少齒差減速器公司風險管理制度

1、泓域/少齒差減速器公司風險管理制度少齒差減速器公司風險管理制度目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc114598864 一、 風險管理的程序 PAGEREF _Toc114598864 h 2 HYPERLINK l _Toc114598865 二、 風險管理的組織 PAGEREF _Toc114598865 h 7 HYPERLINK l _Toc114598866 三、 危害性風險及其損失 PAGEREF _Toc114598866 h 8 HYPERLINK l _Toc114598867 四、 金融風險 PAGEREF _Toc114598867 h 1

2、0 HYPERLINK l _Toc114598868 五、 風險價值 PAGEREF _Toc114598868 h 11 HYPERLINK l _Toc114598869 六、 敏感性分析及波動性分析 PAGEREF _Toc114598869 h 15 HYPERLINK l _Toc114598870 七、 法律風險 PAGEREF _Toc114598870 h 17 HYPERLINK l _Toc114598871 八、 流動性風險 PAGEREF _Toc114598871 h 17 HYPERLINK l _Toc114598872 九、 在風險管理程序中的位置 PAGER

3、EF _Toc114598872 h 18 HYPERLINK l _Toc114598873 十、 控制型風險管理措施的目標 PAGEREF _Toc114598873 h 21 HYPERLINK l _Toc114598874 十一、 分散與復制 PAGEREF _Toc114598874 h 22 HYPERLINK l _Toc114598875 十二、 信息管理 PAGEREF _Toc114598875 h 22 HYPERLINK l _Toc114598876 十三、 公司簡介 PAGEREF _Toc114598876 h 23 HYPERLINK l _Toc114598

4、877 十四、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc114598877 h 24 HYPERLINK l _Toc114598878 十五、 諧波減速器：柔輪變形，錯齒傳動 PAGEREF _Toc114598878 h 24 HYPERLINK l _Toc114598879 十六、 必要性分析 PAGEREF _Toc114598879 h 25 HYPERLINK l _Toc114598880 十七、 項目進度計劃 PAGEREF _Toc114598880 h 26 HYPERLINK l _Toc114598881 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc11459888

5、1 h 27 HYPERLINK l _Toc114598882 十八、 項目經(jīng)濟效益分析 PAGEREF _Toc114598882 h 28 HYPERLINK l _Toc114598883 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc114598883 h 28 HYPERLINK l _Toc114598884 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc114598884 h 30 HYPERLINK l _Toc114598885 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc114598885 h 31 HYPERLINK l _Toc114598886 項目投資

6、現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc114598886 h 34 HYPERLINK l _Toc114598887 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc114598887 h 36風險管理的程序無論是個人、企業(yè)還是政府機構，風險管理的程序都是大致相同的，這一過程可以分為如下五個步驟。1.制訂風險管理計劃制訂合理的風險管理計劃是風險管理的第一步。它主要包括：（1）明確風險管理的目標風險管理的成功與否很大程度上取決于是否預先有一個明確的目標。因此，組織在一開始就要權衡風險與收益，表明對風險的態(tài)度。（2）確定風險管理人員的責任以及與其他部門的合作關系在實踐中，風險管理計劃常通過風險管理策略

7、書來表達。從上面這兩張表可以看出，企業(yè)和政府在某些風險管理策略方面有共同之處，但目標就有非常顯著的差異了。通用壓榨機公司是一家公眾持股的公司，其經(jīng)營目標是股東財富最大化，而明尼蘇達州州政府的目標就比較難概括，包括提供社會安全和基礎設施、管理商業(yè)活動、保護個人合法權利、執(zhí)行法律等。2.風險識別風險識別就是識別出公司所面臨風險的類別、形成原因及其影響。這一過程的重點，包括：（1）將公司人員和資產(chǎn)的構成與分布進行全面總結和歸類風險識別的方法有很多，但首先都要了解公司的人員和資產(chǎn)的情況，這有助于全面地掌握風險。（2）對人和物所面臨的風險進行識別與判斷這一步是風險識別的核心，實踐中可以按照業(yè)務流程的順序

8、進行分析，也可以按照風險承受對象逐一排查，我們將在第五章介紹一些不同的風險識別方法。（3）分析損失原因（4）對后果與損失形態(tài)進行歸類與分析得出“可能面臨風險”這樣的結論并不意味著風險識別工作就完成了，接下來還要分析風險的影響，是人員損失、財務損失、營業(yè)費用損失還是責任損失。當然，在實踐中，這一步經(jīng)常是和上面一步結合在一起的。風險識別是風險管理的基礎。有未來就有風險，而且未來的風險不僅有過去曾經(jīng)面臨的這些類型，還可能會面臨新的風險，因此，風險識別是一項制度性、系統(tǒng)性的持續(xù)工作，它是風險管理成功的關鍵。3.風險分析與評價風險評估是指在風險識別的基礎上，估算損失發(fā)生的概率和損失幅度，并依據(jù)個人的風險

