中央電大財務報表分析第一次形成性考核作業(yè)

1、財務報表分析第第一次形成性性考核作業(yè)本人選擇徐工科科技作為分析析對象進行報報表分析。 一、公公司簡介：徐州工程機械科科技股份有限限公司(以下下簡稱公司)原名徐州工工程機械股份份有限公司，系系1993年年6月15日日經(jīng)江蘇省體體改委蘇體改改生(19993)2300號文批準，由由徐州工程機機械集團公司司以其所屬的的工程機械廠廠、裝裁機廠廠和營銷公司司1993年年4月30日日經(jīng)評估后的的凈資產(chǎn)組建建的定向募集集股份有限公公司。公司于于1993年年12月155日注冊成立立，注冊資本本為人民幣995,9466,600元元。19966年8月經(jīng)中中國證監(jiān)會批批準，公司向向社會公開發(fā)發(fā)行24000萬股人民幣幣

2、普通股(每每股面值為人人民幣1元)，發(fā)行后股股本增至1119,9466,600元元。19966年8月至22004年66月，經(jīng)股東東大會、中國國證監(jiān)會批準準，通過以利利潤、公積金金轉(zhuǎn)增或配股股等方式，公公司股本增至至545,0087,6220元。經(jīng)22009 年年8 月222 日召開的的公司20009 年第一一次臨時股東東大會審議通通過，公司中中文名稱由“徐州工程機機械科技股份份有限公司”變更為“徐工集團工工程機械股份份有限公司”，英文名稱稱由“Xuzhoou Connstrucction MachiinerySSciencce & TTechnoology Co., Ltd.”變更為“XCMG

3、 Consttructiion Maachineery Coo., Lttd. ”。20099 年9 月月4 日，經(jīng)經(jīng)徐州市工商商行政管理局局核準，公司司名稱變更為為“徐工集團工工程機械股份份有限公司”。公司是集筑路機機械、鏟運機機械、路面機機械等工程機機械的開發(fā)、制制造與銷售為為一體的專業(yè)業(yè)公司，產(chǎn)品品達四大類、七七個系列、近近100個品品種，主要應應用于高速公公路、機場港港口、鐵路橋橋梁、水電能能源設施等基基礎設施的建建設與養(yǎng)護。公公司主要產(chǎn)品品有：工程起起重機械、筑筑路機械、路路面及養(yǎng)護機機械、壓實機機械、鏟土運運輸機械、高高空消防設備備、特種專用用車輛、工程程機械專用底底盤等系列工工程

4、機械主機機和驅(qū)動橋、回回轉(zhuǎn)支承、液液壓件等基礎礎零部件產(chǎn)品品，大多數(shù)產(chǎn)產(chǎn)品市場占有有率居國內(nèi)第第一位。其中中70的產(chǎn)產(chǎn)品為國內(nèi)領(lǐng)領(lǐng)先水平，220的產(chǎn)品品達到國際當當代先進水平平。公司大力力發(fā)展外向型型經(jīng)濟，實施施以產(chǎn)品出口口為支撐的國國際化戰(zhàn)略，工工程機械產(chǎn)品品遠銷歐美、日日韓、東南亞亞、非洲等國國際市場。公司年營業(yè)收入入由成立時的的3.86億億元，發(fā)展到到2007年年的突破3000億元，年年實現(xiàn)利稅220億元，年年出口創(chuàng)匯突突破5億美元元，在中國工工程機械行業(yè)業(yè)均位居首位位。目前位居居世界工程機機械行業(yè)第116位，中國國500強公公司第1688位，中國制制造業(yè)5000強第84位位，是中國工工

5、程機械產(chǎn)品品品種和系列列最齊全、最最具競爭力和和最具影響力力的大型公司司集團。二、徐工科技22008年償償債能力指標標的計算（一） 20008年徐工科技技的短期償債債能力指標1.流動比率=流動資產(chǎn)流動負債=24676556202.46231144433633.33=1.0682、應收賬款周周轉(zhuǎn)率=主營營業(yè)務收入(期初+期末)應收收帳款2=7.673、存貨周轉(zhuǎn)率率=主營業(yè)務務收入成本(期初+期末)存貨貨2=2.964.速動比率=（流動資產(chǎn)產(chǎn)-存貨）流動負債=（246766562022.46-114455682166.84）231144433633.33=00.5725.現(xiàn)金比率=（貨幣資金金+短

