AMC監(jiān)管法律規(guī)范梳理

1、1金融資產管理有限公司持有銀監(jiān)會頒發(fā)的金融機構許可證。按照業(yè)務類型作為劃分標準，AMC分為金融資產管理公司和非金融資產管理公司。金融資產管理供公司是經國務院批準的專門處理金融機構不良資產的持牌1公司，主要業(yè)務范圍是管理和處置不良資產。目前我國的金融資產管理有限公司分為：中國華融、長城、東方、信達資產管理公司。上述金融資管公司成立于1999年，最早是為了收購、管理和處置四大行和國開行的不良貸款。成立初期，四大資管公司是國有獨資的非銀行金融機構.2006年，金融資管公司階段性完成政策使命后，在銀監(jiān)會與有關部門的共同推動下，資產公司的商業(yè)化改革轉型推進。資產公司已全資或控股成立了多家金融類和非金融類

2、子公司,經營范圍涵蓋金融領域與非金融領域，初步形成了集團化經營的格局.監(jiān)管部門已經分兩批批準浙江、江蘇、北京、天津等10個省市成立地方資產管理公司(AMC)，打破了傳統(tǒng)的四大金融資產管理公司既有的競爭格局，形成了4+N的格局.金融資產管理公司商業(yè)化的另外一種途徑是上市，除已經上市的中國信達資產管理股份有限公司外，10月15日，國內四大“壞賬銀行”之一中國華融資產管理股份有限公司宣布了在港交所上市的計劃，稱IPO融資所得款項的60%即約104.88億-117。3億港元將用于發(fā)展不良資產經營業(yè)務。1、中國金融資管公司的法規(guī)體系目前中國金融資管公司的監(jiān)管體系是：公司由中國銀監(jiān)會負責監(jiān)管，涉及銀監(jiān)會監(jiān)

3、管范圍以外的金融業(yè)務由證監(jiān)會等有關業(yè)務主管部門監(jiān)管，財政部負責財務監(jiān)管。地方金融資管公司運行需要嚴格按照國家銀監(jiān)會、財政部關于印發(fā)金融企業(yè)不良資產批量轉讓管理辦法的通知和國家銀監(jiān)會關于地方資產管理公司開展金融企業(yè)不良資產批量收購處置業(yè)務資質認可條件等有關問題的通知的要求開展業(yè)務，并接受財政、銀監(jiān)部門監(jiān)管。頒布主體生效時間規(guī)范名稱條文主旨國務院2000年11月金融資產管理公司條例（國務院令第297號）最咼院2001年4月關于審理涉及金融資產管理公司收購、管理、處置國有銀行不良貸款形成的資產的案件適用法律若干問題的規(guī)定（法釋200112號）對于轉讓國有銀行債權的程序、效力2002年1月最高人民法院

4、對關于貝徹執(zhí)行最咼人民法院“十二條”司法解釋有關問題的函的答復（法函（2002）3號）有催收內容的債權轉讓公告或通知所構成的訴訟時效中斷，可以溯及至金融資產管理公司受讓原債權銀行債權之日2001年10月最高人民法院關于國有金融資產管理公司處置國有商業(yè)銀行不良資產案件交納訴訟費用的通知（法2001156號）（至2006年2月28日廢止）減半交納案件受理費、申請執(zhí)行費、保全費；申請保全可不要求提供擔保；2005年5月最高人民法院關于金融資產管理公司收購、處置銀行不良資產有關問題的補充通知（法200562號）根據(jù)國有獨資商業(yè)銀行股份制改革的總體部署，將國有商業(yè)銀行向AMC轉讓不良貸款和AMC受讓不良

5、貸款后的處置行為納入上述規(guī)定。財政部、銀2000年11月財政部關于印發(fā)金融監(jiān)會、證監(jiān)會等監(jiān)管機構資產管理公司資產處置管理辦法的通知（財金2000122號）（已廢止）2004年4月財政部關于印發(fā)金融資產管理公司有關業(yè)務風險管理辦法的通知（財金（2004）40號）將國務院批準的金融資產管理公司投資業(yè)務風險管理辦法、金融資產管理公司委托代理業(yè)務風險管理辦法、金融資產管理公司商業(yè)化收購業(yè)務風險管理辦法印發(fā)給四大金融資產管理公司。為2005年我國金融資產管理公司開始商業(yè)化運作，從風險控制角度制定了監(jiān)管制度.2004年4月財政部關于印發(fā)金融資產管理公司資產處置管理辦法（修訂）的通知（財金200441號）（