9、態(tài)度和風險承受能力，對風險的相對重要性以及緩急程度進行分析。風險評估既有定性分析的內(nèi)容，也有定量的分析，它需要一定的專業(yè)技術知識，如風險估算中概率統(tǒng)計的應用。風險估算是一項極其復雜和困難的工作，尤其是對于那些發(fā)生概率低且損失巨大的風險，如核風險，由于缺乏足夠的歷史數(shù)據(jù)，很難應用傳統(tǒng)的統(tǒng)計方法進行評估，必須探索新的途徑。得到風險估算的結果以后，公司還要根據(jù)自身的風險承受能力對風險給出一個主觀的認識。對同樣一個風險，不同的承擔者對它的感知可能是不同的。4.風險管理措施的選擇根據(jù)風險評估的結果，本著增加股東企業(yè)價值的目的，公司要設計并選擇恰當?shù)娘L險管理措施。（1）控制型風險管理措施控制型措施通過避免

10、、消除和減少意外事故發(fā)生的機會以及控制損失幅度來減少期望損失成本。主要的控制型風險管理措施包括風險規(guī)避、損失控制和控制型風險轉移。（2）融資型風險管理措施融資型措施的著眼點在于獲得損失一旦發(fā)生后用于彌補損失的資金，其核心在于將消除和減少風險的成本分攤在一定時期內(nèi)，以避免因隨機的巨大損失發(fā)生而引起財務上的波動。其中，風險自留是將風險的影響在公司內(nèi)部的財務上分攤，而保險、套期保值和其他合約化風險轉移手段更多的是將風險轉移給他方。（3）內(nèi)部風險抑制控制型措施和融資型措施都是從降低期望損失的角度來改變風險的，而內(nèi)部風險抑制的作用在于降低未來結果的變動，即降低方差，這使得風險管理者對未來的判斷更有把握。

11、在實踐中，通常將各種風險管理措施進行一定的優(yōu)化組合，使得在成本最小的情況下達到最佳的風險管理效果。我們將在后面的章節(jié)中詳細討論這些措施的選擇標準。5.措施的實施與效果評價在執(zhí)行風險管理決策的過程中，風險管理人員一般對風險管理措施有執(zhí)行權限，而對管理方面只有參謀權限。例如，當需要投保時，風險管理人員可以選擇保險人，設定適當?shù)谋ｋU責任限額和免賠額，并就投保事項與保險人商談。又如，如果決定對所面臨的火災風險選擇損失控制的措施，則風險管理人員就要確定是安裝自動噴淋裝置，還是安裝煙霧報警器，但對于這些裝置，風險管理人員就不能直接命令工人在什么時候安裝和怎樣安裝，這是其他部門經(jīng)理的執(zhí)行權限。措施實施后并不

12、等于風險管理就告一段落，還必須對其實施的效果進行評價。評價的目的主要有兩個：一是考察是否達到預先設定的標準，二是適應新的變化。首先，預先設定的標準包括行動標準和結果標準。行動標準是指圍繞風險管理所開展的一些活動的標準，如每個月召開一次匯報會，每年檢查一次消防系統(tǒng)等；結果標準是指所要達到的風險程度，如員工受傷的機會由5%降到2%。對預定標準進行考察的原因包括：有時先前所做的風險管理決策是錯誤的，一些措施在執(zhí)行中可能存在很大的困難等。其次，當前最佳的風險管理決策，并不見得以后也是最佳，原因主要有：首先，風險是不斷變化的，人們對風險的認識水平具有一定的階段性；其次，風險管理技術處于不斷完善的過程中；

13、最后，服務于企業(yè)經(jīng)營目標的風險管理目標可能會隨著整體目標階段性的變化和調(diào)整而發(fā)生變化。因此，要對風險識別、風險評估以及風險管理措施的適用性和收益性進行定期檢查，及時了解過去一段時間的工作績效，發(fā)現(xiàn)執(zhí)行中的困難及新的風險，進而調(diào)整既定的決策以適應新環(huán)境，是相當重要而且必要的。也就是說，整個風險管理工作并不是直線型的，而是上述步驟周而復始的循環(huán)。風險管理的組織不同的公司中，由什么部門負責風險管理以及風險管理人員的責任，可能是不同的，這取決于高層管理者對風險管理的認識及需求。風險管理部通常設有戰(zhàn)略組和監(jiān)控組。戰(zhàn)略組的職責是制定公司的風險管理政策、風險管理制度、風險度量模型和標準等，及時修訂有關辦法或

14、調(diào)整風險管理策略，并且指導業(yè)務人員的日常風險管理工作。監(jiān)控組的職能是貫徹風險管理戰(zhàn)略，具體包括三個方面：第一，根據(jù)戰(zhàn)略組制定的風險度量模型進行風險的衡量、評估，持續(xù)檢測風險的動態(tài)變化，并及時、全面地向戰(zhàn)略組匯報風險狀況；第二，監(jiān)督業(yè)務部門的操作流程，促使各部門嚴格遵循風險管理程序；第三，審核和評價各業(yè)務部門實施的風險管理措施，評估各業(yè)務部門的風險管理業(yè)績。雖然風險管理主要是由風險管理部來完成的，但由于產(chǎn)生損失的原因多種多樣，因此理論上來說，風險管理的整個過程不可能由風險管理部獨立完成，而是和公司的其他主要部門一起完成的，包括人力資源部、生產(chǎn)操作部門、市場營銷部門以及財務部門等。風險經(jīng)理也很可能

