123國際金融-第一章-外匯-匯率

1、2021/9/111第一章 外匯、匯率2021/9/112一、外匯的概念三、匯率標價方法和種類四、匯率決定理論二、匯率的概念第一章 外匯、匯率五、匯率與經(jīng)濟的關(guān)系2021/9/113一、外匯的含義 外匯(Foreign Exchange)世界各國貨幣 動態(tài)的外匯,是指把一國貨幣兌換為另一國貨幣以清償國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的實踐活動或過程 靜態(tài)的外匯以外幣表示的可以用于國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)2021/9/114案情：假設(shè)中國機械設(shè)備進出口公司向美國史 斯公司出口機器設(shè)備（一臺），價值2 萬美元。動態(tài)的外匯定義2021/9/115出口商出口機器一臺 價值2萬美元進口商中國銀行開出美元匯票 結(jié)匯通知書

2、美國某銀行 寄匯票和單據(jù) 記帳通知書 索匯 承付確認書 結(jié)論：通過上述業(yè)務(wù)活動，國際間由于貿(mào)易發(fā)生的債權(quán)債務(wù)關(guān)系得到順利清償。由此可見，動態(tài)的外匯定義概括了外匯原理的基本特征2021/9/116二、 匯率的概念 匯率又稱匯價，是不同貨幣間的兌換比率或比價。也可以表述為是以一種貨幣表示的另一種貨幣的價格。 外匯是一種特殊商品，它的價格就是匯率 一國貨幣對外價格的表現(xiàn)形式2021/9/117三、匯率的標價方法和種類1、匯率的標價方法2、法定升值與升值、法定貶值與貶值3、匯率的種類2021/9/1181、匯率標價法折算兩種貨幣的兌換比率，首先要確定以那一國貨幣作為標準，常見的匯率標價法有直接標價法間

3、接標價法美元標價法2021/9/1191、直接標價法直接標價法是以一定單位（1、10、100）的外國貨幣為標準，計算折合多少單位的本國貨幣。我國外匯牌價采用直接標價法/model_safe/index.html例如：2004年2月20日人民幣外匯牌價為 100USD 828.95￥ 100HK$ 106.63 ￥ 100 1055.50 ￥ 100 1572.07 ￥ 匯率標價法2021/9/11102、間接標價法間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，計算折合多少單位的外國貨幣。美、英等國采用間接標價法例如：2004年2月21日紐約外匯市場匯率 1 USD 109.15 J 1 USD =

4、110.00 J 2021/9/1111世界主要貨幣名稱與代碼/symbols.php2021/9/11123美元標價法(USDollar Quotation)以美元來表示各國貨幣匯率的方法，目的是為了簡化報價并廣泛地比較各種貨幣的匯價 主要貨幣 /關(guān)鍵貨幣非美元貨幣間的匯率報價-匯率套算例如瑞士蘇黎士某銀行面對其他銀行的詢價，報出的各種貨幣匯價為：USD1=CHF5.5540GBP1=USD1.8322癲癇病生育南昌第二中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院2021/9/11132、法定升值與升值法定升值：指政府通過提高貨幣含金量或明文宣布的方式，提高本國貨幣對外的匯價。升值：指由于外匯市場上供求關(guān)系的變化造成的貨

5、幣對外匯價的上升。2021/9/1114法定貶值與貶值法定貶值：指政府通過提高貨幣含金量或明文宣布的方式，降低本國貨幣對外的匯價。貶值：指由于外匯市場上供求關(guān)系的變化造成的貨幣對外匯價的下降。2021/9/11153、匯率的種類 按銀行買賣外匯-雙向報價 按外匯買賣交割的期限不同，分為即期匯率和遠期匯率 按制訂匯率的方法不同，分為基本匯率和套算匯率2021/9/1116 匯率的種類 1. 按銀行買賣外匯-雙向報價 買入?yún)R率，也稱買入價（the Bid Rate），即銀行從同業(yè)或客戶買入外匯時所使用的匯率。 賣出匯率，也稱賣出價（the Offer Rate），即銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時所使用