6、期投資資凈額）流動負債=（45800569622.89+00）231144433633.33=00.198（二） 20008年徐工科技技的長期償債能力力指標資產(chǎn)負債率=（負負債總額資產(chǎn)總額）100% =（2320557679.973638232589.15）100% =663.78%產(chǎn)權(quán)比率=（負負債總額所有者權(quán)益益總額）100% =（2320557679.971317674909.18）100% =1176.111%3.有形凈值債債務率=負負債總額(股東權(quán)益益-無形資產(chǎn)產(chǎn)凈值) 100%=232055576799.97(131766749099.18-836354554.66) 100%=1

7、188.055%4.利息償付倍倍數(shù)=(稅前前利潤+利息息費用)利息費用=(59+ 334544085.778) 334544085.778=5.004三、企業(yè)償債能能力分析（一）短期償債債能力分析1.歷史比較分分析通過徐工科技22008年和20007年的資料，進進行比較分析析。該企業(yè)實實際指標值如如下表（表一一）：財務指標2008年末值值2007年末值值差額流動比率1.0681.25-0.182應收賬款周轉(zhuǎn)率率7.677.170.50存貨周轉(zhuǎn)率2.963.19-0.23速動比率0.5720.69-0.118現(xiàn)金比率0.1980.297-0.099流動比率分析從表一我們

8、可以以看出，該企企業(yè)20088年末值流動比率實實際值低于2007年末值實際際值，說明該該企業(yè)的短期期償債能力比比上年降低了了，但差距不不大。流動比率是是衡量企業(yè)短短期償債能力力的指標，流動比率越越高，企業(yè)的的償債能力就就越強，債權(quán)權(quán)人利益的安安全程度也就就越高。但是是流動比率自自身也存在一一定的局限性性，因為流動動資產(chǎn)中包含含有流動性較較差的存貨，以以及不能變現(xiàn)現(xiàn)的預付帳款款、預付費用用等，使流動動比率所反映映的償債能力力也受到懷疑疑，所以為進進一步掌握流流動比率的質(zhì)質(zhì)量，應分析析流動資產(chǎn)流流動性強弱，主主要是應收賬賬款和存貨的的流動性。（2）應收賬款款和存貨的流流動性分析從表一可以看出出，該

9、企業(yè)應應收賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率比上面有有所提高, 存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)比率低于上年值，說說明該企業(yè)存存貨存在問題題。（3）速動比率率分析進一步評評價企業(yè)償債債能力，要比比較速動比率率。通過表一一可以看出徐徐工科技20008年末速動比比率比低于2007年末有所提提高，說明該該企業(yè)償還流流動負債的能能力降低。而表中中反映的存貨貨周轉(zhuǎn)率低于于上年值，說說明該企業(yè)存存貨存在較大大問題。（4）現(xiàn)金比率率分析在分析了速動比比率提高的降降低的原因之之后，應進一一步計算現(xiàn)金金比率。從表表一可以看出出，徐工科技22008年末現(xiàn)金比比率比上年實實際值略有下下降，說明該該企業(yè)用現(xiàn)金金償還短期債債務的能力在在下降。通過上述分析，徐徐工

10、科技的短短期償債能力力在下降，存貨也存在在較大問題，其其占用較大，周周轉(zhuǎn)速度慢是是主要矛盾，公公司應加強對對存貨的管理理。2、同業(yè)比較分分析通過徐工科技22008年資資料，進行同同業(yè)比較分析析。該企業(yè)實實際指標值及及同行業(yè)標準準值如下表（表表二）：指標企業(yè)實際值行業(yè)標準值差額流動比率1.0681.44-0.372應收賬款周轉(zhuǎn)率率7.6714.7-7.03存貨周轉(zhuǎn)率2.962.110.85速動比率0.5720.64-0.068現(xiàn)金比率0.1980.29-0.092（1）流動比率率分析從從表二可以看出出，該企業(yè)流流動比率實際際值低于行業(yè)業(yè)標準值，說說明該企業(yè)的的短期償債能能力不及行業(yè)業(yè)平均值，但但

11、是差距不大大。為進一步步掌握流動比比率的質(zhì)量，應應分析流動資資產(chǎn)的流動性性強弱，主要要是應收賬款款和存貨的流流動性。（2）應收賬款款和存貨的流流動性分析從表二可以看出，該該企業(yè)應收賬賬款周轉(zhuǎn)率低低于行業(yè)標準準值，說明該該企業(yè)資產(chǎn)的的流動性低于于行業(yè)標準值值。而存貨周周轉(zhuǎn)率與行業(yè)業(yè)標準值相比比，高于行業(yè)業(yè)標準值。初初步結(jié)論是：（1）存貨貨周轉(zhuǎn)率高于于行業(yè)標準值值，說明該企企業(yè)存貨相對對于銷售量比比較平均，表表明公司關(guān)注注存貨的使用用。（2）應應收帳款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率與行業(yè)標標準值差距較較大，只相當當行業(yè)標準值值的一半，說說明這是企業(yè)業(yè)流動比率低低于行業(yè)標準準值的主要原原因。該企業(yè)業(yè)應收帳款的的占用相對于