15、介入一個公司很多方面的活動，例如為雇員建立養(yǎng)老基金和醫(yī)療保險，調(diào)查影響收購兼并和公司收益的風險因素，購買保險以轉移一些類型的風險。危害性風險及其損失1、危害性風險危害性風險指的是對安全和健康有危害的風險，它們都是純粹風險。對于企業(yè)而言，傳統(tǒng)上的“風險管理”指的就是對這類風險進行管理。影響企業(yè)的主要危害性風險包括：（1）財產(chǎn)損毀風險由于物理損壞、被盜或政府征收（被外國政府沒收財產(chǎn)）而引起的公司資產(chǎn)價值減少的風險。（2）法律責任風險由于給客戶、供應商、股東以及其他團體帶來人身傷害或者財產(chǎn)損失，從而必須承擔相應的法律責任的風險。（3）員工傷害風險員工受到了工傷范圍內(nèi)所指的人身傷害，按照員工賠償法必須

16、進行賠償，以及承擔其他法律責任的風險。（4）員工福利風險一般公司都會制訂員工福利計劃，當員工死亡、生病或傷殘時同意給予一定的費用支付，而這些費用的支付是不確定的，我們稱之為員工福利風險。2、危害性風險的損失危害性風險的損失可以分為直接損失和間接損失。任何一次危害性風險所致風險事故造成的損失形態(tài)均離不開這些類型。如一個制造類企業(yè)遭受火災，被燒毀的廠房和機器設備為直接損失，如果有員工受到傷害，或者燒毀了寄托人存放在此的財物，所發(fā)生的費用也都是直接損失。如果機器設備被燒毀，則會使得這些設備未受損失時可以產(chǎn)生的正常利潤減少甚至完全喪失；企業(yè)的生產(chǎn)中斷很可能永久失去一些客戶，或者企業(yè)按合同必須在一定時期

17、內(nèi)交付產(chǎn)品，那么企業(yè)就可能需要以很高的成本租賃替代設備來繼續(xù)維持生產(chǎn)；當直接損失很大時，企業(yè)的實力下降，這可能會使得其獲取貸款或發(fā)行新股的成本增加，當融資成本很高時，企業(yè)還可能會放棄一些盈利很好的投資項目；如果損失巨大，企業(yè)還有可能要進入破產(chǎn)程序，進行費用昂貴的破產(chǎn)清算，以上這些都屬于純粹風險的間接損失。金融風險大部分金融風險源自市場中商品價格、利率或匯率波動，如果是涉及股票和金融衍生品業(yè)務的金融機構，還會受到這些交易的影響。由這些因素造成的風險也常稱為價格風險，它是企業(yè)普遍面臨的一種風險。例如，一個石油生產(chǎn)商面臨石油價格降低的風險，同時又面臨勞動力價格上升的風險；他在籌融資的過程中，將面臨利

18、率波動的風險，利率上漲會影響授信的條件；如果其產(chǎn)品出口到國外，則匯率波動也會對他產(chǎn)生影響。由此可見，這三種價格風險對企業(yè)的影響是廣泛的，企業(yè)在進行經(jīng)營管理和策略管理的過程中，不可避免地都會涉及對現(xiàn)有以及未來的產(chǎn)品和服務在銷售和生產(chǎn)過程中的價格風險進行分析與管理。信用風險是企業(yè)所面臨的另一類風險，它是指企業(yè)客戶和當事人不能履行承諾的支付時所面臨的一種風險。信用風險具有純粹風險的性質，因為信用風險事故一旦發(fā)生，帶給企業(yè)的只能是損失，不存在收益的可能性。絕大多數(shù)企業(yè)在應收賬目上都面臨一定程度的信用風險，尤其是對于商業(yè)銀行這樣的金融機構，由于它們有相當數(shù)量的貸款業(yè)務，這些貸款面臨的主要風險就是借款人拖

19、欠不還的信用風險。流動性風險源于流動性的不確定變化。這里的流動性有兩層含義，一種指的是某項金融產(chǎn)品以合理的價格在市場上流通、交易以及變現(xiàn)等的能力，另一種含義是指一個人或一個機構的金融產(chǎn)品運轉流暢、銜接完善的程度。也就是說，前者的流動性是針對某項產(chǎn)品而言的，后者的流動性是針對某個機構而言的，如第一章所提及的“百富勤”的案例中，“百富勤”就因自身流動性不足而陷于不利境地。經(jīng)營風險是指在經(jīng)營管理過程中，因某些金融因素的不確定性，導致經(jīng)營管理出現(xiàn)失誤而使經(jīng)濟主體遭受損失的不確定性。因外國政府的行為而導致經(jīng)濟主體發(fā)生損失的不確定性即國家風險。例如，一家銀行對某外國政府或由外國政府擔保的經(jīng)濟實體發(fā)放跨國界

