（家電行業(yè)分析）家電市場走勢消極與積極因素分析

1、家電行業(yè)分析家電行業(yè)分析家電市場走勢消極與積極因素分析 消極因素：出口受阻和國內(nèi)需求下降 貿(mào)易增長放緩家電出口受阻 目前看來，在明年第二季度之前，美國、英國、德國、法國和日本均將陷入經(jīng)濟(jì)衰退，或者至少徘徊在經(jīng)濟(jì)衰退的邊緣。 據(jù)OECD(經(jīng)濟(jì)合作開展組織)統(tǒng)計(jì)，上半年全球貿(mào)易量環(huán)比增速放慢，第一季度增長1.0%，第二季度下降0.2%。其中，OECD國家出口從1.4%回落到0.4%；進(jìn)口第一季度增長0.6%，第二季度那么轉(zhuǎn)為下降0.8%。 由于美國經(jīng)濟(jì)調(diào)整周期很可能長達(dá)10年，萎縮的國際需求將影響我國家電產(chǎn)品出口。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前三季度家電出口交貨金額增速僅到達(dá)8%，預(yù)計(jì)到2021年情況會更加嚴(yán)峻。

2、 經(jīng)濟(jì)增長速度放緩國內(nèi)需求下降 在全球經(jīng)濟(jì)增速下滑的同時，我國經(jīng)濟(jì)增長速度也不斷放緩。2021年，我國前三個季度GDP增速雖然還有9.9%，但須看到宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn) “三快三慢的特點(diǎn)，一是速度指標(biāo)快，效益指標(biāo)慢；二是名義指標(biāo)快，扣除物價之后的實(shí)際指標(biāo)慢；三是內(nèi)地經(jīng)濟(jì)開展快，但是東南沿海經(jīng)濟(jì)增速慢。 如果我們從發(fā)電、供電、用電等指標(biāo)來看，宏觀經(jīng)濟(jì)增速更不樂觀。從今年9月份以來，局部宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也存在不同程度下滑。在國內(nèi)房地產(chǎn)市場和股票市場紛紛調(diào)整，居民收入增長放緩的時候，家電行業(yè)所期望的國內(nèi)需求明顯增長，將顯得困難重重。 人民幣持續(xù)升值出口本錢增加 今年以來，人民幣匯率屢創(chuàng)新高，人民幣對美元升值

3、達(dá)10%以上，這意味著家電產(chǎn)品出口價格也上升10%以上。持續(xù)的人民幣升值已經(jīng)導(dǎo)致許多加工企業(yè)倒閉或轉(zhuǎn)型，家電企業(yè)的利潤空間也一再縮小。 因此，建議在國際金融動亂的形勢下，人民幣匯率能夠逐步穩(wěn)定，出口退稅水平能夠適當(dāng)持續(xù)提高，為包括家電行業(yè)在內(nèi)的一些國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)的開展創(chuàng)造條件。 房地產(chǎn)市場不景氣配套家電消費(fèi)不理想 進(jìn)入2021年，我國城鎮(zhèn)房地產(chǎn)市場景氣度持續(xù)下滑，房屋銷售更是逐步萎縮。在市場前景不明朗的情況下，居民購房意愿大幅下降。由于購房需求與家電消費(fèi)需求的相關(guān)程度很高，購房需求的下降意味著居民購置配套家電的意愿下降。 我們認(rèn)為房地產(chǎn)市場的調(diào)整還未到位，房地產(chǎn)市場之中，消費(fèi)者持幣觀望，開發(fā)商資

4、金短缺，房地產(chǎn)行業(yè)景氣度將繼續(xù)下滑。雖然政府積極調(diào)整政策鼓勵居民買房，但消費(fèi)者信心短期內(nèi)很難重新建立，仍會以觀望為主，房地產(chǎn)市場在短期內(nèi)很難反彈。受此牽連，配套家電的消費(fèi)也不會理想。 積極因素：政策支持和農(nóng)村需求上升 面對內(nèi)外形勢政府將陸續(xù)出臺調(diào)控組合拳 在財政政策方面，政策基調(diào)可能從穩(wěn)健轉(zhuǎn)向積極，其中增值稅的轉(zhuǎn)型，以及中長期國債的增發(fā)都可能陸續(xù)出臺；在貨幣政策方面，政策基調(diào)可能從緊縮轉(zhuǎn)向穩(wěn)健靈活，不斷調(diào)降利率和準(zhǔn)備金率，逐步淡化信貸規(guī)?？刂?；在稅收政策方面，很可能在出口退稅、增值稅轉(zhuǎn)型和個人所得稅起征點(diǎn)等方面進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整；在行業(yè)政策方面，穩(wěn)定外貿(mào)和房地產(chǎn)等行業(yè)政策的陸續(xù)出臺也指日可待。 在2

