財務(wù)管理期末考試題及參考答案

1、一、單項選擇題（從下列每小題的四個選項中，選出一個正確的，并將其序號字母填在題后的括號里。每小題2分，共20分）1某公司全部債務(wù)資本為100萬元，債務(wù)的平均利率為10。當(dāng)銷售額為100萬元，息稅前利潤為TOC o 1-5 h z30萬元，則其時的財務(wù)杠桿系數(shù)為（）A0.8B1.2C1.5D3.1某企業(yè)按年利率12%從銀行借人短期款項1000萬元，銀行要求企業(yè)按貸款總額的15%保持補償性余額，則該項貸款的實際利率為（）10.43%B.12%C13.80%D.14.12%3如果一筆資金的現(xiàn)值與將來值相等，則（）折現(xiàn)率為負(fù)B.折現(xiàn)率一定為零折現(xiàn)率為正，且其值較高D.不存在通貨膨脹在公司資本結(jié)構(gòu)決策中

2、，如果負(fù)債比率由低調(diào)高，則對公司股東產(chǎn)生的影響是（）可能會降低公司加權(quán)資本成本，從而增大股東價值提高公司的經(jīng)營風(fēng)險降低股東承受的風(fēng)險增加財務(wù)杠桿，從而降低股東收益能力關(guān)于折舊政策對企業(yè)財務(wù)的影響，以下說法不正確的是（）折舊政策不影響企業(yè)現(xiàn)金流，從而不會影響稅負(fù)采用加速折舊法，固定資產(chǎn)更新也可能會加快不同折舊政策會對企業(yè)收益分配產(chǎn)生不同的影響折舊屬于非付現(xiàn)成本，會影響投資項目的現(xiàn)金流測算應(yīng)收賬款的機會成本是指（）應(yīng)收賬款不能收回而發(fā)生的損失B.調(diào)查顧客信用情況的費用應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息D.催收賬款發(fā)生的各項費用某一股票的市價為20元，該公司股票每股紅利為。5元，則該股票當(dāng)前市盈率為（）TO

3、C o 1-5 h z10B.20C.30D.40關(guān)于證券投資組合理論以下表述中，正確的是（）證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風(fēng)險證券投資中構(gòu)成組合的各證券種類越多，則該組合的總體風(fēng)險越大最小方差組合是所有組合中風(fēng)險最小的組合，所以其必要報酬率也最大D一般情況下，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風(fēng)險減低的速度會越來越慢A公司只生產(chǎn)經(jīng)營單一產(chǎn)品，其單位變動成本10元，計劃銷售量1000件，每件售價15元。如果公司想實現(xiàn)利潤800元，則固定成本應(yīng)控制在（）4200元B.4800元C.5000元D.5800元如果某項目投資的凈現(xiàn)值小于零，則可以肯定（）該項目的投資收益率為負(fù)數(shù)精心整理DD.投資人對股

4、利、資本利得精心整理該項目的投資收益率可能為正數(shù)，但低于公司整體的加權(quán)資本成本該項目的內(nèi)含報酬率將高于資本成本率該項目的現(xiàn)值指數(shù)將大于1二、多項選擇題（從下列每小題的五個選項中選出二至五個正確的，并將其序號字母填在題后的括號里。每小題2分，共20分。多選、少選、錯選均不得分）1影響利率形成的因素包括（）A.純利率B.通貨膨脹貼補率C.違約風(fēng)險貼補率C.違約風(fēng)險貼補率到期風(fēng)險貼補率變現(xiàn)力風(fēng)險貼補率TOC o 1-5 h z下列各項中，屬于長期借款合同一般性保護條款的有（）A.流動資本要求B.限制高管人員工資及獎金支出C.現(xiàn)金性紅利發(fā)放D.資本支出限制貸款的?？顚Ｓ闷髽I(yè)降低經(jīng)營風(fēng)險的途徑一般有（）