12、于銷售收入而而言太高了。應應進一步分析析企業(yè)采用的的信用政策和和應收帳款的的帳齡，看看看哪里出了問問題。（3）速動比率率分析從從表二看，徐工科科技本年速動動比率略低于行業(yè)標準準值，表明該該公司短期償償債能力低于行業(yè)平均均水平。而該該指標所反映映的短期償債債能力比流動動比率更為準準確，更加可可信。（4）現(xiàn)金比率率分析從表二看，徐工科科技本年現(xiàn)金金比率略低于于行業(yè)標準值值，說明該企企業(yè)用現(xiàn)金償償還短期債務務的能力不高高。通過上述分析，可可以得出這樣樣的結(jié)論：22008年年末徐工工科技的短期期償債能力低低于行業(yè)平均均水平。主要要問題，特別別是應收帳款款問題，其占占用較大，與與同行業(yè)標準準值相比較差差

13、距大是主要要矛盾。（二）長期償債債能力的分析析1、歷史比較分分析通過附件中徐工工科技20008年和20007年的資料，進進行比較分析析。該企業(yè)實實際指標值如如下表（表三三）：財務指標2008年末值值2007年末值值差額資產(chǎn)負債率0.63780.60680.031產(chǎn)權(quán)比率1.76111.54360.2175有形凈值債務率率1.88051.66540.2151利息償付倍數(shù)數(shù)5.043.641.4（1）資產(chǎn)負債債率分析從表三可以看出，該該企業(yè)20008年末資產(chǎn)負負債率提高，由由2007年末的60.68%，提提高到20008年末的63.78%，上升幅度度不是大。說說明該企業(yè)的的長期償債能能力比上年降降

14、低。公司采采用的是開放放型財務策略略，財務風險險較高。而資資產(chǎn)負債率產(chǎn)產(chǎn)生變化的原原因主要有：（1）所有有者權(quán)益由上上年的1,1188,5995,3022.27，增增加到本年的的1，317，674，909.118元，增加了1290779606.91元，其中中本年未分配配利潤955元。（2）負負債總額由上上年的1,8834,6558,9088.66元，增加到本年的2，320，557，679.97元，增加了485898771.31元。其中流動負債增加為2，311，443，363.33元。（3）企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有大的調(diào)整，資產(chǎn)總額由上年的3,023,254,210.93元，增加

15、到本年的3，638，232，589.15元，增加了614978378，22元。其中流動資產(chǎn)由年初2,118,636,512.96元，增加到本年的2，467，656，202.46 元。流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重上年為70.1%,本年為67.8%，本年比上年相比較有所下降。通過分析，我們可以得出結(jié)論：該公司調(diào)整了資本結(jié)構(gòu)，雖然長期償債能力仍有所降低，但降低幅度不大，財務風險有繼續(xù)惡化可能。（2）產(chǎn)權(quán)比率率分析從從表三可以看出，該該企業(yè)產(chǎn)權(quán)比比率與上年值值相比上升不不多，說明該該企業(yè)長期償償債能力有所所降低，雖然然上升幅度不不大，但財務務風險繼續(xù)惡惡化。所有者者權(quán)益就是企企業(yè)的凈資產(chǎn)產(chǎn)，產(chǎn)權(quán)比率率反映的

16、償債債能力是以凈凈資產(chǎn)為物質(zhì)質(zhì)保障的。但但是凈資產(chǎn)中中的某些項目目，如：無形形資產(chǎn)、遞延延資產(chǎn)、待攤攤費用、待處處理財產(chǎn)損益益等價值具有有極大的不確確定性，且不不易形成支付付能力。因此此，在使用產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率時，必必須結(jié)合有形形凈值債務率率指標，作進進一步分析。（3）有形凈值值債務率分析析為了進進一步評價企企業(yè)長期償債債能力，我們們有必要比較較企業(yè)的有形形凈值債務率率。有形凈值值債務率是通通過企業(yè)負債債總額與有形形凈值進行對對比，來反映企業(yè)業(yè)在清算時債債權(quán)人投入資資本受到股東東權(quán)益的保護護程度。主要要用于衡量企企業(yè)的風險和和對債務的償償還能力。這這個指標越大大，表明風險險越大；反之之，則越小。同同