5、021年，我國宏觀調(diào)控側(cè)重在保增長、保就業(yè)，以及維護(hù)社會和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定方面，這種調(diào)整對家電行業(yè)構(gòu)成了有力支撐。 原材料價格下跌降低家電制造業(yè)本錢 在過去的兩年里，家電行業(yè)受制于“兩率兩價的情況比擬突出。所謂兩率，就是較高的貸款利率和持續(xù)升值的人民幣匯率。所謂兩價，就是原材料價格和勞動力價格。 應(yīng)該看到：一是目前利率已經(jīng)加速下調(diào)，匯率升值節(jié)奏也有所放緩；二是目前原材料價格，包括鋼鐵、有色金屬、能源等均已經(jīng)大幅下降，勞動力價格上升的勢頭也明顯緩解。這對家電企業(yè)而言，影響是雙重的，鋼材能源原材料價格和進(jìn)口組件價格的下跌，意味著國內(nèi)和國際需求的下滑，這對家電行業(yè)是不利的，但是反過來也增強(qiáng)了家電企業(yè)降

6、低本錢、增強(qiáng)出口報價的能力。兩相權(quán)衡，對家電企業(yè)可能仍然是較為有利的因素，家電企業(yè)的集中度可能進(jìn)一步提高。 農(nóng)村收入增加農(nóng)村家電需求將上升 目前，農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)制度的改革，農(nóng)村根本醫(yī)療制度覆蓋面的不斷擴(kuò)大，都使得城鄉(xiāng)差距拉大的勢頭有可能緩解。農(nóng)村居民收入水平雖然也受到整體經(jīng)濟(jì)增速回落的影響，但更多的是受到農(nóng)產(chǎn)品漲價的影響，其收入水平出現(xiàn)了快速增長。今年第一季度，農(nóng)村家庭人均現(xiàn)金收入同比增長18.5%；第一季度到第二季度農(nóng)村家庭人均現(xiàn)金收入同比增長19.8%，扣除價格因素，實(shí)際增長10.3%；第一季度到第三季度，農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入3971元，增長19.6%，扣除價格因素，實(shí)際增長11.0%。農(nóng)村

7、居民收入增長高于GDP國內(nèi)生產(chǎn)總值增長。農(nóng)村家庭收入的快速增長很可能成為家電銷售的一個亮點(diǎn)，而且“家電下鄉(xiāng)的政策也會促使農(nóng)村家電需求的增加。 產(chǎn)品出口數(shù)量下降政府上調(diào)出口退稅率 今年前9個月，我國出口增長率從去年全年的25.7%降至22.2%，出口總額為10740.6億美元，較上年同期增長22.2%，明顯低于2021年1-9月的27.1%。受此影響，與大局部的出口行業(yè)一樣，家電行業(yè)的出口增速也有所下降。 據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2021年1-9月，包括空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)在內(nèi)的10種主要家電產(chǎn)品出口數(shù)量為244212萬臺，同比下降6.0%，出口金額343.9億美元，同比增長18%。其中，空調(diào)器整機(jī)出口數(shù)

8、量同比下降0.5%；電風(fēng)扇出口數(shù)量同比下降6.6%；微波爐出口數(shù)量同比下降1.9%，激光唱機(jī)出口數(shù)量同比下降30.9，電冰箱出口數(shù)量同比增長1.4%，洗衣機(jī)出口數(shù)量同比增長15.7%，電視機(jī)出口數(shù)量同比增長10.7%。從以上數(shù)據(jù)可見，家電產(chǎn)品出口數(shù)量同比下降，出口金額同比上漲，家電產(chǎn)品出口單價上升，產(chǎn)品出口競爭力受到嚴(yán)重影響。 出口形勢嚴(yán)峻引起了政府的注意。幾個月前，國家發(fā)改委的有關(guān)官員就曾通過協(xié)會了解家電行業(yè)出口遭遇的種種困難，但到目前為止并未見相關(guān)扶持政策的出臺。據(jù)了解，機(jī)電產(chǎn)品中，工程機(jī)械、港口機(jī)械、機(jī)床等產(chǎn)品大局部都享受17%的最高出口退稅率，不太可能繼續(xù)上調(diào)。而家電等機(jī)電產(chǎn)品享受11% 13%的出口退稅率，如果出現(xiàn)調(diào)整，回調(diào)機(jī)電和高科技產(chǎn)品出口退稅率是很正常的事情，預(yù)計(jì)在短期內(nèi)退稅新標(biāo)準(zhǔn)