5、A.增加銷售量B.增加自有資本C.降低變動成本D.增加固定成本比例提高產(chǎn)品售價4下列中，屬于隨著銷售變動而發(fā)生變動的報表項目主要是（）A.應(yīng)收賬款B.存貨C.應(yīng)付賬款D.應(yīng)付長期公司債券股本總額股東財富最大化目標(biāo)這一提法是相對科學(xué)的，因為它（）A.揭示了股東是公司的所有者、并承擔(dān)公司剩余風(fēng)險這一邏輯股東財富增減不完全取決于會計利潤，利潤與股東財富之間并不完全相關(guān)股東財富最大化在事實上已經(jīng)蘊含了對除股東以外的其他利益相關(guān)者的利益最大化的滿足這一前提條件股東財富是可以通過有效市場機制而充分表現(xiàn)出來的（如股價），因而是可量化的管理目標(biāo)股東財富是全體股東的財富，而不是特定股東群體（如大股東）的財富關(guān)于

6、經(jīng)營杠桿系數(shù)，當(dāng)息稅前利潤大于OH寸，下列說法正確的是（）在其他因素一一定時，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大在其他因素一定時，固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小當(dāng)固定成本趨近于。時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近1當(dāng)固定成本等于邊際貢獻(xiàn)時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于o在其他因素一定時，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小7與企業(yè)的其他資產(chǎn)相比，固定資產(chǎn)一般具有如下特征（）專用性強收益能力高，風(fēng)險較大價值雙重存在占用的資本規(guī)模較大投資時間長8.股利無關(guān)論認(rèn)為（）投資人并不關(guān)心股利是否分配股利支付率不影響公司的價值只有股利支付率會影響公司的價值E.在有稅狀態(tài)下，股利支付與否與股東個人財富是相關(guān)的9用于評價盈利能力的指標(biāo)主要有（）A.

7、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B.凈資產(chǎn)收益率C.總資產(chǎn)報酬率D.資產(chǎn)負(fù)債率E.權(quán)益乘數(shù)10。一般來說，影響長期償債能力的因素主要有（）資產(chǎn)整體質(zhì)量越好、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)性越強，貝0償債能力也將越強資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中固定資產(chǎn)比例越高，長期償債能力越強企業(yè)獲利能力越弱，長期償債能力將可能越差公司資本結(jié)構(gòu)政策，債務(wù)政策越穩(wěn)健，長期償債能力就可能越強公司股東實力越強，則長期償債力越強三、判斷題（判斷下列說法正確與否，正確的在題后括號里劃錯誤的在題后括號里劃“X”。每小題1分，共10分）TOC o 1-5 h z簡言之，財務(wù)管理可以看成是財務(wù)人員對公司財務(wù)活動事項的管理。（）在總資產(chǎn)報酬率高于平均債務(wù)利率的情況下，提高財務(wù)杠桿將有利于

8、提高凈資產(chǎn)收益率。（）3如果A、B兩項目間相互獨立，則選擇項目A將意味著不得選擇項目B。（）4在資本限量決策和項目選擇中，只要項目的預(yù)期內(nèi)含報酬率高于設(shè)定的加權(quán)平均資本成本，則被選項目都是可行的。（）公司實施定額股利政策時，公司股利不隨公司當(dāng)期利潤的波動而變動。（）公司實施股票回購時，可以減少公司發(fā)行在外股票的股數(shù)，從而提高股票價格，并最終增加公司價值。（）在其他因素不變情況下，提高資產(chǎn)負(fù)債率將會提高權(quán)益乘數(shù)。（）在分析公司資產(chǎn)盈利水平時，一般要剔除因會計政策變更、稅率調(diào)整等其他因素對公司盈利性的影響。（）事實上，優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是一種具有潛在交易價值的一種權(quán)證。（）在項目現(xiàn)金流估算中，不論是初始現(xiàn)

