財務管理（第三版）第一章財務管理概論

1、1財務管理2財務管理學科的背景財務管理中國資本市場的高速發(fā)展，使財務管理成為上市公司的核心業(yè)務社會居民的投資欲望，引發(fā)了巨大的理財需求中國企業(yè)的快速發(fā)展，使財務決策的重要性日益體現全球經濟一體化影響下，跨國理財業(yè)務意義重大資本市場理財要求宏觀經濟國際環(huán)境3 要求掌握財務管理的基本概念、基本方法和基本技能，比較完整地領會財務管理學的基本理論構架，并能運用于財務管理實踐中。 教學目的4本課程教材及參考資料財務管理，方明，2021年版財務管理，荊新，中國人民大學出版社，2018年版財務成本管理，經濟科學出版社，2021年版上海、深圳證券交易所網站財新網新浪財經雪球澎拜（)52020年財富國家包含世界

2、500強企業(yè)數量排行榜財富世界500強排行榜企業(yè)的營業(yè)收入達到33萬億美元，創(chuàng)下歷史新高，接近中美兩國GDP的總和。67排名公司名稱(中文)營業(yè)收入(百萬美元)利潤(百萬美元)1沃爾瑪(Walmart)559,15113,5102亞馬遜(A)386,06421,3313蘋果公司(Apple)274,51557,4114CVS Health公司(CVS Health)268,7067,1795聯合健康集團(UnitedHealth Group)257,14115,4036伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)245,51042,5217麥克森公司(McKesson)231,0

3、519008美源伯根公司(AmerisourceBergen)189,893.9-3,408.79Alphabet公司(Alphabet)182,52740,26910?？松梨?Exxon Mobil)181,502-22,44011美國電話電報公司(AT&T)171,760-5,17612開市客(Costco Wholesale)166,7614,00213信諾(Cigna)160,4018,45814嘉德諾健康集團(Cardinal Health)152,922-3,69615微軟(Microsoft)143,01544,28116沃博聯(Walgreens Boots Alliance

4、)139,53745617克羅格(Kroger)132,4982,58518家得寶(Home Depot)132,11012,86619摩根大通公司(JPMorgan Chase)129,50329,13120威瑞森電信(Verizon Communications)128,29217,8012021年財富美國500強排行榜8理論界與企業(yè)界更加清楚地認識到：我國企業(yè)要參與國際性的經濟競爭，要進入世界500強的行列，最大的障礙既不在技術環(huán)節(jié)上，也不在營銷環(huán)節(jié)上，而在理財上（表現為利潤率低下）。因此必須盡快提高我國企業(yè)的理財觀念與理財技術。現代企業(yè)管理已逐步成為一個由人事管理、生產管理、技術管理、

5、營銷管理、財務管理等諸多子系統(tǒng)構成的龐大的管理網絡系統(tǒng)。而財務管理既是這個系統(tǒng)中的一個獨立的子系統(tǒng)，又具有貫穿企業(yè)整個經營過程的綜合管理職能。因此，財務管理是企業(yè)管理的重頭戲和主角，是企業(yè)管理的中心。9本章重點財務管理的基本概念與內容財務管理的目標財務管理的環(huán)境10第一節(jié) 財務管理的概念和內容財務管理的相關概念財務管理的內容財務管理的職能11財務（理財）的內涵金融宏觀層面的資金運作與管理財務企業(yè)（微觀層面）資金的籌措、運用和分配的業(yè)務財務管理是企業(yè)管理的一部分，是有關資金的獲得和有效使用的管理工作 （注會教材）注意點：財務管理是資金的管理 finance的意義？12財務管理及相關基本概念一、資

6、產 理財主體所擁有的或控制的能夠以貨幣計量的各種經濟資源。二、資金資金（Funds）是指在企業(yè)生產經營過程中用貨幣反映的各種財產、物資，以及貨幣本身，是企業(yè)資產的價值形態(tài)。資金的存在形態(tài)包括： 純貨幣形態(tài) 準貨幣形態(tài) 債權形態(tài) 實物形態(tài) 無形形態(tài)注意點：財務意義上的資金不等同于會計意義上的貨幣資金，即任何有價值的資產在財務管理中都是資金，應納入決策的范疇。如一項固定資產決策，要使用一塊對外出租的地皮（租金100萬），在決策中如何處理租金？13財務管理及相關基本概念三、資本 能夠帶來剩余價值的價值-馬克思從經濟學的角度而言，資本（Capital）是企業(yè)生產經營活動和投資活動所需的生產要素。資本的

7、表現形式，既包括有形資本，如機器設備；又包括無形資本，如版權和專利權；還包括一些在企業(yè)資產負債表上無法計量的要素，如人力資本。 在會計學中，資本指投資者投入企業(yè)的資金和債權人借給企業(yè)的資金，包括貨幣資金、實物資產以及無形資產等形態(tài)的資金。企業(yè)所擁有的各種形態(tài)的資金，只有在投入生產經營活動和投資活動后，才有可能轉化為資本。在財務管理中長期資金稱為資本，短期資金稱為營運資金。14四、資本金 資本金（Registered capital）是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金，是投資者用以進行企業(yè)生產經營、承擔民事責任而投入的資金。資本金在不同類型的企業(yè)中表現形式有所不同，股份有限公司的資本金被稱

