高值耗材集采新動向及財務(wù)影響回顧

1、錄/ CNENS讀骨科創(chuàng)傷類、關(guān)節(jié)類集影響及脊類國規(guī)則讀 3 01冠脈支架國采影響已充分反映在報表嚴(yán)苛規(guī)則下降幅巨大微創(chuàng)醫(yī)療市場份額提升款產(chǎn)品，價元幅（中選產(chǎn)品中占比%（根微創(chuàng)醫(yī)療冠脈介入業(yè)務(wù)（收入增速）：集采影微創(chuàng)醫(yī)療冠脈介入業(yè)務(wù)（收入增速）：集采影響01年筑底，2年有望企穩(wěn)回升.%.%.%年月，冠年月起各省陸續(xù)開執(zhí)行集采價格.%.%.%.%01020102H受疫情0102010201-.%-.%-.%開標(biāo)后公司根據(jù)國采標(biāo)價補貼經(jīng)銷商0%0%.%-.%-.%-.%-.%注：具體規(guī)則以相關(guān)部門官方文件為準(zhǔn)數(shù)據(jù)來源：公司公告， 4 01冠脈國采續(xù)約規(guī)則更合理，博弈強度仍有待具體分量規(guī)則出采購產(chǎn)品

2、月耗合辦發(fā)布國家組織冠脈支架集中帶量采購協(xié)議期滿后接續(xù)采購公告（號）。采購產(chǎn)品。無特別注意事項。足。無特別注意事項。醫(yī)療機構(gòu)范圍醫(yī)療機構(gòu)范圍據(jù)量%填報，比上次國產(chǎn)報量更貼近實際用量（經(jīng)測算上次報量占實際用量比例不足據(jù)量%填報，比上次國產(chǎn)報量更貼近實際用量（經(jīng)測算上次報量占實際用量比例不足%），或限采購需求量采購需求量醫(yī)療機構(gòu)填報采購需量。合臨使用況、療技進步因素填報個產(chǎn)未來年的購需量填報總量不得低年實際采購量的%達不要求須作書面明。申報格包產(chǎn)品格和隨服價格產(chǎn)品高有申報元/最擬中選規(guī)則高有效申報價為元/個。擬中選規(guī)則采最高中標(biāo)價元（萬瑞飛鴻），新增伴隨服務(wù)報價采購周期量具體則另公告。采購周期份額

3、，仍需要報出低價期年%對一中企業(yè)報的需求量不低于該中選企業(yè)年協(xié)采購%。%5注：具體規(guī)則以相關(guān)部門官方文件為準(zhǔn)錄/ CNENS讀骨科創(chuàng)傷類、關(guān)節(jié)類集影響及脊類國規(guī)則讀 6 02骨科各品類集采政策落地時間節(jié)奏不河南十二省聯(lián) 月日開標(biāo)河南聯(lián)盟1月日起各省陸續(xù)開始執(zhí)行傷創(chuàng)個省個省傷個省個省創(chuàng)傷+N”聯(lián)5個省個省創(chuàng)傷京津冀+N月日開標(biāo)個省人工關(guān)節(jié)國采關(guān)月日開標(biāo)節(jié)脊柱各省份月日起陸續(xù)開始執(zhí)行開始執(zhí)行個省脊柱國采預(yù)計9月日開標(biāo)安徽延期執(zhí)行Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2數(shù)據(jù)來源：各政府網(wǎng)站， 7 02創(chuàng)傷類降幅較大，對相關(guān)企業(yè)業(yè)績有較大影河南十二省聯(lián)盟創(chuàng)傷規(guī)則汰無復(fù)活機制幅-%京津冀+計，%-%-%-%類集