9、金流量還是終結(jié)現(xiàn)金流量，都應(yīng)當(dāng)考慮稅收因素對其的影響。（）1、財務(wù)管理是利用價值形式對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程進(jìn)行的管理（對）。2、當(dāng)預(yù)計的息稅前利潤大于每股利潤無差別點時，采用負(fù)債籌資會提高普通股每股利潤，但會增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。（對）3、在計息期與利率相同下，年金終值系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。（錯）4、在存貨模式下，持有現(xiàn)金的機會成本與現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本相等時，此時的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量。對）5、根據(jù)項目投資的理論，在各類投資項目中，運營期現(xiàn)金流出量中都包括固定資產(chǎn)投資。（錯）6、固定股利政策不利于股票價格的穩(wěn)定與上漲。（錯）7、發(fā)放股票股利不會使股本總額與股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。（錯）8、債券價格由

10、面值和票面利率決定。（錯）9、投資方案的回收期越長，表明該方案的風(fēng)險程度越小。（錯）10、隨著折現(xiàn)率的提高，未來某一款項的現(xiàn)值將逐漸增加。（錯）四、計算題(每題15分，共30分)1A公司股票的貝他系數(shù)為2.5，無風(fēng)險利率為6，市場上所有股票的平均報酬率為10。要求：計算該公司股票的預(yù)期收益率。若該股票為固定成長股票，成長率為6，預(yù)計一年后的股利為1.5元，則該股票的價值為多少?若股票未來3年股利為零成長，每年股利額為1.5元，預(yù)計從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為6，則該股票的價值為多少?2某公司擬為某大型投資項目籌資10億元。經(jīng)董事會決策并報股東大會批準(zhǔn)后，該項目的融資方案最終確定為：(1)向

11、銀行借款3億元，期限5年，借款年利率為10；(2)上市融資，擬上市發(fā)行股票融資7億元(發(fā)行1億股，每股發(fā)行價格為7元)。董事會在上市時，在招股說明書中明確承諾，公司第一年末的股利為0.1元/股，且股利支付在未來將保持8%的年增長率。假定股票籌資費率為5%,公司適用所得稅率25%。則要求測算：該銀行借款的資本成本；普通股的融資成本；該融資方案的加權(quán)平均資本成本；經(jīng)測算，該項目的內(nèi)含報酬率為14%，試判斷這一新增投資項目在財務(wù)上是否可行。五、計算分析題(20分)你意識到你畢業(yè)后自主創(chuàng)業(yè)可能是最好的方式。你準(zhǔn)備開設(shè)并經(jīng)營一家健身中心，并發(fā)現(xiàn)一個廢棄的倉庫可以滿足你的需要。該倉庫的年租金為48000元

12、，每年年末支付。你估計一開始需要投入150000元用于改造并購置一些健身設(shè)備(殘值為零)。根據(jù)你的調(diào)査，你估計潛在的會員有500位，年會費500元/人。你還需聘請5位教練，且人均年薪為24000元。如果該項目開始盈利，且稅率為40%，假定采用直線法折舊，且項目期為lo年。請根據(jù)上述計算并分析：該項目的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量；該項目的回收期；如果折現(xiàn)率為10%，請測算該項目的凈現(xiàn)值并說明其是否可行；通過本題，總結(jié)說明在投資決策過程中需要對哪些決策參數(shù)進(jìn)行預(yù)測和判斷？(已知:PVIFA(10%,10)=6.145).試卷代號：2038中央廣播電視大學(xué)20082009學(xué)年度第一學(xué)期“開放專科”期末考試(半開

13、卷)財務(wù)管理試題答案及評分標(biāo)準(zhǔn)(供參考)2009年1月一、單選題(每小題2分，共20分)C2.D3.B4.A5.A6.C7.D8.D9.A10.B二、多選題(每小題2分，共20分)4.ABC5.ABDE9.BC10.4.ABC5.ABDE9.BC10.ABCD6.AC7.ABCDE8.ABD三、判斷題(每小題1分，共10分)1.X2.V1.X2.V6.X7.V3.X4.X5.V8.V9.710.V四、計算題(每題15分，共30分)1.答：(1)根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型公式精心整理（5精心整理（5分）（5分）（2）根據(jù)固定成長股票的價值計算公式：該股票價值=1.5/（16%-6%）=（5分）（3）根