20、貸款，如果該外國政府發(fā)生政權更迭，新的政府拒付前政府所欠的外債，則這家銀行就將收不回貸款。又如，一家銀行對某外國公司發(fā)放跨國界貸款，但由于該外國政府實行嚴格的外匯管制，導致外匯無法匯出，也將使這家銀行遭受損失。風險價值為了解決傳統(tǒng)風險評估方法所不能解決的問題，一種能夠全面度量復雜證券組合的市場風險的工具風險價值被提出。1.VaR的概念VaR的含義是“處于風險中的價值”，它指的是市場正常波動下，在一定的概率水平，（置信度）下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在未來特定的一段時間內(nèi)的最大可能損失。VaR的意義非常直觀。如JPMorgan公司1994年置信度為95%的日VaR值為960萬美元，這就意味著該公司

21、可以以95%的把握保證，1994年每一特定時點上的證券組合在未來24小時內(nèi)，由于市場價格變動而帶來的損失不會超過960萬美元。換句話說，只有5%的可能會超過960萬美元。在VaR的定義中，置信度的概念非常重要。如果沒有置信度，VaR就相當于回答“在一個給定的期間內(nèi)，資產(chǎn)組合可能會損失多少”，而這個問題的答案是，可能會損失資產(chǎn)，組合的全部價值，否則其他任何一個值我們都無法以百分之百的把握保證損失不超過它。2.VaR的計算VaR的計算方法主要有三種：非參數(shù)法、參數(shù)法和蒙特卡羅模擬法。首先，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)或模擬數(shù)據(jù)得到既定期間（如1天或10天）內(nèi)資產(chǎn)組合價值或收益的遠期分布；其次，將置信度c轉化為相應

22、的分位數(shù)，計算此分位數(shù)下的可能最大損失。如果所用數(shù)據(jù)本身就是損益值，那么按上述步驟直接就可以求出VaR值，如果所用數(shù)據(jù)是金融資產(chǎn)或證券組合的價值，則要進行簡單的轉換，使之成為損益值。（1）非參數(shù)法非參數(shù)法也稱為歷史模擬法，它基于歷史數(shù)據(jù)的頻率分布來計算VaR。因為這種方法不涉及對某種理論分布的估計，故其結果也稱為非參數(shù)VaR。非參數(shù)法不依賴于對風險因子分布的任何假定，而且，因為歷史數(shù)據(jù)反映了市場中所有風險因子的同步變化，所以經(jīng)常需要單獨考慮的波動性、相關性以及厚尾問題都可以通過數(shù)據(jù)體現(xiàn)出來。但這種方法完全依賴特定的歷史數(shù)據(jù)，它基于這樣一個假定，即未來的情況和歷史數(shù)據(jù)中表現(xiàn)的過去的情況是一致的，

23、但實際上，過去影響損益的一些事件在未來不一定還會重現(xiàn)，而未來出現(xiàn)的事件也可能是過去不曾有過的。另一個局限是，非參數(shù)法可能會受數(shù)據(jù)數(shù)量的限制，不能完全反映出風險的狀況，如一些極端的、不太可能發(fā)生的情況。（2）參數(shù)法在非參數(shù)法中，VaR是根據(jù)金融資產(chǎn)在1年內(nèi)每日損益數(shù)據(jù)的歷史分布來計算的。在這種非參數(shù)VaR的計算中，沒有對損益的分布做出任何假定。如果能夠假定損益分布為某種可分析的密度函數(shù)f（R），則VaR的計算就會簡化，只需根據(jù)歷史數(shù)據(jù)估計假定的分布函數(shù)的參數(shù)即可。參數(shù)法的計算較為簡便，而且即使影響到收益的風險因子不服從正態(tài)分布，根據(jù)中心極限定理，只要風險因子的數(shù)量足夠大，而且相互之間獨立，也可以

24、使用這種方法。但是，也有一些情況無法滿足正態(tài)性假設，只能使用別的方法。（3）蒙特卡羅模擬法當沒有充足的數(shù)據(jù)，或者現(xiàn)有數(shù)據(jù)無法滿足參數(shù)法的假設要求時，可以使用蒙特卡羅模擬法得到大量的數(shù)據(jù)。蒙特卡羅模擬法通過對那些決定市場價格和收益率的情況進行重復的模擬，得出一系列可能的結果，當模擬次數(shù)足夠多時，模擬分布就將趨近于真實分布。蒙特卡羅模擬法可以適用于任何情況的分布，也可以將任何復雜的資產(chǎn)組合納入模型，但這種方法計算過程復雜，極端依賴于計算機。3.持有期和置信度的選擇在VaR的定義中，有兩個重要的參數(shù)，即持有期和置信度。在計算VaR之前必須給定這兩個參數(shù)。持有期是VaR的時間范圍，持有期越長，VaR可

25、能越大。通常選擇一天或一個月作，為持有期，某些金融機構也選取更長的持有期，如一個季度或一年。在1997年年底生效的巴塞爾委員會的資本充足性條款中，持有期為兩個星期（10個交易日）。流動性、正態(tài)性、頭寸調(diào)整和數(shù)據(jù)約束是影響持有期選擇的四個因素。如果交易頭寸可以快速流動，則可以選擇較短的持有期。如果采用參數(shù)法，并假設投資收益服從正態(tài)分布，則選擇較短的持有期更適合。由于管理者會根據(jù)市場狀況不斷調(diào)整其頭寸或組合，在計算VaR時，往往假定在不同持有期下組合的頭寸是相同的，因此，持有期越短就越容易滿足組合保持不變的假定。最后，VaR的計算往往需要大量的歷史數(shù)據(jù)，持有期較長，所需的歷史時間跨度也越長，實際數(shù)