8、為股本，股份有限公司以外的一般企業(yè)的資本金被稱為實收資本。財務管理及相關基本概念小案例206年初，大學生小王，工科畢業(yè)，有一定經驗技術，打算成立一家生產企業(yè)。于是東拼西湊300萬元作為初始投資。同時用自己擁有的專利作價50萬元準備成立公司。這時候小趙同學特別看好小王，覺得他有能力、又實干，決定再投資50萬元支援，于是這兩個人一合計成立股份公司，小王作為大股東占350萬股、小趙做二股東占50萬股。公司真正運作起來后發(fā)現，400萬元還是不夠啊。于是，小王找到他在銀行的同學申請了貸款300萬元，其中短期貸款100萬元，長期貸款200萬元。請問：這家公司的資本金是多少？資本是多少？公司擁有的資金有哪些

9、？營運資金有多少？專利作價50萬元如何界定？1516注意區(qū)分概念含義舉例資金實物形態(tài)資金和純貨幣形態(tài)的資金固定資產投資既包括設備等長期資金投資，又包括短期營運資金投資資本企業(yè)可以使用的長期資金資本市場（VS貨幣市場）、資本成本、資本充足率、資本結構資本金（注冊資本）企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金。股份公司的股本或其他類型公司的實收資本17財務管理及相關基本概念財務管理（Financial Management）是理財主體組織企業(yè)財務活動，協調、處理企業(yè)與各利益相關者的財務關系，以創(chuàng)造價值和控制風險的管理活動。財務活動：企業(yè)財務活動（Financial activity）是指在企業(yè)生產經營

10、過程中有關資金的籌集、運用和分配等方面的經濟業(yè)務活動。財務關系： 企業(yè)組織資金運動，必然與有關各利益相關者發(fā)生經濟上的聯系，這種通過資金運動產生的經濟聯系，稱為財務關系。注意點：（1）公司法證券法企業(yè)財務通則以及其他法律是財務管理的基石。（2）財務管理是企業(yè)管理的核心。（3）有效資金管理是財務管理的目的，也是財務管理與會計學的不同之處。18企業(yè)常見的財務關系 內容 實質企業(yè)與投資者 經營權與所有權的關系企業(yè)與受資者 投資與受資的關系企業(yè)與債權人 債務與債權的關系企業(yè)與債務人 債權與債務的關系企業(yè)與客戶 供應與需求的關系企業(yè)與供貨商 需求與供應的關系 企業(yè)與政府(稅務機關） 強制性與無償性的分配

11、關系企業(yè)內部各單位 內部各單位之間的利益關系企業(yè)與職工 勞動成果的分配關系企業(yè)財務管理的主體個人獨資企業(yè)。合伙企業(yè)，包括普通合伙企業(yè)和有限合伙企業(yè)。公司，具有股東承擔有限責任，以及委托代理人管理企業(yè)等特點。討論：（1）大家打算創(chuàng)業(yè)，在拼多多上面賣家鄉(xiāng)特產，成立哪一種主體你認為比較合適？（2）有哪些常見的合伙企業(yè)？你聽說過有限合伙投資基金嗎？1920財務管理、財務會計和管理會計的區(qū)別財務會計（對外報告會計）：保持會計記錄，提供財務報表，向企業(yè)外部利益相關者提供反映企業(yè)財務狀況和經營成果的信息管理會計（對內報告會計）：規(guī)劃、控制經濟活動，為企業(yè)內部管理層提供有助于其作出正確決策的信息財務會計、管理

12、會計與財務管理的聯系21財務管理的內容思考你自己準備自主創(chuàng)業(yè)，資金管理有哪些步驟？如何籌集資金（資金籌集）先有權益資金，后有債務資金如何使用資金（投資決策）考慮固定資產的購置，涉及貨幣時間價值和風險價值（第二章），即長期資金的使用考慮內部資金的周轉，即短期資金的使用。如何分配利潤（資金分配）利潤分配不僅是投資回報的分配，而且是資金使用的再配置。注意點：利潤分配既影響股利決策，又影響融資決策（未分配利潤形成留存收益，是企業(yè)內部融資來源，是企業(yè)再融資的首選）22 第二節(jié) 財務管理目標 財務管理的目標，取決于企業(yè)的總目標。企業(yè)管理的目標可以概括為生存、發(fā)展和獲利。 企業(yè)生存目標對財務目標的要求： 以

13、收抵支和到期償還債務。減少破產的風險企業(yè)發(fā)展目標對財務目標的要求：擴大收入，籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金 企業(yè)獲利目標對財務目標的要求:增加盈利是最具綜合能力的目標，通過合理地使用資金使企業(yè)獲利，是企業(yè)的基本要求。23企業(yè)財務目標的綜合表達： 利潤最大化每股盈余最大化股東財富最大化（企業(yè)價值最大化）利益相關者利益最大化241、利潤最大化目標合理性生存與發(fā)展的必要條件考核企業(yè)效益的基本指標問題定義的多重性（長期VS短期利潤，主營利潤VS利潤總額（含非經常性損益）-如補貼收入、利得定義的缺陷創(chuàng)造性會計（會計存在人為操作的空間）25南京普天通信2013年和2014年連續(xù)虧損，2015年上半年再虧2110