6、已廢止）2005年11月不良金融資產處置盡職指引2007年1月金融企業(yè)財務規(guī)則（財政部令第42號）2008年7月金融資產管理公司資產處置管理辦法（修訂）2008年7月金融資產管理公司資產處置監(jiān)督管理暫行辦法（財駐京監(jiān)2008191號）2009年5月金融企業(yè)國有資產轉讓管理辦法（財令（第54號）金融資產管理公司轉讓不良資產和債轉股股權資產行為進行規(guī)范。2011年3月金融資產管理公司并表監(jiān)管指引（試行）2012年1月財政部金融企業(yè)不良資產批量轉讓管理辦法（財金20126號）2013年12月中國銀監(jiān)會關于地方資產管理公司開展金融企業(yè)不良資產批量收購業(yè)務資質認可條件等有關問題的通知（銀監(jiān)發(fā)201345

7、號）2014年11月金融資產管理公司監(jiān)管辦法（銀監(jiān)201441號）2、不良資產和金融資產管理公司中國不良資產管理行業(yè)的發(fā)展大致經歷了3個階段，即政策性業(yè)務階段、商業(yè)化轉型階段和全面商業(yè)化階段，地方金融資產管理公司是商業(yè)化的產物。2.1政策使命階段的規(guī)范雖然稍晚于金融資產管理公司的設立時間，但是2000年頒布的金融資產管理公司條例則是中國四大金融資管公司的設立、運行依據(jù)。該條例由總則、22004年9月17日，為了讓中國建設銀行在香港上市,建行分立為中國建設銀行股份有限公司和中國公司的設立和業(yè)務范圍、收購不良貸款的范圍、額度及資金來源、債權轉股權、公司的經營和管理、公司的終止和清算。其中較為重要的

8、內容為:1、總則部分就明確金融資產管理公司是以最大限度保全資產、減少損失為經營目的，依法處理國有銀行不良貸款的不良資產管理單位。2、中國的金融資管公司采取行政許可制，由人民銀行頒發(fā)許可證，設立分支機構需財政部同意人民銀行批準，人事任免也由國務院、人民銀行掌握。3、在該條例下,金融資產管理公司的主要業(yè)務就是收購、管理和處置不良貸款，其業(yè)務活動主要就是，經營方面:追償、重組、轉股；融資方面:發(fā)行金融債券（需要人民銀行會同財政部審批）、申請再貸款；投資及其他方面：發(fā)行承銷、咨詢。4、對于收購不良貸款的范圍、額度符合國務院規(guī)定，超出范圍或額度需要專項審批。5、對于收購的不良貸款的取得的債權的處置方式之

9、一就是將不良貸款取得的債權轉為股權，金融資產管理公司的股權不受凈資產的比例限制.當然,也可以通過招標、拍賣的方式進行轉讓。在該辦法出臺后，中國的不良資產處置行業(yè)的法律規(guī)范也在不斷完善。關于規(guī)范金融資產管理公司資產處置的辦法相繼出臺，并在隨后的幾年里不斷修訂完善。目前有效的是2008年修訂的金融資產管理公司資產處置管理辦法與之配套的是不良資產處置盡職指引（2005年）金融資產管理公司資產處置監(jiān)督管理暫行（2008年）金融企業(yè)國有資產轉讓管理辦法（2009年）金融企業(yè)不良資產批量轉讓管理辦法（2012年）以及中國銀監(jiān)會關于地方資產管理公司開展金融不良資產收購業(yè)務資質認可條件等相關問題的通知在這樣的