14、據(jù)非固定成長股票的價值計算公式TOC o 1-5 h z答：（1）銀行借款成本=10%x（1-25%）=7.5%（4分）（2）普通股成本=0.1/7X（1-5%）+8%=9.50%（5分）（3）加權(quán)平均資本成本=7.5%*3/10+9.50%x7/10=8.90%（4分）（4）由于項目的內(nèi)含報酬率為14%高于加權(quán)平均資本成本，則可認(rèn)為這一項目是可行的。（2分）五、計算分析題（20分）（1）根據(jù)上述，可以測算出該項目經(jīng)營期內(nèi)的現(xiàn)金流量，即；經(jīng)營性現(xiàn)金流入：500X500（1分）經(jīng)營性現(xiàn)金流出48000+5X24000（1分）年折舊額：150000/10（1分）則每年經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量=（500

15、X500-48000-5X24000-150000/10）X（1-40%）+150000/10=55200（元）（3分）（2）由于初始投資額為150000元，且未來10年內(nèi)的經(jīng)營現(xiàn)金流量為55200元（此為一年金），因此,可以測算出其回收期為：150000/55200=2.72（年）（4分）（3）該項目的NPV=55200X6.145150000=189204（元）（5分）因此，該項目在財務(wù)上是可行的。（4）通過本題可以歸納出，要進(jìn)行項目決策，需要預(yù)測的主要決策參數(shù)有：（1）市場分析和收入預(yù)測;2在本題中斷涉及題以不計分）（5分）（2）項目投產(chǎn)后的運營成本及預(yù)測；（3）2在本題中斷涉及題以不計

16、分）（5分）財務(wù)分析可以改善財務(wù)預(yù)測、決策、預(yù)算和控制，改善企業(yè)的管理水平，提高企業(yè)經(jīng)企業(yè)的管理水平，提高企業(yè)經(jīng)濟效益，所以，財務(wù)分析是財精心整理【答案】X【解析】財務(wù)管理的核心是財務(wù)決策，決策的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的方法中，解騁”是一種通過市場來約束經(jīng)營者的方法。)【答案】X【解析】本題的考點是財務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)。協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的方法包括解聘、接收和激勵。其中精心整理解聘是通過所有者約束經(jīng)營者的方法，而接收是通過市場約束經(jīng)營者的方法，激勵則是將經(jīng)營者的報酬與績效掛鉤的方法企業(yè)財務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟利益關(guān)系，

17、稱為財務(wù)活動。（）【答案】X【解析】企業(yè)財務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客精心整理的經(jīng)濟利益關(guān)系。前者稱為財務(wù)活動，后者稱為財務(wù)關(guān)系。如果企業(yè)現(xiàn)有資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營的需要，還要采取短期借款的方式來籌集所需資付，這屬于籌資活動。()【答案】X【解析】籌資活動不能滿足企業(yè)經(jīng)營的需要，還要采取短期借款的方式來籌集精心整理所需資金，這樣所產(chǎn)生的企業(yè)資金收付屬于由企業(yè)經(jīng)營而引起的財務(wù)活動，屬于經(jīng)營活動。財務(wù)管理環(huán)境是指對企業(yè)財用的企業(yè)各種內(nèi)部條件的統(tǒng)稱。()【答案】X【解析】財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外各種條件的統(tǒng)稱。精心整理企業(yè)財務(wù)管理是企業(yè)管理的一個組成