26、據(jù)可能無法滿足。持有期越短，得到大量樣本數(shù)據(jù)的可能性越大。實踐中，經(jīng)常采用的置信度有95%、99%等。置信度的選擇依賴于有效性驗證的需要、內(nèi)部風險資本需求和監(jiān)管要求等。如果選擇較高的置信度，則意味著實際中損失超過VaR的可能性較小，在對VaR進行驗證時，就需要較多的數(shù)據(jù)，否則無法觀察到這種極端值。但實際中可能無法獲得這么多數(shù)據(jù)，這就限制了高置信度的使用。在準備風險資本時，要反映機構對風險的厭惡程度，安全性追求越高，置信度選擇也越高。此外，美國等國家的監(jiān)管當局為了保持金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性，有時也會要求金融機構設置較高的置信度。敏感性分析及波動性分析2、敏感性分析敏感性分析通過金融資產(chǎn)價值對相關市場因

27、子的敏感度來評估其市場風險。敏感度是指當市場因子發(fā)生變化時，金融資產(chǎn)價值的變化幅度。敏感度描述了金融資產(chǎn)對相關市場因子變化的反應，敏感度越大的金融資產(chǎn)，受市場因子變化的影響越大，相應地，風險越大。不同的金融資產(chǎn)針對不同的市場因子，有不同的敏感度。實際中常用的敏感度包括：債券的持續(xù)期和凸性，股票的Beta值，衍生工具的Delta、Gamma、Theta、Vega值等。敏感性分析在概念上簡明且直觀，使用起來比較簡單，但它也有一定的局限性：（1）大多數(shù)敏感度指標度量的是金融資產(chǎn)價值相對于市場因子變化的線性變化，但一些金融資產(chǎn)價值的變化不是市場因子變化的線性函數(shù)，特別是期權類金融工具。（2）市場因子的

28、變化并不能完全解釋金融資產(chǎn)價值的變化。因此，即使某金融資產(chǎn)，的敏感度低，它也可能面臨較大的風險。（3）不同的金融工具有不同的敏感度，這些敏感度不具有可比性，無法用來比較不同證券的風險大小，也無法度量由不同證券組成的證券組合的風險。這極大地限制了敏感性分析的應用。由于上述不足，敏感性分析比較適合簡單金融工具在市場因子變化較小情形下的風險分析，對于復雜的證券組合或市場因子大幅波動的情況，敏感性分析的準確性就比較差，或者因為復雜而失去了原有的簡單直觀性。2、波動性分析波動性分析從未來收益的不確定性入手，通過實際結果偏離期望結果的程度來度量，風險，經(jīng)常采用的度量指標為方差和標準差。波動性分析描述了金融

29、資產(chǎn)價格的變化程度，但它沒有反映出金融資產(chǎn)的風險損失到底會達到多少。僅僅通過方差還不能將概率分布中的信息完整地表達出來。法律風險法律風險是指由于法律或法規(guī)方面的原因而使企業(yè)的某些市場行為受到限制或合同不能正常執(zhí)行而導致?lián)p失的不確定性。法律風險包括合規(guī)性風險和監(jiān)管風險。交易對方不具備法律或法規(guī)賦予的交易權利，違反國家有關法規(guī)進行市場操縱、內(nèi)幕交易、不符合監(jiān)管規(guī)定等，都會導致法律風險。由于各國的法律法規(guī)有所不同，對不同類型金融機構的監(jiān)管要求不同，不同交易對手的法律風險存在較大差異。流動性風險流動性包括兩種含義，一種是產(chǎn)品的流動性，一種是現(xiàn)金的流動性。所謂產(chǎn)品的流動性，是指某種金融產(chǎn)品以合理的價格在

30、市場上流通、交易以及變現(xiàn)等的能力。如果市場活躍，產(chǎn)品的品質好，能夠隨時大量地交易，而又不以降低價格為代價，則此種產(chǎn)品的流動性風險小；反之，如果市場低迷，某種產(chǎn)品不能及時變現(xiàn)或由于市場效率低下、產(chǎn)品品質差等原因無法按正常的市場價格交易，則此種產(chǎn)品的流動性風險大。現(xiàn)金的流動性是指企業(yè)滿足現(xiàn)金流動要求的能力，即在清算日履行支付義務的能力。如果企業(yè)持有的資產(chǎn)能隨時得以償付，能以合理的價格出售，或者能夠在短時間內(nèi)以合理的價格借入資金，則其現(xiàn)金的流動性風險??；反之，風險大。企業(yè)面臨現(xiàn)金流動性風險，可能會導致違約或發(fā)生財務損失。香港地區(qū)最大的華資證券投資公司“百富勤”集團就是因為現(xiàn)金流動性風險過大，在199