10、法律框架內,作為基礎之一的金融資產管理公司資產處置管理辦法由總則，處置審核機構、處置審批、實施、管理、權限劃分、監(jiān)督檢查和附則構成，辦法的主要內容是：1、總則部分,明確了資產處置的主體和概念，除了四大資產管理公司外，中國建銀投資有限責任公司2、匯達資產托管有限責任公司也可以從事以所收購不良資產價值變現(xiàn)為目的的經營活動。同時明確的“評處分離、審處分離、集體審查、分級批準，上報備案”的原則，這一原則引領了這個辦法的主要內容。2、“處置審核機構”一章則明確資產公司必須設置資產處置專門審核機構，對資產處置方案進行審查,并對總裁負責，資產公司必須完善資產處置的內部控制制度和制衡機制，分支機構也要健全。除

11、了必要的機構設置,資產處置要求執(zhí)行嚴格的處置審批程序，其中分支機構由負責人在授權范圍內批準，超出則需要上報資產公司審批.處置權限的獲得上，通過拆包的形式對單項資產進行成本入賬,再確定盈虧平衡點，達到或超過的項目,資產公司可以對分支機構授權額度，未達到的項目則需要根據(jù)預計虧損的金額確定授權額度。對于分級機構上報的和資產公司的處置方案，需要處置專門審核機構召開審核會議表決通過后實施。其中審查的重點是成本和價值評估、盡職調查等.資產公司法定代表人及分支機構負責人對資產處置負責，并要向財政部及其辦事處報告。3、在遵循完內控制度和程序后，進入處置實施階段,在資產處置方式上,可以采用業(yè)務許可范圍內的追償、

12、轉讓、重組、轉股、證券化等多種方式。資產處置要完成評估已確定資產價值，處置方式原則上采取公開競價的方式，在資產處置時，對于持有的國有資產要遵循通知或報備程序，同時需要遵循國有資產轉讓的特殊規(guī)范，這一點在金融企業(yè)國有資產轉讓管理辦法（2009年）中得到明確.4、在項目進程中，要建立盡職調查，在處置的管理上建立項目臺帳，進行預算管理和計劃管理、檔案管理.建立事后檢查制度,包括定期或不定期地,對分支機構資產處置進行審計、對資產公司及分支機構資產處置過程的合規(guī)性和處置結果進行抽查金融資產管理公司資產處置監(jiān)督管理暫行（2008年）則對北京的資產公司的分支機構的管理做出了規(guī)范.該文件主要適用四大資管公司在

13、京設立的分支機構政策性接收、商業(yè)性收購的不良資產和財政部委托的損失類貸款的處置的監(jiān)督建銀投資有限責任公司。原中國建設銀行持有的中金公司43.35%的股份等非商業(yè)銀行業(yè)務轉由中國建銀投資有限責任公司持有。中國建投成立之初主要任務是接收、管理和處置原中國建設銀行非商業(yè)銀行資產和業(yè)務。2008年9月，國務院批準中國建投業(yè)務方向調整。公司作為中投公司部分實業(yè)投資平臺，承擔主權財富基金的人民幣投資職能。管理，包括日常監(jiān)督、專項檢查和調查研究。而在金融企業(yè)國有資產的轉讓管理方面，金融企業(yè)國有資產轉讓管理辦法（2009年）則做了專門的規(guī)范。該辦法第六十一條規(guī)定,金融資產管理公司轉讓不良資產和債轉股股權資產的

14、，國家相關政策另有規(guī)定的，從其規(guī)定，但本辦法對于該行為的調整作用不容忽視.1、辦法在第一章,總則部分就明確了兩個重要概念，一是金融企業(yè)是所有獲得金融業(yè)務許可證的企業(yè)和金融控股（集團）公司,二是金融企業(yè)國有資產則是各級人民政府及其授權投資主體對金融企業(yè)各種形式的出資所形成的權益。同時規(guī)定國有及國有控股金融企業(yè)（以下統(tǒng)稱轉讓方）轉讓所持國有資產給境內外法人、自然人或者其他組織（以下統(tǒng)稱受讓方），適用本辦法。在監(jiān)管體系上，財政部負責監(jiān)督管理，對于財政部轉讓金融企業(yè)國有資產的，由本級人民政府批準。2、辦法規(guī)定，金融企業(yè)國有資產轉讓以通過產權交易機構、證券交易系統(tǒng)交易為主要方式，符合條件的,可以采取直接