18、部分，區(qū)別與其他管理的特點在于它是一種使用價值的管理。（）【答案】X【解析】企業(yè)財務(wù)管理是企業(yè)管理的一個組成部分，區(qū)別與其他管理的特點在于它是一種資金的管理。7在企業(yè)的財務(wù)活動中，廣義的分配活動是指對企業(yè)利潤總額的分配，而狹義的分配活動僅指對于企業(yè)稅后凈利潤的分精心整理配。（）【答案】X【解析】廣義的分配是指對企業(yè)各種收入進(jìn)行分割和分派活的行為;而狹義的分配僅指結(jié)企業(yè)凈利潤的分配.債券之所以會存在溢價發(fā)行和折價發(fā)行，這是因為資金市場上的利息率是經(jīng)常變化的，而債券票面利率，一經(jīng)發(fā)行，便不易進(jìn)行調(diào)整。（）【答案】丿【解析】當(dāng)票面利精心整理率高于市場利率時，債券溢價發(fā)行;當(dāng)票面利率低于市場利率時，債

19、券折價發(fā)行;當(dāng)票面利率等于市場利率時，債券則平價發(fā)行。!1!資金時間價值是資金在周轉(zhuǎn)使用中產(chǎn)生的，是資金所有者讓渡資金使用權(quán)而參與社會財富分配的一種形式。（）!1!【答案】丿【解析】資金時間價值的相對數(shù)表示，即純利率。利率作為一種經(jīng)濟杠桿，是資精心整理金所有者讓渡資金使用權(quán)而參與社會財富分配的一種形式。在風(fēng)險分散化過程中，在投資組合中投資項目增加的初期，風(fēng)險分散的效應(yīng)并不是很明顯，但是隨著投資項目個數(shù)增加到一定程度后風(fēng)險分散的效應(yīng)會逐漸增強，當(dāng)投資組合包括市場上的所有投資項目時,就可以分散掉全部風(fēng)險了。)【答案】X【解析】在風(fēng)險分精心整理散化過程中，在投資組合中投資項目增加的初期，風(fēng)險分散的效

20、應(yīng)很明顯，但是隨著投資項目個數(shù)增加到一定程度后風(fēng)險分散的效應(yīng)會逐漸降低。當(dāng)投資組合包括市場上的所有投資項目時，只能分散掉全部非系統(tǒng)風(fēng)險，而不能分散全部風(fēng)險。個財務(wù)管理者必須作兩個決策，一是企業(yè)運營需要多二是如何籌集企二是如何籌集企精心整理c)答案：對解析：一個財務(wù)管理者必須作兩個決策，一是企業(yè)運營需要多少營運資金；二是如何籌集企業(yè)運營所需要的營運資金。所以本題的說法是正確的。該題針對“營運資金的管理原則及戰(zhàn)略”知識點進(jìn)行考核在應(yīng)收賬款管理中，信用政精心整理策必須明確地規(guī)定信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和折扣條件。（）答案：錯解析：信用政策必須明確地規(guī)定:信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、信用期間和折扣條件。該題針對“應(yīng)

21、收賬款信用政策”知識點進(jìn)行考核在存貨管理中，與持有存貨有關(guān)的成本，包括取得成本和儲存成本。（）答案:錯解析:存貨管理精心整理的目標(biāo)，就是要盡力在各種存貨成本與存貨效益之間做出權(quán)衡，在充分發(fā)揮存貨功能的基礎(chǔ)上，降低存貨成本，實現(xiàn)兩者的最佳結(jié)合。該題針對“存貨的功能與持有成本”知識點進(jìn)行考核某企業(yè)年初從銀行貸款200萬元，期限為1年，年利率為8%，按照貼現(xiàn)法付息，則精心整理元。（）答案：錯解析：貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息，而到期再償還全部本金的一種計息方法，所以該企業(yè)年末應(yīng)償還的金額為200萬元。該題針對“流動負(fù)債管理”知識點進(jìn)行考核采用固定或穩(wěn)定增長股利政策，公司財務(wù)壓力較

