今后對(duì)進(jìn)價(jià)與銷(xiāo)價(jià)均產(chǎn)生相應(yīng)阻礙，故評(píng)可能算中均忽略不計(jì)；綜合上述因素編制總成本預(yù)測(cè)。表2：總成本預(yù)測(cè) 單位：人民幣萬(wàn)元年份123456材料成本1600.001800.001800.002000.002000.002000.00材料成本1944.382333.252722.133111.003499.883499.88治理費(fèi)用1417.751653.301808.852044.402199.952199.95財(cái)務(wù)費(fèi)用27.0027.0027.0027.0027.0027.00增值稅272.00306.00306.00340.00340.00340.00

8、折舊351.64351.64351.64351.64351.64351.64總成本合計(jì)5612.776471.197015.627874.048418.478418.47（4）稅后利潤(rùn)額預(yù)測(cè)綜合銷(xiāo)售收入預(yù)測(cè)和總成本預(yù)測(cè)，編制稅后利潤(rùn)額預(yù)測(cè)。其中所得稅率為33。征收年度由2005年開(kāi)始按中華人民共和國(guó)外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)所得稅法第八條規(guī)定的二免三減半計(jì)算，由于第6年要作為計(jì)算永續(xù)的基數(shù)，故該年所得稅未按減免的計(jì)算，以反映企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)狀況。表3：稅后利潤(rùn)預(yù)測(cè) 單位：人民幣萬(wàn)元年份123456銷(xiāo)售收入7088.758266.509044.2510222.0010999.7510999.75總成本5

9、612.776471.197015.627874.048418.478418.47利潤(rùn)總額1475.981795.312028.632347.962581.282581.28所得稅595.06-387.41425.91851.82凈利潤(rùn)880.921795.312028.631960.552155.371729.46（5）超額利潤(rùn)額預(yù)測(cè)將企業(yè)各年預(yù)測(cè)利潤(rùn)額與同行業(yè)平均利潤(rùn)額相比較，測(cè)算企業(yè)超額收益。其中企業(yè)平均利潤(rùn)額企業(yè)可能以后各年資金占用額行業(yè)平均資金收益率（年均固定資產(chǎn)占用年平均流淌資金占用）25（6）評(píng)估值的計(jì)算依據(jù)超額收益公式（包括N年后年金的本金化價(jià)格）式中：i年期；n預(yù)測(cè)期數(shù)；ai年超額收益；r折現(xiàn)率；P評(píng)估現(xiàn)值。經(jīng)將以上預(yù)測(cè)結(jié)果代入求得，P1220.73+786.75=2007.48（萬(wàn)元）按基準(zhǔn)日匯率折合為236.17萬(wàn)美元。2、收益剩余法依據(jù)現(xiàn)金流量概念，編制神州公司國(guó)內(nèi)投資現(xiàn)金流量表（表略），得出企業(yè)以后各年凈現(xiàn)金流量，依照公式計(jì)算各年凈現(xiàn)金流量：凈現(xiàn)金流量=稅后利潤(rùn)+折舊+資產(chǎn)回收將純收益值按30折現(xiàn)率折現(xiàn)，按下式得出剩余收益額即商標(biāo)現(xiàn)值P。