14、.91萬元。如果年底還不能扭虧，根據交易所相關規(guī)定，公司將面臨暫停上市的風險。根據公告，本次擬轉讓的兩套房產位于北京市西城區(qū)槐柏樹街11號樓2層，建筑面積分別為141.31平米、141.60平米，均是在2004年購買。目前，兩處房屋主要由南京普天通信部分在京營銷工程人員辦公居住使用。原值總計215萬元：現估值2273萬元 ，獲益也高達9.58倍。 26“利潤最大化”作為財務管理目標的缺點概念含混不清： 會計利潤容易受到人為操縱（如2013年鋼鐵行業(yè)上市公司延長折舊年限獲得扭虧）注：重點關注公司會計政策和會計估計的一貫性，資產減值準備的計提比例） 沒有考慮資金的時間價值 例如：方案A 10年后獲

15、得$10000利潤， 方案B 5年內每年獲得$1500利潤沒有考慮風險問題（為什么投資者回避市盈率極低的銀行和房地產股票？）沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本額之間的關系,只將不同投入額創(chuàng)造的利潤總額進行比較。（今年比去年利潤增加了，企業(yè)效益一定就改善了嗎?）忽略了權益資本的成本（你認為股票融資是否是免費午餐？）導致企業(yè)對社會效益與宏觀效益的排斥（國有企業(yè)產能過剩）27優(yōu)點：1.考慮了資金時間價值和投資的風險價值；2.反映了對企業(yè)資產保值增值的要求；3.在一定程度上克服了短期行為；4.對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。缺點：1.非上市公司難于應用；2.股價受眾多因素的

16、影響，股價不能完全準確反映企業(yè)財務管理狀況；3.它強調的更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠。股東財富最大化 28企業(yè)價值最大化優(yōu)點：1.考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量；2.考慮了風險與報酬的關系；3.能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為；4.用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效的規(guī)避了企業(yè)的短期行為。缺點：1.企業(yè)的價值過于理論化，不易操作；2.對于非上市公司，只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值。而在評估企業(yè)的資產時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。29利益相關者利益最大化優(yōu)點：1.有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展；2.體現了合作共贏的

17、價值理念；3.這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益；4.體現了前瞻性和現實性的統(tǒng)一。缺點：1.過于理想化；2.無法操作。30總結（1）財務管理的目標選擇是財務管理活動的邏輯起點；（2）不同的企業(yè)理財目標不同；（3）同一企業(yè)不同的生命周期階段理財目標也不同；（4）理性選擇，科學引導，有效控制，及時評價。31第三節(jié) 財務管理的環(huán)境一、財務管理的宏觀環(huán)境 所謂的宏觀環(huán)境是指企業(yè)財務管理過程中不以管理主體的意志為轉移的相關影響因素。 宏觀環(huán)境是一個多層次、多部門的復雜系統(tǒng)。從縱向看，它構成主體式的網絡；從橫向看，它聯結為星羅棋布的群體?？v橫交錯，相互制約，對財務管理

18、有著重要影響。財務管理的宏觀環(huán)境雖然非常復雜，但可概括為經濟、法律、技術和金融環(huán)境四個方面。32經濟環(huán)境經濟環(huán)境是指國內經濟形勢和經濟發(fā)展趨勢等因素。它是影響企業(yè)經營決策的主要因素。經濟環(huán)境具體包括經濟周期、經濟體制、經濟結構和資源環(huán)境、市場和價格環(huán)境、財政稅收等因素。33通貨膨脹不僅降低了消費者的購買力，也給企業(yè)財務管理帶來了很大的困難。通貨膨脹對企業(yè)財務活動的影響通常表現為以下幾個方面：（1）引起資金占用的大量增加，從而增加了企業(yè)的資金需求；（2）引起企業(yè)的利潤虛增；（3）引起利率上升，加大企業(yè)的資本成本；（4）引起資金供應緊張，增加企業(yè)的籌資難度。經濟環(huán)境宏觀經濟政策一個國家的宏觀經濟政策，如經濟發(fā)展規(guī)劃、產業(yè)政策、財政政策、貨幣政策、利率政策、外匯政策以及政府的行政法規(guī)等，對企業(yè)的財務活動都有重大影響。下面分別介紹財政政策和貨幣政策對企業(yè)財務管理的影響。34法律環(huán)境法律環(huán)境是指影響企業(yè)財務活動的法律、法規(guī)的總和。影響企業(yè)財務管理的法律環(huán)境主要有企業(yè)組織法規(guī)、財務會計法規(guī)以及稅法等。 （1） 企業(yè)組織法規(guī) 公司法中華人民共和國個人獨資企業(yè)法（2）財務會計法規(guī)： 企業(yè)會計準則企業(yè)會計制度 小企業(yè)會計制度等（3）稅法35技術環(huán)境技術環(huán)境是指企業(yè)取得先進適用的