22、小，有利于股票價格的穩(wěn)定與上漲。精心整理（）答案：錯解析：采用固定或穩(wěn)定增長股利政策，股利的支付與企業(yè)的盈利相脫節(jié)，即不論公司盈利多少，均要支付固定的或按固定比率增長的股利，這可能會導(dǎo)致企業(yè)資金緊缺，財務(wù)狀況惡化，所以采用該政策企業(yè)的財務(wù)壓力較大。該題針對“股利政策與企業(yè)價值”知識點進(jìn)行考核剩余股利政策能保持理想精心整理的資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)價值長期最大化。（丿）答案：對解析：剩余股利政策下，留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，從而能保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)價值長期最大化。該題針對“股利政策與企業(yè)價值”知識點進(jìn)行考核根據(jù)代理理論可知,較多地派發(fā)現(xiàn)金股利可以通過資本市場的監(jiān)督減少代理成本。精心整理（丿）

23、答案：對解析：代理理IIII論認(rèn)為較多地派發(fā)現(xiàn)金股利，減少了內(nèi)部融資，導(dǎo)致公司進(jìn)入資本市場尋求外部融資，從而公司可以將接受資本市場上更多、更嚴(yán)格的監(jiān)督，這樣便通過資本市場的監(jiān)督減少代理成本。IIII該題針對“股利政策與企業(yè)價值”知識點進(jìn)行考核速動比率較流動比率更能精心整理反映流動負(fù)債償還的安全性，如果速動比率較低，則企業(yè)的流動負(fù)債到期絕對不能償還。()【正確答案】錯【答案解析】速動比率較流動比率更能反映流動負(fù)債償還的安全性，但并不能認(rèn)為速動比率較低，則企業(yè)的流動負(fù)債到期絕對不能償還。因為如果企業(yè)存貨的流轉(zhuǎn)順暢，變現(xiàn)能力強，即使速動比率較低，只要流動比率高，精心整理企業(yè)仍然有望償還到期的債務(wù)本息

24、。市盈率越高說明投資者對企業(yè)的發(fā)展前景越看好，投資者更愿意以較高的價格購買公司股票。（）【正確答案】錯【答案解析】一般來說市盈率高，說明投資一般來說市盈率高，說明投資者對企業(yè)的發(fā)展前景越看好，越愿意以較高的價格購買公司股票。但是如果市盈率過高，則也意味著這種股票具有較高精心整理的投資風(fēng)險。在其他條件不變的情況下權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)的負(fù)債程度越高，能給企業(yè)帶來更多財務(wù)杠桿利益，同時也增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。（丿）【正確答案】對【答案解析】權(quán)益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率），在其他條件不變的情況下，權(quán)益乘數(shù)越大，資產(chǎn)負(fù)債率越高，所以企業(yè)的負(fù)債程度越高，能給企業(yè)帶來更多財務(wù)精心整理杠桿利益，但是同時也增加

25、了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。判斷題A(X)A、B、C三種證券的期望收益率分別是12.5%、25%、108%,標(biāo)準(zhǔn)差分別為6.31%、19.25%、5.05%，則對這三種證券的選擇順序應(yīng)當(dāng)是B、A、C。C(x)財務(wù)杠桿率大于1,表明公司基期的息稅前利潤不足以支付當(dāng)期債息。(X)財務(wù)管理目標(biāo)中的企業(yè)價值最大化目標(biāo)考慮了取得現(xiàn)金性收益的時間因素，但沒有考慮風(fēng)險與報酬之間的關(guān)系。(0從指標(biāo)含義上可以看出，利息保障倍數(shù)既可以用于衡量公司財務(wù)風(fēng)險，也可用于判斷公司盈利狀況。(丿)從資本提供者角度，固定資本投資決策中用于折現(xiàn)的資本成本其實就是投資者的機會成本。(丿)超過盈虧臨界點后的增量收入，將直接增加產(chǎn)品的貢獻(xiàn)毛益