6、的匯率。 中間匯率（Middle Rate），指銀行買入價和銀行賣出價的算術(shù)平均數(shù)。中間匯率主要用于新聞報道和經(jīng)濟分析。癲癇病問答癲癇病醫(yī)生2021/9/1117外匯交易 ：一種貨幣換取另一種貨幣的買賣 被報價貨幣基準貨幣 報價貨幣標價貨幣例：美元對人民幣匯價 USD1=CNY7.5921 英鎊對美元 GBP1=USD1.8925 商品 一般等價物 2021/9/1118 例：某日紐約外匯市場的報價如下： GBP/USD 1.8870 / 90 USD/SF 1.7505 / 35 （0.0001稱為一個點）思考： 從銀行還是客戶的角度？ 哪種貨幣是被報價貨幣？2021/9/1119 買入或賣

7、出都是站在報價銀行的立場來說的，而不是站在進出口商或詢價銀行的角度。 按國際慣例，外匯交易在報價時通?？芍粓蟪鲂?shù)（如上例中的05/35或70/90），大數(shù)省略不報（如上例中的1.75或1.88），在交易成交后再確定全部的匯率1.7505或1.8870。 買價與賣價之間的差額，是銀行買賣外匯的收益。注意：2021/9/1120 舉例：某銀行的匯率報價如下，若詢價者買入美元，匯率如何？若詢價者賣出被報價幣，匯率如何？若詢價者買入報價幣，匯率又如何？ USD/SF 1.4430/40 GBP/USD 1.7310/20 AUD/USD 0.6980/90 USD/HKD 7.7740/50 NZD

8、/USD 0.5870/80癲癇病遺傳癲癇病種類2021/9/1121由以上已知可得在下列情形下的銀行報價：詢價者買入美元 詢價者賣出被報價幣 詢價者買入報價幣 1.4440 1.4430 1.4430 1.7310 1.7310 1.7310以下各組匯率大家自己練習解題思路：（1）判斷被報價幣和報價幣； （2）判斷買賣價。2021/9/1122 2按外匯買賣交割的期限不同，分為即期匯率和遠期匯率 交易和交割（Delivery)： 即期匯率(Spot Exchange Rate)又稱現(xiàn)匯匯率，是指外匯買賣的雙方在成交后的兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割手續(xù)時所使用的匯率。 遠期匯率(Forward Exc

9、hange Rate)又稱期匯匯率，是指外匯買賣的雙方事先約定，據(jù)以在未來約定的期限辦理交割時所使用的匯率。2021/9/1123 3按制訂匯率的方法不同，分為基本匯率和套算匯率 基本匯率(Basic Rate)：選擇某一貨幣為關(guān)鍵貨幣，并制訂出本幣對關(guān)鍵貨幣的匯率. 交叉匯率（套算匯率）是指兩種貨幣通過各自對第三種貨幣的匯率而算得的匯率。 關(guān)鍵貨幣（Key Currency）應具備的特點：在本國國際收支中使用最多；在外匯儲備中所占比重最大；可以自由兌換且為國際上普遍接受世界各國通常以美元為關(guān)鍵貨幣。2021/9/1124例如：我國某日制定的人民幣與美元的基本匯率是：USD1=CNY8.227

10、0而當時倫敦外匯市場英鎊兌美元匯率：GBP1=USD1.7816套算出人民幣對英鎊的匯率2021/9/1125 除以上三組匯率外，還可以按其它不同特征將匯率分類，如：按匯兌方式的不同，分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率；按外匯管制情況不同，分為官方匯率和市場匯率；按衡量貨幣價值的角度不同，分為名義匯率和實際匯率等。2021/9/1126二、匯率的決定西方匯率理論一、購買力平價說二、匯兌心理說三、利息平價說四、國際信貸說2021/9/1127購買力平價說(theory of purchasing power parity)瑞典經(jīng)濟學家卡塞爾于1922年提出貨幣購買力是指單位貨幣購買商品或勞務(wù)的能力