15、協(xié)議方式轉讓金融企業(yè)國有資產。在確定轉讓方式后，辦法又區(qū)分了非上市企業(yè)國有產權轉讓和上市企業(yè)國有產權轉讓，并規(guī)定，非上市企業(yè)國有產權轉讓必須在省級以上產權交易機構公開進行.在內部決策上,轉讓方案必須通過內部決策程序形成決議，再上報審批，其中國有及國有控股金融企業(yè)轉讓一級子公司產權需要報財政部門審批,一級子公司轉讓所持子公司產權則由控股集團公司審批。對于上市公司國有股份的轉讓必須在證券交易系統(tǒng)進行,國有控股上市公司的股份轉讓需要報財政部門批準，同時做好材料的披露工作。最后經國務院或者財政部門批準,轉讓方可以采取直接協(xié)議轉讓方式轉讓非上市公司國有產權和上市公司國有股份.這一辦法對于國有資產（上市公

16、司國有股份和非上市公司國有資產）國資控股的公司和國資控股子公司的產權的轉讓進行的程序、平臺進行了嚴格的規(guī)范。金融管理公司在商業(yè)化和業(yè)務進程中,在涉及國有資產轉讓時需要遵循規(guī)則指導2.2商業(yè)化階段2006年至2012年，在四大金融資管公司成功商業(yè)化后，不良資產管理行業(yè)開始全面商業(yè)化轉型，2012年金融企業(yè)不良資產批量轉讓管理辦法開始授權省級政府設立或者授權一家資產管理或經營公司，參與本省范圍內不良資產的批量轉讓工作，但是其購入的不良資產應采取債務重組的方式進行處理,不得對外轉讓。雖然在運行范圍和方式上有諸多限制，但是中國的不良資產管理開始走向4+N的時代，2013年5月16日，江蘇資產管理有限公

17、司正式成立，成為經江蘇省人民政府批準設立的國內首家省級資產管理公司（AMC）,主要從事江蘇省內金融不良資產的批量轉讓，以及其他企業(yè)資產的并購、重組，對外投資，受托資產管理等業(yè)務.2013年11月28日,中國銀監(jiān)會再以通知的形式對于地方資產管理公司開展金融企業(yè)不良資產收購處置業(yè)務資質條件進行規(guī)范。該通知明確地方資管公司的數(shù)量、應符合的條件和不良資產的處置方式。金融企業(yè)不良資產批量轉讓管理辦法是一次重要的開放，是管理主體和對象的雙向擴展,將資產管理公司擴大到省級政府依法設立或者授權的資產管理或經營公司，同時將金融企業(yè)不良資產納入不良資產管理范疇，辦法規(guī)定的金融企業(yè)包括國有及國有控股商業(yè)銀行、政策性

18、銀行、信托投資公司、財務公司、城市信用社、農村信用社以及銀監(jiān)會依法監(jiān)督管理的其他國有及國有控股金融企業(yè)的不良資產。在資產轉讓方式上,辦法允許通過金融企業(yè)對一定規(guī)模的不良資產進行組包，定向轉讓給資產管理公司。除總則做了這些重要的突破外，其他章節(jié)也開始從轉讓范圍、程序、管理進行細致的規(guī)定。1、在第二章正面和負面兩個方面列明了不良資產的范圍，負面清單包括：債務人或者擔保人為國家機關的資產、政策性破產計劃的資產、涉及國家安全和敏感信息的資產、個人貸款、限制轉讓的資產。2、在程序設計上：資產組包盡職調查（賣房）資產估值-制定方案方案審批要約邀請-盡職調查（買方）確定受讓方簽訂協(xié)議-組織實施-發(fā)布公告劃款