26、總額。D(丿)對于債務(wù)人來說，長期借款的風(fēng)險比短期借款的風(fēng)險要小。(丿)當(dāng)息稅前利潤率(R0A)高于借入資金利率時，增加借入資本，可以提高凈資產(chǎn)收益率(R0E)。F(x)風(fēng)險與收益對等原則意味著，承擔(dān)任何風(fēng)險都能得到其相應(yīng)的收益回報。G(0購買國債雖然違約風(fēng)險小，也幾乎沒有破產(chǎn)風(fēng)險，但仍會面臨利息率風(fēng)險和購買力風(fēng)險。(丿)公司特有風(fēng)險是指可以通過分散投資而予以消除的風(fēng)險，因此此類風(fēng)險并不會從資本市場中取得其相應(yīng)的風(fēng)險溢價補償。(丿)股利無關(guān)理論認(rèn)為，可供分配的殷利總額高低與公司價值是相關(guān)的，而可供分配之股利的分配與否與公司價值是無關(guān)的。(V)公司制企業(yè)所有權(quán)和控制權(quán)的分離，是產(chǎn)生代理問題的根本

27、前提。L(X)流動比率、速動比率及現(xiàn)金比率是用于分析企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，這三項指標(biāo)在排序邏輯上一個比一個謹(jǐn)慎，因此，其指標(biāo)值一個比一個更小。M(V)某企業(yè)以“2/10,n/40”的信用條件購入原料一批，若企業(yè)延至第30天付款，則可計算求得，其放棄現(xiàn)金折扣的機會成本為36.73%。Q(丿)企業(yè)無論是用現(xiàn)金購人有價證券還是轉(zhuǎn)讓有價證券換取現(xiàn)金，都需要付出一定的交易費用，即轉(zhuǎn)換成本，如委托買賣傭金、委托手續(xù)費、證券過戶費、實物交割手續(xù)費等.R(x)如果項目凈現(xiàn)值小于，即表明該項目的預(yù)期利潤小于零。(丿)如果某企業(yè)的永久性流動資產(chǎn)、部分固定資產(chǎn)投資等，是由短期債務(wù)來籌資滿足的，則該企業(yè)所奉行的財務(wù)

28、政策是激進(jìn)型融資政策。(丿)如果某債券的票面年利率為12%，且該債券半年計息一次，則該債券的實際年收益率將大于12%。(V)如果企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險的能力越強，則企業(yè)制定的信用標(biāo)準(zhǔn)就應(yīng)該越低。(X)如果某證券的風(fēng)險系數(shù)為1，則可以肯定該證券的風(fēng)險回報必高于市場平均回報。(X)若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，則表明該投資項目的投資報酬率小于0,項目不可行。(X)若企業(yè)某產(chǎn)品的經(jīng)營狀況正處于盈虧臨界點，則表明該產(chǎn)品銷售利潤率等于零。S(丿)市盈率指標(biāo)主要用來評估股票的投資價值與風(fēng)險。如果某股票的市盈率為40,則意味藿該股票的投資收益率為25%?！編瑥浡适侵腹善钡拿抗墒袃r與每股收益的比率該比T1【幀彌率是指股票的每股市

29、價與每股收益的比率該比T1高低在一定程度上反映了股票的投資價值。(X)所有企業(yè)或投資項目所面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險是相同的。(X)股票價值是指當(dāng)期實際股利和資本利得之和所形成現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。(X)稅差理論認(rèn)為，如果資本利得稅率高于股利分紅中個人所得稅率，則股東傾向于將利潤留存于公司內(nèi)部，而不是將其當(dāng)作股利來支付。T(X)貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)被廣泛采用的根本原因，就在T-它不需要考慮貨幣時間價值和風(fēng)險因素。X(X)現(xiàn)金折扣是企業(yè)為了鼓勵客戶多買商品而給予的價格優(yōu)惠，每次購買的數(shù)量越多，價格也就越便宜。Y(X)由于優(yōu)先股股利是稅后支付的，因此，相對于債務(wù)融資而言，優(yōu)先股融資并不具財務(wù)杠桿效應(yīng)。(X)由于借款融資必須支付利息，而發(fā)行股票并不必然要求支付股利，因此，債務(wù)資本成本相對要高于股票資本成本。(X)由于折舊屬于非付現(xiàn)成本，因此公司在進(jìn)行投資決策時，無須考慮這一因素對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的影響。(X