31、8年亞洲金融危機中，資金周轉困難，最終導致公司破產(chǎn)。在風險管理程序中的位置從實踐順序的角度來說，控制型措施位于風險評估和融資型風險管理措施之間的位置。1.控制型措施與風險評估一方面，之前的風險評估說明了何處存在風險，這些風險是怎樣形成的，這些風險有多大，我們可能還會根據(jù)風險的大小對風險排序，指出哪些風險是需要重點關注的，控制型風險管理措施所做的工作就基于這些結果。例如，對火災風險進行控制，從何處人手？是否嚴重到需要安裝自動噴淋系統(tǒng)？有了風險評估的結果，這些問題才能得出答案。風險評估的水平直接影響到控制型措施的效果，如果風險管理者能夠敏感地意識到風險的真正根源，他就可能選擇那些切中要害的控制型措

32、施，如果風險識別的結果準確而全面，在此基礎上所做的控制型措施也就能夠有的放矢，比較嚴密。例如，許多企業(yè)的風險經(jīng)理都采用風險鏈的思路來識別風險，將風險按照事物的發(fā)生發(fā)展順序分為下面幾個部分：（1）風險主體（2）風險主體所處的環(huán)境（3）風險主體和環(huán)境的相互作用（4）這種相互作用的結果（5）這種結果帶來的后果控制型風險管理措施可以從設備維修、安裝防范風險或減輕傷害的裝置、培訓操作工人、培訓監(jiān)督人員等方面入手。另一方面，已有或將要采取的控制型措施也會在風險識別及評估中得到體現(xiàn)。例如，某棟房屋面臨火災風險，但房內(nèi)安裝了自動噴淋系統(tǒng)，火災風險就大大降低了，原有的火災風險轉變?yōu)樽詣訃娏芟到y(tǒng)失效的風險。2.控

33、制型措施與融資型措施控制型措施安排好之后，剩余風險就成為潛在的對公司的負面影響，負面影響可能會變?yōu)樨撁娴呢攧蘸蠊?，需要采取融資型措施來應對。從這個角度來講，控制型措施和融資型措施又聯(lián)系在一起，這種聯(lián)系是理解風險經(jīng)理思考過程的關鍵?？刂菩痛胧┡c融資型風險自留措施之間的關系看起來簡單一些，此消彼長，選擇時重點關注風險大小以及企業(yè)的風險承受能力。而控制型措施與融資型風險轉移措施的關系就較為復雜了，表面上看，只需很少的成本就能夠將風險轉移出去是非常合算的事情，但從長遠來看，企業(yè)實際上會支付自己遭受損失的全部費用，并且還要多承擔一部分風險轉移的成本。例如，如果時間足夠長，購買財產(chǎn)保險時繳納的保費中就包括

34、了一旦風險事故發(fā)生，我們所承擔的損失，此外，還包括手續(xù)費等附加保費。因此，即便是對于轉移性質的融資型措施，控制型措施也還是有降低其成本的作用?？刂菩惋L險管理措施的目標控制型風險管理措施是指在風險成本最低的條件下，所采取的防止或減少災害事故發(fā)生以及所造成的經(jīng)濟及社會損失的行動。如針對房屋面臨的火災風險，安裝煙霧報警器及自動噴淋系統(tǒng)；針對洪水風險，抬高建筑物的地基；它還包括那些加深企業(yè)內(nèi)部員工對風險的理解和提高員工風險意識的方法。在風險成本最低的前提下，控制型風險管理措施的目標分為兩種：一是降低事故的發(fā)生概率，二是將損失減小到最低限度。這兩個目標都是為了改變組織的風險暴露狀況，從而幫助組織回避風險

35、，減少損失，在風險發(fā)生時努力降低風險對組織的負面影響。鏈式過程遵循了“發(fā)生”、“發(fā)展”、“結果”的順序。首先，控制損失根源著眼于損失發(fā)生的最根本原因，意在從損失的源頭入手進行控制。如在建筑物建設時就增加其防火性能，在汽車設計時就考慮其必要的減震系統(tǒng)等。其次，除了損失根源之外，我們還可以減少已有的風險因素。如強調(diào)對可能受損的標的物進行持續(xù)檢查，監(jiān)督員工遵守安全規(guī)章制度等。最后，如果損失根源和風險因素都沒有控制住，風險事故發(fā)生了，還可以做一項工作，就是減輕損失，如準備必要的器械和設備，現(xiàn)場快速有序的反應等。值得注意的是，上述所有工作都是在風險事故發(fā)生之前完成或設計好的，即便是最后一步，也是在事先周

36、密安排了的，甚至經(jīng)過了一定的培訓與演練。分散與復制分散是指公司把經(jīng)營活動分散以降低整個公司損失的方差，這類似于不把雞蛋放在同一個籃子里的道理。例如，一家公司可能會讓雇員分散在不同地方工作，使一場爆炸或其他災難所傷害的人數(shù)不會超過一定限度。分散可以體現(xiàn)在公司的跨行業(yè)或跨地區(qū)經(jīng)營、將風險在各風險單元間轉移或將具有不同相關性的風險集中起來。復制主要指備用財產(chǎn)、備用人力、備用計劃的準備以及重要文件檔案的復制。當原有財產(chǎn)、人員、資料及計劃失效時，這些備用措施就會派上用場。例如在“9.11”事件中，位于世貿(mào)大樓內(nèi)的一家公司由于在其他地方設有數(shù)據(jù)備份站，可以實時備份數(shù)據(jù)，所以當大樓倒塌，樓內(nèi)辦公室里所有電腦