19、-檔案移交-差額核銷.3、在轉讓管理上，公司內部要有審核機構、授權機制、決策機制，對外,每次項目結束后30個工作日內需要相統(tǒng)計財政部門和銀監(jiān)會（局）報告轉讓方案及處置結果,每年2月20日前報告年度轉讓情況.隨后，中國銀監(jiān)會關于地方資產管理公司開展金融企業(yè)不良資產批量收購業(yè)務資質認可條件等有關問題的通知（2013年）進一步突出了地方資產管理公司的條件等要求，在數(shù)量上原則上是一個省級行政單位負責可以設立或授權一家地方資產管理公司。業(yè)務范圍上，參與本省范圍內金融企業(yè)不良資產的批量收購、處置任務。處置方式上，應當采取債務重組的方式進行處置，不得對外轉讓.同時提出地方資產管理公司的設立需要審慎性條件，包

20、括注冊資本、公司治理、團隊建設、經營業(yè)績、資質信用.2。3商業(yè)化后的集團管理時代由于政策性任務逐漸完成，四大AMC在此后先后加強了商業(yè)化進程。近年來,四大資產管理公司的業(yè)務逐漸多元化，并呈現(xiàn)差異化的競爭格局。從最早的辦事處的設立,到四大資管開始進行商業(yè)化投資,再到地方資產管理公司的設立，中國的不良資產管理行業(yè)不斷整合，形成集團化趨勢。為合理管理金融資產管理公司的運行,2.3。1商業(yè)化下的業(yè)務轉型東方資產目前擁有境內外多家控股公司,業(yè)務涵蓋了資產管理、保險、證券、信托、租賃、投融資、評級和海外業(yè)務等，也爭取在2015年完成公司改制等相關工作，為未來的引入戰(zhàn)略投資者、上市做準備。截至2015年6月

21、末,集團金融類控股子公司總資產2240億元，占集團總資產61,實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤33。74億元，占集團歸屬母公司利潤45。其中,中華保險上半年實現(xiàn)凈利潤22.98億元，同比增長104;東興證券實現(xiàn)凈利潤15。13億元，同比增長207。38。目前東方資產在互聯(lián)網金融和醫(yī)療健康領域不斷布局，爭取實現(xiàn)“互聯(lián)網+金融、“保險+醫(yī)療”.長城資產現(xiàn)已構建了以“不良資產收購處置、投資及資產管理、多元平臺綜合金融服務業(yè)務”為主體、近90種金融服務產品的集團化綜合經營業(yè)務體系，呈現(xiàn)出以母公司系統(tǒng)為主體，以子公司系統(tǒng)為輔助，辦事處、事業(yè)部、平臺公司“三駕馬車”的經營格局。2014年收購金融不良資產包114個，實

22、施非金融不良資產收購項目54個，主營業(yè)務凈收入占比達76%，辦事處板塊全年創(chuàng)利78億元，成為集團效益的貢獻主體.伴隨著“全牌照”平臺公司體系的構建完成和發(fā)展壯大,2015年平臺公司板塊將會成為重要的增長極。華融目前總資產超過6000億元,凈資產超過800億元，為四大資產管理公司中資產規(guī)模最大的公司.隨著業(yè)務的擴張，華融資產已經從專門處置不良資產的機構轉型為綜合性金融集團。目前,華融資產主要業(yè)務包括不良資產經營、金融服務、資產管理及投資三大板塊，2014年三大業(yè)務的收入占比分別為56。1%、35。1%和9.9%，不良資產經營業(yè)務占比仍最大。因此被市場稱為“最大壞賬銀行”。信達資產四大資管公司中第

23、一個改制并進入戰(zhàn)略性投資者的，2012年3月，信達資產引入4名戰(zhàn)略投資者,包括社?；鹑牍?%，以及渣打、瑞銀、中信資本合共入股8.54，合計入股103億人民幣。2013年12月12日，本公司在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，成為首家登陸國際資本市場的中國金融資產管理公司。截至2015年6月總收入達到379億元,同比增長47%。凈利潤達到78億元，同比增速達到48.從收入結構來看，不良資產管理業(yè)務、金融投資及資產管理、金融服務三大業(yè)務板塊分別占比42、21和39%;從利潤結構來看,不良資產管理業(yè)務、金融投資及資產管理、金融服務三大業(yè)務板塊分別占比57、24和22。在公司重組類不良資產經營業(yè)務中，房