17、理，該指標標越小，表明明企業(yè)長期償償債能力越強強，反之，則則越弱。從表三可以看出，徐徐工科技20008年末有形凈凈值債務率高于20077年實際值，說說明企業(yè)長期期償債能力減減弱，財務風風險明顯增大大。企業(yè)籌資資能力雖然很很強，但利用用財務杠桿的的風險很高。（4）利息償付付倍數(shù)分析因行業(yè)不同同，利息償付付倍數(shù)有不同同的標準界限限，一般公認的的利息償付倍倍數(shù)為3，11998年我我國國有企業(yè)業(yè)平均利息償償付倍數(shù)為11。一般情況況下，該指標標大于1則表表明企業(yè)負債債經(jīng)營能賺取取比資金成本本更高的利潤潤。但是這僅僅僅表明企業(yè)業(yè)能維持經(jīng)營營，利息償付付倍數(shù)為1是是遠遠不夠的的；利息償付付倍數(shù)如果小小于1，

18、則表表明企業(yè)無力力賺取大于資資金成本的利利潤，企業(yè)債債務風險大。影響利息償付倍數(shù)提高的因素有利潤總額的提高和利息費用的降低。從表三可以看出，徐工科技2008年末利息償付倍數(shù)比上年實際值有所提高，這說明企業(yè)償還利息的能力增強，風險降低，但不能完全說明企業(yè)就一定有足夠的利潤來償還利息費用，還要看與同行業(yè)標準值的比較，進一步進行深入分析。2、同業(yè)比較分分析通過徐工科技22008年資料，進進行同業(yè)比較較分析。該企企業(yè)實際指標標值及同行業(yè)業(yè)標準值如下下表（表四）：指標企業(yè)實際值行業(yè)標準值差額資產(chǎn)負債率637852.3911.39產(chǎn)權(quán)比率17611168.737.38有形凈值債務率率18805187.23

19、0.82利息償付倍數(shù)數(shù)5.048.84-3.8（1）資產(chǎn)負債債率分析從表四可以看出，徐徐工科技20008年資產(chǎn)負債債率高于行業(yè)業(yè)標準值，有有一個較高的的資產(chǎn)負負債債率水平，說說明該企業(yè)的的長期償債能能力較差。公公司采用的是是開放型財務務策略，推測測公司可能財財務風險較高高，可能存在在今后需要現(xiàn)現(xiàn)金時的借款款能力較差問問題。（2）產(chǎn)權(quán)比率率分析從表四可以看出出，徐工科技技2008年產(chǎn)權(quán)比率率較行業(yè)平均水水平略高，說明企企業(yè)長期償債債能力不高，財務風風險提高。在在使用產(chǎn)權(quán)比比率時，必須須結(jié)合有形凈凈值債務率指指標，作進一一步分析。（3）有形凈值值債務率分析析為進一步評價企企業(yè)長期償債債能力，要比比

20、較有形凈值值債務率。從從表四看徐工科技技2008年有形凈值值債務率基本本等于行業(yè)標標準值，說明明企業(yè)籌資能能力雖然很強強，但不排除除利用財務杠杠桿的風險過過高。（4）利息償付付倍數(shù)分析從表四可以看出，徐徐工科技本年年利息償付倍倍數(shù)比行業(yè)標標準值低的太太多，表明企企業(yè)沒有足夠夠資金來源償償還債務利息息，企業(yè)長期期償債能力低低下。從理論論上說，利息息償付倍數(shù)一一般要大于11，如果利息息償付倍數(shù)小小于1，說明明借錢給該公公司的風險就就很大。利息息償付倍數(shù)低低的主要原因因是本年該公公司的利潤總總額出現(xiàn)虧損損，這說明企企業(yè)沒有足夠夠的利潤，沒沒有能力償付付利息費用。3、其他因素分分析影響企業(yè)的長期期償債能力的的因素還有：長期資產(chǎn)和和長期債務、長長期租貢、退退休金計劃、或或有事項、承承諾、金融工工具等。 四、結(jié)論與與建議(1)通過觀察察企業(yè)的短期期償債能力中中的流動比率率、速動比率率和現(xiàn)金比率率，說明該企企業(yè)的存貨存在較嚴嚴重的問題，同同樣，該企業(yè)業(yè)的應收帳款款也存在一定定的問題。要要特別引起重重視。(2)通過觀察察企業(yè)長期償償債能力的資資產(chǎn)負債率、產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率、有有形凈值債務務率很存在問問題，說明企企業(yè)有資不抵抵債的風險。根據(jù)上述分析，公公司還存在著著不能按時償償還短期債務務的風險。這這種情況的變變化還受以下下兩方面因素素影響