37、設備和文字材料都損毀后，公司的信息資料并未遭到太大損失。信息管理在現(xiàn)有的技術條件下，怎樣能對風險進行有效的管理？信息在其中起著舉足輕重的作用。我們反復強調(diào)，風險是未來的一種狀態(tài)，而且不只一種結果，但我們所做的決策卻只有一個，只有對未來的這些不確定結果有正確的認識，才能保證決策確實達到了我們所要達到的目的。否則，按照錯誤的預測進行風險管理決策，所采取的措施再高明，也是，“無的放矢”。信息就是正確認識風險的保證。信息管理包括對純粹風險的損失頻率和損失幅度進行估計，對潛在的價格風險進行市場調(diào)研，對未來的商品價格進行預測，對數(shù)據(jù)進行專業(yè)化的分析等。在美國，有許多公司專門從事為其他公司提供信息和預測服務

38、的業(yè)務，如數(shù)據(jù)庫的經(jīng)營者和風險咨詢公司。公司簡介（一）公司基本信息1、公司名稱：xx集團有限公司2、法定代表人：董xx3、注冊資本：840萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2011-11-177、營業(yè)期限：2011-11-17至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司簡介展望未來，公司將圍繞企業(yè)發(fā)展目標的實現(xiàn)，在“夢想、責任、忠誠、一流”核心價值觀的指引下，圍繞業(yè)務體系、管控體系和人才隊伍體系重塑，推動體制機制改革和管理及業(yè)務模式的創(chuàng)新，加強團隊能力建設，提升核心競爭力，努力把公司打造成為國內(nèi)一流的供應鏈管理平臺。公司

39、秉承“以人為本、品質為本”的發(fā)展理念，倡導“誠信尊重”的企業(yè)情懷；堅持“品質營造未來，細節(jié)決定成敗”為質量方針；以“真誠服務贏得市場，以優(yōu)質品質謀求發(fā)展”的營銷思路；以科學發(fā)展觀縱觀全局，爭取實現(xiàn)行業(yè)領軍、技術領先、產(chǎn)品領跑的發(fā)展目標。 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析到“十三五”末，力爭實現(xiàn)經(jīng)濟增長、發(fā)展質量效益、生態(tài)環(huán)境在省市爭先進位；地區(qū)生產(chǎn)總值比2010年增加1.5倍以上、城鄉(xiāng)居民人均可支配收入比2010年增加1.5倍以上；是到2020年確保如期全面建成小康社會。諧波減速器：柔輪變形，錯齒傳動諧波減速器是基于柔輪的彈性變形原理的一種傳動機構，由柔輪、剛輪和波發(fā)生器三個基本構件組成。波發(fā)生器可以按照一定的變

40、形規(guī)律，在運動過程中產(chǎn)生周期行變形波；柔輪是一個薄壁構建，前段是一個帶齒的圓環(huán)，由于柔輪的內(nèi)壁半徑小于波形發(fā)生器的半徑，當波發(fā)生器裝入柔輪前段時，會使得柔輪的前段發(fā)生變形，使得柔輪和鋼輪接觸。剛輪是一個內(nèi)側帶齒的結構，由于柔輪和剛輪存在齒數(shù)差，當波發(fā)生器轉動時，柔輪會和剛輪產(chǎn)生嚙合作用。傳動原理：利用電機帶動波發(fā)生器，柔輪輸出轉動，依靠錯齒傳動實現(xiàn)減速。以雙波凸輪傳動為例，柔輪比鋼輪的齒數(shù)少2，在實際使用的過程中，會將波發(fā)生器作為輸入構件，剛輪固定，柔輪作為輸出。當波發(fā)生器轉動時，諧波減速器的齒輪處于嚙合和嚙出的狀態(tài)不斷轉換之間，波發(fā)生器每轉動半圈，柔輪會往反方向轉動一個齒，當波發(fā)生器完整轉動

41、一圈時，柔輪會往反方向轉動兩個齒，從而達到減速作用。與傳統(tǒng)一般齒比減速器相比，諧波減速器具有結構緊湊、體積小、質量輕、傳動比范圍大等特點。根據(jù)資料顯示，諧波減速器與具有相同傳動比的圓柱齒輪減速器相比，諧波齒輪減速器的零部件數(shù)量僅為圓柱齒輪減速器的50%左右，體積和重量均僅為傳統(tǒng)齒輪減速器的2/3左右或更小。同時，諧波減速器在嚙合過程中，柔輪和剛輪的齒側間隙主要由波發(fā)生器的外輪廓尺寸，以及兩齒輪的齒形參數(shù)決定，因此傳動回差小，最小可為0。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足公司業(yè)務發(fā)展需求作為行業(yè)的領先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場知名度，產(chǎn)品銷售形勢良好，產(chǎn)銷率超過 100%。預計未來