4、采開標(biāo)，各省份月起陸續(xù)省聯(lián)盟價格聯(lián)動，月起陸續(xù)執(zhí)行H1H2H類集采開標(biāo)，各省份月起陸續(xù)省聯(lián)盟價格聯(lián)動，月起陸續(xù)執(zhí)行H1H2H1H2H1H2H1注：2021年創(chuàng)傷類產(chǎn)品占大博醫(yī)療總收入約57補貼經(jīng)銷商的庫存減值，33%推廣，同時管理%2301Q1 01Q2 01Q3 01Q3 02Q1 02Q2率8注：具體規(guī)則以相關(guān)部門官方文件為準(zhǔn) 02人工關(guān)節(jié)國采增加復(fù)活機制，降價幅度相對緩前前于組擬中標(biāo)最高價，可復(fù)活平均降幅注：具體規(guī)則以相關(guān)部門官方文件為節(jié)膝關(guān)節(jié)350003200070005000-80%-84%省份執(zhí)行時間省份執(zhí)行時間海南陜西海南陜西105內(nèi)蒙古甘肅0000福建貴州568湖南山西廣東0北

5、京0山東0寧夏河北江蘇1浙江5新疆0吉林0黑龍江重慶上海4安徽延期執(zhí)行9 02關(guān)節(jié)集采影響尚未充分反映在報表中，有待觀察下半年業(yè)愛康醫(yī)療（收入增速）：開標(biāo)后補貼經(jīng)銷商損失愛康醫(yī)療（收入增速）：開標(biāo)后補貼經(jīng)銷商損失%月，人工關(guān)節(jié)國采開標(biāo)；起各省份陸續(xù)開始執(zhí)行人工關(guān)國采價格月，人工關(guān)節(jié)國采開標(biāo)；起各省份陸續(xù)開始執(zhí)行人工關(guān)國采價格H1H2H1H2H1H2H1：2021醫(yī)療總收入約84，此處列示為愛康醫(yī)療總收入增速集采預(yù)期下經(jīng)銷商以去庫為主，減少采購量開標(biāo)后，公司根據(jù)未來銷售備00100201H101-%率02收入下降，但相關(guān)用仍保持高位，導(dǎo) H凈利率為負2223%由國采價格，預(yù)計全年潤率低H1%-%

6、-%-%0%0%0%：2021醫(yī)療總收入約94，此處列示方式可能與愛康不同0%0%3%3%2%233341，公司公告，1Q11Q21Q31Q42Q12Q2毛利率凈利率 02視乎集采進度不同，威高骨科各產(chǎn)品線業(yè)績表現(xiàn)分%-%-%-%公司整體收入增速0%0%威海等地疫情1威海等地疫情123410%0%毛利率下滑， 銷售費用率毛利率下滑， 銷售費用率%比略有下降年各產(chǎn)品線收入占比%關(guān)節(jié)%1Q11Q21Q31Q42Q12Q2速創(chuàng)傷收入增速關(guān)節(jié)收入增速%H2H1H2H1%-%H-%H1H2H1%H1H2H1-%H1 1-% 02集采后部分企業(yè)銷售費用率有所降低，能否維持仍需觀.%.%.%.%.%.%.%

7、.%銷售費用率Q1Q2Q3Q4Q1Q2高博立.%.%.%.%.主要原因為同期營收下滑12121 02部分受集采影響的企業(yè)應(yīng)收賬款增加明H1應(yīng)收賬款增長明顯的：威高（綜合）、春立（關(guān)節(jié)）、大博（創(chuàng)傷）H1應(yīng)收賬款較為平穩(wěn)的：愛康（）三脊）威高005000500050001Q1 1Q2 1Q3 1Q4 2Q1 2Q22%0%8%6%4%2%0%00000000000000000000000愛康0H21H11H22H11Q21Q31Q42Q12Q0%0%0%0%0%5%0%5%0%5%0%70605040302010005000500050005000三友1Q1 1Q2 1Q3 1Q4 2Q1 2Q