24、地產行業(yè)占比接近60求同存異下,目前四大AMC的主要業(yè)務：1。不良資產處理.工農建中永遠都會有不良資產需要處置，只是2009年之后不再是政策性任務，而是商業(yè)化的操作.這一塊空間仍然很大，也仍然會是他們很重要的營收利潤來源.至于處理不良資產的方式太多，包括且不限于:債務追償、債轉股、資產證券化、資產置換、債務重組、資產拍賣、資產租賃等等。2。信托業(yè)務。2010年國家新一輪的房地產宏觀調控政策出臺之后,可謂為AMC提供了豐富的盈利空間,信達能夠直接參與房地產項目；而其他三家則通過收購上游信托公司的應收款或者發(fā)放所謂的第二期信托計劃都是AMC參與其中的重要方式,其他模式包括提供過橋資金、增信業(yè)務等.

25、3。投資銀行和直投業(yè)務，四大AMC除長城外都有自己的券商，而他們下屬的投資機構也都為數(shù)不少OAMC們在做不良資產加投方面原本就有先天的優(yōu)勢，在處理問題資產的時候，AMC們甚至可以通過內部自身的直接投資，對企業(yè)的資產進行重組和經營，并以此實現(xiàn)盈利.而他們多年來在大中型國企和各地政府之間的關系,對他們的股權投資和投資銀行業(yè)務幫助也很大，四大下屬的券商，無論是凈資本、營收和利潤都位居全國前50。4。信用評級.目前中國國內沒有真正成熟的信用評級公司,而有多年不良資產處置經驗的AMC們，資本實力不俗，又具備充足的資產評級人才和債務違約數(shù)據(jù)庫,實在有得天獨厚的優(yōu)勢投入這一領域。實際上四大AMC手中都涉及或

26、計劃涉及到幾乎所有的金融領域，他們目前所搭建的業(yè)務結構，都還包括有商業(yè)銀行、期貨、金融租賃、保險、基金管理等等業(yè)務內容.華融和信達在業(yè)務方面走得更早更全，但東方和長城也不斷在深耕和擴大他們的業(yè)務領域.證券/1薦里金期奠裳產管理宿這基金1謎舉1謎金融竝輔證券華融劭常托輛融徳資嚴戦產中藝囪臺保險東擁券如信托中國腹銅當親才國扇魏環(huán)讀產管理長城新盛信托長城金飆賃也培國融投竟長城寧夏熒廠2.3。2商業(yè)化下的融資端變化商業(yè)化轉型后,AMC業(yè)務開展的主要資金來源，是自身擁有的資本金和各方面的商業(yè)化融資，不再是低息的央行貸款。以長城資產為例，長城資產目前已構建起包括商業(yè)銀行融資、保險資金融資、境外發(fā)行債券、資

27、產證券化融資、引入第三方資金、債券回購等在內的多元化融資渠道。長城資產目前已和60家金融機構建立了授信合作關系，可用授信總額達3800多億元。融入長期保險資金310億元;2014年在銀行間債券市場成功發(fā)行首單資產證券化產品12。12億元；通過長城國際在香港成功發(fā)行5億美元金融債；同時還通過成立有限合伙基金等方式，以公司自有資金作劣后級,積極引入外部優(yōu)先級資金,開展并購重組等項目的運作。2015年，長城資管還將繼續(xù)加大融資渠道的拓展,特別是繼續(xù)引入境外低成本資金；擴大資產證券化業(yè)務；大力拓展第三方資產管理業(yè)務；在公司股改后，盡快啟動公司金融債券發(fā)行；進入銀行間同業(yè)拆借市場；穩(wěn)健探索互聯(lián)網金融融資模式等，形成更加多元的融資保障體系。2.3.3團化發(fā)展的監(jiān)管面對從壞賬處理到金融集團轉變，為加強對商業(yè)化轉型后的金融資產管理公司的監(jiān)管，規(guī)范其經營行為，根據(jù)國家有關法律法規(guī)，銀監(jiān)會、財政部、人民銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會聯(lián)合制定了金融資產管理公司監(jiān)管辦法.該監(jiān)管辦法由總則、公司治理、風險管控、內部交易管理、特殊目的實體管理、資本充足性管理、財