42、幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長。隨著業(yè)務發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、強化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問題。通過本次項目的建設，公司將有效克服產(chǎn)能不足對公司發(fā)展的制約，為公司把握市場機遇奠定基礎。2、公司產(chǎn)品結構升級的需要隨著制造業(yè)智能化、自動化產(chǎn)業(yè)升級，公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級。公司只有以技術創(chuàng)新和市場開發(fā)為驅動，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質量水平提升到同類產(chǎn)品的領先水準，提高生產(chǎn)的靈活性和適應性，契合關鍵零部件國產(chǎn)化的需求，才能在與國外企業(yè)的競爭中獲得優(yōu)勢，保持公司在領域的國內(nèi)領先地

43、位。項目進度計劃（一）項目進度安排結合該項目建設的實際工作情況，xx集團有限公司將項目工程的建設周期確定為12個月，其工作內(nèi)容包括：項目前期準備、工程勘察與設計、土建工程施工、設備采購、設備安裝調(diào)試、試車投產(chǎn)等。項目實施進度計劃一覽表單位：月序號工作內(nèi)容1234567891011121可行性研究及環(huán)評2項目立項3工程勘察建筑設計4施工圖設計5項目招標及采購6土建施工7設備訂購及運輸8設備安裝和調(diào)試9新增職工培訓10項目竣工驗收11項目試運行12正式投入運營（二）項目實施保障措施為了使本項目盡早建成投產(chǎn)并發(fā)揮其社會效益和經(jīng)濟效益，應盡快委托有資質的設計單位進行工程設計并落實建設資金，同時，要積極

44、做好設備考察和訂貨工作。為確保工程進度和投產(chǎn)后達到預期效益，應科學合理地安排工期，做好市場開發(fā)和人員培訓工作。項目經(jīng)濟效益分析（一）生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項目所有基礎數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎，項目運營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產(chǎn)品及服務產(chǎn)量等于當年產(chǎn)品銷售量。（二）項目計算期及達產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設期1年（12個月），運營期9年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。（三）營業(yè)收入估算本期項目達產(chǎn)年預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入25000.00萬元；具體測算數(shù)據(jù)

45、詳見營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入16250.0017500.0020000.0025000.002增值稅661.26721.57842.201083.442.1銷項稅2112.502275.002600.003250.002.2進項稅1451.241553.431757.802166.563稅金及附加79.3686.59101.06130.013.1城建稅46.2950.5158.9575.843.2教育費附加19.8421.6525.2732.503.3地方教育附加13.2314.4316.

46、8421.67（二）達產(chǎn)年增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規(guī)定，本期項目達產(chǎn)年應繳納增值稅計算如下：達產(chǎn)年應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=1083.44萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點進行，根據(jù)謹慎財務測算，當項目達到正常生產(chǎn)年份時，按達產(chǎn)年經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用19574.56萬元，其中：可變成本16

47、725.62萬元，固定成本2848.94萬元。達產(chǎn)年項目經(jīng)營成本18772.28萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費10218.7811004.8412576.9615721.202工資及福利費1004.421004.421004.421004.423修理費254.47254.47254.47254.474其他費用1792.191792.191792.191792.194.1其他制造費用143.15143.15143.15143.154.2其他管理費用169.94169.94169.94169.94

48、4.3其他營業(yè)費用1479.101479.101479.101479.105經(jīng)營成本13269.8614055.9215628.0418772.286折舊費523.50523.50523.50523.507攤銷費13.7213.7213.7213.728利息支出265.06265.06265.06265.069總成本費用14072.1414858.2016430.3219574.569.1其中：固定成本2848.942848.942848.942848.949.2可變成本11223.2012009.2613581.3816725.62（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教

49、育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹慎財務測算，本期項目達產(chǎn)年應納稅金及附加130.01萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關稅收政策規(guī)定，本期項目達產(chǎn)年利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=5295.43（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應繳納企業(yè)所得稅，達產(chǎn)年應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=5295.4325.00%=1323.86（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目達產(chǎn)年可實現(xiàn)利潤總額5295.43萬元，繳納企業(yè)所得稅1323.86萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=達產(chǎn)年利潤總額-企業(yè)所得稅=5295.43-1323

50、.86=3971.57（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入16250.0017500.0020000.0025000.002稅金及附加79.3686.59101.06130.013總成本費用14072.1414858.2016430.3219574.564利潤總額2098.502555.213468.625295.435應納所得稅額2098.502555.213468.625295.436所得稅524.63638.80867.151323.867凈利潤1573.871916.412601.473971.578期初未分配利潤0.001416.482

51、999.605040.979可供分配的利潤1573.873332.895601.079012.5410法定盈余公積金157.39333.29560.11901.2511可供分配的利潤1416.482999.605040.978111.2812未分配利潤1416.482999.605040.978111.2813息稅前利潤2888.193459.074600.836884.35（四）財務內(nèi)部收益率（所得稅后）項目財務內(nèi)部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務內(nèi)部收益率為：財務內(nèi)部收益率（FIRR）=25.21%。本期項目投資財務內(nèi)部收益率25.21%，高于行業(yè)基準內(nèi)部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（五）財務凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設定的折現(xiàn)率，計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務凈現(xiàn)值（FNPV）=5985.22（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現(xiàn)值5985.22萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（六）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；