8、21Q1 1Q2 1Q3 1Q4 2Q1 2Q20%5%0%5%0%5%0%5%0%5% 02脊柱國采：預(yù)計淘汰率更低，但想要守住或搶占更多市場份額仍架十二省創(chuàng)傷國家關(guān)節(jié)國家脊柱時間179 9為個產(chǎn)品系列類種統(tǒng)普&釘初次全/節(jié)根據(jù)手術(shù)類型、手術(shù)部位、入路方式等組建產(chǎn)品為個產(chǎn)品系列類期年延年年年A地企累向采購量前髖關(guān)節(jié)按材質(zhì)/大小企業(yè)分組 組：主要部件齊全且能供應(yīng)全國各地區(qū)但未進入組的企業(yè)，競價分組企分B前0） （前%），膝關(guān)節(jié)不分材 國區(qū)不分組或某地方（三甲醫(yī)院）前質(zhì)組：缺少主要部件的企業(yè)，補足1；要齊全的企業(yè)不足家，則滿足條件的全部進入A組伴隨服務(wù)費否是是是評審規(guī)則低價前名先入圍低價中標(biāo)低價

9、中標(biāo)低價中標(biāo)例%B%-BB組根據(jù)有效申報數(shù)量確定最多入圍數(shù)量（如18，進，進），入圍企業(yè)滿足價差控制在合理范圍條件組未獲得擬中選資格的企業(yè)如果價格低B組最高擬中選價，活采求的5%新增復(fù)活機制，只要報價低于高限價%可一定中選；但要保住市場份額或搶占其他企業(yè)市場份額仍需進一步降價幅%-%注：具體規(guī)則以相關(guān)部門官方文件為準(zhǔn)數(shù)據(jù)來源：各地醫(yī)保局網(wǎng)站，中國醫(yī)學(xué)裝備協(xié) 會， 02脊柱國采規(guī)則通俗解讀：報價方格產(chǎn)系價包）伴服務(wù)費同一產(chǎn)品系類別下報幾1里固定價300元，該家在他產(chǎn)品300元，不同規(guī)格型價格同 注：具體規(guī)則以相關(guān)部門官方文件為準(zhǔn) 02脊柱國采規(guī)則通俗解讀：比價方同競價單元里組B（關(guān)節(jié)國采1.5果

10、如果不符合的話嘗試下一1a)的倍；或者b)價格倍，最高有效申報價的足2a)或者b)雖然是最高的，個系統(tǒng)類別里的最高/最低價的比值從高到低排，該系統(tǒng)不在前名（關(guān)節(jié)國采沒有這一條）發(fā)不能3發(fā)規(guī)個：于組擬中選最高價的，也獲得擬中選資格的50）規(guī)則格最高有效申報格 （關(guān)節(jié)國采沒有這一條） 注：具體規(guī)則以相關(guān)部門官方文件為準(zhǔn)跨A跨A所B前%前40）該醫(yī)療機構(gòu)填報脊柱國采規(guī)則通俗解讀：分量規(guī)第一步：先分自己的的采購需求量（關(guān)節(jié)國采不區(qū)別對待“復(fù)活選手未中選產(chǎn)品系統(tǒng)需求量90%剩余量 注：具體規(guī)則以相關(guān)部門官方文件為準(zhǔn) 02報量對比：脊柱類國采進口占比更600400200000.0.0.0.0.0約50%關(guān)節(jié)國采報量）60%40%20%00%.%.%.%.%.%60402000.0.0.0.0.0進口廠家份額20%脊柱國采報量規(guī)模（億元）份額60%40%20%00%.%.%.%.%.%、最高有效申報算注：規(guī)模根據(jù)采購需求量價計算數(shù)據(jù)來源：天津市醫(yī)藥采購中心， 02宏觀來看脊柱國采最高限價的降幅與關(guān)節(jié)類的集采規(guī)模（億元的集采規(guī)模（億元出廠市場規(guī)模（）根據(jù)最高限價計到出廠環(huán)市場規(guī)流通環(huán)出廠環(huán)市場規(guī)流通環(huán)市場規(guī)標(biāo)內(nèi)市標(biāo)內(nèi)市標(biāo)外市注：僅為示意圖，數(shù)值大小不具有實際意實際中結(jié)果關(guān)節(jié)（年關(guān)脊 規(guī)模規(guī)模柱規(guī)模規(guī)模數(shù)據(jù)來源：天津市醫(yī)藥采購中心醫(yī)療器械藍皮