11、。貨幣購買力高低，是貨幣所代表的價值和商品價值對比的結(jié)果。在商品價值不變的情況下，單位貨幣買回的同種商品越多，說明該貨幣的購買力越高，或者說它所代表的價值量越大。反之，則說明該貨幣的購買力越低，或者說它所代表的價值量越小。2021/9/1128結(jié)論：同一貨幣在每個國家都應該有相同的實際購買力結(jié)論： 通過比較兩國紙幣購買力或物價水平，即可得出兩國紙幣的兌換比率匯率。成年癲癇病癲癇病壽命2021/9/1129購買力平價說有兩種形式絕對購買力平價相對購買力平價1、絕對購買力平價 反映在一定時點上，兩國貨幣的匯率是由兩國貨幣購買力之比決定的。兩國可貿(mào)易商品物價水平之間存在下列關(guān)系：（e直接標價法下的匯

12、率）2021/9/11302、相對購買力平價 反映在一定時期內(nèi)匯率的變化，這種變化是由貨幣購買力即物價水平的變化而引起。用公式表示為：2021/9/1131巨無霸指數(shù)（Big Mac index）是一個非正式的經(jīng)濟指數(shù)，用以測量兩種貨幣的匯率理論上是否合理。這種測量方法假定購買力平價理論成立。2021/9/1132（二）理論貢獻1、從貨幣代表的價值量的層面分析了匯率的決定，符合邏輯，易于理解。2、對指導短期的匯率變化都幫助不大，但對匯率的長期變化趨勢有很好的預測能力。（三）缺陷1、過分強調(diào)物價水平?jīng)Q定匯率的唯一作用。2、實際運算有一定困難。3、沒有考慮交易成本。2021/9/1133到目前為止

13、在美國的中等城市，平均而言，一條質(zhì)地優(yōu)良的休閑褲：20刀/條（雖然made in China，但絕對比國內(nèi)300元一條的質(zhì)地還好）；CK牌子的褲子，30刀/條；蛇果：1.2刀/磅（折合人民幣大約8元/斤）；上等豬肉：2.2刀/磅（折合人民幣約17元/斤）；筆記本電腦，IBM-X61：890刀（折合人民幣6300元！同類產(chǎn)品中關(guān)村的價格是11500元/臺）；福建產(chǎn)的小牛皮皮鞋：29刀/雙22寸高清晰液精顯示屏，85刀/臺（折合人民幣600元，同類產(chǎn)品海龍市場賣1800元/臺）；一套300平的別墅，20萬刀（折合人民幣140多萬，而在北京，至少300萬繼發(fā)性癲癇老年癲癇病2021/9/1134 三

14、、匯率與經(jīng)濟的關(guān)系1、經(jīng)濟因素對匯率的影響2、非經(jīng)濟因素對匯率的影響3、匯率變動對經(jīng)濟的影響2021/9/11351、經(jīng)濟因素對匯率變動的影響中長期因素物價水平國際收支狀況 短期因素經(jīng)濟增長率通貨膨脹率貨幣供給財政收支利率水平投機活動政治與突發(fā)事件政府干預2021/9/1136物價水平 按照絕對購買力平價理論，在金融自由化、貿(mào)易自由化與產(chǎn)品同質(zhì)化的條件下，各國的貨幣比價關(guān)系滿足絕對購買力平價。 由于金融自由化、貿(mào)易自由化與產(chǎn)品同質(zhì)化的前提遠遠沒有實現(xiàn)，導致匯率對于絕對購買力平價的偏離。 但我們也應該注意到當一國的經(jīng)濟達到相當?shù)陌l(fā)達程度后，這三個前提總是會達到的。因此，從長期來看，在經(jīng)濟、金融一體化的背景下，絕對購買力平價最終將會得以實現(xiàn)。所以，絕對物價水平是影響匯率的重要因素。2021/9/1137利率水平利率 資產(chǎn)的“價格”本國利率升高國際資本流入國內(nèi) 外匯供應增加；本幣升值注意的是，相對利率水平；對短期匯率的影響；2021/9/1138投機活動自1973年實行浮動匯率制以來，外匯市場的投機活動越演越烈，投機者往往擁有雄厚的實力，可以在外匯市場上推波助瀾，使匯率的變動遠遠偏離其均衡水平。投機者常